Desglosando la salud financiera de YPF Sociedad Anónima (YPF): insights clave para inversionistas

Estás mirando a YPF Sociedad Anónima y ves una empresa en un verdadero punto de inflexión y, sinceramente, el informe de resultados del tercer trimestre de 2025 arroja algunas curvas que debes abordar de inmediato. El titular es duro: YPF registró una pérdida neta de 206 millones de dólares en el tercer trimestre, un fuerte retroceso con respecto a los fuertes ingresos del año anterior, incluso cuando las ventas totales para los primeros nueve meses de 2025 todavía alcanzaron los 13.892 millones de dólares. Pero he aquí los cálculos rápidos sobre la oportunidad: la compañía está duplicando su motor de crecimiento, planificando un gasto de capital (CapEx) para 2025 de hasta 5.200 millones de dólares, con una enorme cantidad de 3.300 millones de dólares destinados solo al yacimiento de esquisto de Vaca Muerta. Este enfoque se centra exclusivamente en la producción, con el objetivo claro de aumentar la producción de petróleo de Vaca Muerta a 200.000 barriles por día para fin de año, lo que es un objetivo definitivamente agresivo. Aún así, esa pérdida neta del tercer trimestre, más un flujo de caja libre negativo de 759 millones de dólares, significa que la estrategia requiere mucho capital y la presión financiera a corto plazo es real, así que analicemos si el pago de Vaca Muerta justifica la carga de deuda actual de casi 9.600 millones de dólares.

Análisis de ingresos

Se necesita una imagen clara de dónde proviene el dinero de YPF Sociedad Anónima (YPF), especialmente ahora que la empresa atraviesa un importante cambio estratégico. La conclusión directa es que, si bien los ingresos trimestrales se mantienen estables y ligeramente por encima de las previsiones, el crecimiento año tras año se está desacelerando, impulsado por un giro deliberado hacia la producción no convencional de alto margen y una nueva estructura empresarial.

Para los últimos doce meses (TTM) que terminaron el 30 de septiembre de 2025, los ingresos totales de YPF ascendieron a aproximadamente $18,64 mil millones. Esta cifra representa una ligera disminución interanual de aproximadamente 0.5%, lo que indica que el motor de crecimiento se está enfriando en comparación con períodos anteriores, pero no se trata de un colapso. Para ser justos, esta caída en los últimos 12 meses se debe en gran medida a cambios estratégicos en la cartera y a un entorno desafiante en el mercado local, no sólo a la debilidad operativa.

Aquí están los cálculos rápidos sobre el desempeño trimestral a corto plazo: YPF ha demostrado resiliencia, reportando ingresos en el segundo trimestre de 2025 de 4.600 millones de dólares, que se mantuvo estable secuencialmente y superó las expectativas de los analistas. Esta estabilidad es crítica, pero la tasa de crecimiento interanual se está desacelerando claramente -de un 7% de aumento en el primer trimestre de 2025 a un 1% de aumento en el segundo trimestre de 2025. Esa es una tendencia que definitivamente debemos observar.

Flujos de ingresos cambiantes: el esquisto y el pivote del segmento

Los ingresos de YPF se basan fundamentalmente en su cadena de valor integrada de petróleo y gas: encontrar y producir petróleo y gas (Upstream), procesarlo (Midstream) y vender los productos terminados (Downstream). En 2025, la empresa formalizó una nueva estructura comercial que mapea sus futuros impulsores de ingresos:

• Aguas arriba: Se centra en exploración y producción, especialmente en el yacimiento de esquisto Vaca Muerta.
• Midstream y Downstream: Se encarga de la refinación, la logística y la venta de productos refinados como gasolina y diésel.
• GNL: Dedicado al proyecto masivo de gas natural licuado.
• Gas Integrado y Nuevas Energías: Gestiona la distribución de gas natural y las futuras inversiones energéticas.

El cambio más significativo es la enorme contribución del petróleo y el gas de esquisto. En el primer trimestre de 2025, la producción de esquisto representó un destacado 58% de la producción total de hidrocarburos de YPF. Este enfoque poco convencional es el principal motor de crecimiento, con un aumento impresionante de la producción de petróleo de esquisto. 31% año tras año en el primer trimestre de 2025. La gerencia apunta a 190.000 barriles por día de producción de petróleo de esquisto para fines de 2025. Esa es una gran apuesta en Vaca Muerta.

Presiones aguas abajo y salidas estratégicas

El segmento Midstream y Downstream, que depende en gran medida de las ventas locales de combustible, experimentó un 3% de disminución en ingresos en el primer trimestre de 2025. Esto se debió principalmente a factores estacionales que afectaron la demanda de diésel y una reducción en las exportaciones de petróleo a medida que la compañía aumentó la integración vertical (enviando más crudo a su propia refinería de La Plata). Además, la decisión estratégica de discontinuar las ventas de combustible para aviones desde su filial chilena compensó parcialmente el crecimiento de los ingresos en el primer trimestre. Esto muestra un enfoque en el valor interno y una voluntad de recortar negocios internacionales no esenciales y de menor margen. Puede ver cómo estas decisiones estratégicas se alinean con los objetivos a largo plazo de la empresa revisando sus Declaración de Misión, Visión y Valores Fundamentales de YPF Sociedad Anónima (YPF).

La siguiente tabla resume las cifras clave de ingresos trimestrales para 2025, y muestra la estabilidad de las ventas a pesar del entorno operativo mixto.

El elemento de acción es claro: Finanzas: modelar el impacto en los ingresos de alcanzar el objetivo de 190.000 bpd de petróleo de esquisto frente a la caída de ingresos de TTM para fin de mes.

Métricas de rentabilidad

Estás mirando a YPF Sociedad Anónima (YPF) porque sabes que el sector energético, especialmente en América Latina, conlleva importantes ventajas pero también riesgos políticos y económicos únicos. La clave es ver si su negocio principal está generando ganancias sostenibles antes de que la ingeniería financiera y los factores macroeconómicos entren en acción. La respuesta corta para 2025 es que la eficiencia bruta de YPF está cerca de los promedios de la industria, pero su resultado final es altamente volátil y está bajo presión de costos no operativos.

Para los últimos doce meses (TTM) que finalizaron el 30 de septiembre de 2025, YPF Sociedad Anónima reportó una utilidad bruta de \$4,771 mil millones sobre ingresos de \$15,66 mil millones. Esto se traduce en un margen de beneficio bruto de aproximadamente el 30,47%. Este es un punto de partida sólido, que indica que el costo básico de los bienes vendidos (CoGS) se gestiona razonablemente. Aquí están los cálculos rápidos en los márgenes clave:

• Margen de beneficio bruto: Aproximadamente 30.47% (TTM de septiembre de 2025).
• Margen de beneficio operativo (margen EBIT): Pronosticado en 10.25% para todo el año fiscal 2025.
• Margen de beneficio neto: Pronosticado en 3.68% para todo el año fiscal 2025, pero el TTM que finalizó el 30 de septiembre de 2025 mostró una pérdida neta de \$ -0,477 mil millones, lo que resultó en un margen negativo de aproximadamente -3,05%.

La brecha entre ese margen bruto del 30,47% y el margen operativo previsto del 10,25% revela mucho sobre la eficiencia operativa. Muestra que más de 20 puntos porcentuales de los ingresos se consumen en gastos de venta, generales y administrativos (SG&A), más depreciación y amortización (DD&A). Aquí es donde la gestión de costos definitivamente necesita más atención, o donde la naturaleza intensiva en capital de la exploración y producción (E&P) golpea más duramente.

Tendencias de rentabilidad y puntos de referencia de la industria

La rentabilidad de YPF es una montaña rusa, algo común para una empresa energética integrada en un mercado volátil como el argentino. Si bien el margen bruto de alrededor del 30,47% para 2025 es competitivo con el promedio más amplio de la industria integrada de petróleo y gas del 32,6%, el margen de beneficio neto cuenta una historia diferente. El margen de beneficio neto promedio de la industria para las empresas integradas de petróleo y gas se sitúa en aproximadamente 9,4% en noviembre de 2025. El pronóstico de YPF para todo el año de 3,68% es significativamente menor, y su reciente pérdida neta en TTM de -0,477 millones de dólares muestra el impacto en el mundo real de factores no operativos.

La tendencia de los últimos años ha sido de extrema volatilidad. Por ejemplo, la empresa experimentó una gran pérdida neta en 2023, seguida de un fuerte repunte en 2024, solo para enfrentar una nueva presión en 2025. Esta oscilación suele estar impulsada por los efectos de la devaluación de la moneda, que afectaron duramente los gastos de intereses y deuda, y los cambios en el entorno de precios internos del combustible. Para comprender la dirección estratégica a largo plazo que apunta a estabilizar estas cifras, se debe revisar su Declaración de Misión, Visión y Valores Fundamentales de YPF Sociedad Anónima (YPF).

La principal conclusión es que YPF tiene un margen bruto decente, lo que significa que son eficientes a la hora de extraer petróleo y gas del subsuelo y procesarlos. Pero la pesada carga de deuda, los gastos por intereses y el impacto del valor del peso argentino en sus costos e ingresos denominados en dólares son los que erosionan consistentemente el Ingreso Operativo (EBIT) hasta la línea de Ingreso Neto. Ese es el principal riesgo que usted está aceptando.

Estructura de deuda versus capital

Estás mirando el balance de YPF Sociedad Anónima (YPF) para descubrir cómo financian sus operaciones masivas, y la respuesta corta es: utilizan una combinación equilibrada, pero intensiva en capital. Su estrategia de financiación se basa en la deuda, lo que es típico de una importante empresa integrada de petróleo y gas, pero sus medidas recientes muestran un claro esfuerzo por gestionar ese riesgo retrasando los vencimientos.

A finales de 2025, el apalancamiento financiero de YPF se encuentra en una situación manejable, aunque requiere un seguimiento estrecho. La relación deuda-capital (D/E) más reciente es de aproximadamente 0.67. Se trata de una cifra sólida, lo que significa que por cada dólar de capital social, la empresa tiene alrededor de 67 centavos de deuda. Para un sector intensivo en capital como el petróleo y el gas integrados, el promedio de la industria es de aproximadamente 0.61, por lo que YPF está ligeramente más apalancada, pero todavía dentro del rango normal de 0,46 a 0,97 para la industria del petróleo y el gas en general en 2025.

Aquí están los cálculos rápidos sobre sus componentes principales y cómo equilibran la estructura de capital:

• Deuda a Largo Plazo: YPF reportó una deuda a largo plazo de aproximadamente $7,956 mil millones al 30 de junio de 2025.
• Deuda a Corto Plazo: La liquidez es definitivamente el punto más difícil; La deuda a corto plazo representaba aproximadamente 165% de la posición de caja de la compañía a marzo de 2025.
• Relación deuda-capital: el 0.67 El ratio es un signo de estabilidad financiera, lo que demuestra que dependen más del capital que de la deuda para su estructura de capital total.

Este equilibrio entre deuda y capital refleja la necesidad de YPF de capital masivo a largo plazo para financiar proyectos como la formación de esquisto de Vaca Muerta, además de sus adquisiciones estratégicas. Puedes ver su estrategia general en su Declaración de Misión, Visión y Valores Fundamentales de YPF Sociedad Anónima (YPF).

La empresa ha sido proactiva en la gestión de su deuda. profile este año. En enero de 2025, YPF emitió 1.100 millones de dólares en Notas senior al 8,25% con vencimiento en 2034. Esta fue una medida inteligente para refinanciar y retirar obligaciones a corto plazo, específicamente lanzar una oferta pública de adquisición para sus Notas senior al 8,5% con vencimiento en julio de 2025. Esto efectivamente redujo la deuda a corto plazo y mejoró la liquidez. Además, el mercado de crédito notó este impulso positivo: Moody's mejoró los títulos de deuda sénior quirografaria y garantizada de YPF de 'Caa3' a 'Caa1' en enero de 2025, lo que refleja una mayor confianza en la solvencia de la empresa tras la mejora de la previsibilidad de la política económica de Argentina.

En resumen, YPF está utilizando deuda para impulsar el crecimiento y adquisiciones estratégicas -como Mobil Argentina S.A. (MASA)- pero está gestionando activamente el riesgo extendiendo los vencimientos y asegurando una mejora de la calificación crediticia. No tienen miedo de utilizar el apalancamiento, pero lo hacen estratégicamente.

Liquidez y Solvencia

Es necesario saber si YPF Sociedad Anónima (YPF) puede cubrir sus obligaciones de corto plazo, y la respuesta rápida es que su posición de liquidez es ajustada, pero el flujo de caja operativo aún es sólido. El reciente enfoque de la compañía en activos no convencionales intensivos en capital, como el esquisto de Vaca Muerta, está manteniendo bajos los índices de corto plazo, lo cual es un riesgo clave a monitorear.

Esta es una compensación clásica de las empresas de energía: usted invierte mucho ahora para una producción futura masiva, pero su balance actual muestra la tensión. Honestamente, su liquidez inmediata es preocupante.

Evaluación de los ratios de liquidez de YPF

Al observar los datos trimestrales más recientes que finalizan el tercer trimestre de 2025, los ratios de liquidez de YPF parpadean en amarillo. El índice corriente, que mide los activos corrientes frente a los pasivos corrientes, se sitúa en apenas 0.75. Un ratio inferior a 1,0 significa que la empresa técnicamente no tiene suficientes activos líquidos para cubrir todas sus deudas que vencen durante el próximo año.

El índice rápido (índice de prueba ácida), que excluye el inventario, que a menudo es lento para convertir en efectivo, es aún más bajo, 0,46. Esta cifra es definitivamente un punto de tensión. Le dice que si YPF tuviera que pagar toda su deuda a corto plazo ahora mismo, se quedaría corta por un margen significativo, incluso después de tener en cuenta su efectivo y sus cuentas por cobrar.

• Ratio actual: 0,75 (tercer trimestre de 2025)
• Ratio rápido: 0,46 (tercer trimestre de 2025)
• Ambos índices indican una dependencia de las ventas o del nuevo financiamiento para cumplir con las obligaciones a corto plazo.

Capital de trabajo y dinámica del flujo de caja

Los bajos ratios se traducen directamente en una posición negativa de capital de trabajo. El valor del activo circulante neto de los últimos doce meses (TTM) es de $ 11,59 mil millones, que es el resultado práctico de que los pasivos circulantes superan a los activos circulantes. Esta tendencia ha sido constante en 2025, impulsada en el primer trimestre por menores acumulaciones de ventas y en el segundo por el pico de ventas invernales de gas natural y los subsidios pagados por el impuesto sobre la renta.

Pero el estado de flujo de efectivo cuenta una historia más compleja. La empresa está generando una cantidad significativa de efectivo a partir de su negocio principal, pero está gastando aún más para crecer. Aquí están los cálculos rápidos sobre el flujo de caja TTM:

El efectivo de operaciones (OCF) alcanzó la saludable cifra de 3,98 mil millones de dólares durante los últimos doce meses, lo que demuestra que el negocio subyacente es rentable y genera efectivo. Sin embargo, el flujo de caja de inversión (ICF) fue una salida neta de -4,73 mil millones de dólares, lo que refleja el agresivo gasto de capital en proyectos como el desarrollo de esquisto de Vaca Muerta. Este alto CAPEX es la razón por la cual el flujo de caja libre (FCF) fue negativo, alcanzando -$759 millones en el tercer trimestre de 2025. Ese FCF negativo significa que YPF necesita financiamiento para cubrir su brecha de inversión, razón por la cual la deuda neta aumentó a $9.6 mil millones en el tercer trimestre de 2025.

Riesgos y oportunidades a corto plazo

La principal preocupación en materia de liquidez son los bajos ratios circulantes y rápidos, lo que crea riesgo de refinanciación si las condiciones del mercado empeoran. Lo que oculta esta estimación es que la mayor parte de la deuda a corto plazo se gestionó estratégicamente, con una emisión de bonos de 1.100 millones de dólares a principios de 2025 utilizada para pagar otros pagarés de 2025, mejorando el efectivo disponible inmediato. Aún así, el FCF negativo significa que la empresa sigue siendo un prestatario neto.

La oportunidad está en la fuerza operativa. La producción de petróleo de esquisto aumentó un impresionante 35% año tras año en el tercer trimestre de 2025, lo que fortalece las perspectivas de OCF a largo plazo. Si este impulso operativo continúa, eventualmente hará que el FCF regrese a territorio positivo, aliviando la presión financiera. Para profundizar en la visión del mercado sobre esta transición, debería leer Explorando al inversor YPF Sociedad Anónima (YPF) Profile: ¿Quién compra y por qué?

Análisis de valoración

Quiere saber si YPF Sociedad Anónima (YPF) es una opción de compra, venta o retención en este momento, y las cifras apuntan a un argumento convincente para estar infravalorada frente a su potencial de crecimiento a corto plazo. Según los últimos datos del año fiscal 2025, la empresa cotiza con descuento en comparación con sus pares, pero con un fuerte consenso de analistas apuntando al alza.

He aquí los cálculos rápidos de por qué YPF parece barato en este momento: sus múltiplos de valoración (P/E, P/B, EV/EBITDA) son bajos para un importante actor energético con importantes activos de esquisto en Vaca Muerta. La relación precio-beneficio (P/E) a futuro se sitúa en apenas 11.40, lo cual es definitivamente atractivo si se considera el crecimiento esperado de las ganancias de la empresa. Además, la relación precio-valor contable (P/B) es sólo 1.32, lo que significa que el mercado valora la empresa con una pequeña prima sobre su valor liquidativo, lo que es una señal clásica de infravaloración en el sector energético.

• Relación P/E anticipada: 11.40
• Relación precio-libro (P/B): 1.32
• Valor empresarial a EBITDA (EV/EBITDA): 7.10

Tendencias del precio de las acciones y sentimiento de los analistas

El movimiento del precio de las acciones durante los últimos 12 meses cuenta una historia de volatilidad significativa, que es típica de una empresa fuertemente expuesta a los cambios macroeconómicos y a los precios de las materias primas argentinas. La acción ha cotizado en un amplio rango de 52 semanas, desde un mínimo de $22.82 a un alto de $47.43. Al 21 de noviembre de 2025, el precio de cierre rondaba $35.70. Esto significa que el precio actual está más cerca del centro de su rango reciente, pero aún muy por debajo de su máximo, lo que sugiere un posible repunte si los riesgos políticos y operativos se estabilizan.

La relación valor empresarial-EBITDA (EV/EBITDA) se sitúa en 7.10. Este ratio es en el que me concentro para empresas intensivas en capital como YPF, porque elimina los efectos de la deuda y la depreciación. Una lectura en este rango es generalmente saludable, pero aún es más baja que la de muchos pares internacionales, lo que sugiere un descuento de mercado que no ha tenido en cuenta completamente el valor de sus reservas probadas y proyectos de infraestructura.

Política de dividendos y visión de consenso

Si busca ingresos, YPF no es la acción para usted. La compañía mantiene actualmente una rentabilidad por dividendo de 0.00% con un pago de doce meses finales (TTM) de $0.00. Se trata de una elección estratégica: están dando prioridad al gasto de capital (CAPEX) para desarrollar activos clave como el yacimiento de esquisto de Vaca Muerta y gestionar un balance complejo, lo cual es una medida inteligente para el crecimiento a largo plazo en lugar de los pagos a corto plazo. Para obtener más información sobre su estrategia, debe revisar su Declaración de Misión, Visión y Valores Fundamentales de YPF Sociedad Anónima (YPF).

El consenso de Wall Street es decididamente optimista. De los 12 analistas que cubren la acción, el desglose es una gran mayoría: 8 comprar calificaciones, 4 Espera calificaciones, y 0 Vender calificaciones. Esto se traduce en una calificación de consenso de "Comprar". El precio objetivo promedio a 12 meses es $43.44. Ese objetivo sugiere una ventaja significativa con respecto al precio actual, lo que es una señal clara de que la comunidad profesional ve la valoración actual como una caída temporal, no como un techo permanente.

Factores de riesgo

Al mirar a YPF Sociedad Anónima (YPF) se ve una historia de enorme crecimiento, pero esa historia requiere mucho capital y conlleva un claro conjunto de riesgos a corto plazo. La conclusión directa es la siguiente: el agresivo plan de desarrollo de Vaca Muerta de la compañía crea una importante restricción financiera a corto plazo, y el entorno político argentino sigue siendo el mayor comodín.

Definitivamente, la compañía está ejecutando un giro estratégico masivo, pero requiere mucho efectivo por adelantado, lo que se traduce en un flujo de caja libre (FCF) negativo por ahora. Para el tercer trimestre de 2025, YPF reportó un FCF negativo de $759 millones, en gran parte debido a una adquisición de $523 millones de un activo de esquisto de Total Austral y los costos de salida de campos maduros. Incluso sin esas partidas excepcionales, el FCF seguía siendo negativo en 172 millones de dólares. Esa es una quema de efectivo grave.

He aquí los cálculos rápidos: el gasto de capital total planificado (Capex) de YPF para 2025 es de 5.000 millones de dólares, con 3.300 millones de dólares dedicados al desarrollo de Vaca Muerta (esquisto). Este gasto agresivo es lo que está consumiendo el flujo de caja, y los analistas proyectan que el FCF no se volverá positivo hasta 2027. Por lo tanto, la compañía tendrá que aumentar su deuda, que se situó en 9.600 millones de dólares en el tercer trimestre de 2025, elevando su índice de apalancamiento neto a 2,1 veces.

El mayor riesgo externo sigue siendo el entorno macropolítico argentino. Si bien el gobierno actual ha permitido a YPF alinear los precios del crudo y los combustibles más cerca de los niveles globales, lo que ayuda a los márgenes, el riesgo de una futura intervención gubernamental (como topes de precios) está siempre presente. Este es un país con una historia de alta inflación, devaluación monetaria y emisiones de deuda, lo que significa que el costo de endeudamiento para YPF puede seguir siendo alto, a veces superior al 10% para nueva deuda, hasta que mejore la calificación crediticia de la nación.

El cambio estratégico hacia Vaca Muerta (petróleo y gas no convencionales) es el núcleo de su plan de mitigación, pero introduce riesgos operativos. El plan es transformar a YPF en una empresa puramente no convencional, y han tenido éxito en reducir los costos de elevación: los costos generales cayeron alrededor de un 45% año tras año a aproximadamente $9/BOE (barriles de petróleo equivalente) en el tercer trimestre de 2025. Los costos del esquisto son aún más bajos, alrededor de $4-$5/BEP. Esa es una eficiencia de clase mundial.

Aún así, los objetivos de producción son agresivos. La compañía apunta a un crecimiento masivo, y cualquier retraso en sus proyectos de infraestructura clave, como el oleoducto de exportación de petróleo VMOS, que aumentará la capacidad de exportación a 550 kbpd para el tercer trimestre de 2027, podría limitar gravemente su capacidad para monetizar la nueva producción de esquisto y mejorar el flujo de caja.

Las principales estrategias de mitigación son claras:

• Pivote operativo: Desinvertir activos maduros y de bajo rendimiento (Plan Andes) para concentrar el 74% del Capex en Vaca Muerta de alto margen.
• Desarrollo de infraestructura: Ampliar la capacidad de evacuación de crudo, incluida la adición de 23.000 b/d de capacidad de transporte a través de la ampliación del oleoducto Oldelval en abril de 2025.
• Eliminación de riesgos financieros: Emitir 1.100 millones de dólares en nuevos bonos para pagar los vencimientos de deuda de 2025, lo que mejora la liquidez a corto plazo.

Para comprender a los actores que impulsan esta estrategia, debes leer Explorando al inversor YPF Sociedad Anónima (YPF) Profile: ¿Quién compra y por qué?

Oportunidades de crecimiento

Está buscando un camino claro hacia el crecimiento para YPF Sociedad Anónima (YPF), y la respuesta es simple: la compañía está ejecutando una transformación radical para convertirse en un exportador exclusivo de esquisto. Este giro, centrado en la formación Vaca Muerta, es el factor más importante que impulsa su futuro financiero y está respaldado por un compromiso de capital masivo para el año fiscal 2025.

El núcleo de la estrategia de YPF, denominada Plan Andes, es la transición casi por completo a la producción no convencional, reflejando la eficiencia de la Cuenca Pérmica en Estados Unidos. La compañía ha destinado un gasto de capital total (CAPEX) de 5.000 millones de dólares para 2025, de los cuales 3.300 millones de dólares (aproximadamente dos tercios del total) se dedicarán únicamente al desarrollo petrolero en Vaca Muerta. Para financiar esto, YPF está desinvirtiendo estratégicamente en sus campos convencionales más antiguos y de mayor costo, lo que se espera que libere alrededor de $800 millones en CAPEX para su reasignación al esquisto. Se trata de un claro enfoque en los activos de mayor margen.

Aquí están los cálculos rápidos sobre la producción: YPF espera aumentar su producción de petróleo de esquisto entre un 30% y un 40% en 2025. Se proyecta que este crecimiento elevará la producción no convencional promedio de todo el año a 165.000 barriles por día (b/d), con el objetivo de alcanzar los 200.000 b/d de Vaca Muerta para fin de año.

• Centrarse en el petróleo, no en los nuevos pozos de gas.
• Completar pozos perforados existentes pero incompletos.
• Menor contenido de azufre en productos refinados.

Proyecciones de ingresos e iniciativas clave

Para el año fiscal 2025, la estimación de ingresos del consenso de analistas para YPF Sociedad Anónima es de 18.360 millones de dólares, y la estimación más alta alcanza los 18.540 millones de dólares. Este crecimiento de los ingresos depende en gran medida de dos áreas clave: el volumen de producción y la capacidad de exportación.

Las iniciativas estratégicas de la compañía tienen como objetivo llevar más crudo a los mercados internacionales. Están ampliando activamente su infraestructura midstream (oleoductos y transporte) para respaldar este modelo impulsado por las exportaciones.

Más allá del crudo, YPF está sentando las bases para un proyecto masivo de Gas Natural Licuado (GNL), que definitivamente es una apuesta a largo plazo. Están buscando socios para este proyecto de varias fases, que podría requerir entre 20.000 y 25.000 millones de dólares en CAPEX y apunta a alcanzar hasta 12 millones de toneladas por año (Mt/y) de capacidad para finales de la década. Los trabajos de ingeniería iniciales están previstos para 2025 y 2026.

Ventajas competitivas y resiliencia al riesgo

La principal ventaja competitiva de YPF es su posición dominante en la formación Vaca Muerta, considerada una de las reservas de esquisto más grandes del mundo. Esta escala y control les dan una ventaja estructural. La clave es el bajo coste de equilibrio: el director general Horacio Marín ha afirmado que Vaca Muerta sigue siendo rentable incluso si el precio del petróleo cae a 45 dólares por barril. Esta resiliencia de costos es un enorme amortiguador contra la volatilidad de los precios del petróleo que preocupa a muchos inversores.

Además, el cambio estratégico de la empresa está reduciendo su base de costos operativos (costos de elevación). Al centrarse en una producción eficiente y de gran volumen de esquisto y deshacerse de activos convencionales maduros y costosos, están construyendo competitividad estructural. Esta transformación estratégica es lo que le da a YPF el derecho de autodenominarse una inversión energética globalmente competitiva. Puede leer más sobre la dirección a largo plazo aquí: Declaración de Misión, Visión y Valores Fundamentales de YPF Sociedad Anónima (YPF).