POSCO Holdings Inc. (PKX): SWOT-Analyse [Aktualisierung Nov. 2025]

Sie sehen sich POSCO Holdings Inc. (PKX) an und die Kernwahrheit ist, dass sie einen massiven, teuren Wechsel von Stahl zu Sekundärbatteriematerialien vollziehen, wo das zukünftige Geld liegt. Die gute Nachricht ist, dass sich die Umstellung auszuzahlen beginnt: Im dritten Quartal 2025 verzeichnete das Segment Energiematerialien eine operative Marge von 7.7%, ein klares Zeichen des Fortschritts, aber dieses Wachstum wird bis 2025 durch enorme Investitionsausgaben von ca 8,8 Billionen KRW, was das kurzfristige Risiko darstellt. Wir müssen die Stärke ihres alten Stahlgeschäfts – eines weltweiten Top-Fünf-Produzenten – mit der langfristigen Chance vergleichen, einen Erfolg zu erzielen 420.000 Tonnen Lithiumkapazität bis 2030 zu steigern, und das alles bei gleichzeitiger Bewältigung des intensiven Wettbewerbs in beiden Märkten. Lassen Sie uns jetzt die Risiken und Chancen aufschlüsseln.

POSCO Holdings Inc. (PKX) – SWOT-Analyse: Stärken

Globaler Stahlproduktionsumfang und unübertroffene Wettbewerbsfähigkeit

Bei der Bewertung von POSCO Holdings sollten Sie über die einfachen Volumenrankings hinausblicken. Während das Unternehmen mit einer Rohstahlproduktion von etwa 37,79 Millionen Tonnen (Mt) im Jahr 2024 mengenmäßig weltweit auf Platz 8 liegt, liegt seine eigentliche Stärke in der Betriebsqualität und Kosteneffizienz. Hier geht es definitiv um Qualität statt Quantität. Im Jahr 2024 wurde das Unternehmen zum 15. Mal in Folge von World Steel Dynamics (WSD) zum wettbewerbsfähigsten Stahlhersteller der Welt gekürt und erhielt eine Gesamtpunktzahl von 8,62 von 10. Diese Top-Bewertung basiert auf 23 Kriterien, darunter technologische Innovation, Verarbeitungskosten und finanzielle Solidität, und beweist damit seine betriebliche Überlegenheit, selbst wenn das Unternehmen Produktionskürzungen bewältigt.

Starke Position bei hochwertigen Produkten wie Automotive Giga Steel

POSCO Holdings konzentriert sich strategisch auf hochmargige, spezialisierte Stahlprodukte, die die Rentabilität steigern, anstatt nur über das Rohstoffvolumen zu konkurrieren. Der Anteil der verkauften Premium-Plus-Produkte – darunter Giga Steel für die Automobilindustrie und hocheffizienter Siliziumstahl – lag im ersten Quartal 2024 bei robusten 31,8 % des Gesamtumsatzes. Dieser Fokus ist für die Zukunft der Mobilität von entscheidender Bedeutung. Beispielsweise produziert die Anlage Hyper No (hocheffizienter, nicht orientierter Siliziumstahl) in Gwangyang in der ersten Phase bereits 150.000 Tonnen pro Jahr. Es ist geplant, 300.000 Tonnen pro Jahr zu erreichen, um die Nachfrage nach Elektrofahrzeugen (EV) und High-Tech-Geräten zu decken.

Vertikal integrierte Stahl-Wertschöpfungskette, die zur Verwaltung der Rohstoffkosten beiträgt

Die vertikale Integration des Unternehmens (Kontrolle der Produktion vom Rohmaterial bis zum fertigen Produkt) ist eine wesentliche Stärke, die einen strukturellen Kostenvorteil und Stabilität in der Lieferkette bietet. Diese Integration trägt dazu bei, das Unternehmen vor volatilen Rohstoffpreisen zu schützen. Hier ist die schnelle Rechnung: Der wichtigste Rohstoffkostenindex für Kohlenstoffstahl lag im ersten Quartal 2025 bei 99, ein leichter, aber deutlicher Rückgang gegenüber 100 im vierten Quartal 2024. Diese Effizienz ist schwer zu reproduzieren. Darüber hinaus erweitert der Konzern seine Upstream-Fähigkeiten durch Joint Ventures, beispielsweise durch den schrittweisen Kapazitätsaufbau in Indien mit JSW.

Aggressiver strategischer Wandel hin zu zukünftigen Materialien (Lithium, Nickel, Kathode/Anode)

Die bedeutendste langfristige Stärke ist der aggressive und gut finanzierte Einstieg in die Wertschöpfungskette für wiederaufladbare Batteriematerialien unter der Führung von POSCO Future M. Dies ist ein klarer Schritt, um das Risiko des Geschäfts gegenüber der zyklischen Stahlnachfrage zu verringern. Der Konzern hat sich das ehrgeizige, wenn auch kürzlich angepasste Ziel gesetzt, bis 2026 einen jährlichen Umsatz mit Batteriematerialien (Kathode, Anode, Lithium und Nickel) von 11 Billionen Won zu erzielen. Um dies zu erreichen, wird die Kapazität schnell skaliert:

• Kathodenmaterialkapazität: Bis 2026 werden 395.000 Tonnen pro Jahr angestrebt.
• Anodenmaterialkapazität: Bis 2026 werden 114.000 Tonnen pro Jahr angestrebt.
• Lithiumproduktion: Bis 2026 werden 96.000 Tonnen pro Jahr angestrebt.
• Nickelproduktion: Bis 2026 werden 48.000 Tonnen pro Jahr angestrebt.

Diese Strategie wird durch die Sicherung globaler Ressourcen unterstützt, darunter Lithium aus Argentinien und Australien, Nickel aus Indonesien und Graphit aus Afrika.

Starke Bilanz mit einem im Vergleich zu Mitbewerbern relativ niedrigen Verhältnis von Nettoverschuldung zu Eigenkapital

Das Unternehmen verfügt über eine konservative Finanzstruktur, die einen erheblichen Puffer für seine strategischen Investitionen in zukünftige Materialien bietet. Ein niedriges Verhältnis von Nettoverschuldung zu Eigenkapital (Net D/E) weist auf eine geringere Abhängigkeit von der Fremdfinanzierung hin. Das konsolidierte Verhältnis von Nettoverschuldung zu Eigenkapital für POSCO Holdings betrug im zweiten Quartal 2025 schätzungsweise 17,2 %. Dies ist ein klarer Vorteil gegenüber vielen globalen Wettbewerbern, der ihnen finanzielle Flexibilität verschafft.

Während das D/E-Verhältnis von ArcelorMittal ebenfalls niedrig ist, zeigt das D/E-Verhältnis von Nippon Steel von 89,6 % im September 2025, wie viel konservativer die finanzielle Verschuldung von POSCO Holdings ist. Eine starke Bilanz bedeutet, dass sie auch dann weiter investieren können, wenn der Stahlzyklus nachlässt.

POSCO Holdings Inc. (PKX) – SWOT-Analyse: Schwächen

Sie schauen sich POSCO Holdings Inc. an und sehen einen großen Trend hin zu Batteriematerialien, aber Sie müssen immer noch mit den inhärenten Schwächen des Kerngeschäfts kämpfen. Das größte Problem besteht darin, dass der enorme Kapitalbedarf für den künftigen Wachstumsmotor den Cashflow des zyklischen, margenschwachen Stahlgeschäfts derzeit direkt belastet. Es ist eine klassische Übergangsherausforderung.

Das Kernstahlgeschäft bleibt stark zyklisch und an die weltweite Bau- und Automobilnachfrage gebunden.

Das Stahlgeschäft, das immer noch der Hauptumsatzträger ist, ist grundsätzlich an die Boom-and-Bust-Zyklen der globalen Bau- und Automobilproduktion gebunden. Diese Zyklizität führt zu erheblichen Umsatzschwankungen, die schwer zu bewältigen sind. Beispielsweise wurde der konsolidierte Umsatz des Unternehmens für das zweite Quartal 2025 vorläufig auf geschätzt 17,556 Billionen KRW, eine Abnahme von 5.1% im Vergleich zum Vorjahreszeitraum, was die anhaltende Nachfrageschwäche verdeutlicht. Die weltweite Stahlnachfrage bleibt verhalten, und das Unternehmen ist mit einem zunehmenden Handelsprotektionismus konfrontiert, der die Exportaussichten trübt.

Der strukturelle Druck auf dem Stahlmarkt bedeutet, dass man sich nicht auf ein beständiges Wachstum verlassen kann, eine Tatsache, die S&P Global Ratings hervorhob, als es auf die Risiken einer schwächelnden globalen Nachfrage hinwies. Es ist eine schwierige Situation: Das Kerngeschäft ist ein entscheidender Faktor für die Gesamtrentabilität.

Für die Umstellung auf Batteriematerialien sind erhebliche Kapitalaufwendungen (CapEx) erforderlich, die den freien Cashflow belasten.

Der strategische Wandel hin zu wiederaufladbaren Batteriematerialien (RBM) ist notwendig, erfordert jedoch enorme Vorabinvestitionen, was kurzfristig eine große finanzielle Belastung darstellt. Das schiere Ausmaß der Investitionen ist in den Zahlen für 2025 deutlich sichtbar. Die im ersten Halbjahr 2025 verwalteten konsolidierten Investitionsausgaben erreichten ca 3,1 Billionen KRW (ca 2,21 Milliarden US-Dollar). Diese hohen Ausgaben wirken sich direkt auf die Liquidität des Unternehmens aus, wobei die Analystenprognosen für 2025 einen negativen Free Cash Flow (FCF) von bis zu prognostizieren -994,472 Milliarden KRW (ungefähr -710 Millionen US-Dollar). Hier ist die kurze Berechnung der RBM-spezifischen Barausgaben allein im zweiten Quartal 2025:

Diese Investition beläuft sich insgesamt auf ca 922,6 Milliarden KRW (oder 660 Millionen Dollar) im Mai 2025 ist für zukünftiges Wachstum von entscheidender Bedeutung, findet jedoch statt, während das RBM-Segment selbst im zweiten Quartal 2025 aufgrund der anfänglichen Anlagenkosten und sinkender Lithiumpreise einen größeren Betriebsverlust verzeichnete.

Die Betriebsmarge des Stahlsegments steht aufgrund des weltweiten Überangebots unter Druck.

Der globale Stahlmarkt leidet weiterhin unter Überkapazitäten, die hauptsächlich von chinesischen Stahlproduzenten verursacht werden und die Preismacht einschränken. Dieses Überangebot führt dazu, dass die Margen trotz Kostensenkungsbemühungen gering bleiben. Für das gesamte Geschäftsjahr 2025 prognostizieren Analysten eine konsolidierte Betriebsgewinnmarge (OP) von lediglich etwa 3.7%. Während sich die Betriebsmarge des separaten Stahlgeschäfts erholte 5.7% Aufgrund von Kostenverbesserungen im zweiten Quartal 2025 reagiert diese Zahl sehr empfindlich auf Marktveränderungen. Das anhaltende Risiko eines Überangebots bedeutet, dass alle Profitabilitätsgewinne hart erkämpft und leicht wieder rückgängig gemacht werden können.

Zu den Druckpunkten zählen:

• Anhaltender Verlust des Betriebsgewinns (OP) in ausländischen Stahlwerken wie POSCO Zhangjiagang Stainless Steel Co. (PZSS) aufgrund eines Überangebots an chinesischem Edelstahl.
• Der zunehmende Wettbewerb zwingt zu Kostenstrukturverbesserungen, Anlageneffizienz und Produktivitätssteigerungen, nur um die aktuellen Margen aufrechtzuerhalten.
• Langsame globale Stahlnachfrage trotz eines leichten Anstiegs der Verkaufsmenge im zweiten Quartal 2025.

Hohes Risiko der Volatilität der Rohstoffkosten wie Eisenerz und Kokskohle.

Als großer Stahlproduzent ist die Rentabilität von POSCO Holdings Inc. stark von den volatilen globalen Rohstoffmärkten für Eisenerz und Kokskohle abhängig. Selbst kleine Preisbewegungen bei diesen Schlüsselfaktoren können den Betriebsgewinn des Stahlsegments erheblich beeinflussen. Beispielsweise wurde der Stahlbetriebsgewinn des Unternehmens im zweiten Quartal 2025 durch einen „Rückgang der Hauptrohstoffkosten wie Eisenerz“ positiv beeinflusst. Der Index der wichtigsten Rohstoffe für Kohlenstoffstahl sank tatsächlich von 100 im ersten Quartal 2025 auf 98 im zweiten Quartal 2025, was einen günstigen, aber volatilen Trend zeigt.

Hier besteht ein zweifaches Risiko:

• Preisvolatilität: Unvorhersehbare Schwankungen der Preise für Eisenerz und Kokskohle machen Kostenprognosen zu einer echten Herausforderung.
• Dekarbonisierungsrisiko: Die Abhängigkeit des Unternehmens von kohlebasierten Hochöfen setzt es erhöhten Risiken aus, da sich die Klimavorschriften verschärfen und möglicherweise die Kosten für Rohstoffe und Compliance steigen.

Was diese Schätzung verbirgt, ist, dass der jüngste Rückgang der Rohstoffkosten ein vorübergehender Rückenwind und kein struktureller Wandel ist, der das Unternehmen anfällig für den nächsten Preisaufwärtszyklus macht.

POSCO Holdings Inc. (PKX) – SWOT-Analyse: Chancen

Profitieren Sie von der explodierenden Nachfrage des Marktes für Elektrofahrzeuge (EV) nach Batteriekomponenten.

Sie wissen, dass sich der Markt für Elektrofahrzeuge in einer vorübergehenden Abschwächung befindet, aber die langfristige Entwicklung ist immer noch gewaltig, und POSCO Holdings nutzt diese „Kluft“ als strategisches Fenster, um kräftig zu investieren und seine zukünftige Position zu sichern. Die Kernstrategie des Konzerns besteht darin, sich von einem zyklischen Stahlproduzenten zu einem Green-Tech-Konglomerat zu wandeln, wobei Batteriematerialien der wichtigste Treiber sind.

Im Mai 2025 genehmigte das Unternehmen eine Kapitalzuführung von rund 1 Billion Won (701 Millionen US-Dollar) in drei Kernunternehmen für Batteriematerialien und demonstrierte damit sein ernsthaftes Engagement für die Erholung des Sektors. Darin enthalten sind 525,6 Milliarden Won für POSCO Future M, seinen Kathodenmaterialzweig, zur Finanzierung laufender Projekte wie einer Joint-Venture-Anlage in Kanada. Dieses Geld ist nicht nur eine Wette; Es handelt sich um eine notwendige Investition, um neue Produktionsanlagen zu stabilisieren und eine stabile Umsatzbasis für den Fall zu sichern, dass der Markt unweigerlich wieder an Dynamik gewinnt. Das Ziel ist substanziell: ein Gesamtumsatzziel von 62 Billionen Won (48 Milliarden US-Dollar) im Sektor Sekundärbatteriematerialien bis 2030. Das ist ein großer Dreh- und Angelpunkt.

Hier ist die kurze Zusammenfassung ihrer Ambitionen für Batteriematerialien im Jahr 2030:

Sichern Sie zukünftige Einnahmen, indem Sie darauf zielen 420.000 Tonnen der Lithiumproduktionskapazität bis 2030.

Die vorgelagerte Kontrolle von Lithium, dem wichtigsten Rohstoff für Elektrofahrzeugbatterien, ist definitiv die größte Chance. POSCO Holdings strebt bis 2030 eine Gesamtlithiumproduktionskapazität von 423.000 Tonnen an, ein Ziel, das sie um 40 % angehoben haben. Dies ist ein strategischer Schritt, um zu einem der drei weltweit führenden Lithiumunternehmen zu werden.

Diese Kapazität wird durch eine vertikal integrierte Strategie gesichert, die die Lieferkette von der Mine bis zum Endprodukt kontrolliert. Sie nutzen ihre Solevorkommen in Argentinien und ihre Anteile an Lithiumerzminen in Australien. Zum Vergleich: Das POSCO Pilbara Lithium Solution Hydroxide Plant in Korea, das australisches Erz verarbeitet, verfügte bei seiner Eröffnung über eine jährliche Kapazität von 21.500 Tonnen. Bis Ende 2024 ist eine Steigerung auf 43.000 Tonnen geplant. Der Schwerpunkt liegt auf der Sicherung einer stabilen, IRA-konformen (Inflation Reduction Act) Lieferkette, die ihnen einen enormen Wettbewerbsvorteil auf dem US-Markt verschafft.

Zu den wichtigsten Lithium-Lieferquellen und Meilensteinen gehören:

• Sole-Lithium: Bis Anfang 2028 werden 100.000 Tonnen aus Argentinien angestrebt.
• Erzlithium: Ziel ist es, die Produktion von Lithiumhydroxid aus Erz bis 2030 auf 220.000 Tonnen zu steigern.
• Recycling: Aufbau einer Kapazität von 70.000 Tonnen recyceltem Lithium, Nickel und Kobalt bis 2030.

Erweitern Sie den Absatz von Hightech-Stahl in wachstumsstarken Märkten wie Indien und Südostasien.

Während der Schwerpunkt auf Batterien liegt, bietet das Kerngeschäft Stahl erhebliche Chancen in den am schnellsten wachsenden Volkswirtschaften Asiens. Die Nachfrage nach Stahl in Indien und Südostasien wird durch den massiven Infrastrukturausbau und die industrielle Expansion angetrieben. POSCO verkauft dort nicht nur Standardstahl; Sie schwenken auf hochwertige High-Tech-Produkte um.

Ein wichtiger Schritt in diese Richtung ist das im August 2025 mit dem indischen Unternehmen JSW Steel unterzeichnete Head of Agreement zur Prüfung eines 50:50-Joint Ventures. Geplant ist die Entwicklung eines integrierten Stahlwerks mit einer Kapazität von 6 Millionen Tonnen pro Jahr (MTPA) in Indien. Diese Partnerschaft kombiniert die Präsenz von JSW Steel auf dem heimischen Markt mit der überlegenen Stahlherstellungstechnologie von POSCO. Darüber hinaus erweitern sie ihr integriertes Stahlwerk in Indonesien, um das Wachstumspotenzial in Südostasien zu nutzen. Zu den wachstumsstarken Produkten, die sie vorantreiben, gehören:

• Fortschrittlicher hochfester Stahl (AHSS) für Automobilanwendungen.
• Elektrostahl (Hyper NO) für Elektrofahrzeuge und Infrastruktur für erneuerbare Energien.
• Wasserstoffverträgliche Stahlsorten für zukünftige Energieprojekte.

Monetisieren Sie proprietäre kohlenstoffarme Stahlherstellungstechnologien, um die globale grüne Nachfrage zu decken.

Globale Vorschriften, wie die CO2-Grenzanpassungen der EU, führen dazu, dass kohlenstoffarmer Stahl schnell zu einer Notwendigkeit und nicht zu einer Nische wird. POSCO Holdings monetarisiert diesen Wandel durch seine proprietären Technologien, die ihnen letztendlich auch Geld für Emissionsgutschriften einsparen werden.

Die Dekarbonisierungs-Roadmap des Unternehmens beinhaltet einen kurzfristigen Fokus auf „Brückentechnologien“, die jetzt einsatzbereit sind. So soll beispielsweise im Jahr 2025 in Gwangyang ein neuer Elektrolichtbogenofen (EAF) in Betrieb genommen werden, der einen älteren Hochofen ersetzen und den CO2-Fußabdruck bestimmter Produkte deutlich senken soll. Dieser EAF ist der Schlüssel zu ihrer Strategie, auf hochwertige, kohlenstoffarme Produkte umzusteigen. Ihr langfristiger Game-Changer ist die proprietäre wasserstoffbasierte Direktreduktionstechnologie (HyREX).

Der finanzielle Anreiz ist klar: Eine Reduzierung der Emissionen um 10 % bis 2030 könnte schätzungsweise 500 Milliarden Won (350 Millionen US-Dollar) jährlich einsparen, indem künftige Käufe von Emissionsgutschriften reduziert werden. Sie arbeiten außerdem mit LG Chem im Bereich Carbon Capture and Utilization (CCU) zusammen, wobei die Entwurfsphase im Jahr 2026 beginnt, um abgeschiedenes CO2 in Reduktionsmittel wie Kohlenmonoxid und Wasserstoff für die Stahlherstellung umzuwandeln. Dies ist eine clevere Möglichkeit, Kosten (Emissionen) in Rohstoffe umzuwandeln.

POSCO Holdings Inc. (PKX) – SWOT-Analyse: Bedrohungen

Sie betrachten das Risiko von POSCO Holdings Inc. profile, Und die Kernaussage ist klar: Das Unternehmen steckt zwischen den strukturellen Gegenwinden einer traditionellen, überversorgten Stahlindustrie und den hochvolatilen, kapitalintensiven Anforderungen seines neuen Wachstumsmotors für Energiematerialien. Die Bedrohungen sind real, unmittelbar und erfordern einen massiven, nicht umsatzgenerierenden Kapitaleinsatz.

Intensiver Wettbewerb und strukturelles Überangebot auf dem globalen Stahlmarkt, insbesondere aus China

Der globale Stahlmarkt leidet weiterhin unter einem strukturellen Überangebot, wobei China der Haupttreiber ist. Dies hat die Margen des Kerngeschäfts von POSCO Holdings direkt unter Druck gesetzt. Im Jahr 2024 sank der konsolidierte Betriebsgewinn des Unternehmens im Vergleich zum Vorjahr um fast 40 % und pendelte sich bei 2,174 Billionen KRW bei einem Umsatz von 72,688 Billionen KRW ein. Dies ist nicht nur ein zyklischer Einbruch; Der Überangebotsschock aus China dürfte bis 2025 anhalten und südkoreanische Hersteller dazu zwingen, mit Billigimporten zu konkurrieren, was bereits zur Schließung einiger inländischer Drahtwerke geführt hat.

Die finanziellen Auswirkungen dieses strukturellen Überangebots zwingen zu einem strategischen Rückzug. Ab Mai 2025 veräußert POSCO Holdings aktiv nicht zum Kerngeschäft gehörende und ertragsschwache Vermögenswerte, einschließlich seiner gesamten Beteiligung am chinesischen Edelstahl-Joint-Venture POSCO Zhangjiagang Stainless Steel (PZSS), ein Schritt, der durch anhaltende Verluste und zunehmenden Wettbewerb erforderlich wurde.

Geopolitische Risiken und Handelsprotektionismus (z. B. US-Zölle) wirken sich auf internationale Stahlexporte aus

Die Rückkehr des aggressiven Handelsprotektionismus in den Vereinigten Staaten stellt eine unmittelbare und erhebliche Bedrohung für die Exportstrategie von POSCO Holdings dar. Anfang 2025 kündigten die USA die Wiedereinführung von Zöllen in Höhe von 25 % auf Stahlimporte gemäß Abschnitt 232 sowie einen neuen pauschalen Universalzoll von 10 % auf Importe aus den meisten Nicht-Annex-1-Ländern an.

Dieses Handelshemmnis hat eine doppelte Wirkung:

• Direkter Exportschlag: Höhere Zölle machen südkoreanischen Stahl auf dem wichtigen US-Markt weniger wettbewerbsfähig.
• Marktumlenkung: Das größere Risiko besteht darin, dass billiger, subventionierter chinesischer Stahl, der von den USA blockiert wird, in andere wichtige Exportregionen wie Südostasien und Europa strömt, was den Preiswettbewerb für POSCO Holdings auch in diesen Märkten verschärft.

Dies führt zu einem Kompromiss: Entweder werden die Zollkosten aufgefangen und die Margen geschädigt, oder Marktanteile werden an inländische US-Produzenten und andere Länder ohne Zölle verloren. Es ist definitiv ein herausforderndes Umfeld für einen exportorientierten Stahlgiganten.

Die Volatilität der wichtigsten Rohstoffpreise (Lithium, Nickel) wirkt sich auf die Margen des Segments „Neue Materialien“ aus

POSCO Holdings hat seine Zukunft auf das Segment Energiematerialien (ehemals Sekundärbatteriematerialien) gesetzt, aber dieser neue Motor ist stark der Volatilität der Rohstoffpreise ausgesetzt. Der Betriebsverlust des Segments weitete sich im zweiten Quartal 2025 (2Q25) aus, was auf einen Rückgang der Kathodenmaterialverkäufe und eine sich verschlechternde Rentabilität des Lithiumgeschäfts zurückzuführen war.

Hier ist die kurze Rechnung zur Volatilität: Während die Lithiumpreise im August 2025 eine Erholung von +17,5 % gegenüber dem Vormonat verzeichneten, unterstreicht dieser starke Anstieg die Instabilität, die langfristige Vertragspreise und Margenprognosen unglaublich schwierig macht. Für Nickel, eine Schlüsselkomponente in Kathoden mit hoher Energiedichte, bleibt der Markt im Jahr 2025 volatil, auch wenn der Durchschnittspreis im Jahr 2024 auf 16.818 $/Tonne sinkt. Um dieses neue Unternehmen zu stabilisieren, führt das Unternehmen erhebliche Kapitalzuführungen durch, darunter eine vom Vorstand genehmigte Kapitalerhöhung in Höhe von 922,6 Milliarden KRW für seine Tochtergesellschaften für wiederaufladbare Batteriematerialien im Mai 2025, eine direkte Reaktion auf die finanzielle Belastung in diesem wachstumsstarken und risikoreichen Bereich.

Regulatorischer Druck zur Dekarbonisierung der Stahlproduktion, der erhebliche, nicht umsatzgenerierende Investitionen erfordert

Als Südkoreas größter Unternehmensemittent von Treibhausgasen steht POSCO Holdings unter einem enormen Druck zur Dekarbonisierung, eine Notwendigkeit, die massive, nicht umsatzgenerierende Kapitalausgaben (CapEx) erfordert. Der Carbon Border Adjustment Mechanism (CBAM) der Europäischen Union, der ab 2026 kohlenstoffintensive Importe vollständig bestrafen soll, fungiert als tickende Uhr.

Die Strategie des Unternehmens, die sich auf die wasserstoffbasierte Direct Reduced Iron (H₂-DRI)-Technologie konzentriert, ist solide, aber die kurzfristige Umsetzung birgt erhebliche finanzielle Risiken. Einige Analysten gehen beispielsweise davon aus, dass die geschätzten 393 Millionen US-Dollar, die in die Umrüstung der kohlebasierten Hochöfen in Pohang und Gwangyang investiert wurden, eine Sperrung der Kohlenutzung für weitere 20 Jahre darstellen, was das Risiko erhöht, dass diese Vermögenswerte vor Ablauf ihrer Nutzungsdauer verloren gehen und finanziell veraltet sind.

Dieses Klimarisiko hat bereits das Vertrauen der Anleger beeinträchtigt, da der ausländische Besitz von POSCO Holdings-Aktien in den letzten zwei Jahren von über 50 % auf 20 % zurückgegangen ist. Die für diesen grünen Übergang erforderlichen Investitionen stellen eine enorme finanzielle Belastung dar, die die Rentabilität auf absehbare Zeit beeinträchtigen wird.