Dividindo a saúde financeira da XP Inc. (XP): principais insights para investidores

Você está olhando para a XP Inc. agora e perguntando se a história de crescimento ainda se sustenta em um mercado brasileiro complexo, e a resposta curta é sim, mas o crescimento está mudando. O último relatório do terceiro trimestre de 2025 mostra que a plataforma apresentou um recorde R$ 1,3 bilhão no lucro líquido, um sólido 12% salto ano após ano, o que é definitivamente uma vitória para a lucratividade. Ainda assim, a receita bruta total da R$ 4,9 bilhões perdemos algumas estimativas de analistas, e vimos a taxa anualizada de aquisição do varejo - o que eles ganham por ativo do cliente - cair para 1.24%, uma queda de 9 pontos base em relação ao ano passado. A verdadeira ação está no segmento de Serviços Corporativos e para Emissores, que cresceu 32% ano após ano para R$ 729 milhões, além do total de ativos de clientes aumentado para mais de R$ 1,4 trilhão, mostrando que o negócio principal é robusto, mesmo quando as taxas de varejo sofrem pressão. Portanto, a questão não é sobre sobrevivência; trata-se de como você capitaliza o pivô corporativo e gerencia a compressão da margem de varejo.

Análise de receita

Você precisa saber onde a XP Inc. (XP) está ganhando dinheiro agora, porque o mix está mudando. A conclusão direta é que, embora o segmento principal do Retalho ainda domine, a história de elevado crescimento em 2025 está definitivamente no segmento de Serviços Corporativos e para Emissores, que está a compensar uma taxa moderada de crescimento do Retalho.

Para o terceiro trimestre de 2025 (3º trimestre de 2025), a XP Inc. relatou uma forte receita bruta de R$ 4,9 bilhões, que é um 9% aumento ano após ano (YoY). Este crescimento demonstra resiliência, mas a verdadeira história é o que o está a impulsionar, e nem tudo vem do lado tradicional da gestão de património.

Aqui está uma matemática rápida sobre a origem da receita, com base nos resultados do terceiro trimestre de 2025. O varejo é o motor, mas o corporativo é o turboalimentador.

O segmento de Varejo continua sendo a principal fonte de receita, contribuindo com mais de 75% do total. No entanto, a sua 6% O crescimento anual no terceiro trimestre de 2025 é moderado. O crescimento do Retalho está a ser apoiado por condições de taxas de juro mais elevadas e pela expansão de novas verticais, como os Investimentos Internacionais.

A maior oportunidade, e a mudança mais significativa, está no segmento de Serviços Corporativos e para Emissores. Esta divisão viu um enorme 32% YoY salta na receita para R$ 729 milhões no terceiro trimestre de 2025. Este aumento é impulsionado pela forte atividade dos mercados de capitais de dívida corporativa (DCM) e por uma oferta mais ampla de soluções, especialmente em cobertura corporativa.

Além disso, não negligencie as linhas “Outro Varejo”, que estão se tornando silenciosamente mais importantes. O segmento de seguros é um forte vento favorável, com os prêmios brutos emitidos aumentando em 25% YoY para R$ 451 milhões no terceiro trimestre de 2025. Esta iniciativa de venda cruzada está funcionando.

A taxa de crescimento da receita ano a ano para os últimos doze meses (TTM) encerrados em 30 de setembro de 2025 foi 8.33%, trazendo receita TTM para R$ 17,21 bilhões. A administração ainda tem como meta um crescimento de receita para o ano inteiro de 2025 de aproximadamente mais de 10%. O que esta estimativa esconde é o ligeiro declínio na taxa anualizada de aquisição de retalho - uma descida de 9 pontos base em termos homólogos no terceiro trimestre de 2025 - o que significa que estão a ganhar um pouco menos por dólar de activos de clientes, um sinal clássico de maturidade do mercado e pressão de taxas. O segmento Institucional, com R$ 340 milhões na receita do terceiro trimestre de 2025, ficou estável em relação ao ano anterior, não mostrando crescimento.

As principais ações a serem observadas são:

• Acompanhar o segmento de Corporate & Issuer Services; é 32% o crescimento é uma métrica obrigatória.
• Acompanhar o take rate do segmento Varejo; a pressão contínua aqui forçará cortes de custos.
• Verifique o Dividindo a saúde financeira da XP Inc. (XP): principais insights para investidores post para uma visão mais aprofundada da lucratividade.

Métricas de Rentabilidade

XP Inc. (XP) demonstrou uma lucratividade resiliente e em expansão profile durante os primeiros três trimestres de 2025, com o lucro líquido atingindo níveis recordes, impulsionado principalmente pela forte disciplina de custos e pelo crescimento em segmentos de margens mais altas, como Serviços Corporativos e de Emissores (C&IS). A principal conclusão é que, embora a margem bruta permaneça estável, o foco da empresa na eficiência operacional está se traduzindo diretamente em margens de lucro líquido superiores em comparação com seu desempenho histórico.

Olhando para os resultados do terceiro trimestre de 2025, os índices de rentabilidade da empresa mostram uma imagem clara de uma plataforma escalável. Aqui está a matemática rápida do trimestre mais recente:

A Margem Bruta de 68.2% no terceiro trimestre de 2025 é definitivamente estável, mostrando que o poder de precificação e o custo dos serviços do modelo de negócios principal são consistentes. Essa margem oscilou entre 67,1% (1T25) e 68,4% (2T25) ao longo do ano, sugerindo uma estrutura estável de receita em relação ao custo dos produtos vendidos. Mas a verdadeira história é o resultado final.

Lucro Líquido atingiu recorde de R$1,330 bilhão no terceiro trimestre de 2025, marcando um 12% aumento ano após ano. A Margem Líquida expandiu-se para 29.7% no segundo trimestre de 2025 antes de se estabelecer em 28.5% no terceiro trimestre de 2025. Esta expansão é uma tendência significativa, pois mostra que a empresa está a aumentar o seu lucro mais rapidamente do que a sua receita, o que é a marca registrada de uma plataforma de tecnologia financeira escalável (fintech). Para uma análise mais aprofundada do capital que impulsiona esse crescimento, você deve conferir Explorando o Investidor XP Inc. Profile: Quem está comprando e por quê?

A eficiência operacional é o motor desta expansão de margem. O Índice de Eficiência dos Últimos Doze Meses (LTM), que mede as despesas gerais não remuneradas em relação à receita líquida, está em nível historicamente baixo, atingindo 34,1% no 1T25, o menor desde o IPO da empresa. Embora tenha aumentado ligeiramente para 34,7% no 3T25 devido aos investimentos planejados em tecnologia e marketing, continua sendo um forte indicador de gestão de custos. As despesas SG&A cresceram 10% ano após ano no terceiro trimestre de 2025, mas este foi um investimento deliberado para alimentar o crescimento futuro, não uma perda de disciplina. A empresa está conseguindo aumentar sua receita de segmentos como Serviços Corporativos e de Emissores em um ritmo impressionante 32% ano após ano no terceiro trimestre de 2025, que é um motor de alta margem.

Ao comparar a lucratividade da XP Inc., você vê um quadro misto, mas geralmente forte. A solidez do capital da empresa é inegável: seu índice de capital Common Equity Tier 1 (CET1) ficou em 18,5% no terceiro trimestre de 2025, bem acima da média do setor bancário brasileiro de 12%. Isso lhes dá uma enorme reserva de capital. No entanto, quando se analisam os rácios de rentabilidade dos últimos doze meses (TTM) em relação a uma média mais ampla da indústria para serviços financeiros, os números são diferentes:

• Margem Bruta XP TTM: 69,38% vs. Média da Indústria: 92,8%
• Margem Operacional XP TTM: 30,14% vs. Média da Indústria: 72,98%

As médias da indústria aqui são provavelmente distorcidas por bancos tradicionais com muitos ativos ou por subsetores financeiros específicos. Ainda assim, as margens da XP são saudáveis ​​para uma plataforma tecnológica de alto crescimento, e a melhoria constante na sua própria margem líquida é o que mais importa para os investidores neste momento. A empresa está a utilizar a sua alavancagem operacional para converter um lucro bruto estável num lucro líquido crescente.

Estrutura de dívida versus patrimônio

(XP) opera com uma estrutura de capital que, embora comum para uma plataforma de serviços financeiros em rápido crescimento, depende fortemente do financiamento de dívida (alavancagem) para financiar sua expansão significativa em novas linhas de produtos, como sua carteira de empréstimos expandida de R$ 67 bilhões a partir do terceiro trimestre de 2025. Esta é uma escolha estratégica, mas significa que você, o investidor, precisa olhar além dos números principais para a qualidade do ativo subjacente.

A dívida total da empresa era de aproximadamente US$ 13,65 bilhões a partir de junho de 2025. Quando olhamos o balanço em moeda local, o quadro da dívida (passivos) e do patrimônio líquido é claro. Para o trimestre encerrado em junho de 2025, a XP reportou dívida total de R$ 74,16 bilhões, comparado ao seu patrimônio total (Capital Social e Reservas) de apenas R$ 22,27 bilhões. Este é um modelo de financiamento de alta octanagem.

Rácio dívida/capital próprio: um contexto de serviços financeiros

O índice Dívida/Capital Próprio (D/E) é a sua medida rápida de alavancagem financeira – quanta dívida uma empresa usa para financiar seus ativos em relação ao valor do patrimônio líquido. A relação D/E da XP Inc. foi de aproximadamente 4.202 em 30 de junho de 2025. Aqui estão as contas rápidas: para cada dólar de patrimônio líquido, a empresa está usando mais de quatro dólares de dívida para financiar suas operações.

Na maioria dos setores não financeiros, um rácio D/E superior a 2,5 é um grande sinal de alerta, sugerindo elevado risco financeiro. Mas para uma empresa de serviços financeiros como a XP, que detém fundos de clientes e opera uma grande carteira de empréstimos, o rácio é naturalmente mais elevado. Ainda assim, isso 4.202 O índice é uma métrica importante a ser monitorada, especialmente quando comparada com os bancos brasileiros e seus pares fintech, que também estão enfrentando novos e mais rigorosos requisitos de capital do Banco Central do Brasil.

• Alta Alavancagem: D/E de 4.202 sinaliza um crescimento agressivo e alimentado pela dívida.
• Advertência da indústria: O D/E das empresas financeiras é frequentemente mais elevado devido à natureza dos seus passivos.
• Insight acionável: Foco na qualidade dos ativos, especialmente na carteira de crédito ampliada.

Estratégia de Financiamento e Atividade Recente

A XP Inc. equilibra o seu financiamento entre dívida e capital próprio, mas a actividade recente mostra uma preferência pelos mercados de capitais de dívida para gerir as suas obrigações de longo prazo. Em um movimento significativo, a empresa levantou US$ 500 milhões em julho de 2024 por meio de uma nova emissão de títulos, que utilizou para financiar uma oferta pública para suas notas de 2026 existentes. Esta é uma jogada clássica de refinanciamento, adiando a data de vencimento e gerenciando sua pilha de dívidas.

Os novos títulos são avaliados Ba2/BB por agências de classificação de crédito, que está abaixo do grau de investimento, mas é comum para um emissor de mercado emergente de alto crescimento. Isto significa que a empresa está a pagar uma taxa de juro mais elevada, mas garante financiamento a longo prazo para as suas iniciativas de crescimento. Para ser justo, o mercado de dívida brasileiro tem estado em expansão em 2025, tornando este um caminho definitivamente viável para o capital.

A tabela abaixo resume o núcleo do financiamento da XP em meados de 2025, mostrando a escala da dívida em relação à sua base patrimonial.

Se você quiser entender quem detém essa dívida e esse patrimônio, você deve estar Explorando o Investidor XP Inc. Profile: Quem está comprando e por quê?

Liquidez e Solvência

Você precisa saber se a XP Inc. (XP) tem dinheiro em mãos para cobrir suas obrigações de curto prazo e a resposta é um sonoro sim. A posição de liquidez da empresa, com base nos dados do terceiro trimestre de 2025, é excepcionalmente forte, impulsionada por uma elevada concentração de ativos circulantes em relação à dívida de curto prazo e por um fluxo de caixa operacional robusto e positivo.

Esta é uma plataforma financeira, não um fabricante, pelo que os seus rácios de liquidez são naturalmente elevados. A principal conclusão é que a XP Inc. mantém um balanço patrimonial semelhante a uma fortaleza, o que lhe confere flexibilidade significativa para investimentos estratégicos e programas de retorno de capital.

Índices atuais e rápidos sinalizam forte liquidez

Os dados trimestrais mais recentes do terceiro trimestre de 2025 mostram que os ativos líquidos da XP Inc. superam em muito seus passivos de curto prazo. Aqui está a matemática rápida:

• O ativo circulante ficou em aproximadamente US$ 3,35 bilhões.
• O passivo circulante estava em torno US$ 547,82 milhões.

Isso resulta em uma relação atual de aproximadamente 6.12 (US$ 3,35 bilhões / US$ 0,54782 bilhões). Um índice acima de 1,0 é considerado saudável, então 6,12 é definitivamente um indicador poderoso de saúde financeira imediata. Como a XP Inc. é uma empresa de serviços financeiros com estoque insignificante, o Quick Ratio (Taxa de Teste de Ácido) é virtualmente idêntico em aproximadamente 6.12, o que significa que pode cobrir as suas obrigações correntes mais de seis vezes apenas com os seus activos mais líquidos. Esse é um buffer de capital sério.

Tendências de capital de giro e adequação de capital

A evolução do capital de giro – a diferença entre o ativo circulante e o passivo circulante – é fortemente positiva, refletindo a capacidade da empresa de financiar suas operações e expansão sem dificuldades. Isto é ainda reforçado pelas suas métricas de capital regulamentar. No segundo trimestre de 2025, a XP Inc. relatou um Índice BIS (Índice de Basileia), uma medida de adequação de capital, de 20.1%, que está bem acima dos mínimos regulatórios e ainda acima de sua meta de 16% a 19% para 2026. Esse excesso de capital é o que permite ao conselho autorizar retornos significativos aos acionistas, como o novo programa de recompra de ações de R$ 1,0 bilhão anunciado em novembro de 2025, que é financiado pelo caixa existente.

Demonstração do Fluxo de Caixa Overview

Uma análise mais aprofundada da Demonstração do Fluxo de Caixa do terceiro trimestre de 2025 mostra um ciclo saudável de geração de caixa e aplicação disciplinada de capital:

• Fluxo de Caixa Operacional (CFO): Este foi um número positivo robusto de US$ 2,65 bilhões no terceiro trimestre de 2025. Este é o número mais crucial, pois mostra que o negócio principal é um enorme gerador de caixa.
• Fluxo de caixa de investimento (CFI): Esta foi uma saída líquida de US$ -104,00 milhões. Esta saída é esperada e desejável, refletindo investimentos estratégicos na plataforma, tecnologia e ofertas de produtos bancários para impulsionar o crescimento futuro.
• Fluxo de Caixa de Financiamento (CFF): Esta foi uma saída de US$ -402,43 milhões. Esta saída reflete principalmente a distribuição de capital aos acionistas, incluindo dividendos (como o dividendo de 0,18 dólares por ação a pagar em dezembro de 2025) e recompras de ações.

O quadro geral é um sinal clássico de uma empresa financeira madura e de elevado crescimento: forte geração de caixa proveniente de operações que financiam investimentos estratégicos e retornos de capital substanciais para os acionistas. Este é um fluxo de caixa muito limpo profile.

Potenciais pontos fortes de liquidez

Embora alguns riscos permaneçam, como os ventos macroeconómicos contrários que causaram uma queda acentuada nas entradas líquidas no segundo trimestre de 2025, a liquidez da XP é claramente um ponto forte. A carteira de crédito da empresa, que atingiu R$ 24 bilhões no segundo trimestre de 2025, é 72% garantidos com investimentos, o que mitiga substancialmente o risco de crédito e reforça ainda mais o balanço. A mudança estratégica para um modelo de Registered Investment Adviser (RIA) baseado em taxas, que representou mais de 50% de novas entradas de ativos no segundo trimestre de 2025, também está a criar receitas mais recorrentes e estáveis, o que, por sua vez, fortalece a liquidez a longo prazo. Para uma visão mais ampla sobre sua estratégia de longo prazo, você pode ler mais sobre o Declaração de missão, visão e valores essenciais da XP Inc.

Análise de Avaliação

Você está procurando uma resposta clara sobre XP Inc. (XP): é comprar, manter ou vender agora? Com base nos dados mais recentes do ano fiscal de 2025, as ações parecem estar subvalorizadas em relação ao seu crescimento e conjunto de pares, com múltiplos principais sugerindo uma forte margem de segurança. O consenso dos analistas é uma retumbante “compra forte”, projetando uma vantagem significativa no curto prazo.

Passei duas décadas dissecando instituições financeiras e o que vejo na avaliação atual da XP é uma desconexão entre sua força operacional e seu preço de mercado. O desempenho das ações ao longo do último ano foi sólido, mas os fundamentos apontam para um teto muito mais elevado.

Aqui está uma matemática rápida sobre a posição da XP em novembro de 2025, com foco nas principais métricas que orientam as decisões institucionais.

• Compre na hora; os fundamentos são definitivamente mais fortes do que o preço atual sugere.

Múltiplos de avaliação chave: subvalorizados em ganhos e livros

Ao avaliar uma empresa de serviços financeiros como a XP, olhamos além da simples ação do preço, para os principais múltiplos de avaliação, que informam quanto você está pagando por um dólar de lucros, ativos ou fluxo de caixa operacional. O rácio preço-lucro (P/E) futuro é particularmente convincente neste caso.

O índice P/E futuro da XP Inc. (XP) para o ano fiscal de 2025 é de apenas 9,31, o que é substancialmente inferior ao de muitos pares de tecnologia financeira orientados para o crescimento. Esse índice sugere que você está pagando menos de dez vezes o lucro projetado para o próximo ano. Além disso, o índice Price-to-Book (P/B) é de 2,06, o que significa que as ações são negociadas a pouco mais de duas vezes o seu valor patrimonial líquido, o que é razoável para um modelo de plataforma de alto crescimento.

Para uma análise mais aprofundada da eficiência operacional, verificamos o Enterprise Value-to-EBITDA (EV/EBITDA). A projeção para 2025 para esta métrica é de 5,15x. Este é um número crítico porque mostra que o mercado não está a atribuir um prémio elevado à rentabilidade operacional principal da empresa, tornando-a uma aposta de valor atractiva no sector.

Tendência dos preços das ações e consenso dos analistas

A ação mostrou resiliência, mas não se recuperou totalmente da volatilidade do mercado. Em 21 de novembro de 2025, o preço de fechamento era de US$ 17,37. Nos últimos 12 meses, a ação subiu aproximadamente 13,98%, mas ainda é negociada bem abaixo de sua máxima de 52 semanas, de US$ 20,64. Isto indica uma tendência ascendente recente com espaço para correr antes de atingir a resistência anterior.

A visão institucional é esmagadoramente positiva. A classificação de consenso dos analistas é Compra Forte, que é o nível de convicção mais alto. O preço-alvo médio é definido em US$ 22,40, o que implica uma alta esperada de 28,74% em relação ao preço de negociação atual. Esse é um sinal claro de que a rua espera uma reavaliação significativa das ações.

Pagamento e rendimento de dividendos

Embora a XP seja principalmente uma ação de crescimento, ela oferece dividendos, o que adiciona uma camada de retorno para os detentores de longo prazo. O próximo dividendo anual é de US$ 0,18 por ação, com data de ex-dividendo em 10 de dezembro de 2025. Isso se traduz em um rendimento de dividendos atual de cerca de 1,04%.

O índice de distribuição, que é a porcentagem dos lucros distribuídos como dividendos, é sustentável de 36,86%. Um índice abaixo de 50% é um bom sinal; isso significa que a empresa está retendo a maior parte dos seus lucros para reinvestir no negócio para crescimento futuro, mas ainda devolvendo algum capital aos acionistas. É um equilíbrio saudável entre crescimento e renda.

Para compreender a profundidade do interesse institucional, você deve ler Explorando o Investidor XP Inc. Profile: Quem está comprando e por quê?

Fatores de Risco

Você está olhando para a XP Inc. (XP) e vendo um forte crescimento nos ativos de clientes, mas a verdadeira questão é o que está escondido sob o capô. A conclusão direta é que, embora a diversificação estratégica da XP seja um claro ponto forte, é preciso pesar isso em relação à alavancagem financeira significativa e a um cenário ferozmente competitivo no Brasil, que está comprimindo suas margens principais.

Aqui estão as contas rápidas: a XP relatou receita líquida do terceiro trimestre de 2025 de R$ 4,66 bilhões e um lucro líquido de R$ 1,33 bilhão, o que parece sólido. Ainda assim, os riscos subjacentes – tanto internos como externos – exigem uma visão realista, especialmente no que diz respeito ao seu balanço e ao ambiente regulamentar.

• Competição: Rivais como Mercado Pago e StoneCo estão intensificando a luta por participação de mercado em pagamentos e crédito digitais.
• Mudanças regulatórias: As mudanças na política fiscal do Brasil e na regulamentação geral dos serviços financeiros são um risco crítico e contínuo.
• Volatilidade do mercado: O ambiente de altas taxas de juros no Brasil cria riscos, e a administração antecipa a volatilidade potencial em 2026, impactando os clientes corporativos.

A maior bandeira vermelha no balanço é o risco financeiro. O índice de endividamento da empresa é de 3,33. Mais preocupante é o Altman Z-Score de apenas 0,04, que coloca a XP Inc. na zona de perigo, sugerindo um risco potencial de falência nos próximos dois anos se as tendências atuais não forem revertidas. Esse é um indicador sério que você definitivamente não pode ignorar.

Operacionalmente, a XP enfrenta pressão nas margens. A taxa de aquisição do varejo - a receita que eles ganham como porcentagem dos ativos do cliente - caiu 6,8% ano a ano no terceiro trimestre de 2025, para 1,24%. Esta é uma métrica fundamental e a sua contracção mostra que a mudança para produtos isentos e com margens mais baixas está a afectar a actividade principal. Além disso, embora os ativos sob custódia (AUC) tenham crescido 16% ano a ano, para R$ 1,9 trilhão, a margem EBT (lucro antes dos impostos) contraiu trimestre a trimestre devido a despesas mais altas, ficando abaixo de sua orientação de médio prazo.

Para ser justo, a administração está a tomar medidas claras para mitigar estes riscos. Estão a concentrar-se numa estrutura de capital forte, mantendo um elevado rácio de capital de 21,2% e um rácio CET1 (Common Equity Tier 1) de 18,5%. Além disso, estão devolvendo ativamente capital aos acionistas, anunciando um dividendo em dinheiro de aproximadamente R$ 500 milhões e autorizando um novo programa de recompra de ações de até R$ 1,0 bilhão em novembro de 2025. Seu plano estratégico é simples: dimensionar as eficiências impulsionadas pela IA e expandir-se para segmentos de alta margem para compensar a compressão da taxa de juros. Você pode ler mais sobre sua visão de longo prazo em seu Declaração de missão, visão e valores essenciais da XP Inc.

Oportunidades de crescimento

Você precisa saber para onde a XP Inc. (XP) está indo, não apenas para onde está. O crescimento futuro da empresa não envolve uma grande aposta; trata-se de uma expansão disciplinada e multifacetada, impulsionada por vendas cruzadas e segmentos de margens elevadas, pelo que as perspectivas a curto prazo permanecem fortes, apesar da volatilidade do mercado.

A administração está almejando mais de um 10% crescimento da receita anual para 2025, o que é realista dada a dinâmica do seu negócio principal. O consenso dos analistas para a receita do ano inteiro de 2025 é de cerca de R$ 17,210 bilhões. Aqui está uma matemática rápida: a receita bruta do terceiro trimestre de 2025 já era R$ 4,9 bilhões, mostrando a aceleração do segundo semestre que a empresa antecipou.

A imagem dos lucros também é convincente. XP Inc. relatou um lucro líquido recorde no segundo trimestre de 2025 de R$ 1,32 bilhão, um 18% saltar ano após ano. Isso é lucratividade real, não apenas boatos de primeira linha. É por isso que a empresa está confiante em distribuir 50% do lucro líquido aos acionistas em 2025 e 2026 por meio de dividendos e recompras.

Os principais impulsionadores do crescimento são a mudança do mix de receitas para fluxos mais estáveis ​​e com margens mais elevadas. Isso é definitivamente uma coisa boa para investidores de longo prazo.

• Serviços Corporativos e de Emissor (C&IS): Este segmento é um motor, impulsionando 32% crescimento da receita ano a ano no terceiro trimestre de 2025 com um impressionante 68.2% margem bruta.
• Iniciativas de venda cruzada: Novos setores, como cartões de crédito, seguros e planos de aposentadoria, estão mudando o rumo. Os prêmios brutos emitidos em seguros de vida, por exemplo, aumentaram 45% ano após ano no segundo trimestre de 2025. Novas ofertas de cartões de crédito para clientes ricos e de private banking, lançadas no início do segundo trimestre de 2025, irão acelerar este processo.
• Renda Fixa: O forte desempenho em produtos de rendimento fixo tem sido um impulsionador consistente, com este segmento a emergir como o maior contribuinte de receitas no retalho no primeiro trimestre de 2025.

Estrategicamente, a XP Inc. está tomando medidas para aprofundar o relacionamento com os clientes e diversificar sua base de receitas. A mudança para um modelo baseado em taxas (onde cobram uma percentagem dos activos sob gestão, ou AuM) é uma iniciativa importante. Eles estão visando 7% para 8% de ativos de clientes sob este modelo nos próximos anos, acima do atual 5%. Além disso, a inclusão de ativos de clientes institucionais desde 2025 é uma jogada inteligente de expansão do mercado.

O que esta estimativa esconde é o poder do fosso competitivo da XP Inc. Sua principal vantagem é uma plataforma escalável e habilitada para tecnologia no Brasil, complementada por uma forte posição de capital. Seu índice de capital Common Equity Tier 1 (CET1) é robusto 18.5%, significativamente superior à média do setor brasileiro de 12%. Esta flexibilidade de capital apoia o seu crescimento e permite retornos agressivos para os acionistas, como o novo R$ 1,0 bilhão programa de recompra de ações autorizado em novembro de 2025. Além disso, a recente aposentadoria de 10,970,754 Ações ordinárias classe A sobre 2.1% do total - é um impulso direto para os futuros Lucros por Ação (EPS).

Para saber mais sobre a base de acionistas, você deve conferir Explorando o Investidor XP Inc. Profile: Quem está comprando e por quê?

Aqui está um resumo das principais métricas e projeções financeiras para 2025:

O próximo passo é monitorar as entradas líquidas trimestrais de dinheiro novo no varejo, que a administração pretende manter estável em R$ 20 bilhões por trimestre, pois este é o combustível para o crescimento da plataforma principal.