Desglosando la salud financiera de Star Group, L.P. (SGU): información clave para los inversores

Estás mirando a Star Group, L.P. (SGU) y tratando de determinar si el desempeño financiero reciente es un problema pasajero o una tendencia sostenible y, sinceramente, las cifras del año fiscal 2025 cuentan una historia compleja, pero definitivamente procesable. Los ingresos de los últimos doce meses (TTM) hasta el 30 de junio de 2025 alcanzaron un sólido $1,777 millones, lo que es un testimonio de su estrategia de adquisición y su capacidad para gestionar la volatilidad de los precios. Pero profundizar en el flujo de caja operativo, que se sitúa en $95,15 millones para el período TTM, y se ve la intensidad de capital del negocio de distribución de energía doméstica, especialmente con adquisiciones que aumentan los costos de intereses y depreciación.

La buena noticia es que el volumen ha aumentado significativamente, y las ventas de gasóleo y propano para calefacción doméstica han aumentado en un 11,8 por ciento a 262,6 millones de galones en los primeros nueve meses del año fiscal 2025, en gran parte debido al clima más frío y las recientes acumulaciones. Eso ayudó a impulsar la utilidad neta de las operaciones continuas a $67,08 millones TTM, además aumentaron el dividendo anual a 74 centavos por unidad, una clara señal de la confianza de la dirección en la generación de efectivo a corto plazo. La verdadera pregunta para los inversores es si su agresivo ritmo de adquisiciones, que ha sido un importante motor de crecimiento, puede seguir generando valor a medida que cambia el panorama energético. Necesitamos comparar el riesgo de inviernos más cálidos de lo normal con la oportunidad de aumentar sus ingresos por servicios e instalaciones, que actúan como una protección contra las oscilaciones de los precios de las materias primas. Analicemos dónde reside el verdadero valor.

Análisis de ingresos

Star Group, L.P. (SGU) es un distribuidor de energía doméstica, por lo que sus ingresos son altamente estacionales y sensibles al clima y a los precios de las materias primas. La conclusión clave para los inversores es que, si bien los ingresos de los últimos doce meses (TTM) han aumentado, el crecimiento subyacente está siendo impulsado por el volumen y las adquisiciones, no por el precio, lo que crea un riesgo de fijación de precios.

Para el año fiscal 2025, los ingresos de TTM (a partir del tercer trimestre que finalizó el 30 de junio de 2025) alcanzaron aproximadamente 1.770 millones de dólares. Esto representa un crecimiento de ingresos año tras año de 2.95% en comparación con los ingresos totales del año fiscal 2024 de $ 1,72 mil millones.

Desglose de fuentes de ingresos primarios

Los ingresos de Star Group están fundamentalmente vinculados al mercado de energía doméstica en los Estados Unidos, principalmente brindando servicios esenciales de calefacción y refrigeración.

• Ventas de productos: Distribución de gasóleo y propano para calefacción doméstica, que representa la gran mayoría de los ingresos brutos.
• Otras ventas de petróleo: Venta de gasolina y diesel a clientes comerciales.
• Servicios: Instalación, mantenimiento y reparación de equipos de calefacción y aire acondicionado (HVAC), que proporciona un flujo de ingresos más estable y no basado en productos básicos.

El núcleo del negocio sigue siendo el volumen de productos. Durante los primeros nueve meses del año fiscal 2025, el volumen de gasóleo y propano para calefacción domésticos vendidos aumentó en 11.8%, totalizando 262,6 millones de galones. Este sólido desempeño del volumen, impulsado por un clima más frío en el segundo trimestre y adquisiciones estratégicas, es lo que mantuvo positiva la cifra de ingresos generales.

Tendencias y riesgos de los ingresos a corto plazo

La tasa de crecimiento de los ingresos año tras año muestra un panorama mixto, lo que es una señal clásica de que la volatilidad de los precios de las materias primas enmascara las ganancias operativas. Si bien los ingresos de nueve meses hasta la fecha (YTD) que finalizaron el 30 de junio de 2025 fueron de aproximadamente 1.500 millones de dólares, el crecimiento fue modesto, menos del 1,0 por ciento respecto al año anterior.

Aquí están los cálculos rápidos sobre la volatilidad trimestral:

La caída en el tercer trimestre es definitivamente un riesgo a tener en cuenta. La disminución se debió principalmente a los menores precios de venta promedio de los productos petrolíferos, que compensaron los mayores volúmenes. Esto muestra que, si bien la empresa está aumentando con éxito su base de clientes y su volumen a través de adquisiciones por valor de 126,5 millones de dólares desde febrero de 2024, los ingresos brutos todavía están en gran medida a merced de los costos de los productos mayoristas.

Contribución del segmento y cambios estratégicos

La contribución de los distintos segmentos empresariales está cambiando, lo que es una señal positiva para la estabilidad a largo plazo. Si bien los ingresos por ventas de productos fluctúan enormemente con los precios de las materias primas, el segmento de servicios e instalación proporciona un amortiguador necesario. Vimos un aumento en los ingresos por servicios e instalación en el primer trimestre del año fiscal 2025, por ejemplo.

El enfoque en expandir sus ofertas de HVAC (Calefacción, Ventilación y Aire Acondicionado) y activos de propano es una estrategia deliberada para mitigar la dependencia del mercado de combustible para calefacción doméstica en declive. Esto es fundamental porque la ganancia bruta del producto durante los primeros nueve meses del año fiscal 2025 fue $480 millones, un 13% de aumento, en gran parte debido a mejores márgenes por galón y un mayor volumen, no solo a precios más altos. Esto indica una sólida gestión de márgenes, incluso cuando la empresa enfrenta una pérdida de clientes en su negocio base. Puede revisar el fundamento estratégico en detalle aquí: Declaración de misión, visión y valores fundamentales de Star Group, L.P. (SGU).

Métricas de rentabilidad

Está mirando a Star Group, L.P. (SGU) para comprender si su negocio principal está generando ganancias sostenibles, y los datos del año fiscal 2025 muestran un panorama mixto pero en general mejorado, impulsado por adquisiciones estratégicas y un clima favorable a principios de temporada. La conclusión clave es que SGU mantiene un margen bruto sólido, lo cual es fundamental en el volátil espacio de distribución de energía doméstica, pero su margen neto sigue siendo reducido, lo que refleja los altos costos operativos y gastos de capital.

Durante los últimos doce meses (TTM) que finalizaron en el año fiscal 2025, Star Group, L.P. registró unos ingresos totales de $\mathbf{\$1,77 \text{ mil millones}}$. Esta cifra de primera línea se tradujo en una ganancia bruta TTM de $\mathbf{\$561,32 \text{ Million}}$, una ganancia operativa de $\mathbf{\$102,10 \text{ Million}}$ y una ganancia neta de $\mathbf{\$57,32 \text{ Million}}$. Aquí están los cálculos rápidos sobre los márgenes TTM:

• Margen de beneficio bruto: $\mathbf{31,59\%}$
• Margen operativo: $\mathbf{5,75\%}$
• Margen de beneficio neto: $\mathbf{3,74\%}$

Un margen de beneficio neto de $\mathbf{3.74\%}$ es definitivamente ajustado, pero es una mejora, y en esta industria de bajo margen y alto volumen, cada punto básico importa.

Tendencias de rentabilidad y eficiencia operativa

Los resultados del año hasta la fecha (YTD) hasta el tercer trimestre del año fiscal 2025 muestran una clara tendencia al alza en la rentabilidad absoluta. Los ingresos netos hasta la fecha de Star Group, L.P. alcanzaron $\mathbf{\$102 \text{ millones}}$, un salto significativo con respecto a los $\mathbf{\$70 \text{ millones}}$ del año anterior. Este aumento de $\mathbf{\$32 \text{ millones}}$ es un resultado directo de una mayor eficiencia operativa y movimientos estratégicos.

El beneficio bruto del producto hasta la fecha de la empresa también aumentó en $\mathbf{13\%}$ hasta $\mathbf{\$480 \text{ millones}}$. Esto demuestra una gran gestión de costes. Aumentaron con éxito sus volúmenes de gasóleo y propano para calefacción doméstica en $\mathbf{\$11,8\%}$ durante los primeros nueve meses, en gran parte debido al clima más frío en la temporada principal de calefacción y al volumen agregado de $\mathbf{\$126,5 \text{ millones}}$ en adquisiciones recientes. El aumento en el volumen, junto con una gestión eficaz del margen por galón, ayudó a compensar el impacto de los menores costos de los productos mayoristas y la correspondiente disminución en los precios de venta.

Sin embargo, el negocio es estacional y en el tercer trimestre de 2025 se registró una pérdida neta de $\mathbf{\$16,6 \text{ millones}}$, un aumento con respecto a la pérdida del año anterior, principalmente debido al clima inusualmente más cálido y a una mayor depreciación y gastos por intereses vinculados a esas adquisiciones. Lo que oculta esta estimación es la volatilidad inherente de un negocio que depende del clima, incluso con contratos de cobertura vigentes.

Comparación de la industria: SGU frente a pares

Cuando se compara Star Group, L.P. con sus pares en el sector de distribución de combustible y propano, sus métricas de rentabilidad son competitivas. La industria opera con márgenes reducidos, donde los altos costos fijos de la infraestructura de distribución y los precios volátiles de las materias primas comprimen el resultado final. A modo de contexto, un competidor importante, Suburban Propane Partners, L.P., informó unos ingresos netos en el año fiscal 2025 de $\mathbf{\$106,6 \text{ millones}}$ y un margen bruto total de $\mathbf{\$868,8 \text{ millones}}$.

El margen bruto TTM de Star Group, L.P. de $\mathbf{31.59\%}$ es un fuerte indicador de su poder de fijación de precios y gestión del costo de los bienes dentro de sus mercados regionales. El verdadero factor que marca la diferencia es el margen operativo, donde la cifra $\mathbf{5.75\%}$ TTM de SGU muestra que el control de costos por debajo de la línea de utilidad bruta es primordial. La siguiente tabla proporciona una instantánea rápida de la salud financiera absoluta para una comparación clara:

La estrategia de la compañía de ampliar su oferta de servicios HVAC (calefacción, ventilación y aire acondicionado) es una medida inteligente para diversificar los ingresos y estabilizar los márgenes, ya que los ingresos por servicios están menos expuestos a las oscilaciones de los precios de las materias primas y las fluctuaciones climáticas. Este es un elemento crucial para la defensa del margen a largo plazo, como se analiza en detalle en Desglosando la salud financiera de Star Group, L.P. (SGU): información clave para los inversores.

Siguiente paso: profundizar en la estructura de capital y la carga de deuda para ver cómo estas ganancias benefician al balance.

Estructura de deuda versus capital

Star Group, L.P. (SGU) mantiene una estructura de capital equilibrada, basándose en una combinación de deuda y capital para financiar sus operaciones y adquisiciones estratégicas, lo cual es típico de un distribuidor de energía con uso intensivo de capital. A partir del último trimestre del año fiscal 2025, el apalancamiento financiero de la empresa es manejable, especialmente en comparación con sus pares.

La deuda total de la empresa se compone de obligaciones a largo y corto plazo, utilizadas principalmente para gestionar la naturaleza altamente estacional del negocio de gasóleo y propano para calefacción doméstica. El capital total de los socios (patrimonio social) proporciona una base sólida, que refleja la estructura de la sociedad.

• Deuda a Largo Plazo: Star Group, L.P. reportó $177,494 millones en deuda a largo plazo al 31 de marzo de 2025.
• Deuda a Corto Plazo: Esto incluye $21.000 millones en vencimientos corrientes de deuda a largo plazo y $22.348 millones dispuestos en su línea de crédito revolvente a la misma fecha.
• Capital total de los socios (patrimonio): El patrimonio total ascendía a 370.581 millones de dólares al 31 de marzo de 2025.

Aquí están los cálculos rápidos sobre la métrica de apalancamiento clave:

La relación deuda-capital (D/E), que mide el apalancamiento financiero de una empresa comparando la deuda total con el capital total, fue de 0,85 para Star Group, L.P. en el trimestre más reciente del año fiscal 2025. Esta es una cifra definitivamente saludable. Cuando se compara esto con el promedio de la industria para 'Empresas comerciales y distribuidores', que ronda 0,893, Star Group, L.P. está ligeramente menos apalancado que su par típico. Esto indica un enfoque conservador en materia de financiación, dependiendo más del capital de los socios que de la deuda, lo que es una señal positiva para la estabilidad en un negocio cíclico como la distribución de energía doméstica.

Equilibrar la deuda y el capital para el crecimiento

Star Group, L.P. utiliza principalmente financiación de deuda para dos propósitos principales: gestionar las necesidades de capital de trabajo durante la temporada alta de calefacción y financiar el crecimiento estratégico a través de adquisiciones. El modelo de negocio estacional de la empresa significa que necesita capital a corto plazo para cubrir el inventario y las cuentas por cobrar antes de que lleguen los flujos de efectivo de las ventas de invierno; Aquí es donde entra en juego la línea de crédito renovable. Los 22,348 millones de dólares en préstamos sobre el revólver al segundo trimestre de 2025 son un reflejo directo de este requisito de capital de trabajo estacional.

Para el crecimiento a largo plazo, la empresa ha estado activa, completando adquisiciones por valor de 126,5 millones de dólares desde febrero de 2024. Esta agresiva estrategia de adquisiciones, que amplía su presencia geográfica y su base de clientes, es un uso importante tanto de deuda como de capital. El hecho de que la empresa todavía mantenga un sólido índice de cobertura de intereses de 7,29x muestra que sus ganancias son más que suficientes para cubrir sus pagos de intereses, incluso con la nueva deuda asumida para estos acuerdos. Esta estrategia financiera prudente es utilizar la deuda para realizar adquisiciones acumulativas (que aumentan las ganancias) y al mismo tiempo mantener el índice de apalancamiento general por debajo del promedio de la industria.

Para obtener más información sobre el panorama financiero completo, puede consultar el análisis completo en Desglosando la salud financiera de Star Group, L.P. (SGU): información clave para los inversores.

Liquidez y Solvencia

Necesita saber si Star Group, L.P. (SGU) tiene el efectivo para cubrir sus obligaciones a corto plazo, especialmente dada la naturaleza cíclica del negocio del combustible para calefacción doméstica. La respuesta corta es: sus ratios de liquidez parecen escasos sobre el papel, pero ésta es una realidad estructural para la industria, no definitivamente una crisis.

A partir del trimestre más reciente, las posiciones de liquidez de Star Group (el índice actual y el índice rápido) están muy por debajo del punto de referencia estándar 1.0, lo que inmediatamente indica un déficit de capital de trabajo (donde los pasivos circulantes superan los activos circulantes). El ratio actual se sitúa en 0,70, lo que significa que por cada dólar de deuda a corto plazo, sólo tienen 70 centavos en activos a corto plazo para cubrirla. El Quick Ratio más estricto (excluyendo el inventario, que puede tardar en rotarse) es incluso más bajo, 0,47.

He aquí un cálculo rápido de lo que eso significa para las tendencias de su capital de trabajo: el índice actual inferior a 1,0 es una característica persistente de este negocio. El capital de trabajo de Star Group suele ser negativo porque cobran efectivo de los clientes rápidamente, pero pagan a sus proveedores en un ciclo más lento, además dependen en gran medida de líneas de crédito a corto plazo para gestionar los altos costos de inventario del combustible para calefacción antes de que llegue la temporada de invierno. Es un modelo clásico de activos livianos en el espacio minorista de energía, pero significa que deben tener acceso confiable al crédito. Su balance es manejable, pero los beneficios cíclicos y la inflación persistente plantean riesgos para los rendimientos reales.

• Ratio circulante: 0,70 (Los activos a corto plazo cubren sólo el 70% de la deuda a corto plazo).
• Quick Ratio: 0,47 (Menos de la mitad de la deuda a corto plazo cubierta por los activos más líquidos).
• Los índices bajos son comunes para los distribuidores en la fase de acumulación de inventario previa al invierno.

Al observar los estados de flujo de efectivo (CFS) de los últimos doce meses (TTM) que finalizan alrededor del tercer trimestre de 2025, se obtiene una imagen más clara de cómo gestionan esta liquidez escasa.

Su flujo de caja operativo (CFO) es sólido con 95,15 millones de dólares (TTM). Esto demuestra que el negocio principal de vender combustible y servicios para calefacción doméstica está generando una buena cantidad de dinero en efectivo. Pero el Flujo de Caja de Inversión (CFI) supone una salida significativa de -$129,49 millones (TTM). Esta cifra negativa se debe a su agresiva estrategia de crecimiento a través de adquisiciones, que es una parte clave de su modelo de negocio, con cuatro adquisiciones completadas este año fiscal.

Esta brecha entre CFO y CFI, un déficit de más de $34 millones en el TTM, significa que deben depender del flujo de caja financiero (CFF) para cerrar la diferencia, además de cubrir la distribución trimestral de 18,50 centavos por unidad declarada en octubre de 2025. Aquí es donde residen las posibles preocupaciones sobre la liquidez: el crecimiento impulsado por las fusiones y adquisiciones requiere financiamiento externo, ya sea a través de deuda o capital, y eso aumenta su riesgo de solvencia a largo plazo (su relación deuda/capital es 0,85). Aún así, la distribución sigue bien cubierta por las ganancias.

La conclusión clave es que Star Group, L.P. (SGU) está operando intencionalmente con un bajo colchón de capital de trabajo para maximizar la eficiencia, pero esto requiere un acceso continuo y confiable a sus líneas de crédito. La fortaleza es el flujo de caja operativo constante; el riesgo es que un shock repentino y severo del mercado o del crédito pueda exponer su ajustada posición de liquidez. Para una mirada más profunda a la estructura de la deuda a largo plazo, consulte Desglosando la salud financiera de Star Group, L.P. (SGU): información clave para los inversores.

Análisis de valoración

Quiere saber si Star Group, L.P. (SGU) es una trampa de valor o una oportunidad genuina, y la respuesta rápida es que sus métricas de valoración sugieren que lo es. infravalorado en relación con el mercado en general, pero la acción del precio muestra una caída a corto plazo. Se trata de una tensión clásica entre "valor versus impulso".

Como analista experimentado, analizo tres ratios básicos para trazar la salud financiera y el valor potencial de una empresa: precio-beneficio (P/E), precio-valor contable (P/B) y valor empresarial-EBITDA (EV/EBITDA). Aquí están los cálculos rápidos de Star Group, L.P. (SGU) utilizando sus datos finales del año fiscal 2025:

• Precio-beneficio (P/E): La relación P/E de los últimos doce meses (TTM) se sitúa en aproximadamente 7.19. Honestamente, eso es bastante bajo para el entorno actual del mercado, que a menudo ve promedios de entre 10 y 20 años. Sugiere que usted está pagando sólo unos siete dólares por cada dólar de ganancias anuales de la empresa.
• Precio al Libro (P/B): La relación P/B es modesta. 1.18. Esto significa que el precio de las acciones está ligeramente por encima del valor liquidativo de la empresa, lo que sin duda es una señal de un juego de valor potencial.
• Valor empresarial a EBITDA (EV/EBITDA): Esta relación, que es excelente para empresas con uso intensivo de capital como Star Group, L.P. (SGU), es de aproximadamente 4.77 (TMT). Cualquier valor inferior a 10 suele considerarse saludable, y este número inferior a 5 apunta a una valoración muy atractiva basada en el flujo de caja operativo antes de deuda e impuestos.

Sin embargo, la tendencia del precio de las acciones durante los últimos 12 meses cuenta una historia ligeramente diferente. La acción ha estado dentro de un rango, cotizando entre su mínimo de 52 semanas de $11.11 y su alto de $13.75, y en general, el precio ha disminuido aproximadamente -2.24% durante el año pasado. Este movimiento negativo de precios es la razón por la que las métricas de valoración parecen tan baratas: el mercado está valorando el crecimiento lento o el riesgo percibido, lo cual es necesario comprender leyendo el informe. Declaración de misión, visión y valores fundamentales de Star Group, L.P. (SGU).

Fuerza de dividendos y visión de analista

Para inversores centrados en los ingresos, Star Group, L.P. (SGU) ofrece un dividendo atractivo profile. La empresa tiene un dividendo anual de $0.74 por acción, lo que se traduce en una fuerte rentabilidad por dividendo de aproximadamente 6.28% a finales de 2025. Esa es una fuente de ingresos importante.

El ratio de pago de dividendos es clave para la sostenibilidad. Según las ganancias finales, la relación es de aproximadamente 56.06%, que es un nivel saludable y sostenible. Significa que la compañía sólo está pagando alrededor de la mitad de sus ganancias como dividendos, lo que deja mucho espacio para la reinversión o un colchón en tiempos de escasez. Además, tienen un historial de aumentar el dividendo durante 13 años consecutivos.

Finalmente, el consenso de los analistas es positivo. La recomendación promedio de los cinco analistas que siguen a Star Group, L.P. (SGU) es una 'Comprar' calificación, con el desglose mostrando una clara mayoría: 3 Compra, 1 Compra Fuerte y 1 Mantener. Este consenso sugiere que Wall Street ve la baja valoración actual como una caída temporal y espera que el precio se aprecie.

Factores de riesgo

Estás mirando a Star Group, L.P. (SGU), una empresa cuyo negocio principal está ligado al clima, y ese simple hecho crea el mayor riesgo a corto plazo. Si bien la compañía registró un sólido desempeño en lo que va del año hasta el tercer trimestre de 2025, en gran parte debido a las temperaturas más frías en los meses de invierno, su salud financiera sigue siendo muy sensible a patrones climáticos impredecibles y obstáculos regulatorios a largo plazo.

El riesgo operativo más inmediato es el clima. Por ejemplo, solo en el tercer trimestre del año fiscal 2025, las temperaturas más cálidas de lo habitual contribuyeron a una disminución del 7,8 por ciento en los ingresos totales a 305,6 millones de dólares y elevaron la pérdida neta a 16,6 millones de dólares. Eso es un golpe directo al resultado final. Además, el negocio enfrenta una presión constante por el desgaste neto de clientes, a medida que los propietarios de viviendas en las regiones del Noreste y del Atlántico Medio continúan cambiando a sistemas de calefacción eléctricos o de gas natural.

A continuación se ofrece un breve resumen de los principales riesgos que debe tener en cuenta:

• Volatilidad climática: El factor más importante. Los inviernos más fríos aumentan el volumen (un aumento del 11,8 por ciento a 262,6 millones de galones en los primeros nueve meses del año fiscal 2025), pero las estaciones templadas revierten inmediatamente este aumento.
• Oscilaciones de los precios de las materias primas: Los acontecimientos geopolíticos y los problemas de la cadena de suministro pueden disparar los costos mayoristas del combustible para calefacción y el propano, reduciendo los márgenes por galón.
• Vientos regulatorios en contra: Amenaza a largo plazo de las políticas climáticas que impulsan la electrificación y la adopción del gas natural, que erosionan directamente la demanda del producto principal de SGU.
• Integración de adquisiciones: SGU está creciendo agresivamente a través de adquisiciones, completando cuatro este año fiscal y gastando $126,5 millones desde febrero de 2024. Integrar esos nuevos negocios y lograr las sinergias esperadas es un desafío operativo constante.

Para ser justos, Star Group, L.P. no está simplemente sentado esperando una tormenta de nieve. Están mitigando activamente estos riesgos. La compañía utiliza contratos de cobertura climática para ayudar a suavizar el impacto de las temperaturas volátiles en los ingresos, aunque estas coberturas pueden generar un gasto, como el gasto de $ 3,1 millones registrado en el segundo trimestre de 2025 debido a temperaturas más frías de lo esperado.

Estratégicamente, están cambiando para convertirse en un proveedor de energía más diversificado. Esto significa expandir el negocio de servicios e instalación, particularmente en HVAC (Calefacción, Ventilación y Aire Acondicionado), que depende menos del clima y contribuyó al aumento del beneficio bruto en lo que va del año. También están invirtiendo en tecnología, como la IA, para mejorar el servicio al cliente, que es un diferenciador clave en una industria competitiva y altamente fragmentada. Este enfoque en el servicio y la diversificación es su apuesta a largo plazo para volverse más resilientes y adaptables a las diversas condiciones climáticas.

El riesgo financiero es manejable, pero hay que estar atento a su carga de deuda, especialmente porque financian su estrategia de adquisición. Sus ganancias por acción (BPA) de 12 meses finales de $ 1,66 proporcionan una relación de pago saludable para su distribución anual anticipada de $ 0,74, pero esas ganancias por acción están cerca de un máximo de 10 años y dependen en gran medida del clima favorable. Si desea profundizar en quién compra y por qué, debería consultar Exploring Star Group, L.P. (SGU) Inversionista Profile: ¿Quién compra y por qué?

La siguiente tabla resume el impacto financiero del riesgo climático en el año fiscal 2025:

La conclusión es que SGU es, sin duda, un negocio cíclico. Están utilizando adquisiciones y expansión de servicios para luchar contra la caída a largo plazo de la demanda de combustible para calefacción, pero los resultados a corto plazo siempre serán una moneda al aire según el pronóstico de invierno.

Oportunidades de crecimiento

Star Group, L.P. (SGU) definitivamente no es una acción tecnológica de alto crecimiento, pero su oportunidad a corto plazo radica en consolidar un mercado fragmentado y hacer crecer su negocio de servicios de mayor margen. La estrategia central es simple: comprar competidores más pequeños y vender más servicios a su base de más de 405.000 clientes existentes en todo el Noreste y el Atlántico Medio.

El principal motor de crecimiento de la compañía es su estrategia de adquisición constante y creciente, que es una jugada inteligente en el sector de distribución de energía doméstica altamente fragmentado. Por ejemplo, desde febrero de 2024, Star Group completó adquisiciones por valor de 126,5 millones de dólares, incluida una compra única e importante de un distribuidor de energía para el hogar por aproximadamente 68 millones de dólares en enero de 2025.

• Adquisiciones: Compre actores regionales pequeños y establecidos para un crecimiento inmediato de clientes y volumen.
• Expansión del servicio: Impulsar servicios de plomería y HVAC de mayor margen a los clientes de combustible existentes.
• Enfoque de propano: Las adquisiciones estratégicas están impulsando las operaciones de propano más resistentes.

Estimaciones de ingresos y ganancias a corto plazo

El desempeño financiero de la compañía durante los primeros nueve meses del año fiscal 2025 muestra el impacto de esta estrategia, más el beneficio de un clima más frío en comparación con el año anterior. He aquí los cálculos rápidos: las adquisiciones y las temperaturas más frías hicieron que el volumen de combustible para calefacción y propano aumentara un 11,8% a 262,6 millones de galones durante los primeros nueve meses del año fiscal.

Este crecimiento del volumen, combinado con márgenes mejorados por galón, impulsó el EBITDA ajustado (ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización, una medida clave del flujo de efectivo operativo) en lo que va del año hasta la fecha a $169,5 millones, un aumento de $28,2 millones con respecto al mismo período en el año fiscal 2024. Lo que oculta esta estimación es la importante sensibilidad climática; un invierno cálido aún puede erosionar rápidamente estas ganancias, como se vio en la pérdida neta de 16,6 millones de dólares del tercer trimestre de 2025.

Para un contexto de todo el año, los ingresos de los últimos doce meses (TTM) se sitúan en alrededor de $ 1,78 mil millones, con ganancias por acción (EPS) TTM de $ 1,66. Los resultados completos del año fiscal 2025 se publicarán en diciembre, pero los datos reales de nueve meses ofrecen una imagen sólida del impulso de cara al último trimestre no básico.

Iniciativas estratégicas y ventaja competitiva

La mayor iniciativa estratégica es el impulso para convertirse en un proveedor de energía más diversificado, lo que ayuda a mitigar el riesgo climático inherente. La gerencia está trabajando activamente para mejorar el negocio de servicio e instalación, que contribuyó con $4,8 millones más a la utilidad bruta en lo que va del año, con $2,1 millones provenientes únicamente de iniciativas comerciales básicas. Se trata de una medida inteligente para estabilizar los ingresos durante los períodos más cálidos.

La ventaja competitiva de Star Group proviene de su gran tamaño y economías de escala como el mayor distribuidor minorista de combustible para calefacción doméstica en los EE. UU. Este dominio le otorga un mejor poder adquisitivo y le permite ser selectivo al adquirir rivales más pequeños, a menudo de propiedad familiar, con valoraciones favorables. Para comprender la visión a largo plazo de la empresa, se debe revisar su Declaración de misión, visión y valores fundamentales de Star Group, L.P. (SGU).

Aun así, el crecimiento futuro de la empresa no está exento de riesgos. La tendencia a largo plazo de que los clientes se conviertan al gas natural, además del creciente enfoque en el cambio climático y las fuentes de energía renovables, significa que Star Group debe adquirir continuamente nuevos clientes solo para compensar la deserción neta de clientes. Eso significa que la cartera de adquisiciones debe permanecer llena para que continúe la historia de crecimiento.