Grupo Supervielle S.A. (SUPV): SWOT-Analyse [Aktualisierung Nov. 2025]

Sie versuchen abzuschätzen, ob Grupo Supervielle S.A. (SUPV) ein Unternehmen mit hohem Risiko und hoher Rendite ist, und die Antwort lautet „Ja“, aber das Risiko ist moderat. Die Kernstärke der Bank liegt klar auf der Hand: Ihre strategische Neuausrichtung führte im zweiten Quartal 2025 zu einem sequenziellen Anstieg des Nettogewinns um 62 % auf AR$13,6 Milliarden, aber Sie können das Makroumfeld nicht ignorieren, das die Quote der notleidenden Kredite (NPL) in die Höhe getrieben hat 2% im ersten Quartal 2025. Dies ist die Geschichte eines soliden inländischen Franchise-Unternehmens, das in einem hypervolatilen Markt um Wachstum kämpft. Sie müssen also genau verstehen, wo seine digitale Dynamik auf die Wand des Staatsrisikos trifft. In den nächsten Quartalen wird es definitiv um die Frage der Kreditqualität gegenüber dem Einlagenwachstum gehen.

Grupo Supervielle S.A. (SUPV) – SWOT-Analyse: Stärken

Langjähriges, etabliertes Privat- und Firmenkundengeschäft in Argentinien

Sie suchen Stabilität in einem volatilen Markt und Grupo Supervielle S.A. liefert Ihnen mit einer langjährigen Geschichte 130 Jahre in Argentinien. Dieses tiefe institutionelle Wissen ist eine enorme Stärke, insbesondere bei der Navigation durch die einzigartigen Wirtschaftszyklen des Landes. Das Unternehmen ist ein bedeutender Akteur, der als anerkannt ist Siebtgrößte Privatbank nach Krediten und die neuntgrößte insgesamt Stand: Dezember 2024.

Ihre physische Präsenz bleibt robust, mit einem Netzwerk von 130 Bankfilialen, hauptsächlich in wichtigen Wirtschaftsregionen wie der Autonomen Stadt Buenos Aires, dem Großraum Buenos Aires, Mendoza und San Luis angesiedelt. Außerdem dienen sie einer beträchtlichen Basis von über 2 Millionen aktive Kunden, was eine stabile, diversifizierte Finanzierungsquelle bietet. Ein solches langfristiges Kundenvertrauen ist definitiv schwer zu reproduzieren.

Diversifiziertes Geschäftsmodell in den Bereichen Bankwesen, Verbraucherfinanzierung und Versicherungen

Grupo Supervielle S.A. ist nicht nur eine Bank; Es handelt sich um einen universellen Finanzdienstleistungskonzern, und diese Diversifizierung ist eine Kernstärke, die dazu beiträgt, die makroökonomische Volatilität Argentiniens auszugleichen. Die Struktur umfasst Banco Supervielle, Supervielle Seguros (Versicherungen), Supervielle Asset Management (Investmentfonds) und die digitale Brokerage-Plattform IOL invertironline.

Dieser Multi-Marken- und Multi-Channel-Ansatz bedeutet, dass sie Einnahmen aus mehreren Streams erzielen – Nettozinseinnahmen aus der Kreditvergabe, Gebühreneinnahmen aus der Vermögensverwaltung und Versicherung sowie Maklergebühren. Beispielsweise hat die Plattform IOL invertironline dazu beigetragen 20 % der Honorareinnahmen im Jahr 2024 und zeigt, wie Nichtbankdienstleistungen zu einem starken Ertragsmotor werden.

Erhebliche Fortschritte bei der digitalen Transformation, Verbesserung des Kundenerlebnisses und der Effizienz

Das Unternehmen hat eine mehrjährige digitale Transformationsstrategie erfolgreich abgeschlossen und sich als technologiegetriebene Institution sowohl gegenüber traditionellen Banken als auch Fintechs positioniert. Das ist nicht nur Marketing; es zeigt sich in den Zahlen. Die Konten der digitalen Brokerage-Plattform IOL invertironline verzeichneten einen enormen Anstieg 57 % im Jahresvergleich zu 1,4 Millionen im Jahr 2024.

Auf der Effizienzseite führt der digitale Vorstoß zu echten Kosteneinsparungen. Die Betriebskosten sanken um 13 % seit Jahresbeginn real bis zum zweiten Quartal 2025, was strukturelle Kosteneinsparungsinitiativen und Automatisierung widerspiegelt. Sie nutzen KI-gestützte Kundeninteraktionen und führen neue digitale Produkte ein, beispielsweise einen Online-Shop auf dem Mercado Libre, um Engagement und Cross-Selling zu fördern.

• IOL-Invertironline-Konten: 1,4 Millionen im Jahr 2024 (Anstieg um 57 % gegenüber dem Vorjahr).
• Durchschnittliche monatlich aktive Benutzer: Über 280,000 im Jahr 2024 (plus 70 % gegenüber dem Vorjahr).
• Reduzierung der Betriebskosten: 13 % seit Jahresbeginn real (Stand Q2 2025).

Starke Kapitaladäquanzquote, die einen Puffer gegen wirtschaftliche Schocks bietet

Ein starker Kapitalpuffer ist in einem Markt wie Argentinien nicht verhandelbar und Grupo Supervielle S.A. behält eine solide Position. Die Common Equity Tier 1 Ratio (CET1), ein wichtiger Maßstab für die Finanzkraft einer Bank, lag auf einem robusten Niveau 16.1% Stand: 31. Dezember 2024.

Während sich das Verhältnis auf normalisierte 14% Bis zum 30. Juni 2025 bleibt es aufgrund des starken Kreditwachstums auf einem gesunden Niveau und ist gut positioniert, um die aggressive Kreditvergabestrategie des Unternehmens zu unterstützen und potenzielle Kreditverluste aus einem risikoreicheren, margenstärkeren Einzelhandelskreditmix aufzufangen. Das Management ist zuversichtlich, eine starke Bilanz aufrechtzuerhalten, um zukünftiges Wachstum zu unterstützen.

Fokussierte Strategie auf wachstumsstarke Segmente wie KMU und Verbraucherkredite

Das Unternehmen hat eine klare strategische Ausrichtung auf margenstärkere Einzelhandels- und KMU-Kredite (kleine und mittlere Unternehmen) vollzogen. Diese Verschiebung zeigt sich in der Zusammensetzung des Kreditportfolios. Die Privatkundenkredite stiegen erheblich und wuchsen von 40 % des gesamten Kreditportfolios im 4. Quartal 23 bis 48 % im 4. Quartal 24und machte im ersten Quartal 2025 mehr als die Hälfte des Portfolios aus.

Dieser Fokus hat zu einem explosionsartigen Wachstum geführt, wobei das reale Kreditwachstum beeindruckende Ausmaße erreichte 106,5 % im Jahresvergleich im Geschäftsjahr 2024, das das Wachstum der Branche deutlich übertraf 54.2%. Das hat sie gewonnen 90 Basispunkte im Marktanteil. Für das gesamte Geschäftsjahr 2025 prognostiziert das Unternehmen ein reales Kreditwachstum zwischen 40-50%Dies zeigt anhaltendes Vertrauen in diese Strategie.

Grupo Supervielle S.A. (SUPV) – SWOT-Analyse: Schwächen

Sie navigieren durch eine der volatilsten Finanzlandschaften der Welt, daher ist es auf jeden Fall wichtig, einen klaren Blick auf die strukturellen Herausforderungen zu haben, denen sich eine mittelständische Bank wie Grupo Supervielle gegenübersieht. Ihre Kernschwächen resultieren aus einer übergroßen Anfälligkeit gegenüber argentinischen makroökonomischen Schocks und einem relativen Mangel an Größe und operativer Effizienz im Vergleich zu den größten Akteuren.

Hohes Risiko für argentinische Staatsanleihen und makroökonomische Instabilität.

Die Rentabilität der Bank reagiert weiterhin stark auf das argentinische Staatsrisiko (das Risiko eines Staatsbankrotts oder einer Abwertung). Im ersten Quartal 2025 (1Q25) verursachte dieses Engagement erhebliche Gegenwinde bei der Rentabilität. Die gesamte Nettozinsmarge (NIM) sank auf nur noch knapp 19.2%, ein dramatischer Rückgang von 61.8% ein Jahr zuvor.

Dieser massive Rückgang war größtenteils auf Mark-to-Market-Verluste und niedrigere Renditen des Anlageportfolios, das Staatspapiere enthält, zurückzuführen. Konkret sanken die marktbedingten Nettofinanzerträge um 46.6%, ein Verlust von 43,3 Milliarden AR$, im 1. Quartal 25. Dies zeigt, wie schnell die Bewertungen von Staatsanleihen Gewinne schmälern können. Außerdem ist die Volatilität der Aktie extrem: SUPV-Aktien stürzten ab 24% nach einem einzigen Ergebnis der Provinzwahlen im September 2025, was den hohen politischen Risikoaufschlag unterstreicht, der in der Bewertung der Bank enthalten ist.

Finanzergebnisse reagieren stark auf die Rechnungslegungsstandards für Hyperinflationen (IAS 29).

Grupo Supervielle muss ihre Finanzergebnisse nach dem International Accounting Standard 29 (IAS 29) melden, bei dem es sich um die Bilanzierung von Hyperinflationen handelt. Diese Regel erfordert eine Neudarstellung nichtmonetärer Posten in Bezug auf die am Ende des Berichtszeitraums aktuelle Maßeinheit, was zu erheblicher Volatilität und Komplexität in der Ertragsanalyse führt.

Das praktische Ergebnis ist ein massiver Anstieg der ausgewiesenen Rentabilität, selbst in realen Zahlen. Beispielsweise betrug die Rendite auf das durchschnittliche Eigenkapital (ROAE) nur 3.5% im 1. Quartal 25 ein Bruchteil der unternehmenseigenen Gesamtjahresprognose von 12–15 %. Diese Volatilität macht es für Anleger schwierig, nachhaltige Gewinne zu prognostizieren, und bedeutet, dass ein großer Teil des ausgewiesenen Nettogewinns eine buchhalterische Anpassung und kein Kernbetriebsgewinn ist.

Relativ kleinerer Umfang im Vergleich zu den größten Privatbanken des Landes.

Grupo Supervielle ist ein mittelständisches Unternehmen, was ihre Fähigkeit, große Schocks zu absorbieren und die gleichen Skaleneffekte wie ihre größten Konkurrenten zu erzielen, einschränkt. Dabei handelt es sich nicht nur um eine qualitative Bewertung; Die Zahlen zeigen einen deutlichen Größenunterschied.

Vergleichen Sie die Höhe des Gesamtvermögens mit einem großen Konkurrenten:

Die Grupo Financiero Galicia beispielsweise meldete eine Bilanzsumme von über 31,33 Milliarden US-Dollar in 1Q25, eine Skala, die die von Supervielle in den Schatten stellt. Diese geringere Größe bedeutet, dass Supervielle über einen geringeren Kapitalpuffer und einen geringeren Marktanteil verfügt, was es anfälliger für regulatorische Änderungen macht, die systemrelevante Banken begünstigen.

Aufgrund der Kosten für die Altinfrastruktur bleibt die betriebliche Effizienz immer noch hinter der Konkurrenz zurück.

Trotz laufender Kostensenkungsinitiativen gingen die Personal- und Verwaltungskosten zurück 13.0% im ersten Halbjahr 2025 (1H25) – die operative Effizienzquote der Bank bleibt im Vergleich zu ihren wichtigsten Mitbewerbern strukturell hoch.

Eine hohe Effizienzquote bedeutet, dass mehr Einnahmen durch Betriebskosten aufgezehrt werden. Sie möchten, dass diese Zahl niedrig ist. Hier ist der direkte Vergleich mit Daten für das zweite Quartal 2025 (2Q25):

• Effizienzquote der Grupo Supervielle (2Q25): 60.9%
• Effizienzquote der Grupo Financiero Galicia (2Q25): 46.79%
• Makroeffizienzquote der Banco (2Q25): 33.9%

Ein Verhältnis von 60.9% ist deutlich höher als der von Banco Macro 33.9%. Diese Lücke deutet darauf hin, dass die Bank aufgrund der veralteten Infrastruktur und der betrieblichen Komplexität immer noch hohe Kosten verursacht 25-30 Prozentpunkte mehr Umsatz-Ausgaben-Overhead als seine effizientesten Konkurrenten. Sie arbeiten daran, aber der strukturelle Rückstand ist real.

Abhängigkeit von kostenintensiven Finanzierungsquellen in einem Umfeld mit knapper Liquidität.

Die Bank ist zur Finanzierung zunehmend auf Einlagen angewiesen, und in einem Umfeld mit knapper Liquidität bedeutet dies, dass sie höhere Zahlungen leisten muss, um Kapital anzuziehen und zu halten. Insgesamt getätigte Einzahlungen 69.2% der gesamten Finanzierungsquellen zum 31. März 2025.

Das Verhältnis von Krediten zu Einlagen ist gestiegen und hat erreicht 71.7% Stand: 30. Juni 2025, gestiegen von 66.5% im 1. Quartal 25. Diese steigende Quote signalisiert eine Verknappung der Liquidität und zwingt die Bank, aggressiv nach Einlagen zu suchen. Aus diesem Grund haben sie im April 2025 ein „Remunerated Account“ eingeführt, das tägliche Zinsen sowohl auf Lohn- als auch auf KMU-Konten bietet – eine teure Strategie zur Sicherung einer stabilen Einlagenbasis. Sie zahlen eine Prämie für Stabilität, und das schmälert die Nettozinsspanne.

Finanzen: Verfolgen Sie die sequentielle Änderung der Effizienzquote, um sicherzustellen, dass das Kostensenkungsprogramm bis zum nächsten Quartal auf Kurs ist.

Grupo Supervielle S.A. (SUPV) – SWOT-Analyse: Chancen

Potenzial für eine deutliche Erholung der Kreditnachfrage, wenn sich die wirtschaftliche Stabilisierung durchsetzt.

Sie sehen die ersten klaren Anzeichen einer wirtschaftlichen Wende in Argentinien, was für eine Bank wie Grupo Supervielle die größte Chance darstellt. Die Haushaltsdisziplin der Regierung trägt zur Stabilisierung des makroökonomischen Umfelds bei, so dass die Nachfrage nach Privatkrediten nach einem längeren Rückgang wieder deutlich ansteigen wird.

Die argentinische Wirtschaft wird im Jahr 2025 voraussichtlich um 4 % bis 5,5 % wachsen, was eine massive Abkehr vom jüngsten rezessiven Umfeld darstellt. Hier ist die schnelle Rechnung: Da die jährliche Inflation im Jahr 2025 voraussichtlich auf 30 % bis 45 % sinken wird, werden sich die Reallöhne erholen und Menschen und Unternehmen werden wieder Kredite aufnehmen. Grupo Supervielle profitiert bereits davon und belief sich zum 30. Juni 2025 auf insgesamt Nettokredite in Höhe von 2.979,9 Milliarden AR$, was einem realen Anstieg von 71,2 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Das Management erwartet für das Gesamtjahr 2025 ein reales Kreditwachstum in der Größenordnung von 40–50 %. Das ist enormer Rückenwind für den Zinsüberschuss.

Die Bank ist für diese Kreditausweitung bereit, was sich daran zeigt, dass ihr Verhältnis von Krediten zu Einlagen bis zum 30. Juni 2025 auf 71,7 % ansteigt, gegenüber 59,5 % im Vorjahr.

Ausweitung digitaler Finanzdienstleistungen, um Bevölkerungsgruppen ohne bzw. mit unzureichendem Bankkonto zu erreichen.

Die Bevölkerung in Argentinien, die über kein oder nur geringes Bankkonto verfügt, stellt einen riesigen, unerschlossenen Kundenstamm dar, und digitale Plattformen sind die einzige kostengünstige Möglichkeit, sie zu erreichen. Grupo Supervielle verfolgt energisch eine „Super-App“-Strategie, um diesen Markt zu erobern, und sie funktioniert: 67 % der Kunden der Bank sind mittlerweile digital. Die Bank betreut 1,9 Millionen aktive Kunden, aber das digitale Ökosystem ist darauf ausgelegt, weit darüber hinaus zu skalieren.

Mit innovativen, klebrigen Produkten sind sie definitiv führend:

• Das vergütete Konto wurde im April 2025 eröffnet.
• Erste Bank in Argentinien, die tägliche Zinsen sowohl auf Lohn- als auch auf KMU-Konten anbietet.
• Einführung von Tienda Supervielle auf der Mercado Libre-Plattform.
• Verwendung von generativer KI auf WhatsApp für Kundeninteraktionen.

Wachsende nicht-traditionelle Einnahmequellen wie Vermögensverwaltung und Gebühreneinnahmen.

Die langfristige Stabilität einer Bank beruht auf diversifizierten Erträgen, die über die reinen Zinserträge hinausgehen. Für Grupo Supervielle liegt die Chance im Cross-Selling über ihre nicht-traditionellen Tochtergesellschaften: Supervielle Seguros (Versicherungen) und Supervielle Asset Management (Investmentfonds). Es handelt sich um ein margenstarkes Geschäft, und die Bank macht Fortschritte.

Obwohl das Maklergeschäft im zweiten Quartal 2025 aufgrund der Aufhebung der Devisenbeschränkungen eine vorübergehende Verlangsamung erlebte, ist die strategische Plattform stark. Die digitale Retail-Brokerage-Plattform IOL invertironline verfügt im zweiten Quartal 2025 über einen Kundenstamm von 544.000. Dieser Kundenstamm eignet sich hervorragend für die Umwandlung in Vermögensverwaltungs- und Versicherungskunden. Insgesamt zahlt sich der Fokus auf nicht kreditbezogene Dienstleistungen aus, da die Nettogebühreneinnahmen seit Jahresbeginn (1H25) real um 19 % gestiegen sind. Dieses Wachstum stellt ein entscheidendes Gegengewicht zur Volatilität der marktbedingten Erträge dar.

Regierungsinitiativen zur Formalisierung der Wirtschaft, wodurch der potenzielle Kundenstamm vergrößert wird.

Der Drang der aktuellen Regierung zur wirtschaftlichen Formalisierung ist ein direkter Katalysator für das Wachstum des Geschäftsbankenwesens. Allein das Steueramnestieprogramm vom August 2024 brachte über 22 Milliarden US-Dollar auf Sonderkonten und erweiterte damit die Liquidität und den Kundenstamm des formellen Finanzsystems. Darüber hinaus umfasst das im April 2025 angekündigte Unterstützungspaket der Weltbankgruppe in Höhe von 12 Milliarden US-Dollar Garantien in Höhe von 1,5 Milliarden US-Dollar zur Erweiterung des Kreditzugangs, insbesondere für kleine und mittlere Unternehmen (KMU).

Grupo Supervielle nutzt diese Chance direkt, indem sie sich auf das KMU-Segment konzentriert. Im September 2025 schlossen sie eine Vereinbarung mit IDB Invest (Interamerikanische Entwicklungsbank) über eine Kreditlinie von bis zu 250 Millionen US-Dollar ab, um die Kreditvergabe an KMU anzukurbeln. Dies ist eine klare, risikoarme Möglichkeit, den kommerziellen Kreditbestand durch die Nutzung multilateraler Unterstützung zu vergrößern.

Strategische Akquisitionen kleinerer Fintechs zur Beschleunigung der Technologieeinführung.

Der globale Trend zeigt, dass Banken Innovationen kaufen, anstatt sie von Grund auf neu aufzubauen. Im ersten Halbjahr 2025 beliefen sich die weltweiten Fintech-Akquisitionen in 180 Transaktionen auf insgesamt 37,6 Milliarden US-Dollar, was einem Anstieg von 15 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Diese Marktaktivität liefert eine klare Blaupause.

Grupo Supervielle, zu der bereits das digitale Maklerunternehmen IOL invertironline gehört, kann seine starke Kapitalposition (Common Equity Tier 1 Ratio von 13,9 % zum 30. Juni 2025) nutzen, um argentinische Nischen-Fintechs zu erwerben, die sich auf bestimmte Schwachstellen wie Kreditbewertung, Zahlungen oder Spezialkredite konzentrieren. Dies würde neue Funktionen sofort „einbinden“, die Entwicklung ihrer Super-Apps beschleunigen und das langsamere Tempo der organischen Technologieentwicklung umgehen. Es ist ein schneller Weg zum Marktanteil.

Grupo Supervielle S.A. (SUPV) – SWOT-Analyse: Bedrohungen

Die anhaltend hohe Inflation und die starke Währungsabwertung schwächen den Vermögenswert und die Kaufkraft.

Auch wenn sich das hyperinflationäre Umfeld im Jahr 2023 abgeschwächt hat, ist die Gefahr einer hohen Inflation für Grupo Supervielle immer noch groß. Sie sind in einer Wirtschaft tätig, in der die prognostizierte jährliche Inflationsrate für 2025 voraussichtlich immer noch dazwischen liegt 20 % und 30 %, ein massiver Rückgang gegenüber 2023, aber immer noch ein erheblicher Gegenwind. Diese anhaltende, wenn auch niedrigere Inflation untergräbt den realen Wert der nicht indexierten Vermögenswerte der Bank und beeinträchtigt letztendlich die Kaufkraft Ihres Kernkundenstamms im Privatkundenbereich. Weniger Kaufkraft bedeutet weniger Nachfrage nach hochmargigen Verbraucherkrediten, was ein wesentlicher Bestandteil der Strategie von SUPV ist.

Auch der argentinische Peso (ARS) verliert weiter an Wert. Prognosen deuten darauf hin, dass der offizielle Wechselkurs etwa bis zum Jahr 2025 enden könnte 1.300 bis 1.400 ARS pro US-Dollar. Dieses Abwertungsrisiko gibt auf jeden Fall Anlass zur Sorge, da es die Kosten aller auf Dollar lautenden Verbindlichkeiten erhöht und die langfristige Kapitalplanung für die Bank und ihre Firmenkunden enorm erschwert. Auch bei einem stabileren Währungssystem ist Volatilität gegeben.

Verschärfung der Geldpolitik oder neue Kapitalkontrollen durch die Zentralbank.

Die argentinische Zentralbank (BCRA) hat einen Großteil des Jahres 2025 auf den Weg der Liberalisierung verbracht, insbesondere durch die Abschaffung der meisten verbleibenden Devisen- und Kapitalkontrollen im April 2025. Das ist gut, aber die Bedrohung liegt nicht in der aktuellen Politik, sondern im historischen Präzedenzfall für plötzliche Umkehrungen. Eine Verschärfung der Geldpolitik zur Bekämpfung eines unerwarteten Anstiegs der Inflation könnte einen starken Anstieg der Mindestreserveanforderungen bedeuten, was sofort zu einer Verringerung der Kapitalmenge führen würde, die SUPV ausleihen kann, und Ihre Nettozinsmarge (NIM) drücken würde, die bereits für das Gesamtjahr 2025 bei volatilen 18–20 % lag. Die BCRA verschärft die mikro- und makroprudenziellen Vorschriften und orientiert sich an globalen Standards wie Basel IV, und diese verstärkte regulatorische Kontrolle könnte der Bank höhere Kapitalkosten auferlegen.

Verstärkter Wettbewerb durch globale und inländische Fintechs im Zahlungs- und Kreditbereich.

Die argentinische Finanzlandschaft wird von Fintechs aggressiv umgestaltet, und dies stellt eine direkte Bedrohung für Ihren Marktanteil dar, insbesondere im Zahlungs- und Einlagenbereich. Das lokale Fintech-Ökosystem umfasst im Jahr 2024 383 Unternehmen, die seit 2020 mit einer durchschnittlichen jährlichen Wachstumsrate (CAGR) von 15,3 % wachsen. Diese Akteure überzeugen Kunden, indem sie erstklassige digitale Erlebnisse und ertragsstarke Konten anbieten.

Hier ist die kurze Rechnung zur Einlagengefahr: Investmentfondsinvestitionen über Fintech-Konten stiegen im Oktober 2024 auf 3,2 Billionen ARS, ein Anstieg von 430 % im Vergleich zum Vorjahr. Fintech-Konten halten mittlerweile 5,2 % der Einlagen des privaten Sektors, ein Anstieg gegenüber 2,58 % ein Jahr zuvor. Wenn ein Spieler wie Mercado Pago aktiv nach einer vollständigen Banklizenz sucht (Stand Mai 2025), wissen Sie, dass die Konkurrenz zunimmt.

Politische Unsicherheit und regulatorische Veränderungen, die sich auf Zinsobergrenzen oder Mindestreserveanforderungen auswirken.

Das politische Umfeld Argentiniens bleibt ein strukturelles Risiko. Trotz der marktorientierten Reformen der aktuellen Regierung ist die politische Unsicherheit ein ständiger Faktor, der zu plötzlichen regulatorischen Veränderungen führen könnte. Die Hauptgefahr besteht hier darin, dass die Regierung möglicherweise erneut Zinsobergrenzen für Kredite oder Einlagen einführen könnte, um den sozialen Druck zu bewältigen, oder bestimmte Kreditquoten für bestimmte Sektoren vorschreiben könnte. Ein solcher Schritt würde Ihre Rentabilität direkt begrenzen und Ihre Kreditvergabestrategie verzerren, insbesondere im ertragsstarken Einzelhandelssegment, das im Juni 2025 nun 48 % Ihres gesamten Kreditportfolios ausmacht. Schon die bloße Androhung dieser Verschiebungen führt zu einer hohen Länderrisikoprämie, die die Kapitalkosten der Bank in die Höhe treibt.

Verschlechterung der Qualität des Kreditportfolios aufgrund einer Konjunkturabschwächung und steigender Arbeitslosigkeit.

Die Verlagerung der Grupo Supervielle hin zu höher verzinslichen Privatkundenkrediten ist zwar profitabel, erhöht aber zwangsläufig das Kreditrisiko. Die Kennzahlen zur Vermögensqualität zeigen bereits im Jahr 2025 eine Normalisierung – oder eine Verschlechterung, je nach Sichtweise.

Die Quote der notleidenden Kredite (NPL) ist stetig gestiegen:

• NPL-Quote im 4. Quartal 2024: 1,3 %
• NPL-Quote Q1 2025: 2,0 %
• NPL-Quote im zweiten Quartal 2025: 2,7 %

Das Management geht davon aus, dass die NPL-Quote bis zum Jahresende 2025 3,0 % bis 3,5 % erreichen wird, was bedeutet, dass ein erheblicher Teil Ihres Kreditportfolios unter Druck steht. Angesichts des Wirtschaftsrückgangs Anfang 2024 und der ungleichmäßigen Erholung ist dies keine Überraschung. Darüber hinaus sind Ihre Rückstellungen für Kreditausfälle (Loan Loss Provisions, LLPs) im zweiten Quartal 2025 auf 43,1 Milliarden ARS gestiegen, gegenüber 32,8 Milliarden ARS im ersten Quartal 2025, was zeigt, dass sich die Bank bereits auf weitere Ausfälle vorbereitet. Sollte das weniger optimistische Wirtschaftsszenario eintreten und die Arbeitslosigkeit auf 9 % steigen, könnte diese NPL-Prognose leicht konservativ sein.