Analyse de la santé financière de XP Inc. (XP) : informations clés pour les investisseurs

Vous regardez XP Inc. en ce moment et vous vous demandez si l'histoire de la croissance résiste toujours à un marché brésilien complexe. La réponse courte est oui, mais la croissance est en train de changer. Le dernier rapport du troisième trimestre 2025 montre que la plateforme a réalisé un record 1,3 milliard de reais en résultat net, un solide 12% sauter d’une année à l’autre, ce qui est définitivement un gain en termes de rentabilité. Pourtant, le revenu brut total de 4,9 milliards de reais avons manqué certaines estimations des analystes, et nous avons vu le taux de vente au détail annualisé - ce qu'ils gagnent par actif client - chuter à 1.24%, une baisse de 9 points de base par rapport à l'année dernière. La véritable action se situe dans le segment Corporate & Issuer Services, qui a bondi 32% année après année pour 729 millions de reais, plus les actifs totaux des clients ont dépassé 1 400 milliards de reais, ce qui montre que l'activité principale est solide, même si les frais de détail subissent une pression. La question n’est donc pas une question de survie ; il s'agit de savoir comment tirer parti du pivot de l'entreprise et gérer la compression de la marge de détail.

Analyse des revenus

Vous devez savoir où XP Inc. (XP) gagne actuellement de l'argent, car la répartition est en train de changer. Ce qu’il faut retenir directement, c’est que même si le segment de base du commerce de détail domine toujours, la forte croissance en 2025 concerne sans aucun doute le segment des services aux entreprises et aux émetteurs, qui prend le relais d’un taux de croissance modéré du commerce de détail.

Pour le troisième trimestre 2025 (T3 2025), XP Inc. a déclaré un solide chiffre d'affaires brut de 4,9 milliards de reais, qui est un 9% augmentation d’une année sur l’autre (d’une année sur l’autre). Cette croissance témoigne de la résilience, mais la véritable histoire est celle qui la motive, et cela ne vient pas uniquement du côté de la gestion de patrimoine traditionnelle.

Voici un calcul rapide de la provenance des revenus, sur la base des résultats du troisième trimestre 2025. Le commerce de détail est le moteur, mais le corporate est le turbocompresseur.

Le segment Retail demeure la principale source de revenus, contribuant pour plus de 75% du total. Cependant, c'est 6% La croissance annuelle au troisième trimestre 2025 est modérée. La croissance du secteur Retail est soutenue par des conditions de taux d'intérêt plus élevées et par l'expansion de nouveaux secteurs verticaux, tels que les investissements internationaux.

La plus grande opportunité, et le changement le plus significatif, se situe dans le segment Corporate & Issuer Services. Cette division a connu un énorme 32% Augmentation des revenus d'une année à l'autre 729 millions de reais au troisième trimestre 2025. Cette hausse est portée par la forte activité des marchés de capitaux de dette d'entreprise (DCM) et une offre plus large de solutions, notamment en matière de couverture d'entreprise.

Ne négligez pas non plus les lignes «Autres commerces de détail», qui deviennent progressivement plus importantes. Le segment de l'assurance bénéficie d'un solide vent favorable, avec des primes brutes émises en hausse de 25% Année à 451 millions de reais au troisième trimestre 2025. Cette initiative de vente croisée fonctionne.

Le taux de croissance des revenus d'une année sur l'autre pour les douze derniers mois (TTM) se terminant le 30 septembre 2025 était de 8.33%, portant le chiffre d'affaires TTM à 17,21 milliards de reais. La direction vise toujours une croissance du chiffre d'affaires pour l'ensemble de l'année 2025 d'environ plus de 10%. Ce que cache cette estimation, c'est la légère baisse du taux de souscription annualisé de détail, en baisse de 9 points de base sur un an au troisième trimestre 2025, ce qui signifie qu'ils gagnent un peu moins par dollar d'actifs clients, un signe classique de maturité du marché et de pression sur les frais. Le segment institutionnel, avec 340 millions de reais au troisième trimestre 2025, le chiffre d'affaires est resté stable sur un an, sans croissance.

Les actions clés à surveiller sont :

• Surveiller le segment des services aux entreprises et aux émetteurs ; c'est 32% la croissance est une mesure incontournable.
• Surveillez le taux de participation du segment Retail ; la pression continue ici entraînera des réductions de coûts.
• Vérifiez le Analyse de la santé financière de XP Inc. (XP) : informations clés pour les investisseurs post pour un examen plus approfondi de la rentabilité.

Mesures de rentabilité

XP Inc. (XP) a démontré une rentabilité résiliente et en expansion profile au cours des trois premiers trimestres de 2025, avec un bénéfice net atteignant des niveaux records, principalement alimenté par une solide discipline en matière de coûts et une croissance dans des segments à marge plus élevée comme les services aux entreprises et aux émetteurs (C&IS). Votre principal point à retenir est que même si la marge brute reste stable, l'accent mis par l'entreprise sur l'efficacité opérationnelle se traduit directement par des marges bénéficiaires nettes supérieures par rapport à ses performances historiques.

En regardant les résultats du troisième trimestre 2025, les ratios de rentabilité de l'entreprise montrent clairement une plateforme évolutive. Voici le calcul rapide du trimestre le plus récent :

La marge brute de 68.2% au troisième trimestre 2025 est définitivement stable, ce qui montre que le pouvoir de tarification du modèle commercial de base et le coût des services sont cohérents. Cette marge a oscillé entre 67,1 % (1T25) et 68,4 % (2T25) tout au long de l'année, suggérant une structure stable du rapport revenus/coût des marchandises vendues. Mais la véritable histoire, c’est l’essentiel.

Le bénéfice net a atteint un record en R$1,330 milliards au troisième trimestre 2025, marquant un 12% augmentation d’une année sur l’autre. La marge nette s'est étendue à 29.7% au deuxième trimestre 2025 avant de s'établir à 28.5% au troisième trimestre 2025. Cette expansion est une tendance significative, car elle montre que l’entreprise augmente ses bénéfices plus rapidement que ses revenus, ce qui est la marque d’une plateforme de technologie financière (fintech) évolutive. Pour un aperçu plus approfondi du capital à l’origine de cette croissance, vous devriez consulter Exploration XP Inc. (XP) Investisseur Profile: Qui achète et pourquoi ?

L’efficacité opérationnelle est le moteur de cette expansion des marges. Le ratio d'efficacité des douze derniers mois (LTM), qui mesure les frais généraux hors rémunération par rapport au chiffre d'affaires net, se situe à un niveau historiquement bas, atteignant 34,1 % au 1T25, le plus bas depuis l'introduction en bourse de la société. Bien qu'il ait légèrement augmenté pour atteindre 34,7 % au 3T25 en raison des investissements prévus dans la technologie et le marketing, il reste un indicateur solide de gestion des coûts. Les dépenses SG&A ont augmenté 10% d’une année sur l’autre au troisième trimestre 2025, mais il s’agissait d’un investissement délibéré visant à alimenter la croissance future, et non d’une perte de discipline. La société parvient à augmenter ses revenus dans des segments tels que les services aux entreprises et aux émetteurs d'une manière stupéfiante. 32% d'une année sur l'autre au troisième trimestre 2025, ce qui est un moteur à marge élevée.

Lorsque l'on compare la rentabilité de XP Inc., on constate un tableau mitigé mais généralement solide. La solidité du capital de l'entreprise est indéniable : son ratio de fonds propres Common Equity Tier 1 (CET1) s'élevait à 18,5 % au troisième trimestre 2025, ce qui est bien supérieur à la moyenne du secteur bancaire brésilien de 12 %. Cela leur donne un énorme tampon de capital. Cependant, lorsque l’on compare les ratios de rentabilité sur douze mois (TTM) à une moyenne plus large du secteur des services financiers, les chiffres sont différents :

• Marge brute XP TTM : 69,38 % par rapport à la moyenne du secteur : 92,8 %
• Marge opérationnelle XP TTM : 30,14 % par rapport à la moyenne du secteur : 72,98 %

Les moyennes du secteur ici sont probablement faussées par les banques traditionnelles à gros actifs ou par des sous-secteurs financiers spécifiques. Néanmoins, les marges de XP sont saines pour une plate-forme technologique à forte croissance, et l'amélioration constante de sa propre marge nette est ce qui compte le plus pour les investisseurs à l'heure actuelle. L'entreprise utilise son levier opérationnel pour convertir un bénéfice brut stable en un bénéfice net croissant.

Structure de la dette ou des capitaux propres

XP Inc. (XP) fonctionne avec une structure de capital qui, bien que courante pour une plate-forme de services financiers à croissance rapide, s'appuie fortement sur le financement par emprunt (effet de levier) pour financer son expansion significative dans de nouvelles gammes de produits, comme son portefeuille de prêts élargi de 67 milliards de reais à compter du troisième trimestre 2025. Il s'agit d'un choix stratégique, mais cela signifie que vous, l'investisseur, devez regarder au-delà des gros chiffres et de la qualité des actifs sous-jacents.

La dette totale de l'entreprise s'élevait à environ 13,65 milliards de dollars américains à partir de juin 2025. Lorsque nous examinons le bilan en monnaie locale, la situation de la dette (passif) et des capitaux propres est claire. Pour le trimestre se terminant en juin 2025, XP a déclaré une dette totale de 74,16 milliards de BRL, par rapport à ses fonds propres totaux (Capitaux Propres et Réserves) de seulement 22,27 milliards de BRL. Il s’agit d’un modèle de financement à indice d’octane élevé.

Ratio d’endettement : un contexte de services financiers

Le ratio d’endettement (D/E) est votre mesure rapide du levier financier : le montant de la dette qu’une entreprise utilise pour financer ses actifs par rapport à la valeur des capitaux propres. Le ratio D/E de XP Inc. était d'environ 4.202 au 30 juin 2025. Voici un calcul rapide : pour chaque dollar de capitaux propres, l'entreprise utilise plus de quatre dollars de dette pour financer ses opérations.

Dans la plupart des secteurs non financiers, un ratio D/E supérieur à 2,5 est un signal d’alarme majeur, suggérant un risque financier élevé. Mais pour une société de services financiers comme XP, qui détient les fonds de ses clients et gère un important portefeuille de prêts, le ratio est naturellement plus élevé. Pourtant, ceci 4.202 Le ratio est une mesure clé à surveiller, en particulier lorsqu'on le compare à ses pairs du secteur bancaire et de la fintech brésiliens, qui sont également aux prises avec de nouvelles exigences de fonds propres plus strictes de la part de la Banque centrale du Brésil.

• Effet de levier élevé : D/E de 4.202 signale une croissance agressive, alimentée par la dette.
• Mise en garde de l'industrie : Le D/E des sociétés financières est souvent plus élevé en raison de la nature de leurs passifs.
• Informations exploitables : Concentrez-vous sur la qualité des actifs, en particulier sur le portefeuille de prêts élargi.

Stratégie de financement et activité récente

XP Inc. équilibre son financement entre dette et capitaux propres, mais les activités récentes montrent une préférence pour les marchés des capitaux d'emprunt pour gérer ses obligations à long terme. Dans un geste important, la société a levé 500 millions de dollars en juillet 2024 par le biais d'une nouvelle émission obligataire, qu'elle a utilisée pour financer une offre publique d'achat sur ses obligations existantes à échéance 2026. Il s’agit d’un jeu de refinancement classique, qui consiste à repousser la date d’échéance et à gérer son endettement.

Les nouvelles obligations sont notées Ba2/BB par les agences de notation de crédit, ce qui est inférieur à la catégorie investissement mais courant pour un émetteur de marché émergent à forte croissance. Cela signifie que l’entreprise paie un taux d’intérêt plus élevé, mais qu’elle obtient un financement à long terme pour ses initiatives de croissance. Pour être honnête, le marché de la dette brésilienne a connu un essor en 2025, ce qui en fait une voie tout à fait viable pour le capital.

Le tableau ci-dessous résume l'essentiel du financement de XP à la mi-2025, montrant l'ampleur de la dette par rapport à sa base de fonds propres.

Si vous voulez comprendre qui détient ces dettes et ces capitaux propres, vous devriez être Exploration XP Inc. (XP) Investisseur Profile: Qui achète et pourquoi ?

Liquidité et solvabilité

Vous devez savoir si XP Inc. (XP) dispose des liquidités nécessaires pour couvrir ses obligations à court terme, et la réponse est un oui catégorique. La position de liquidité de la société, sur la base des données du troisième trimestre 2025, est exceptionnellement solide, grâce à une forte concentration des actifs courants par rapport à la dette à court terme et à un flux de trésorerie d'exploitation robuste et positif.

Il s’agit d’une plateforme financière et non d’un constructeur, ses ratios de liquidité sont donc naturellement élevés. Le point clé à retenir est que XP Inc. maintient un bilan de type forteresse, ce qui lui confère une flexibilité significative pour les investissements stratégiques et les programmes de retour sur capital.

Les ratios actuels et rapides signalent une forte liquidité

Les données trimestrielles les plus récentes du troisième trimestre 2025 montrent que les actifs liquides de XP Inc. dépassent de loin ses passifs à court terme. Voici le calcul rapide :

• Les actifs courants s'élevaient à environ 3,35 milliards de dollars.
• Le passif actuel était d'environ 547,82 millions de dollars.

Il en résulte un ratio actuel d'environ 6.12 (3,35 milliards de dollars / 0,54782 milliards de dollars). Un ratio supérieur à 1,0 est considéré comme sain, donc 6,12 est sans aucun doute un indicateur puissant de la santé financière immédiate. Étant donné que XP Inc. est une société de services financiers dont les stocks sont négligeables, le ratio rapide (rapport acide-test) est pratiquement identique à environ 6.12, ce qui signifie qu'elle peut couvrir ses obligations actuelles plus de six fois avec ses seuls actifs les plus liquides. C'est un sérieux tampon de capital.

Tendances du fonds de roulement et de l’adéquation du capital

L'évolution du fonds de roulement, c'est-à-dire la différence entre l'actif et le passif à court terme, est fortement positive, reflétant la capacité de l'entreprise à financer ses opérations et son expansion sans contrainte. Ceci est encore renforcé par ses mesures de capital réglementaire. Au deuxième trimestre 2025, XP Inc. a déclaré un ratio BRI (indice de Bâle), une mesure de l'adéquation du capital, de 20.1%, ce qui est bien au-dessus des minimums réglementaires et même supérieur à sa fourchette cible de 16 % à 19 % pour 2026. Cet excédent de capital est ce qui permet au conseil d'administration d'autoriser des rendements importants pour les actionnaires, comme le nouveau programme de rachat d'actions de 1,0 milliard de R$ annoncé en novembre 2025, qui est financé par la trésorerie existante.

Tableau des flux de trésorerie Overview

Un examen plus approfondi du tableau des flux de trésorerie du troisième trimestre 2025 montre un cycle sain de génération de liquidités et de déploiement discipliné de capitaux :

• Flux de trésorerie opérationnel (CFO) : Il s'agit d'un chiffre positif robuste de 2,65 milliards de dollars au troisième trimestre 2025. Il s’agit du chiffre le plus crucial, car il montre que le cœur de métier est un énorme générateur de liquidités.
• Flux de trésorerie d'investissement (CFI) : Il s'agit d'une sortie nette de -104,00 millions de dollars. Cette sortie de capitaux est attendue et souhaitable, reflétant des investissements stratégiques dans les offres de plateformes, de technologies et de produits bancaires pour stimuler la croissance future.
• Flux de trésorerie de financement (CFF) : Il s'agissait d'une sortie de -402,43 millions de dollars. Cette sortie reflète principalement la distribution de capital aux actionnaires, y compris les dividendes (comme le dividende de 0,18 $ US par action payable en décembre 2025) et les rachats d'actions.

Le tableau d’ensemble est un signe classique d’une entreprise financière mature et à forte croissance : une forte génération de liquidités provenant des opérations finançant des investissements stratégiques et des retours en capital substantiels pour les actionnaires. C'est un flux de trésorerie très propre profile.

Forces potentielles de liquidité

Même si certains risques subsistent, comme les vents contraires macroéconomiques qui ont provoqué une forte baisse des entrées nettes au deuxième trimestre 2025, la liquidité de XP constitue un atout évident. Le portefeuille de crédit de l'entreprise, qui a atteint 24 milliards de reais au deuxième trimestre 2025, est 72% garantis par des investissements, ce qui atténue considérablement le risque de crédit et renforce encore le bilan. Le changement stratégique vers un modèle de conseiller en investissement enregistré (RIA) payant, qui a représenté plus de 50% des entrées de nouveaux actifs au deuxième trimestre 2025, génère également des revenus plus récurrents et plus stables, ce qui renforce la liquidité à long terme. Pour une vision plus large de leur stratégie à long terme, vous pouvez en savoir plus sur Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de XP Inc. (XP).

Analyse de valorisation

Vous cherchez une réponse claire sur XP Inc. (XP) : s'agit-il d'un achat, d'une conservation ou d'une vente en ce moment ? Sur la base des dernières données de l'exercice 2025, le titre semble sous-évalué par rapport à sa croissance et à ses pairs, avec des multiples clés suggérant une forte marge de sécurité. Le consensus des analystes est en faveur d'un « achat fort » retentissant, projetant une hausse significative à court terme.

J'ai passé deux décennies à disséquer les institutions financières, et ce que je vois dans la valorisation actuelle de XP est un décalage entre sa force opérationnelle et son prix de marché. La performance du titre au cours de la dernière année a été solide, mais les fondamentaux pointent vers un plafond beaucoup plus élevé.

Voici un rapide calcul de la situation de XP en novembre 2025, en se concentrant sur les indicateurs de base qui déterminent les décisions institutionnelles.

• Achetez à la baisse ; les fondamentaux sont nettement plus solides que ne le suggère le prix actuel.

Multiples de valorisation clés : sous-évalués en termes de bénéfices et de valeur comptable

Lors de l’évaluation d’une société de services financiers comme XP, nous regardons au-delà de la simple évolution des prix et nous nous tournons vers les principaux multiples de valorisation, qui vous indiquent combien vous payez pour un dollar de bénéfices, d’actifs ou de flux de trésorerie opérationnels. Le ratio cours/bénéfice (P/E) prévisionnel est ici particulièrement convaincant.

Le ratio P/E à terme de XP Inc. (XP) pour l'exercice 2025 s'élève à seulement 9,31, ce qui est nettement inférieur à celui de nombreux pairs de la technologie financière axés sur la croissance. Ce ratio suggère que vous payez moins de dix fois les revenus projetés pour l'année prochaine. De plus, le ratio Price-to-Book (P/B) est de 2,06, ce qui signifie que l'action se négocie à un peu plus de deux fois sa valeur liquidative, ce qui est raisonnable pour un modèle de plateforme à forte croissance.

Pour un examen plus approfondi de l’efficacité opérationnelle, nous vérifions le rapport valeur d’entreprise/EBITDA (EV/EBITDA). La projection pour 2025 pour cette mesure est un faible 5,15x. Il s'agit d'un chiffre critique car il montre que le marché n'accorde pas une prime élevée à la rentabilité opérationnelle de base de l'entreprise, ce qui en fait un jeu de valeur attrayant dans le secteur.

Tendance du cours des actions et consensus des analystes

Le titre a fait preuve de résilience, mais il ne s'est pas complètement remis de la volatilité des marchés. Au 21 novembre 2025, le cours de clôture était de 17,37 $. Au cours des 12 derniers mois, le titre a grimpé d'environ 13,98 %, mais il se négocie toujours bien en dessous de son sommet de 52 semaines de 20,64 $. Cela indique une tendance haussière récente avec une marge de progression avant d'atteindre la résistance précédente.

Le point de vue institutionnel est extrêmement positif. La note consensuelle des analystes est un achat fort, qui correspond au niveau de conviction le plus élevé. L'objectif de cours moyen est fixé à 22,40 $, ce qui implique une hausse attendue de 28,74 % par rapport au cours actuel. C'est un signal clair que la rue s'attend à une réévaluation significative du titre.

Paiement des dividendes et rendement

Bien que XP soit avant tout une action de croissance, elle offre un dividende, ce qui ajoute une couche de rendement pour les détenteurs à long terme. Le prochain dividende annuel est de 0,18 $ par action, avec une date ex-dividende fixée au 10 décembre 2025. Cela se traduit par un rendement actuel du dividende d'environ 1,04 %.

Le taux de distribution, qui correspond au pourcentage des bénéfices distribués sous forme de dividendes, s'élève à un niveau durable de 36,86 %. Un ratio inférieur à 50 % est un bon signe ; cela signifie que l'entreprise conserve la majorité de ses bénéfices pour les réinvestir dans l'entreprise en vue de sa croissance future, tout en restituant une partie du capital aux actionnaires. C'est un équilibre sain entre croissance et revenus.

Pour comprendre l’ampleur de l’intérêt institutionnel, vous devriez lire Exploration XP Inc. (XP) Investisseur Profile: Qui achète et pourquoi ?

Facteurs de risque

Vous regardez XP Inc. (XP) et constatez une forte croissance des actifs des clients, mais la vraie question est de savoir ce qui se cache sous le capot. Ce qu'il faut retenir directement, c'est que même si la diversification stratégique de XP constitue un atout évident, vous devez la mettre en balance avec un levier financier important et un paysage extrêmement concurrentiel au Brésil, qui réduit ses marges de base.

Voici le calcul rapide : XP a déclaré un chiffre d'affaires net de 4,66 milliards de reais au troisième trimestre 2025 et un bénéfice net de 1,33 milliard de reais, ce qui semble solide. Néanmoins, les risques sous-jacents, tant internes qu'externes, nécessitent une vision réaliste, notamment en ce qui concerne leur bilan et l'environnement réglementaire.

• Concours : Des concurrents comme Mercado Pago et StoneCo intensifient la lutte pour les parts de marché des paiements et du crédit numériques.
• Modifications réglementaires : Les changements dans la politique budgétaire du Brésil et dans la réglementation générale des services financiers constituent un risque permanent et critique.
• Volatilité du marché : L’environnement de taux d’intérêt élevés au Brésil crée des risques, et la direction anticipe une volatilité potentielle en 2026 qui aurait un impact sur les entreprises clientes.

Le plus grand signal d’alarme dans le bilan est le risque financier. Le ratio d'endettement de la société se situe au niveau élevé de 3,33. Plus inquiétant est le score Z d'Altman de seulement 0,04, qui place XP Inc. dans la zone de détresse, suggérant un risque potentiel de faillite au cours des deux prochaines années si les tendances actuelles ne sont pas inversées. C’est un indicateur sérieux que vous ne pouvez certainement pas ignorer.

Sur le plan opérationnel, XP est confronté à une pression sur ses marges. Le taux de vente au détail - les revenus qu'ils gagnent en pourcentage des actifs des clients - a chuté de 6,8 % d'une année sur l'autre au troisième trimestre 2025, à 1,24 %. Il s’agit d’un indicateur clé, et sa contraction montre que la transition vers des produits exonérés à faible marge touche le cœur de métier. En outre, alors que les actifs sous garde (AUC) ont augmenté de 16 % d'une année sur l'autre pour atteindre 1 900 milliards de reais, la marge EBT (bénéfice avant impôts) s'est contractée d'un trimestre à l'autre en raison de dépenses plus élevées, inférieures à leurs prévisions à moyen terme.

Pour être honnête, la direction prend des mesures claires pour atténuer ces risques. Ils se concentrent sur une structure de capital solide, en maintenant un ratio de capital élevé de 21,2 % et un ratio CET1 (Common Equity Tier 1) de 18,5 %. De plus, ils restituent activement du capital aux actionnaires, en annonçant un dividende en espèces d'environ 500 millions de reais et en autorisant un nouveau programme de rachat d'actions pouvant atteindre 1,0 milliard de reais en novembre 2025. Leur plan stratégique est simple : accroître l'efficacité basée sur l'IA et se développer dans des segments à marge élevée pour compenser la compression du taux de souscription. Vous pouvez en savoir plus sur leur vision à long terme dans leur Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de XP Inc. (XP).

Opportunités de croissance

Vous devez savoir où se dirige XP Inc. (XP), pas seulement où il se trouve. La croissance future de l’entreprise n’est pas un simple pari ; il s'agit d'une expansion disciplinée sur plusieurs fronts, portée par des ventes croisées et des segments à marge élevée, de sorte que les perspectives à court terme restent solides malgré la volatilité du marché.

La direction vise sur une 10% une croissance du chiffre d’affaires sur l’ensemble de l’année 2025, ce qui est réaliste compte tenu de la dynamique de leur cœur de métier. Le consensus des analystes pour le chiffre d’affaires de l’année 2025 est d’environ 17,210 milliards de reais. Voici le calcul rapide : le chiffre d'affaires brut du troisième trimestre 2025 était déjà 4,9 milliards de reais, montrant l'accélération attendue par la société au second semestre.

Le tableau des bénéfices est également convaincant. XP Inc. a déclaré un bénéfice net record au deuxième trimestre 2025 de 1,32 milliard de reais, un 18% sauter d’année en année. Il s’agit là d’une véritable rentabilité, pas seulement de superflus. C'est pourquoi l'entreprise est confiante dans la distribution sur 50% du résultat net aux actionnaires en 2025 et 2026 au travers de dividendes et de rachats.

Les principaux moteurs de croissance déplacent la composition des revenus vers des flux plus stables et à marge plus élevée. C'est certainement une bonne chose pour les investisseurs à long terme.

• Services aux entreprises et aux émetteurs (C&IS) : Ce segment est un moteur, conduisant 32% croissance du chiffre d'affaires d'une année sur l'autre au troisième trimestre 2025 avec un 68.2% marge brute.
• Initiatives de ventes croisées : De nouveaux secteurs verticaux comme les cartes de crédit, les assurances et les régimes de retraite font bouger les choses. Les primes brutes émises en assurance-vie, par exemple, ont bondi 45% d’une année sur l’autre au deuxième trimestre 2025. Les nouvelles offres de cartes de crédit destinées aux clients fortunés et aux banques privées, lancées au début du deuxième trimestre 2025, accéléreront cette tendance.
• Revenu fixe : La solide performance des produits à revenu fixe a été un moteur constant, ce segment devenant le plus grand contributeur aux revenus du commerce de détail au premier trimestre 2025.

Stratégiquement, XP Inc. prend des mesures pour approfondir ses relations avec ses clients et diversifier sa base de revenus. Le passage à un modèle payant (dans lequel ils facturent un pourcentage des actifs sous gestion, ou AuM) est une initiative majeure. Ils ciblent 7% à 8% des actifs des clients selon ce modèle au cours des prochaines années, en hausse par rapport à l'actuel 5%. En outre, l’inclusion des actifs des clients institutionnels depuis 2025 constitue une stratégie intelligente d’expansion du marché.

Ce que cache cette estimation, c'est la puissance du fossé concurrentiel de XP Inc. Leur principal avantage réside dans une plateforme technologique évolutive au Brésil, complétée par une solide position financière. Leur ratio de fonds propres Common Equity Tier 1 (CET1) est un solide 18.5%, nettement supérieur à la moyenne du secteur brésilien de 12%. Cette flexibilité du capital soutient leur croissance et permet des rendements agressifs pour les actionnaires, à l'instar du nouveau 1,0 milliard de reais programme de rachat d’actions autorisé en novembre 2025. De plus, le récent retrait de 10,970,754 Actions ordinaires de catégorie A-à propos 2.1% du total, constitue une augmentation directe du bénéfice par action (BPA) futur.

Pour en savoir plus sur l’actionnariat, vous devriez consulter Exploration XP Inc. (XP) Investisseur Profile: Qui achète et pourquoi ?

Voici un résumé des principales mesures et projections financières pour 2025 :

Votre prochaine étape consiste à surveiller les entrées nettes d’argent frais trimestrielles du secteur du détail, que la direction vise à maintenir stables. 20 milliards de reais par trimestre, car c'est le carburant de la croissance de leur plate-forme principale.