Canaan Inc. (CAN): SWOT-Analyse [Aktualisierung Nov. 2025]

Sie suchen nach einer klaren Einschätzung von Canaan Inc. (CAN), und ehrlich gesagt ist das Bild komplex. Als erfahrener Analyst sehe ich ein Unternehmen mit einem starken technischen Fundament, das jedoch definitiv immer noch mit der brutalen Zyklizität des Marktes für Bitcoin-Mining-Hardware zu kämpfen hat. Ihre Investitionsentscheidung hängt davon ab, wie gut sie angesichts des intensiven Wettbewerbs Diversifizierung und Chipentwicklung der nächsten Generation umsetzen.

Die zentrale Herausforderung für Kanaan Ende 2025 ist der Wettlauf um Effizienz (Joule pro Terahash) und die Verwaltung eines Hochrisikobestands. Hier ist die schnelle Rechnung: Wenn die Schwierigkeit des Bitcoin-Netzwerks seinen parabolischen Anstieg fortsetzt, werden nur die effizientesten Maschinen profitabel sein, sodass ältere Bestände zu einem massiven Abschreibungsrisiko werden. Wir müssen ihre aktuelle Position abbilden, um klare Maßnahmen zu ergreifen.

Canaan Inc. (CAN) verzeichnete gerade einen deutlichen Umsatzanstieg im dritten Quartal 2025 150,5 Millionen US-Dollar, was beweist, dass sein Kerngeschäft mit Bitcoin-Mining-Hardware wieder zum Leben erwacht, aber verwechseln Sie einen zyklischen Aufschwung nicht mit einem Strukturwandel. Das Unternehmen verfügt mit dem Avalon A16XP über einen leistungsstarken neuen Effizienzführer, der liefert 12,8 J/THund eine wachsende Krypto-Schatzkammer von 1.610 BTCDiese Dynamik wird jedoch ständig durch den intensiven Wettbewerb und den brutalen vierteljährlichen Wertverlust älterer Lagerbestände gefährdet. Ihr Fokus sollte auf ihrer Fähigkeit liegen, eine Produktbruttomarge von aufrechtzuerhalten 17% und ihre ASIC-Expertise (Application-Specific Integrated Circuit) erfolgreich auf den margenstärkeren High-Performance-Computing-Bereich (HPC) auszuweiten, um der Schwerkraft des Bitcoin-Zyklus zu entkommen.

Stärken

• Etablierte Markenbekanntheit als einer der ursprünglichen ASIC-Hersteller.
• Einführung der nächsten Generation der Avalon A16-Serie (A16XP) im Oktober 2025, Erfolgreich 300 TH/s bei 12,8 J/TH Effizienz.
• Diversifizierte Einnahmequellen; Mining-Einnahmen im dritten Quartal 2025 gesunken 30,6 Millionen US-Dollar und Krypto-Schatzkammern 1.610 BTC und 3.950 ETH.
• Starke Liquiditätsposition mit einem Barbestand von 119 Millionen Dollar am Ende des dritten Quartals 2025, was einen Puffer darstellt.

Schwächen

• Deutlich geringerer Marktanteil im Vergleich zum dominanten Konkurrenten Bitmain.
• Hohe Gewinnvolatilität steht in direktem Zusammenhang mit dem stark zyklischen Bitcoin-Preis.
• Erhebliches Bestandsrisiko; Bergleute der älteren Generation können um abwerten 50% in einem einzigen Quartal.
• Volatile Rentabilität; Die Bruttomarge im dritten Quartal 2025 betrug 11% (Die Produktbruttomarge betrug 17%), zeigt eine Verbesserung, ist aber immer noch knapp.

Chancen

• Übergang zu kleineren Prozessknoten (z. B. 3 nm) für dramatische Energieeffizienzgewinne.
• Ausweitung auf High-Performance Computing (HPC) und KI-Chipdesign unter Einsatz von ASIC-Expertise.
• Erweiterung der Self-Mining-Flotte, um direktes Bitcoin-Engagement und wiederkehrende Einnahmen zu erzielen.
• Starke Erholung der nordamerikanischen Nachfrage, belegt durch a 50.000 Einheiten Avalon A15 Pro-Bestellung von einem US-Bergbauunternehmen und US-Umsatzbeitrag 31% des Q3-Umsatzes.

Bedrohungen

• Intensiver Wettbewerb sowohl durch etablierte als auch durch Neueinsteiger führt zu sinkenden Hardwarepreisen.
• Schnelle technologische Veralterung; Eine neue Generation von Chips kann den aktuellen Lagerbestand schnell wertlos machen.
• Regulatorische Unsicherheit, insbesondere in Bezug auf den Energieverbrauch und Krypto-Mining-Verbote in wichtigen Gerichtsbarkeiten.
• Auswirkungen der jüngsten Bitcoin-Halbierung, die den Druck auf die Effizienz und Rentabilität der Miner erhöht.

Canaan Inc. (CAN) – SWOT-Analyse: Stärken

Canaan Inc. nutzt definitiv seine grundlegende Position auf dem ASIC-Markt, die eine große Stärke darstellt. Die direkte Erkenntnis ist, dass ihr strategischer Schwenk hin zu einem Dual-Engineer-Modell – die Kombination von hocheffizientem Hardware-Verkauf mit einem wachsenden, margenstarken Self-Mining-Betrieb – Rekordeinnahmen generiert und ihre Liquidität durch erhebliche Bargeldbestände und digitale Vermögenswerte stärkt, was ihnen einen entscheidenden Puffer gegen Marktvolatilität verschafft.

Etablierte Markenbekanntheit als Original-ASIC-Hersteller

Man kann den Wert, ein Pionier auf diesem Gebiet zu sein, gar nicht genug betonen. Canaan Inc. war ein echtes Original, da es bereits 2013 unter dem Markennamen Avalon die weltweit erste Serie von Bergbaumaschinen mit ASIC-Technologie (Application-Specific Integrated Circuit) auf den Markt brachte.

Dieser langjährige Ruf ist ein wesentliches Unterscheidungsmerkmal und hilft ihnen, große, strategische Verträge abzuschließen. Beispielsweise gab das Unternehmen Anfang Oktober 2025 eine bahnbrechende US-Bestellung über 50.000 Avalon A15 Pro-Miner bekannt.

Kontinuierliche Entwicklung von Bergleuten der neuen Generation

Das Unternehmen ruht sich nicht auf seinen Lorbeeren aus; Kontinuierliche Innovation ist eine Kernstärke. Während die Modelle der Avalon A14-Serie wie der A1466I Immersion Miner bereits einen starken Wirkungsgrad von 19,5 Joule pro Terahash (J/TH) lieferten, geht Canaan Inc. noch einen Schritt weiter. Sie verschieben ständig die Torpfosten.

Ende Oktober 2025 brachte Canaan Inc. die Avalon A16-Serie der nächsten Generation auf den Markt, die für die Aufrechterhaltung der Wettbewerbsfähigkeit nach der Halbierung von entscheidender Bedeutung ist. Dieser schnelle Produktzyklus ist in der ASIC-Branche von entscheidender Bedeutung, wo ein paar J/TH Effizienz über die Rentabilität eines Bergmanns entscheiden können.

Diversifizierte Einnahmequellen aus Geräteverkäufen und Self-Mining

Ein reiner Geräteverkäufer ist dem Bitcoin-Preiszyklus und den CapEx-Budgets der Kunden ausgeliefert, aber Canaan Inc. hat seine Einnahmen erfolgreich diversifiziert. Die strategische Neuausrichtung im Jahr 2025, zu der auch die Einstellung der nicht zum Kerngeschäft gehörenden KI-Halbleitereinheit gehörte, hat den Fokus auf dieses Dual-Engineer-Modell geschärft.

Diese Diversifizierung hat sich im dritten Quartal 2025 bewährt und einen Gesamtumsatz von 150,5 Millionen US-Dollar erzielt. Insbesondere der Self-Mining-Betrieb ist ein wachstumsstarker Bereich, der eine stetige Einnahmequelle mit hohen Margen bietet, die als natürliche Absicherung gegen die Volatilität des Hardware-Verkaufsvolumens dient.

Hier ist die kurze Rechnung zur Umsatzaufteilung im dritten Quartal 2025:

Starke Liquiditätsposition und Digital Asset Treasury

Liquidität ist das Lebenselixier eines kapitalintensiven Unternehmens und Canaan Inc. verfügt über eine solide Bilanz. Während die Bargeldposition allein solide ist, liegt die wahre Stärke in der Kombination aus Bargeld und ihrem wachsenden Krypto-Schatz.

Zum 30. September 2025 meldete das Unternehmen einen Barbestand von 119,2 Millionen US-Dollar, ein deutlicher Anstieg gegenüber Ende 2024. Darüber hinaus verfügt das Unternehmen über einen beträchtlichen und wachsenden Bestand an digitalen Vermögenswerten, die es im Rahmen einer disziplinierten Strategie aktiv anhäuft.

• Barguthaben (30. September 2025): 119,2 Millionen US-Dollar
• Bitcoin-Bestände (Ende Oktober 2025): 1.610 BTC
• Ethereum-Bestände (Ende Oktober 2025): 3.950 ETH
• Geschätzter Krypto-Schatzwert (Okt. 2025): Über 161 Millionen US-Dollar

Dieser kombinierte Liquiditätspool bietet einen starken Puffer für die Verwaltung von Wafer-Vorauszahlungen, die Finanzierung von Forschung und Entwicklung für die nächste Generation von Chips und die Umsetzung ihrer Expansionspläne in Nordamerika und anderen Schlüsselmärkten. Finanzen: Überwachen Sie wöchentlich den kombinierten Bargeld- und Krypto-Treasury-Wert, um den Laufsteg einzuschätzen.

Canaan Inc. (CAN) – SWOT-Analyse: Schwächen

Deutlich geringerer Marktanteil im Vergleich zum dominanten Konkurrenten Bitmain.

Canaan Inc. ist ein großer Konkurrent, aber definitiv nicht Marktführer. Sie spielen gegen einen Giganten, Bitmain, dessen Antminer-Serie immer noch das globale Hashpower-Netzwerk dominiert. Während Canaan strategische Gewinne erzielt, wie beispielsweise eine kürzliche Bestellung von 50.000 Einheiten für seine Avalon A15 Pro-Bergbaumaschinen von einem großen US-Kunden, handelt es sich hier um einen Kampf um Marktanteile und nicht um eine beherrschende Stellung.

Die Hauptschwäche liegt hier in der Größenordnung und der Markenwirkung. Bitmain kann aufgrund seines schieren Volumens oft die Preise und Lieferkettenbedingungen diktieren, was Canaan zu einem aggressiven Preiswettbewerb zwingt, was direkten Druck auf die Margen ausübt. Der Produktumsatz von Canaan belief sich im dritten Quartal 2025 auf 118,6 Millionen US-Dollar, eine starke Zahl, die jedoch einen geringeren operativen Fußabdruck im Vergleich zur geschätzten Größe des Marktführers verdeutlicht.

Hohe Gewinnvolatilität steht in direktem Zusammenhang mit dem stark zyklischen Bitcoin-Preis.

Dies ist der größte Risikofaktor für jedes Unternehmen im Bitcoin-Mining-Ökosystem. Der Umsatz von Canaan besteht aus dem Dual-Stream-Verkauf von Minern und dem Self-Mining – aber beide sind grundsätzlich vom Preis von Bitcoin (BTC) abhängig. Es ist ein zweischneidiges Schwert: Ein steigender BTC-Preis steigert sowohl die Nachfrage nach Maschinen als auch die Mining-Einnahmen, aber ein Rückgang kann die Gewinne schnell zunichte machen.

Hier ist die kurze Berechnung der Auswirkungen:

• Nettoverlust im dritten Quartal 2025: 27,7 Millionen US-Dollar (trotz Umsatzrückgang).
• Nettoverlust im zweiten Quartal 2025: 11,1 Millionen US-Dollar.
• Verlust aus Finanzderivaten im ersten Quartal 2025: 14,1 Millionen US-Dollar (direkt zurückzuführen auf den gesunkenen Bitcoin-Preis am Ende des Quartals).

Der Aktienkurs spiegelt diese Volatilität wider; Die Aktien von Canaan sind im Jahresverlauf (Stand November 2025) um fast 50 % gefallen, was auf die steigenden Kosten und die Schwierigkeit des Bergbaus zurückzuführen ist. Das gesamte Geschäftsmodell ist ein High-Beta-Spiel auf die volatilste Anlageklasse.

Erhebliches Bestandsrisiko; Bergleute der älteren Generation können in einem einzigen Quartal um 50 % an Wert verlieren.

Das Veralterungsrisiko bei der ASIC-Herstellung ist enorm. Eine neue Generation von Minern eines Konkurrenten – Bitmain, MicroBT oder Canaan selbst – kann ältere Bestände sofort weniger profitabel oder sogar wertlos machen. Aus diesem Grund sehen Sie, dass der Branchenmaßstab für Bergleute der älteren Generation möglicherweise in einem einzigen Quartal um 50 % an Wert verliert, wenn eine neue, deutlich effizientere Maschine auf den Markt kommt.

Was diese Schätzung verbirgt, sind die konstanten, kleineren Abschreibungen, die jedes Quartal in der Bilanz anfallen. Die Finanzberichte von Canaan für das Jahr 2025 zeigen, dass dieses Risiko real und anhaltend ist:

Diese Abschreibungen sind direkte Kosten für die Lagerhaltung in einem Markt, in dem die Technologie rasant voranschreitet.

Geringere Rentabilität, aufgrund des aggressiven Preisdrucks oft Probleme mit Bruttomargen unter 15 %.

Trotz des starken Umsatzwachstums kämpft Canaan ständig darum, eine gesunde Gesamtbruttomarge (GM) aufrechtzuerhalten. Der Wettbewerb im ASIC-Bereich ist hart und zwingt zu aggressiven Preisen, um Lagerbestände zu verlagern, was die Rentabilität schmälert.

Im dritten Quartal 2025 meldete Canaan einen Bruttogewinn von 16,6 Millionen US-Dollar bei einem Gesamtumsatz von 150,5 Millionen US-Dollar. Dies entspricht einer Gesamtbruttomarge von rund 11,03 %. Dies ist eine deutliche Verbesserung gegenüber dem Bruttoverlust im Vorjahreszeitraum, liegt aber immer noch deutlich unter der 15-Prozent-Marke, was den Druck bestätigt. Zum Vergleich: Die Bruttomarge im zweiten Quartal 2025 war mit etwa 9,28 % sogar noch geringer (9,3 Millionen US-Dollar GP bei einem Umsatz von 100,2 Millionen US-Dollar).

Die einzige Ausnahme ist die Avalon Home Series, die im dritten Quartal 2025 eine Produkt-Bruttomarge von rund 33 % erzielte, aber dies ist ein kleinerer Teil des Gesamtgeschäfts und hebt den Gesamt-GM des Unternehmens nicht aus dem niedrigen zweistelligen Bereich heraus. Sie können mit dem Verkauf industrieller Hardware einfach keine hohen Gewinnspanne erzielen, wenn ein dominanter Konkurrent immer bereit ist, Sie zu unterbieten.

Canaan Inc. (CAN) – SWOT-Analyse: Chancen

Die Kernchance für Canaan Inc. besteht darin, sein Fachwissen im Bereich Application-Specific Integrated Circuit (ASIC)-Design zu nutzen, um den Markt für Bitcoin-Mining-Hardware nach der Halbierung zu dominieren und seine erweiterte Self-Mining-Flotte zu monetarisieren. Die strategische Entscheidung des Unternehmens, sich im Juni 2025 aus dem nicht zum Kerngeschäft gehörenden KI-Chipgeschäft zurückzuziehen, das im Geschäftsjahr 2024 nur etwa 0,9 Millionen US-Dollar Umsatz generierte, ermöglicht eine gezielte Fokussierung auf diese wachstumsstarken und margenstarken Bereiche.

Übergang zu kleineren Prozessknoten (z. B. 3 nm) für dramatische Energieeffizienzgewinne

Das unermüdliche Streben nach Energieeffizienz ist die größte Chance auf dem ASIC-Markt, insbesondere nach der Bitcoin-Halbierung. Canaan nutzt dies aus, indem es auf kleinere Halbleiterprozessknoten umsteigt. Während das Unternehmen keinen 3-Nanometer-Chip (nm) ausdrücklich angekündigt hat, weist sein neuestes Produkt, die im Oktober 2025 eingeführte Avalon A16XP-Serie, einen deutlichen Effizienzsprung auf und liefert 300 Terahashes pro Sekunde (TH/s) bei einer branchenführenden Energieeffizienz von nur 12,8 Joule pro Terahash (J/TH).

Dieser Effizienzgewinn ist der Schlüssel zur Aufrechterhaltung der Rentabilität der Bergleute. Zum Vergleich: Der 3-nm-Knoten selbst wird bereits von großen Gießereien wie der Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC) und Samsung in Serie produziert, wobei einige chinesische ASIC-Konkurrenten ihn bereits ab Ende 2023 in ihre Designs integrieren. Canaans Chance besteht darin, seine Architektur der nächsten Generation schnell auf einen 3-nm- oder sogar einen 2-nm-äquivalenten Prozess umzustellen, um seinen Wettbewerbsvorteil zu vergrößern und möglicherweise bis zu 30 % höhere Leistung oder 50 % weniger Stromverbrauch im Vergleich zu bieten 5-nm-Technologie, basierend auf Branchenprognosen.

Ausweitung auf High-Performance Computing (HPC) und KI-Chipdesign unter Einsatz von ASIC-Expertise

Während Canaan im Juni 2025 seinen nicht zum Kerngeschäft gehörenden Geschäftsbereich KI-Halbleiter offiziell eingestellt hat, um den Betrieb zu rationalisieren, verlagert sich die Chance vom Chipdesign hin zur Infrastruktur und Stromversorgung für Hochleistungsrechnen (HPC) und künstliche Intelligenz (KI). Die ASIC-Designkompetenz und die groß angelegte, kostengünstige Energieinfrastruktur des Unternehmens, die ursprünglich für den Bergbau entwickelt wurde, können für andere Rechenlasten mit hoher Dichte genutzt werden.

Ein Paradebeispiel ist das innovative Gas-to-Computing-Pilotprojekt, das im Oktober 2025 in Calgary, Alberta, Kanada, gestartet wurde. Dieses Projekt wandelt ungenutztes Erdgas in kostengünstigen Strom für Bitcoin-Mining und HPC/KI-Rechenzentren um. Das Projekt, zu dem Avalon A15 Pro-Miner im Wert von über 2 Millionen US-Dollar gehören, ist darauf ausgelegt, 2,5 Megawatt (MW) Rechenkapazität mit einer garantierten Betriebszeit von 90 % bereitzustellen. Dieser strategische Dreh- und Angelpunkt ermöglicht es Canaan, den Wert der prognostizierten 350-Milliarden-Dollar-Investition in den KI-Einsatz im Jahr 2025 durch Hyperscaler zu nutzen, ohne den hohen Kapitalaufwand und das Risiko eines direkten Wettbewerbs auf dem Markt für KI-Chipdesign.

Erweiterung der Self-Mining-Flotte, um direktes Bitcoin-Engagement und wiederkehrende Einnahmen zu erzielen

Canaans strategischer Wandel hin zu vertikaler Integration und Self-Mining zahlt sich aus, da er eine stabile, wiederkehrende Einnahmequelle schafft und einen direkten Einfluss auf den Bitcoin-Preis bietet. Dies ist eine entscheidende Absicherung gegen die zyklische Natur der Hardwareverkäufe. Die Self-Mining-Aktivitäten des Unternehmens erreichten im dritten Quartal 2025 Rekordhöhen und demonstrierten damit eine starke operative Hebelwirkung.

Hier ist die kurze Rechnung zum Self-Mining-Segment für das dritte Quartal 2025:

Die Ausweitung der eingesetzten Hashrate auf 9,30 EH/s bis zum Ende des dritten Quartals 2025, gegenüber 8,15 EH/s am Ende des zweiten Quartals 2025, zeigt ein klares Bekenntnis. Darüber hinaus sind die durchschnittlichen Gesamtstromkosten von 0,042 $/kWh im September 2025 wettbewerbsfähig, was das Mining-Segment bei hohen Bitcoin-Preisen definitiv zu einem definitiv profitablen Unterfangen macht.

Verkauf hocheffizienter Bergleute an große, börsennotierte nordamerikanische Bergbauunternehmen

Der nordamerikanische Markt, der von börsennotierten Bergleuten angetrieben wird, die nach der Halbierung nach Effizienz streben, ist ein wichtiger Wachstumsmotor. Die hocheffizienten Bergleute der Serien Avalon A15 und A16 von Canaan erweisen sich für diese institutionellen Akteure als äußerst attraktiv. Dieses Marktsegment bietet große, vorhersehbare Verkaufsmengen.

Der Beweis für diese Chance ist konkret:

• Im Oktober 2025 erhielt ein in den USA ansässiger Bitcoin-Mining-Betreiber einen wegweisenden Kaufauftrag über mehr als 50.000 Avalon A15 Pro-Mining-Maschinen, was den größten Einzelauftrag für Canaan in den letzten drei Jahren darstellte.
• Nordamerikanische Kunden trugen im dritten Quartal 2025 31 % zum Gesamtumsatz von Canaan in Höhe von 150,5 Millionen US-Dollar bei, was eine starke Erholung der Nachfrage darstellt.
• Eine Partnerschaft mit der Luxor Technology Corporation im September 2025 ermöglichte den Verkauf von über 5.000 Avalon A15 Pro-Minern an einen führenden US-amerikanischen institutionellen Miner und zeigt damit eine erfolgreiche Strategie zur Bereitstellung flexibler Finanzierungslösungen.
• Die Umsatzprognose des Managements für das vierte Quartal 2025 von 175 bis 205 Millionen US-Dollar wird ausdrücklich durch die anhaltende Nachfrage aus Nordamerika gestützt.

Die starke Nachfrage nach dem neuesten A16XP-Modell mit seiner Effizienz von 12,8 J/TH versetzt Canaan in die Lage, bedeutende Marktanteile zu erobern, während nordamerikanische Unternehmen darum kämpfen, ihre Flotten aufzurüsten, um wettbewerbsfähig zu bleiben. Ein klarer Einzeiler: Nordamerika ist der neue Anker für den Hardware-Verkauf.

Canaan Inc. (CAN) – SWOT-Analyse: Bedrohungen

Sie haben gesehen, wie Canaan Inc. (CAN) im Jahr 2025 mit einem Umsatzanstieg im dritten Quartal eine deutliche Umsatzwende hinlegen konnte 150,5 Millionen US-Dollar, aber die Bedrohungen, denen dieses Geschäft ausgesetzt ist, sind struktureller und unversöhnlicher Natur. Die größte Herausforderung besteht darin, dass Canaan ein Hardwarehersteller in einem Markt ist, in dem der Wert seiner Produkte durch drei Kräfte ständig untergraben wird: unerbittlicher Wettbewerb, schneller technologischer Verfall und unvorhersehbare Regierungspolitik. Die Bitcoin-Halbierung im Jahr 2024 hat diese Risiken nur noch verstärkt und einen sofortigen, brutalen Fokus auf Effizienz erzwungen.

Intensiver Wettbewerb sowohl durch etablierte als auch durch Neueinsteiger führt zu sinkenden Hardwarepreisen.

Der Markt für ASIC-Mining-Hardware (Application-Specific Integrated Circuit) ist im Wesentlichen ein Duopol oder bestenfalls ein Triopol, in dem Canaan hart mit Bitmain und MicroBT konkurriert. Diese intensive Rivalität erzwingt einen kontinuierlichen Wettlauf nach unten beim Preis pro Terahash (P/TH), um große institutionelle Aufträge zu gewinnen. Während Kanaan vom Verkauf berichtete 10,0 Exahashes pro Sekunde (EH/s) der Rechenleistung im dritten Quartal 2025, einem vierteljährlichen Rekord, wird dieses Volumen oft durch hauchdünne Margen und aggressive Preise gesichert, insbesondere im Vergleich zu Bitmains dominierender Antminer-Serie.

Dieser Wettbewerb bedeutet, dass der Bruttogewinn des Unternehmens 16,6 Millionen US-Dollar im dritten Quartal 2025 steht ständig unter Druck. Wenn ein Konkurrent eine etwas effizientere Maschine auf den Markt bringt, muss Canaan sofort den Preis seiner aktuellen Avalon-Modelle senken, um wettbewerbsfähig zu bleiben, was direkt die Produktbruttomarge schrumpft – eine Marge, die gerechtfertigt war 17% im dritten Quartal 2025.

Schnelle technologische Veralterung; Eine neue Generation von Chips kann den aktuellen Lagerbestand schnell wertlos machen.

Der Lebenszyklus einer Bitcoin-Mining-Maschine ist brutal kurz. Eine neue Generation von Chips, die oft in Nanometern (nm) gemessen werden, kann die vorherige Generation fast über Nacht unwirtschaftlich machen. Canaans aktuelles Flaggschiff, die Avalon A15-Serie, ist bereits mit der drohenden Bedrohung durch Chips der nächsten Generation konfrontiert. Das Unternehmen arbeitet aktiv an der A16-Serie, aber jede Verzögerung bei der Massenproduktion oder die vorzeitige Veröffentlichung einer überlegenen Maschine durch einen Konkurrenten birgt ein enormes Lagerrisiko.

Hier ist die schnelle Rechnung: Wenn ein Konkurrent eine Maschine mit einer Leistungseffizienz von beispielsweise 15 Joule pro Terahash (J/TH) auf den Markt bringt, kann dies dazu führen, dass Canaans bestehender Bestand an Maschinen mit 20 J/TH oder mehr für Bergleute mit Stromkosten über einem bestimmten Schwellenwert deutlich weniger profitabel ist. Das Risiko besteht nicht nur in Umsatzeinbußen, sondern auch darin, dass umfangreiche Lagerabschreibungen vorgenommen werden müssen, was in der Branche immer wieder ein Problem darstellt. Zum Beispiel wurde in Kanaan aufgezeichnet 1,2 Millionen US-Dollar an Wertminderungsaufwendungen im Zusammenhang mit Bergbaumaschinen, die im Jahr 2025 in Kasachstan eingesetzt werden, was die tatsächlichen Kosten für unwirtschaftlich werdende Maschinen zeigt.

Regulatorische Unsicherheit, insbesondere in Bezug auf den Energieverbrauch und Krypto-Mining-Verbote in wichtigen Gerichtsbarkeiten.

Das regulatorische Umfeld ist eine anhaltende, unvorhersehbare Bedrohung, die ohne Vorwarnung den Betrieb lahmlegen oder die Kosten drastisch erhöhen kann. Regierungen auf der ganzen Welt prüfen den Bitcoin-Mining aufgrund seines hohen Energieverbrauchs und seiner Auswirkungen auf die Umwelt zunehmend.

• US-Einfuhrzölle: Die Betriebskosten von Kanaan stiegen um 15-25% im Jahr 2025 aufgrund neuer US-Importzölle. Dies wirkt sich direkt auf die Kosten der verkauften Waren (COGS) aus und macht ihre Hardware auf dem wichtigen nordamerikanischen Markt weniger wettbewerbsfähig, was zu einem Anstieg führte 31% des Umsatzes von Canaan im dritten Quartal 2025.
• Energie- und Umweltverbote: Das Unternehmen gab seinen Bergbaubetrieb in Kasachstan im Jahr 2025 auf 0,59 EH/s von Hashrate offline und anfallend 1,2 Millionen US-Dollar in den Wertminderungsaufwendungen. Dieser strategische Ausstieg war eine direkte Reaktion auf ein sich veränderndes, ungünstigeres regulatorisches und betriebliches Umfeld in dieser Region.
• Globale Prüfung: Die anhaltenden Diskussionen in der Europäischen Union und Teilen der USA über Grenzwerte für den Energieverbrauch oder völlige Verbote des Proof-of-Work-Mining schaffen ein risikoreiches Umfeld für den Einsatz neuer Hardware, was die Nachfrage nach Canaans Produkten dämpft.

Auswirkungen der jüngsten Bitcoin-Halbierung, die den Druck auf die Effizienz und Rentabilität der Miner erhöht.

Durch die Bitcoin-Halbierung im April 2024 wurde die Blockbelohnung für Miner um 50 % gekürzt, wodurch sich die effektiven Kosten für die Produktion eines einzelnen Bitcoins sofort verdoppelten. Dieses Ereignis stellt eine systemische Bedrohung für Canaan dar, da es die Messlatte für die Hardwareeffizienz sofort höher legt und die Veralterung älterer Maschinen effektiv beschleunigt.

Die Halbierung zwingt jeden Miner dazu, auf die energieeffizienteste Hardware aufzurüsten, die möglich ist, um die Rentabilität aufrechtzuerhalten, was für Canaan ein zweischneidiges Schwert ist:

• Nachfragespitze vs. Effizienzhürde: Dies führt zu einem Anstieg der Nachfrage nach den neuesten und effizientesten Maschinen (wie dem A15 Pro), macht aber gleichzeitig alle weniger effizienten Bestände zu einem großen Risiko.
• Netzwerkschwierigkeit: Die globale Hash-Rate erreichte ungefähr 700 EH/s bis Juni 2025Dies spiegelt einen massiven Zustrom neuer Rechenleistung nach der Halbierung wider. Diese erhöhte Schwierigkeit führt dazu, dass selbst bei einem starken Bitcoin-Preis der Umsatz pro Terahash weiter sinkt, was den Druck auf die Miner erhöht, nur die absolut besten Maschinen zu kaufen.

Was diese Schätzung verbirgt, ist, dass der Preis von Bitcoin deutlich steigen muss, um die Auswirkungen der Halbierung auszugleichen. Wenn der Preis von Bitcoin sinkt, wird der Break-Even-Punkt für viele Miner – insbesondere für diejenigen, die ältere Canaan-Modelle verwenden – über den Marktpreis steigen, was zu Massenabschaltungen und einem vollständigen Stopp des Kaufs neuer Hardware führen wird.