Desglosando la salud financiera de CarMax, Inc. (KMX): información clave para los inversores

Si nos fijamos en CarMax, Inc. (KMX), la historia de la salud financiera es definitivamente un giro brusco, por lo que hay que mirar más allá de las cifras del año completo: la empresa cerró el año fiscal 2025 con unos ingresos anuales de $26,353 mil millones y un cuarto trimestre sólido donde las ganancias netas por acción diluida aumentaron 81.3% a $0.58, pero ese impulso se evaporó rápidamente. Los últimos datos muestran un claro riesgo a corto plazo, con una caída en las ventas de unidades usadas en tiendas comparables. 6.3% en el segundo trimestre del año fiscal 2026, lo que obligó a la administración a anunciar planes para al menos $150 millones en reducciones de gastos de ventas, generales y administrativos (SG&A) durante los próximos 18 meses. Esa desaceleración de las ventas, además del aumento de las provisiones para pérdidas crediticias en su división CarMax Auto Finance (CAF), significa que el mercado de vehículos usados ​​se está ajustando rápidamente y es necesario saber exactamente dónde están los puntos de presión.

Análisis de ingresos

Necesita saber de dónde viene el dinero, y para CarMax, Inc. (KMX), la historia es sencilla: primero es un minorista de automóviles usados y luego una compañía financiera. Para el año fiscal completo 2025 (FY 2025), que finalizó el 28 de febrero de 2025, la compañía reportó ventas netas e ingresos operativos totales de $26,353.4 millones. Se trata de una cifra enorme, pero representa una ligera disminución interanual del 0,7% con respecto al año fiscal 2024, lo que indica un entorno difícil y de altas tasas de interés donde la asequibilidad de los vehículos sigue siendo un verdadero desafío para el consumidor.

Las principales fuentes de ingresos se dividen en dos segmentos principales reportables: CarMax Sales Operations y CarMax Auto Finance (CAF). El segmento de Operaciones de Ventas es el gigante y abarca todas las ventas de vehículos y productos relacionados. A continuación se muestran los cálculos rápidos sobre cómo se desglosaron los ingresos totales en el año fiscal 2025:

El negocio principal es, definitivamente, vender autos usados directamente a usted, el cliente minorista. Con 789,050 vehículos usados ​​vendidos al por menor en el año fiscal 2025, este segmento proporciona la mayor parte de la línea superior. El negocio mayorista, donde la empresa subasta vehículos antiguos y con mayor kilometraje, es una corriente secundaria crucial, que movió 544.312 vehículos en el mismo período. El hecho de que las ventas minoristas dominen por tal margen significa que la salud del consumidor y el mercado de automóviles usados ​​son fundamentales para el éxito de CarMax.

El segmento 'Otras ventas e ingresos', que incluye ingresos de Planes de protección extendida (EPP) y servicio de vehículos, es pequeño en términos de porcentaje de ingresos totales, pero es un negocio de alto margen que genera ganancias brutas significativas. Esta es una parte clave de su modelo diversificado. También hay que considerar CarMax Auto Finance (CAF), que es un segmento separado que proporciona financiación. En el año fiscal 2025, CAF financió el 42,7% de todas las ventas minoristas de unidades de vehículos usados, y sus ingresos son una palanca de ganancias fundamental: los ingresos de CAF por sí solos alcanzaron los $159,3 millones en el cuarto trimestre del año fiscal 2025. Esto es lo que le da a la empresa su ventaja competitiva: poder capturar tanto la venta como la ganancia financiera. Puede leer más sobre la estrategia a largo plazo de la empresa aquí: Declaración de misión, visión y valores fundamentales de CarMax, Inc. (KMX).

El cambio significativo en las fuentes de ingresos tiene menos que ver con un giro en el modelo de negocio y más con la dinámica del mercado. La ligera disminución en los ingresos totales se debió principalmente a menores precios de venta promedio para vehículos tanto minoristas como mayoristas, lo que fue parcialmente compensado por un aumento en el volumen de unidades minoristas. La caída de los precios, si bien representa un desafío para los ingresos, es una tendencia positiva para los consumidores que luchan por la asequibilidad y podría impulsar el crecimiento futuro de las unidades. La compañía se está inclinando hacia su plataforma omnicanal, y las transacciones en línea generaron aproximadamente el 29% de los ingresos netos en el cuarto trimestre del año fiscal 2025.

• Ventas minoristas de usados: 80% de los ingresos por operaciones de ventas.
• Ventas Mayoristas: 17% de los ingresos de Operaciones de Ventas.
• CAF: Financia el 42,7% de las ventas de locales comerciales.

La estrategia de la compañía es clara: vender más unidades a un precio ligeramente más bajo para ganar participación de mercado mientras mantiene una fuerte ganancia bruta por unidad y aprovecha el negocio de planes de protección y financiamiento de alto margen. Finanzas: borrador de la vista de caja de 13 semanas antes del viernes.

Métricas de rentabilidad

CarMax, Inc. (KMX) muestra un panorama de rentabilidad que se estabiliza y mejora a medida que avanzamos hacia 2025, lo que es una señal clara de que su gestión de costos está funcionando a pesar de un mercado de automóviles usados desafiante. Para el año fiscal 2025 (FY2025), que finalizó el 28 de febrero de 2025, la empresa obtuvo un margen de beneficio bruto de aproximadamente 11.0%, un margen de beneficio operativo de 0.79%y un margen de beneficio neto de 1.90%.

Aquí están los cálculos rápidos sobre la rentabilidad para el año fiscal 2025, según los ingresos totales de $26,353 mil millones y beneficio bruto total de $2.898 mil millones. La conclusión clave es que su margen bruto, aunque históricamente volátil, está en una sólida trayectoria ascendente, pero el margen operativo sigue siendo muy reducido. Ése es un desafío común en el comercio minorista de alto volumen y bajo margen como éste. Es necesario vigilar esos gastos operativos como un halcón.

• Margen de beneficio bruto: 11.0% (AF2025)
• Margen de beneficio operativo: 0.79% (AF2025)
• Margen de beneficio neto: 1.90% (AF2025)

Tendencias en rentabilidad y eficiencia operativa

La tendencia de la rentabilidad de CarMax en los últimos años es de recuperación. El margen de beneficio bruto aumentó en el año fiscal 2025, un cambio positivo desde el mínimo del 11,1% observado en el año fiscal 2023. Esta mejora es definitivamente el resultado de una mejor eficiencia operativa (gestión de costos) y fuertes márgenes unitarios. Solo en el cuarto trimestre del año fiscal 2025, la compañía logró una ganancia bruta récord por unidad minorista usada de $2,322, mostrando su capacidad para extraer más beneficios de cada venta de vehículos.

En el frente operativo, la dirección está reduciendo activamente los costes. Lograron ahorros de aproximadamente $125 por unidad en el año fiscal 2025 en todas sus operaciones de logística y reacondicionamiento, y anticipan realizar al menos otra $125 por unidad en el año fiscal 2026. Este enfoque en el costo de bienes vendidos (COGS) es crucial. Además, los gastos de ventas, generales y administrativos (SG&A) ascendieron a 2.435 millones de dólares en el año fiscal 2025, una cifra enorme que necesita un escrutinio constante para garantizar que no afecte la pequeña ganancia operativa.

Comparación de la industria y ventaja competitiva

Cuando se compara la economía unitaria de CarMax, Inc. con la industria minorista de automóviles usados en 2025, su modelo se destaca. Mientras que el mercado de vehículos usados en general registró márgenes brutos promedio de apenas 5.4% en el segundo trimestre de 2025, el margen de beneficio bruto de CarMax, incluso en 11.0% para todo el año fiscal 2025, es sustancialmente mayor. Esto es un testimonio de los servicios de mayor margen como CarMax Auto Finance (CAF) y los Planes de Protección Extendida (EPP) que se incluyen con la venta del vehículo.

Sin embargo, cuando se analizan los minoristas de automóviles que cotizan en bolsa, el margen de beneficio bruto general de CarMax de 12.3% (últimos doce meses) todavía está por detrás de sus pares como Lithia Motors Inc. con un 15,4% y Group 1 Automotive Inc. con un 16,1%. La diferencia a menudo se debe a la combinación de ventas de vehículos nuevos y usados ​​y al tamaño de sus negocios de operaciones fijas (servicios y repuestos). CarMax es un minorista exclusivo de automóviles usados, por lo que su beneficio unitario es una métrica más reveladora.

Para un análisis más profundo de la estructura financiera de la empresa, incluida su asignación de capital y posición de deuda, puede revisar la publicación completa en Desglosando la salud financiera de CarMax, Inc. (KMX): información clave para los inversores.

Estructura de deuda versus capital

Es necesario mirar más allá de las cifras principales del balance de CarMax, Inc. (KMX) para comprender su verdadero panorama de deuda. La estructura financiera de la compañía está fuertemente sesgada hacia la deuda, pero una porción significativa de ella es deuda sin recurso vinculada directamente a su subsidiaria CarMax Auto Finance (CAF), no a sus operaciones minoristas principales.

Al final del año fiscal 2025 (28 de febrero de 2025), CarMax, Inc. informó pasivos totales de más $21,161 mil millones. La distinción crucial es entre la deuda corporativa y los pagarés sin recurso utilizados para financiar la cartera de préstamos para automóviles.

• Deuda corporativa a largo plazo: Aproximadamente 1.570 millones de dólares, excluyendo la porción actual.
• Documentos por Pagar sin Recurso (CAF): Aproximadamente $16,567 mil millones, excluyendo la porción actual.

Este modelo de negocio de titulizar (vender) cuentas por cobrar de préstamos para automóviles es la forma en que CarMax, Inc. gestiona su enorme brazo financiero, CarMax Auto Finance (CAF). Es una palanca de financiación, no una señal de que un negocio minorista principal esté en dificultades.

La relación deuda-capital (D/E) de CarMax, Inc. es alta, lo que es típico de una empresa con un brazo financiero cautivo. Para el año fiscal 2025, la relación D/E fue de alrededor 311.2% (o 3.11:1). Datos más recientes de noviembre de 2025 sitúan la relación en 2.87, o 287%. Eso es mucha deuda por cada dólar de capital social.

Para ser justos, el estándar de la industria para un minorista exclusivamente automotriz es mucho más bajo. Por ejemplo, un par como Asbury Automotive Group Inc. tenía una deuda/capital total de aproximadamente 120.5%. La diferencia muestra la estructura de capital única de CarMax, Inc. como minorista y como importante prestamista de automóviles. Honestamente, es necesario separar mentalmente los dos segmentos al evaluar el riesgo.

La empresa definitivamente está activa en los mercados de deuda. En 2025, CarMax, Inc. continuó su estrategia de titulización respaldada por activos (ABS) para financiar su cartera de préstamos. Esto incluyó la emisión de CarMax Auto Owner Trust 2025-4 en octubre de 2025, respaldada por cuentas por cobrar de préstamos para automóviles de primera calidad, y la emisión de CarMax Select Receiveds Trust 2025-B en septiembre de 2025, respaldada por préstamos no preferenciales. Esta emisión constante de billetes es la principal fuente de financiación de la deuda, no una señal de dificultades corporativas.

El equilibrio entre la financiación de deuda y de capital se mantiene mediante esta estructura de gran deuda para la CAF, además de un compromiso de financiación de capital a través de recompras. En el cuarto trimestre del año fiscal 2025, CarMax, Inc. recompró 1,2 millones de acciones de acciones comunes para 98,5 millones de dólares, un uso claro del capital para devolver valor a los accionistas y gestionar el lado accionario de la ecuación. Si desea profundizar en quién compra y vende acciones, debería estar Explorando el inversor CarMax, Inc. (KMX) Profile: ¿Quién compra y por qué?

Liquidez y Solvencia

Necesita saber si CarMax, Inc. (KMX) puede cubrir sus obligaciones a corto plazo, y la respuesta rápida es sí, pero con una advertencia típica de un minorista con un gran inventario. Su posición de liquidez al año fiscal (FY) que finalizó el 28 de febrero de 2025 se debe principalmente a su enorme inventario, que es una distinción clave de una empresa puramente financiera.

Las medidas de liquidez estándar muestran un panorama dividido. El índice circulante, que compara todos los activos circulantes con los pasivos circulantes, se situó en un sólido 2,31 para el año fiscal 2025. Un índice superior a 1,0 es generalmente bueno, por lo que 2,31 sugiere que tienen más del doble de activos para pagar toda la deuda a corto plazo. Pero cuando se elimina el inventario, el índice rápido (también conocido como índice de prueba ácida) cuenta una historia diferente.

El Quick Ratio de CarMax, Inc. alcanzó un mínimo de 5 años en el año fiscal 2025 de 0,2x, lo que representa una disminución del 42,4% con respecto al año anterior. Esta cifra baja es normal para un minorista de automóviles usados: sus activos actuales están muy sesgados hacia los vehículos (inventario), que no se pueden convertir fácilmente en efectivo por su valor total. Aún así, una relación rápida de 0,2x significa que sin vender un solo automóvil, sólo podrían cubrir alrededor de 20 centavos de cada dólar de pasivos inmediatos. Ésa es una situación difícil para los activos que no son de inventario.

Aquí están los cálculos rápidos sobre su capital de trabajo para el año fiscal 2025 (en millones de dólares):

El capital de trabajo, la diferencia entre los activos corrientes y los pasivos corrientes, era de unos saludables 2.880 millones de dólares a finales del año fiscal 2025. La tendencia aquí es que el volumen y el valor de su inventario de automóviles mantienen alta la cifra de capital de trabajo, pero el bajo Quick Ratio es un recordatorio constante de que su liquidez está fundamentalmente ligada a la salud del mercado de automóviles usados y su capacidad para mover ese inventario rápidamente. Si el mercado se congela repentinamente, su liquidez real de efectivo se resiente rápidamente. Puede profundizar en la dinámica del mercado en Explorando el inversor CarMax, Inc. (KMX) Profile: ¿Quién compra y por qué?

Estados de flujo de efectivo Overview

Una mirada al estado de flujo de efectivo para el año fiscal 2025 muestra hacia dónde se está moviendo realmente el dinero y apunta a una empresa que prioriza sus operaciones principales y su inversión interna sobre la acumulación de efectivo. Estas son las tendencias clave del flujo de caja para el año fiscal (en millones de dólares):

• Flujo de caja de actividades operativas (CFO): 624,4 millones de dólares. Se trata del efectivo generado por el negocio principal (venta de automóviles y financiación de automóviles) y fue positivo, lo que sin duda es una fortaleza.
• Flujo de Caja de Actividades de Inversión (CFI): -$461,0 millones. Esta cifra negativa es esperada y refleja principalmente gastos de capital (CapEx), como la construcción de nuevas tiendas y centros de reacondicionamiento, que totalizaron alrededor de $467,9 millones. Están invirtiendo en el crecimiento futuro.
• Flujo de Caja de Actividades de Financiamiento (CFF): -$453,5 millones. Esto fue negativo principalmente debido a los reembolsos netos de deuda y la recompra de acciones ordinarias, que ascendieron a 428,5 millones de dólares en el año fiscal 2025. Están devolviendo capital a los accionistas y gestionando su estructura de deuda.

¿Qué este flujo de caja? overview Lo que oculta es la disminución de su efectivo y equivalentes, que cayó de aproximadamente $ 574 millones a fines del año anterior a aproximadamente $ 272 millones en el cuarto trimestre de 2025. La compañía utilizó más efectivo en actividades de inversión y financiamiento del que generó en las operaciones, lo que redujo el saldo de efectivo. Aún así, el flujo de caja operativo positivo es el motor que mantiene todo funcionando.

Posibles preocupaciones y fortalezas sobre la liquidez

La principal fortaleza es el sólido índice actual de 2,31 y los $624,4 millones positivos en flujo de caja operativo. El negocio principal es generar efectivo. El principal problema potencial de liquidez es el bajo Quick Ratio de 0,2x combinado con la importante disminución del saldo de caja. Si un shock económico repentino golpeara el mercado de autos usados, causando que el inventario se mantuviera por más tiempo y que los incumplimientos de los préstamos de CarMax Auto Finance (CAF) aumentaran, la compañía habría limitado el efectivo fuera del inventario para cubrir sus obligaciones a corto plazo sin recurrir a nuevos préstamos o ventas de activos. La dependencia de la rotación de inventarios es el mayor riesgo aquí.

Acción para usted: supervise el índice de rotación de inventario y la reserva para pérdidas crediticias en los próximos dos trimestres. Si los días de inventario comienzan a superar su promedio histórico, ese bajo índice rápido de 0,2x se convierte en un problema real, no solo en una peculiaridad de la contabilidad minorista.

Análisis de valoración

Necesita saber si CarMax, Inc. (KMX) es una ganga o una trampa en este momento, y los números sugieren que es un clásico. Espera-una empresa que cotiza con un descuento significativo respecto de sus normas históricas, pero que enfrenta vientos en contra a corto plazo que justifican la cautela. La acción se cotiza actualmente $35.33 a partir del 21 de noviembre de 2025, lo que supone una caída masiva desde su máximo de 52 semanas de $91.25.

El núcleo de la historia de la valoración es que el mercado está valorando una mala racha para el mercado de vehículos usados, impulsado por las altas tasas de interés y la depreciación del precio de los autos usados. La acción ha bajado 56% en los últimos 12 meses, lo que supone un recorte brutal. Esta caída ha hecho que la empresa parezca barata sobre el papel, pero sólo si se cree que su poder de generación de ganancias se recuperará rápidamente. Definitivamente es una compensación riesgo/recompensa.

¿CarMax, Inc. (KMX) está sobrevalorado o infravalorado?

Según los múltiplos de valoración tradicionales, CarMax, Inc. parece infravalorado en comparación con el mercado en general, pero hay que mirar más allá del precio de etiqueta. La relación precio-beneficio (P/E) de los últimos doce meses (TTM) se sitúa actualmente en aproximadamente 10.1. Se trata de un múltiplo bajo, especialmente si se compara con el promedio del S&P 500, lo que sugiere que la acción está barata en relación con las ganancias del año pasado. Sin embargo, el mercado mira hacia el futuro y los analistas están preocupados por las ganancias futuras.

La relación precio-valor contable (P/B) es un indicador clave para un minorista con uso intensivo de capital como este, y en aproximadamente 0.82, la acción cotiza por debajo de su valor contable. Esta es una fuerte señal de una posible subvaluación, lo que significa que el mercado valora a la empresa menos que el valor neto de sus activos (lo que quedaría si se pagaran todas las deudas).

Aquí están los cálculos rápidos sobre los ratios de valoración clave:

• Relación P/E (TTM): 10.1 (Bajo, sugiere una subvaluación basada en las ganancias actuales).
• Relación P/V: 0.82 (Por debajo de 1,0, un signo clásico de profundo valor o angustia).
• EV/EBITDA (TTM): 12.47 (Un múltiplo razonable que representa la importante carga de deuda de la empresa).

El ratio Valor Empresarial-EBITDA (EV/EBITDA), que es una mejor medida porque incluye la deuda del segmento CarMax Auto Finance (CAF), es de aproximadamente 12.47. Esto es más alto de lo que sugiere el P/E, lo que destaca la deuda que el mercado está teniendo en cuenta en el valor general de la empresa. Debe tener en cuenta ese apalancamiento. Para profundizar más en quién impulsa la propiedad institucional, deberías consultar Explorando el inversor CarMax, Inc. (KMX) Profile: ¿Quién compra y por qué?

Rendimiento de las acciones y perspectivas de los analistas

La tendencia del precio de las acciones durante los últimos 12 meses ha sido inequívocamente negativa, disminuyendo en más de 56% desde su máximo de 52 semanas de $91.25 a su precio actual de $35.33. El mínimo de 52 semanas de $30.26 muestra que todavía estamos cerca del final del rango reciente.

CarMax, Inc. no es una acción con dividendos; se centra en reinvertir capital para el crecimiento y recomprar acciones. El rendimiento de dividendos y la tasa de pago son ambos 0.00% para el año fiscal 2025, así que no espere ingresos aquí.

La comunidad de analistas está en gran medida al margen, con una calificación de consenso de Mantener o Reducir. El precio objetivo promedio es de aproximadamente $45.75, lo que sugiere una posible ventaja de aproximadamente 29% del precio actual. Este consenso se basa en una combinación de calificaciones de 19 analistas, y la mayoría recomienda Mantener.

El objetivo del analista de $45.75 implica que ven un camino hacia la recuperación, pero el alto número de calificaciones de 'Mantener'12 de 19 rastreados-le dice que están esperando señales más claras de estabilización en los precios de los vehículos usados y el crédito al consumo antes de mejorar su opinión. Estás comprando una historia de cambio, no de crecimiento en este momento.

Factores de riesgo

Es necesario mirar más allá de la marca fuerte y centrarse en los obstáculos financieros actuales. CarMax, Inc. (KMX) está lidiando con una triple amenaza: presión macroeconómica, deterioro del mercado crediticio en su brazo financiero y la carga de costos fijos de su gran huella física. Es un entorno difícil para compras discrecionales y costosas.

El mayor riesgo a corto plazo es claramente la calidad crediticia de CarMax Auto Finance (CAF). Las altas tasas de interés y la inflación han presionado a los consumidores, especialmente aquellos con puntajes crediticios más bajos. Este estrés se mostró dramáticamente en los resultados del segundo trimestre del año fiscal 2026 de la compañía (período que finalizó el 31 de agosto de 2025), donde la provisión para pérdidas crediticias aumentó en 26.3% año tras año a 142,2 millones de dólares. Ese aumento fue en gran medida un ajuste por las pérdidas esperadas durante toda la vida de los préstamos más antiguos, específicamente las cosechas de préstamos de 2022 y 2023. Esa es una señal clara del deterioro de la salud financiera de los consumidores.

Vientos en contra operativos y de mercado

En el sector minorista, los altos costos fijos de administrar una red nacional de tiendas y centros de experiencia del cliente son una vulnerabilidad importante cuando el volumen de ventas disminuye. Esto es lo que llamamos apalancamiento operativo en su contra o "desapalancamiento". Para el segundo trimestre del año fiscal 2026, los gastos de ventas, generales y administrativos (SG&A) aumentaron a 83.8% de ganancia bruta. Esa es una carga enorme. Además, las ventas netas totales y los ingresos operativos del trimestre cayeron 6.0% año tras año a $6,59 mil millones, incumpliendo las expectativas de los analistas. En pocas palabras, los costos no cayeron tan rápido como lo hicieron los dólares de ganancias.

La competencia externa también es un factor constante. Mientras CarMax vendía 789,050 vehículos usados al por menor durante todo el año fiscal 2025 (que finalizó el 28 de febrero de 2025), enfrenta una intensa competencia por el inventario de jugadores en línea como Carvana y distribuidores tradicionales. Estos competidores también están aprovechando la tecnología para adquirir automóviles directamente de los consumidores, lo que hace que el abastecimiento de automóviles usados ​​rentables sea un desafío operativo definitivamente difícil.

• Riesgo macroeconómico: Las elevadas tasas de interés reducen la asequibilidad de los automóviles usados.
• Riesgo de crédito: Las provisiones para insolvencias aumentaron a 142,2 millones de dólares en el segundo trimestre del año fiscal 26.
• Riesgo de volumen: Las ventas minoristas de unidades usadas disminuyeron 5.4% en el segundo trimestre del año fiscal 26.
• Riesgo Legal: Demanda colectiva presentada en noviembre de 2025 alegando fraude de valores.

Mitigación y acciones futuras

La dirección no se queda quieta; están tomando medidas claras y agresivas para gestionar estos riesgos. La respuesta estratégica se centra en la eficiencia de costos y la reducción de riesgos en el brazo financiero. Para combatir el desapalancamiento de gastos de venta, generales y administrativos, CarMax anunció planes para al menos 150 millones de dólares en reducciones incrementales de gastos de venta, generales y administrativos durante los próximos 18 meses. Esto implica aprovechar la tecnología de inteligencia artificial y automatizar los procesos manuales.

Para abordar el riesgo crediticio, la compañía completó un acuerdo de titulización respaldada por activos no preferenciales (ABS), vendiendo efectivamente un conjunto de préstamos para automóviles no preferenciales. Esta medida es ingeniería financiera en su máxima expresión, diseñada para reducir la volatilidad de las ganancias futuras que los afectó tan duramente este trimestre al eliminar la necesidad de provisiones para pérdidas futuras en ese grupo específico. Esta es una forma inteligente de estabilizar la división financiera en un mercado crediticio cada vez más ajustado.

A continuación se ofrece un breve resumen de los riesgos financieros clave y la respuesta de mitigación de la empresa:

Para profundizar en los modelos de valoración y los marcos estratégicos, debería leer la publicación completa del blog: Desglosando la salud financiera de CarMax, Inc. (KMX): información clave para los inversores.

Oportunidades de crecimiento

Está buscando un camino claro a seguir para CarMax, Inc. (KMX) más allá de la reciente volatilidad del mercado, y la respuesta es simple: se trata de dominio digital y eficiencia física. El crecimiento futuro de la compañía definitivamente está anclado en su plataforma omnicanal patentada (la capacidad de un cliente de moverse sin problemas entre transacciones en línea y en la tienda), que alcanzó una penetración del 67 % de las ventas de unidades minoristas en el cuarto trimestre del año fiscal 2025 (Q4 FY2025). Este es el principal motor de crecimiento, además de la solidez financiera de CarMax Auto Finance (CAF).

Impulsores clave del crecimiento: digital, datos y distribución

CarMax, Inc. (KMX) no es sólo un distribuidor de automóviles usados; Es una empresa de tecnología que vende automóviles. El mayor impulsor es la mejora continua de su experiencia digital, utilizando la ciencia de datos y la inteligencia artificial (IA) para mejorar todo, desde las tasaciones en línea hasta el procesamiento de pedidos en la tienda. Este enfoque les ayuda a captar una mayor participación del mercado de vehículos usados, que es un espacio enorme y fragmentado. Su expansión física también continúa, con planes para la apertura de seis nuevas tiendas y cuatro centros independientes de reacondicionamiento y subastas en el año fiscal 2026, respaldados por aproximadamente $575 millones en gastos de capital. Se trata de un compromiso serio con la capacidad a largo plazo.

• Digital: 67% de penetración omnicanal en el cuarto trimestre del año fiscal 2025.
• Datos: uso de IA para la gestión del conocimiento y la experiencia del cliente.
• Distribución: Agregar seis nuevas tiendas en el año fiscal 2026.

Proyecciones financieras y perspectivas de ganancias

Si bien la dirección apunta a una fuerte recuperación, las perspectivas a corto plazo son mixtas, lo cual es la visión de un realista consciente de las tendencias. CarMax, Inc. informó unos ingresos anuales de 28.210 millones de dólares para todo el año fiscal 2025, que se mantuvo esencialmente estable, con una caída interanual del -0,02%. Sin embargo, los vientos de cola son visibles en la segunda mitad del año: los ingresos netos del cuarto trimestre del año fiscal 2025 fueron de 6.000 millones de dólares, un aumento del 6,7%, y las ganancias por acción (BPA) diluidas experimentaron un salto masivo del 81,3% a 0,58 dólares. La administración apunta a un crecimiento de EPS de dos dígitos para el año fiscal 2026, pero algunos analistas son más cautelosos y proyectan una tasa de crecimiento anual compuesto (CAGR) de EPS a dos años del (3,1%) a partir de noviembre de 2025. Esto muestra que el mercado está apostando por ganancias de eficiencia operativa, no solo por un rápido crecimiento de los ingresos.

Ventaja estratégica y foso financiero

La ventaja competitiva de la compañía comienza con su modelo de precios sin regateo, que ha sido el favorito de los clientes desde 1993. Pero el verdadero foso financiero es CarMax Auto Finance (CAF), su brazo financiero cautivo. CAF es una fuente de ingresos crucial y diversificada que financió el 42,8% de todas las ventas minoristas de unidades de vehículos usados ​​en los primeros nueve meses del año fiscal 2025, proporcionando un sólido control interno sobre la experiencia y el riesgo de financiación del cliente. Para el cuarto trimestre del año fiscal 2025, los ingresos de CAF fueron de $159,3 millones, un aumento del 8,2%. También están ampliando su programa de financiación no preferencial, lo que les da una flexibilidad significativa para aumentar su penetración financiera en todo el espectro crediticio. Tampoco debemos olvidar la adquisición de Edmunds en 2021, que se sigue aprovechando para mejorar las capacidades digitales y la participación del cliente, haciendo que la experiencia de investigación y compra sea más completa. El modelo integrado es difícil de replicar rápidamente para los competidores. Para obtener una visión más profunda de quién está invirtiendo en esta estrategia, consulte Explorando el inversor CarMax, Inc. (KMX) Profile: ¿Quién compra y por qué?