Décomposer la santé financière de Banco Santander (Brasil) S.A. (BSBR) : informations clés pour les investisseurs

Vous regardez Banco Santander (Brasil) S.A. (BSBR) et vous vous demandez si la croissance brésilienne résiste toujours à la hausse du risque de crédit, un exercice d’équilibre classique sur les marchés émergents. Ce qu’il faut retenir directement, c’est que même si la banque publie des chiffres solides, la composition sous-jacente du portefeuille de prêts nécessite un examen plus approfondi avant d’engager du capital. Pour le troisième trimestre 2025, la banque a réalisé un solide bénéfice net de 4,0 milliards de reais et un retour sur capitaux propres (ROE) de 17.5%, faisant preuve de résilience dans un environnement macroéconomique tendu. Mais voici un rapide calcul du risque : son portefeuille total de prêts ne croît que d'environ 1.5% d'une année sur l'autre, en diminution en termes réels, mais les segments les plus risqués sont en plein essor, avec une hausse du crédit à la consommation. 16% et prêts aux petites et moyennes entreprises (PME) 11% année après année. De plus, les prêts non performants (NPL) dans ce segment crucial des PME sont passés de 4,3 % à 5.0% au deuxième trimestre 2025, un signal clair de tensions sur le crédit qui pourrait affecter les bénéfices futurs. Alors, est-ce que 6.2% le rendement annualisé du dividende au prix actuel est-il durable, ou la banque récolte-t-elle simplement des bénéfices maintenant, avant un creux du cycle du crédit ? Nous devons définir clairement le rapport risque-récompense à court terme.

Analyse des revenus

Vous devez savoir d'où vient l'argent pour juger du risque et de la stabilité de Banco Santander (Brasil) S.A. (BSBR). Ce qu'il faut retenir directement, c'est que même si la croissance totale des revenus de la banque se modère, la diversification vers les services payants et l'assurance constitue un atout essentiel, compensant une légère baisse des revenus de prêts de base.

Pour les douze derniers mois (LTM) se terminant le 30 septembre 2025, Banco Santander (Brasil) S.A. a déclaré un chiffre d'affaires total d'environ 49,31 milliards de BRL. Il s'agit d'une augmentation solide, mais plus lente, d'une année sur l'autre (d'une année sur l'autre). 4.44% par rapport à la période LTM précédente. Cela fait suite à une performance beaucoup plus forte au cours de l'exercice 2024, où le chiffre d'affaires annuel a atteint 47,19 milliards de BRL, représentant un montant substantiel 21.30% croissance à partir de 2023. Le taux de croissance ralentit, il faudra donc absolument surveiller les prochains trimestres.

Répartition des principales sources de revenus

En tant qu'institution financière majeure, les revenus de BSBR proviennent principalement de deux canaux principaux : les revenus nets d'intérêts (NII) et les revenus de frais et commissions. Le NII est la différence entre les intérêts gagnés sur les prêts et les investissements et les intérêts payés sur les dépôts et les emprunts. C'est le cœur du système bancaire. Toutefois, les revenus de commissions constituent le moteur de croissance qui assure la stabilité face aux fluctuations des taux d’intérêt.

Les activités de la banque sont structurées en deux principaux segments de reporting, ce qui nous aide à déterminer où les revenus sont générés :

• Banque commerciale : Ce segment s'adresse aux particuliers, aux petites et moyennes entreprises (PME) et aux entreprises, englobant la plupart des services traditionnels de prêt, de dépôt et de paiement.
• Services bancaires de gros mondiaux : Ce segment s'occupe de grandes entreprises et de clients institutionnels, en se concentrant sur les marchés de capitaux, les financements structurés et les services de banque d'investissement.

Revenus de commissions et contribution sectorielle

La transition vers les revenus hors intérêts est claire. Au troisième trimestre 2025, les revenus de commissions de la banque se sont élevés à 5,5 milliards de reais, ce qui représente un chiffre record. 6.7% augmenter d’année en année. Voici un calcul rapide : ces revenus de commissions représentaient à eux seuls environ 36,9 % du chiffre d'affaires trimestriel total de 14,91 milliards de BRL pour le troisième trimestre 2025. Il s’agit d’une contribution saine et diversifiée.

Pour être honnête, le revenu net d'intérêts (NII) a connu une baisse d'un trimestre à l'autre de 1.2% au troisième trimestre 2025, ce qui souligne pourquoi la croissance des frais est si importante. La banque développe activement ses produits d'assurance, qui ont connu une croissance remarquable 43% croissance d'une année sur l'autre et en se concentrant sur le crédit à la consommation et les PME pour diversifier les sources de prêts et de frais. Cette orientation stratégique vise à équilibrer la nature cyclique du NII.

Voici un aperçu des performances récentes des revenus et des principaux facteurs déterminants :

L'accent mis sur la transformation numérique et l'hyper-personnalisation, comme détaillé dans le Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de Banco Santander (Brasil) S.A. (BSBR), vise directement à dynamiser ces services payants à marge élevée. Toute décision d'investissement doit tenir compte de la capacité de la banque à continuer à accroître ses revenus hors prêts plus rapidement que ses revenus de base liés aux prêts ne ralentissent.

Mesures de rentabilité

Vous recherchez une image claire de la façon dont Banco Santander (Brasil) S.A. (BSBR) transforme ses revenus en bénéfices, et les chiffres de l'exercice 2025 témoignent d'une performance solide, quoique sous pression. Pour une banque, les mesures les plus révélatrices sont les marges opérationnelles et nettes, puisque le bénéfice brut traditionnel (revenu moins coût des marchandises vendues) est moins pertinent que pour une entreprise manufacturière.

Ce qu’il faut retenir, c’est que BSBR est très rentable, mais que son efficacité opérationnelle est mise sous pression par l’environnement de taux d’intérêt élevés. Vous devez noter que la marge opérationnelle des douze derniers mois (TTM) de la banque en octobre 2025 se situe à 34.01%, un chiffre solide qui témoigne d’une bonne maîtrise des coûts opérationnels de base. Toutefois, ce chiffre est en baisse par rapport aux 39,55 % de fin 2024, ce qui indique une nette diminution à court terme de l’efficacité opérationnelle.

Analyse des marges et tendances

L’évolution de la rentabilité est mitigée, mais le cœur de métier résiste. Le bénéfice net TTM au 30 juin 2025 était de 2,224 milliards de dollars sur un chiffre d'affaires TTM de 30,307 milliards de dollars, ce qui se traduit par une marge bénéficiaire nette d'environ 7,34 %. Cette marge reflète l'impact des provisions pour pertes sur prêts (LLP) et des impôts, qui sont importants pour une banque opérant dans un environnement de taux d'intérêt élevés comme celui du Brésil. Néanmoins, la banque a déclaré un bénéfice net de R$ au troisième trimestre 2025.4,0 milliards, une saine augmentation de 9,4 % d’une année sur l’autre, ce qui montre une trajectoire positive au cours du second semestre.

• Bénéfice net (T3 2025) : R$4,0 milliards, en hausse de 9,4 % sur un an.
• Marge opérationnelle (TTM octobre 2025) : 34,01 %, en baisse par rapport à 2024.
• Marge bénéficiaire nette (TTM juin 2025) : environ 7,34 %.

La baisse de la Marge Opérationnelle est le principal risque à surveiller. Cela suggère clairement que même si la banque gère bien ses dépenses - elle a maintenu un contrôle strict des dépenses et a atteint son meilleur ratio d'efficacité en trois ans au deuxième trimestre 2025 - le coût du financement (revenu net d'intérêts, ou NII) pèse toujours sur la rentabilité globale. Vous pouvez en savoir plus sur les facteurs derrière tout cela dans Exploration de Banco Santander (Brasil) S.A. (BSBR) Investisseur Profile: Qui achète et pourquoi ?

Comparaison de l'industrie et efficacité opérationnelle

Lorsque vous comparez BSBR à ses pairs du secteur bancaire brésilien, son retour sur capitaux propres (ROE) de 17,5 % pour le troisième trimestre 2025 le place fermement dans le niveau supérieur, mais pas tout en haut. Pour rappel, Itaú Unibanco, un concurrent majeur, a déclaré un ROE de 22,2 % en 2024, en tête du classement de rentabilité. Cependant, BSBR surperforme nettement d'autres, comme Banco do Brasil, qui a déclaré un ROE de 8,4 % au troisième trimestre 2025, fortement impacté par l'augmentation des provisions. Voici un calcul rapide de la rentabilité pour le premier semestre 2025 :

L'objectif de BSBR en matière d'efficacité opérationnelle est clair : il s'agit avant tout de transformation numérique et de gestion des dépenses pour contrer les vents contraires du marché. La stratégie de la banque consiste à améliorer la qualité des actifs et à maintenir une gestion disciplinée des dépenses afin de maintenir le coût du risque stable, qui s'élevait à 3,86 % au troisième trimestre 2025. Il s'agit d'une mesure importante, car dans un environnement de taux élevés, la qualité du crédit peut rapidement éroder les bénéfices.

Structure de la dette ou des capitaux propres

Vous regardez Banco Santander (Brasil) S.A. (BSBR) et essayez de déterminer si leur croissance repose sur des bases solides ou si elle repose sur un endettement excessif. Pour une grande banque, le bilan raconte une histoire différente de celle d’une entreprise industrielle typique, mais le principe de base est le même : quel niveau de risque prend-elle pour générer des rendements ? La réponse courte est que Banco Santander (Brasil) S.A. est fortement endettée, ce qui est la norme pour une institution financière, mais sa base de fonds propres reste solide.

En novembre 2025, le ratio d'endettement (D/E) de l'entreprise s'élevait à environ 3.28. Il s'agit d'un chiffre élevé, mais il ne faut pas oublier que les engagements d'une banque, qui incluent les dépôts des clients, sont comptabilisés comme dettes dans ce calcul. C’est l’une des principales raisons pour lesquelles les ratios D/E des banques se situent souvent à un chiffre ou plus, ce qui rend inutile une comparaison directe avec une entreprise technologique ou manufacturière. La dette totale à long terme représentait à elle seule une somme considérable 71,393 milliards de dollars au 30 juin 2025.

Voici un calcul rapide de leur effet de levier et de leur capitalisation :

• Ratio d’endettement (novembre 2025) : 3.28
• Dette à long terme (juin 2025) : 71,393 milliards de dollars
• Ratio Common Equity Tier 1 (CET1) (T2 2025) : 11.6%

Le ratio Common Equity Tier 1 (CET1) est le véritable chiffre à surveiller pour une banque ; il mesure les fonds propres de base par rapport aux actifs pondérés en fonction des risques (RWA). Leur ratio CET1 au T2 2025 de 11.6% montre un coussin solide au-dessus des minimums réglementaires, ce qui indique qu'ils disposent de suffisamment de capitaux propres de haute qualité pour absorber les pertes inattendues. C’est sans aucun doute un signe clé de stabilité, même avec une dette nominale élevée.

La société gère activement sa structure de capital, non seulement par le biais de l'émission traditionnelle de titres de créance ou d'actions, mais également par le biais d'une réorganisation d'entreprise. Un exemple concret est le projet de fusion de sa filiale en propriété exclusive, Santander Leasing, dans la société mère. Cette consolidation interne, avec une valeur nette des capitaux propres de 10 275 420 114,50 R$ au 30 septembre 2025, est une mesure stratégique visant à simplifier la structure et à gagner en efficacité, même si elle ne modifiera pas la base globale du capital ni ne diluera les actionnaires. Vous pouvez en savoir plus sur qui détient ces actions et pourquoi dans Exploration de Banco Santander (Brasil) S.A. (BSBR) Investisseur Profile: Qui achète et pourquoi ?

La banque s’oriente clairement vers le financement par emprunt – son modèle économique de base – mais elle fait en sorte que cette dette profite aux actionnaires. La preuve en est : la banque a annoncé un solide retour sur capitaux propres (ROE) de 17,5 % au troisième trimestre 2025, démontrant que les rendements générés par son portefeuille de prêts à effet de levier sont excellents par rapport aux capitaux propres utilisés. Ils équilibrent les activités bancaires à fort effet de levier avec une capitalisation prudente, ce qui est exactement ce que vous souhaitez voir.

Prochaine étape : consultez le prochain rapport sur les résultats du quatrième trimestre 2025 pour détecter tout changement dans le ratio CET1, car ce sera le premier signal d'un changement dans l'appétit pour le risque.

Liquidité et solvabilité

Vous voulez savoir si Banco Santander (Brasil) S.A. (BSBR) dispose de suffisamment de liquidités à court terme pour couvrir ses obligations immédiates, et la réponse courte est oui, mais vous devez regarder au-delà des ratios. Les positions de liquidité de la banque restent solides, avec des ratios courants et rapides à un bon niveau de 1,37 fin 2025. Cela montre un solide tampon d'actifs liquides par rapport aux passifs à court terme, ce qui constitue sans aucun doute un atout.

Pour une institution financière, le ratio de liquidité générale (actifs courants/passifs courants) et le ratio de liquidité rapide (actifs liquides/passifs courants) sont presque identiques car les principaux actifs d'une banque - prêts et titres - sont déjà très liquides ou constituent le cœur de son activité, ce qui signifie qu'il n'y a pas de stocks à dépouiller. Un ratio de 1,37 signifie que Banco Santander (Brasil) S.A. dispose de 1,37 $ d'actifs liquides pour chaque dollar de dette à court terme, ce qui représente une marge confortable.

Fonds de roulement et analyse des tendances

Le fonds de roulement (actifs courants moins passifs courants) d'une banque concerne moins la gestion des stocks que la qualité et la composition de ses actifs et passifs à court terme. La tendance de Banco Santander (Brasil) S.A. en 2025 est axée sur la discipline du capital et l'amélioration de la qualité des actifs, ce qui soutient cette solide position de liquidité. Le bénéfice net de la banque au troisième trimestre 2025 de 4,0 milliards de reais et un retour sur capitaux propres (ROE) de 17,5 % montrent que son activité principale génère de solides rendements, qui constituent la source ultime de solidité du fonds de roulement interne.

• Maintenir un ratio élevé : le ratio de 1,37 offre un coussin de liquidité évident.
• Mettre l’accent sur la qualité des actifs : l’amélioration de la qualité des actifs réduit le risque de prêts non performants, qui peuvent rapidement drainer le fonds de roulement.
• Donner la priorité à la discipline en matière de capital : cette priorité, mise en évidence au troisième trimestre 2025, garantit que le capital n'est pas gaspillé, préservant ainsi la base de fonds de roulement.

États des flux de trésorerie Overview

Le tableau des flux de trésorerie nous donne une image plus dynamique et, franchement, plus préoccupante que les seuls ratios du bilan. Bien que la banque soit rentable, les chiffres des flux de trésorerie sur les douze derniers mois (TTM) montrent un domaine de risque critique. Voici le calcul rapide des principaux composants :

Le flux de trésorerie opérationnel (CFO) négatif au cours du TTM de -1,98 milliard de dollars est le chiffre le plus important qui force l'action ici. Pour une banque, un CFO négatif signifie souvent que la croissance des prêts (une sortie de trésorerie) dépasse la croissance des dépôts (une entrée) ou que les bénéfices non monétaires soutiennent le bénéfice net. C’est pourquoi certains analystes signalent des problèmes de liquidité dus à la baisse des flux de trésorerie, malgré des ratios bilantaires solides.

Préoccupations et atouts en matière de liquidité à court terme

Le principal point fort réside dans le ratio actuel et rapide élevé de 1,37, ce qui suggère que la banque peut faire face à ses obligations immédiates. Mais le véritable risque réside dans la tendance : un cash-flow opérationnel négatif et durable. Si cette tendance à -1,98 milliard de dollars se poursuit, Banco Santander (Brasil) S.A. s'appuiera sur un financement externe ou sur des ventes d'investissements (comme les 490,74 millions de dollars provenant des activités d'investissement) pour financer ses opérations et la croissance de ses prêts, ce qui n'est pas durable à long terme. Examinez plus en profondeur les facteurs qui poussent ce directeur financier négatif. Exploration de Banco Santander (Brasil) S.A. (BSBR) Investisseur Profile: Qui achète et pourquoi ?

Votre prochaine étape consiste à surveiller la libération des flux de trésorerie opérationnels du quatrième trimestre 2025 pour voir si la tendance négative s'inverse. Finance : suivez l'évolution des dépôts des clients par rapport à l'octroi de nouveaux prêts dans le rapport du prochain trimestre.

Analyse de valorisation

Vous avez besoin d’un signal clair indiquant si Banco Santander (Brasil) S.A. (BSBR) est actuellement un achat, une conservation ou une vente. La réponse rapide est que même si le titre a connu une hausse massive, le consensus de Wall Street penche vers une Tenir, le prix actuel s'échangeant au-dessus de l'objectif moyen, ce qui suggère qu'il pourrait être légèrement surévalué à court terme.

Examinons les principaux multiples de valorisation. Le ratio cours/bénéfice (P/E) prévisionnel, qui utilise le consensus des analystes pour les bénéfices 2025, se situe à environ 8.4. Pour être honnête, il s’agit d’un multiple raisonnable pour une grande institution financière, mais le P/E sur les douze derniers mois (TTM) est nettement plus élevé, autour de 21.5 en novembre 2025. Cet écart suggère que le marché intègre un fort rebond de la croissance des bénéfices pour l’exercice 2025.

Le ratio Price-to-Book (P/B) est un autre indicateur clé pour les banques, car il montre comment le marché évalue l'actif net de l'entreprise. Banco Santander (Brésil) a un ratio P/B d'environ 0.93 en novembre 2025, ce qui se situe juste en dessous de la médiane du secteur 0.98. Voici le calcul rapide : payer moins que la valeur comptable (un P/B inférieur à 1,0) peut souvent signaler une sous-évaluation ou un pessimisme du marché quant à la qualité des actifs, mais pour ce titre, 0.93 est en fait proche de son plus haut niveau depuis 3 ans. Soit dit en passant, nous n'utilisons pas le rapport valeur d'entreprise/EBITDA (EV/EBITDA) pour les banques, car leur structure de capital et leurs bénéfices sont fondamentalement différents de ceux des sociétés non financières.

L’évolution du cours des actions au cours des 12 derniers mois témoigne d’une forte reprise. Le titre a grimpé 41.76% au cours de la dernière année, atteignant un sommet sur 52 semaines de $6.43, en hausse par rapport à un plus bas de 52 semaines de $3.75. C'est une course vraiment impressionnante. Le prix actuel oscille autour de $6.37 marque.

Pour les investisseurs axés sur le revenu, le tableau des dividendes est attrayant. Le rendement du dividende à terme est sain 6.50% au début novembre 2025. Le taux de distribution est soutenable à environ 45.71%, ce qui signifie que moins de la moitié des bénéfices sont distribués sous forme de dividendes, ce qui laisse suffisamment de capital pour la croissance et les exigences réglementaires.

En fin de compte, la communauté des analystes est divisée, c'est pourquoi le consensus est un Tenir. Deux analystes l'évaluent comme un achat, deux comme une conservation et un comme une vente. L'objectif de cours moyen sur 12 mois est $5.35. Étant donné que le titre se négocie autour de 6,37 $, cet objectif consensuel implique une baisse potentielle d'environ -14.80%, ce qui suggère que le récent rallye a poussé le prix au-delà de ce que les analystes considèrent actuellement comme la juste valeur.

Voici un aperçu des principaux indicateurs de valorisation :

Si vous souhaitez approfondir les fondamentaux qui soutiennent ces chiffres, y compris la solidité du bilan et la rentabilité, vous pouvez trouver une ventilation complète ici : Décomposer la santé financière de Banco Santander (Brasil) S.A. (BSBR) : informations clés pour les investisseurs.

Votre prochaine étape : comparez les inconvénients implicites de -14.80% par rapport à votre taux de rendement personnel requis et décidez si le 6.50% le rendement du dividende est suffisant pour compenser la perte en capital potentielle.

Facteurs de risque

Vous regardez Banco Santander (Brasil) S.A. (BSBR) et constatez un solide bénéfice net au troisième trimestre 2025 de 4,0 milliards de reais et un rendement sur fonds propres moyen (ROAE) de 17.5%, ce qui est définitivement fort. Mais en tant qu’analyste chevronné, je me concentre sur ce qui peut faire dérailler cette performance. Les principaux risques pour BSBR sont une triangulation entre taux d’intérêt élevés, volatilité macroéconomique au Brésil et nécessité constante de distancer la concurrence numérique.

Le risque extérieur le plus important réside dans l'environnement de taux d'intérêt élevés de la banque centrale brésilienne. Le taux Selic, la référence du pays, se situe à un maximum de 15%, constitue un obstacle majeur. Voici le calcul rapide : a 15% Le taux Selic augmente directement les coûts de financement de la banque, ce qui est l'une des principales raisons pour lesquelles le revenu net d'intérêts (NII) a connu une hausse. 3.3% baisse au deuxième trimestre 2025. De plus, cette politique monétaire restrictive ralentit l’économie globale, rendant plus difficile pour les clients de rembourser leurs prêts.

En interne, les risques financiers et opérationnels sont liés à la qualité du crédit et à la liquidité. Le coût du risque de la banque - le coût des pertes potentielles sur prêts - s'est élevé à 7.52% au premier trimestre 2025, une augmentation de 64 points de base sur un an. Cette hausse est principalement concentrée sur le portefeuille Cartes et reflète à la fois la croissance du portefeuille et des perspectives macroéconomiques plus pessimistes. Honnêtement, même si le bilan est solide, une préoccupation majeure concerne la liquidité en raison de la baisse des flux de trésorerie, un risque que vous ne pouvez pas ignorer même avec une forte croissance des revenus.

Les risques stratégiques consistent à rester pertinent sur un marché concurrentiel. Les nouveaux acteurs du numérique et leurs concurrents établis se battent constamment pour conquérir des parts de marché. La croissance annoncée par BSBR du portefeuille de prêts dans le secteur du crédit à la consommation (16 %) et des petites et moyennes entreprises (PME) (11 %) au deuxième trimestre 2025 montre qu'ils ripostent, mais cela augmente également l'exposition à des segments potentiellement plus risqués. C'est une stratégie très rémunératrice et à haut risque.

BSBR ne reste pas immobile ; leurs stratégies d’atténuation sont claires et réalisables :

• Gestion prudente du portefeuille : Ils gèrent délibérément leur portefeuille de prêts pour atténuer le risque macroéconomique.
• Transformation numérique : La banque investit massivement, avec un 30% augmentation des investissements technologiques, en se concentrant sur leur application One et en intégrant l'intelligence artificielle (IA) pour améliorer l'efficacité et l'expérience client.
• Discipline capitale : L'accent mis sur la discipline en matière de capital et les stratégies centrées sur le client vise à améliorer la qualité des actifs et la gestion des dépenses, ce qui devrait contribuer à compenser la hausse du coût du risque.

La banque dépense de l’argent pour gagner de l’argent et gérer les risques. Pour approfondir la valorisation, vous devriez consulter Décomposer la santé financière de Banco Santander (Brasil) S.A. (BSBR) : informations clés pour les investisseurs. Votre prochaine étape consiste à modéliser un test de résistance sur leur portefeuille de prêts en supposant une nouvelle hausse de 100 points de base du taux Selic pour voir dans quelle mesure cela 17.5% Le ROAE pourrait se compresser.

Opportunités de croissance

Vous regardez Banco Santander (Brasil) S.A. (BSBR) et vous vous demandez si le scénario de croissance a du poids. Honnêtement, la banque prend des mesures intelligentes à court terme pour générer des rendements. L'essentiel à retenir est le suivant : BSBR redouble d'efforts en matière d'efficacité numérique et d'entreprise pour tirer davantage de profit d'un marché brésilien compétitif, en visant un chiffre d'affaires annuel consensuel d'environ 15,56 milliards de dollars et un EPS de $0.72 pour l’ensemble de l’exercice 2025.

Voici un rapide calcul de leurs performances récentes : le bénéfice net du troisième trimestre 2025 a atteint 4,0 milliards de reais, offrant un solide retour sur capitaux propres (ROE) de 17.5%, ce qui montre que l’accent mis sur la qualité des actifs et le contrôle des dépenses porte ses fruits. C’est un chiffre tout à fait solide dans un environnement de taux d’intérêt élevés.

Innovations numériques et produits

Les moteurs de croissance de la banque résident moins dans l'expansion massive du marché que dans l'hyper-personnalisation et l'efficacité via la technologie. Ils ne parlent pas seulement de transformation numérique ; ils le financent avec un rapport Augmentation de 30% des investissements technologiques, ce qui est une action claire. Tout cela est centré sur l’amélioration de l’expérience client via l’application One et l’intégration plus profonde de l’intelligence artificielle (IA) dans leur entreprise, allant même jusqu’à créer un nouveau rôle de Chief Data AI Office.

• Lancez de nouveaux produits comme Pix par carte de crédit.
• Concentrez-vous sur les segments à forte croissance comme le crédit à la consommation (en hausse 16% en glissement annuel au deuxième trimestre 2025).
• Accroître le portefeuille de prêts élargi, qui a atteint 688,8 milliards de reais au troisième trimestre 2025.

De plus, ils tirent parti des ressources du groupe mondial Santander pour le développement numérique, ce qui les aide à être plus compétitifs sans avoir à tout construire à partir de zéro. Cela représente un avantage concurrentiel significatif par rapport à ses concurrents purement nationaux.

Restructuration stratégique et positionnement sur le marché

Une initiative stratégique clé est la rationalisation de l'entreprise. En octobre 2025, le Conseil d'administration a approuvé la scission partielle de Return Capital Gestão de Ativos e Participações S.A. et la fusion de Santander Leasing S.A. Ce type de restructuration vise à simplifier les opérations, à réduire les frictions internes et, à terme, à améliorer la valeur pour les actionnaires en concentrant les activités principales.

Pour être honnête, le secteur bancaire brésilien est un oligopole, et BSBR est donc confronté à une concurrence féroce de la part d'acteurs établis comme Itaú et Bradesco, et de nouveaux venus numériques comme Nu et Inter. Néanmoins, leur force réside dans leur modèle économique diversifié et leur succès dans des segments clés en croissance comme les petites et moyennes entreprises (PME), qui ont connu un 11% augmentation du portefeuille de prêts au deuxième trimestre 2025. Ce que cache cependant cette estimation, c'est le risque posé par le taux élevé du Selic, qui s'est établi à 15% au deuxième trimestre 2025, ce qui a fait grimper les coûts de financement et créé des problèmes de liquidité.

Pour en savoir plus sur ceux qui parient sur ces changements stratégiques, vous devriez lire Exploration de Banco Santander (Brasil) S.A. (BSBR) Investisseur Profile: Qui achète et pourquoi ?

Voici un aperçu des estimations consensuelles pour 2025 et des mesures de performance récentes :

Prochaine étape : analyser l'impact de la fusion de Santander Leasing sur le bilan du quatrième trimestre 2025 pour voir si la rationalisation génère les économies de coûts attendues.