Desglosando la salud financiera de MillerKnoll, Inc. (MLKN): información clave para los inversores

Si está mirando a MillerKnoll, Inc. (MLKN), debe mirar más allá de las cifras principales, porque el panorama de salud financiera definitivamente es mixto en este momento. La compañía cerró su ejercicio fiscal 2025 con Ventas Netas consolidadas de poco más 3.700 millones de dólares, un modesto aumento del 1,1% año tras año, pero la verdadera historia es la pérdida diluida por acción GAAP de ($0.54), un marcado contraste con las ganancias por acción ajustadas (EPS) de $1.95 para el año completo. Para ser justos, el cuarto trimestre mostró algo de fuerza con un aumento de los nuevos pedidos. 11.1% a más 1.040 millones de dólares, lo cual es una gran señal para los ingresos a corto plazo. Aún así, con una relación deuda-capital de 1.02 y la acción alcanzó recientemente un mínimo de 52 semanas de $14.10 En noviembre de 2025, cabe preguntarse: ¿se trata de una estrategia de valor con impulso o de una historia de recuperación cargada de deudas? Necesitamos desglosar el flujo de caja, el costo real de su expansión minorista global y lo que eso significa. 575,9 millones de dólares en liquidez es realmente protectora.

Análisis de ingresos

Se necesita una imagen clara de dónde MillerKnoll, Inc. (MLKN) realmente está ganando dinero, y la conclusión simple es que el negocio contractual principal (vender a otras empresas) es el motor, pero el segmento minorista global es el que muestra estrés. Para todo el año fiscal 2025, MillerKnoll generó ventas netas de casi 3.700 millones de dólares (3.669,9 millones de dólares, para ser exactos), lo que representa un modesto aumento interanual de sólo 1.1% como se informó.

Ese crecimiento del 1,1% es lento, pero es crecimiento, y la tasa de crecimiento orgánico (que excluye el efecto de los cambios de divisas y las adquisiciones) fue ligeramente mejor en 1.6%. Esto nos dice que la empresa todavía está expandiendo su negocio, aunque a un ritmo cauteloso. A continuación se muestran algunos cálculos rápidos sobre el origen de esos ingresos, desglosados por sus tres segmentos principales:

• Contrato de Norteamérica: El segmento más grande, centrado en clientes comerciales en EE. UU. y Canadá.
• Comercio minorista mundial: Vende directamente a los consumidores a través de marcas como Design Within Reach (DWR) y tiendas minoristas Herman Miller.
• Contrato Internacional y Especialidad: Cubre clientes comerciales fuera de Norteamérica.

La principal fuente de ingresos de MillerKnoll es definitivamente el negocio de contratos, que representa más del 70% de las ventas totales. La siguiente tabla muestra la contribución precisa para todo el año fiscal 2025.

El cambio significativo en las fuentes de ingresos es el desempeño del comercio minorista global. Sus ventas netas disminuyeron en 1.5% como se informó, y 0.3% orgánicamente, durante el año fiscal 2025. Esa es una señal clara de que el lado del consumidor del negocio está sintiendo el impacto de un mercado inmobiliario más lento y un retroceso del gasto discrecional, lo que definitivamente es algo a tener en cuenta. Por el contrario, los segmentos de contrato mostraron un sólido crecimiento de +2.2%, lo que significa que las empresas todavía están invirtiendo en sus espacios de trabajo, aunque sea lentamente. Los segmentos de contrato mantienen positivo el crecimiento general.

Por lo tanto, la empresa está navegando con éxito en un entorno macro volátil apoyándose en sus segmentos de contrato dominantes, pero el sector minorista necesita un cambio de rumbo. Si desea profundizar en quién compra realmente estas acciones, consulte Explorando el inversor MillerKnoll, Inc. (MLKN) Profile: ¿Quién compra y por qué?

Métricas de rentabilidad

Quiere saber si MillerKnoll, Inc. (MLKN) está ganando dinero y, lo que es más importante, con qué eficiencia. La respuesta directa para el año fiscal 2025 (FY2025) es que, si bien la empresa mantuvo un margen bruto sólido, un aumento significativo en los gastos operativos hizo que el margen operativo GAAP cayera drásticamente, lo que resultó en una pérdida neta. Esta es una clara señal de alerta para los inversores centrados en los resultados finales.

A continuación se presentan los cálculos rápidos de los índices de rentabilidad básicos para el año que finalizó el 31 de mayo de 2025, basados en ventas netas de aproximadamente $3.669,9 millones.

• Margen de beneficio bruto: 38.8%
• Margen de beneficio operativo: 1.4%
• Margen de beneficio neto: -1.01% (una pérdida neta de 36,90 millones de dólares)

Tendencias en eficiencia operativa y márgenes

Si observamos la tendencia, la rentabilidad de MillerKnoll está bajo presión, lo cual es una gran preocupación. El Margen Bruto, que mide la eficiencia operativa antes de los costos de venta, generales y administrativos (SG&A), fue 38.8% en el año fiscal 2025, una ligera caída desde el 39,1% del año anterior. Esta disminución de 30 puntos básicos indica que el costo de los bienes vendidos (COGS) está creciendo más rápido que los precios de venta, impulsado en gran medida por aumentos de costos relacionados con los aranceles.

Donde reside el verdadero problema es en el margen de beneficio operativo. Se desplomó del 4,6% en el año fiscal anterior a sólo 1.4% en el año fiscal 2025. Esta es la idea: la ganancia bruta fue aproximadamente $1.423,9 millones, pero los gastos operativos se dispararon a $1.372,1 millones, un aumento del 9,6% año tras año. Ese salto masivo en los costos operativos -que incluye todo, desde comisiones de ventas hasta gastos administrativos- es lo que casi acabó con todas las ganancias brutas.

La empresa está luchando por traducir una sólida ejecución de ingresos en ganancias.

Comparación de la industria: MLKN frente a sus pares

Cuando se compara MillerKnoll con la mediana de la industria de muebles de oficina de EE. UU., la brecha de eficiencia operativa se vuelve muy evidente. Si bien el margen bruto es competitivo, los márgenes operativo y neto están rezagados significativamente. Esto sugiere que, si bien los precios de los productos y los costos de fabricación (costo de bienes vendidos) de MillerKnoll están alineados, sus gastos no relacionados con la producción son desproporcionadamente altos.

Para ser justos, la mediana de la industria es de 2024, pero la magnitud de la diferencia (un 260 puntos básicos déficit en el margen operativo-es definitivamente un problema estructural para MillerKnoll. Las iniciativas estratégicas de la empresa, como la integración de la cartera de marcas, deben generar sinergias de costos (reduciendo los gastos combinados) rápidamente para cerrar esta brecha. Puede leer más sobre lo que impulsa su estrategia aquí: Declaración de misión, visión y valores fundamentales de MillerKnoll, Inc. (MLKN).

La compañía claramente está gastando para crecer, lo cual es visible en el aumento de los gastos operativos ajustados, pero el mercado todavía está esperando que esa inversión se traduzca en ingresos netos GAAP positivos y sostenibles. Los inversores deberían estar atentos a un camino claro para reducir el índice de gastos operativos; esa es la clave para revertir ese margen de beneficio neto negativo.

Acción para ti: Exigir a la gerencia un plan claro, trimestre a trimestre, sobre cómo reducirán la relación gastos-ingresos operativos por debajo del 35% en el año fiscal 2026, que es lo que necesitan para alcanzar el margen operativo medio de la industria.

Estructura de deuda versus capital

Necesita saber cómo MillerKnoll, Inc. (MLKN) financia sus operaciones, y la respuesta corta es: se apoyan en gran medida en la deuda, pero es una estrategia común en su industria intensiva en capital. La relación deuda-capital (D/E) de la empresa se sitúa en torno a 1.34, que es elevado pero aún por debajo de la mediana de la industria para los fabricantes de muebles de oficina, que era aproximadamente 1.57 en 2024.

Esta relación D/E nos dice que por cada dólar de capital social, la empresa ha pedido prestado alrededor de 1,34 dólares. Si bien una relación D/E alta indica un mayor apalancamiento y riesgo financiero, también sugiere que MillerKnoll está utilizando dinero prestado para impulsar el crecimiento, una estrategia que puede magnificar los rendimientos si se ejecuta bien. El desafío es gestionar los gastos por intereses y el calendario de pagos, especialmente en una economía volátil.

Una mirada a los componentes de la deuda

A partir del tercer trimestre del año fiscal 2025 (que finalizó el 1 de marzo de 2025), la deuda total de MillerKnoll era sustancial, lo que refleja el capital necesario para ejecutar una operación minorista y de fabricación global. El balance muestra una clara división entre lo que vence pronto y lo que vence más tarde.

• Préstamos a corto plazo y porción corriente de la deuda a largo plazo: 48,4 millones de dólares
• Deuda a largo plazo: $1.283,3 millones
• Capital contable: $1.254,1 millones

He aquí los cálculos rápidos: la gran mayoría de su deuda, más del 96%, es a largo plazo, lo cual es una buena señal para la liquidez a corto plazo, pero significa que definitivamente hay que estar atento a las fechas de vencimiento futuras. Su relación deuda neta-EBITDA, una métrica clave para los prestamistas, fue 2,88x al final del año fiscal 2025, que es un nivel de apalancamiento manejable según sus acuerdos de línea de crédito.

Navegando por la refinanciación y el riesgo crediticio

MillerKnoll ha sido proactivo en la gestión de su estructura de deuda en 2025, una acción crítica para una empresa con este nivel de apalancamiento. Recientemente ejecutaron dos importantes movimientos de refinanciamiento para derribar los muros de vencimiento, esencialmente ganando más tiempo.

• En abril de 2025, modificaron su Línea de Crédito Revolving y su Préstamo a Plazo A, ampliando la fecha de vencimiento hasta abril de 2030.
• En el primer trimestre del año fiscal 2026 (que finalizó en agosto de 2025), emitieron un préstamo a plazo B de 550 millones de dólares, que reemplazó al existente y extendió su vencimiento hasta 2032.

Esta actividad de refinanciamiento es una gestión inteligente del capital, pero no impidió que S&P Global Ratings revisara la perspectiva de la compañía de Estable a Negativa en mayo de 2025. La agencia de calificación afirmó la calificación crediticia de emisor 'BB', pero citó el elevado apalancamiento y la presión potencial de los mayores costos relacionados con las tarifas como la razón de la perspectiva negativa. El riesgo es que si el desempeño operativo se deteriora, su relación deuda-EBITDA ajustada podría mantenerse por encima de 4 veces, lo que podría desencadenar una calificación más baja.

Para comprender el alcance total de su salud financiera, puede leer el análisis completo en Desglosando la salud financiera de MillerKnoll, Inc. (MLKN): información clave para los inversores. De cara al futuro, la empresa está equilibrando la financiación de deuda con la financiación de capital, incluidas las recompras de acciones, para gestionar su estructura de capital y devolver valor a los accionistas. Este acto de equilibrio es en lo que estás invirtiendo.

Liquidez y Solvencia

Necesita saber si MillerKnoll, Inc. (MLKN) tiene suficiente efectivo rápido para administrar sus obligaciones a corto plazo, y la respuesta es un sí calificado. La empresa mantiene una sólida posición de liquidez general pero, como muchas empresas del sector del mobiliario, depende en gran medida del inventario para cubrir toda la deuda a corto plazo, lo que es un riesgo clave que hay que vigilar.

Nuestro análisis de los datos del año fiscal 2025 muestra que la empresa está gestionando bien su balance, pero la disminución significativa del flujo de caja operativo es definitivamente un punto de preocupación para los inversores que buscan la estabilidad financiera a largo plazo.

Ratios actuales y rápidos: una mirada más cercana a la salud a corto plazo

El primer lugar donde busco la salud financiera a corto plazo es el ratio circulante, que indica cuántos activos líquidos tiene una empresa por cada dólar de pasivos circulantes. Para MillerKnoll, Inc., el índice corriente al final del año fiscal 2025 era de un saludable 1,67. Esto significa que tienen $1,67 en activos corrientes por cada $1,00 en pasivos corrientes, lo cual es un margen cómodo.

Sin embargo, el índice rápido (o índice de prueba ácida), que excluye el inventario -el activo circulante menos líquido- fue sólo de 0,82. Esta relación está por debajo del punto de referencia de 1,0 y cuenta una historia más matizada. Muestra que sin vender inventario, MillerKnoll, Inc. no puede cubrir todos sus pasivos corrientes solo con efectivo, cuentas por cobrar y valores negociables. La liquidez de la empresa está ligada a sus productos.

• Ratio Corriente: 1,67 (Sólida cobertura a corto plazo).
• Ratio rápido: 0,82 (depende del inventario para una cobertura total).

El inventario es una gran parte de la ecuación aquí.

Tendencias del capital de trabajo y del flujo de caja

El capital de trabajo, que es simplemente activos corrientes menos pasivos corrientes, se situó en aproximadamente 437,8 millones de dólares en el año fiscal 2025. Esta cifra positiva es buena, pero la tendencia en el flujo de caja de operaciones (CFO) es donde se ve la presión.

En el año fiscal 2025, MillerKnoll, Inc. generó $209,3 millones en flujo de caja de operaciones (CFO). Se trata de una cantidad sustancial de efectivo, pero representa una fuerte caída con respecto a los $352,3 millones generados en el año fiscal anterior (año fiscal 2024). Esta disminución del efectivo operativo es resultado directo de las presiones del mercado y los mayores costos operativos que redujeron la rentabilidad.

Aquí están los cálculos rápidos sobre el flujo de caja durante los dos últimos años fiscales (montos en millones de dólares):

La compañía también gastó alrededor de $107,6 millones en gastos de capital (CapEx) en el año fiscal 2025. Esto significa que después de financiar el mantenimiento y el crecimiento del negocio, el flujo de caja libre sigue siendo positivo pero significativamente menor que el año anterior. Puede leer más sobre los impulsores estratégicos detrás de estas inversiones en el Declaración de misión, visión y valores fundamentales de MillerKnoll, Inc. (MLKN).

Fortalezas y riesgos de liquidez

La principal fortaleza es la liquidez total disponible, que ascendía a 575,9 millones de dólares al 31 de mayo de 2025. Esta cifra combina efectivo disponible y crédito disponible de su línea de crédito renovable. Además, lograron modificar su Préstamo a Plazo A y su Línea de Crédito Rotativo, extendiendo la fecha de vencimiento hasta abril de 2030. Eso les da mucho tiempo y flexibilidad.

Pero, aun así, el riesgo clave es la carga general de deuda. MillerKnoll, Inc. tiene una alta relación deuda-capital de 1,34. Además, el Altman Z-Score, una medida del riesgo de quiebra, se encuentra actualmente en la zona de peligro en 1,88. Si bien están cumpliendo cómodamente con sus vencimientos de deuda a corto plazo (solo vencen $16,0 millones en el año fiscal 2026), el alto apalancamiento significa que cualquier caída sostenida en el flujo de efectivo operativo presionará rápidamente su solvencia.

Siguiente paso: Los administradores de cartera deberían modelar una reducción del 15% en los ingresos del año fiscal 2026 para poner a prueba el índice rápido y la cobertura del servicio de la deuda frente a los $16,0 millones en vencimientos de deuda programados.

Análisis de valoración

Está buscando una señal clara sobre si MillerKnoll, Inc. (MLKN) es una compra, y las métricas de valoración envían señales mixtas, pero en su mayoría cautelosas. La acción parece estadísticamente barata en términos de valor contable y EBITDA, pero sus ganancias negativas significan que la propuesta de valor inmediata está ligada a una recuperación, no a la rentabilidad actual.

El consenso de Wall Street es actualmente un Espera, reflejando esta incertidumbre. La acción ha sido volátil, lo cual es un riesgo a corto plazo que debe tenerse en cuenta.

¿MillerKnoll está sobrevalorado o infravalorado?

Según los múltiplos tradicionales para el año fiscal 2025, MillerKnoll, Inc. (MLKN) parece infravalorado en comparación con el mercado en general y muchos pares. Aún así, la razón subyacente son sus ganancias negativas, lo que hace que la valoración sea una apuesta por el crecimiento futuro, no por el desempeño pasado.

Aquí están los cálculos rápidos sobre los ratios de valoración clave:

• El precio contable (P/B) es 0,78. Este es un fuerte indicador de infravaloración, ya que el mercado valora a la empresa por debajo de su valor liquidativo.
• El valor empresarial/EBITDA (EV/EBITDA) es 6,64. Este es un múltiplo razonable, a menudo barato, para una empresa del sector industrial, lo que sugiere que las operaciones comerciales principales (antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización) no tienen un precio excesivo.
• La relación precio-beneficio (P/E) es negativa, entre -56,76 y -65,25. Una relación P/E negativa es una señal de alerta que le indica que la empresa está perdiendo dinero en los últimos doce meses, por lo que la valoración P/E tradicional no tiene sentido en este momento.

La capitalización de mercado ronda los 970 millones de dólares, pero el valor empresarial (EV) es significativamente mayor, 2.620 millones de dólares, lo que muestra la importante carga de deuda que hay que tener en cuenta. Esta es definitivamente una configuración clásica de trampa de valor si el cambio se estanca.

Tendencias del precio de las acciones y sentimiento de los analistas

La tendencia del precio de las acciones durante los últimos 12 meses muestra una presión significativa. MillerKnoll, Inc. alcanzó un máximo de 52 semanas de 25,96 dólares y un mínimo de 52 semanas de 13,84 dólares. A mediados de noviembre de 2025, la acción cotiza cerca de su mínimo, con un precio de alrededor de 14,76 dólares. Esta pronunciada caída, una disminución de más del 38% en el último año, es la razón por la que la relación P/B parece tan baja.

El consenso de los analistas es una espera, una evaluación intermedia que sugiere esperar a mejoras operativas más claras. Los cuatro analistas que cubren la acción están divididos: uno tiene una calificación de Compra Fuerte, dos tienen una Retención y uno tiene una calificación de Venta. El alto precio objetivo es un ambicioso 35,00 dólares, pero ese objetivo se basa en una ejecución exitosa de su plan de reestructuración.

Salud de los dividendos: ratio de rendimiento frente a pago

MillerKnoll, Inc. ofrece un rendimiento de dividendos atractivo, pero hay que mirar más allá del número principal. El dividendo anual es de 0,75 dólares por acción, lo que da una rentabilidad por dividendo de alrededor del 5,26%. Se trata de un rendimiento importante, pero el problema es la sostenibilidad.

El ratio de pago final basado en las ganancias es una cifra muy negativa, alcanzando el -312,5%, porque la empresa ha informado de una pérdida neta. Lo que esconde esta estimación es que el dividendo no está cubierto por el beneficio neto, lo que lo hace insostenible sin un cambio en la rentabilidad. Para ser justos, el índice de pago prospectivo, basado en las estimaciones de ganancias del año en curso, cae a un más cómodo 35,38%, lo que sugiere que los analistas esperan un rápido retorno a la cobertura del dividendo con ganancias. Este es un punto crítico para los inversores en ingresos. Puede profundizar en el panorama financiero completo en nuestro artículo principal, Desglosando la salud financiera de MillerKnoll, Inc. (MLKN): información clave para los inversores.

Factores de riesgo

Lo que se busca es una visión clara de MillerKnoll, Inc. (MLKN) antes de comprometer capital, y la verdad es que, si bien la empresa tiene impulso, los riesgos clave, especialmente los aranceles y la elevada deuda, están exprimiendo la rentabilidad. El mayor desafío a corto plazo es el costo externo de la política comercial, que afectó duramente al margen bruto en el año fiscal 2025 y seguirá siendo un obstáculo en el año fiscal 2026.

Aquí están los cálculos rápidos: se alcanzaron las ventas netas completas del año fiscal 2025 de MillerKnoll 3.670 millones de dólares, un modesto 1.1% aumentar, pero el margen bruto consolidado del año disminuyó en 30 puntos básicos. Esto indica que hay crecimiento, pero las presiones de costos definitivamente están afectando los márgenes, lo cual es una señal crítica para los inversores.

Vientos operativos en contra: la restricción arancelaria

El riesgo operativo más concreto que afecta la salud financiera de MillerKnoll es el costo de las políticas comerciales estadounidenses e internacionales, principalmente los aranceles sobre bienes importados. Ésta no es una vaga preocupación macroeconómica; es un costo directo y mensurable.

• Costo del cuarto trimestre de 2025: Los aumentos de costos relacionados con las tarifas redujeron el margen bruto en aproximadamente $7.0 millones en el cuarto trimestre del año fiscal 2025.
• Perspectivas a corto plazo: La gerencia anticipa que los costos incrementales relacionados con las tarifas oscilarán entre Entre 9 y 11 millones de dólares antes de impuestos en el primer trimestre del año fiscal 2026, lo que se traduce en una $0,09 a $0,11 reducción del beneficio por acción ajustado.

La compañía está abordando esto con acciones de fijación de precios y estrategias de abastecimiento, pero no se espera la compensación total hasta finales del año fiscal 2026. Hasta entonces, estos costos seguirán presionando el margen bruto, que se situó en 38.8% para todo el año fiscal 2025.

Riesgo financiero: deuda y gastos por intereses

La adquisición de Knoll, Inc. en 2021 creó una carga de deuda sustancial que continúa planteando un riesgo financiero, especialmente en un entorno de tasas de interés más altas. Esta deuda aumenta los gastos por intereses y limita la flexibilidad financiera para maniobras estratégicas o retornos de capital.

Al 31 de mayo de 2025, la deuda consolidada a largo plazo de MillerKnoll era de aproximadamente $1,31 mil millones. El ratio deuda neta/EBITDA, según lo definido por su Línea de Crédito, fue 2,88x al final del año fiscal 2025. Se trata de un nivel de apalancamiento manejable, pero no insignificante, que requiere un seguimiento constante del flujo de caja libre.

He aquí una instantánea de los vencimientos de deuda a corto plazo, que son relativamente modestos pero aún requieren planificación del flujo de efectivo:

La empresa redujo la deuda total pendiente en 4,8 millones de dólares en el cuarto trimestre de 2025, lo que es una señal positiva de una asignación de capital disciplinada.

Riesgos estratégicos y de mercado

Más allá de las cifras, es necesario considerar el mercado externo y los riesgos de ejecución estratégica. El segmento minorista global es muy sensible a los niveles de gasto de los consumidores, que siguen siendo volátiles debido a la inflación y la incertidumbre sobre las tasas de interés. Además, la empresa opera en una industria altamente competitiva, por lo que mantener el poder de fijación de precios es una batalla constante.

La ejecución operativa también conlleva riesgos, como lo demuestran los cargos especiales de 16,9 millones de dólares en el cuarto trimestre de 2025, que incluyó 10,6 millones de dólares en gastos de reestructuración. Esto indica esfuerzos continuos para racionalizar las operaciones, lo que puede resultar perjudicial en el corto plazo. Para profundizar en la estructura de capital y la base de accionistas de la empresa, debería leer Explorando el inversor MillerKnoll, Inc. (MLKN) Profile: ¿Quién compra y por qué?

La estrategia de mitigación de la administración se centra en expandir su presencia minorista, con planes de abrir 10 a 15 nuevas tiendas en el año fiscal 2026 e innovación continua de productos para mantenerse por delante de competidores como Steelcase. Están gastando dinero para ganar dinero, pero esa inversión debe dar sus frutos rápidamente.

Oportunidades de crecimiento

Quiere saber de dónde vendrá el próximo dólar de ganancias para MillerKnoll, Inc. (MLKN), y la respuesta es una estrategia clara y doble: profunda innovación de productos y agresiva expansión minorista. La empresa no sólo está esperando a que el mercado de oficinas se recupere por completo; Están creando activamente nuevas fuentes de ingresos mientras su negocio contractual principal muestra signos de vida.

He aquí los cálculos rápidos: MillerKnoll cerró el año fiscal 2025 con ventas netas de 3.670 millones de dólares y ganancias por acción (BPA) ajustadas de 1,95 dólares. El consenso para el próximo año (año fiscal 2026) proyecta que el BPA aumentará a alrededor de 2,70 dólares por acción, un salto de más del 27%. Ese tipo de crecimiento no ocurre por accidente; está impulsado por iniciativas específicas y viables.

Impulsores clave del crecimiento: huella de productos y minoristas

La mayor oportunidad a corto plazo es el sector minorista, que está recibiendo una inyección masiva de capital y nuevos productos. En el año fiscal 2025, MillerKnoll abrió cuatro nuevas tiendas y planea abrir otras 10 a 15 en el año fiscal 2026, incluso en las principales ciudades de EE. UU. como Las Vegas, Filadelfia y Nashville. Esto es parte de un plan para duplicar con creces su presencia minorista de Design Within Reach (DWR) y Herman Miller en los próximos años. Ese es un camino definitivamente claro hacia mayores ventas.

Además, están inundando el mercado con nuevos diseños, lo que mantiene frescas sus marcas e impulsa las ventas con mayores márgenes. Lanzaron más de 30 nuevos productos en el año fiscal 2025, como el 'Null Dividend Skyline' y la 'GEMMA Healthcare Seating Family', dirigidos a verticales especializadas y de alto crecimiento como la atención médica y el sector público. Este enfoque de dar prioridad al producto es clave.

• Lanzar más de 30 productos nuevos en el año fiscal 25.
• Abrir entre 10 y 15 nuevas tiendas en EE. UU. en el año fiscal 26.
• Ampliar el surtido de productos minoristas en un 50 % durante el año fiscal 25.

Enfoque estratégico y ventaja competitiva

Las iniciativas estratégicas de la compañía se centran en aprovechar todo el poder de su cartera de marcas combinada, que es su principal ventaja competitiva. La fusión de Herman Miller y Knoll creó un colectivo de marcas con escala global, una importante barrera de entrada para competidores más pequeños. Están completando la transición para que el 100% de su red global de distribuidores venda el MillerKnoll Collective completo para fines del año fiscal 2025, lo que agiliza su proceso de ventas y brinda a los clientes una fuente única para una amplia gama de productos.

En el negocio de contratos, que incluye muebles de oficina, las ventas en América del Norte ya aumentaron un 12,5 % en el cuarto trimestre del año fiscal 2025, y los nuevos pedidos aumentaron un 15,8 %. Eso indica que las empresas están empezando a gastar nuevamente en rediseños de oficinas. Puedes ver más sobre quién apuesta por este cambio aquí: Explorando el inversor MillerKnoll, Inc. (MLKN) Profile: ¿Quién compra y por qué?

Proyecciones financieras y desempeño del segmento

La historia del crecimiento es más clara cuando se observa el desempeño a nivel de segmento. El segmento de contratos de América del Norte es el motor, pero el comercio minorista global es el catalizador de alto crecimiento. El contrato internacional también registró un sólido cuarto trimestre del año fiscal 2025, con un aumento de las ventas del 6,9 %. Esta diversificación entre segmentos y geografías hace que el flujo general de ingresos sea más resistente.

A continuación se muestra una instantánea del desempeño real completo del año fiscal 2025 y las perspectivas a corto plazo:

Lo que oculta esta estimación es la presión en el margen por los aranceles y los costos de apertura de nuevas tiendas, que son gastos transitorios. La gerencia espera que estos disminuyan en la segunda mitad del año fiscal 2026 a medida que los aumentos de precios se realicen por completo, lo que conducirá a una recuperación del margen. El beneficio a largo plazo está ligado a la ejecución exitosa de esta expansión minorista y a una recuperación sostenida del gasto en contratos corporativos.