SilverCrest Metals Inc. (SILV): SWOT-Analyse [Aktualisierung Nov. 2025]

Sie müssen sich jetzt einen klaren Überblick über SilverCrest Metals Inc. (SILV) verschaffen, und die kurze Antwort lautet: Das Unternehmen hat ein hochwertiges Asset aufgebaut, muss sich aber immer noch mit den Risiken eines einzelnen Minenbetreibers auseinandersetzen. Die Mine Las Chispas ist ein Kraftpaket, aber ihre Lage und betriebliche Komplexität erfordern ständige Wachsamkeit.

Hier ist die definitiv benötigte SWOT-Analyse, die ihre Position Ende 2025 darstellt. Das ist nicht nur Theorie; Es geht darum, herauszufinden, was ihren Cashflow antreibt und was ihnen Probleme bereiten könnte.

Hier ist die schnelle Rechnung: Eine hochgradige Mine bedeutet hohe Margen, aber ein einziger Vermögenswert bedeutet, dass ein Betriebsausfall Ihre Einnahmen um ein Vielfaches schmälern kann 100%. Sie müssen sich darauf konzentrieren, wie schnell sie diese Chancen in eine Diversifizierung der Sachwerte umwandeln können.

Die klare Aktion ist also diese: Strategieteam: Modellieren Sie die Auswirkungen eines sechswöchigen Betriebsstillstands bei Las Chispas bis nächsten Dienstag, um die Bilanzliquidität einem Stresstest zu unterziehen.

Vergessen Sie den alten Ticker von SilverCrest Metals Inc.; Das Unternehmen veränderte sich grundlegend im Februar 2025, als Coeur Mining Inc. es erwarb 1,7 Milliarden US-DollarDamit wird die hochgradige Las Chispas-Mine zu einem Eckpfeiler, der voraussichtlich zum prognostizierten bereinigten EBITDA des zusammengeschlossenen Unternehmens für das Gesamtjahr 2025 von mehr als 20 % beitragen wird 800 Millionen Dollar und freier Cashflow übersteigen 400 Millionen Dollar. Die Stärke von Las Chispas – seine Weltklassequalität und die niedrigen All-in-Sustaining-Costs (AISC) rundherum 11,98 $/AgEq zahlbare Unze- ist jetzt ein starker Rückenwind für ein größeres Unternehmen, aber die inhärenten betrieblichen Schwächen des komplexen Bergbaus mit schmalen Erzgängen in Sonora, Mexiko, und die politischen Bedrohungen bleiben sehr real, auch wenn das Risiko der Konzentration auf einzelne Vermögenswerte jetzt durch das diversifizierte Portfolio von Coeur Mining gemindert wird.

SilverCrest Metals Inc. (SILV) – SWOT-Analyse: Stärken

Hochwertige Silber- und Goldproduktion aus Las Chispas

Der Betrieb Las Chispas ist ein erstklassiger Vermögenswert und zweifellos eine der bedeutendsten Stärken des Unternehmens, vor allem aufgrund seines außergewöhnlich hochwertigen Erzes, das sich direkt in niedrigen Betriebskosten und hohen Margen niederschlägt. Diese Mine wird immer wieder als einer der hochgradigsten und kostengünstigsten Silber- und Goldbetriebe der Welt bezeichnet.

Im Geschäftsjahr 2024 übertraf der Betrieb seine Umsatzprognose und verkaufte 59.804 Unzen Gold und 5,75 Millionen Unzen Silber, was zu einem Rekordumsatz von 301,9 Millionen US-Dollar führte. Die hochwertige Zufuhr trug dazu bei, die Gesamtkosten (All-in Sustaining Costs, AISC) – die Gesamtkosten für die Produktion einer Unze Metall, einschließlich aller Unternehmens- und Kapitalkosten – auf einem wettbewerbsfähigen Niveau zu halten und lagen im bisherigen Jahresverlauf im Jahr 2024 bei durchschnittlich 14,50 US-Dollar pro Unze Silberäquivalent (AgEq), was unter dem unteren Ende der Prognose lag.

Die hohe Marge der Mine profile wird voraussichtlich fortgesetzt; Für die 10,5 Monate des Jahres 2025 nach der Übernahme durch Coeur Mining, Inc. wird Las Chispas voraussichtlich zwischen 4,25 Millionen und 5,25 Millionen Unzen Silber und 42.500 und 52.500 Unzen Gold produzieren. Das ist ein leistungsstarker Motor.

Starke Bilanz und Cashflow-Generierung nach dem Hochlauf

Das Unternehmen erreichte bis Ende 2024 eine solide Finanzlage, was ein entscheidender Faktor für seinen strategischen Wert war. Nachdem der Betrieb Ende 2022 die kommerzielle Produktion aufgenommen hatte, entwickelte er sich schnell zu einem bedeutenden Free-Cashflow-Generator, der es ihm ermöglichte, alle Schulden vorzeitig zu begleichen.

Zum 30. September 2024 war SilverCrest Metals Inc. im Wesentlichen schuldenfrei und verfügte über beträchtliche Treasury-Vermögenswerte in Höhe von insgesamt 158,2 Millionen US-Dollar. Darin enthalten waren 120,9 Millionen US-Dollar in bar und 37,4 Millionen US-Dollar in Goldbarren. Diese saubere Bilanz sorgte für enorme finanzielle Flexibilität.

Hier ist die kurze Rechnung zur jüngsten Cash-Generierung: Das Unternehmen meldete allein im dritten Quartal 2024 einen starken freien Cashflow von 36,2 Millionen US-Dollar, ein Anstieg von 49 % gegenüber dem Vorquartal. Diese konstante Cash-Generierung ist der Grund, warum der Vermögenswert Las Chispas voraussichtlich wesentlich zum geschätzten freien Cashflow des zusammengeschlossenen Unternehmens in Höhe von 350 Millionen US-Dollar für das gesamte Geschäftsjahr 2025 beitragen wird.

Bedeutende nachgewiesene und wahrscheinliche Mineralreserven sichern eine lange Lebensdauer

Die Grundlage des Las Chispas-Betriebs sind seine umfangreichen Mineralreserven, die eine mehrjährige Produktion bestätigen profile. Der jüngste unabhängige technische Bericht bestätigt nach aktuellen Schätzungen eine Lebensdauer der Mine von acht Jahren.

Die Schätzung der nachgewiesenen und wahrscheinlichen Mineralreserven, die die höchste Vertrauenskategorie darstellt, beläuft sich auf 78,6 Millionen Unzen Silberäquivalent (AgEq). Diese Reservebasis ist in 3,4 Millionen Tonnen Erz enthalten.

Allein der Grad der Reserven macht den Vermögenswert so wertvoll:

• Gesamte nachgewiesene und wahrscheinliche Reserven: 78,6 Mio. Unzen AgÄq
• Durchschnittlicher Reservegehalt: 719 Gramm pro Tonne (gpt) AgEq
• Goldgehalt: 4,08 g/t Au
• Silbergehalt: 395 gpt Ag

Was diese Schätzung verbirgt, ist das Potenzial: In der Nähe der Mine gibt es immer noch über 20 Kilometer potenziell unerforschte Aderstreichlänge, was auf eine starke Möglichkeit einer Verlängerung der Minenlebensdauer durch laufende Exploration schließen lässt.

Erfahrenes technisches Team, das den komplexen Abbau schmaler Erzgänge verwaltet

Der erfolgreiche Betrieb einer hochgradigen Untertagemine mit schmalen Erzgängen wie Las Chispas ist technisch anspruchsvoll, aber das Team hat seine Leistungsfähigkeit unter Beweis gestellt. Die Managementgruppe ist für ihre Erfolgsbilanz im Edelmetallsektor bekannt, insbesondere für die termin- und budgetgerechte Umsetzung von Projekten von der ersten Entdeckung über die Finanzierung, den Bau bis hin zur Produktion.

Die operative Konstanz des Teams seit der Ankündigung der kommerziellen Produktion Ende 2022 ist ein Beweis für sein Fachwissen. Sie haben den Hochlauf erfolgreich gemeistert, einschließlich des strategischen Einsatzes von zwei Untertagebauunternehmern ab 2024, um das Risiko einzelner Vermögenswerte zu mindern und die betriebliche Flexibilität zu erhöhen – ein kluger Schachzug für einen Hersteller einzelner Vermögenswerte.

Zu den wichtigsten Indikatoren für ihren technischen Erfolg gehören:

• Es wurden metallurgische Ausbeuten von etwa 98,0 % für Gold und 97,0 % für Silber erreicht, was Verbesserungen gegenüber den ursprünglichen Schätzungen darstellt.
• Der komplexe unterirdische Hochlauf wurde erfolgreich bewältigt. Die vollständige Inbetriebnahme der Mine ist bis Ende 2025 geplant.
• Die technische Kernführung, darunter der frühere CEO und COO, blieb bei der Übernahme erhalten und trat dem Vorstand von Coeur Mining, Inc. bei, um die Kontinuität des Fachwissens für das Las Chispas-Asset sicherzustellen.

Sie haben in weniger als sieben Jahren einen erstklassigen Betrieb aufgebaut.

SilverCrest Metals Inc. (SILV) – SWOT-Analyse: Schwächen

Sie haben gesehen, wie SilverCrest Metals Inc. (SILV) einige beeindruckende Zahlen veröffentlicht hat, aber als Analyst wissen Sie, dass diese hochgradigen Ergebnisse von Las Chispas mit spezifischen, konzentrierten Risiken verbunden sind. Die größte Schwäche liegt hier in der starken Abhängigkeit von einem einzelnen, komplexen Vermögenswert, was jeden operativen oder politischen Schluckauf noch verstärkt. Dies ist keine Beeinträchtigung der Leistung des Teams, sondern eine strukturelle Realität, die wir in unseren Modellen einkalkulieren müssen.

Konzentrationsrisiko einzelner Vermögenswerte in der Mine Las Chispas

Die größte strukturelle Schwäche besteht darin, dass 100 % der aktuellen Produktion und Einnahmen von SilverCrest von einem einzigen Vermögenswert stammen: dem Las Chispas-Betrieb in Sonora, Mexiko. Im gesamten Geschäftsjahr 2024 verkaufte die Mine stolze 10,50 Millionen Unzen Silberäquivalent (AgEq) und erzielte damit einen Rekordumsatz von 301,9 Millionen US-Dollar, aber der gesamte Cashflow ist an einen einzigen Standort gebunden.

Hier ist die schnelle Rechnung: Ein Arbeitsstreik, ein schwerwiegender Geräteausfall oder eine Verzögerung bei der Genehmigung bei Las Chispas bedeuten, dass die Einnahmequelle des gesamten Unternehmens unterbrochen wird. Dieses Einzelanlagenrisiko ist ein schwerwiegender Abwägungsfaktor, insbesondere für ein Unternehmen, das noch relativ neu in der kommerziellen Produktion ist.

Hohe betriebliche Komplexität des Untertagebergbaus in schmalen Erzgängen

Bei Las Chispas handelt es sich um einen äußerst hochgradigen, aber komplexen Untertagebetrieb mit schmalen Erzgängen. Dieser Bergbaustil erfordert spezielle Ausrüstung und hochqualifizierte Arbeitskräfte, was im Vergleich zu großen Tagebauen mit großen Tonnagen zu einer höheren inhärenten betrieblichen Komplexität und Kostenvolatilität führt.

Die technischen Berichte spiegeln diese Realität bereits wider und weisen darauf hin, dass die Lagerstätte „engere und weiter verstreute Adern“ aufweist als ursprünglich angenommen. Um dies zu bewältigen, musste sich SilverCrest auf spezialisierte externe Auftragnehmer wie Dumas Contracting Ltd. verlassen, um die Untertageabbaurate zu steigern und im Jahr 2024 eine Abbaurate von über 1.050 Tonnen pro Tag (tpd) anzustreben.

Diese Komplexität zeigt sich in den All-in Sustaining Costs (AISC), die zwar hervorragend für eine hochgradige Mine sind, aber immer noch beträchtlich sind. Der AISC für das laufende Jahr (YTD) bis zum dritten Quartal 2024 betrug 14,50 US-Dollar pro Unze AgÄq. Damit liegt das Unternehmen unter seiner Prognose für 2024 von 14,90 bis 15,75 US-Dollar pro Unze AgÄq, erfordert aber dennoch ein auf jeden Fall sorgfältiges Kostenmanagement.

Sensibilität gegenüber lokalen Arbeitskräften und Unterbrechungen der Lieferkette in Sonora

Durch die Tätigkeit im mexikanischen Bundesstaat Sonora ist SilverCrest regionalen Risiken ausgesetzt, einschließlich Arbeitsproblemen und Volatilität in der Lieferkette, die durch die Konzentration auf einzelne Vermögenswerte noch verstärkt werden. Der Einsatz von Auftragnehmern für den Großteil der Bergbauarbeiten bietet zwar Flexibilität, führt aber auch zu einer Abhängigkeit von der Arbeitsstabilität Dritter.

Wir haben im Jahr 2024 anhand der Volatilität des mexikanischen Peso (FX) eine klare, quantifizierbare Auswirkung dieser regionalen Sensibilität gesehen. Der schwächere Peso nach den Parlamentswahlen im zweiten Quartal 2024 wirkte sich direkt auf den Nettogewinn aus und führte zu einem nicht realisierten Wechselkursverlust von 2,8 Millionen US-Dollar und einem nicht zahlungswirksamen latenten Steueraufwand von 14,3 Millionen US-Dollar.

Die Strategie des Unternehmens, bis Ende 2025 die unterirdische Versorgung durch oberirdische Vorräte zu ergänzen, zeigt auch, dass man auf einen Puffer angewiesen ist, um den laufenden Hochlauf und mögliche Störungen der unterirdischen Lieferkette zu bewältigen.

Begrenzte Betriebsgeschichte als Primärproduzent im Vergleich zu Mitbewerbern

SilverCrest erreichte erst im November 2022 die kommerzielle Produktion in Las Chispas, sodass 2023 sein erstes volles Jahr und 2024 sein zweites Jahr war. Diese kurze Erfolgsbilanz bedeutet, dass die Mine noch nicht in allen Bereichen der Rohstoffzyklen, des Inflationsdrucks oder langfristiger betrieblicher Herausforderungen getestet wurde.

Wenn man dies mit Gleichgesinnten vergleicht, ist der Kontrast deutlich. Das Unternehmen, das SilverCrest übernimmt, Coeur Mining Inc., verfügt beispielsweise über mehr als 15 Jahre Erfahrung im Betrieb seiner unterirdischen Silber- und Goldmine Palmarejo in Mexiko. SilverCrest ist ein leistungsstarker, aber noch junger Produzent. Diese begrenzte Vorgeschichte führt zu einem höheren Risiko profile für Investoren, die eine bewährte, jahrzehntelange Betriebsstabilität suchen.

Die folgende Tabelle fasst die wichtigsten Betriebs- und Finanzkennzahlen aus der kurzen Geschichte des Unternehmens als Primärproduzent zusammen:

Finanzen: Entwurf eines risikoadjustierten Cashflow-Modells, das einen 15-tägigen Produktionsstopp bei Las Chispas bis zum Ende der Woche vorsieht.

SilverCrest Metals Inc. (SILV) – SWOT-Analyse: Chancen

Die Kernchancen für das Unternehmen SilverCrest Metals Inc., das nach der Übernahme im Februar 2025 nun als Anlage Las Chispas unter Coeur Mining Inc. betrieben wird, konzentrieren sich auf die Erweiterung der hochwertigen Ressourcenbasis, die Nutzung robuster Metallpreise und die Steigerung der Betriebseffizienz über die ursprüngliche Machbarkeitsstudie hinaus.

Explorationspotenzial zur Verlängerung der Minenlebensdauer und zur Entdeckung neuer Adern bei Las Chispas

Die bedeutendste langfristige Chance liegt im umfangreichen, hochgradigen Explorationspotenzial auf dem Grundstück Las Chispas. Die Überprüfung von Coeur Mining Inc. nach der Übernahme im Jahr 2025 bestätigte, dass die aktuellen Ressourcen nur ca 55% der bekannten Silber-Gold-Adern auf dem Grundstück, das eine gewaltige Landebahn für die Ressourcenerweiterung darstellt. Dies deutet darauf hin, dass die in der Machbarkeitsstudie 2021 geschätzte anfängliche Lebensdauer der Mine von 8,5 Jahren definitiv konservativ ist.

Das erweiterte Explorationsprogramm 2025 zeigt bereits Erfolge und erweitert die Ressourcen in wichtigen Erzgängen wie der Gap Zone und dem Las Chispas Block. Beispielsweise ergaben Infill-Bohrungen im Jahr 2025 einige der höchsten Gehalte, die jemals am Standort gemessen wurden, einschließlich eines Abschnitts von 4,61 Unzen pro Tonne (oz/t) Gold und 392 Unzen/t Silber über einen Abschnitt von 1,0 Fuß im Erzgang North Las Chispas. Diese Art von hochgradigem Fund ist der Motor, um die Lebensdauer der Mine zu verlängern und die Erschöpfung zu geringen Kosten zu ersetzen.

• Wandeln Sie abgeleitete Ressourcen in nachgewiesene/wahrscheinliche Reserven um.
• Erweitern Sie die bekannte Mineralisierung, die nur abdeckt 55% von Venen.
• Finden Sie neue hochgradige Erzgänge in den wenig erkundeten regionalen Zielen.

Günstige langfristige makroökonomische Aussichten für die Silber- und Goldpreise

Das makroökonomische Umfeld im Jahr 2025 ist für Edelmetalle äußerst günstig und bietet erhebliche Chancen für den margenstarken Betrieb Las Chispas. Die realisierten Metallpreise für das zusammengeschlossene Unternehmen Coeur Mining Inc. waren im zweiten Quartal 2025 außergewöhnlich hoch, wobei der Goldpreis im Durchschnitt lag 3.021 $ pro Unze und Silbermittelung 33,72 $ pro Unze.

Dieses Preisumfeld steigert die Rentabilität des Vermögenswerts erheblich, insbesondere angesichts der niedrigen All-in-Sustaining-Costs (AISC) der Mine Las Chispas. Das zusammengeschlossene Unternehmen nutzt diesen margenstarken Vermögenswert für die Projektplanung 800 Millionen Dollar des bereinigten EBITDA für das Gesamtjahr 2025 und mehr 400 Millionen Dollar des freien Cashflows für das Gesamtjahr 2025. Einfach ausgedrückt bedeuten höhere Preise für einen Billigproduzenten einen enormen Anstieg des Cashflows.

Potenzial für wertsteigernde Fusionen und Übernahmen (M&A) zur Diversifizierung von Vermögenswerten

Diese Gelegenheit wurde im Februar 2025 mit der Übernahme von SilverCrest Metals Inc. durch Coeur Mining Inc. für einen impliziten Eigenkapitalwert von ca. realisiert 1,7 Milliarden US-Dollar. Für die Aktionäre von SilverCrest Metals Inc. brachte dieses M&A-Ereignis eine unmittelbare und erhebliche Prämie von ca 18%.

Die daraus resultierende Diversifizierung stellt eine große Chance für das Las Chispas-Asset dar, da sie das Risiko eines einzelnen Assets beseitigt, dem SilverCrest Metals Inc. als eigenständiges Unternehmen ausgesetzt war. Die Mine Las Chispas ist nun Teil eines größeren, diversifizierten Portfolios von vier robusten Minen in den USA und Mexiko, was den Zugang zu Kapital und technischem Fachwissen für zukünftiges Wachstum verbessert. Das kombinierte Unternehmen ist in der Lage, ein führendes globales Silberunternehmen zu sein, wobei Las Chispas zu einer erwarteten Silberproduktion von etwa 2025 beitragen wird 21 Millionen Unzen.

Optimierung des Durchsatzes der Verarbeitungsanlage und der Metallrückgewinnungsraten

Die Verarbeitungsanlage Las Chispas hat immer wieder das Potenzial bewiesen, ihre ursprünglichen Designspezifikationen zu übertreffen, was eine direkte Chance für eine höhere Produktion und niedrigere Stückkosten darstellt. Die Nennkapazität der Anlage wurde auf 1.250 Tonnen pro Tag (tpd) festgelegt. Im dritten Quartal 2024 lag die Verarbeitungsleistung der Anlage jedoch bereits im Durchschnitt bei 1.324 Tonnen pro Tag.

Darüber hinaus hat das Betriebsteam außergewöhnliche metallurgische Leistungen erzielt. Im ersten Quartal 2024 meldete der Betrieb rekordverdächtige Silberäquivalent-Prozessgehalte von 874 Gramm pro Tonne (g/t) und beeindruckende Erholungen von 98.3%. Die kontinuierliche Optimierung der Mischung aus unterirdischen Erz- und Oberflächenvorräten, die bis Ende 2025 andauern sollte, wird diese hohen Gehalte und Ausbeuten aufrechterhalten.

SilverCrest Metals Inc. (SILV) – SWOT-Analyse: Bedrohungen

Hier ist die schnelle Rechnung: Eine hochgradige Mine bedeutet hohe Margen, aber ein einziger Vermögenswert bedeutet, dass ein Betriebsausfall Ihre Einnahmen um ein Vielfaches schmälern kann 100%. Sie müssen sich darauf konzentrieren, wie schnell sie diese Chancen in eine Diversifizierung der Sachwerte umwandeln können.

Die Hauptbedrohungen für den Betrieb Las Chispas – der nach der im Februar 2025 abgeschlossenen Übernahme im Wert von 1,58 Milliarden US-Dollar nun ein Kernvermögenswert von Coeur Mining, Inc. ist – ergeben sich aus seiner geografischen Konzentration, der extremen Volatilität der Rohstoffpreise und einer sich schnell ändernden Regulierungslandschaft in Mexiko. Der hochwertige Charakter der Mine verstärkt die finanziellen Auswirkungen jeder betrieblichen oder politischen Störung.

Politische und Sicherheitsrisiken, die mit der Tätigkeit in Sonora, Mexiko, verbunden sind

Der Betrieb einer hochwertigen Edelmetallmine in Sonora, Mexiko, birgt ein anhaltendes, nicht quantifizierbares Sicherheitsrisiko, das sich durch höhere Betriebskosten und mögliche Produktionsstopps direkt auf das Endergebnis auswirkt. Während Las Chispas ein Weltklasse-Asset ist, erfordert sein Standort erhebliche Investitionen in Sicherheitsprotokolle und Community-Beziehungen, die sich wie eine dauerhafte Steuer auf die All-in Sustaining Cost (AISC) auswirken.

Das allgemeine Betriebsumfeld in Mexiko ist herausfordernd, da die Branche mit Problemen wie illegalem Bergbau und organisierter Kriminalität konfrontiert ist. Jede Eskalation der regionalen Instabilität könnte die prognostizierte Produktion von 42.500 bis 52.500 Unzen Gold und 4,25 bis 5,25 Millionen Unzen Silber aus Las Chispas im Jahr 2025 unmittelbar gefährden. Dies ist ein ständiges, definitiv nicht versicherbares Risiko.

Die Volatilität der Rohstoffpreise für Silber und Gold wirkt sich auf den Umsatz aus

Die Einnahmequelle von Las Chispas hängt stark vom Silber- und Goldpreis ab. Während Coeur Mining in seiner Prognose für 2025 von Metallpreisen von 2.700 US-Dollar pro Unze für Gold und 30,00 US-Dollar pro Unze für Silber ausging, ist die Marktrealität Ende 2025 weitaus volatiler. Im November 2025 wird Gold bei etwa 4.056 US-Dollar pro Unze gehandelt und Silber liegt bei etwa 50,01 US-Dollar pro Unze. Eine plötzliche Korrektur von diesen erhöhten Niveaus – ausgelöst durch Änderungen in der Politik der US-Notenbank oder nachlassende geopolitische Spannungen – würde die Margen sofort schmälern.

Hier ist die Aufschlüsselung des Preisvolatilitätsrisikos:

Die aktuell hohen Preise geben enormen Rückenwind, bedeuten aber auch ein erhebliches Abwärtsrisiko. Ein Preisrückgang könnte den erwarteten positiven freien Cashflow trotz der niedrigen All-in Sustaining Costs (AISC) des Betriebs schnell in einen negativen verwandeln.

Potenzial für unerwartete Investitionsausgaben (CapEx) in der Infrastruktur

Während die Las Chispas-Mine vollständig gebaut war und ihr ursprüngliches Budget von 137,7 Millionen US-Dollar unterschritt, erfordert die Aufrechterhaltung des hochgradigen Untertagebetriebs eine kontinuierliche Kapitalreinvestition. Die allgemeine Investitionsprognose von Coeur Mining für 2025 ist beträchtlich und reicht von 132 bis 156 Millionen US-Dollar für nachhaltiges Kapital und von 55 bis 69 Millionen US-Dollar für Entwicklungskapital für das gesamte Unternehmensportfolio. Unerwartete geologische Bedingungen, Geräteausfälle oder erforderliche Modernisierungen bei Las Chispas könnten dazu führen, dass ein unverhältnismäßiger Anteil dieser Investitionsausgaben auf den Vermögenswert entfällt.

Der ursprüngliche Plan sah einen maßvollen Hochlauf vor, wobei die Anlage bis 2025 nicht ausschließlich aus unterirdischem Material gespeist werden sollte. Dieser Übergang zur vollständigen unterirdischen Einspeisung bedeutet, dass unvorhergesehene Infrastrukturanforderungen wie neue Belüftungs- oder Pumpkapazitäten zu Investitionsüberschreitungen führen könnten. Was diese Schätzung verbirgt, ist die Konzentration auf einzelne Vermögenswerte; Ein Problem bei Las Chispas kann nicht einfach durch andere Vermögenswerte im Portfolio ausgeglichen werden, ohne das Gesamtinvestitionsbudget zu beeinträchtigen.

Regulatorische Änderungen, die sich auf Bergbaugenehmigungen oder Steuern in der Region auswirken

Das mexikanische Regulierungsumfeld ist ein erheblicher Gegenwind für alle Bergleute, einschließlich der Betriebe Las Chispas und Palmarejo von Coeur Mining. Die Gesamtsteuerbelastung für den Bergbau in Mexiko ist mit etwa 52,68 % bereits hoch, was einen Wettbewerbsnachteil im Vergleich zu Jurisdiktionen wie Chile oder Kanada darstellt.

Zu den kurzfristigen Bedrohungen für das Geschäftsjahr 2025 gehören:

• Erhöhte Bergbausteuern: Die mexikanische Regierung hat vorgeschlagen, die besondere Bergbausteuer von 7,5 % auf 8,5 % und die außerordentliche Bergbausteuer von 0,5 % auf 1 % mit Wirkung zum 1. Januar 2025 zu erhöhen. Dies wirkt sich direkt und unmittelbar negativ auf den Cashflow aus.
• Unveröffentlichte Vorschriften: Wichtige Vorschriften für die Bergbaugesetzreformen vom Mai 2023 bleiben unveröffentlicht, was zu Rechtsunsicherheit führt und private Exploration und Investitionen behindert.
• Rückstände bei Genehmigungen: Obwohl die Regierung daran arbeitet, den Rückstand an Genehmigungen zu normalisieren, stellt die Verzögerung bei Umwelt- und Betriebsgenehmigungen weiterhin einen Engpass für neue Entwicklungen dar.

Allein die vorgeschlagenen Zollerhöhungen könnten künftige Projektinvestitionen in Milliardenhöhe im ganzen Land gefährden.

Die klare Aktion ist also diese: Strategieteam: Modellieren Sie die Auswirkungen eines sechswöchigen Betriebsstillstands bei Las Chispas bis nächsten Dienstag, um die Bilanzliquidität einem Stresstest zu unterziehen.