Cohen & Steers, Inc. (CNS): 5 FORCES-Analyse [Aktualisierung Nov. 2025]

Du siehst Cohen an & Steers, Inc. (CNS) verwaltet ca 90,6 Milliarden US-Dollar in Vermögenswerten ab Ende Oktober 2025, und ehrlich gesagt, der Wettbewerbsdruck ist im Gange. Meine zwei Jahrzehnte in diesem Bereich, einschließlich der Durchführung von Analysen bei einem Unternehmen von der Größe von BlackRock, zeigen mir, dass deren spezialisierte Real-Asset-Nische von allen Seiten unter Druck gesetzt wird: Schlüsseltalente haben große Macht, institutionelle Kunden fordern individuelle Anpassungen und kostengünstige passive Fonds stellen eine ständige Bedrohung dar. Wir müssen genau ermitteln, wo die Druckpunkte liegen – von der Rivalität mit Billionen-Dollar-Akteuren bis hin zur hohen Humankapitalbarriere für Neueinsteiger –, damit Sie die kurzfristigen Risiken und Chancen ihrer Spezialstrategie erkennen können. Lesen Sie weiter unten für die vollständige Aufschlüsselung der fünf Kräfte.

Cohen & Steers, Inc. (CNS) – Porters fünf Kräfte: Verhandlungsmacht der Lieferanten

Wenn Sie sich die Lieferanten für Cohen ansehen & Steers, Inc. (CNS), Sie denken nicht an Rohstoffe. Sie denken an die Menschen, die das Alpha generieren, und an die Technologie, die es ihnen ermöglicht, dies effizient zu tun. Für ein Unternehmen, das sich auf reale Vermögenswerte und alternative Einkommen spezialisiert hat, sind diese Inputs von entscheidender Bedeutung, was bedeutet, dass ihre Lieferanten definitiv den Einfluss haben.

Wichtige Talente, insbesondere erfahrene Anlageexperten mit fundiertem, spezialisiertem Fachwissen im Bereich Sachwerte, verfügen über eine hohe Macht. Dabei geht es nicht nur um die Einstellung von Mitarbeitern; es geht um Bindung. Der branchenweite Trend zeigt einen starken Anstieg der Mitarbeiterzahl für spezialisierte Rollen, wobei die feste Vergütung pro FTE um mehr als ansteigt 25 Prozent indexiert bis 2020. Für leitende Positionen wie Principal oder Managing Director im Investment Management können die Gesamtvergütungspakete zwischen 100 % bis 300 % des Grundgehalts, abhängig von Leistung und Carry. Cohen & Steers, Inc. stärkt aktiv seine nächste Generation von Führungskräften und zeigt damit, dass sie wissen, dass es sich um einen Kampf um Fachwissen handelt. Außerdem sind ihre allgemeinen und Verwaltungskosten im zweiten Quartal 2025 insbesondere aufgrund der gestiegenen Kosten für die Talentakquise gestiegen, was Ihnen genau zeigt, wie wettbewerbsintensiv der Markt für die benötigten Mitarbeiter ist.

Technologie- und Datenanbieter gewinnen wie Cohen an Macht & Steers, Inc. verlagert seinen Fokus. Die Einführung ihrer aktiven ETFs im Februar 2025 signalisiert einen Vorstoß hin zu modernen, effizienten Anlageinstrumenten, die eine robuste SaaS- und KI-Infrastruktur für die Alpha-Generierung und -Verteilung erfordern. Das Unternehmen räumt ein, dass technologiebasierte Produktivitätssteigerungen ein Faktor sind, der den Gegenwind abmildert. Wenn ein Anbieter einen proprietären Datenfeed kontrolliert, der für seine Immobilien- oder Infrastrukturmodelle unerlässlich ist, oder eine kritische KI-Plattform, die einen Wettbewerbsvorteil bietet, stärkt sich seine Verhandlungsposition erheblich. Sie können die Größe des von ihnen unterstützten Geschäfts erkennen; Zum 30. September 2025 betrug das verwaltete Vermögen (AUM). 90,9 Milliarden US-Dollar.

Die Mitarbeitervergütung ist natürlich die größte Ausgabenkategorie, die Sie im Auge behalten müssen. Sie müssen ein wettbewerbsfähiges Vergütungsverhältnis aufrechterhalten, um die Schlüsseltalente zufrieden zu stellen. Wenn man sich die neuesten gemeldeten Zahlen ansieht, ist der Druck offensichtlich:

Das tatsächliche Verhältnis bewegte sich genau um Ihren erwarteten Zielwert von „nahe“. 40.5%, schlagend 40.36% im dritten Quartal 2025. Das sind die Kosten für Geschäfte, wenn man die besten Leute braucht.

Depotbanken und Fondsverwalter haben ein moderateres Machtniveau, aber entlassen Sie sie nicht. Ihre Dienstleistungen – die Verwahrung von Vermögenswerten, die Abwicklung von Geschäften und die Berechnung des Nettoinventarwerts (NAV) – sind in der gesamten Branche weitgehend standardisiert. Allerdings für Cohen & Für Steers, Inc. ist der Wechsel dieser Kerndienstleister mit erheblichen betrieblichen Reibungsverlusten verbunden. Denken Sie an das schiere Volumen der Konten und die Komplexität ihrer Sachwertmandate. Die Migration dieser Daten und die Umschulung des Betriebspersonals verursachen hohe Umstellungskosten. Diese Trägheit verschafft den etablierten Anbietern einen moderaten Hebel, selbst wenn die Gebühr pro Dienst wettbewerbsfähig ist.

• Der Fokus des Unternehmens auf spezialisiertes Fachwissen bedeutet, dass die Kosten für die Talentakquise ein wesentlicher Faktor für die allgemeinen Verwaltungskosten sind.
• Das CEO-zu-Median-Mitarbeiter-Gehaltsverhältnis für das Geschäftsjahr 2024 betrug 24.9:1, was im Vergleich zu einigen Mitbewerbern auf eine relativ komprimierte Struktur hinweist.
• Das Unternehmen verwaltet seine Talentstrategie aktiv mithilfe von People Analytics & Erkenntnisse zur Förderung datengesteuerter Empfehlungen.
• Der Vorstoß zu aktiven ETFs erfordert tiefere Lieferantenbeziehungen für den Vertrieb und die Technologieintegration.

Finanzen: Entwurf der geplanten Varianzanalyse des Vergütungsverhältnisses für das vierte Quartal 2025 bis nächsten Dienstag.

Cohen & Steers, Inc. (CNS) – Porters fünf Kräfte: Verhandlungsmacht der Kunden

Sie analysieren die Kundenseite von Cohen & Das Geschäft von Steers, Inc. (CNS) und die Machtdynamik sind hier definitiv gespalten. Einerseits gibt es massive institutionelle Mandate, die Aufmerksamkeit erregen; Auf der anderen Seite gibt es Privatanleger, die leicht abspringen können, wenn die Gebühren nicht stimmen oder die Performance sinkt.

Institutionelle Kunden, die nach Angaben des Unternehmens etwa 42 % des verwalteten Vermögens (AUM) ausmachen, verfügen von Natur aus über eine hohe Verhandlungsmacht. Der Grund dafür ist, dass ihre Mandate umfangreich sind und oft sehr individuelle Anlagestrategien erfordern, was bedeutet, dass die Kosten für den Managerwechsel erheblich sind, ihr Einfluss bei der Gebührenverhandlung jedoch groß ist. Zum 31. Oktober 2025 belaufen sich die gesamten institutionellen Konten laut vorläufigen Daten auf 34,814 Milliarden US-Dollar bei einem vorläufigen AUM von insgesamt 90,585 Milliarden US-Dollar, was etwa 38,43 % des AUM entspricht, was das erhebliche Gewicht dieses Segments bestätigt.

Privatkunden, die hauptsächlich auf Cohen zugreifen & Steers, Inc. sieht sich über offene Fonds mit extrem niedrigen Umstellungskosten konfrontiert. Diese Leichtigkeit der Bewegung übt einen ständigen Abwärtsdruck auf die Verwaltungsgebühren aus. Zum 31. Oktober 2025 betrug das verwaltete Vermögen der offenen Fonds 43,647 Milliarden US-Dollar. Ehrlich gesagt, wenn der Wechsel so einfach ist wie das Klicken auf eine Schaltfläche, wird die Gebührenkompression zu einem kurzfristigen Risiko, das Sie aktiv bewältigen müssen.

Die Hauptverteidigung Cohen & Die Stärke von Steers, Inc. gegenüber diesem Kunden liegt in seiner Investitionsbilanz. Eine starke, konstante Leistung ist es, die Mandate bindet und den Geldfluss im Privatkundengeschäft aufrechterhält. Beispielsweise ist die langfristige Leistung des Unternehmens nach wie vor außergewöhnlich: 99 % seines verwalteten Vermögens übertreffen über einen Zeitraum von 10 Jahren bestimmte Referenzbenchmarks. Diese Art der Alpha-Generierung ist das beste Aufbewahrungstool, das Sie haben können.

Berücksichtigen Sie auch die Vertriebslandschaft. Große registrierte Anlageberater (RIAs) und Broker-Dealer fungieren als leistungsstarke Gatekeeper für den breiteren Vermögenskanal. Obwohl sie nicht Eigentümer der Vermögenswerte sind, kontrollieren sie den Zugang zum Endkunden und verschaffen ihnen so Einfluss auf die Plattformplatzierung und Gebührendiskussionen. Das Subadvisory-Segment, ein wichtiger Teil der institutionellen Basis, belief sich zum 31. Oktober 2025 auf 14,503 Milliarden US-Dollar, was die Abhängigkeit von diesen Vermittlerbeziehungen verdeutlicht.

Hier ist ein kurzer Blick auf die AUM-Segmentierung gemäß dem letzten vorläufigen Bericht:

Die Macht des Kundenstamms lässt sich durch die folgenden Schlüsseldynamiken zusammenfassen:

• Auf institutionelle Mandate entfallen über 34,8 Milliarden US-Dollar im AUM.
• AUM des offenen Fonds erreicht 43,647 Milliarden US-Dollar Stand: 31. Oktober 2025.
• 99% von AUM hat über 10 Jahre hinweg die Benchmarks übertroffen.
• Das Unternehmen erklärte für das vierte Quartal 2025 eine Dividende von $0.62 pro Aktie.
• Privatanleger profitieren von reibungslosen Bewegungen zwischen den Fonds.

Finanzen: Entwurf einer Sensitivitätsanalyse zu Gebührensatzänderungen für das Segment der offenen Fonds bis Freitag.

Cohen & Steers, Inc. (CNS) – Porters fünf Kräfte: Konkurrenzrivalität

Sie betrachten die Wettbewerbslandschaft für Cohen & Steers, Inc. (CNS), und ehrlich gesagt ist die Rivalität groß, besonders wenn man gegen die Giganten antritt. Der schiere Umfang des Wettbewerbs im breiteren Bereich der Vermögensverwaltung ist hier ein wesentlicher Faktor. Beispielsweise meldete BlackRock, der weltweit größte Vermögensverwalter, für das dritte Quartal 2025 einen Rekordwert an verwalteten Vermögenswerten (AUM) von 13,46 Billionen US-Dollar. Diese Zahl ist gegenüber 11,5 Billionen US-Dollar ein Jahr zuvor gestiegen. Dann gibt es große Unternehmen für alternative Anlagen wie Blackstone, die im dritten Quartal 2025 ein verwaltetes Gesamtvermögen von 1,24 Billionen US-Dollar meldeten. Um das ins rechte Licht zu rücken, Cohen & Steers, Inc. meldete im dritten Quartal 2025 einen Umsatz von 141,72 Millionen US-Dollar, was im Vergleich zum Umsatz von BlackRock im dritten Quartal 2025 von 6,51 Milliarden US-Dollar in den Schatten gestellt wird.

Der Wettbewerb wird besonders hart, wenn wir uns auf Cohen konzentrieren & Die Kernnische von Steers, Inc.: börsennotierte Immobilien und Infrastruktur. Sie sehen, dass Konkurrenten wie die Janus Henderson Group plc ihre Präsenz aktiv ausbauen. Janus Henderson meldete zum 30. September 2025 ein verwaltetes Gesamtvermögen von 484 Milliarden US-Dollar, eine bedeutende Zahl, die zeigt, dass sie über beträchtliches Kapital auf dem Markt verfügen. Dieser Bereich erfordert eine tiefgreifende Spezialisierung, und jedes Unternehmen ohne diese Spezialisierung hat Schwierigkeiten, mit dem Kapitaleinsatz dieser Giganten Schritt zu halten.

Die Rivalität eskaliert definitiv, weil alle die gleiche Produktstruktur verfolgen. Die Wettbewerber spiegeln den Schritt hin zur Ummantelung börsengehandelter Fonds (ETF) für aktive Strategien wider. Cohen & Steers, Inc. vollzog seinen Schritt im Februar 2025 mit der Einführung von drei vollständig transparenten aktiven ETFs: CSRE, CSPF und CSNR. Aber auch Janus Henderson war fleißig und brachte allein im Jahr 2025 weltweit acht neue ETFs auf den Markt. Dieser Ansturm auf den Markt führt dazu, dass der Kampf um Regalplatz und Berater-Mindshare immer heftiger wird.

Cohen & Steers, Inc. weiß, dass es keinen großen Erfolg erzielen kann; Das ist einfach nicht das Spiel, das sie spielen. Stattdessen konkurriert das Unternehmen, indem es sich stark auf sein umfassendes, spezialisiertes Fachwissen und seine lange Erfolgsgeschichte stützt, da es bereits 1986 gegründet wurde. Während BlackRocks iShares-Franchise ein verwaltetes Vermögen von über 5 Billionen US-Dollar erreichte, sagte Cohen & Die Strategie von Steers, Inc. konzentriert sich darauf, der Experte für Sachwerte und alternative Erträge zu sein. Der Ausblick des Unternehmens strebt einen Umsatz von 704,3 Millionen US-Dollar bis 2028 an, wobei von einer jährlichen Umsatzwachstumsrate von 9,0 % ausgegangen wird, was eher einem gezielten Wachstumspfad als einem reinen Skalenspiel entspricht.

Hier ist ein kurzer Blick auf den Skalenunterschied Ende 2025:

Der Wettbewerbsdruck manifestiert sich in mehreren Schlüsselbereichen, in denen Cohen & Steers, Inc. muss Folgendes fehlerfrei ausführen:

• Verteidigung des Marktanteils bei börsennotierten Immobilien.
• Rechtfertigung aktiver Verwaltungsgebühren gegenüber passiven Alternativen.
• Sicherung der Zuflüsse gegen riesige ETF-Plattformen.
• Spezialisiertes Fachwissen in skalierbare Produkte umwandeln.
• Bewältigung steigender Ausgaben aufgrund globaler Wachstumsbemühungen.

Finanzen: Entwurf der Abweichungsanalyse von Ausgaben und Einnahmen für das vierte Quartal 2025 bis nächsten Dienstag.

Cohen & Steers, Inc. (CNS) – Porters fünf Kräfte: Bedrohung durch Ersatzkräfte

Sie betrachten die Wettbewerbslandschaft für Cohen & Steers, Inc. (CNS) Ende 2025, und die Bedrohung durch Ersatzprodukte ist erheblich, vor allem weil die Umstellungskosten für viele Anleger niedrig sind und die Alternativen in einigen Fällen eine vergleichbare oder bessere Liquidität bieten.

Passive Indexfonds und ETFs stellen eine erhebliche, kostengünstige Herausforderung für das Kerngeschäft von CNS mit börsennotierten Immobilien dar. Während Cohen & Steers hat im dritten Quartal 2025 drei erfolgreiche aktive ETFs auf den Markt gebracht, der breitere Markt zeigt eine dynamische Verschiebung. Zum 30. Juni 2025 gab es auf dem US-Markt mehr aktive ETFs als passive, mit 2.226 aktiven ETFs im Vergleich zu 2.157 passiven. Indexfonds bleiben jedoch ein Eckpfeiler; Bis Ende 2023 hielten passive Investmentfonds und ETFs in den USA etwas mehr Vermögenswerte als aktive Fonds zusammen. Für Anleger, die ein breites Engagement in Immobilien oder Infrastruktur anstreben, ist ein kostengünstiges Indexprodukt eine allgegenwärtige Alternative zu den aktiv verwalteten börsennotierten Strategien von CNS.

Direkte private Marktinvestitionen, insbesondere Privatkredite, ersetzen Cohen direkt & Steuert börsennotierte und nicht börsennotierte REITs und Einkommensstrategien. Das schiere Ausmaß dieses Ersatzmarktes ist atemberaubend und schafft einen riesigen Kapitalpool, der die öffentlichen Märkte vollständig umgeht. Stand: Oktober 2025, Cohen & Steers meldete ein verwaltetes Gesamtvermögen (AUM) von 90,6 Milliarden US-Dollar.

Hier sehen Sie, wie das im Vergleich zur Größe des privaten Kreditersatzmarktes aussieht:

Das Wachstum der privaten Kredite, die im Jahr 2024 1,5 Billionen US-Dollar erreichten, deutet auf eine anhaltende Kapitalablenkung weg von traditionellen börsennotierten Immobilienwerten hin. Cohen & Steers eigene 10-Jahres-Prognose prognostizierte für US-amerikanische und globale REITs eine durchschnittliche Rendite von 7,8 % und weltweite börsennotierte Infrastruktur von 7,6 %, private Marktstrukturen bieten jedoch unterschiedliche Risiko-/Ertragsprofile, die Kapital anziehen, das nicht öffentliches Engagement anstrebt.

Generalistische Aktien- und Rentenfonds bieten einfache, liquide Alternativen für Anleger, deren Hauptziel die allgemeine Portfoliodiversifizierung und nicht das spezialisierte Engagement in realen Vermögenswerten ist. Diese Fonds sind leicht verfügbar und weisen häufig niedrigere Kostenquoten auf als spezialisierte aktive Real-Asset-Mandate. Die Gefahr liegt hier in der Einfachheit der Zuordnung; Viele Anleger bevorzugen einen einzelnen, liquiden Fonds gegenüber Nischen-Real-Asset-Strategien.

Der Wettbewerb durch Privatkredite wirkt sich definitiv auf bestimmte Strategien bei Cohen aus & Lenkt. Beispielsweise verzeichnete Institutional Accounts im dritten Quartal 2025 Nettoabflüsse in Höhe von 975 Millionen US-Dollar, hauptsächlich aus US-Immobilien und Vorzugspapieren. Diese spezifischen Abflussdaten deuten direkt auf den Druck privater Kreditalternativen hin, die häufig direkt um einkommensorientiertes Kapital konkurrieren, das andernfalls in bevorzugte Wertpapierstrategien fließen könnte.

Die Bedrohung ist gekennzeichnet durch:

• Niedrige Umstellungskosten für ETF-/Indexfonds-Investoren.
• Riesiges Ausmaß an privatem Kreditersatzkapital.
• Das aktive ETF-Wachstum übertrifft das passive Wachstum im ETF-Wrapper.
• Spezifische Segmentabflüsse bei Institutional Preferred Securities.

Finanzen: Entwurf einer 13-wöchigen Cash-Ansicht bis Freitag.

Cohen & Steers, Inc. (CNS) – Porters fünf Kräfte: Bedrohung durch neue Marktteilnehmer

Sie haben es mit einem Markt zu tun, in dem Reputation und Geschichte eine große Rolle spielen, insbesondere in Spezialbereichen wie Immobilien. Ein neues Unternehmen, das versucht, Fuß zu fassen, steht vor unmittelbaren Hürden, die auf Zeit und Leistung basieren.

Die Notwendigkeit einer langen, nachweisbaren Erfolgsbilanz in Nischen-Real-Assets stellt für neue Unternehmen eine erhebliche Eintrittsbarriere dar. Cohen & Steers, Inc. wurde bereits 1986 gegründet und blickt auf eine fast vier Jahrzehnte lange Betriebsgeschichte zurück. Die Tatsache, dass sie seit 2004 an der Börse sind, bringt außerdem eine Ebene etablierter Kontrolle und Marktakzeptanz mit sich, die Start-ups einfach nicht besitzen. Diese Langlebigkeit in einem Spezialgebiet wie dem Immobilienvermögen bedeutet, dass Neueinsteiger die jahrzehntelange Leistungsvalidierung irgendwie in einen viel kürzeren Zeitrahmen komprimieren müssen.

Hohe Kosten für die Einhaltung gesetzlicher Vorschriften und eine spezialisierte Betriebsinfrastruktur (globale Niederlassungen, Daten) schrecken kleinere Startups ab. Verwalten einer Portfoliogröße wie Cohen & Das vorläufige verwaltete Vermögen von Steers, Inc. in Höhe von 90,6 Milliarden US-Dollar zum 31. Oktober 2025 erfordert eine umfangreiche, bewährte Infrastruktur. Dieses Unternehmen verfügt über eine globale Präsenz mit Niederlassungen in New York City, London, Dublin, Hongkong, Tokio und Singapur. Das Navigieren in der Compliance-Landschaft über diese Jurisdiktionen hinweg verursacht erhebliche, nicht unerhebliche Betriebskosten, die ein kleineres Startup nur schwer verkraften könnte.

Neue Marktteilnehmer müssen die enorme Vertriebsreichweite etablierter Unternehmen über Subadvisory- und RIA-Kanäle überwinden. Cohen & Steers, Inc. wickelt bedeutende Ströme über diese etablierten Netzwerke ab. Zum Beispiel beliefen sich ihre gesamten institutionellen Konten am 31. Oktober 2025 auf etwa 34,814 Milliarden US-Dollar (berechnet aus 34.814 Millionen US-Dollar), was sowohl Beratungs- als auch Unterberatungsbeziehungen umfasst. Um in diese tief verwurzelten Vertriebskanäle vorzudringen, sind Vertrauen und Größe erforderlich.

Der Aufbau eines spezialisierten, leistungsstarken Research-Teams aus mehr als 60 Investmentexperten stellt eine definitiv hohe Hürde für das Humankapital dar. Cohen & Steers, Inc. gibt an, zum 30. September 2025 über mehr als 60 Investmentexperten und über 400 Mitarbeiter zu verfügen. Die Rekrutierung und Bindung dieses Niveaus an spezialisierten Talenten, insbesondere in Nischen-Real-Asset-Klassen, stellt enorme Vorlauf- und laufende Kosten sowie einen erheblichen Zeitaufwand für jeden neuen Konkurrenten dar.

Hier ist die schnelle Berechnung der Skala, mit der Neueinsteiger konfrontiert sind:

Aufgrund der Spezialisierung des Unternehmens stehen potenzielle Wettbewerber vor mehreren strukturellen Hürden:

• Notwendigkeit einer jahrzehntelangen Leistungshistorie.
• Hohe Fixkosten für den globalen Betriebsaufbau.
• Der regulatorische Aufwand nimmt in der gesamten Branche zu.
• Schwierigkeiten bei der Verdrängung bestehender Unterberatungsmandate.
• Erheblicher Aufwand, um der Größe des Forschungsteams gerecht zu werden.

Finanzen: Entwurf einer 13-wöchigen Cash-Ansicht bis Freitag.