Aufschlüsselung der finanziellen Gesundheit von CarMax, Inc. (KMX): Wichtige Erkenntnisse für Investoren

Wenn Sie sich CarMax, Inc. (KMX) ansehen, ist die finanzielle Lage auf jeden Fall eine scharfe Wende, Sie müssen also über die Zahlen für das Gesamtjahr hinausblicken: Das Unternehmen schloss das Geschäftsjahr 2025 mit einem Jahresumsatz von ab 26,353 Milliarden US-Dollar und ein starkes viertes Quartal, in dem der Nettogewinn pro verwässerter Aktie sprunghaft anstieg 81.3% zu $0.58, aber dieser Schwung verflog schnell. Die neuesten Daten zeigen ein klares kurzfristiges Risiko, da die Verkäufe vergleichbarer Gebrauchtgeräte in Geschäften zurückgehen 6.3% im zweiten Quartal des Geschäftsjahres 2026, was das Management dazu zwingt, Pläne für mindestens bekannt zu geben 150 Millionen Dollar Reduzierung der Vertriebs-, allgemeinen und Verwaltungskosten (VVG-Kosten) in den nächsten 18 Monaten. Dieser Umsatzrückgang und die steigenden Rückstellungen für Kreditausfälle in der CarMax Auto Finance (CAF)-Abteilung bedeuten, dass der Markt für Gebrauchtfahrzeuge schnell enger wird und Sie genau wissen müssen, wo die Druckpunkte liegen.

Umsatzanalyse

Sie müssen wissen, woher das Geld kommt, und für CarMax, Inc. (KMX) ist die Geschichte ganz einfach: Es handelt sich in erster Linie um einen Gebrauchtwagenhändler und dann um ein Finanzunternehmen. Für das gesamte Geschäftsjahr 2025 (GJ 2025), das am 28. Februar 2025 endete, meldete das Unternehmen einen Gesamtnettoumsatz und einen Betriebsertrag von 26.353,4 Millionen US-Dollar. Das ist eine gewaltige Zahl, stellt aber im Jahresvergleich einen leichten Rückgang von 0,7 % gegenüber dem Geschäftsjahr 2024 dar, was auf ein schwieriges Hochzinsumfeld hinweist, in dem die Erschwinglichkeit von Fahrzeugen für den Verbraucher weiterhin eine echte Herausforderung darstellt.

Die primären Einnahmequellen fallen in zwei berichtspflichtige Hauptsegmente: CarMax Sales Operations und CarMax Auto Finance (CAF). Das Segment „Sales Operations“ ist der Gigant und umfasst den gesamten Verkauf von Fahrzeugen und zugehörigen Produkten. Hier ist die schnelle Berechnung, wie sich der Gesamtumsatz im Geschäftsjahr 2025 aufschlüsselte:

Das Kerngeschäft besteht definitiv darin, Gebrauchtwagen direkt an Sie als Privatkunden zu verkaufen. Mit 789.050 im Einzelhandel verkauften Gebrauchtfahrzeugen im Geschäftsjahr 2025 stellt dieses Segment den Großteil des Umsatzes. Das Großhandelsgeschäft, in dem das Unternehmen ältere Inzahlungnahmen mit höherer Kilometerleistung versteigert, ist ein wichtiger Nebenzweig und bewegte im gleichen Zeitraum 544.312 Fahrzeuge. Die Tatsache, dass die Einzelhandelsumsätze mit einem solchen Vorsprung dominieren, bedeutet, dass die Gesundheit des Verbrauchers und des Gebrauchtwagenmarktes für den Erfolg von CarMax von größter Bedeutung sind.

Das Segment „Sonstige Verkäufe und Einnahmen“, das Einnahmen aus erweiterten Schutzplänen (Extended Protection Plans, EPPs) und Fahrzeugservice umfasst, ist im Hinblick auf den Gesamtumsatzprozentsatz klein, aber es handelt sich um ein Geschäft mit hohen Margen, das einen erheblichen Bruttogewinn generiert. Dies ist ein wesentlicher Bestandteil ihres diversifizierten Modells. Sie müssen auch CarMax Auto Finance (CAF) in Betracht ziehen, ein separates Segment, das Finanzierungen anbietet. Im Geschäftsjahr 2025 finanzierte CAF 42,7 % aller Einzelhandelsverkäufe von Gebrauchtfahrzeugen, und seine Einnahmen sind ein entscheidender Gewinnhebel, wobei allein die Einnahmen von CAF im vierten Quartal des Geschäftsjahres 2025 159,3 Millionen US-Dollar erreichten. Dies verschafft dem Unternehmen seinen Wettbewerbsvorteil, da es sowohl den Verkaufs- als auch den Finanzierungsgewinn erzielen kann. Mehr über die langfristige Strategie des Unternehmens können Sie hier lesen: Leitbild, Vision und Grundwerte von CarMax, Inc. (KMX).

Bei der erheblichen Veränderung der Einnahmequellen geht es weniger um eine Änderung des Geschäftsmodells als vielmehr um die Marktdynamik. Der leichte Rückgang des Gesamtumsatzes war hauptsächlich auf niedrigere durchschnittliche Verkaufspreise sowohl für Einzelhandels- als auch für Großhandelsfahrzeuge zurückzuführen, was teilweise durch einen Anstieg des Einzelhandelseinheitenvolumens ausgeglichen wurde. Der Preisverfall stellt zwar eine Herausforderung für den Umsatz dar, ist jedoch ein positiver Trend für Verbraucher, die mit der Erschwinglichkeit zu kämpfen haben, und könnte das zukünftige Stückwachstum ankurbeln. Das Unternehmen setzt auf seine Omni-Channel-Plattform, wobei Online-Transaktionen im vierten Quartal des Geschäftsjahres 2025 etwa 29 % des Nettoumsatzes generieren.

• Verkauf gebrauchter Einzelhandelsgeschäfte: 80 % des Vertriebsumsatzes.
• Großhandelsverkäufe: 17 % des Vertriebsumsatzes.
• CAF: Finanziert 42,7 % der Einzelhandelsverkäufe.

Die Strategie des Unternehmens ist klar: Verkaufen Sie mehr Einheiten zu einem etwas niedrigeren Preis, um Marktanteile zu gewinnen und gleichzeitig einen starken Bruttogewinn pro Einheit aufrechtzuerhalten und das margenstarke Finanz- und Schutzplangeschäft zu nutzen. Finanzen: Entwurf einer 13-wöchigen Cash-Ansicht bis Freitag.

Rentabilitätskennzahlen

CarMax, Inc. (KMX) zeigt bis zum Jahr 2025 ein sich stabilisierendes und verbesserndes Rentabilitätsbild, was ein klares Signal dafür ist, dass das Kostenmanagement trotz eines herausfordernden Gebrauchtwagenmarkts funktioniert. Für das Geschäftsjahr 2025 (GJ2025), das am 28. Februar 2025 endete, erzielte das Unternehmen eine Bruttogewinnmarge von etwa 11.0%, eine Betriebsgewinnmarge von 0.79%und eine Nettogewinnmarge von 1.90%.

Hier ist die schnelle Berechnung der Rentabilität für das Geschäftsjahr 2025, basierend auf dem Gesamtumsatz von 26,353 Milliarden US-Dollar und Gesamtbruttogewinn von 2,898 Milliarden US-Dollar. Die wichtigste Erkenntnis ist, dass sich ihre Bruttomarge, obwohl sie in der Vergangenheit volatil war, auf einem soliden Aufwärtstrend befindet, die operative Marge jedoch hauchdünn bleibt. Das ist eine häufige Herausforderung im großvolumigen Einzelhandel mit geringen Margen wie diesem. Sie müssen diese Betriebskosten genau im Auge behalten.

• Bruttogewinnspanne: 11.0% (GJ2025)
• Betriebsgewinnspanne: 0.79% (GJ2025)
• Nettogewinnspanne: 1.90% (GJ2025)

Trends in Rentabilität und betrieblicher Effizienz

Der Trend der Rentabilität von CarMax in den letzten Jahren ist von einer Erholung geprägt. Die Bruttogewinnmarge stieg im Geschäftsjahr 2025, eine positive Veränderung gegenüber dem Tiefststand von 11,1 % im Geschäftsjahr 2023. Diese Verbesserung ist definitiv das Ergebnis einer besseren betrieblichen Effizienz (Kostenmanagement) und starker Stückmargen. Allein im vierten Quartal des Geschäftsjahres 2025 erzielte das Unternehmen einen Rekord-Bruttogewinn pro im Einzelhandel genutzter Einheit $2,322, was ihre Fähigkeit unter Beweis stellt, mit jedem Fahrzeugverkauf mehr Gewinn zu erzielen.

Auf operativer Ebene treibt das Management aktiv die Kostensenkung voran. Sie erzielten Einsparungen von ca 125 $ pro Einheit im Geschäftsjahr 2025 in ihren Logistik- und Aufbereitungsbetrieben, und sie gehen davon aus, dass mindestens eine weitere realisiert wird 125 $ pro Einheit im Geschäftsjahr 2026. Dieser Fokus auf die Herstellungskosten der verkauften Waren (COGS) ist von entscheidender Bedeutung. Außerdem beliefen sich die Vertriebs-, allgemeinen und Verwaltungskosten (VVG-Kosten) auf 2,435 Milliarden US-Dollar im Geschäftsjahr 2025 eine enorme Zahl, die ständig überprüft werden muss, um sicherzustellen, dass sie nicht den kleinen Betriebsgewinn beeinträchtigt.

Branchenvergleich und Wettbewerbsvorteil

Wenn man die Stückökonomie von CarMax, Inc. mit der breiteren Gebrauchtwagen-Einzelhandelsbranche im Jahr 2025 vergleicht, fällt ihr Modell auf. Während der allgemeine Gebrauchtwagenmarkt eine durchschnittliche Bruttomarge von gerade einmal verzeichnete 5.4% Im zweiten Quartal 2025 liegt die Bruttogewinnmarge von CarMax sogar bei 11.0% für das gesamte Geschäftsjahr 2025 ist wesentlich höher. Dies ist ein Beweis für die margenstärkeren Dienstleistungen wie CarMax Auto Finance (CAF) und Extended Protection Plans (EPP), die mit dem Fahrzeugverkauf gebündelt sind.

Betrachtet man jedoch börsennotierte Autohändler, beträgt die Bruttogewinnmarge von CarMax insgesamt 12.3% (letzte zwölf Monate) liegt immer noch hinter Mitbewerbern wie Lithia Motors Inc. mit 15,4 % und Group 1 Automotive Inc. mit 16,1 % zurück. Der Unterschied ist häufig auf die Mischung aus Neu- und Gebrauchtwagenverkäufen sowie auf die Größe des stationären Betriebs (Service und Ersatzteile) zurückzuführen. CarMax ist ein reiner Gebrauchtwagenhändler, daher ist der Stückgewinn eine aussagekräftigere Kennzahl.

Für eine tiefergehende Analyse der Finanzstruktur des Unternehmens, einschließlich seiner Kapitalallokation und Schuldenposition, können Sie den vollständigen Beitrag unter lesen Aufschlüsselung der finanziellen Gesundheit von CarMax, Inc. (KMX): Wichtige Erkenntnisse für Investoren.

Schulden vs. Eigenkapitalstruktur

Sie müssen einen Blick über die Schlagzeilen in der Bilanz von CarMax, Inc. (KMX) hinaus werfen, um das wahre Schuldenbild zu verstehen. Die Finanzierungsstruktur des Unternehmens ist stark auf Schulden ausgerichtet, aber ein erheblicher Teil davon sind regresslose Schulden, die direkt an die Tochtergesellschaft CarMax Auto Finance (CAF) gebunden sind, nicht an das Kerngeschäft des Einzelhandels.

Zum Ende des Geschäftsjahres 2025 (28. Februar 2025) meldete CarMax, Inc. Gesamtverbindlichkeiten von über 21,161 Milliarden US-Dollar. Der entscheidende Unterschied besteht zwischen Unternehmensschulden und den Schuldverschreibungen, die zur Finanzierung des Autokreditportfolios verwendet werden.

• Langfristige Unternehmensschulden: Ungefähr 1,570 Milliarden US-Dollar, ohne den aktuellen Teil.
• Schuldverschreibungen ohne Rückgriff (CAF): Ungefähr 16,567 Milliarden US-Dollar, ohne den aktuellen Teil.

Mit diesem Geschäftsmodell der Verbriefung (Verkauf) von Autokreditforderungen verwaltet CarMax, Inc. seinen riesigen Finanzierungszweig CarMax Auto Finance (CAF). Es handelt sich um einen Finanzierungshebel und nicht um ein Zeichen dafür, dass das Kerngeschäft des Einzelhandels in Schwierigkeiten steckt.

Das Verhältnis von Schulden zu Eigenkapital (D/E) für CarMax, Inc. ist hoch, was typisch für ein Unternehmen mit einer firmeneigenen Finanzsparte ist. Für das Geschäftsjahr 2025 lag das D/E-Verhältnis bei etwa 311.2% (oder 3.11:1). Neuere Daten vom November 2025 beziffern das Verhältnis auf 2.87oder 287 %. Das ist eine Menge Schulden für jeden Dollar Eigenkapital.

Fairerweise muss man sagen, dass der Branchenstandard für einen reinen Automobilhändler viel niedriger ist. Beispielsweise hatte ein Mitbewerber wie Asbury Automotive Group Inc. eine Verschuldung/Gesamteigenkapital von etwa 120.5%. Der Unterschied zeigt die einzigartige Kapitalstruktur von CarMax, Inc. als Einzelhändler und großer Autokreditgeber. Ehrlich gesagt müssen Sie bei der Risikobewertung die beiden Segmente mental trennen.

Das Unternehmen ist definitiv auf den Schuldenmärkten aktiv. Im Jahr 2025 setzte CarMax, Inc. seine Strategie der Asset-Backed-Securitisation (ABS) zur Finanzierung seines Kreditportfolios fort. Dazu gehörten die Emission des CarMax Auto Owner Trust 2025-4 im Oktober 2025, besichert durch erstklassige Autokreditforderungen, und die Emission des CarMax Select Receivables Trust 2025-B im September 2025, besichert durch nicht erstklassige Kredite. Diese ständige Ausgabe von Schuldverschreibungen ist die Hauptquelle der Fremdfinanzierung und kein Zeichen einer Unternehmenskrise.

Das Gleichgewicht zwischen Fremd- und Eigenkapitalfinanzierung wird durch diese schuldenintensive Struktur von CAF sowie durch die Verpflichtung zur Eigenkapitalfinanzierung durch Rückkäufe aufrechterhalten. Im vierten Quartal des Geschäftsjahres 2025 kaufte CarMax, Inc. zurück 1,2 Millionen Aktien Stammaktien für 98,5 Millionen US-Dollar, eine klare Verwendung von Kapital, um den Aktionären einen Mehrwert zu bieten und die Eigenkapitalseite der Gleichung zu verwalten. Wenn Sie tiefer in die Frage eintauchen möchten, wer die Aktie kauft und verkauft, sollten Sie dies tun Erkundung des Investors von CarMax, Inc. (KMX). Profile: Wer kauft und warum?

Liquidität und Zahlungsfähigkeit

Sie müssen wissen, ob CarMax, Inc. (KMX) seinen kurzfristigen Verpflichtungen nachkommen kann, und die schnelle Antwort lautet „Ja“, allerdings mit einem Vorbehalt, der für einen Einzelhändler mit hohem Lagerbestand typisch ist. Ihre Liquiditätsposition zum Geschäftsjahr (GJ), das am 28. Februar 2025 endete, wird in erster Linie durch ihre massiven Lagerbestände bestimmt, was einen wesentlichen Unterschied zu einem reinen Finanzunternehmen darstellt.

Die Standardliquiditätsmaße zeigen ein gespaltenes Bild. Die Current Ratio, die alle kurzfristigen Vermögenswerte mit den kurzfristigen Verbindlichkeiten vergleicht, lag für das Geschäftsjahr 2025 bei starken 2,31. Eine Quote über 1,0 ist im Allgemeinen gut, sodass 2,31 darauf hindeutet, dass sie über mehr als das Doppelte der Vermögenswerte verfügen, um alle kurzfristigen Schulden zu begleichen. Wenn Sie jedoch Lagerbestände abbauen, erzählt das Quick Ratio (auch als Härtetest-Verhältnis bekannt) eine andere Geschichte.

Die Quick Ratio von CarMax, Inc. erreichte im Geschäftsjahr 2025 mit 0,2x ein 5-Jahres-Tief, was einem Rückgang von 42,4 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Diese niedrige Zahl ist für einen Gebrauchtwagenhändler normal – sein Umlaufvermögen ist stark auf Fahrzeuge (Bestände) ausgerichtet, die sich nicht leicht zum vollen Wert in Bargeld umwandeln lassen. Dennoch bedeutet ein schnelles Verhältnis von 0,2x, dass sie ohne den Verkauf eines einzigen Autos nur etwa 20 Cent jedes Dollars an unmittelbaren Verbindlichkeiten decken könnten. Das ist eine schwierige Situation für Vermögenswerte, die nicht zum Inventar gehören.

Hier ist die kurze Berechnung ihres Betriebskapitals für das Geschäftsjahr 2025 (in Millionen USD):

Das Betriebskapital, die Differenz zwischen kurzfristigen Vermögenswerten und kurzfristigen Verbindlichkeiten, belief sich am Ende des Geschäftsjahres 2025 auf satte 2,88 Milliarden US-Dollar. Der Trend geht hier dahin, dass das Betriebskapital allein aufgrund des Volumens und des Wertes ihres Autobestands hoch bleibt, die niedrige Quick Ratio jedoch ständig daran erinnert, dass ihre Liquidität im Wesentlichen von der Gesundheit des Gebrauchtwagenmarkts und ihrer Fähigkeit abhängt, diesen Bestand schnell zu bewegen. Wenn der Markt plötzlich einfriert, leidet ihre tatsächliche Bargeldliquidität schnell. Sie können tiefer in die Marktdynamik eintauchen Erkundung des Investors von CarMax, Inc. (KMX). Profile: Wer kauft und warum?

Kapitalflussrechnungen Overview

Ein Blick auf die Kapitalflussrechnung für das Geschäftsjahr 2025 zeigt, wohin sich das Geld tatsächlich bewegt, und weist darauf hin, dass ein Unternehmen seinen Kerngeschäften und internen Investitionen Vorrang vor der Anhäufung von Bargeld einräumt. Hier sind die wichtigsten Cashflow-Trends für das Geschäftsjahr (in Millionen USD):

• Cashflow aus betrieblicher Tätigkeit (CFO): 624,4 Millionen US-Dollar. Dabei handelt es sich um den Cashflow aus dem Kerngeschäft, dem Verkauf von Autos und der Bereitstellung von Autofinanzierungen – und er war positiv, was auf jeden Fall eine Stärke darstellt.
• Cashflow aus Investitionstätigkeit (CFI): -461,0 Millionen US-Dollar. Diese negative Zahl wird erwartet und spiegelt hauptsächlich Investitionsausgaben (CapEx) wie den Bau neuer Geschäfte und Aufbereitungszentren wider, die sich auf rund 467,9 Millionen US-Dollar beliefen. Sie investieren in zukünftiges Wachstum.
• Cashflow aus Finanzierungsaktivitäten (CFF): -453,5 Millionen US-Dollar. Dies war vor allem aufgrund der Nettorückzahlung von Schulden und des Rückkaufs von Stammaktien negativ, die sich im Geschäftsjahr 2025 auf insgesamt 428,5 Millionen US-Dollar beliefen. Sie geben Kapital an die Aktionäre zurück und verwalten ihre Schuldenstruktur.

Was für ein Cashflow overview Dahinter verbirgt sich der Rückgang ihrer liquiden Mittel, die von etwa 574 Millionen US-Dollar am Ende des Vorjahres auf etwa 272 Millionen US-Dollar im vierten Quartal 2025 sanken. Das Unternehmen verwendete mehr Barmittel für Investitions- und Finanzierungsaktivitäten, als es aus dem operativen Geschäft erwirtschaftete, was zu einer Verringerung des Barbestands führte. Dennoch ist der positive operative Cashflow der Motor, der die Dinge am Laufen hält.

Mögliche Liquiditätsbedenken und -stärken

Die Hauptstärke ist die robuste Stromquote von 2,31 und der positive operative Cashflow von 624,4 Millionen US-Dollar. Das Kerngeschäft besteht darin, Bargeld zu generieren. Das größte potenzielle Liquiditätsproblem ist die niedrige Quick Ratio von 0,2x in Verbindung mit dem deutlichen Rückgang des Barbestands. Sollte ein plötzlicher wirtschaftlicher Schock den Gebrauchtwagenmarkt treffen, der dazu führen würde, dass die Lagerbestände länger liegen bleiben und die Kreditausfälle bei CarMax Auto Finance (CAF) zunehmen, hätte das Unternehmen nur begrenzt nicht vorrätige Barmittel zur Deckung seiner kurzfristigen Verpflichtungen zur Verfügung, ohne auf neue Kredite oder den Verkauf von Vermögenswerten zurückgreifen zu müssen. Die Abhängigkeit vom Lagerumschlag ist hier das größte Risiko.

Aktion für Sie: Überwachen Sie die Lagerumschlagsquote und die Risikovorsorge für Kreditausfälle in den nächsten zwei Quartalen. Wenn die Lagerbestandstage beginnen, über ihren historischen Durchschnitt hinauszuklettern, wird diese niedrige 0,2-fache Schnellquote zu einem echten Problem und nicht nur zu einer Eigenart der Einzelhandelsbuchhaltung.

Bewertungsanalyse

Sie müssen wissen, ob CarMax, Inc. (KMX) derzeit ein Schnäppchen oder eine Falle ist, und die Zahlen deuten darauf hin, dass es sich um einen Klassiker handelt Halt- ein Unternehmen, das mit einem erheblichen Abschlag gegenüber seinen historischen Normen gehandelt wird, aber kurzfristig mit Gegenwind konfrontiert ist, der die Vorsicht rechtfertigt. Die Aktie notiert derzeit rund $35.33 Stand: 21. November 2025, was einen massiven Rückgang gegenüber dem 52-Wochen-Hoch von darstellt $91.25.

Der Kern der Bewertungsgeschichte besteht darin, dass der Markt eine schwierige Phase für den Gebrauchtwagenmarkt einpreist, getrieben durch hohe Zinssätze und einen Preisverfall bei Gebrauchtwagen. Die Aktie ist im Minus 56% in den letzten 12 Monaten, was ein brutaler Einschnitt ist. Dieser Rückgang lässt das Unternehmen auf dem Papier billig erscheinen, allerdings nur, wenn man davon ausgeht, dass sich seine Ertragskraft schnell erholen wird. Es ist definitiv ein Risiko-Ertrags-Kompromiss.

Ist CarMax, Inc. (KMX) überbewertet oder unterbewertet?

Basierend auf traditionellen Bewertungskennzahlen scheint CarMax, Inc. im Vergleich zum breiteren Markt unterbewertet zu sein, aber man muss über den Aufkleberpreis hinausschauen. Das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) der letzten zwölf Monate (TTM) liegt derzeit bei ca 10.1. Dies ist ein niedriger Wert, insbesondere im Vergleich zum S&P 500-Durchschnitt, was darauf hindeutet, dass die Aktie im Vergleich zu den Gewinnen des vergangenen Jahres günstig ist. Allerdings ist der Markt zukunftsorientiert und Analysten sind besorgt über die künftigen Gewinne.

Das Kurs-Buchwert-Verhältnis (KBV) ist ein wichtiger Indikator für einen kapitalintensiven Einzelhändler wie diesen und liegt bei ca 0.82, wird die Aktie unter ihrem Buchwert gehandelt. Dies ist ein starkes Signal für eine potenzielle Unterbewertung, was bedeutet, dass der Markt das Unternehmen weniger bewertet als den Nettowert seiner Vermögenswerte (was übrig bleibt, wenn alle Schulden beglichen würden).

Hier ist die schnelle Berechnung der wichtigsten Bewertungskennzahlen:

• KGV-Verhältnis (TTM): 10.1 (Niedrig, deutet auf eine Unterbewertung basierend auf den aktuellen Erträgen hin).
• KGV-Verhältnis: 0.82 (Unter 1,0, ein klassisches Zeichen für tiefen Wert oder Bedrängnis).
• EV/EBITDA (TTM): 12.47 (Ein angemessenes Vielfaches, das die erhebliche Schuldenlast des Unternehmens berücksichtigt).

Das Verhältnis Unternehmenswert zu EBITDA (EV/EBITDA), das ein besseres Maß darstellt, da es die Schulden aus dem CarMax Auto Finance-Segment (CAF) einschließt, liegt bei etwa 12.47. Dies ist höher, als das KGV vermuten lässt, was die Verschuldung verdeutlicht, die der Markt in den Gesamtwert des Unternehmens einbezieht. Sie müssen diese Hebelwirkung berücksichtigen. Für einen tieferen Einblick in die Frage, wer die institutionelle Eigentümerschaft vorantreibt, sollten Sie einen Blick darauf werfen Erkundung des Investors von CarMax, Inc. (KMX). Profile: Wer kauft und warum?

Aktienperformance und Analystenausblick

Der Aktienkurstrend war in den letzten 12 Monaten eindeutig negativ und sank um mehr als 10 % 56% von seinem 52-Wochen-Hoch von $91.25 zu seinem aktuellen Preis von $35.33. Das 52-Wochen-Tief von $30.26 zeigt, dass wir uns immer noch am unteren Ende der jüngsten Spanne befinden.

CarMax, Inc. ist keine Dividendenaktie; Der Schwerpunkt liegt auf der Reinvestition von Kapital für Wachstum und Aktienrückkäufen. Die Dividendenrendite und die Ausschüttungsquote sind beides 0.00% Für das Geschäftsjahr 2025 erwarten Sie hier also keine Einnahmen.

Die Analystengemeinschaft hält sich weitgehend zurück und stuft die Aktie im Konsens mit „Halten“ oder „Reduzieren“ ein. Das durchschnittliche Kursziel liegt bei ca $45.75, was auf einen potenziellen Aufwärtstrend von etwa hindeutet 29% vom aktuellen Preis. Dieser Konsens basiert auf einer Mischung aus Bewertungen von 19 Analysten, wobei die Mehrheit „Halten“ empfiehlt.

Das Analystenziel von $45.75 deutet darauf hin, dass sie einen Weg zur Erholung sehen, aber die hohe Anzahl der „Halten“-Bewertungen-12 von 19 verfolgten Unternehmen – sagt Ihnen, dass sie auf deutlichere Anzeichen einer Stabilisierung der Gebrauchtwagenpreise und der Verbraucherkredite warten, bevor sie ihre Meinung ändern. Sie kaufen im Moment eine Turnaround-Story, keine Wachstumsstory.

Risikofaktoren

Sie müssen über den starken Markennamen hinausblicken und sich auf den aktuellen finanziellen Gegenwind konzentrieren. CarMax, Inc. (KMX) hat mit einer dreifachen Bedrohung zu kämpfen: makroökonomischer Druck, Verschlechterung des Kreditmarkts in seiner Finanzsparte und die Fixkostenbelastung seiner großen physischen Präsenz. Es ist ein schwieriges Umfeld für große, diskretionäre Einkäufe.

Das größte kurzfristige Risiko ist eindeutig die Kreditqualität bei CarMax Auto Finance (CAF). Hohe Zinsen und Inflation haben die Verbraucher belastet, insbesondere diejenigen mit niedrigerer Kreditwürdigkeit. Dieser Stress zeigte sich deutlich in den Ergebnissen des Unternehmens für das zweite Quartal des Geschäftsjahres 2026 (Zeitraum endete am 31. August 2025), wo die Rückstellung für Kreditausfälle stark anstieg 26.3% Jahr für Jahr zu 142,2 Millionen US-Dollar. Dieser Anstieg war größtenteils eine Anpassung für erwartete Verluste über die gesamte Laufzeit älterer Kredite, insbesondere der Kreditjahrgänge 2022 und 2023. Das ist ein klares Signal dafür, dass sich die finanzielle Gesundheit der Verbraucher verschlechtert.

Operativer und marktbezogener Gegenwind

Auf der Einzelhandelsseite sind die hohen Fixkosten für den Betrieb eines landesweiten Filialnetzes und Customer Experience Centers eine große Schwachstelle, wenn das Umsatzvolumen zurückgeht. Dies nennen wir operative Hebelwirkung, die gegen Sie arbeitet, oder „Deleverage“. Im zweiten Quartal des Geschäftsjahres 2026 stiegen die Vertriebs-, allgemeinen und Verwaltungskosten (VVG-Kosten) sprunghaft an 83.8% des Bruttogewinns. Das ist eine riesige Belastung. Darüber hinaus gingen der Gesamtnettoumsatz und die Betriebseinnahmen im Quartal zurück 6.0% Jahr für Jahr zu 6,59 Milliarden US-Dollar, verfehlte die Erwartungen der Analysten. Einfach ausgedrückt: Die Kosten sanken nicht annähernd so schnell wie die Gewinne.

Auch die externe Konkurrenz ist ein konstanter Faktor. Während CarMax verkaufte 789,050 Da das Unternehmen im gesamten Geschäftsjahr 2025 (endet am 28. Februar 2025) Gebrauchtfahrzeuge im Einzelhandel verkauft, sieht es sich einem intensiven Wettbewerb um Lagerbestände durch Online-Anbieter wie Carvana und traditionelle Händler gegenüber. Diese Wettbewerber nutzen auch Technologien, um Autos direkt von Verbrauchern zu erwerben, was die Beschaffung profitabler Gebrauchtwagen zu einer definitiv schwierigen betrieblichen Herausforderung macht.

• Makrorisiko: Erhöhte Zinssätze beeinträchtigen die Erschwinglichkeit von Gebrauchtwagen.
• Kreditrisiko: Die Risikovorsorge im Kreditgeschäft stieg auf 142,2 Millionen US-Dollar im zweiten Quartal des GJ26.
• Volumenrisiko: Der Verkauf gebrauchter Einzelhandelseinheiten ging zurück 5.4% im zweiten Quartal des GJ26.
• Rechtliches Risiko: Im November 2025 wurde eine Sammelklage wegen Wertpapierbetrugs eingereicht.

Schadensbegrenzung und Vorwärtsmaßnahmen

Das Management sitzt nicht still; Sie ergreifen klare und aggressive Maßnahmen, um diese Risiken zu bewältigen. Die strategische Reaktion konzentriert sich auf Kosteneffizienz und die Risikominderung im Finanzbereich. Um den VVG-Kostenabbau zu bekämpfen, kündigte CarMax Pläne für an mindestens 150 Millionen Dollar in den nächsten 18 Monaten zu schrittweisen VVG-Kostenreduzierungen führen. Dazu gehört der Einsatz von KI-Technologie und die Automatisierung manueller Prozesse.

Um dem Kreditrisiko zu begegnen, schloss das Unternehmen einen Non-Prime-Asset-Backed-Securitisation-Deal (ABS) ab und verkaufte damit effektiv einen Pool von Non-Prime-Autokrediten. Dieser Schritt ist Finanztechnik vom Feinsten und zielt darauf ab, die künftige Gewinnvolatilität, die sie in diesem Quartal so hart getroffen hat, zu reduzieren, indem die Notwendigkeit einer Rückstellung für künftige Verluste für diesen bestimmten Pool entfällt. Dies ist eine kluge Möglichkeit, den Finanzierungsbereich in einem angespannteren Kreditmarkt zu stabilisieren.

Hier ist eine kurze Zusammenfassung der wichtigsten finanziellen Risiken und der Gegenmaßnahmen des Unternehmens:

Für einen tieferen Einblick in die Bewertungsmodelle und strategischen Rahmenbedingungen sollten Sie den vollständigen Blogbeitrag lesen: Aufschlüsselung der finanziellen Gesundheit von CarMax, Inc. (KMX): Wichtige Erkenntnisse für Investoren.

Wachstumschancen

Sie suchen nach einem klaren Weg nach vorne für CarMax, Inc. (KMX) über die jüngste Marktvolatilität hinaus, und die Antwort ist einfach: Es geht um digitale Dominanz und physische Effizienz. Das zukünftige Wachstum des Unternehmens ist definitiv in seiner proprietären Omnichannel-Plattform verankert – der Möglichkeit für einen Kunden, nahtlos zwischen Online- und In-Store-Transaktionen zu wechseln –, die im vierten Quartal des Geschäftsjahres 2025 (Q4 GJ2025) eine Durchdringung der Einzelhandelsverkäufe von 67 % erreichte. Dies ist der zentrale Wachstumstreiber sowie die Finanzkraft von CarMax Auto Finance (CAF).

Wichtigste Wachstumstreiber: Digital, Daten und Vertrieb

CarMax, Inc. (KMX) ist nicht nur ein Gebrauchtwagenhändler; Es ist ein Technologieunternehmen, das Autos verkauft. Der größte Treiber ist die kontinuierliche Verbesserung ihres digitalen Erlebnisses durch den Einsatz von Datenwissenschaft und künstlicher Intelligenz (KI), um alles von Online-Bewertungen bis hin zur Bestellabwicklung im Geschäft zu verbessern. Dieser Fokus hilft ihnen, mehr vom Gebrauchtwagenmarkt zu erobern, der ein riesiger, fragmentierter Markt ist. Auch die physische Expansion geht weiter, mit Plänen für die Eröffnung von sechs neuen Filialen und vier eigenständigen Aufbereitungs- und Auktionszentren im Geschäftsjahr 2026, unterstützt durch Investitionsausgaben in Höhe von rund 575 Millionen US-Dollar. Das ist ein ernsthaftes Bekenntnis zur langfristigen Kapazität.

• Digital: 67 % Omnichannel-Durchdringung im vierten Quartal des Geschäftsjahres 2025.
• Daten: Einsatz von KI für Wissensmanagement und Kundenerlebnis.
• Vertrieb: Hinzufügung von sechs neuen Filialen im Geschäftsjahr 2026.

Finanzielle Prognosen und Ertragsaussichten

Während das Management eine starke Erholung anstrebt, sind die kurzfristigen Aussichten gemischt, was der Ansicht eines trendbewussten Realisten entspricht. CarMax, Inc. meldete für das gesamte Geschäftsjahr 2025 einen Jahresumsatz von 28,21 Milliarden US-Dollar, der im Wesentlichen unverändert blieb und im Jahresvergleich um -0,02 % zurückging. Der Rückenwind ist jedoch in der zweiten Jahreshälfte sichtbar: Der Nettoumsatz im vierten Quartal des Geschäftsjahres 2025 betrug 6,0 Milliarden US-Dollar, ein Anstieg von 6,7 %, und der verwässerte Gewinn je Aktie (EPS) verzeichnete einen massiven Anstieg um 81,3 % auf 0,58 US-Dollar. Das Management strebt für das Geschäftsjahr 2026 ein zweistelliges EPS-Wachstum an, einige Analysten sind jedoch vorsichtiger und prognostizieren für die nächsten zwei Jahre eine durchschnittliche jährliche EPS-Wachstumsrate (CAGR) von (3,1 %) ab November 2025. Dies zeigt, dass der Markt auf betriebliche Effizienzsteigerungen und nicht nur auf ein schnelles Umsatzwachstum setzt.

Strategischer Vorsprung und finanzieller Burggraben

Der Wettbewerbsvorteil des Unternehmens beginnt mit seinem Preismodell ohne Feilschen, das seit 1993 bei den Kunden beliebt ist. Der eigentliche Finanzvorteil liegt jedoch bei CarMax Auto Finance (CAF), ihrem firmeneigenen Finanzzweig. CAF ist eine entscheidende, diversifizierte Einnahmequelle, die in den ersten neun Monaten des Geschäftsjahres 2025 42,8 % aller Einzelhandelsverkäufe von Gebrauchtfahrzeugen finanzierte und eine starke interne Kontrolle über die Finanzierungserfahrung und das Risiko der Kunden bietet. Im vierten Quartal des Geschäftsjahres 2025 beliefen sich die CAF-Einnahmen auf 159,3 Millionen US-Dollar, was einer Steigerung von 8,2 % entspricht. Sie erweitern außerdem ihr Non-Prime-Finanzierungsprogramm, was ihnen erhebliche Flexibilität gibt, ihre Finanzierungsdurchdringung über das gesamte Kreditspektrum auszuweiten. Wir sollten auch die Übernahme von Edmunds im Jahr 2021 nicht vergessen, die weiterhin genutzt wird, um die digitalen Fähigkeiten und die Kundenbindung zu verbessern und das Recherche- und Einkaufserlebnis umfassender zu gestalten. Das integrierte Modell ist für Wettbewerber nur schwer schnell zu reproduzieren. Weitere Informationen dazu, wer in diese Strategie investiert, finden Sie hier Erkundung des Investors von CarMax, Inc. (KMX). Profile: Wer kauft und warum?