Desglosando la salud financiera de XP Inc. (XP): información clave para los inversores

Si usted está mirando a XP Inc. en este momento y preguntándose si la historia de crecimiento aún se mantiene frente a un mercado brasileño complejo, y la respuesta corta es sí, pero el crecimiento está cambiando. El último informe del tercer trimestre de 2025 muestra que la plataforma obtuvo un récord R$ 1,3 mil millones en utilidad neta, un sólido 12% salto año tras año, lo que definitivamente es una ganancia para la rentabilidad. Aun así, los ingresos brutos totales de 4,9 mil millones de reales omitimos algunas estimaciones de los analistas, y vimos que la tasa anualizada de adquisición minorista (lo que ganan por activo del cliente) cayó a 1.24%, una disminución de 9 puntos básicos con respecto al año pasado. La verdadera acción está en el segmento de Servicios Corporativos y de Emisores, que subió 32% año tras año a 729 millones de reales, además de que los activos totales de los clientes aumentaron a más de 1,4 billones de reales, lo que demuestra que el negocio principal es sólido incluso cuando las tarifas minoristas se sienten presionadas. Entonces, la cuestión no es sobre la supervivencia; se trata de cómo capitalizar el giro corporativo y gestionar la compresión del margen minorista.

Análisis de ingresos

Necesita saber dónde está ganando dinero XP Inc. (XP) en este momento, porque la combinación está cambiando. La conclusión directa es que, si bien el segmento minorista principal sigue dominando, la historia de alto crecimiento en 2025 se dará definitivamente en el segmento de servicios corporativos y de emisores, que está tomando el relevo de una tasa de crecimiento minorista moderada.

Para el tercer trimestre de 2025 (T3 2025), XP Inc. informó unos sólidos ingresos brutos de 4,9 mil millones de reales, que es un 9% aumento año tras año (YoY). Este crecimiento muestra resiliencia, pero la verdadera historia es lo que lo impulsa, y no todo proviene del lado tradicional de la gestión patrimonial.

Aquí están los cálculos rápidos sobre de dónde provienen los ingresos, según los resultados del tercer trimestre de 2025. El comercio minorista es el motor, pero el sector corporativo es el turbocompresor.

El segmento minorista sigue siendo la principal fuente de ingresos y contribuye con más de 75% del total. Sin embargo, su 6% El crecimiento interanual en el tercer trimestre de 2025 es moderado. El crecimiento en el sector minorista se está viendo respaldado por condiciones de tasas de interés más altas y la expansión de nuevas verticales, como las inversiones internacionales.

La mayor oportunidad y el cambio más significativo se encuentra en el segmento de Servicios Corporativos y de Emisores. Esta división experimentó una enorme 32% Aumento interanual de los ingresos a 729 millones de reales en el tercer trimestre de 2025. Este aumento está impulsado por una fuerte actividad en los mercados de capitales de deuda corporativa (DCM) y una oferta más amplia de soluciones, especialmente en cobertura corporativa.

Además, no pase por alto las líneas de 'Otros minoristas', que poco a poco van adquiriendo importancia. El segmento de seguros es un sólido viento de cola, con primas brutas emitidas aumentando en 25% interanual a 451 millones de reales en el tercer trimestre de 2025. Esta iniciativa de venta cruzada está funcionando.

La tasa de crecimiento de ingresos año tras año para los últimos doce meses (TTM) que finalizaron el 30 de septiembre de 2025 fue 8.33%, llevando los ingresos de TTM a R$ 17,21 mil millones. La administración todavía apunta a un crecimiento de ingresos para todo el año 2025 de aproximadamente más del 10%. Lo que oculta esta estimación es la ligera disminución en la tasa de toma minorista anualizada (9 puntos básicos interanual en el tercer trimestre de 2025), lo que significa que están ganando un poco menos por dólar de los activos de los clientes, un signo clásico de madurez del mercado y presión de las tarifas. El segmento Institucional, con 340 millones de reales En el tercer trimestre de 2025, los ingresos se mantuvieron estables interanualmente y no mostraron crecimiento.

Las acciones clave a observar son:

• Monitorear el segmento de Servicios Corporativos y de Emisores; es 32% el crecimiento es una métrica que debe mantenerse.
• Observe la tasa de aceptación del segmento minorista; La presión continua aquí obligará a reducir costos.
• Compruebe el Desglosando la salud financiera de XP Inc. (XP): información clave para los inversores Publicar para una mirada más profunda a la rentabilidad.

Métricas de rentabilidad

XP Inc. (XP) ha demostrado una rentabilidad resiliente y en expansión profile hasta los primeros tres trimestres de 2025, con ingresos netos alcanzando niveles récord, impulsados ​​principalmente por una fuerte disciplina de costos y el crecimiento en segmentos de mayor margen como Servicios Corporativos y de Emisores (C&IS). Su conclusión clave es que, si bien el margen bruto se mantiene estable, el enfoque de la empresa en la eficiencia operativa se traduce directamente en márgenes de beneficio neto superiores en comparación con su desempeño histórico.

Si analizamos los resultados del tercer trimestre de 2025, los ratios de rentabilidad de la empresa muestran una imagen clara de una plataforma escalable. Aquí están los cálculos rápidos del trimestre más reciente:

El margen bruto de 68.2% en el tercer trimestre de 2025 es definitivamente estable, lo que demuestra que el poder de fijación de precios y el costo de los servicios del modelo de negocio principal son consistentes. Este margen ha oscilado entre el 67,1% (1T25) y el 68,4% (2T25) a lo largo del año, lo que sugiere una estructura estable de ingresos a costo de bienes vendidos. Pero la verdadera historia es el resultado final.

El beneficio neto alcanzó un récord de R$1.330 millones en el tercer trimestre de 2025, marcando un 12% aumento año tras año. El Margen Neto se expandió a 29.7% en el segundo trimestre de 2025 antes de establecerse en 28.5% en el tercer trimestre de 2025. Esta expansión es una tendencia importante, ya que muestra que la empresa está aumentando sus ganancias más rápido que sus ingresos, que es el sello distintivo de una plataforma de tecnología financiera escalable (fintech). Para obtener una visión más profunda del capital que impulsa este crecimiento, debería consultar Explorando XP Inc. (XP) Inversor Profile: ¿Quién compra y por qué?

La eficiencia operativa es el motor detrás de esta expansión del margen. El índice de eficiencia de los últimos doce meses (LTM), que mide los gastos generales no remunerados frente a los ingresos netos, se ha mantenido en un nivel históricamente bajo, alcanzando el 34,1% en el 1T25, el más bajo desde la salida a bolsa de la empresa. Si bien aumentó ligeramente al 34,7% en el 3T25 debido a las inversiones planificadas en tecnología y marketing, sigue siendo un fuerte indicador de la gestión de costos. Los gastos de venta, generales y administrativos crecieron 10% año tras año en el tercer trimestre de 2025, pero se trató de una inversión deliberada para impulsar el crecimiento futuro, no de una pérdida de disciplina. La compañía está logrando aumentar sus ingresos de segmentos como Servicios corporativos y de emisores en una asombrosa cifra. 32% año tras año en el tercer trimestre de 2025, que es un motor de alto margen.

Al comparar la rentabilidad de XP Inc., se ve un panorama mixto pero generalmente sólido. La solidez del capital de la empresa es innegable: su ratio de capital Common Equity Tier 1 (CET1) se situó en el 18,5% en el tercer trimestre de 2025, muy por encima del promedio del sector bancario brasileño del 12%. Esto les da un enorme colchón de capital. Sin embargo, cuando se comparan los índices de rentabilidad de los últimos doce meses (TTM) con un promedio más amplio de la industria de servicios financieros, las cifras son diferentes:

• Margen bruto de XP TTM: 69,38 % frente al promedio de la industria: 92,8 %
• Margen operativo XP TTM: 30,14 % frente al promedio de la industria: 72,98 %

Los promedios de la industria aquí probablemente estén sesgados por los bancos tradicionales con muchos activos o por subsectores financieros específicos. Aun así, los márgenes de XP son saludables para una plataforma tecnológica de alto crecimiento, y la mejora constante de su propio margen neto es lo que más importa a los inversores en este momento. La empresa está utilizando su apalancamiento operativo para convertir un beneficio bruto estable en un beneficio neto creciente.

Estructura de deuda versus capital

XP Inc. (XP) opera con una estructura de capital que, si bien es común en una plataforma de servicios financieros de rápido crecimiento, se apoya en gran medida en el financiamiento de deuda (apalancamiento) para financiar su importante expansión hacia nuevas líneas de productos, como su cartera de préstamos ampliada de R$ 67 mil millones a partir del tercer trimestre de 2025. Esta es una elección estratégica, pero significa que usted, el inversionista, debe mirar más allá de las cifras principales y mirar la calidad de los activos subyacentes.

La deuda total de la empresa ascendía a aproximadamente $13,65 mil millones de dólares a junio de 2025. Cuando miramos el balance en moneda local, el panorama de deuda (pasivos) y patrimonio es claro. Para el trimestre que finalizó en junio de 2025, XP reportó una deuda total de R$ 74,16 mil millones, en comparación con su patrimonio total (capital social y reservas) de sólo R$ 22,27 mil millones. Se trata de un modelo de financiación de alto octanaje.

Relación deuda-capital: un contexto de servicios financieros

La relación deuda-capital (D/E) es una medida rápida del apalancamiento financiero: cuánta deuda utiliza una empresa para financiar sus activos en relación con el valor del capital contable. La relación D/E de XP Inc. fue de aproximadamente 4.202 al 30 de junio de 2025. He aquí los cálculos rápidos: por cada dólar de capital social, la empresa está utilizando más de cuatro dólares de deuda para financiar sus operaciones.

En la mayoría de las industrias no financieras, una relación D/E superior a 2,5 es una señal de alerta importante, que sugiere un alto riesgo financiero. Pero para una empresa de servicios financieros como XP, que posee fondos de clientes y opera una gran cartera de préstamos, la proporción es naturalmente más alta. Aún así, esto 4.202 El ratio es una métrica clave a monitorear, especialmente cuando se compara con la banca brasileña y sus pares de tecnología financiera, que también están lidiando con requisitos de capital nuevos y más estrictos por parte del Banco Central de Brasil.

• Alto apalancamiento: D/E de 4.202 indica un crecimiento agresivo impulsado por la deuda.
• Advertencia de la industria: La D/E de las empresas financieras suele ser mayor debido a la naturaleza de sus pasivos.
• Información procesable: Centrarse en la calidad de los activos, especialmente la cartera de préstamos ampliada.

Estrategia de financiación y actividad reciente

XP Inc. equilibra su financiación entre deuda y capital, pero la actividad reciente muestra una preferencia por los mercados de capital de deuda para gestionar sus obligaciones a largo plazo. En un movimiento significativo, la compañía planteó $500 millones en julio de 2024 a través de una nueva emisión de bonos, que utilizó para financiar una oferta pública de adquisición de sus bonos de 2026 existentes. Se trata de una jugada clásica de refinanciación, que retrasa la fecha de vencimiento y gestiona su deuda.

Los nuevos bonos están calificados Ba2/BB por las agencias de calificación crediticia, que está por debajo del grado de inversión pero es común para un emisor de un mercado emergente de alto crecimiento. Esto significa que la empresa paga una tasa de interés más alta, pero asegura financiación a largo plazo para sus iniciativas de crecimiento. Para ser justos, el mercado de deuda brasileño ha estado en auge en 2025, lo que lo convierte en un camino definitivamente viable para el capital.

La siguiente tabla resume el núcleo del financiamiento de XP a mediados de 2025, mostrando la escala de la deuda en relación con su base de capital.

Si desea comprender quién posee esta deuda y este capital, debe consultar Explorando XP Inc. (XP) Inversor Profile: ¿Quién compra y por qué?

Liquidez y Solvencia

Necesita saber si XP Inc. (XP) tiene efectivo disponible para cubrir sus obligaciones a corto plazo, y la respuesta es un rotundo sí. La posición de liquidez de la compañía, según datos del tercer trimestre de 2025, es excepcionalmente sólida, impulsada por una alta concentración de activos corrientes en relación con la deuda a corto plazo y un flujo de caja operativo sólido y positivo.

Se trata de una plataforma financiera, no de un fabricante, por lo que sus ratios de liquidez son naturalmente altos. La conclusión clave es que XP Inc. mantiene un balance similar a una fortaleza, lo que le otorga una flexibilidad significativa para inversiones estratégicas y programas de retorno de capital.

Los ratios actuales y rápidos indican una fuerte liquidez

Los datos trimestrales más recientes del tercer trimestre de 2025 muestran que los activos líquidos de XP Inc. superan con creces sus pasivos a corto plazo. Aquí están los cálculos rápidos:

• Los activos corrientes se situaron en aproximadamente 3.350 millones de dólares.
• Los pasivos corrientes estaban alrededor 547,82 millones de dólares.

Esto da como resultado una relación actual de aproximadamente 6.12 ($3,35 mil millones / $0,54782 mil millones). Una proporción superior a 1,0 se considera saludable, por lo que 6,12 es definitivamente un poderoso indicador de salud financiera inmediata. Dado que XP Inc. es una empresa de servicios financieros con un inventario insignificante, el índice rápido (índice de prueba de ácido) es prácticamente idéntico en aproximadamente 6.12, lo que significa que puede cubrir sus obligaciones actuales más de seis veces sólo con sus activos más líquidos. Ésa es una importante reserva de capital.

Capital de trabajo y tendencias de adecuación del capital

La tendencia en el capital de trabajo (la diferencia entre activos corrientes y pasivos corrientes) es fuertemente positiva, lo que refleja la capacidad de la empresa para financiar sus operaciones y expansión sin tensiones. Esto se ve reforzado aún más por sus métricas de capital regulatorio. En el segundo trimestre de 2025, XP Inc. informó un índice BIS (índice de Basilea), una medida de la adecuación del capital, de 20.1%, que está muy por encima de los mínimos regulatorios e incluso superior a su rango objetivo del 16% al 19% para 2026. Este exceso de capital es lo que permite al consejo autorizar importantes retornos para los accionistas, como el nuevo programa de recompra de acciones de R$ 1.000 millones anunciado en noviembre de 2025, que se financia con el efectivo existente.

Estado de flujo de efectivo Overview

Una mirada más profunda al estado de flujo de efectivo del tercer trimestre de 2025 muestra un ciclo saludable de generación de efectivo y despliegue disciplinado de capital:

• Flujo de caja operativo (CFO): Esta fue una sólida cifra positiva de 2.650 millones de dólares en el tercer trimestre de 2025. Esta es la cifra más crucial, ya que muestra que el negocio principal es un enorme generador de efectivo.
• Flujo de Caja de Inversión (CFI): Esta fue una salida neta de -104,00 millones de dólares. Esta salida es esperada y deseable, ya que refleja inversiones estratégicas en la plataforma, la tecnología y la oferta de productos bancarios para impulsar el crecimiento futuro.
• Flujo de caja de financiación (CFF): Esta fue una salida de -402,43 millones de dólares. Esta salida refleja principalmente la distribución de capital a los accionistas, incluidos dividendos (como el dividendo de 0,18 dólares por acción pagadero en diciembre de 2025) y recompras de acciones.

El panorama general es un signo clásico de una empresa financiera madura y de alto crecimiento: fuerte generación de efectivo a partir de operaciones que financian inversiones estratégicas y retornos de capital sustanciales para los accionistas. Este es un flujo de caja muy limpio. profile.

Fortalezas potenciales de liquidez

Si bien persisten algunos riesgos, como los obstáculos macroeconómicos que provocaron una fuerte caída de las entradas netas en el segundo trimestre de 2025, la liquidez de XP es una clara fortaleza. La cartera de crédito de la empresa, que alcanzó 24 mil millones de reales en el segundo trimestre de 2025, es 72% garantizados con inversiones, lo que mitiga sustancialmente el riesgo de crédito y refuerza aún más el balance. El cambio estratégico hacia un modelo de Asesor de Inversiones Registrado (RIA) basado en honorarios, que representó más de 50% de nuevas entradas de activos en el segundo trimestre de 2025, también está creando ingresos más recurrentes y estables, lo que a su vez fortalece la liquidez a largo plazo. Para obtener una visión más amplia de su estrategia a largo plazo, puede leer más sobre Declaración de misión, visión y valores fundamentales de XP Inc. (XP).

Análisis de valoración

Está buscando una respuesta clara sobre XP Inc. (XP): ¿es una compra, una retención o una venta en este momento? Según los últimos datos del año fiscal 2025, la acción parece estar infravalorada en relación con su crecimiento y su conjunto de pares, y los múltiplos clave sugieren un fuerte margen de seguridad. El consenso de los analistas es una rotunda "compra fuerte", que proyecta una importante ventaja a corto plazo.

He pasado dos décadas analizando instituciones financieras y lo que veo en la valoración actual de XP es una desconexión entre su fortaleza operativa y su precio de mercado. El desempeño de la acción durante el último año ha sido sólido, pero los fundamentos apuntan a un techo mucho más alto.

A continuación se presentan algunos cálculos rápidos sobre la situación de XP en noviembre de 2025, centrándose en las métricas centrales que impulsan las decisiones institucionales.

• Compre en la caída; Los fundamentos son definitivamente más sólidos de lo que sugiere el precio actual.

Múltiplos de valoración clave: infravalorados en resultados y en libros

Al evaluar una empresa de servicios financieros como XP, miramos más allá de la simple acción del precio y analizamos los múltiplos de valoración básicos, que le indican cuánto está pagando por un dólar de ganancias, activos o flujo de efectivo operativo. La relación precio-beneficio (P/E) a futuro es particularmente convincente en este caso.

La relación P/E anticipada de XP Inc. (XP) para el año fiscal 2025 se sitúa en solo 9,31, que es sustancialmente más baja que la de muchos pares de tecnología financiera orientada al crecimiento. Esta proporción sugiere que usted está pagando menos de diez veces las ganancias proyectadas para el próximo año. Además, la relación precio-valor contable (P/B) es 2,06, lo que significa que las acciones cotizan a poco más del doble de su valor liquidativo, lo cual es razonable para un modelo de plataforma de alto crecimiento.

Para una mirada más profunda a la eficiencia operativa, verificamos el valor empresarial-EBITDA (EV/EBITDA). La proyección para 2025 para esta métrica es un mínimo de 5,15x. Este es un número crítico porque muestra que el mercado no está asignando una prima alta a la rentabilidad operativa principal de la empresa, lo que la convierte en una apuesta de valor atractiva en el sector.

Tendencia del precio de las acciones y consenso de analistas

La acción ha mostrado resistencia, pero no se ha recuperado completamente de la volatilidad del mercado. Al 21 de noviembre de 2025, el precio de cierre fue de 17,37 dólares. En los últimos 12 meses, la acción ha subido aproximadamente un 13,98%, pero aún cotiza muy por debajo de su máximo de 52 semanas de 20,64 dólares. Esto indica una tendencia alcista reciente con espacio para correr antes de encontrar la resistencia anterior.

La visión institucional es abrumadoramente positiva. La calificación de consenso de los analistas es Compra Fuerte, que es el nivel de convicción más alto. El precio objetivo promedio se fija en 22,40 dólares, lo que implica un aumento esperado del 28,74% con respecto al precio de negociación actual. Esa es una señal clara de que la calle espera una recalificación significativa de la acción.

Pago de dividendos y rendimiento

Si bien XP es principalmente una acción de crecimiento, ofrece un dividendo, lo que agrega una capa de rendimiento para los tenedores a largo plazo. El próximo dividendo anual es de 0,18 dólares por acción, con una fecha ex dividendo del 10 de diciembre de 2025. Esto se traduce en una rentabilidad por dividendo actual de aproximadamente el 1,04 %.

El índice de pago, que es el porcentaje de las ganancias pagadas como dividendos, es un sostenible 36,86%. Una proporción inferior al 50% es una buena señal; significa que la empresa retiene la mayoría de sus ganancias para reinvertir en el negocio para un crecimiento futuro, pero aún devuelve algo de capital a los accionistas. Es un equilibrio saludable entre crecimiento e ingresos.

Para comprender la profundidad del interés institucional, debe leer Explorando XP Inc. (XP) Inversor Profile: ¿Quién compra y por qué?

Factores de riesgo

Estás mirando a XP Inc. (XP) y estás viendo un fuerte crecimiento en los activos de los clientes, pero la verdadera pregunta es qué se esconde debajo del capó. La conclusión directa es que, si bien la diversificación estratégica de XP es una clara fortaleza, hay que sopesarla con un apalancamiento financiero significativo y un panorama ferozmente competitivo en Brasil, que está exprimiendo sus márgenes centrales.

Aquí está el cálculo rápido: XP reportó ingresos netos en el tercer trimestre de 2025 de R$ 4,66 mil millones y un ingreso neto de R$ 1,33 mil millones, lo que parece sólido. Aún así, los riesgos subyacentes -tanto internos como externos- requieren una visión realista, especialmente en lo que respecta a su balance y al entorno regulatorio.

• Competencia: Rivales como Mercado Pago y StoneCo están intensificando la lucha por la participación de mercado en pagos y crédito digitales.
• Cambios regulatorios: Los cambios en la política fiscal y la regulación general de los servicios financieros de Brasil son un riesgo crítico y continuo.
• Volatilidad del mercado: El entorno de altas tasas de interés en Brasil genera riesgo y la administración anticipa una volatilidad potencial en 2026 que afectará a los clientes corporativos.

La mayor señal de alerta en el balance es el riesgo financiero. La relación deuda-capital de la empresa se sitúa en un máximo de 3,33. Más preocupante es el Altman Z-Score de sólo 0,04, que sitúa a XP Inc. en la zona de peligro, lo que sugiere un riesgo potencial de quiebra en los próximos dos años si las tendencias actuales no se revierten. Ése es un indicador serio que definitivamente no puedes ignorar.

Operacionalmente, XP enfrenta presión en los márgenes. La tasa de adquisición minorista (los ingresos que obtienen como porcentaje de los activos de los clientes) cayó un 6,8% año tras año en el tercer trimestre de 2025 hasta el 1,24%. Esta es una métrica clave, y su contracción muestra que el cambio hacia productos exentos y de menor margen está afectando al negocio principal. Además, mientras que los activos bajo custodia (AUC) crecieron un 16% año tras año hasta R$ 1,9 billones, el margen EBT (beneficio antes de impuestos) se contrajo trimestre tras trimestre debido a mayores gastos, quedando por debajo de su orientación a mediano plazo.

Para ser justos, la dirección está tomando medidas claras para mitigar estos riesgos. Se centran en una estructura de capital sólida, manteniendo un elevado ratio de capital del 21,2% y un ratio CET1 (Common Equity Tier 1) del 18,5%. Además, están devolviendo activamente capital a los accionistas, anunciando un dividendo en efectivo de aproximadamente 500 millones de reales y autorizando un nuevo programa de recompra de acciones de hasta 1.000 millones de reales en noviembre de 2025. Su plan estratégico es simple: escalar las eficiencias impulsadas por la IA y expandirse a segmentos de alto margen para compensar la compresión de la tasa de adquisición. Puede leer más sobre su visión a largo plazo en su Declaración de misión, visión y valores fundamentales de XP Inc. (XP).

Oportunidades de crecimiento

Necesita saber hacia dónde se dirige XP Inc. (XP), no sólo dónde ha estado. El crecimiento futuro de la empresa no se trata de una gran apuesta; Se trata de una expansión disciplinada y en múltiples frentes impulsada por ventas cruzadas y segmentos de alto margen, por lo que las perspectivas a corto plazo siguen siendo sólidas a pesar de la volatilidad del mercado.

La administración está apuntando a más de un 10% crecimiento de ingresos para todo el año para 2025, lo cual es realista dado el impulso de su negocio principal. El consenso de los analistas sobre los ingresos para todo el año 2025 es de aproximadamente R$ 17.210 mil millones. Aquí están los cálculos rápidos: los ingresos brutos del tercer trimestre de 2025 ya fueron 4,9 mil millones de reales, mostrando la aceleración del segundo semestre que anticipó la empresa.

El panorama de ganancias también es convincente. XP Inc. informó un ingreso neto récord en el segundo trimestre de 2025 de R$ 1,32 mil millones, un 18% salto año tras año. Eso es rentabilidad real, no sólo tonterías. Por este motivo, la empresa confía en distribuir a lo largo de 50% de ingresos netos a los accionistas tanto en 2025 como en 2026 a través de dividendos y recompras.

Los principales impulsores del crecimiento están cambiando la combinación de ingresos hacia flujos más estables y de mayor margen. Definitivamente esto es algo bueno para los inversores a largo plazo.

• Servicios corporativos y de emisores (C&IS): Este segmento es un motor, conduciendo 32% Crecimiento interanual de los ingresos en el tercer trimestre de 2025 con un impresionante 68.2% margen bruto.
• Iniciativas de venta cruzada: Nuevas verticales como tarjetas de crédito, seguros y planes de jubilación están moviendo la aguja. Las primas brutas emitidas en seguros de vida, por ejemplo, aumentaron 45% año tras año en el segundo trimestre de 2025. Las nuevas ofertas de tarjetas de crédito para clientes de banca privada y adineradas, lanzadas a principios del segundo trimestre de 2025, acelerarán esto.
• Renta Fija: El sólido desempeño de los productos de renta fija ha sido un impulsor constante, y este segmento emergió como el mayor contribuyente a los ingresos dentro del comercio minorista en el primer trimestre de 2025.

Estratégicamente, XP Inc. está tomando medidas para profundizar las relaciones con los clientes y diversificar su base de ingresos. El cambio hacia un modelo basado en comisiones (en el que cobran un porcentaje de los activos bajo gestión, o AuM) es una iniciativa importante. ellos estan apuntando 7% a 8% de los activos de los clientes bajo este modelo en los próximos años, en comparación con el actual 5%. Además, la inclusión de activos de clientes institucionales desde 2025 es una jugada inteligente de expansión del mercado.

Lo que oculta esta estimación es el poder del foso competitivo de XP Inc. Su principal ventaja es una plataforma escalable y basada en tecnología en Brasil, complementada con una sólida posición de capital. Su ratio de capital Common Equity Tier 1 (CET1) es sólido 18.5%, significativamente superior al promedio del sector brasileño de 12%. Esta flexibilidad de capital respalda su crecimiento y permite retornos agresivos para los accionistas, como el nuevo R$ 1,0 mil millones programa de recompra de acciones autorizado en noviembre de 2025. Además, el reciente retiro de 10,970,754 Acciones ordinarias clase A-sobre 2.1% del total, es un impulso directo a las ganancias por acción (BPA) futuras.

Para obtener más información sobre la base de accionistas, consulte Explorando XP Inc. (XP) Inversor Profile: ¿Quién compra y por qué?

A continuación se presenta un resumen de las métricas y proyecciones financieras clave para 2025:

Su próximo paso es monitorear las nuevas entradas netas de dinero minorista trimestrales, que la administración pretende mantener estables en 20 mil millones de reales por trimestre, ya que este es el combustible para el crecimiento de su plataforma principal.