Breaking Down Star Group, L.P. (SGU) Saúde financeira: principais insights para investidores

Você está olhando para o Star Group, LP (SGU) e tentando descobrir se o desempenho financeiro recente é um pontinho ou uma tendência sustentável e, honestamente, os números do ano fiscal de 2025 contam uma história complexa, mas definitivamente acionável. A receita dos últimos doze meses (TTM) até 30 de junho de 2025 atingiu um sólido US$ 1.777 milhões, o que é uma prova da sua estratégia de aquisição e capacidade de gerir a volatilidade dos preços. Mas analise o fluxo de caixa operacional, que é de US$ 95,15 milhões para o período TTM, e você vê a intensidade de capital do negócio de distribuição de energia residencial, especialmente com as aquisições aumentando os custos de juros e depreciação.

A boa notícia é que o volume aumentou significativamente, com o óleo para aquecimento doméstico e o propano vendidos aumentando em 11,8 por cento para 262,6 milhões de galões nos primeiros nove meses do ano fiscal de 2025, em grande parte devido ao clima mais frio e aos recentes acúmulos. Isso ajudou a impulsionar o lucro líquido das operações contínuas para US$ 67,08 milhões TTM, além de aumentarem o dividendo anual para 74 centavos por unidade, um sinal claro da confiança da administração na geração de caixa no curto prazo. A verdadeira questão para os investidores é se o seu ritmo agressivo de aquisições - que tem sido um principal motor de crescimento - pode continuar a proporcionar valor acrescentado à medida que o panorama energético muda. Precisamos de mapear o risco de Invernos mais quentes do que o normal em relação à oportunidade na expansão das receitas de serviços e instalações, que funcionam como uma protecção contra as oscilações dos preços dos produtos de base. Vamos analisar onde está o verdadeiro valor.

Análise de receita

Star Group, LP (SGU) é uma distribuidora de energia doméstica, portanto sua receita é altamente sazonal e sensível ao clima e aos preços das commodities. A principal conclusão para os investidores é que, embora a receita dos últimos doze meses (TTM) esteja em alta, o crescimento subjacente está a ser impulsionado pelo volume e pelas aquisições, e não pelo preço, o que cria um risco de preços.

Para o ano fiscal de 2025, a receita TTM (no terceiro trimestre encerrado em 30 de junho de 2025) atingiu aproximadamente US$ 1,77 bilhão. Isso representa um crescimento de receita ano a ano de 2.95% em comparação com a receita total do ano fiscal de 2024 de US$ 1,72 bilhão.

Detalhamento das fontes de receita primária

A receita do Star Group está fundamentalmente ligada ao mercado de energia doméstica nos Estados Unidos, fornecendo principalmente serviços essenciais de aquecimento e refrigeração.

• Vendas de produtos: Distribuição de óleo para aquecimento doméstico e propano, que representa a grande maioria das receitas principais.
• Outras vendas de petróleo: Vendas de gasolina e óleo diesel para clientes comerciais.
• Serviços: Instalação, manutenção e reparo de equipamentos de aquecimento e ar condicionado (HVAC), o que proporciona um fluxo de receitas mais estável e não baseado em commodities.

O núcleo do negócio continua sendo o volume de produtos. Nos primeiros nove meses do ano fiscal de 2025, o volume de óleo para aquecimento doméstico e propano vendido aumentou em 11.8%, totalizando 262,6 milhões de galões. Esse forte desempenho de volume, impulsionado pelo clima mais frio no segundo trimestre e por aquisições estratégicas, foi o que manteve o número geral da receita positivo.

Tendências e riscos de receita no curto prazo

A taxa de crescimento anual das receitas mostra um quadro misto, o que é um sinal clássico de volatilidade dos preços das matérias-primas que mascara os ganhos operacionais. Embora a receita acumulada no ano (acumulado no ano) de nove meses encerrada em 30 de junho de 2025 tenha sido de aproximadamente US$ 1,5 bilhão, o crescimento foi modesto, menos de 1,0% em relação ao ano anterior.

Aqui está a matemática rápida sobre a volatilidade trimestral:

A queda no terceiro trimestre é definitivamente um risco a ser observado. A queda deveu-se principalmente aos preços médios de venda mais baixos dos produtos petrolíferos, que compensaram os volumes mais elevados. Isto mostra que, embora a empresa esteja a aumentar com sucesso a sua base de clientes e o seu volume através de 126,5 milhões de dólares em aquisições desde fevereiro de 2024, a receita de primeira linha ainda está fortemente à mercê dos custos grossistas dos produtos.

Contribuição do segmento e mudanças estratégicas

A contribuição dos diferentes segmentos empresariais está a mudar, o que é um sinal positivo para a estabilidade a longo prazo. Embora a receita das vendas de produtos flutue enormemente com os preços das commodities, o segmento de serviços e instalação fornece uma proteção necessária. Vimos um aumento na receita de serviços e instalação no primeiro trimestre do ano fiscal de 2025, por exemplo.

O foco na expansão das suas ofertas de HVAC (aquecimento, ventilação e ar condicionado) e ativos de propano é uma estratégia deliberada para mitigar a dependência do mercado de óleo para aquecimento doméstico em declínio. Isto é crítico porque o lucro bruto do produto nos primeiros nove meses do ano fiscal de 2025 foi US$ 480 milhões, um Aumento de 13%, em grande parte devido a melhores margens por galão e maior volume, e não apenas a preços mais elevados. Isto indica uma forte gestão de margens, mesmo quando a empresa enfrenta desgaste de clientes no seu negócio base. Você pode revisar a lógica estratégica em detalhes aqui: Declaração de missão, visão e valores essenciais do Star Group, LP (SGU).

Métricas de Rentabilidade

Você está olhando para o Star Group, LP (SGU) para entender se seu negócio principal está gerando lucros sustentáveis, e os dados do ano fiscal de 2025 mostram um quadro misto, mas geralmente melhorando, impulsionado por aquisições estratégicas e clima favorável no início da temporada. A principal conclusão é que a SGU mantém uma margem bruta forte, o que é fundamental no volátil espaço de distribuição de energia doméstica, mas a sua margem líquida permanece reduzida, reflectindo elevados custos operacionais e despesas de capital.

Nos últimos doze meses (TTM) encerrados no ano fiscal de 2025, Star Group, L.P. registrou uma receita total de $\mathbf{\$1,77 \text{ bilhão}}$. Este valor total se traduziu em um lucro bruto TTM de $\mathbf{\$561,32 \text{ Million}}$, um lucro operacional de $\mathbf{\$102,10 \text{ Million}}$ e um lucro líquido de $\mathbf{\$57,32 \text{ Million}}$. Aqui está a matemática rápida sobre as margens TTM:

• Margem de lucro bruto: $\mathbf{31,59\%}$
• Margem operacional: $\mathbf{5,75\%}$
• Margem de lucro líquido: $\mathbf{3,74\%}$

Uma margem de lucro líquido de $\mathbf{3.74\%}$ é definitivamente pequena, mas é uma melhoria e, neste setor de margens baixas e alto volume, cada ponto base é importante.

Tendências de Rentabilidade e Eficiência Operacional

Os resultados acumulados no ano (acumulado no ano) até o terceiro trimestre do ano fiscal de 2025 mostram uma clara tendência ascendente na lucratividade absoluta. O lucro líquido acumulado no ano do Star Group, L.P. atingiu $\mathbf{\$102 \text{ milhões}}$, um salto significativo em relação aos $\mathbf{\$70 \text{ milhões}}$ do ano anterior. Este aumento de $\mathbf{\$32 \text{ milhões}}$ é resultado direto da melhoria da eficiência operacional e de movimentos estratégicos.

O lucro bruto do produto acumulado no ano da empresa também aumentou em $\mathbf{13\%}$, para $\mathbf{\$480 \text{ milhões}}$. Isso mostra um ótimo gerenciamento de custos. Eles aumentaram com sucesso seus volumes de óleo para aquecimento doméstico e propano em $\mathbf{11,8\%}$ nos primeiros nove meses, em grande parte devido ao clima mais frio na estação de aquecimento principal e ao volume adicionado de $\mathbf{\$126,5 \text{ milhões}}$ em aquisições recentes. O aumento no volume, juntamente com uma gestão eficaz da margem por galão, ajudou a compensar o impacto dos custos mais baixos dos produtos no atacado e o correspondente declínio nos preços de venda.

No entanto, o negócio é sazonal, e o terceiro trimestre de 2025 registrou um prejuízo líquido de $\mathbf{\$16,6 \text{ milhões}}$, um aumento em relação ao prejuízo do ano anterior, principalmente devido ao clima excepcionalmente mais quente e ao aumento das despesas com depreciação e juros vinculadas a essas aquisições. O que esta estimativa esconde é a volatilidade inerente a um negócio dependente do clima, mesmo com contratos de cobertura em vigor.

Comparação da indústria: SGU vs. pares

Quando você compara o Star Group, L.P. com seus pares no setor de revendedores de combustível e distribuição de propano, suas métricas de lucratividade são competitivas. A indústria opera com margens estreitas, onde os elevados custos fixos da infra-estrutura de distribuição e a volatilidade dos preços das matérias-primas comprimem os resultados financeiros. Para fins de contexto, um grande concorrente, Suburban Propane Partners, L.P., relatou um lucro líquido fiscal de 2025 de $\mathbf{\$106,6 \text{ milhões}}$ e uma margem bruta total de $\mathbf{\$868,8 \text{ milhões}}$.

A margem bruta TTM do Star Group, L.P. de $\mathbf{31.59\%}$ é um forte indicador de seu poder de precificação e gerenciamento de custo de mercadorias em seus mercados regionais. O verdadeiro diferencial é a margem operacional, onde o valor $\mathbf{5.75\%}$ TTM da SGU mostra que o controle de custos abaixo da linha de lucro bruto é fundamental. A tabela abaixo fornece um rápido instantâneo da saúde financeira absoluta para uma comparação clara:

A estratégia da empresa de expandir as suas ofertas de serviços HVAC (aquecimento, ventilação e ar condicionado) é uma jogada inteligente para diversificar as receitas e estabilizar as margens, uma vez que as receitas dos serviços estão menos expostas às oscilações dos preços das mercadorias e às flutuações climáticas. Este é um elemento crucial para a defesa da margem a longo prazo, conforme discutido em detalhe no Breaking Down Star Group, L.P. (SGU) Saúde financeira: principais insights para investidores.

Próxima etapa: Aprofunde-se na estrutura de capital e na carga da dívida para ver como esses lucros atendem ao balanço patrimonial.

Estrutura de dívida versus patrimônio

Star Group, LP (SGU) mantém uma estrutura de capital equilibrada, contando com uma combinação de dívida e capital próprio para financiar suas operações e aquisições estratégicas, o que é típico de uma distribuidora de energia com uso intensivo de capital. No trimestre mais recente do ano fiscal de 2025, a alavancagem financeira da empresa é administrável, especialmente quando comparada com seus pares.

A dívida total da empresa é composta por obrigações de longo e curto prazo, utilizadas principalmente para gerir a natureza altamente sazonal do negócio de óleo para aquecimento doméstico e propano. O capital total dos sócios (capital próprio) proporciona uma base sólida, refletindo a estrutura da parceria.

• Dívida de longo prazo: Star Group, LP relatou US$ 177,494 milhões em dívidas de longo prazo em 31 de março de 2025.
• Dívida de Curto Prazo: Isso inclui US$ 21 bilhões em vencimentos atuais de dívida de longo prazo e US$ 22,348 milhões sacados em sua linha de crédito rotativo na mesma data.
• Capital total dos sócios (patrimônio líquido): O patrimônio total era de US$ 370,581 milhões em 31 de março de 2025.

Aqui está uma matemática rápida sobre a principal métrica de alavancagem:

O rácio Dívida/Capital Próprio (D/E), que mede a alavancagem financeira de uma empresa comparando a dívida total com o capital total, foi de 0,85 para o Star Group, L.P. no trimestre mais recente do ano fiscal de 2025. Este é um número definitivamente saudável. Quando você compara isso com a média do setor para 'Empresas comerciais e distribuidores', que fica em torno de 0,893, o Star Group, L.P. está um pouco menos alavancado do que seu par típico. Isto indica uma abordagem conservadora ao financiamento, confiando mais no capital dos parceiros do que na dívida, o que é um sinal positivo de estabilidade num negócio cíclico como a distribuição de energia doméstica.

Equilibrando dívida e patrimônio líquido para o crescimento

O Star Group, L.P. utiliza principalmente o financiamento da dívida para dois propósitos principais: gerir as necessidades de capital de giro durante o pico da estação de aquecimento e financiar o crescimento estratégico através de aquisições. O modelo de negócios sazonal da empresa significa que ela precisa de capital de curto prazo para cobrir estoques e contas a receber antes que cheguem os fluxos de caixa das vendas de inverno; é aqui que entra a linha de crédito rotativo. Os 22,348 milhões de dólares em empréstimos do revólver no segundo trimestre de 2025 são um reflexo direto desta necessidade sazonal de capital de giro.

Para um crescimento a longo prazo, a empresa tem estado ativa, concluindo 126,5 milhões de dólares em aquisições desde fevereiro de 2024. Esta estratégia agressiva de aquisição, que expande a sua presença geográfica e base de clientes, é uma utilização importante tanto de dívida como de capital. O facto de a empresa ainda manter um forte rácio de cobertura de juros de 7,29x mostra que os seus lucros são mais do que suficientes para cobrir o pagamento dos juros, mesmo com a nova dívida assumida para estes negócios. Esta dívida que utiliza o equilíbrio para aquisições acrescidas (que aumentam os lucros), mantendo ao mesmo tempo o rácio de alavancagem global abaixo da média da indústria, é uma estratégia financeira prudente.

Para saber mais sobre o quadro financeiro completo, você pode conferir a análise completa em Breaking Down Star Group, L.P. (SGU) Saúde financeira: principais insights para investidores.

Liquidez e Solvência

Você precisa saber se o Star Group, LP (SGU) tem dinheiro para cobrir suas obrigações de curto prazo, especialmente dada a natureza cíclica do negócio de óleo para aquecimento doméstico. A resposta curta é: os seus rácios de liquidez parecem escassos no papel, mas esta é uma realidade estrutural para a indústria e não definitivamente uma crise.

No trimestre mais recente, as posições de liquidez do Star Group - o Índice Corrente e o Índice Rápido - estão bem abaixo do padrão de referência 1,0, o que sinaliza imediatamente um défice de capital de giro (onde o passivo circulante excede o ativo circulante). O Índice de Corrente situa-se em 0,70, o que significa que para cada dólar de dívida de curto prazo, eles têm apenas 70 cêntimos em activos de curto prazo para a cobrir. O Quick Ratio mais rigoroso (excluindo estoque, que pode demorar para girar) é ainda mais baixo, 0,47.

Aqui está uma matemática rápida sobre o que isso significa para as tendências de capital de giro: o Índice de Corrente sub-1,0 é uma característica persistente deste negócio. O capital de giro do Star Group é muitas vezes negativo porque eles recebem dinheiro dos clientes rapidamente, mas pagam aos seus fornecedores num ciclo mais lento, além de dependerem fortemente de linhas de crédito de curto prazo para gerir os elevados custos de inventário de óleo para aquecimento antes da chegada do inverno. É um modelo clássico de ativos leves no espaço retalhista de energia, mas significa que devem ter acesso fiável ao crédito. O seu balanço é administrável, mas os lucros cíclicos e a inflação persistente representam riscos para os retornos reais.

• Índice Corrente: 0,70 (os ativos de curto prazo cobrem apenas 70% da dívida de curto prazo).
• Quick Ratio: 0,47 (Menos da metade da dívida de curto prazo coberta pelos ativos mais líquidos).
• Os índices baixos são comuns para distribuidores na fase de formação de estoque antes do inverno.

Olhando para as demonstrações de fluxo de caixa (CFS) para os últimos doze meses (TTM) que terminam por volta do terceiro trimestre de 2025, você tem uma imagem mais clara de como eles gerenciam essa liquidez restrita.

Seu fluxo de caixa operacional (CFO) é forte em US$ 95,15 milhões (TTM). Isso mostra que o negócio principal de venda de óleo para aquecimento doméstico e serviços está gerando um caixa saudável. Porém, o Fluxo de Caixa de Investimento (CFI) é uma saída significativa de -$ 129,49 milhões (TTM). Este número negativo é impulsionado pela sua estratégia agressiva de crescimento através de aquisições, que é uma parte fundamental do seu modelo de negócios, com quatro aquisições concluídas neste ano fiscal.

Esta lacuna entre o CFO e o CFI, um défice de mais de 34 milhões de dólares no TTM, significa que devem contar com o Fluxo de Caixa de Financiamento (CFF) para colmatar a diferença, além de cobrir a distribuição trimestral de 18,50 cêntimos por unidade declarada em Outubro de 2025. É aqui que residem as potenciais preocupações de liquidez: o crescimento impulsionado pelas fusões e aquisições requer financiamento externo, seja através de dívida ou de capital próprio, e isso aumenta o seu risco de solvência a longo prazo (o seu rácio dívida/capital próprio é 0,85). Ainda assim, a distribuição continua bem coberta pelos lucros.

A principal conclusão é que o Star Group, L.P. (SGU) opera intencionalmente com uma baixa almofada de capital de giro para maximizar a eficiência, mas isso requer acesso contínuo e confiável às suas linhas de crédito. O ponto forte é o fluxo de caixa operacional consistente; o risco é que um choque súbito e grave de mercado ou de crédito possa expor a sua posição de liquidez restrita. Para uma análise mais aprofundada da estrutura da dívida de longo prazo, confira Breaking Down Star Group, L.P. (SGU) Saúde financeira: principais insights para investidores.

Análise de Avaliação

Você quer saber se Star Group, LP (SGU) é uma armadilha de valor ou uma oportunidade genuína, e a resposta rápida é que suas métricas de avaliação sugerem que é subvalorizado em relação ao mercado mais amplo, mas a ação do preço mostra uma queda no curto prazo. Esta é uma tensão clássica de “valor versus momento”.

Como analista experiente, analiso três índices principais para mapear a saúde financeira e o valor potencial de uma empresa: preço/lucro (P/L), preço/valor contábil (P/B) e valor empresarial/EBITDA (EV/EBITDA). Aqui está a matemática rápida do Star Group, L.P. (SGU) usando seus dados do final do ano fiscal de 2025:

• Preço/lucro (P/L): A relação P/L dos últimos doze meses (TTM) fica em cerca de 7.19. Honestamente, isso é bastante baixo para o ambiente de mercado atual, que muitas vezes apresenta médias na casa dos 20 ou 20 anos. Isso sugere que você está pagando apenas cerca de sete dólares por cada dólar de lucro anual da empresa.
• Preço por livro (P/B): A relação P/B é modesta 1.18. Isto significa que o preço das ações está ligeiramente acima do valor patrimonial líquido da empresa, o que é definitivamente um sinal de uma potencial jogada de valor.
• Valor da Empresa em relação ao EBITDA (EV/EBITDA): Este índice, que é ótimo para empresas de capital intensivo como Star Group, LP (SGU), é de cerca de 4.77 (TTM). Qualquer valor abaixo de 10 é muitas vezes considerado saudável, e este número abaixo de 5 aponta para uma avaliação muito atraente com base no fluxo de caixa operacional antes de dívidas e impostos.

A tendência dos preços das ações nos últimos 12 meses, no entanto, conta uma história um pouco diferente. A ação está dentro de um intervalo, sendo negociada entre o mínimo de 52 semanas de $11.11 e seu alto $13.75e, no geral, o preço diminuiu cerca de -2.24% durante o ano passado. Este movimento negativo dos preços é a razão pela qual as métricas de avaliação parecem tão baratas - o mercado está precificando um crescimento lento ou um risco percebido, o que você precisa entender lendo o Declaração de missão, visão e valores essenciais do Star Group, LP (SGU).

Força de dividendos e visão do analista

Para investidores com foco na renda, Star Group, L.P. (SGU) oferece um dividendo atraente profile. A empresa tem um dividendo anual de $0.74 por ação, o que se traduz em um forte rendimento de dividendos de aproximadamente 6.28% no final de 2025. Esse é um fluxo de renda significativo.

O rácio de distribuição de dividendos é fundamental para a sustentabilidade. Com base nos lucros finais, o índice é de cerca de 56.06%, que é um nível saudável e sustentável. Isto significa que a empresa está a pagar apenas cerca de metade dos seus lucros como dividendos, deixando bastante espaço para reinvestimento ou uma almofada em tempos de crise. Além disso, eles têm um histórico de aumento de dividendos por 13 anos consecutivos.

Finalmente, o consenso dos analistas é positivo. A recomendação média dos cinco analistas que acompanham o Star Group, LP (SGU) é um 'Comprar' classificação, com o detalhamento mostrando uma clara maioria: 3 Compra, 1 Compra Forte e 1 Espera. Este consenso sugere que Wall Street vê a actual baixa valorização como uma queda temporária e espera que o preço se valorize.

Fatores de Risco

Você está olhando para o Star Group, LP (SGU), uma empresa cujo negócio principal está ligado ao clima, e esse simples fato cria o maior risco de curto prazo. Embora a empresa tenha registado um forte desempenho acumulado no ano até ao terceiro trimestre de 2025, em grande parte devido às temperaturas mais frias nos meses de inverno, a sua saúde financeira permanece altamente sensível a padrões climáticos imprevisíveis e a ventos contrários regulamentares de longo prazo.

O risco operacional mais imediato é o clima. Por exemplo, só no terceiro trimestre do ano fiscal de 2025, as temperaturas mais quentes do que o habitual contribuíram para uma diminuição de 7,8% na receita total, para 305,6 milhões de dólares, e elevaram o prejuízo líquido para 16,6 milhões de dólares. Isso é um golpe direto nos resultados financeiros. Além disso, o negócio enfrenta uma pressão constante devido ao desgaste líquido de clientes, à medida que os proprietários de casas nas regiões Nordeste e Centro-Atlântico continuam a converter-se para sistemas de aquecimento a gás natural ou eléctrico.

Aqui está um rápido resumo dos principais riscos que você precisa observar:

• Volatilidade climática: O maior fator individual. Os invernos mais frios aumentam o volume (aumento de 11,8%, para 262,6 milhões de galões nos primeiros nove meses do ano fiscal de 2025), mas as estações amenas revertem imediatamente esse ganho.
• Variações nos preços das commodities: Acontecimentos geopolíticos e questões da cadeia de abastecimento podem aumentar os custos grossistas do óleo para aquecimento e do propano, comprimindo as margens por galão.
• Ventos contrários regulatórios: Ameaça a longo prazo das políticas climáticas que pressionam a electrificação e a adopção do gás natural, que corroem directamente a procura pelo produto principal da SGU.
• Integração de aquisição: A SGU está crescendo agressivamente por meio de aquisições, completando quatro neste ano fiscal e gastando US$ 126,5 milhões desde fevereiro de 2024. Integrar esses novos negócios e concretizar as sinergias esperadas é um desafio operacional constante.

Para ser justo, o Star Group, L.P. não está apenas sentado esperando por uma nevasca. Eles estão mitigando ativamente esses riscos. A empresa utiliza contratos de cobertura climática para ajudar a suavizar o impacto das temperaturas voláteis nas receitas, embora estas coberturas possam resultar numa despesa, como a despesa de 3,1 milhões de dólares registada no segundo trimestre de 2025 devido a temperaturas mais frias do que o esperado.

Estrategicamente, estão a mudar para se tornarem fornecedores de energia mais diversificados. Isto significa expandir o negócio de serviços e instalações, especialmente em HVAC (Aquecimento, Ventilação e Ar Condicionado), que é menos dependente do clima e contribuiu para o aumento do lucro bruto no acumulado do ano. Estão também a investir em tecnologia, como a IA, para melhorar o serviço ao cliente, o que é um diferencial importante numa indústria altamente fragmentada e competitiva. Este foco no serviço e na diversificação é o seu jogo a longo prazo para se tornarem mais resilientes e adaptáveis ​​a condições climáticas variadas.

O risco financeiro é administrável, mas é preciso ficar de olho no endividamento, especialmente porque eles financiam sua estratégia de aquisição. Seu lucro por ação (EPS) dos últimos 12 meses de US$ 1,66 fornece uma relação de pagamento saudável para sua distribuição anual futura de US$ 0,74, mas esse EPS está próximo do máximo em 10 anos e é altamente dependente de um clima favorável. Se você quiser se aprofundar em quem está comprando e por quê, você deve dar uma olhada Explorando Star Group, LP (SGU) Investidor Profile: Quem está comprando e por quê?

A tabela abaixo resume o impacto financeiro do risco climático no ano fiscal de 2025:

O resultado final é que a SGU é um negócio cíclico, definitivamente. Estão a utilizar aquisições e a expansão de serviços para combater o declínio a longo prazo da procura de óleo para aquecimento, mas os resultados a curto prazo serão sempre um sorteio com base nas previsões de Inverno.

Oportunidades de crescimento

Star Group, LP (SGU) definitivamente não é uma ação de tecnologia de alto crescimento, mas sua oportunidade de curto prazo reside na consolidação de um mercado fragmentado e no crescimento de seu negócio de serviços com margens mais altas. A estratégia central é simples: comprar concorrentes menores e vender mais serviços para sua base de mais de 405.000 clientes existentes no Nordeste e no Médio Atlântico.

O principal motor de crescimento da empresa é a sua estratégia de aquisição constante e acumulativa, que é uma jogada inteligente no altamente fragmentado setor de distribuição de energia doméstica. Por exemplo, desde fevereiro de 2024, o Star Group concluiu US$ 126,5 milhões em aquisições, incluindo uma compra única e considerável de uma distribuidora de energia doméstica por aproximadamente US$ 68 milhões em janeiro de 2025.

• Aquisições: Compre players regionais pequenos e estabelecidos para crescimento imediato de clientes e volume.
• Expansão do serviço: Promova serviços de HVAC e encanamento com margens mais altas para os clientes de combustível existentes.
• Foco em Propano: As aquisições estratégicas estão reforçando as operações de propano mais resilientes.

Estimativas de receitas e ganhos de curto prazo

O desempenho financeiro da empresa nos primeiros nove meses do ano fiscal de 2025 mostra o impacto desta estratégia, além do benefício de um clima mais frio em comparação com o ano anterior. Aqui está uma matemática rápida: as aquisições e as temperaturas mais frias aumentaram o volume de óleo para aquecimento doméstico e propano em 11,8%, para 262,6 milhões de galões durante os primeiros nove meses do ano fiscal.

Este crescimento de volume, combinado com melhores margens por galão, elevou o EBITDA ajustado acumulado no ano (lucro antes dos juros, impostos, depreciação e amortização - uma medida importante do fluxo de caixa operacional) para US$ 169,5 milhões, um aumento de US$ 28,2 milhões em relação ao mesmo período no ano fiscal de 2024. O que esta estimativa esconde é a significativa sensibilidade climática; um inverno quente ainda pode corroer rapidamente esses ganhos, como visto no prejuízo líquido do terceiro trimestre de 2025 de US$ 16,6 milhões.

Para um contexto de ano inteiro, a receita dos últimos doze meses (TTM) está em cerca de US$ 1,78 bilhão, com lucro por ação (EPS) TTM em US$ 1,66. Os resultados fiscais completos de 2025 serão divulgados em dezembro, mas os dados reais dos nove meses fornecem uma imagem sólida do impulso rumo ao trimestre final, não essencial.

Iniciativas Estratégicas e Vantagem Competitiva

A maior iniciativa estratégica é o impulso para se tornar um fornecedor de energia mais diversificado, o que ajuda a mitigar o risco climático inerente. A administração está trabalhando ativamente para melhorar o negócio de serviços e instalação, que contribuiu com mais US$ 4,8 milhões para o lucro bruto acumulado no ano, com US$ 2,1 milhões provenientes apenas de iniciativas de negócios básicos. Essa é uma jogada inteligente para estabilizar as receitas durante os períodos mais quentes.

A vantagem competitiva do Star Group advém da sua dimensão e das economias de escala enquanto maior distribuidor retalhista de óleo para aquecimento doméstico nos EUA. Esta posição dominante confere-lhe um melhor poder de compra e permite-lhe ser selectivo na aquisição de rivais mais pequenos, muitas vezes de propriedade familiar, com avaliações favoráveis. Para entender a visão de longo prazo da empresa, você deve revisar seus Declaração de missão, visão e valores essenciais do Star Group, LP (SGU).

Ainda assim, o crescimento futuro da empresa não é isento de riscos. A tendência de longo prazo de conversão dos clientes para o gás natural, além do foco crescente nas alterações climáticas e nas fontes de energia renováveis, significa que o Star Group deve adquirir continuamente novos clientes apenas para compensar o desgaste líquido de clientes. Isso significa que o pipeline de aquisições precisa permanecer completo para que a história de crescimento continue.