Campbell Soup Company (CPB): 5 FORCES-Analyse [Aktualisiert Nov. 2025]

Sie sind auf der Suche nach der harten Wahrheit auf dem hart umkämpften Schlachtfeld der Campbell Soup Company, während wir das Geschäftsjahr 2025 abschließen, und ehrlich gesagt ist die Situation angespannt. Meine zwei Jahrzehnte in diesem Spiel sagen mir, dass ich über den Lärm hinwegsehen sollte, und die Zahlen hier zeigen, dass von beiden Seiten ein erheblicher Druck ausgeht: Ihre Lieferanten haben einen Einfluss, wobei die drei größten Kunden 68 % des Hauptbedarfs an Tomaten decken, während Ihre größten Kunden, wie Walmart, 22 % des Umsatzes einstreichen und Zugeständnisse fordern. Diese intensive Rivalität, die in diesem Jahr zu einem organischen Umsatzrückgang von $\mathbf{1\%}$ führte, wird durch das CAGR-Wachstum von $\mathbf{6,2\%}$ bei verzehrfertigen Ersatzprodukten verschärft, sodass jeder strategische Schritt von entscheidender Bedeutung ist. Lesen Sie weiter, um die genaue Aufschlüsselung aller fünf Kräfte zu erfahren, die die kurzfristigen Aussichten der Campbell Soup Company bestimmen.

Campbell Soup Company (CPB) – Porters fünf Kräfte: Verhandlungsmacht der Lieferanten

Wenn man sich die Eingabeseite des Hauptbuchs der Campbell Soup Company ansieht, ist die Macht ihrer Lieferanten ein wesentlicher Faktor, insbesondere angesichts der Abhängigkeit des Unternehmens von bestimmten landwirtschaftlichen Rohstoffen und Verpackungsmaterialien. Ehrlich gesagt zeigt der Kostendruck, den wir im Geschäftsjahr 2025 gesehen haben und den wir für das Geschäftsjahr 2026 projizieren, definitiv, wo Lieferanten Einfluss haben.

• Die drei besten Tomatenlieferanten bereitgestellt 68% des Bedarfs an wichtigen Inhaltsstoffen im Jahr 2024.
• Ein erheblicher Druck auf die Inputkosten, einschließlich der jüngsten Zölle, schmälert die Margen.
• Volatilität der Agrarrohstoffpreise, wie z 22.4% Schwankungen des Tomatenpreises gewähren Hebelwirkung.
• Aufgrund der speziellen Zutaten sind die Umstellungskosten für die Campbell Soup Company hoch.
• Als Risiko wird die Abhängigkeit von einer konzentrierten Lieferantenbasis genannt.

Der Druck der Lieferanten ist deutlich sichtbar an den Auswirkungen externer Kosten, insbesondere Zölle. Das Management äußerte die Erwartung, dass die Einfuhrzölle bis zu 20 % betragen werden 4% der Kosten der verkauften Waren (COGS) der Campbell Soup Company im Geschäftsjahr 2025. Diese Kostenauswirkung ist nicht trivial; Im vierten Quartal 2025 stellten allein die Zölle einen ungefähren Wert dar $0.02 Der Gewinn je Aktie (EPS) sinkt. Darüber hinaus rechnet das Unternehmen mit tarifbedingten Aufwendungen in Höhe von ca 4% der Kosten der im Geschäftsjahr 2026 verkauften Produkte.

Dieser durch die Inputkosten bedingte Hebel der Lieferanten schmälert direkt die Rentabilität. Beispielsweise bekräftigte das Unternehmen im dritten Quartal seine Prognose für das Geschäftsjahr 2025 und wies darauf hin, dass der geschätzte Netto-Gegenwind durch die Zölle bei bis zu 25 % liege 0,03 $ bis 0,05 $ pro Aktie für das Gesamtjahr. Mit Blick auf das Geschäftsjahr 2026 wird sich die Situation voraussichtlich verschlechtern, da die Campbell Soup Company einen jährlichen bereinigten Gewinn pro Aktie von bis zu 20 % erwartet 18% Jahr für Jahr, in einem Bereich zwischen 2,40 US-Dollar und 2,55 US-Dollar, wobei etwa zwei Drittel dieses EPS-Rückgangs auf die Nettoauswirkungen der Zölle zurückzuführen sind.

Die Macht bestimmter Lieferanten wird verstärkt, wenn die erforderlichen Inputs auf die inländische Versorgung spezialisiert oder eingeschränkt sind. Führungskräfte stellten beispielsweise fest, dass die begrenzte inländische Weißblechkapazität die Beschaffung von Materialien für Konserven erschwert, was die Campbell Soup Company dazu zwingt, wichtige Rohstoffe zu importieren, was sie höheren Zollkosten aussetzt. Während das Unternehmen an Abhilfemaßnahmen arbeitet, beispielsweise durch die Zusammenarbeit mit Lieferanten, verleiht diese Abhängigkeit von bestimmten globalen Lieferketten für Materialien wie Weißblech diesen Materiallieferanten eine beträchtliche Verhandlungsmacht.

Hier ist ein kurzer Blick auf den quantifizierten Kostendruck, der sich auf die Margen auswirkt und auf den Lieferanten Einfluss nehmen können:

Die Abhängigkeit von landwirtschaftlichen Betriebsmitteln wie Tomaten – der größten Ernte der Campbell Soup Company – ist ein weiterer Bereich, in dem Lieferantenmacht vorhanden ist, auch wenn konkrete Zahlen zur Preisvolatilität für die nachgefragten Produkte nicht sofort verfügbar sind 22.4% Fluktuation. Das Unternehmen arbeitet jedoch aktiv an der Optimierung der Lieferkette, einschließlich der Schließung ineffizienter Standorte und der Verlagerung der Produktion in neuere Werke oder Co-Produktionspartner, was auf Bemühungen hindeutet, die Abhängigkeit von älteren, möglicherweise weniger flexiblen Lieferanten-/Standortvereinbarungen zu verringern. Dennoch wurde das Gesamtumfeld der „anhaltend hohen Rohstoffkosten“ als Grund für das Verfehlen der Gewinnerwartungen der Analysten im Geschäftsjahr 2025 angeführt. Wenn das Onboarding mehr als 14 Tage dauert, steigt das Abwanderungsrisiko, und für ein Unternehmen wie Campbell Soup Company ist der Wechsel eines großen Zutatenlieferanten definitiv kein schneller Prozess.

Campbell Soup Company (CPB) – Porters fünf Kräfte: Verhandlungsmacht der Kunden

Sie analysieren die Macht der Einzelhändler und Vertriebshändler, die die Produkte der Campbell Soup Company kaufen, und ehrlich gesagt handelt es sich um eine erhebliche Macht, die Sie berücksichtigen müssen. Wenn man sich die schiere Menge ansieht, die diese wenigen Käufer kontrollieren, verschafft ihnen das einen erheblichen Einfluss bei Verhandlungen über Preise und Regalfläche.

Die Konzentration des Kundenstamms der Campbell Soup Company ist ein Hauptgrund für diese Macht. Im Geschäftsjahr 2024 machten die fünf größten Kunden zusammen etwa 47 % des konsolidierten Nettoumsatzes des Unternehmens aus. Das ist fast die Hälfte des Geschäfts, das auf den Entscheidungen von nur fünf Unternehmen beruht.

Wenn man weiter nach unten geht, sieht man die Dominanz des größten Players. Walmart Stores, Inc. und seine Tochtergesellschaften allein machten im Jahr 2024 etwa 22 % des konsolidierten Nettoumsatzes der Campbell Soup Company aus. Diese einzelne Kundenbeziehung hat bei jeder Diskussion über Konditionen immenses Gewicht.

Dieses Umfeld zwingt die Campbell Soup Company dazu, Handelsausgaben und Werbeaktionen ständig zu verwalten. Einzelhändler fordern diese Zugeständnisse, um wettbewerbsfähige Regalpreise aufrechtzuerhalten, was sich direkt auf die Margen des Herstellers auswirkt. Wir haben gesehen, dass sich dieser Druck in den jüngsten Ergebnissen widerspiegelt; Beispielsweise war im dritten Quartal des Geschäftsjahres 2025 die Nettopreisrealisierung um 1 % niedriger. Darüber hinaus ging der organische Nettoumsatz im Gesamtjahr 2025 um 1 % zurück, was zeigt, wie schwierig es ist, die Markenstärke trotz des Widerstands der Einzelhändler in konsistente Preiserhöhungen umzusetzen.

Hier ist ein kurzer Blick auf die Konzentrationszahlen, die wir verfolgen:

Die Gefahr der Substitution durch Handelsmarken ist immer vorhanden, und ehrlich gesagt ist dies ein ständiger Abwärtsdruck auf die Preise. Kunden müssen mit vernachlässigbaren Kosten für den Wechsel zwischen den etablierten Marken der Campbell Soup Company und den Eigenmarkenangeboten rechnen, insbesondere in Kategorien wie Suppe oder Nudelsauce. Handelsmarken bieten direkte, kostengünstigere Alternativen, die preissensible Mengen abdecken.

Die Macht dieser Käufer wird durch die Wettbewerbslandschaft, in der sie tätig sind, verstärkt. Dies spiegelt sich in den wichtigsten Wettbewerbsfaktoren wider, die die Campbell Soup Company überwacht:

• Markenbekanntheit vs. Regalpreis.
• Nachfrage nach Handelsausgaben und Werbeaktionen.
• Verfügbarkeit kostengünstigerer Private-Label-Optionen.
• Verhandlungsmacht über die Regalplatzzuteilung.

Wenn das Onboarding mehr als 14 Tage dauert, steigt das Abwanderungsrisiko – und für Campbell Soup Company kann der Verlust der Unterstützung eines großen Einzelhändlers, auch nur für kurze Zeit, erhebliche Auswirkungen auf die Umsatzrealisierung haben.

Campbell Soup Company (CPB) – Porters fünf Kräfte: Konkurrenzrivalität

Sie sehen sich die Wettbewerbslandschaft der Campbell Soup Company an, und ehrlich gesagt ist die Rivalität hier groß. Es ist ein überfülltes Feld, in dem etablierte Giganten ständig um Regalplatz und Verbrauchergelder wetteifern.

Die Rivalität gegen Giganten wie General Mills und Conagra Brands ist groß. Diese Akteure verfügen zusammen mit The Kraft Heinz Company über ein breites Produktportfolio, das die Campbell Soup Company bei Snacks und Fertiggerichten direkt herausfordert. Der Druck zwingt die Campbell Soup Company dazu, fehlerfrei zu arbeiten, nur um sich zu behaupten.

Die Auswirkungen dieser Rivalität sind in der jüngsten Umsatzentwicklung sichtbar. Im gesamten Geschäftsjahr 2025 ging der organische Nettoumsatz der Campbell Soup Company um 1 % zurück. Dies deutet darauf hin, dass es trotz strategischer Maßnahmen schwierig ist, im Wettbewerbsumfeld organisch zu wachsen.

Hier ist ein kurzer Blick auf die Größe des Unternehmens inmitten dieses Wettbewerbs für das Geschäftsjahr 2025:

Im Kernsegment Suppe ist der Preiswettbewerb besonders intensiv. Beispielsweise sanken im zweiten Quartal des Geschäftsjahres 2025 die Preise im Bereich Mahlzeiten und Getränke, zu dem auch Suppen gehören, um 2 %. Dieser Preisdruck schmälert direkt die Margen. Sie sehen also, warum das Unternehmen die Premiumisierung vorantreibt.

Um dem entgegenzuwirken, muss die Campbell Soup Company stark in ihre 16 führenden Marken investieren, um wettbewerbsfähig zu sein. Diese Marken sind der Motor des Unternehmens und stehen für erhebliche Größe und Rentabilität:

• Die 16 führenden Marken umfassen Snacks sowie Mahlzeiten und Getränke.
• Diese Marken machten im Geschäftsjahr 2024 84 % des Unternehmensumsatzes aus.
• Sie machten im Geschäftsjahr 2024 etwa 95 % des Segmentbetriebsergebnisses des Unternehmens aus.
• Das Portfolio umfasst drei Marken, die jeweils einen Jahresumsatz von über 1 Milliarde US-Dollar erwirtschaften: Campbell's, Goldfish und Pepperidge Farm.

Aufgrund spezialisierter Vermögenswerte sind die Ausstiegsbarrieren mäßig hoch. Obwohl die Übersicht dies nahelegt, impliziert die schiere Größe der Geschäftstätigkeit der Campbell Soup Company – die im Geschäftsjahr 2025 in ganz Nordamerika einen Nettoumsatz von 10,3 Milliarden US-Dollar erwirtschaftete – eine bedeutende, spezialisierte Produktions- und Vertriebsinfrastruktur, die ohne erhebliche Abschreibungen nicht einfach liquidiert werden kann. Finanzen: Entwurf der Sensitivitätsanalyse zur Wertminderung von Vermögenswerten, wenn das Segment Snacks im ersten Quartal des Geschäftsjahres 2026 um weitere 5 % schlechter abschneidet, bis nächsten Dienstag.

Campbell Soup Company (CPB) – Porters fünf Kräfte: Bedrohung durch Ersatzstoffe

Sie sehen sich die Ersatzstoffe an, die die Produkte der Campbell Soup Company (CPB) bedrohen, und ehrlich gesagt verändert sich die Landschaft schnell. Der Markt für verzehrfertige Mahlzeiten (RTE), ein wichtiger Ersatz, wird im Jahr 2025 weltweit auf 398,25 Milliarden US-Dollar geschätzt und wird bis 2030 mit einer durchschnittlichen jährlichen Wachstumsrate von 6,2 % wachsen. Das ist ein erhebliches Wachstum, das die Aufmerksamkeit von traditionellen haltbaren Lebensmitteln ablenkt.

Die Verbraucher tendieren eindeutig zu Alternativen, die mehr Direktheit oder den Eindruck von Frische bieten. Beispielsweise wird der Markt für Essenssets in den USA im Jahr 2025 auf 9,1 Milliarden US-Dollar geschätzt. Weltweit wird der Markt für Essenssets im Jahr 2025 auf 15 Milliarden US-Dollar geschätzt, mit einer prognostizierten jährlichen Wachstumsrate von 10 % bis 2033. Dies zeigt eine klare Präferenz für Lösungen, die den Aufwand für die Essensplanung und den Lebensmitteleinkauf reduzieren.

Die Nachfrage nach gesünderen Profilen ist ein weiterer starker Ersatztreiber. In der breiteren Suppenindustrie wird das Wachstum durch die Vorliebe der Verbraucher für saubere Zutaten und die Verbreitung veganer und vegetarischer Ernährung vorangetrieben. Insbesondere bei Dosensuppen sind der hohe Natriumgehalt und künstliche Inhaltsstoffe ein bekanntes Problem der Verbraucher. Um dem entgegenzuwirken, werden Bio- und Clean-Label-Alternativen im RTE-Lebensmittelmarkt voraussichtlich mit einer durchschnittlichen jährlichen Wachstumsrate von 6,25 % wachsen.

Handelsmarken stellen in vielen Kategorien, in denen die Campbell Soup Company (CPB) konkurriert, einen direkten, kostengünstigeren Ersatz dar. Der Druck ist real; Im ersten Halbjahr 2025 stiegen die US-Dollar-Umsätze von Handelsmarken um 4,4 % und übertrafen damit deutlich die nationalen Marken, die im gleichen Zeitraum nur einen US-Dollar-Umsatzanstieg von 1,1 % verzeichneten. Der Dollar-Marktanteil von Handelsmarken erreichte im gleichen Zeitraum 21,2 %.

Hier ein kurzer Blick darauf, wie sich der Preisunterschied zwischen Handelsmarken und nationalen Marken auf die Substitution auswirkt:

Die Umstellungskosten für Sie als Verbraucher sind bei der Betrachtung dieser Ersatzprodukte auf jeden Fall niedrig. Wenn der Preis ausschlaggebend ist, ist der Wechsel zu einer Handelsmarkenoption eine einfache Strategie zur Kosteneinsparung, da die Verbraucher anmerkten, dass sie für nationale Marken über 2 US-Dollar mehr zahlen mussten. Wenn die Gesundheit ausschlaggebend ist, ist der Wechsel von traditioneller Dosensuppe zu frischen, gekühlten oder Mahlzeitenpaket-Alternativen einfach, da das Einzelhandelsumfeld eine einfache Auswahl natriumärmerer oder biologischer Optionen ermöglicht.

Die Bedrohung wird durch diese Trends verstärkt:

• Marktgröße für verzehrfertige Lebensmittel im Jahr 2025: 398,25 Milliarden US-Dollar.
• Marktgröße für die Lieferung von Essenssets im Jahr 2025: 15 Milliarden US-Dollar.
• CAGR im Bio-/Clean-Label-RTE-Segment: 6,25 % bis 2030.
• Rückgang der Stückzahlen nationaler Marken (H1 2025): 0,6 %.

Finanzen: Entwurf einer 13-wöchigen Cash-Ansicht bis Freitag.

Campbell Soup Company (CPB) – Porters fünf Kräfte: Bedrohung durch neue Marktteilnehmer

Sie betrachten die Eintrittsbarrieren für einen neuen Anbieter, der versucht, den etablierten Markt für verpackte Lebensmittel zu erobern, auf dem die Campbell Soup Company tätig ist. Ehrlich gesagt sind die Hürden erheblich, vor allem aufgrund der schieren Größe, die für einen effektiven Wettbewerb erforderlich ist.

Für die Herstellung und den Vertrieb sind hohe Investitionen erforderlich. Der Aufbau einer nationalen oder sogar regionalen Präsenz erfordert enorme Vorabausgaben für Produktionsanlagen, Spezialausrüstung für haltbare Waren und den Aufbau eines Logistiknetzwerks, das große Einzelhändler bedienen kann. Neue Marktteilnehmer stehen dieser Hürde an erforderlichen Investitionen sofort gegenüber. Um die Kaufkraft des etablierten Betreibers zu verdeutlichen: Die Campbell Soup Company plante für das Geschäftsjahr 2025 Investitionsausgaben in Höhe von 530 Millionen US-Dollar, gegenüber 517 Millionen US-Dollar im Jahr 2024. Diese Höhe der Ausgaben eines etablierten Betreibers zeigt, dass viel Geld allein für die Aufrechterhaltung und Modernisierung des Betriebs erforderlich ist.

Das Ausmaß der Investitionen in diesem Sektor, auch wenn im Jahr 2025 aufgrund der wirtschaftlichen Unsicherheit eine gewisse Vorsicht geboten ist, zeigt die Kosten für den Einstieg. Während einige Lebensmittel- und Getränkeunternehmen aufgrund der Finanzierungsunsicherheit ihre CapEx-Strategien für Nicht-Bauprojekte überdenken, investieren etablierte Unternehmen wie die Campbell Soup Company immer noch stark in ihre Infrastruktur. Sie investieren beispielsweise in die Umgestaltung ihrer Lieferkette, wobei bis zum Geschäftsjahr 2026 230 Millionen US-Dollar für neuere, flexiblere Anlagen geplant sind.

Bekanntheit und Loyalität einer etablierten Marke wirken stark abschreckend. Sie können nicht einfach nur Regalfläche kaufen; Man muss sich das Vertrauen der Verbraucher verdienen, und das dauert Jahrzehnte. Marktumfragen von Ende 2025 zeigen, dass Campbell's eine hohe Markenbekanntheit und Loyalität aufrechterhält. Verbraucher betrachten die Kultmarke als Verkörperung von Vertrauenswürdigkeit und Komfortlebensmitteln, ein Gefühl, das durch jüngste Markenkampagnen verstärkt wird.

Es ist schwierig, Regalflächen großer Einzelhändler gegenüber den etablierten Anbietern zu sichern. Einzelhändler priorisieren Produkte mit nachgewiesener Schnelligkeit, das heißt etablierte Marken mit enormen Marketingbudgets und vorhandener Anziehungskraft auf die Verbraucher. Ein neuer Marktteilnehmer muss erhebliche Werbeprämien oder ein wirklich bahnbrechendes Produkt anbieten, um eine Erstplatzierung zu erreichen, was die ohnehin schon knappen Margen verschlingt. Erschwerend kommt hinzu, dass die Campbell Soup Company in vielen Regionen immer noch die beliebteste Suppenmarke ist und häufig die Konkurrenz übertrifft.

Neue Marktteilnehmer haben Schwierigkeiten, die notwendigen Skaleneffekte zu erzielen. Der Kostenvorteil der Campbell Soup Company, die sich über ein Jahrhundert in Bezug auf Beschaffung, Herstellung und Vertrieb aufgebaut hat, lässt sich kaum schnell reproduzieren. Diese Größenordnung ermöglicht es ihnen, bessere Inputkosten auszuhandeln und feste Gemeinkosten über ein großes Verkaufsvolumen hinweg zu absorbieren. Neue Marktteilnehmer haben sofort einen Kostennachteil, da sie in kleinerem Maßstab operieren müssen, wodurch ihre Stückkosten steigen.

Die Bedrohung wird durch die nachgewiesenen Vorteile des etablierten Betreibers weiter gemildert:

• Für die Herstellung und den Vertrieb sind hohe Investitionen erforderlich.
• Die Campbell Soup Company plant für 2025 Investitionen in Höhe von 530 Millionen US-Dollar.
• Bekanntheit und Loyalität einer etablierten Marke wirken stark abschreckend.
• Es ist schwierig, Regalflächen großer Einzelhändler gegenüber den etablierten Anbietern zu sichern.
• Neue Marktteilnehmer haben Schwierigkeiten, die notwendigen Skaleneffekte zu erzielen.

Finanzen: Entwurf einer Sensitivitätsanalyse zu den Auswirkungen einer 10-prozentigen Erhöhung der für 2026 geplanten CapEx von CPB auf den freien Cashflow bis nächsten Dienstag.