Desglosando la salud financiera de Banco Santander (Brasil) S.A. (BSBR): perspectivas clave para los inversores

Estás mirando al Banco Santander (Brasil) S.A. (BSBR) y preguntándote si la historia de crecimiento brasileño aún resiste el creciente riesgo crediticio, un acto de equilibrio clásico en los mercados emergentes. La conclusión directa es que, si bien el banco está publicando cifras destacadas sólidas, la composición de la cartera de préstamos subyacente exige una mirada más cercana antes de comprometer capital. Para el tercer trimestre de 2025, el banco obtuvo un sólido beneficio neto de R$ 4,0 mil millones y un retorno sobre el capital (ROE) de 17.5%, mostrando resiliencia en un entorno macroeconómico ajustado. Pero aquí está el cálculo rápido sobre el riesgo: su cartera total de préstamos sólo está creciendo a aproximadamente 1.5% año tras año (en la práctica se están reduciendo en términos reales), pero los segmentos más riesgosos están aumentando, con Consumer Finance subiendo 16% y préstamos a pequeñas y medianas empresas (PYME) 11% año tras año. Además, los préstamos morosos (NPL) en ese segmento crucial de las PYME aumentaron del 4,3% al 5.0% en el segundo trimestre de 2025, una clara señal de estrés crediticio que podría afectar las ganancias futuras. Entonces, ¿es el 6.2% ¿El rendimiento anualizado de los dividendos al precio actual es sostenible, o el banco simplemente está obteniendo ganancias ahora, antes de una caída del ciclo crediticio? Definitivamente necesitamos trazar un mapa del riesgo-recompensa a corto plazo.

Análisis de ingresos

Es necesario saber de dónde proviene el dinero para juzgar el riesgo y la estabilidad del Banco Santander (Brasil) S.A. (BSBR). La conclusión directa es que, si bien el crecimiento de los ingresos totales del banco se está moderando, la diversificación hacia seguros y servicios basados ​​en comisiones es una fortaleza fundamental, que compensa una ligera caída en los ingresos por préstamos básicos.

Durante los últimos doce meses (LTM) finalizados el 30 de septiembre de 2025, Banco Santander (Brasil) S.A. reportó ingresos totales de aproximadamente 49,31 mil millones de reales. Se trata de un aumento interanual (interanual) sólido, pero más lento, de 4.44% en comparación con el período LTM anterior. Esto sigue a un desempeño mucho más sólido en el año fiscal 2024, donde los ingresos anuales alcanzaron 47,19 mil millones de reales, representando una sustancial 21.30% crecimiento a partir de 2023. La tasa de crecimiento se está desacelerando, por lo que definitivamente hay que estar atento a los próximos trimestres.

Desglose de fuentes de ingresos primarios

Como importante institución financiera, los ingresos de BSBR provienen principalmente de dos canales principales: ingresos netos por intereses (NII) e ingresos por tarifas y comisiones. El NII es la diferencia entre los intereses devengados por préstamos e inversiones y los intereses pagados por depósitos y préstamos; es el núcleo de la banca. Sin embargo, los ingresos por comisiones son el motor de crecimiento que proporciona estabilidad frente a las oscilaciones de los tipos de interés.

El negocio del banco está estructurado en dos segmentos de informes principales, lo que nos ayuda a identificar dónde se generan los ingresos:

• Banca Comercial: Este segmento atiende a individuos, pequeñas y medianas empresas (PYME) y clientes corporativos, y abarca la mayoría de los servicios tradicionales de préstamos, depósitos y pagos.
• Banca Mayorista Global: Este segmento maneja clientes corporativos e institucionales más grandes, enfocándose en mercados de capital, finanzas estructuradas y servicios de banca de inversión.

Ingresos por comisiones y contribución del segmento

El cambio hacia ingresos distintos de intereses es claro. En el tercer trimestre de 2025, los ingresos por comisiones del banco alcanzaron la cifra de R$ 5,5 mil millones, marcando un 6.7% aumentan año tras año. He aquí los cálculos rápidos: estos ingresos por comisiones por sí solos representaron alrededor del 36,9% de los ingresos trimestrales totales de 14,91 mil millones de reales para el tercer trimestre de 2025. Se trata de una contribución saludable y diversificadora.

Para ser justos, los ingresos netos por intereses (NII) experimentaron una disminución intertrimestral de 1.2% en el tercer trimestre de 2025, lo que subraya por qué el crecimiento de las tarifas es tan importante. El banco está haciendo crecer activamente sus productos de seguros, que experimentaron un notable 43% crecimiento interanual y centrarse en la financiación al consumo y las pymes para diversificar las fuentes de préstamos y comisiones. Este enfoque estratégico está diseñado para equilibrar la naturaleza cíclica de las INI.

Aquí hay una instantánea del desempeño reciente de los ingresos y los factores clave:

El énfasis en la transformación digital y la hiperpersonalización, como se detalla en el Declaración de Misión, Visión y Valores Fundamentales de Banco Santander (Brasil) S.A. (BSBR), tiene como objetivo directo impulsar estos servicios de alto margen basados en tarifas. Cualquier decisión de inversión debe tener en cuenta la capacidad del banco para seguir aumentando sus ingresos no crediticios más rápido de lo que se desaceleran sus ingresos crediticios básicos.

Métricas de rentabilidad

Lo que se busca es una imagen clara de qué tan bien Banco Santander (Brasil) S.A. (BSBR) está convirtiendo sus ingresos en ganancias, y las cifras del año fiscal 2025 cuentan una historia de desempeño sólido, aunque presionado. Para un banco, las métricas más reveladoras son los márgenes operativo y de beneficio neto, ya que el beneficio bruto tradicional (ingresos menos costo de bienes vendidos) es menos relevante que para una empresa manufacturera.

La conclusión clave es que BSBR es altamente rentable, pero su eficiencia operativa está bajo presión por el entorno de altas tasas de interés. Debe tener en cuenta que el margen operativo de los últimos doce meses (TTM) del banco a partir de octubre de 2025 se sitúa en 34.01%, una cifra sólida que muestra un buen control de los costos operativos básicos. Sin embargo, esta cifra es inferior al 39,55 % a finales de 2024, lo que indica una clara reducción a corto plazo de la eficiencia operativa.

Análisis de márgenes y tendencias

La tendencia de la rentabilidad es mixta, pero el negocio principal es resistente. Los ingresos netos de TTM al 30 de junio de 2025 fueron de $2,224 mil millones sobre ingresos de TTM de $30,307 mil millones, lo que se traduce en un margen de beneficio neto de aproximadamente 7,34%. Este margen refleja el impacto de las provisiones para pérdidas crediticias (LLP) y los impuestos, que son importantes para un banco que opera en un entorno de altas tasas de interés como el de Brasil. Aun así, el banco registró un beneficio neto de R$ en el tercer trimestre de 2025.4.0 mil millones, un saludable aumento interanual del 9,4%, que muestra una trayectoria positiva en la segunda mitad del año.

• Beneficio Neto (T3 2025): R$4.0 mil millones, un aumento interanual del 9,4%.
• Margen operativo (TTM octubre de 2025): 34,01%, una caída desde 2024.
• Margen de beneficio neto (TTM junio de 2025): aproximadamente 7,34%.

La caída del margen operativo es el riesgo clave a tener en cuenta. Esto definitivamente sugiere que, si bien el banco está administrando bien sus gastos (mantuvo un estricto control de gastos y logró su mejor índice de eficiencia en tres años en el segundo trimestre de 2025), el costo de financiamiento (ingresos netos por intereses o NII) todavía pesa sobre la rentabilidad de primera línea. Puede leer más sobre los factores detrás de esto en Explorando el inversor Banco Santander (Brasil) S.A. (BSBR) Profile: ¿Quién compra y por qué?

Comparación de la industria y eficiencia operativa

Cuando se compara a BSBR con sus pares en el sector bancario brasileño, su retorno sobre el capital (ROE) del 17,5% para el tercer trimestre de 2025 lo ubica firmemente en el nivel superior, pero no en el más alto. En contexto, Itaú Unibanco, un importante competidor, registró un ROE del 22,2% en 2024, liderando el ranking de rentabilidad. Sin embargo, BSBR está superando significativamente a otros, como el Banco do Brasil, que registró un ROE del 8,4% en el tercer trimestre de 2025, muy afectado por el aumento de las provisiones. Aquí están los cálculos rápidos sobre la rentabilidad para la primera mitad de 2025:

El enfoque de eficiencia operativa de BSBR es claro: se trata de transformación digital y gestión de gastos para contrarrestar los obstáculos del mercado. La estrategia del banco es mejorar la calidad de los activos y mantener una gestión disciplinada de los gastos para mantener estable el costo del riesgo, que se informó en 3,86% en el tercer trimestre de 2025. Esta es una acción importante, porque en un entorno de tasas altas, la calidad crediticia puede erosionar rápidamente las ganancias.

Estructura de deuda versus capital

Estás mirando al Banco Santander (Brasil) S.A. (BSBR) y tratando de determinar si su crecimiento se basa en una base sólida o se basa en demasiada deuda. Para un banco importante, el balance cuenta una historia diferente a la de una empresa industrial típica, pero el principio básico es el mismo: ¿cuánto riesgo están asumiendo para generar retornos? La respuesta corta es que Banco Santander (Brasil) S.A. está altamente apalancado, lo cual es estándar para una institución financiera, pero su base de capital sigue siendo sólida.

En noviembre de 2025, la relación deuda-capital (D/E) de la empresa se situaba en aproximadamente 3.28. Se trata de una cifra elevada, pero hay que recordar que los pasivos de un banco, que incluyen los depósitos de los clientes, se cuentan como deuda en este cálculo. Es una razón clave por la que los ratios D/E de los bancos suelen ser de un solo dígito o más, lo que hace inútil una comparación directa con una empresa de tecnología o fabricación. La deuda total a largo plazo por sí sola fue una cantidad sustancial $71,393 mil millones al 30 de junio de 2025.

Aquí están los cálculos rápidos sobre su apalancamiento y capitalización:

• Relación deuda-capital (noviembre de 2025): 3.28
• Deuda a Largo Plazo (junio 2025): $71,393 mil millones
• Ratio de capital ordinario de nivel 1 (CET1) (segundo trimestre de 2025): 11.6%

El ratio Common Equity Tier 1 (CET1) es el número real a tener en cuenta para un banco; mide el capital social básico frente a los activos ponderados por riesgo (RWA). Su ratio CET1 en el segundo trimestre de 2025 de 11.6% muestra un sólido colchón por encima de los mínimos regulatorios, lo que indica que tienen suficiente capital de alta calidad para absorber pérdidas inesperadas. Esta es sin duda una señal clave de estabilidad, incluso con una deuda nominal elevada.

La empresa está gestionando activamente su estructura de capital, no sólo mediante la emisión tradicional de deuda o acciones, sino mediante una reorganización corporativa. Un ejemplo concreto es la propuesta de fusión de su filial al 100%, Santander Leasing, con la empresa matriz. Esta consolidación interna, con un valor patrimonial neto de R$ 10.275.420.114,50 al 30 de septiembre de 2025, es una medida estratégica para simplificar la estructura y ganar eficiencia, aunque no cambiará la base general de capital ni diluirá a los accionistas. Puede profundizar en quién posee este capital y por qué en Explorando el inversor Banco Santander (Brasil) S.A. (BSBR) Profile: ¿Quién compra y por qué?

El banco claramente se está inclinando hacia el financiamiento basado en deuda -su modelo de negocio principal- pero está haciendo que esa deuda funcione para los accionistas. La prueba está en el pudín: el banco informó un fuerte retorno sobre el capital (ROE) del 17,5% en el tercer trimestre de 2025, lo que demuestra que los rendimientos generados por su cartera de préstamos apalancados son excelentes en relación con el capital social empleado. Están equilibrando el negocio bancario de alto apalancamiento con una capitalización prudente, que es exactamente lo que se quiere ver.

Siguiente paso: consulte el próximo informe de resultados del cuarto trimestre de 2025 para detectar cualquier cambio en el ratio CET1, ya que será la primera señal de un cambio en el apetito por el riesgo.

Liquidez y Solvencia

Quiere saber si Banco Santander (Brasil) S.A. (BSBR) tiene suficiente efectivo a corto plazo para cubrir sus obligaciones inmediatas, y la respuesta corta es sí, pero hay que mirar más allá de los ratios. Las posiciones de liquidez del banco siguen siendo sólidas, con los ratios circulantes y rápidos en un saludable 1,37 a finales de 2025. Esto muestra un sólido colchón de activos líquidos sobre pasivos a corto plazo, lo que definitivamente es una fortaleza.

Para una institución financiera, el índice circulante (activos circulantes / pasivos circulantes) y el índice rápido (activos líquidos / pasivos circulantes) son casi idénticos porque los activos primarios de un banco (préstamos y valores) ya son muy líquidos o son el núcleo de su negocio, lo que significa que no hay inventario que eliminar. Un ratio de 1,37 significa que Banco Santander (Brasil) S.A. tiene 1,37 dólares en activos líquidos por cada dólar de deuda a corto plazo, lo cual es un margen cómodo.

Capital de trabajo y análisis de tendencias

El capital de trabajo (activos corrientes menos pasivos corrientes) para un banco tiene menos que ver con la gestión de inventarios y más con la calidad y combinación de sus activos y pasivos a corto plazo. La tendencia de Banco Santander (Brasil) S.A. en 2025 se centra en la disciplina de capital y la mejora de la calidad de los activos, lo que respalda esta sólida posición de liquidez. El beneficio neto del banco en el tercer trimestre de 2025 de R$ 4.000 millones y un retorno sobre el capital (ROE) del 17,5% muestran que su negocio principal está generando fuertes retornos, que es la principal fuente de fortaleza del capital de trabajo interno.

• Mantener un ratio alto: El ratio de 1,37 proporciona un claro colchón de liquidez.
• Centrarse en la calidad de los activos: la mejora de la calidad de los activos reduce el riesgo de préstamos morosos, que pueden agotar rápidamente el capital de trabajo.
• Priorizar la disciplina de capital: este enfoque, destacado en el tercer trimestre de 2025, garantiza que el capital no se desperdicie, preservando la base de capital de trabajo.

Estados de flujo de efectivo Overview

El estado de flujo de efectivo nos ofrece una imagen más dinámica y, francamente, más preocupante que los ratios del balance por sí solos. Si bien el banco es rentable, las cifras de flujo de caja de los últimos doce meses (TTM) muestran un área crítica de riesgo. Aquí están los cálculos rápidos sobre los componentes principales:

El flujo de caja de operaciones (CFO) negativo en TTM de -1,980 millones de dólares es la cifra más importante que obliga a tomar medidas en este caso. Para un banco, un CFO negativo a menudo significa que el crecimiento de los préstamos (una salida) está superando el crecimiento de los depósitos (una entrada), o que las ganancias no monetarias están apuntalando los ingresos netos. Esta es la razón por la que algunos analistas señalan preocupaciones sobre la liquidez debido a la disminución del flujo de caja, a pesar de los sólidos ratios del balance.

Preocupaciones y fortalezas sobre la liquidez a corto plazo

La principal fortaleza es el alto índice actual y rápido de 1,37, lo que sugiere que el banco puede cumplir con sus obligaciones inmediatas. Pero el riesgo real reside en la tendencia: un flujo de caja operativo negativo sostenido. Si esta tendencia de -1.980 millones de dólares continúa, Banco Santander (Brasil) S.A. dependerá de la financiación externa o de las ventas de inversiones (como los 490,74 millones de dólares procedentes de actividades de inversión) para financiar sus operaciones y el crecimiento de sus préstamos, lo que no es sostenible a largo plazo. Mire más profundamente los impulsores de ese CFO negativo. Explorando el inversor Banco Santander (Brasil) S.A. (BSBR) Profile: ¿Quién compra y por qué?

Su siguiente paso es monitorear la publicación del flujo de caja operativo del cuarto trimestre de 2025 para ver si la tendencia negativa se revierte. Finanzas: realice un seguimiento del cambio en los depósitos de los clientes frente a la originación de nuevos préstamos en el informe del próximo trimestre.

Análisis de valoración

Necesita una señal clara sobre si Banco Santander (Brasil) S.A. (BSBR) está comprando, manteniendo o vendiendo en este momento. La respuesta rápida es que, si bien las acciones han experimentado un aumento masivo, el consenso de Wall Street se inclina hacia una Espera, con el precio actual cotizando por encima del objetivo promedio, lo que sugiere que podría estar ligeramente sobrevaluado en el corto plazo.

Veamos los múltiplos de valoración básicos. La relación precio-beneficio (P/E) futura, que utiliza el consenso de analistas para las ganancias de 2025, se sitúa en aproximadamente 8.4. Para ser justos, este es un múltiplo razonable para una institución financiera importante, pero el P/E de los doce meses finales (TTM) es significativamente mayor, alrededor de 21.5 a noviembre de 2025. Este diferencial sugiere que el mercado está descontando un fuerte repunte en el crecimiento de las ganancias para el año fiscal 2025.

La relación precio-valor contable (P/B) es otra métrica clave para los bancos, que muestra cómo el mercado valora los activos netos de la empresa. Banco Santander (Brasil) tiene un ratio P/B de aproximadamente 0.93 a partir de noviembre de 2025, que está justo por debajo de la mediana de la industria de 0.98. He aquí los cálculos rápidos: pagar menos que el valor contable (un P/B por debajo de 1,0) a menudo puede indicar una subvaluación o pesimismo del mercado sobre la calidad de los activos, pero para esta acción, 0.93 en realidad está cerca de su máximo de 3 años. Por cierto, no utilizamos el valor empresarial/EBITDA (EV/EBITDA) para los bancos, porque su estructura de capital y sus ganancias son fundamentalmente diferentes de las de las corporaciones no financieras.

La tendencia del precio de las acciones durante los últimos 12 meses habla de una fuerte recuperación. La acción ha subido 41.76% el año pasado, alcanzando un máximo de 52 semanas de $6.43, frente a un mínimo de 52 semanas de $3.75. Definitivamente es una carrera impresionante. El precio actual ronda el $6.37 marca.

Para los inversores centrados en los ingresos, el panorama de los dividendos es atractivo. La rentabilidad por dividendo a plazo es saludable 6.50% a principios de noviembre de 2025. La tasa de pago es sostenible en aproximadamente 45.71%, lo que significa que menos de la mitad de las ganancias se distribuyen como dividendos, lo que deja suficiente capital para el crecimiento y los requisitos regulatorios.

En última instancia, la comunidad de analistas está dividida, razón por la cual el consenso es un Espera. Dos analistas lo califican como Compra, dos como Mantener y uno como Venta. El precio objetivo promedio a 12 meses es $5.35. Dado que la acción cotiza alrededor de 6,37 dólares, este objetivo de consenso implica una posible desventaja de alrededor de 6,37 dólares. -14.80%, lo que sugiere que el reciente repunte ha hecho que el precio supere lo que los analistas consideran un valor justo en este momento.

Aquí hay una instantánea de las métricas de valoración clave:

Si desea profundizar en los fundamentos que respaldan estas cifras, incluida la solidez del balance y la rentabilidad, puede encontrar un desglose completo aquí: Desglosando la salud financiera de Banco Santander (Brasil) S.A. (BSBR): perspectivas clave para los inversores.

Su próximo paso: comparar la desventaja implícita de -14.80% contra su tasa de retorno personal requerida, y decidir si el 6.50% El rendimiento de los dividendos es suficiente para compensar la posible pérdida de capital.

Factores de riesgo

Estás mirando al Banco Santander (Brasil) S.A. (BSBR) y viendo un sólido beneficio neto en el tercer trimestre de 2025 de R$ 4,0 mil millones y un retorno sobre el capital promedio (ROAE) de 17.5%, que definitivamente es fuerte. Pero, como analista experimentado, me concentro en lo que puede descarrilar ese desempeño. Los principales riesgos para BSBR son una triangulación de altas tasas de interés, volatilidad macroeconómica en Brasil y la necesidad constante de superar la competencia digital.

El mayor riesgo externo es el entorno de altas tasas de interés del banco central brasileño. La tasa Selic, la tasa de referencia del país, situada en un máximo de 15%, es un gran obstáculo. Aquí están los cálculos rápidos: a 15% La tasa Selic aumenta directamente los costos de financiamiento del banco, lo cual es una razón clave por la cual el Ingreso Neto por Intereses (NII) experimentó un 3.3% disminución en el segundo trimestre de 2025. Además, esta política monetaria estricta desacelera la economía en general, lo que dificulta que los clientes paguen sus préstamos.

Internamente, los riesgos financieros y operativos están ligados a la calidad crediticia y la liquidez. El costo del riesgo para el banco (el gasto de posibles pérdidas crediticias) aumentó a 7.52% en el primer trimestre de 2025, un aumento interanual de 64 puntos básicos. Este aumento se concentra principalmente en la cartera de Tarjetas y refleja tanto el crecimiento de la cartera como una perspectiva macroeconómica más pesimista. Honestamente, si bien el balance es sólido, una preocupación clave es la liquidez debido a la disminución del flujo de caja, que es un riesgo que no se puede ignorar incluso con un crecimiento sólido de los ingresos.

Los riesgos estratégicos tienen que ver con mantenerse relevante en un mercado competitivo. Los nuevos actores digitales y los rivales establecidos luchan constantemente por cuota de mercado. El crecimiento de la cartera de préstamos informado por BSBR en financiación al consumo (16%) y pequeñas y medianas empresas (PYME) (11%) en el segundo trimestre de 2025 muestra que están contraatacando, pero también aumenta la exposición a segmentos potencialmente más riesgosos. Ésa es una estrategia de alta recompensa y alto riesgo.

BSBR no se queda quieto; sus estrategias de mitigación son claras y viables:

• Gestión cautelosa de la cartera: Están gestionando deliberadamente su cartera de préstamos para mitigar el riesgo macroeconómico.
• Transformación Digital: El banco está invirtiendo fuertemente, con una 30% incremento de las inversiones tecnológicas, centrándose en su One app e incorporando Inteligencia Artificial (IA) para mejorar la eficiencia y la experiencia del cliente.
• Disciplina de capital: Un enfoque en la disciplina de capital y estrategias centradas en el cliente tiene como objetivo mejorar la calidad de los activos y la gestión de gastos, lo que debería ayudar a compensar el creciente costo del riesgo.

El banco está gastando dinero para ganar dinero y gestionar el riesgo. Para profundizar más en la valoración, debería consultar Desglosando la salud financiera de Banco Santander (Brasil) S.A. (BSBR): perspectivas clave para los inversores. El próximo paso es modelar una prueba de estrés sobre su cartera de préstamos suponiendo un aumento adicional de 100 puntos básicos en la tasa Selic para ver cuánto 17.5% ROAE podría comprimirse.

Oportunidades de crecimiento

Estás mirando al Banco Santander (Brasil) S.A. (BSBR) y te preguntas si la historia de crecimiento tiene fuerza y, sinceramente, el banco está tomando algunas medidas inteligentes a corto plazo para impulsar los retornos. La conclusión principal es la siguiente: BSBR está redoblando su apuesta por la eficiencia digital y corporativa para obtener más ganancias de un mercado brasileño competitivo, apuntando a unos ingresos anuales consensuados de alrededor de $15,56 mil millones y una EPS de $0.72 para todo el año fiscal 2025.

Aquí están los cálculos rápidos sobre su desempeño reciente: el beneficio neto del tercer trimestre de 2025 se vio afectado R$ 4,0 mil millones, ofreciendo un fuerte retorno sobre el capital (ROE) de 17.5%, lo que demuestra que su enfoque en la calidad de los activos y el control de gastos está dando sus frutos. Se trata de una cifra definitivamente sólida en un entorno de altas tasas de interés.

Innovaciones digitales y de productos

Los motores de crecimiento del banco tienen menos que ver con la expansión masiva del mercado y más con la hiperpersonalización y la eficiencia a través de la tecnología. No solo hablan de transformación digital; lo están financiando con un reportado Incremento del 30% en inversiones tecnológicas, lo cual es una acción clara. Todo esto se centra en mejorar la experiencia del cliente a través de la aplicación One e integrar la Inteligencia Artificial (IA) más profundamente en su negocio, incluso creando un nuevo rol de Jefe de Oficina de IA de Datos.

• Lanzar nuevos productos como Pix mediante tarjeta de crédito.
• Centrarse en segmentos de alto crecimiento como Consumer Finance (hasta 16% interanual en el segundo trimestre de 2025).
• Crecer la cartera de crédito ampliada, que alcanzó 688,8 mil millones de reales en el tercer trimestre de 2025.

Además, están aprovechando los recursos del grupo Santander global para el desarrollo digital, lo que les ayuda a ser más competitivos sin tener que construir todo desde cero. Esa es una ventaja competitiva significativa sobre rivales puramente nacionales.

Reestructuración Estratégica y Posicionamiento de Mercado

Una iniciativa estratégica clave es la racionalización corporativa. En octubre de 2025, el Directorio aprobó la escisión parcial de Return Capital Gestão de Ativos e Participações S.A. y la fusión de Santander Leasing S.A. Este tipo de reestructuración está diseñada para simplificar las operaciones, reducir la fricción interna y, en última instancia, mejorar el valor para los accionistas al enfocarse en el negocio principal.

Para ser justos, el sector bancario brasileño es un oligopolio, por lo que BSBR enfrenta una feroz competencia tanto de actores establecidos como Itaú y Bradesco como de recién llegados digitales como Nu e Inter. Aún así, su fortaleza radica en su modelo de negocios diversificado y su éxito en el crecimiento de segmentos clave como las Pequeñas y Medianas Empresas (PYME), que experimentaron un 11% aumento de la cartera de préstamos en el segundo trimestre de 2025. Sin embargo, lo que oculta esta estimación es el riesgo que representa la alta tasa Selic, que se situó en 15% en el segundo trimestre de 2025, lo que aumentará los costos de financiación y creará preocupaciones de liquidez.

Para profundizar más en quién apuesta por estos cambios estratégicos, deberías leer Explorando el inversor Banco Santander (Brasil) S.A. (BSBR) Profile: ¿Quién compra y por qué?

Aquí hay una instantánea de las estimaciones de consenso para 2025 y las métricas de desempeño recientes:

Próximo paso: analizar el impacto de la fusión de Santander Leasing en el balance del cuarto trimestre de 2025 para ver si la racionalización genera los ahorros de costes esperados.