Aufschlüsselung: Finanzielle Gesundheit der Star Group, L.P. (SGU): Wichtige Erkenntnisse für Investoren

Sie schauen sich Star Group, L.P. (SGU) an und versuchen herauszufinden, ob die jüngste Finanzleistung ein Ausreißer oder ein nachhaltiger Trend ist, und ehrlich gesagt erzählen die Zahlen für das Geschäftsjahr 2025 eine komplexe, aber auf jeden Fall umsetzbare Geschichte. Der Umsatz der letzten zwölf Monate (TTM) bis zum 30. Juni 2025 erreichte einen soliden Wert 1.777 Millionen US-DollarDies ist ein Beweis für ihre Akquisitionsstrategie und ihre Fähigkeit, Preisschwankungen zu bewältigen. Aber werfen Sie einen Blick auf den operativen Cashflow, der bei liegt 95,15 Millionen US-Dollar für den TTM-Zeitraum, und Sie sehen die Kapitalintensität des Energieverteilungsgeschäfts für Privathaushalte, insbesondere da Akquisitionen die Zins- und Abschreibungskosten in die Höhe treiben.

Die gute Nachricht ist, dass das Volumen erheblich gestiegen ist und der Verkauf von Heizöl und Propan für Privathaushalte um ein Vielfaches zugenommen hat 11,8 Prozent zu 262,6 Millionen Gallonen in den ersten neun Monaten des Geschäftsjahres 2025, hauptsächlich aufgrund des kälteren Wetters und der jüngsten Roll-ups. Dies trug dazu bei, den Nettogewinn aus fortzuführenden Geschäftsbereichen auf zu steigern 67,08 Millionen US-Dollar TTM, außerdem haben sie die jährliche Dividende auf erhöht 74 Cent pro Einheit, ein klares Signal für das Vertrauen des Managements in die kurzfristige Cash-Generierung. Die eigentliche Frage für Anleger ist, ob ihr aggressives Akquisitionstempo – das ein Hauptwachstumstreiber war – weiterhin einen Mehrwert schaffen kann, während sich die Energielandschaft verändert. Wir müssen das Risiko wärmerer Winter als normal gegenüber den Chancen in den steigenden Service- und Installationseinnahmen abwägen, die als Absicherung gegen Schwankungen der Rohstoffpreise dienen. Lassen Sie uns herausfinden, wo der wahre Wert liegt.

Umsatzanalyse

Star Group, L.P. (SGU) ist ein Energieversorger für Privathaushalte, weshalb seine Einnahmen stark saisonabhängig sind und empfindlich auf Wetter- und Rohstoffpreise reagieren. Die wichtigste Erkenntnis für Anleger ist, dass die Einnahmen der letzten zwölf Monate (TTM) zwar gestiegen sind, das zugrunde liegende Wachstum jedoch durch Volumen und Akquisitionen und nicht durch den Preis getrieben wird, was ein Preisrisiko mit sich bringt.

Für das Geschäftsjahr 2025 belief sich der TTM-Umsatz (Stand des dritten Quartals, das am 30. Juni 2025 endete) auf ca 1,77 Milliarden US-Dollar. Dies entspricht einem Umsatzwachstum von 2.95% im Vergleich zum Gesamtumsatz von 1,72 Milliarden US-Dollar im Geschäftsjahr 2024.

Aufschlüsselung der primären Einnahmequellen

Der Umsatz der Star Group ist im Wesentlichen an den Energiemarkt für Privathaushalte in den Vereinigten Staaten gebunden, der in erster Linie grundlegende Heiz- und Kühldienstleistungen erbringt.

• Produktverkäufe: Vertrieb von Heizöl und Propan für Privathaushalte, die den größten Teil des Umsatzes ausmachen.
• Andere Erdölverkäufe: Verkauf von Benzin und Dieselkraftstoff an gewerbliche Kunden.
• Leistungen: Installation, Wartung und Reparatur von Heizungs- und Klimaanlagen (HVAC), was eine stabilere, nicht rohstoffbasierte Einnahmequelle bietet.

Der Kern des Geschäfts bleibt das Produktvolumen. In den ersten neun Monaten des Geschäftsjahres 2025 stieg die Menge an verkauftem Heizöl und Propan für Privathaushalte sprunghaft an 11.8%, insgesamt 262,6 Millionen Gallonen. Diese starke Volumenentwicklung, angetrieben durch das kältere Wetter im zweiten Quartal und strategische Akquisitionen, sorgte dafür, dass die Gesamtumsatzzahl positiv blieb.

Kurzfristige Umsatztrends und Risiken

Die Umsatzwachstumsrate im Jahresvergleich zeigt ein gemischtes Bild, was ein klassisches Signal dafür ist, dass die Volatilität der Rohstoffpreise operative Gewinne verdeckt. Während der Neunmonatsumsatz seit Jahresbeginn (YTD), der am 30. Juni 2025 endete, etwa 1,5 Milliarden US-Dollar, das Wachstum war bescheiden, weniger als 1,0 Prozent gegenüber dem Vorjahr.

Hier ist die schnelle Berechnung der vierteljährlichen Volatilität:

Der Rückgang im dritten Quartal ist definitiv ein Risiko, das man im Auge behalten sollte. Der Rückgang war vor allem auf niedrigere durchschnittliche Verkaufspreise für Mineralölprodukte zurückzuführen, die die höheren Mengen kompensierten. Dies zeigt, dass das Unternehmen seinen Kundenstamm und sein Kundenvolumen zwar seit Februar 2024 durch Akquisitionen in Höhe von 126,5 Millionen US-Dollar erfolgreich ausbaut, der Umsatz jedoch immer noch stark von den Produktkosten im Großhandel abhängt.

Segmentbeitrag und strategische Veränderungen

Der Beitrag verschiedener Geschäftssegmente verschiebt sich, was ein positives Zeichen für langfristige Stabilität ist. Während die Einnahmen aus Produktverkäufen stark mit den Rohstoffpreisen schwanken, bietet das Service- und Installationssegment einen notwendigen Puffer. So verzeichneten wir beispielsweise im ersten Quartal des Geschäftsjahres 2025 einen Anstieg der Service- und Installationsumsätze.

Der Fokus auf die Erweiterung seines HVAC-Angebots (Heizung, Lüftung und Klimaanlage) und seiner Propan-Vermögenswerte ist eine bewusste Strategie, um die Abhängigkeit vom rückläufigen Heizölmarkt für Privathaushalte zu verringern. Dies ist von entscheidender Bedeutung, da der Produktbruttogewinn für die ersten neun Monate des Geschäftsjahres 2025 betrug 480 Millionen Dollar, ein Steigerung um 13 %, hauptsächlich aufgrund besserer Margen pro Gallone und höherem Volumen, nicht nur aufgrund höherer Preise. Dies deutet auf ein starkes Margenmanagement hin, auch wenn das Unternehmen in seinem Basisgeschäft mit Kundenabwanderung konfrontiert ist. Die strategische Begründung können Sie hier im Detail nachlesen: Leitbild, Vision und Grundwerte der Star Group, L.P. (SGU).

Rentabilitätskennzahlen

Sie schauen sich Star Group, L.P. (SGU) an, um zu verstehen, ob ihr Kerngeschäft darin besteht, nachhaltige Gewinne zu erwirtschaften, und die Daten für das Geschäftsjahr 2025 zeigen ein gemischtes, aber allgemein verbessertes Bild, das auf strategische Akquisitionen und günstiges Wetter zu Beginn der Saison zurückzuführen ist. Die wichtigste Erkenntnis ist, dass SGU eine starke Bruttomarge beibehält, was im volatilen Bereich der Energieverteilung für Privathaushalte von entscheidender Bedeutung ist, die Nettomarge jedoch weiterhin gering ist, was auf hohe Betriebskosten und Kapitalaufwendungen zurückzuführen ist.

Für die letzten zwölf Monate (TTM), die im Geschäftsjahr 2025 endeten, verzeichnete Star Group, L.P. einen Gesamtumsatz von 1,77 Milliarden US-Dollar. Diese Umsatzzahl führte zu einem TTM-Bruttogewinn von 561,32 Millionen US-Dollar, einem Betriebsgewinn von 102,10 Millionen US-Dollar und einem Nettogewinn von 57,32 Millionen US-Dollar. Hier ist die schnelle Berechnung der TTM-Ränder:

• Bruttogewinnspanne: $\mathbf{31,59\%}$
• Betriebsmarge: $\mathbf{5,75\%}$
• Nettogewinnmarge: $\mathbf{3,74\%}$

Eine Nettogewinnmarge von $\mathbf{3,74\%}$ ist definitiv knapp, aber es ist eine Verbesserung, und in dieser Branche mit niedrigen Margen und hohem Volumen zählt jeder Basispunkt.

Rentabilitätstrends und betriebliche Effizienz

Die Ergebnisse seit Jahresbeginn (YTD) bis zum dritten Quartal des Geschäftsjahres 2025 zeigen einen klaren Aufwärtstrend bei der absoluten Rentabilität. Der Jahresnettogewinn von Star Group, L.P. erreichte 102 Millionen US-Dollar, ein deutlicher Anstieg gegenüber 70 Millionen US-Dollar im Vorjahr. Dieser Anstieg um 32 Millionen US-Dollar ist ein direktes Ergebnis einer verbesserten betrieblichen Effizienz und strategischer Maßnahmen.

Der Produktbruttogewinn des Unternehmens seit Jahresbeginn stieg ebenfalls um 13 % auf 480 Millionen US-Dollar. Dies zeigt ein hervorragendes Kostenmanagement. Sie konnten ihre Heizöl- und Propanmengen für Privathaushalte in den ersten neun Monaten erfolgreich um 11,8 Millionen US-Dollar steigern, was vor allem auf das kältere Wetter in der Kernheizsaison und das zusätzliche Volumen von 126,5 Millionen US-Dollar bei jüngsten Akquisitionen zurückzuführen ist. Die Volumensteigerung, gepaart mit einem effektiven Margenmanagement pro Gallone, trug dazu bei, die Auswirkungen niedrigerer Produktkosten im Großhandel und den entsprechenden Rückgang der Verkaufspreise auszugleichen.

Allerdings ist das Geschäft saisonabhängig und im dritten Quartal 2025 wurde ein Nettoverlust von 16,6 Millionen US-Dollar verzeichnet, ein Anstieg gegenüber dem Vorjahresverlust, der hauptsächlich auf ungewöhnlich wärmeres Wetter und höhere Abschreibungs- und Zinsaufwendungen im Zusammenhang mit diesen Akquisitionen zurückzuführen ist. Was diese Schätzung verbirgt, ist die inhärente Volatilität eines wetterabhängigen Geschäfts, selbst wenn Absicherungsverträge bestehen.

Branchenvergleich: SGU vs. Mitbewerber

Wenn man Star Group, L.P. mit seinen Mitbewerbern im Kraftstoffhandels- und Propanvertriebssektor vergleicht, sind seine Rentabilitätskennzahlen wettbewerbsfähig. Die Branche arbeitet mit geringen Margen, da hohe Fixkosten für die Vertriebsinfrastruktur und volatile Rohstoffpreise das Endergebnis belasten. Zum Vergleich: Ein großer Konkurrent, Suburban Propane Partners, L.P., meldete für das Geschäftsjahr 2025 einen Nettogewinn von 106,6 Millionen US-Dollar und eine Gesamtbruttomarge von 868,8 Millionen US-Dollar.

Die TTM-Bruttomarge von Star Group, L.P. in Höhe von 31,59 % ist ein starker Indikator für die Preissetzungsmacht und das Warenkostenmanagement in den regionalen Märkten. Der eigentliche Unterschiedsfaktor ist die Betriebsmarge, wobei die TTM-Zahl von $\mathbf{5,75\%}$ von SGU zeigt, dass die Kostenkontrolle unterhalb der Bruttogewinnlinie von größter Bedeutung ist. Die folgende Tabelle bietet einen kurzen Überblick über die absolute Finanzlage für einen klaren Vergleich:

Die Strategie des Unternehmens, sein HVAC-Dienstleistungsangebot (Heizung, Lüftung und Klimatisierung) zu erweitern, ist ein kluger Schachzug zur Diversifizierung des Umsatzes und zur Stabilisierung der Margen, da der Serviceumsatz weniger von Rohstoffpreisschwankungen und Wetterschwankungen abhängig ist. Dies ist ein entscheidendes Element für die langfristige Margenverteidigung, wie ausführlich in erläutert Aufschlüsselung: Finanzielle Gesundheit der Star Group, L.P. (SGU): Wichtige Erkenntnisse für Investoren.

Nächster Schritt: Untersuchen Sie die Kapitalstruktur und die Schuldenlast, um zu sehen, wie sich diese Gewinne auf die Bilanz auswirken.

Schulden vs. Eigenkapitalstruktur

Star Group, L.P. (SGU) verfügt über eine ausgewogene Kapitalstruktur und stützt sich zur Finanzierung ihrer Geschäftstätigkeit und strategischen Akquisitionen auf eine Mischung aus Fremd- und Eigenkapital, was typisch für einen kapitalintensiven Energieversorger ist. Im letzten Quartal des Geschäftsjahres 2025 ist die finanzielle Hebelwirkung des Unternehmens überschaubar, insbesondere im Vergleich zu seinen Mitbewerbern.

Die Gesamtverschuldung des Unternehmens setzt sich sowohl aus langfristigen als auch kurzfristigen Verpflichtungen zusammen, die hauptsächlich zur Bewältigung der starken Saisonalität des Heizöl- und Propangeschäfts für Privathaushalte verwendet werden. Das Gesamtkapital (Eigenkapital) der Partner stellt eine solide Basis dar und spiegelt die Partnerschaftsstruktur wider.

• Langfristige Schulden: Star Group, L.P. meldete zum 31. März 2025 langfristige Schulden in Höhe von 177,494 Millionen US-Dollar.
• Kurzfristige Schulden: Darin enthalten sind 21,000 Millionen US-Dollar an kurzfristig fälligen langfristigen Schulden und 22,348 Millionen US-Dollar, die zum gleichen Zeitpunkt aus der revolvierenden Kreditfazilität in Anspruch genommen wurden.
• Gesamtkapital der Partner (Eigenkapital): Das Gesamtkapital belief sich zum 31. März 2025 auf 370,581 Millionen US-Dollar.

Hier ist die kurze Berechnung der wichtigsten Leverage-Kennzahl:

Das Debt-to-Equity-Verhältnis (D/E), das den finanziellen Verschuldungsgrad eines Unternehmens misst, indem es die Gesamtverschuldung mit dem Gesamteigenkapital vergleicht, lag für Star Group, L.P. im letzten Quartal des Geschäftsjahres 2025 bei 0,85. Dies ist definitiv eine gesunde Zahl. Wenn man dies mit dem Branchendurchschnitt für „Handelsunternehmen und Vertriebshändler“ vergleicht, der bei etwa 0,893 liegt, ist Star Group, L.P. etwas weniger verschuldet als sein typischer Konkurrent. Dies deutet auf einen konservativen Finanzierungsansatz hin, der sich mehr auf das Kapital der Partner als auf Schulden verlässt, was ein positives Zeichen für die Stabilität in einem zyklischen Geschäft wie der Energieversorgung für Privathaushalte ist.

Ausbalancieren von Schulden und Eigenkapital für Wachstum

Star Group, L.P. nutzt die Fremdfinanzierung hauptsächlich für zwei Hauptzwecke: die Verwaltung des Betriebskapitalbedarfs während der Hauptheizsaison und die Finanzierung des strategischen Wachstums durch Akquisitionen. Das saisonale Geschäftsmodell des Unternehmens bedeutet, dass es kurzfristiges Kapital benötigt, um Lagerbestände und Forderungen zu decken, bevor die Cashflows aus dem Winterschlussverkauf eintreffen; Hier kommt die revolvierende Kreditfazilität ins Spiel. Die 22,348 Millionen US-Dollar an Krediten auf dem Revolver ab dem zweiten Quartal 2025 spiegeln direkt diesen saisonalen Bedarf an Betriebskapital wider.

Für ein langfristiges Wachstum ist das Unternehmen aktiv und hat seit Februar 2024 Akquisitionen im Wert von 126,5 Millionen US-Dollar abgeschlossen. Diese aggressive Akquisitionsstrategie, die seine geografische Präsenz und seinen Kundenstamm erweitert, ist ein erheblicher Einsatz von Fremd- und Eigenkapital. Die Tatsache, dass das Unternehmen immer noch eine hohe Zinsdeckungsquote von 7,29 aufweist, zeigt, dass seine Erträge mehr als ausreichen, um seine Zinszahlungen zu decken, selbst wenn für diese Geschäfte neue Schulden aufgenommen werden. Dieser Ausgleich – die Verwendung von Schulden für wertsteigernde (ertragssteigernde) Akquisitionen bei gleichzeitiger Aufrechterhaltung der Gesamtverschuldungsquote unter dem Branchendurchschnitt – ist eine umsichtige Finanzstrategie.

Um mehr über das gesamte Finanzbild zu erfahren, können Sie sich die vollständige Analyse hier ansehen Aufschlüsselung: Finanzielle Gesundheit der Star Group, L.P. (SGU): Wichtige Erkenntnisse für Investoren.

Liquidität und Zahlungsfähigkeit

Sie müssen wissen, ob die Star Group, L.P. (SGU) über die Liquidität verfügt, um ihre kurzfristigen Verpflichtungen zu decken, insbesondere angesichts der zyklischen Natur des Heizölgeschäfts für Privathaushalte. Die kurze Antwort lautet: Ihre Liquiditätskennzahlen sehen auf dem Papier dürftig aus, aber das ist eine strukturelle Realität für die Branche und definitiv keine Krise.

Im letzten Quartal liegen die Liquiditätspositionen der Star Group – die Current Ratio und die Quick Ratio – deutlich unter der Standard-Benchmark von 1,0, was sofort auf ein Betriebskapitaldefizit hinweist (wobei die kurzfristigen Verbindlichkeiten die kurzfristigen Vermögenswerte übersteigen). Das aktuelle Verhältnis liegt bei 0,70, was bedeutet, dass sie für jeden Dollar an kurzfristigen Schulden nur 70 Cent an kurzfristigen Vermögenswerten zur Deckung haben. Das strengere Quick Ratio (ohne Lagerbestände, deren Umschlag langsam sein kann) ist mit 0,47 sogar noch niedriger.

Hier ist eine kurze Berechnung, was das für die Entwicklung ihres Betriebskapitals bedeutet: Das aktuelle Verhältnis von unter 1,0 ist ein anhaltendes Merkmal dieses Unternehmens. Das Betriebskapital der Star Group ist oft negativ, weil sie schnell Geld von ihren Kunden erhält, ihre Lieferanten aber in einem langsameren Zyklus bezahlt und außerdem stark auf kurzfristige Kreditfazilitäten angewiesen ist, um die hohen Lagerkosten für Heizöl vor Beginn der Wintersaison zu bewältigen. Es handelt sich um ein klassisches Asset-Light-Modell im Energieeinzelhandel, aber es bedeutet, dass sie einen zuverlässigen Zugang zu Krediten haben müssen. Ihre Bilanz ist überschaubar, doch die zyklischen Gewinne und die anhaltende Inflation bergen Risiken für die Realrenditen.

• Aktuelles Verhältnis: 0,70 (Kurzfristige Vermögenswerte decken nur 70 % der kurzfristigen Schulden).
• Quick Ratio: 0,47 (Weniger als die Hälfte der kurzfristigen Schulden werden durch die liquidesten Vermögenswerte gedeckt).
• Die niedrigen Quoten sind bei Händlern in der Phase des Lageraufbaus vor dem Winter üblich.

Wenn man sich die Kapitalflussrechnungen (CFS) für die letzten zwölf Monate (TTM) ansieht, die etwa im dritten Quartal 2025 enden, erhält man ein klareres Bild davon, wie sie mit dieser knappen Liquidität umgehen.

Ihr operativer Cashflow (CFO) ist mit 95,15 Millionen US-Dollar (TTM) stark. Dies zeigt, dass das Kerngeschäft, der Verkauf von Heizöl und Dienstleistungen für Privathaushalte, eine gesunde Liquidität generiert. Der Investitions-Cashflow (CFI) ist jedoch ein erheblicher Abfluss von -129,49 Millionen US-Dollar (TTM). Diese negative Zahl ist auf ihre aggressive Wachstumsstrategie durch Akquisitionen zurückzuführen, die einen wichtigen Teil ihres Geschäftsmodells darstellt. In diesem Geschäftsjahr wurden vier Akquisitionen abgeschlossen.

Diese Lücke zwischen CFO und CFI, ein Defizit von über 34 Millionen US-Dollar im TTM, bedeutet, dass sie sich auf den Finanzierungs-Cashflow (CFF) verlassen müssen, um die Differenz zu überbrücken und die im Oktober 2025 angekündigte vierteljährliche Ausschüttung von 18,50 Cent pro Einheit zu decken. Hier liegen die potenziellen Liquiditätsprobleme: Das M&A-getriebene Wachstum erfordert externe Finanzierung, entweder durch Schulden oder Eigenkapital, und das erhöht ihr langfristiges Solvenzrisiko (ihr Schulden-/Eigenkapitalverhältnis beträgt). 0,85). Dennoch bleibt die Ausschüttung durch die Erträge gut gedeckt.

Die wichtigste Erkenntnis ist, dass Star Group, L.P. (SGU) bewusst mit einem geringen Betriebskapitalpolster arbeitet, um die Effizienz zu maximieren, dies erfordert jedoch einen kontinuierlichen, zuverlässigen Zugang zu ihren Kreditfazilitäten. Die Stärke ist der konstante operative Cashflow; Das Risiko besteht darin, dass ein plötzlicher, schwerer Markt- oder Kreditschock ihre angespannte Liquiditätsposition offenlegen könnte. Weitere Informationen zur langfristigen Schuldenstruktur finden Sie hier Aufschlüsselung: Finanzielle Gesundheit der Star Group, L.P. (SGU): Wichtige Erkenntnisse für Investoren.

Bewertungsanalyse

Sie möchten wissen, ob Star Group, L.P. (SGU) eine Wertfalle oder eine echte Chance ist, und die schnelle Antwort lautet: Die Bewertungskennzahlen lassen darauf schließen unterbewertet Im Vergleich zum breiteren Markt zeigt die Preisentwicklung jedoch einen kurzfristigen Rückgang. Dies ist eine klassische Spannung zwischen „Value vs. Momentum“.

Als erfahrener Analyst betrachte ich drei Kernkennzahlen, um die finanzielle Gesundheit und den potenziellen Wert eines Unternehmens abzubilden: Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV), Kurs-Buchwert-Verhältnis (KGV) und Unternehmenswert-EBITDA (EV/EBITDA). Hier ist die kurze Berechnung von Star Group, L.P. (SGU) anhand der Daten für das späte Geschäftsjahr 2025:

• Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV): Das KGV für die letzten zwölf Monate (TTM) liegt bei etwa 7.19. Ehrlich gesagt ist das für das aktuelle Marktumfeld, in dem Durchschnittswerte häufig im hohen Zehner- oder Zwanzigerbereich liegen, recht niedrig. Daraus geht hervor, dass Sie für jeden Dollar des Jahresgewinns des Unternehmens nur etwa sieben Dollar zahlen.
• Preis-Buchwert-Verhältnis (P/B): Das KGV ist bescheiden 1.18. Dies bedeutet, dass der Aktienkurs nur geringfügig über dem Nettoinventarwert des Unternehmens liegt, was definitiv ein Zeichen für eine potenzielle Wertsteigerung ist.
• Unternehmenswert-EBITDA (EV/EBITDA): Dieses Verhältnis, das für kapitalintensive Unternehmen wie Star Group, L.P. (SGU) großartig ist, liegt bei rund 4.77 (TTM). Alles unter 10 gilt oft als gesund, und dieser Wert unter 5 deutet auf eine sehr attraktive Bewertung basierend auf dem operativen Cashflow vor Schulden und Steuern hin.

Die Aktienkursentwicklung der letzten 12 Monate zeigt jedoch ein etwas anderes Bild. Die Aktie bewegte sich innerhalb einer Spanne und wurde zwischen ihrem 52-Wochen-Tief von $11.11 und es ist hoch $13.75, und insgesamt ist der Preis um etwa gesunken -2.24% im vergangenen Jahr. Diese negative Preisbewegung ist der Grund, warum die Bewertungskennzahlen so günstig erscheinen – der Markt preist entweder ein langsames Wachstum oder ein wahrgenommenes Risiko ein, was Sie durch die Lektüre verstehen müssen Leitbild, Vision und Grundwerte der Star Group, L.P. (SGU).

Dividendenstärke und Analystenmeinung

Für ertragsorientierte Anleger bietet Star Group, L.P. (SGU) eine überzeugende Dividende profile. Das Unternehmen hat eine jährliche Dividende von $0.74 pro Aktie, was einer starken Dividendenrendite von ca. entspricht 6.28% ab Ende 2025. Das ist eine bedeutende Einnahmequelle.

Die Dividendenausschüttungsquote ist für die Nachhaltigkeit von entscheidender Bedeutung. Basierend auf den nachlaufenden Gewinnen liegt das Verhältnis bei ca 56.06%, was einem gesunden, nachhaltigen Niveau entspricht. Das bedeutet, dass das Unternehmen nur etwa die Hälfte seiner Gewinne als Dividende ausschüttet, was viel Spielraum für Reinvestitionen oder ein Polster in magereren Zeiten lässt. Darüber hinaus haben sie die Dividende bereits 13 Jahre in Folge erhöht.

Schließlich ist der Konsens der Analysten positiv. Die durchschnittliche Empfehlung der fünf Analysten, die Star Group, L.P. (SGU) verfolgen, ist a „Kaufen“ Rating, wobei die Aufteilung eine klare Mehrheit zeigt: 3 Kaufen, 1 Starker Kauf und 1 Halten. Dieser Konsens deutet darauf hin, dass die Wall Street die derzeit niedrige Bewertung als vorübergehenden Rückgang ansieht und einen Preisanstieg erwartet.

Risikofaktoren

Sie sehen Star Group, L.P. (SGU), ein Unternehmen, dessen Kerngeschäft vom Wetter abhängt, und diese einfache Tatsache birgt kurzfristig das größte Risiko. Während das Unternehmen im dritten Quartal 2025 seit Jahresbeginn eine starke Leistung erzielte, was vor allem auf die kälteren Temperaturen in den Wintermonaten zurückzuführen ist, ist seine finanzielle Lage weiterhin stark empfindlich gegenüber unvorhersehbaren Klimaverläufen und langfristigen regulatorischen Gegenwinden.

Das unmittelbarste Betriebsrisiko ist das Wetter. Allein im dritten Quartal des Geschäftsjahres 2025 trugen beispielsweise wärmere Temperaturen als üblich zu einem Rückgang des Gesamtumsatzes um 7,8 Prozent auf 305,6 Millionen US-Dollar bei und ließen den Nettoverlust auf 16,6 Millionen US-Dollar steigen. Das ist ein direkter Schlag ins Endergebnis. Darüber hinaus ist das Unternehmen einem ständigen Druck durch Nettokundenabwanderung ausgesetzt, da Hausbesitzer in den Nordost- und Mittelatlantikregionen weiterhin auf Erdgas- oder Elektroheizungssysteme umsteigen.

Hier ist ein kurzer Überblick über die Kernrisiken, die Sie im Auge behalten müssen:

• Wettervolatilität: Der größte Einzelfaktor. Kältere Winter steigern das Volumen (plus 11,8 Prozent auf 262,6 Millionen Gallonen in den ersten neun Monaten des Geschäftsjahres 2025), aber milde Jahreszeiten machen diesen Anstieg sofort wieder zunichte.
• Schwankungen der Rohstoffpreise: Geopolitische Ereignisse und Lieferkettenprobleme können die Großhandelskosten für Heizöl und Propan in die Höhe treiben und die Margen pro Gallone schmälern.
• Regulatorischer Gegenwind: Langfristige Bedrohung durch Klimapolitik, die die Elektrifizierung und den Einsatz von Erdgas vorantreibt und die Nachfrage nach dem Kernprodukt von SGU direkt untergräbt.
• Akquisitionsintegration: SGU wächst aggressiv durch Akquisitionen, hat in diesem Geschäftsjahr vier Akquisitionen abgeschlossen und seit Februar 2024 126,5 Millionen US-Dollar ausgegeben. Die Integration dieser neuen Unternehmen und die Realisierung der erwarteten Synergien ist eine ständige operative Herausforderung.

Fairerweise muss man sagen, dass Star Group, L.P. nicht nur herumsitzt und auf einen Schneesturm wartet. Sie mindern diese Risiken aktiv. Das Unternehmen nutzt Wetterabsicherungsverträge, um die Umsatzauswirkungen schwankender Temperaturen auszugleichen. Allerdings können diese Absicherungen zu einem Aufwand führen, wie zum Beispiel dem im zweiten Quartal 2025 aufgrund kälter als erwarteter Temperaturen verzeichneten Aufwand in Höhe von 3,1 Millionen US-Dollar.

Strategisch gesehen wandeln sie sich hin zu einem stärker diversifizierten Energieversorger. Dies erfordert den Ausbau des Service- und Installationsgeschäfts, insbesondere im Bereich HVAC (Heizung, Lüftung und Klimaanlage), der weniger wetterabhängig ist und seit Jahresbeginn zu einem höheren Rohertrag beigetragen hat. Sie investieren auch in Technologien wie KI, um den Kundenservice zu verbessern, der in einer stark fragmentierten, wettbewerbsintensiven Branche ein wesentliches Unterscheidungsmerkmal darstellt. Dieser Fokus auf Service und Diversifizierung ist ihr langfristiges Ziel, um widerstandsfähiger und anpassungsfähiger an wechselnde Wetterbedingungen zu werden.

Das finanzielle Risiko ist überschaubar, allerdings muss man die Schuldenlast im Auge behalten, insbesondere wenn es um die Finanzierung seiner Akquisitionsstrategie geht. Ihr nachlaufender 12-Monats-Gewinn pro Aktie (EPS) von 1,66 US-Dollar stellt eine gesunde Ausschüttungsquote für ihre zukünftige jährliche Ausschüttung von 0,74 US-Dollar dar, aber dieser Gewinn pro Aktie liegt nahe einem 10-Jahres-Hoch und hängt stark von günstigen Wetterbedingungen ab. Wenn Sie genauer erfahren möchten, wer kauft und warum, sollten Sie sich das ansehen Exploring Star Group, L.P. (SGU) Investor Profile: Wer kauft und warum?

Die folgende Tabelle fasst die finanziellen Auswirkungen des Wetterrisikos im Geschäftsjahr 2025 zusammen:

Unterm Strich ist SGU definitiv ein zyklisches Geschäft. Mit Akquisitionen und Serviceausweitungen bekämpfen sie den langfristigen Rückgang der Heizölnachfrage, doch die kurzfristigen Ergebnisse werden aufgrund der Winterprognose immer ein Glücksspiel sein.

Wachstumschancen

Star Group, L.P. (SGU) ist definitiv keine wachstumsstarke Technologieaktie, aber ihre kurzfristige Chance liegt in der Konsolidierung eines fragmentierten Marktes und dem Ausbau ihres margenstärkeren Servicegeschäfts. Die Kernstrategie ist einfach: Kaufen Sie kleinere Konkurrenten und verkaufen Sie mehr Dienste an Ihren bestehenden Kundenstamm von über 405.000 im Nordosten und im mittleren Atlantik.

Der Hauptwachstumsmotor des Unternehmens ist seine stetige, gewinnbringende Akquisitionsstrategie, die im stark fragmentierten Energieverteilungssektor für Privathaushalte ein kluger Schachzug ist. Beispielsweise hat die Star Group seit Februar 2024 Akquisitionen im Wert von 126,5 Millionen US-Dollar abgeschlossen, darunter einen einzigen, größeren Kauf eines Energieversorgers für Privathaushalte für etwa 68 Millionen US-Dollar im Januar 2025.

• Akquisitionen: Kaufen Sie kleine, etablierte regionale Player für sofortiges Kunden- und Volumenwachstum.
• Serviceerweiterung: Bieten Sie bestehenden Brennstoffkunden margenstärkere HVAC- und Sanitärdienstleistungen an.
• Propan-Fokus: Strategische Akquisitionen stärken die widerstandsfähigeren Propan-Aktivitäten.

Kurzfristige Umsatz- und Gewinnschätzungen

Die finanzielle Leistung des Unternehmens für die ersten neun Monate des Geschäftsjahres 2025 zeigt die Auswirkungen dieser Strategie sowie den Vorteil des kälteren Wetters im Vergleich zum Vorjahr. Hier ist die schnelle Rechnung: Akquisitionen und kältere Temperaturen führten in den ersten neun Monaten des Geschäftsjahres zu einem Anstieg des Heizöl- und Propanvolumens in Privathaushalten um 11,8 % auf 262,6 Millionen Gallonen.

Dieses Mengenwachstum, kombiniert mit verbesserten Margen pro Gallone, ließ das bereinigte EBITDA (Ergebnis vor Zinsen, Steuern, Abschreibungen und Amortisationen – eine wichtige Kennzahl für den operativen Cashflow) seit Jahresbeginn auf 169,5 Millionen US-Dollar steigen, was einem Anstieg von 28,2 Millionen US-Dollar gegenüber dem gleichen Zeitraum im Geschäftsjahr 2024 entspricht. Was diese Schätzung verbirgt, ist die erhebliche Wettersensitivität; Ein warmer Winter kann diese Gewinne dennoch schnell zunichte machen, wie der Nettoverlust von 16,6 Millionen US-Dollar im dritten Quartal 2025 zeigt.

Im Gesamtjahreskontext liegt der Umsatz der letzten zwölf Monate (TTM) bei etwa 1,78 Milliarden US-Dollar, der TTM-Gewinn pro Aktie (EPS) bei 1,66 US-Dollar. Die vollständigen Ergebnisse für das Geschäftsjahr 2025 werden im Dezember veröffentlicht, aber die tatsächlichen Neunmonatszahlen geben Ihnen ein solides Bild von der Dynamik im Vorfeld des letzten, nicht zum Kerngeschäft gehörenden Quartals.

Strategische Initiativen und Wettbewerbsvorteile

Die größte strategische Initiative besteht darin, ein stärker diversifizierter Energieversorger zu werden, der dazu beiträgt, das inhärente Wetterrisiko zu mindern. Das Management arbeitet aktiv an der Verbesserung des Service- und Installationsgeschäfts, das seit Jahresbeginn 4,8 Millionen US-Dollar mehr zum Bruttogewinn beitrug, wobei 2,1 Millionen US-Dollar allein aus Basisgeschäftsinitiativen stammten. Das ist ein kluger Schachzug, um den Umsatz in wärmeren Zeiten zu stabilisieren.

Der Wettbewerbsvorteil der Star Group ergibt sich aus ihrer schieren Größe und den Skaleneffekten als größter Einzelhandelsvertreiber von Heizöl für Privathaushalte in den USA. Diese Dominanz verleiht dem Unternehmen eine bessere Kaufkraft und ermöglicht es ihm, bei der Übernahme kleinerer, oft in Familienbesitz befindlicher Konkurrenten zu günstigen Bewertungen selektiv vorzugehen. Um die langfristige Vision des Unternehmens zu verstehen, sollten Sie diese überprüfen Leitbild, Vision und Grundwerte der Star Group, L.P. (SGU).

Dennoch ist das zukünftige Wachstum des Unternehmens nicht ohne Risiko. Der langfristige Trend, dass Kunden auf Erdgas umsteigen, sowie die zunehmende Fokussierung auf den Klimawandel und erneuerbare Energiequellen bedeuten, dass die Star Group kontinuierlich neue Kunden gewinnen muss, um den Nettokundenverlust auszugleichen. Das bedeutet, dass die Akquisitionspipeline voll bleiben muss, damit die Wachstumsgeschichte fortgesetzt werden kann.