Voya Financial, Inc. (VOYA): 5 FORCES-Analyse [Aktualisierung Nov. 2025]

Sie schauen sich gerade Voya Financial, Inc. (VOYA) an, insbesondere nach der großen Übernahme von OneAmerica, und versuchen herauszufinden, woher der wirkliche Wettbewerbsdruck kommt, wenn wir uns Ende 2025 nähern. Ehrlich gesagt ist das Bild komplex: Während regulatorische Mauern neue Marktteilnehmer fernhalten, ist der Kampf um institutionelle Mandate gegen Giganten wie Fidelity auf jeden Fall erbittert, und einzelne Sparer reagieren auf jeden Fall empfindlich auf diese hohen Gebühren, die sie zu günstigeren Optionen wie Robo-Advisor-Gebühren drängen können so wenig wie 0.25% von AUM. Das Gesamtvermögen der Kunden steigt 757 Milliarden US-Dollar Mit Stand vom 30. Juni 2025 ist es nicht nur akademisch, den genauen Einfluss ihrer Lieferanten und Kunden zu verstehen – und wie Ersatzprodukte die Margen schmälern; Es ist der Schlüssel zu Ihrem nächsten Schritt. Lassen Sie uns unten genau aufschlüsseln, was uns Michael Porters „Fünf Kräfte“ über Voyas Stellung sagen.

Voya Financial, Inc. (VOYA) – Porters fünf Kräfte: Verhandlungsmacht der Lieferanten

Wenn man sich die Lieferantenlandschaft von Voya Financial, Inc. (VOYA) ansieht, hängt die Machtdynamik wirklich von einigen wichtigen Technologiepartnern ab. Spezialisierte Wealthtech- und Compliance-Plattformen verursachen für Voya hohe Wechselkosten. Denken Sie an ihre neue WealthPath-Plattform, die Ende 2025 eingeführt wurde; Es wurde in Zusammenarbeit mit Orion entwickelt. Ein Kernsystem herauszureißen, das die Finanzplanung, Investitionsausführung, Portfolioüberprüfung und Compliance an einem Ort verwaltet, ist kein Wochenendprojekt. Wenn das Onboarding mehr als 14 Tage dauert, steigt das Abwanderungsrisiko, und diese Komplexität bindet Voya, zumindest kurzfristig.

Voya verlässt sich bei seiner WealthPath-Beratungsplattform auf wichtige Technologieanbieter wie Orion. Orion betreut (Stand: 30. Juni 2025) über 5 Billionen US-Dollar an verwaltetem Vermögen und unterstützt über 100 Milliarden US-Dollar an Vermögensverwaltungsplattformen. Wenn ein Lieferant so viel Infrastruktur für Sie verwaltet, ist seine Fähigkeit, Bedingungen zu diktieren – insbesondere in Bezug auf Service Level Agreements oder zukünftige Preise – definitiv größer. Todd Bertucci, ein leitender Angestellter bei Orion, stellte fest, dass die Plattform ein einheitliches Erlebnis bietet, indem sie die Technologie von Orion in die Systeme von Voya integriert und so alles von der Planung bis zur Compliance verbessert.

Fairerweise muss man sagen, dass nicht alle Eingaben das gleiche Gewicht haben. Es gibt zahlreiche Rückversicherungs- und Datenanbieter, wodurch die allgemeinen Inputkosten wettbewerbsfähig bleiben. Wir können das Ausmaß einiger dieser Verpflichtungen erkennen: In einer Abrechnung vom 30. Juni 2025 wurden 1.643.802.442 US-Dollar im Zusammenhang mit Rückversicherungsverträgen für die Voya Retirement Insurance and Annuity Company ausgewiesen. Das ist eine große Zahl, aber die schiere Anzahl potenzieller Gegenparteien im breiteren Rückversicherungsmarkt verhindert im Allgemeinen, dass eine einzelne Partei einen überwältigenden Druck auf die allgemeinen Risikotransferkosten von Voya ausüben kann.

Anbieter hochintegrierter Software können aufgrund der tiefen Systemeinbettung eine mäßige Macht ausüben. Die Integration der bahnbrechenden Technologie von Orion in WealthPath ist ein Paradebeispiel. Diese tiefe Einbettung bedeutet, dass Voya von Effizienzgewinnen profitiert, aber auch, dass die Kosten und das Betriebsrisiko der Abkehr von dieser spezifischen, integrierten Lösung erheblich sind. Voya investiert hier stark und plant, im Jahr 2026 bis zu 75 Millionen US-Dollar an überschüssigem Kapital einzusetzen, um die Digital- und Beraterkapazitäten zu erweitern, wozu wahrscheinlich auch diese Kernplattformintegrationen gehören.

Hier ein kurzer Blick auf einige der lieferantenrelevanten Zahlen, die wir sehen:

Die Macht dieser spezialisierten Anbieter konzentriert sich auf bestimmte, geschäftskritische Bereiche:

• Tiefe Integration von Compliance- und Planungsworkflows.
• Hohe Kosten im Zusammenhang mit der Migration wichtiger Beratungsdaten.
• Voyas jüngstes Engagement für die Skalierung der WealthPath-Plattform.
• Der Bedarf an einheitlichen, durchgängigen digitalen Erlebnissen.

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Voya Financial, Inc. (VOYA) – Porters fünf Kräfte: Verhandlungsmacht der Kunden

Für einzelne Ruhestandsteilnehmer im Rahmen der Pläne von Voya Financial, Inc. wird die Verhandlungsmacht durch den einfachen Ausstieg verstärkt. Individuelle Rententeilnehmer haben niedrige Umstellungskosten und wechseln oft zu selbstverwalteten individuellen Rentenkonten (IRAs) oder Plänen, die von neuen Arbeitgebern angeboten werden. Diese Portabilität bedeutet, dass Teilnehmer mit den Füßen abstimmen können, wenn sie den Eindruck haben, dass der Wert gering ist.

Der Hauptgrund für dieses Ausfallrisiko ist die Kostenstruktur, die in vielen Voya 403b/457b-Plänen verankert ist. Hohe Gebührenstrukturen in den 403b/457b-Plänen von Voya (bis zu 3.2% jährliche Kosten) einen Anreiz zur Kundenabwanderung schaffen. Wenn man sich die Komponenten anschaut, wird klar, warum die Teilnehmer sich umschauen. Die Gesamtkosten können im Vergleich zu kostengünstigen Alternativen hoch sein.

Dieser Kostenunterschied ist nicht abstrakt. Zum Beispiel über 30 Jahre mit 200 $ monatlichen Beiträgen und einer Rendite von 7 % vor Gebühren, ein Plan mit 2.5% Gesamtgebühren im Vergleich zu einer mit 0.15% kann zu einem Unterschied von ca $75,000 durch Gebühren verloren. Diese Art der Erosion wird von den Planteilnehmern und ihren Beratern bemerkt.

Allerdings verschiebt sich die Macht im Umgang mit dem Plansponsor – dem Arbeitgeber. Große institutionelle Kunden (Arbeitgeber) haben einen erheblichen Einfluss, um niedrigere Gebühren für die Buchhaltung auszuhandeln. Diese großen Unternehmen, insbesondere staatliche und staatliche Pläne, verlangen unternehmenstaugliche Lösungen und Gebührentransparenz. Voya Financial, Inc. hat in diesem Bereich Erfolge gezeigt und wichtige Kunden wie das gewonnen Rentensystem von Virginia im ersten Halbjahr 2025, was die Fähigkeit signalisiert, große, komplexe Mandate zu gewinnen.

Dennoch wirkt das schiere Volumen von Voyas Geschäft als Gegengewicht zu den Anforderungen einzelner Kunden. Voya-Skala, ungefähre Portion 38,000 US-Arbeitgeber und mehr 9,7 Millionen Rentenplanteilnehmer ab Mitte 2025 verwässern die Macht jedes einzelnen Kunden. Dieser riesige Fußabdruck erstreckt sich über 9,7 Millionen Teilnehmern bietet Voya Financial, Inc. Skaleneffekte, mit denen kleinere Wettbewerber nur schwer mithalten können, was ihnen hilft, wettbewerbsfähige Preise auf der Verwaltungsseite aufrechtzuerhalten, auch wenn die Kosten für individuelle Pläne weiterhin ein Druckpunkt bleiben.

Hier sind die wichtigsten Kennzahlen, die die Größe des Kundenstamms definieren:

• Ungefähre Anzahl der betreuten US-Arbeitgeber: 38,000
• Ungefähre Anzahl der betreuten Rentenplanteilnehmer: Über 9,7 Millionen
• Im Jahresvergleich gemeldeter finanzierter Umsatzanstieg bei Multiple Employer Solution (MES)-Plänen (H1 2025): 52%

Voya Financial, Inc. (VOYA) – Porters fünf Kräfte: Konkurrenzrivalität

Sie betrachten die Wettbewerbslandschaft für Voya Financial, Inc. (VOYA) gerade jetzt, Ende 2025, und es handelt sich definitiv um einen Kontaktsport. Der Markt für Altersvorsorgedienstleistungen ist stark fragmentiert, mit starker Konkurrenz durch Giganten wie Fidelity, Empower und Principal Financial. Das bedeutet, dass Voya Financial hart um jeden Basispunkt Marktanteil kämpfen muss.

Um Schritt zu halten, sind strategische Akquisitionen von Voya Financial, wie etwa die von OneAmerica, notwendig, um an Größe zu gewinnen und um Marktanteile zu konkurrieren. Voya Financial schloss die Übernahme des Full-Service-Rentenplangeschäfts von OneAmerica Financial, Inc. im Januar 2025 ab. Der Deal kostete 210 Millionen US-Dollar und war mit einer Vorauszahlung von 50 Millionen US-Dollar plus leistungsabhängigen Zahlungen strukturiert. Durch diesen Schritt wurden die Bücher von Voya Financial um rund 47 Milliarden US-Dollar an verwaltetem Vermögen (AUA) erweitert. Das bereinigte Betriebsergebnis vor Steuern des Altersvorsorgesegments spiegelte dies wider und belief sich im zweiten Quartal 2025 auf 235 Millionen US-Dollar, gegenüber 214 Millionen US-Dollar im Vorjahreszeitraum, was größtenteils auf das übernommene Geschäft zurückzuführen ist.

Dieses Streben nach Skalierung ist von entscheidender Bedeutung, da der Wettbewerb um Mandate für institutionelle Altersvorsorgepläne hart ist und der Gebührendruck in der gesamten Branche konstant ist. Das Gesamtkundenvermögen von Voya Financial in Höhe von 757 Milliarden US-Dollar (Stand: 30. Juni 2025) ist beträchtlich, aber kleiner als das der größten diversifizierten Konkurrenten. [zitieren: 14 (aus Schritt 1)] Dennoch hielt die Dynamik an und das gesamte Kundenvermögen wuchs bis zum 30. September 2025 auf 785 Milliarden US-Dollar. Das Unternehmen erreichte auch einen Meilenstein und überschritt im zweiten Quartal 2025 das Gesamtvermögen von 1 Billion US-Dollar in seinen Segmenten Altersvorsorge und Investmentmanagement.

Hier ist ein kurzer Blick auf die Größenordnung, die Voya Financial zum Stichtag 30. Juni 2025 verwaltete, und zeigt die Basis vor dem Wachstum im dritten Quartal:

Auch das Segment Investment Management ist diesem Wettbewerbsdruck ausgesetzt, obwohl es im Gesamtbild des Vermögens kleiner ist. Zum 30. Juni 2025 betrug das verwaltete Vermögen (AUM) 360 Milliarden US-Dollar. Voya Financial gewinnt aktiv Mandate, was sich darin zeigt, dass das Segment Investment Management in den drei Monaten bis zum 30. Juni 2025 Nettozuflüsse in Höhe von 1,8 Milliarden US-Dollar generierte. Darüber hinaus gewannen sie im ersten Halbjahr 2025 neue Kunden hinzu, darunter das Virginia Retirement System und einen weiteren großen Plan der Landesregierung, was Erfolg bei der Sicherung institutioneller Mandate zeigt.

Sie müssen nachverfolgen, wie Voya Financial seine Vermögenswerte strukturiert, um Margen gegen Gebührendruck aufrechtzuerhalten. Betrachten Sie die Zusammensetzung dieses verwalteten Vermögens in Höhe von 360 Milliarden US-Dollar im Investment Management:

• Institutionelle externe Kundenvermögen: 167 Milliarden US-Dollar
• Vermögenswerte externer Privatkunden: 156 Milliarden US-Dollar
• Allgemeines Kontovermögen des Unternehmens: 36 Milliarden Dollar

Die bereinigte TTM-Betriebsmarge des Segments für den Zeitraum bis zum 30. Juni 2025 betrug 28,0 % und verbesserte sich gegenüber 25,6 % im Vorjahreszeitraum, was zeigt, dass das Unternehmen trotz des wettbewerbsintensiven Gebührenumfelds die Kosten effektiv verwaltet. Auch die zugrunde liegende Vermögensallokation innerhalb dieses AUM ist aussagekräftig:

• Öffentliche festverzinsliche Vermögenswerte: 148 Milliarden US-Dollar
• Private festverzinsliche Vermögenswerte: 85 Milliarden Dollar
• Beteiligungsvermögen: 106 Milliarden Dollar
• Alternative Vermögenswerte: 17 Milliarden Dollar
• Geldmarktvermögen: 3 Milliarden Dollar

Finanzen: Entwurf einer 13-wöchigen Cash-Ansicht bis Freitag.

Voya Financial, Inc. (VOYA) – Porters fünf Kräfte: Bedrohung durch Ersatz

Sie sehen, wie externe Optionen das Kerngeschäft von Voya Financial, Inc. beeinträchtigen, und ehrlich gesagt kommt der Druck aus mehreren Richtungen. Die Kostenstruktur der Beratung steht durchaus unter der Lupe.

Kostengünstige Robo-Berater bieten Anlageverwaltung bereits ab 10 % an 0.25% zu 0.50% von AUM, was die Beratungsgebühren von Voya unterbietet. Beispielsweise erhebt Voya Retirement Advisors Professional Management eine jährliche Gebühr von 0.55% auf einem $10,000 Kontostand, der in monatlichen Schritten abgebucht wird. Dieser Unterschied in den Basispunkten spielt im Laufe der Zeit eine Rolle, insbesondere bei kleineren Konten.

Die Umstellung auf passive Indexfonds gefährdet das margenstärkere aktive Investment-Management-Geschäft von Voya. Akademische Studien zeigen, dass aktive Manager oft Schwierigkeiten haben, Benchmarks zu übertreffen; zum Beispiel ungefähr 80% der aktiven Manager blieben über einen Zeitraum von zehn Jahren bei US-amerikanischen Large-Cap-Aktien hinter ihren Benchmarks zurück. Aktiv verwaltete Fonds erheben in der Regel jährliche Gebühren zwischen 0.5% zu 2%, während passive Indexfonds normalerweise Gebühren in der Größenordnung von verlangen 0.03% zu 0.20%. Um dem entgegenzuwirken, investieren Voya Index Solution Portfolios mindestens 80% ihres Nettovermögens in eine Kombination aus passiv verwalteten Indexfonds investieren.

Staatlich geförderte Rentenprogramme (staatliche Auto-IRAs) ersetzen arbeitgeberfinanzierte Pläne im Kleinmarktsegment. Dies ist ein struktureller Wandel, der sich auf Voyas Lebensunterhalt im betrieblichen Ruhestand auswirkt. Hier sind einige Kennzahlen zum Stand Ende 2025:

• 20 Bundesstaaten haben neue Programme für Arbeitnehmer im privaten Sektor eingeführt.
• Von denen, 17 sind Auto-IRA-Programmzustände.
• Diese staatlichen Programme stehen kurz bevor 2 Milliarden Dollar im Gesamtvermögen.
• National, 63% der Beschäftigten im privaten Sektor in kleinen Unternehmen (weniger als 50 Arbeitnehmer) haben keinen Zugang zu betrieblichen Altersvorsorgeplänen.
• Staatliche Programme haben das Potenzial, einer geschätzten Bevölkerung Deckung zu bieten 20,6 Millionen Arbeitnehmer, die in diesen Staaten derzeit keinen Zugang haben.

Direkt an den Verbraucher gerichtete Versicherungs- und Leistungsplattformen umgehen das traditionelle Beratervertriebsmodell von Voya. Dieser D2C-Trend zeigt in allen Verbrauchermärkten eine starke Dynamik. Beispielsweise wird die durchschnittliche jährliche Wachstumsrate für führende D2C-Marken mit angegeben 15.4%. In verwandten Leistungsbereichen ergaben vorläufige Umfrageergebnisse dies 63% der Arbeitnehmer geben an, dass sie gesundheitsbezogene Produkte oder Dienstleistungen außerhalb des Leistungsplans ihres Arbeitgebers erwerben. Dies signalisiert ein wachsendes Komfortniveau mit Selbstbedienungs- und digitalen Akquisekanälen, die den Zwischenhändler überflüssig machen, was ein wichtiger Bestandteil der traditionellen Vertriebsstruktur von Voya ist. Es ist auf jeden Fall eine große Veränderung.

Voya Financial, Inc. (VOYA) – Porters fünf Kräfte: Bedrohung durch neue Marktteilnehmer

Die Bedrohung durch neue Marktteilnehmer im Kernversicherungs- und Rentendienstleistungsgeschäft von Voya Financial, Inc. bleibt strukturell gering, was vor allem auf die gewaltigen Kapital- und Regulierungshürden zurückzuführen ist, die von Aufsichtsbehörden auf Bundes- und Landesebene errichtet wurden. Ehrlich gesagt erfordert die heutige Gründung Kapitalreserven, die die meisten Start-ups erblassen lassen würden.

Die regulatorischen Hürden sind extrem hoch; Neue US-Versicherungskonzerne müssen seit dem 1. Januar 2024 die Kapitalregeln des Building Block Approach (BBA) der Federal Reserve einhalten. [zitieren: 1, 3, 4, 5, 6 aus der ersten Suche] Dies ist eine erhebliche bundesstaatliche Überlagerung zusätzlich zu den bestehenden Solvabilitätsanforderungen auf Landesebene. Neue beaufsichtigte Versicherungsorganisationen (SIOs) müssen eine BBA-Quote von mindestens 250 % und einen Kapitalerhaltungspuffer von 150 % einhalten, was einer Gesamtanforderung von 400 % entspricht. [Zitieren: 2 aus zweiter Suche] Die erste Compliance-Meldung war bis zum 31. März 2025 fällig, basierend auf Daten vom 31. Dezember 2024. [Zitieren: 1, 4 aus erster Suche]

Das schiere Ausmaß des erforderlichen finanziellen Engagements wirkt stark abschreckend. Betrachten Sie die etablierten Akteure: Voya Financial, Inc. meldete einen bereinigten Betriebsgewinn nach Steuern von 195 Millionen US-Dollar im ersten Quartal 2025 und 240 Millionen US-Dollar im zweiten Quartal 2025. [Zitieren: 5, 7 aus zweiter Suche] Darüber hinaus verwaltet Voya bereits Mitte 2025 in seinen Segmenten Altersvorsorge und Investmentmanagement ein Gesamtvermögen von mehr als 1 Billion US-Dollar. [Zitieren: 7 aus zweiter Suche] Ein Neueinsteiger muss ein vergleichbares oder sogar höheres Anfangskapital aufbringen, um die Regulierungsbehörden zufrieden zu stellen und gleichzeitig den Betrieb auszubauen.

Neueinsteigern fehlen die tiefen, etablierten Vertriebsbeziehungen zu großen Arbeitgebern und Leistungsvermittlern, die Voya Financial, Inc. besitzt. Der Aufbau dieses Vertrauens und Netzwerks dauert Jahre, wenn nicht Jahrzehnte. Voya Retirement hob beispielsweise die Gewinnung von Kunden wie dem Virginia Retirement System und den Abschluss einer neuen Verkaufsvereinbarung mit Edward Jones im ersten Halbjahr 2025 hervor, was den Wert dieser etablierten Kanäle unter Beweis stellt. [Zitieren: 9 aus der zweiten Suche] Der Wettbewerb um große institutionelle Kunden erfordert eine nachgewiesene Größe und bestehende Maklerempfehlungen, die nicht leicht zu erwerben sind.

Für den Aufbau der notwendigen Technologie- und Compliance-Infrastruktur für eine nationale Plattform sind erhebliche Kapitalinvestitionen erforderlich. Dabei geht es nicht nur um die Einrichtung einer Website; Dazu gehört die Integration mit staatlichen Versicherungsbehörden, bundesstaatlichen Bankenaufsichtsbehörden (angesichts der BBA), Gehaltsabrechnungssystemen und Aufzeichnungsplattformen bei Tausenden von Arbeitgebern. Während die konkreten Ausbaukosten für eine neue nationale Plattform im Jahr 2025 proprietär sind, verdeutlichen die laufenden Investitionen der etablierten Betreiber das Ausmaß. Die National Association of Insurance Commissioners (NAIC) veranschlagte allein in ihrem Haushalt 2025 5,9 Millionen US-Dollar für Kapitalausgaben, die sich auf die Modernisierung der Infrastruktur konzentrierten, und gab die Grundkosten für die Aufrechterhaltung der regulatorischen Relevanz an. [zitieren: 9 aus der ersten Suche]

Hier ist ein Blick auf die finanzielle und regulatorische Hürde, die neue Marktteilnehmer überwinden müssen:

Die Eintrittsbarrieren werden durch die Notwendigkeit einer sofortigen, fehlerfreien Ausführung über mehrere komplexe Regulierungssysteme hinweg verschärft. Sie konkurrieren nicht nur über den Preis; Sie konkurrieren um bewährte, jahrzehntelange Einhaltung gesetzlicher Vorschriften und Vertriebszugang.

• Die Einhaltung muss sowohl den staatlichen RBC- als auch den BBA-Standards der Federal Reserve entsprechen.
• Das Anfangskapital muss einen Gesamtkapitalbedarf von 400 % für SIOs decken.
• Der Vertrieb erfordert den Abschluss von Vereinbarungen mit großen Broker-Dealern wie Edward Jones. [zitieren: 9 aus zweiter Suche]
• Die Technologieinfrastruktur muss sofort nach der Einführung eine landesweite Reichweite bieten.
• Um Vertrauen bei großen institutionellen Kunden aufzubauen, bedarf es einer nachgewiesenen Leistungshistorie.