Pure Storage, Inc. (PSTG): 5 FORCES-Analyse [Aktualisiert Nov. 2025]

Sie blicken auf das Schlachtfeld von Pure Storage, Inc. und ehrlich gesagt ist es ein Spiel mit hohen Einsätzen, bei dem Technologie und Geschäftsmodellinnovation alles sind. Der Markt für Unternehmensspeicher ist in vollem Gange 136,3 Milliarden US-Dollar Im Jahr 2025 ist die Rivalität mit Giganten wie Dell und HPE definitiv erbittert und treibt alle in Richtung Storage-as-a-Service (STaaS). Dennoch verteidigt das Unternehmen sein Revier gut, wie u. a. beweist 71.8% Non-GAAP-Bruttomarge, was zeigt, dass ihre Differenzierung sowohl gegen Konkurrenten als auch gegen die allgegenwärtige Bedrohung durch Public-Cloud-Giganten wirkt. Wir werden genau aufschlüsseln, wie hoch ihre hohe Kundenbindung ist, unterstützt durch 1,7 Milliarden US-Dollar im Abonnement-ARR punktet es mit der Hebelwirkung von Anbietern und der geringen Bedrohung durch Neueinsteiger, sodass Sie einen klaren Überblick über die Kräfte erhalten, die ihren nächsten Schritt planen.

Pure Storage, Inc. (PSTG) – Porters fünf Kräfte: Verhandlungsmacht der Lieferanten

Sie betrachten das Kernkomponentenrisiko für Pure Storage, Inc., das direkt in der Lieferkette für NAND-Flash-Speicher angesiedelt ist. Ehrlich gesagt ist die Macht dieser wenigen Schlüssellieferanten definitiv ein wichtiger Faktor in der Kostenstruktur ihres Produktgeschäfts.

Hohe Leistung aufgrund der Abhängigkeit von einer begrenzten Anzahl von Lieferanten für wichtige Flash-Komponenten.

• Der Markt für NAND-Flash mit hoher Kapazität konzentriert sich auf eine Handvoll großer Hersteller.
• Diese Konzentration verschafft den Lieferanten einen Einfluss, insbesondere wenn die Nachfrage das Angebot übersteigt, wie es Ende 2025 der Fall war.
• Die Produkt-Bruttomarge von Pure Storage, Inc. betrug im vierten Quartal des Geschäftsjahres 2025 62,9 %, was zeigt, dass sich der Druck auf die Komponentenkosten selbst bei einem starken Abonnementmix direkt auf die Rentabilität auswirken kann.

Eine Unterbrechung der Lieferkette für NAND-Flash-Speicher oder Controller stellt ein erhebliches Risiko dar.

Wir sahen, dass sich dieses Risiko in der zweiten Hälfte des Jahres 2025 materialisierte. Große Speicherfirmen verlangsamten die Ausweitung der NAND-Produktion in der zweiten Jahreshälfte, was zu einem knappen Angebot und Preiserhöhungen führte. Beispielsweise wurde erwartet, dass die Vertragspreise in allen NAND-Flash-Kategorien im vierten Quartal 2025 um durchschnittlich 5–10 % steigen würden, wobei einige Berichte auf Preiserhöhungen von bis zu 60 % für ausgewählte Chips seit September 2025 hinweisen. Diese Volatilität gefährdet direkt die Kostenvorhersehbarkeit für die Hardwareverkäufe von Pure Storage, Inc..

Die differenzierte DirectFlash-Technologie von Pure Storage verringert die Abhängigkeit von Standard-SSDs.

Hier trägt die Technik von Pure Storage, Inc. wirklich dazu bei, die Macht der Lieferanten zu verringern. Durch die Entwicklung eigener DirectFlash-Module (DFMs) umgehen sie die Einschränkungen und die Standardisierung handelsüblicher SSDs (COTS). Dieser proprietäre Ansatz ermöglicht eine höhere Dichte und eine bessere Integration mit ihrem Purity-Betriebssystem. Während die Branche beispielsweise bis Ende 2025 eine COTS-SSD mit 61,44 TB in großen Mengen ausliefern könnte, lieferte Pure Storage, Inc. DFMs mit 75 TB und 150 TB aus, wobei bis Ende 2025 DFMs mit 300 TB geplant waren. Darüber hinaus sicherte sich diese Technologie mit einem Top-4-Hyperscaler einen großen Designsieg und bestätigte damit ihren architektonischen Vorteil gegenüber Standardkomponenten.

Die Konsolidierung der Lieferanten könnte zu höheren Komponentenpreisen und Volatilität führen.

Die Zulieferer konzentrieren ihre Investitionsausgaben (CapEx) auf Prozessverbesserungen und nicht auf eine umfassende Kapazitätserweiterung, was das zukünftige Bitwachstum begrenzt. Dieser vorsichtige Ansatz, gepaart mit dem strukturellen Nachfragewachstum durch KI, lässt anhaltende Preissteigerungen erwarten. Branchenquellen gehen davon aus, dass die NAND-Preise im ersten Quartal 2026 voraussichtlich um einen Anstieg steigen werden zweistellig Prozentsatz nacheinander. Dies deutet darauf hin, dass das Preisumfeld für das Produktsegment von Pure Storage, Inc. weiterhin herausfordernd bleiben wird.

Hier ein kurzer Blick auf den finanziellen Kontext rund um die Leistung von Pure Storage, Inc. im Geschäftsjahr 2025 und die Dynamik des Komponentenmarktes:

Was diese Schätzung verbirgt, ist der genaue Prozentsatz der Kosten der verkauften Waren (COGS) von Pure Storage, Inc., der auf NAND des Händlers zurückzuführen ist, im Vergleich zu proprietären Controller-/Firmwarekosten. Dennoch ist der Aufwärtstrend bei den Roh-NAND-Preisen ein klarer Gegenwind für die Produktseite des Geschäfts.

Finanzen: Überprüfen Sie die COGS-Prognose für das erste Quartal 2026 und reagieren Sie auf einen weiteren NAND-Preisanstieg von 15 % bis Freitag.

Pure Storage, Inc. (PSTG) – Porters fünf Kräfte: Verhandlungsmacht der Kunden

Die Verhandlungsmacht der Kunden von Pure Storage, Inc. ist eine dynamische Kraft, die tendenziell mittel bis hoch ist. Unternehmenskunden haben definitiv starke Alternativen, vor allem die riesigen, skalierbaren Speicherangebote der Hyperscaler-Cloud-Anbieter. Dieses Wettbewerbsumfeld zwingt Pure Storage, Inc. dazu, sein Wertversprechen über die reinen Hardware-Spezifikationen hinaus kontinuierlich unter Beweis zu stellen.

Pure Storage, Inc. mildert diese Kundenmacht aktiv durch außergewöhnliche Kundenzufriedenheitskennzahlen. Das Unternehmen erreichte im Jahr 2024 einen erstklassigen Net Promoter Score (NPS) von 81 und erreichte damit das neunte Jahr in Folge einen NPS von 80+. Diese konstante Leistung wurde erreicht, während der Kundenstamm Anfang 2025 von Hunderten auf 13.000 Kunden wuchs.

Die Umstellungskosten sind strukturell hoch, was vor allem auf das Design der Evergreen-Abonnementarchitektur zurückzuführen ist. Dieses Modell wurde entwickelt, um Kunden auf der Plattform zu halten, indem die herkömmlichen Schwachstellen von Speicheraktualisierungszyklen wie Ausfallzeiten und komplexe Datenmigration beseitigt werden. Der Evergreen-Ansatz verwandelt Speicher im Wesentlichen von einem an Wert verlierenden Vermögenswert in einen wertschätzenden und bindet Kunden, die Wert auf unterbrechungsfreie Upgrades und kontinuierliche Modernisierung legen.

Große Kunden verfügen aufgrund ihrer Größe natürlich über einen erheblichen Einfluss, der oft zu Preiszugeständnissen führt. Eine wichtige Bestätigung der Technologie von Pure Storage, Inc. in dieser Größenordnung ist der branchenweit erste Design Win mit einem der vier führenden Hyperscaler, der sich für die Technologie von Pure Storage, Inc. zur Standardisierung seiner Speicherinfrastruktur entschieden hat.

Der Erfolg der Abonnementstrategie zeigt sich in den wiederkehrenden Umsatzzahlen, die das Engagement und die Bindung der Kunden belegen. Der jährliche wiederkehrende Abonnementumsatz (ARR) erreichte zum Ende des Geschäftsjahres 2025 1,7 Milliarden US-Dollar, was einem Anstieg von 21 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Diese Verlagerung hin zu wiederkehrenden Umsätzen ist der Schlüssel zur Stabilisierung der Kundenbeziehung.

Hier ein kurzer Blick auf die wichtigsten Finanzkennzahlen, die der Abonnementbeziehung zum Ende des Geschäftsjahres 2025 zugrunde liegen:

Die Verpflichtung zu Serviceniveaus schränkt die Wechselmöglichkeiten der Kunden weiter ein. Pure Storage, Inc. unterstützt sein Evergreen//One-Angebot mit zehn garantierten Service Level Agreements (SLAs), die Leistung, Verfügbarkeit und Cyber-Wiederherstellung abdecken. Dieses Maß an vertraglicher Sicherheit trägt dazu bei, den wahrgenommenen Vorteil eines einfachen Wechsels zu einer Public-Cloud-Alternative auszugleichen.

Der Kundenstamm ist eindeutig stabil, wie das Wachstum der wiederkehrenden Umsätze zeigt, das das Gesamtumsatzwachstum übersteigt:

• Das Abonnement-ARR-Wachstum (21 %) übertraf im Geschäftsjahr 2025 das Gesamtumsatzwachstum (12 %).
• Auch das Umsatzwachstum bei Abonnementdiensten (22 %) übertraf das Gesamtumsatzwachstum (12 %).
• Das Unternehmen hat seine Kundenzahl auf 13.000 erhöht und gleichzeitig seinen hohen NPS gehalten.
• Das Evergreen-Modell hat sich über acht Hardwaregenerationen und über 30.000 Controller-Upgrades hinweg bewährt.

Finanzen: Entwurf einer 13-wöchigen Cash-Ansicht bis Freitag.

Pure Storage, Inc. (PSTG) – Porters fünf Kräfte: Wettbewerbsrivalität

Der Wettbewerb auf dem Markt für Unternehmensspeicherplattformen ist nach wie vor äußerst hart und zeichnet sich durch etablierte Anbieter und eine schnelle technologische Entwicklung aus.

Pure Storage, Inc. konkurriert direkt mit Giganten wie Dell EMC, NetApp, HPE und IBM, die alle über tiefe Kundenbeziehungen und umfangreiche Produktportfolios verfügen, die von traditionellen Festplatten- bis hin zu Flash-Lösungen reichen.

Die geschätzte Marktgröße für Flash-Speicher für Unternehmen beträgt rund 60 Milliarden US-Dollar, und der Jahresumsatz von Pure Storage im Geschäftsjahr 2025 in Höhe von 3,2 Milliarden US-Dollar stellt nur etwa 5,3 % dieses gesamten adressierbaren Marktes dar, was den intensiven Kampf um Marktanteile gegen etablierte Konkurrenten unterstreicht.

Ein wichtiger Indikator für die Differenzierung ist die nachhaltige Bruttomargenleistung von Pure Storage, die darauf hindeutet, dass Kunden bereit sind, einen Aufpreis für die Architektur des Unternehmens zu zahlen, obwohl dies durch den Preisdruck des Wettbewerbs auf die Probe gestellt wird.

Der Wettbewerb verlagert sich schnell in Richtung des Storage-as-a-Service (STaaS)-Verbrauchsmodells, das kontinuierliche Innovation erfordert, um das Wertversprechen des Abonnements aufrechtzuerhalten.

Der Fokus auf das Abonnementwachstum zeigt die Dringlichkeit hier; Beispielsweise betrug das Umsatzwachstum des Gesamtvertragswerts (TCV) für Storage-as-a-Service-Angebote im zweiten Quartal des Geschäftsjahres 2026 24 %.

Pure Storage hinterfragt aktiv den Status quo, was durch die Sicherung eines branchenweit ersten Designsiegs für seine DirectFlash-Technologie mit einem Top-4-Hyperscaler unter Beweis gestellt wird.

Die Rivalitätsintensität wird auch anhand der Kundendurchdringung gemessen:

• Kundenzahl überschreitet 13,000.
• 62% der Fortune 500 sind mittlerweile Kunden.
• Der jährliche wiederkehrende Abonnementumsatz (ARR) wurde erreicht 1,8 Milliarden US-Dollar im zweiten Quartal des Geschäftsjahres 2026.

Die Notwendigkeit, festplattenbasierte Lösungen zu verdrängen, beispielsweise durch die kapazitätsoptimierte FlashArray//E-Familie, zwingt zu einer aggressiven Positionierung, um wirtschaftliche Wettbewerbsparität aufrechtzuerhalten, auch wenn dies vorübergehend Druck auf die Produktbruttomargen ausübt.

Pure Storage, Inc. (PSTG) – Porters fünf Kräfte: Bedrohung durch Ersatzstoffe

Sie sehen sich die Wettbewerbslandschaft für Pure Storage, Inc. (PSTG) an und die Substitute üben definitiv Druck auf das traditionelle Hardwaremodell aus. Die Bedrohung geht hier nicht nur von anderen Anbietern aus; Dies ist auf grundlegende Veränderungen in der Art und Weise zurückzuführen, wie Unternehmen Datenspeicher nutzen und bereitstellen.

Die Public Cloud stellt eine riesige, wachsende Alternative dar. Weltweit wird der Cloud-Speichermarkt im Jahr 2025 voraussichtlich 161,28 Milliarden US-Dollar erreichen. Prognosen zufolge könnte er bis 2032 bei einer durchschnittlichen jährlichen Wachstumsrate (CAGR) von 21,7 % 639,40 Milliarden US-Dollar erreichen. Um das ins rechte Licht zu rücken: Eine andere Analyse legt nahe, dass der gesamte Cloud-Speichermarkt von 124 Milliarden US-Dollar im Jahr 2025 auf 269 Milliarden US-Dollar im Jahr 2029 wachsen wird. Dies ist keine Nische; Für viele ist es die Standardeinstellung. Ehrlich gesagt geben mittlerweile 96 % der Unternehmen an, die Public Cloud zu nutzen. Darüber hinaus ist die Umstellung auf Hybrid- und Multi-Cloud nahezu allgegenwärtig: Etwa 89 % der Unternehmen verfolgen Multi-Cloud-Strategien und 80 % setzen auf Hybridmodelle. Für Pure Storage, Inc., das im Geschäftsjahr 2025 einen Gesamtumsatz von 3,17 Milliarden US-Dollar erzielte, bedeutet dies, dass ein erheblicher Teil der potenziellen CapEx-Ausgaben auf den OpEx-Cloud-Verbrauch verlagert wird.

Dennoch schlägt Pure Storage, Inc. zurück, indem es die veraltete Technologie, die die Infrastruktur der Hyperscaler dominiert, direkt ersetzt: Festplattenlaufwerke (HDDs). Allein der Hyperscale-Markt macht 60–70 % aller weltweit gekauften Festplatten aus. Pure Storage, Inc. zielt mit seinen kapazitätsoptimierten Angeboten aggressiv darauf ab. Für die FlashArray//E-Familie wurden Rekordumsätze im vierten Quartal des Geschäftsjahres 2025 gemeldet. Das Unternehmen sicherte sich einen branchenweit ersten Designsieg mit einem der vier besten Hyperscaler für die Einbettung seiner DirectFlash-Software und zielte direkt darauf ab, Festplatten in diesen riesigen Umgebungen zu ersetzen. Dieser Schritt ist so bedeutsam, dass der Rückgang der Bruttomarge im Geschäftsjahr 2025 teilweise auf die Aufrechterhaltung wettbewerbsfähiger Preise für das kapazitätsoptimierte FlashBlade//E im Vergleich zu festplattenbasierten Arrays zurückzuführen ist.

Hier ist ein kurzer Blick darauf, wie die eigenen Zahlen von Pure Storage, Inc. diesen Vorstoß in Richtung Flash-Ersatz und Servicemodelle widerspiegeln:

Es besteht weiterhin die Gefahr, dass die großen Public-Cloud-Anbieter – AWS, Google Cloud und andere – einen größeren Teil ihres Speicher-Stacks intern entwickeln und so die Abhängigkeit von externen Anbietern für Kern-IP verringern. Während Pure Storage, Inc. mit einem Top-4-Hyperscaler einen großen Designsieg erringen konnte, beinhaltet der kommerzielle Rahmen die Lizenzierung seines Purity OS und der DirectFlash Module (DFM)-Technologie, wobei die Hardware nicht in diesem speziellen Verkauf enthalten ist. Dies signalisiert, dass der Hyperscaler das IP in seinen eigenen Hardware-/Software-Stack integriert, was eine Art Ersatz für die vollständigen Array-Verkäufe von Pure Storage, Inc. darstellt. Die Zusammenarbeit mit Meta ist beispielsweise auf dem besten Weg, in der zweiten Hälfte des Jahres 2025 1–2 Exabyte an Lösungen im Rahmen eines Lizenzgebührenmodells und nicht im Rahmen eines vollständigen Produktverkaufs bereitzustellen.

Schließlich ist der architektonische Wandel selbst ein Ersatz für den traditionellen Verkauf monolithischer Arrays. Cloud-native und zusammensetzbare Architekturen erfordern eine Agilität, die herkömmliche Hardware nur schwer erreichen kann. Dies spiegelt sich im eigenen Erfolg von Pure Storage, Inc. mit seinen Verbrauchsangeboten wider. Der TCV-Umsatz von Storage as a Service (STaaS) stieg im ersten Quartal des Geschäftsjahres 2026 um 70 %, was zeigt, dass Kunden das flexible, Cloud-ähnliche Verbrauchsmodell einem Kauf mit festem Kapital vorziehen. Diese Bewegung wird vom breiteren Markt unterstützt, wo der globale STaaS-Markt voraussichtlich mit einer zweistelligen jährlichen Wachstumsrate wachsen wird. Pure Storage, Inc. versucht, hier eine Vorreiterrolle zu übernehmen, indem es seine Pure Fusion-Technologie vorantreibt, um Block-, Datei- und Objektspeicher in einer Enterprise Data Cloud (EDC) zu vereinen.

Die wichtigsten Substitute, die Pure Storage, Inc. herausfordern, sind:

• Öffentliche Cloud-Plattformen mit einer Marktgröße von mehr als 161 Milliarden US-Dollar in 2025.
• Die nahezu universelle Einführung von Hybrid-/Multi-Cloud-Strategien durch Unternehmen (80-89%).
• Hyperscaler integrieren das IP von Pure Storage, Inc. in ihre eigenen Hardware-Stacks.
• Die beschleunigte Umstellung auf Storage-as-a-Service (STaaS)-Modelle mit 70% TCV-Wachstum im ersten Quartal des GJ26 gemeldet.

Finanzen: Sehen Sie sich die Umsatzprognose für das zweite Quartal des Geschäftsjahres 2026 an 845 Millionen Dollar gegen die wettbewerbsfähige Cloud-Wachstumsrate von über 21 % CAGR.

Pure Storage, Inc. (PSTG) – Porters fünf Kräfte: Bedrohung durch neue Marktteilnehmer

Sie sehen sich die Eintrittsbarrieren für Pure Storage, Inc. (PSTG) Ende 2025 an, und ehrlich gesagt sieht der Burggraben ziemlich tief aus. Neue Spieler müssen steile Anstiege bewältigen, was definitiv kein Zuckerschlecken ist.

Die geringe Bedrohung ergibt sich aus dem schieren Kapital, das erforderlich ist, um bei der Entwicklung proprietärer Flash-Technologie konkurrenzfähig zu sein. Pure Storage, Inc. gab im Geschäftsjahr 2025 804.405.000 US-Dollar für Forschung und Entwicklung aus, gegenüber 736.764.000 US-Dollar im Geschäftsjahr 2024. Diese Art von nachhaltigen, hohen Investitionen in Kerntechnologie ist für ein Startup von Anfang an schwer zu erreichen. Darüber hinaus ist die vorgelagerte Halbleiter-Speicherchip-Industrie, die das Fundament bildet, durch ein Oligopol mit extrem hohen Markteintrittsbarrieren gekennzeichnet.

Geistiges Eigentum und etablierte Vertriebsbeziehungen wirken als erhebliche Abschreckungsmittel. Pure Storage, Inc. konnte sich im Dezember 2024 erfolgreich einen branchenweit ersten Designsieg mit einem der vier besten Hyperscaler sichern und seine DirectFlash-Software für groß angelegte Umgebungen validieren. Eine solche tiefe Integration dauert Jahre. Darüber hinaus arbeitet Pure Storage, Inc. nach einem „100 % kanalgesteuerten“ Modell, was bedeutet, dass ein neuer Marktteilnehmer von Grund auf ein gleichermaßen vertrauenswürdiges und anreizstarkes Partner-Ökosystem aufbauen muss, was im Unternehmensvertrieb ein gewaltiges Unterfangen darstellt.

Hier ein kurzer Blick auf den Umfang der erforderlichen Investitionen, um es ins rechte Licht zu rücken:

Neue Marktteilnehmer müssen sich auch mit der Vertrauensbarriere für das geschäftskritische Datenmanagement auseinandersetzen. Wenn ein Kunde einem System Petabytes an wichtigen Geschäftsdaten anvertraut, verlässt er sich stark auf bewährte Zuverlässigkeit und nicht nur auf ein vielversprechendes Datenblatt. Pure Storage, Inc. betont seine „immer verfügbare Zuverlässigkeit, ohne geplante Ausfallzeiten oder Unterbrechungen“, eine Behauptung, die jahrelange Bereitstellungen und Verfügbarkeitsstatistiken erfordert, um Glaubwürdigkeit aufzubauen.

Der Markt selbst ist groß, wird aber bereits von etablierten Anbietern aufgeteilt. Die Marktgröße für Unternehmensspeicher wird im Jahr 2025 auf etwa 136,3 Milliarden US-Dollar geschätzt. Dies stellt zwar ein Wachstum dar, doch etablierte Unternehmen wie Dell Technologies, NetApp und Hewlett Packard Enterprise haben eine dominante Stellung inne und profitieren von Skaleneffekten und langfristigen Kundenbeziehungen.

Zu den größten Hürden für jeden potenziellen Neueinsteiger gehören:

• Aufrechterhaltung eines jährlichen Forschungs- und Entwicklungsbudgets in Höhe von mehreren hundert Millionen Dollar.
• Sicherstellung des privilegierten Zugriffs auf NAND-Technologie-Roadmaps der nächsten Generation.
• Aufbau einer tief verwurzelten, zu 100 % kanalgesteuerten Vertriebs- und Supportstruktur.
• Erlangung der erforderlichen Zertifizierungen für die Integration der Hyperscaler-Infrastruktur.
• Überwindung jahrelang etablierten Kundenvertrauens in Datenintegrität und Verfügbarkeit.

Finanzen: Entwurf der Investitionsprognose für die Forschungs- und Entwicklungsausgaben im Geschäftsjahr 2026 bis nächsten Dienstag.