Analisando a saúde financeira da YPF Sociedad Anónima (YPF): principais insights para investidores

Você está olhando para a YPF Sociedad Anónima e vendo uma empresa em um verdadeiro ponto de inflexão e, honestamente, o relatório de lucros do terceiro trimestre de 2025 lança alguns obstáculos que você precisa resolver imediatamente. A manchete é dura: a YPF registou um prejuízo líquido de 206 milhões de dólares no terceiro trimestre, uma reversão acentuada do forte rendimento do ano anterior, mesmo com as vendas totais nos primeiros nove meses de 2025 ainda a atingirem 13,892 mil milhões de dólares. Mas aqui estão os cálculos rápidos sobre a oportunidade: a empresa está a duplicar o seu motor de crescimento, planeando uma despesa de capital (CapEx) para 2025 de até 5,2 mil milhões de dólares, com uns enormes 3,3 mil milhões de dólares destinados apenas à exploração de xisto de Vaca Muerta. Este foco centra-se na produção, com um objectivo claro de aumentar a produção de petróleo de Vaca Muerta para 200.000 barris por dia até ao final do ano, o que é uma meta definitivamente agressiva. Ainda assim, esse prejuízo líquido do terceiro trimestre, mais um fluxo de caixa livre negativo de 759 milhões de dólares, significa que a estratégia é intensiva em capital e que a pressão financeira a curto prazo é real, por isso vamos analisar se o pagamento de Vaca Muerta justifica a actual carga de dívida de quase 9,6 mil milhões de dólares.

Análise de receita

É necessária uma imagem clara de onde vem o dinheiro da YPF Sociedad Anónima (YPF), especialmente num momento em que a empresa atravessa uma grande mudança estratégica. A conclusão direta é que, embora as receitas trimestrais permaneçam estáveis ​​e ligeiramente acima das previsões, o crescimento anual está a abrandar, impulsionado por uma mudança deliberada em direção à produção não convencional com margens elevadas e a uma nova estrutura empresarial.

Nos últimos doze meses (TTM) encerrados em 30 de setembro de 2025, a receita total da YPF foi de aproximadamente US$ 18,64 bilhões. Este número representa um ligeiro declínio ano após ano de cerca de 0.5%, que indica que o motor de crescimento está esfriando em comparação com períodos anteriores, mas não é um colapso. Para ser justo, este declínio dos TTM deve-se em grande parte a mudanças estratégicas no portefólio e a um ambiente de mercado local desafiante, e não apenas a fraquezas operacionais.

Aqui está uma matemática rápida sobre o desempenho trimestral de curto prazo: YPF mostrou resiliência, reportando receita do segundo trimestre de 2025 de US$ 4,6 bilhões, que se manteve estável sequencialmente e superou as expectativas dos analistas. Esta estabilidade é crítica, mas a taxa de crescimento anual está claramente a desacelerar - de um Aumento de 7% no primeiro trimestre de 2025 para um Aumento de 1% no segundo trimestre de 2025. Essa é uma tendência que definitivamente precisamos observar.

Mudanças nos fluxos de receita: o pivô do xisto e do segmento

A receita da YPF está fundamentalmente enraizada na sua cadeia de valor integrada de petróleo e gás: encontrar e produzir petróleo e gás (Upstream), processá-los (Midstream) e vender os produtos acabados (Downstream). Em 2025, a empresa formalizou uma nova estrutura de negócios que mapeia seus futuros geradores de receita:

• A montante: Concentra-se na exploração e produção, especialmente na peça de xisto Vaca Muerta.
• Midstream e Downstream: Cuida do refino, da logística e da comercialização de produtos refinados como gasolina e diesel.
• GNL: Dedicado ao enorme projeto de gás natural liquefeito.
• Gás Integrado e Novas Energias: Gerencia a distribuição de gás natural e futuros investimentos em energia.

A mudança mais significativa é a contribuição maciça do petróleo e do gás de xisto. No primeiro trimestre de 2025, a produção de xisto representou um excelente 58% da produção total de hidrocarbonetos da YPF. Este foco não convencional é o principal motor de crescimento, com a produção de óleo de xisto aumentando especificamente 31% ano após ano no primeiro trimestre de 2025. A administração tem como meta 190.000 barris por dia de produção de óleo de xisto até o final de 2025. Essa é uma grande aposta em Vaca Muerta.

Pressões a jusante e saídas estratégicas

O segmento Midstream e Downstream, que depende fortemente das vendas locais de combustível, viu um Redução de 3% em receitas no primeiro trimestre de 2025. Isto deveu-se principalmente a factores sazonais que afectaram a procura de diesel e a uma redução nas exportações de petróleo à medida que a empresa aumentou a integração vertical (enviando mais petróleo para a sua própria refinaria de La Plata). Além disso, uma decisão estratégica de descontinuar as vendas de combustível de aviação da sua subsidiária no Chile atuou como uma compensação parcial ao crescimento da receita no primeiro trimestre. Isto demonstra um foco no valor interno e uma vontade de cortar negócios internacionais não essenciais e com margens mais baixas. Você pode ver como essas decisões estratégicas se alinham com os objetivos de longo prazo da empresa, analisando suas Declaração de Missão, Visão e Valores Fundamentais da YPF Sociedad Anónima (YPF).

A tabela abaixo resume os principais números da receita trimestral para 2025, mostrando a estabilidade nas vendas apesar do ambiente operacional misto.

O item de ação é claro: Finanças: modelar o impacto nas receitas de atingir a meta de óleo de xisto de 190.000 bpd em relação ao declínio das receitas TTM até ao final do mês.

Métricas de Rentabilidade

Você está olhando para a YPF Sociedad Anónima (YPF) porque sabe que o setor de energia, especialmente na América Latina, traz vantagens significativas, mas também riscos políticos e econômicos únicos. A chave é verificar se o seu negócio principal está a gerar lucros sustentáveis ​​antes que a engenharia financeira e os factores macro entrem em acção. A resposta curta para 2025 é que a eficiência bruta da YPF está próxima das médias da indústria, mas os seus resultados são altamente voláteis e sob pressão de custos não operacionais.

Para os últimos doze meses (TTM) encerrados em 30 de setembro de 2025, a YPF Sociedad Anónima relatou um lucro bruto de 4,771 bilhões de dólares sobre receitas de 15,66 bilhões de dólares. Isso se traduz em uma margem de lucro bruto de aproximadamente 30,47%. Este é um ponto de partida sólido, indicando que o custo básico dos produtos vendidos (CMV) é gerido de forma razoável. Aqui está a matemática rápida nas margens principais:

• Margem de lucro bruto: Aproximadamente 30.47% (TTM setembro de 2025).
• Margem de Lucro Operacional (Margem EBIT): Previsto em 10.25% para todo o ano fiscal de 2025.
• Margem de lucro líquido: Previsto em 3.68% para todo o ano fiscal de 2025, mas o TTM encerrado em 30 de setembro de 2025 mostrou um prejuízo líquido de \$ -0,477 bilhão, resultando em uma margem negativa de aproximadamente -3,05%.

A diferença entre a Margem Bruta de 30,47% e a previsão de Margem Operacional de 10,25% revela muito sobre a eficiência operacional. Mostra que mais de 20 pontos percentuais da receita são consumidos por despesas com vendas, gerais e administrativas (SG&A), além de depreciação e amortização (DD&A). É aqui que a gestão de custos precisa definitivamente de mais foco, ou onde a natureza intensiva de capital da exploração e produção (E&P) atinge mais duramente.

Tendências de lucratividade e benchmarks do setor

A rentabilidade da YPF é uma montanha-russa, o que é comum para uma empresa integrada de energia num mercado volátil como o da Argentina. Embora a margem bruta de 2025 de cerca de 30,47% seja competitiva com a média mais ampla da indústria integrada de petróleo e gás de 32,6%, a margem de lucro líquido conta uma história diferente. A margem de lucro líquido média da indústria para empresas integradas de petróleo e gás é de cerca de 9,4% em novembro de 2025. A previsão da YPF para o ano inteiro de 3,68% é significativamente menor, e seu recente prejuízo líquido TTM de -0,477 bilhões de dólares mostra o impacto no mundo real de fatores não operacionais.

A tendência nos últimos anos tem sido de extrema volatilidade. Por exemplo, a empresa registou uma grande perda líquida em 2023, seguida de uma forte recuperação em 2024, apenas para enfrentar uma pressão renovada em 2025. Esta oscilação é normalmente impulsionada pelos efeitos da desvalorização cambial, que afectaram fortemente as despesas com juros e dívidas, e por mudanças no ambiente interno dos preços dos combustíveis. Para entender a direção estratégica de longo prazo que visa estabilizar esses números, você deve rever seus Declaração de Missão, Visão e Valores Fundamentais da YPF Sociedad Anónima (YPF).

A principal conclusão é que a YPF tem uma margem bruta decente, o que significa que é eficiente na extração de petróleo e gás do solo e no seu processamento. Mas, a pesada carga da dívida, as despesas com juros e o impacto do valor do peso argentino nos seus custos e receitas denominados em dólares são o que corroem consistentemente o Resultado Operacional (EBIT) até à linha do Lucro Líquido. Esse é o principal risco que você está assumindo.

Estrutura de dívida versus patrimônio

Você está olhando o balanço da YPF Sociedad Anónima (YPF) para descobrir como eles financiam suas operações massivas, e a resposta curta é: eles usam um mix equilibrado, mas de capital intensivo. A sua estratégia de financiamento baseia-se na dívida, o que é típico de uma grande empresa integrada de petróleo e gás, mas as suas iniciativas recentes mostram um esforço claro para gerir esse risco, alargando os prazos de vencimento.

No final de 2025, a alavancagem financeira da YPF encontra-se numa situação administrável, embora exija uma monitorização atenta. O rácio Dívida/Capital Próprio (D/E) mais recente é de cerca de 0.67. Esse é um número sólido, ou seja, para cada dólar de patrimônio líquido, a empresa tem cerca de 67 centavos em dívidas. Para um sector de capital intensivo como o petróleo e o gás integrados, a média da indústria ronda os 0.61, então o YPF está um pouco mais alavancado, mas ainda dentro da faixa normal de 0,46 a 0,97 para a indústria mais ampla de petróleo e gás em 2025.

Aqui está uma matemática rápida sobre seus componentes principais e como eles equilibram a estrutura de capital:

• Dívida de longo prazo: A YPF reportou dívida de longo prazo de aproximadamente US$ 7,956 bilhões em 30 de junho de 2025.
• Dívida de Curto Prazo: A liquidez é definitivamente o ponto mais apertado; dívida de curto prazo representava cerca de 165% da posição de caixa da empresa em março de 2025.
• Rácio dívida/capital próprio: O 0.67 O rácio é um sinal de estabilidade financeira, mostrando que dependem mais do capital próprio do que da dívida para a sua estrutura de capital total.

Este equilíbrio entre dívida e capital reflete a necessidade da YPF de capital maciço e de longo prazo para financiar projetos como a formação de xisto de Vaca Muerta, além das suas aquisições estratégicas. Você pode ver sua estratégia geral em seus Declaração de Missão, Visão e Valores Fundamentais da YPF Sociedad Anónima (YPF).

A empresa tem sido proativa na gestão de sua dívida profile este ano. Em janeiro de 2025, a YPF emitiu US$ 1,1 bilhão em Notas seniores de 8,25% com vencimento em 2034. Esta foi uma jogada inteligente para refinanciar e liquidar obrigações de curto prazo, lançando especificamente uma oferta pública para o seu Notas seniores de 8,5% com vencimento em julho de 2025. Isto reduziu efetivamente a dívida de curto prazo e melhorou a liquidez. Além disso, o mercado de crédito notou esta dinâmica positiva: a Moody's elevou os títulos de dívida seniores sem garantia e com garantia da YPF de 'Caa3' para 'Caa1' em janeiro de 2025, refletindo o aumento da confiança na qualidade de crédito da empresa após a melhoria da previsibilidade da política económica da Argentina.

Em suma, a YPF está a utilizar dívida para alimentar o crescimento e aquisições estratégicas – como a Mobil Argentina S.A. (MASA) – mas está a gerir ativamente o risco, estendendo os prazos de vencimento e garantindo uma melhoria da classificação de crédito. Eles não têm medo de usar alavancagem, mas fazem isso de forma estratégica.

Liquidez e Solvência

É necessário saber se a YPF Sociedad Anónima (YPF) consegue cobrir as suas obrigações de curto prazo, e a resposta rápida é que a sua posição de liquidez é apertada, mas o fluxo de caixa operacional ainda é forte. O recente foco da empresa em activos não convencionais de capital intensivo, como o xisto de Vaca Muerta, está a manter baixos os rácios de curto prazo, o que é um risco importante a monitorizar.

Esta é uma compensação clássica das empresas de energia: investem pesadamente agora para uma produção futura massiva, mas o seu balanço actual mostra a tensão. Honestamente, a sua liquidez imediata é uma preocupação.

Avaliando os índices de liquidez da YPF

Olhando para os dados trimestrais mais recentes encerrados no terceiro trimestre de 2025, os índices de liquidez da YPF estão piscando em amarelo. O Índice de Corrente, que mede o ativo circulante em relação ao passivo circulante, fica em apenas 0.75. Um índice abaixo de 1,0 significa que a empresa tecnicamente não possui ativos líquidos suficientes para cobrir todas as suas dívidas com vencimento no próximo ano.

O Quick Ratio (Acid-Test Ratio), que exclui o estoque - muitas vezes lento para ser convertido em dinheiro - é ainda mais baixo, 0,46. Este número é definitivamente um ponto de estresse. Diz-lhe que se a YPF tivesse que pagar toda a sua dívida de curto prazo agora, ficaria aquém por uma margem significativa, mesmo depois de contabilizar o seu caixa e contas a receber.

• Índice Atual: 0,75 (3º trimestre de 2025)
• Índice rápido: 0,46 (3º trimestre de 2025)
• Ambos os rácios sinalizam uma dependência de vendas ou de novos financiamentos para cumprir obrigações de curto prazo.

Capital de Giro e Dinâmica do Fluxo de Caixa

Os baixos índices traduzem-se diretamente numa posição negativa de capital de giro. O valor do ativo circulante líquido dos últimos doze meses (TTM) é enorme -US$ 11,59 bilhões, que é o resultado prático do passivo circulante superando os ativos circulantes. Esta tendência tem sido consistente em 2025, impulsionada no primeiro trimestre por menores acumulações de vendas e no segundo trimestre pelo pico de vendas de gás natural no inverno e pelos subsídios pagos para imposto sobre o rendimento.

Porém, a demonstração do fluxo de caixa conta uma história mais complexa. A empresa está gerando caixa significativo com seu negócio principal, mas está gastando ainda mais para crescer. Aqui está uma matemática rápida sobre o fluxo de caixa TTM:

O caixa das operações (OCF) foi de saudáveis ​​US$ 3,98 bilhões nos últimos doze meses, mostrando que o negócio subjacente é lucrativo e gera caixa. No entanto, o Fluxo de Caixa de Investimento (ICF) foi uma saída líquida de -4,73 mil milhões de dólares, reflectindo os gastos agressivos de capital em projectos como o desenvolvimento do xisto de Vaca Muerta. Este elevado CAPEX é a razão pela qual o Fluxo de Caixa Livre (FCF) foi negativo, atingindo -$759 milhões no terceiro trimestre de 2025. Esse FCF negativo significa que a YPF precisa de financiamento para cobrir a sua lacuna de investimento, razão pela qual a dívida líquida aumentou para $9,6 mil milhões no terceiro trimestre de 2025.

Riscos e oportunidades de curto prazo

A principal preocupação de liquidez são os baixos rácios correntes e rápidos, que criam risco de refinanciamento se as condições de mercado piorarem. O que esta estimativa esconde é que a maior parte da dívida de curto prazo foi gerida estrategicamente, com uma emissão de obrigações de 1,1 mil milhões de dólares no início de 2025 utilizada para pagar outras notas de 2025, melhorando o dinheiro disponível imediatamente. Ainda assim, o FCF negativo significa que a empresa continua a ser um devedor líquido.

A oportunidade está na força operacional. A produção de óleo de xisto aumentou uns impressionantes 35% face ao ano anterior no terceiro trimestre de 2025, o que fortalece as perspetivas de longo prazo do FCO. Se esta dinâmica operacional continuar, acabará por devolver o FCF a território positivo, aliviando a pressão financeira. Para um mergulho mais profundo na visão do mercado sobre esta transição, você deve ler Explorando o investidor YPF Sociedad Anónima (YPF) Profile: Quem está comprando e por quê?

Análise de Avaliação

Você quer saber se a YPF Sociedad Anónima (YPF) é uma opção de compra, venda ou manutenção neste momento, e os números apontam para um caso convincente de estar subvalorizado em relação ao seu potencial de crescimento no curto prazo. Com base nos dados mais recentes do ano fiscal de 2025, a empresa negocia com desconto em comparação com seus pares, mas com um forte consenso de analistas apontando para cima.

Aqui está uma matemática rápida sobre por que a YPF parece barata neste momento: seus múltiplos de avaliação (P/E, P/B, EV/EBITDA) são baixos para um grande player de energia com ativos significativos de xisto em Vaca Muerta. A relação preço/lucro futuro (P/E) fica em apenas 11.40, o que é definitivamente atraente quando se considera o crescimento esperado dos lucros da empresa. Além disso, a relação Price-to-Book (P/B) é apenas 1.32, o que significa que o mercado está a avaliar a empresa com apenas um pequeno prémio sobre o seu valor patrimonial líquido, o que é um sinal clássico de subvalorização no sector da energia.

• Relação P/L futura: 11.40
• Relação preço/reserva (P/B): 1.32
• Valor da Empresa em relação ao EBITDA (EV/EBITDA): 7.10

Tendências dos preços das ações e sentimento dos analistas

O movimento dos preços das ações nos últimos 12 meses conta uma história de volatilidade significativa, típica de uma empresa fortemente exposta às mudanças macroeconómicas e aos preços das matérias-primas argentinas. A ação foi negociada em uma ampla faixa de 52 semanas, de um mínimo de $22.82 para um alto de $47.43. Em 21 de novembro de 2025, o preço de fechamento estava em torno de $35.70. Isto significa que o preço atual está mais próximo do meio do seu intervalo recente, mas ainda bem abaixo do seu máximo, sugerindo uma potencial recuperação se os riscos políticos e operacionais se estabilizarem.

A relação Enterprise Value-to-EBITDA (EV/EBITDA) está em 7.10. É neste rácio que me concentro para empresas de capital intensivo como a YPF, porque elimina os efeitos da dívida e da depreciação. Uma leitura neste intervalo é geralmente saudável, mas ainda é inferior à de muitos pares internacionais, sugerindo um desconto de mercado que não teve totalmente em conta o valor das suas reservas comprovadas e projetos de infraestruturas.

Política de Dividendos e Visão de Consenso

Se você está em busca de renda, a YPF não é a ação para você. A empresa mantém atualmente um rendimento de dividendos de 0.00% com um pagamento de doze meses (TTM) de $0.00. Esta é uma escolha estratégica: estão a dar prioridade às despesas de capital (CAPEX) para o desenvolvimento de activos-chave como o xisto de Vaca Muerta e a gerir um balanço complexo, o que é uma jogada inteligente para o crescimento a longo prazo em vez de pagamentos a curto prazo. Para saber mais sobre a estratégia deles, você deve revisar seus Declaração de Missão, Visão e Valores Fundamentais da YPF Sociedad Anónima (YPF).

O consenso de Wall Street é decididamente optimista. Dos 12 analistas que cobrem as ações, a repartição é uma forte maioria: 8 Comprar classificações, 4 Segure classificações, e 0 Vender classificações. Isso se traduz em uma classificação de consenso de 'Comprar'. O preço-alvo médio de 12 meses é $43.44. Essa meta sugere uma subida significativa em relação ao preço atual, o que é um sinal claro de que a comunidade profissional vê a avaliação atual como uma queda temporária e não como um limite permanente.

Fatores de Risco

Você está olhando para a YPF Sociedad Anónima (YPF) e vendo uma enorme história de crescimento, mas essa história exige muito capital e traz um conjunto claro de riscos de curto prazo. A conclusão directa é esta: o agressivo plano de desenvolvimento de Vaca Muerta da empresa cria um aperto financeiro significativo a curto prazo, e o ambiente político argentino continua a ser o maior imprevisto.

A empresa está definitivamente executando um grande pivô estratégico, mas requer muito dinheiro adiantado, o que se traduz em fluxo de caixa livre (FCF) negativo por enquanto. Para o terceiro trimestre de 2025, a YPF relatou um FCF negativo de US$ 759 milhões, em grande parte devido à aquisição de um ativo de xisto da Total Austral por US$ 523 milhões e aos custos de saída de campos maduros. Mesmo sem esses itens extraordinários, o FCF ainda era negativo em US$ 172 milhões. Isso é uma séria queima de dinheiro.

Aqui estão as contas rápidas: o total de despesas de capital planejadas (Capex) da YPF para 2025 é de US$ 5 bilhões, com US$ 3,3 bilhões dedicados ao desenvolvimento de Vaca Muerta (xisto). Estes gastos agressivos são o que está a consumir o fluxo de caixa, e os analistas prevêem que o FCF não se tornará positivo até 2027. Assim, a empresa terá de aumentar a sua dívida, que era de 9,6 mil milhões de dólares no terceiro trimestre de 2025, elevando o seu rácio de alavancagem líquida para 2,1x.

O maior risco externo ainda é o ambiente macropolítico argentino. Embora o actual governo tenha permitido à YPF alinhar os preços do petróleo e dos combustíveis mais perto dos níveis globais, o que ajuda as margens, o risco de futuras intervenções governamentais (como limites máximos de preços) está sempre presente. Este é um país com um histórico de inflação elevada, desvalorização cambial e problemas de dívida, o que significa que o custo do empréstimo para a YPF pode permanecer elevado, por vezes superior a 10% para novas dívidas, até que a classificação de crédito do país melhore.

A mudança estratégica para Vaca Muerta (petróleo e gás não convencionais) é o núcleo do seu plano de mitigação, mas introduz risco operacional. O plano é transformar a YPF numa empresa pura e não convencional, e eles tiveram sucesso na redução dos custos de elevação - os custos globais caíram cerca de 45% em relação ao ano anterior, para cerca de 9 dólares/BOE (barris de petróleo equivalente) no terceiro trimestre de 2025. Os custos do xisto são ainda mais baixos, em cerca de 4 a 5 dólares/BOE. Isso é eficiência de classe mundial.

Ainda assim, as metas de produção são agressivas. A empresa tem como objectivo um crescimento maciço, e qualquer atraso nos seus principais projectos de infra-estruturas - como o oleoduto de exportação de petróleo VMOS, que deverá aumentar a capacidade de exportação para 550 kbpd até ao terceiro trimestre de 2027 - poderá limitar severamente a sua capacidade de rentabilizar a nova produção de xisto e melhorar o fluxo de caixa.

As principais estratégias de mitigação são claras:

• Pivô Operacional: Desinvestimento de ativos maduros e de baixo rendimento (Plano Andes) para concentrar 74% do Capex em Vaca Muerta de alta margem.
• Construção de infraestrutura: Expansão da capacidade de evacuação de petróleo bruto, incluindo a adição de 23.000 b/d de capacidade de transporte através da expansão do gasoduto Oldelval em Abril de 2025.
• Des-riscos Financeiros: Emissão de 1,1 mil milhões de dólares em novas obrigações para pagar os vencimentos da dívida em 2025, o que melhora a liquidez a curto prazo.

Para entender os jogadores que conduzem esta estratégia, você deve ler Explorando o investidor YPF Sociedad Anónima (YPF) Profile: Quem está comprando e por quê?

Oportunidades de crescimento

Você está procurando um caminho claro para o crescimento da YPF Sociedad Anónima (YPF), e a resposta é simples: a empresa está executando uma transformação radical para se tornar um exportador puro de xisto. Este pivô, centrado na formação de Vaca Muerta, é o factor mais importante que impulsiona o seu futuro financeiro e é apoiado por um enorme compromisso de capital para o ano fiscal de 2025.

O núcleo da estratégia da YPF, denominada Plano Andes, é fazer a transição quase inteiramente para a produção não convencional, espelhando a eficiência da Bacia do Permiano nos EUA. A empresa reservou um gasto de capital total (CAPEX) de 5 mil milhões de dólares para 2025, com surpreendentes 3,3 mil milhões de dólares – cerca de dois terços do total – dedicados exclusivamente ao desenvolvimento petrolífero em Vaca Muerta. Para financiar isto, a YPF está a desinvestir estrategicamente nos seus campos convencionais mais antigos e de custo mais elevado, o que deverá libertar cerca de 800 milhões de dólares em CAPEX para realocação para o xisto. Esse é um foco claro nos ativos com margens mais altas.

Aqui estão os cálculos rápidos sobre a produção: a YPF espera aumentar a sua produção de óleo de xisto em 30% a 40% em 2025. Este crescimento deverá elevar a produção não convencional média anual para 165.000 barris por dia (b/d), com uma meta de atingir 200.000 b/d de Vaca Muerta até ao final do ano.

• Concentre-se no petróleo, não em novos poços de gás.
• Completar poços existentes perfurados mas incompletos.
• Menor teor de enxofre em produtos refinados.

Projeções de receitas e iniciativas-chave

Para o ano fiscal de 2025, a estimativa de receita de consenso dos analistas para a YPF Sociedad Anónima é de 18,36 mil milhões de dólares, com a estimativa de topo a atingir 18,54 mil milhões de dólares. Este crescimento das receitas depende fortemente de duas áreas principais: volume de produção e capacidade de exportação.

As iniciativas estratégicas da empresa visam levar mais petróleo aos mercados internacionais. Estão a expandir activamente a sua infra-estrutura intermediária (gasodutos e transporte) para apoiar este modelo orientado para a exportação.

Além do petróleo bruto, a YPF está a lançar as bases para um enorme projecto de Gás Natural Liquefeito (GNL), que é definitivamente uma aposta de longo prazo. Estão à procura de parceiros para este projecto multifásico, que poderá exigir entre 20 mil milhões e 25 mil milhões de dólares em CAPEX e visa uma capacidade de até 12 milhões de toneladas por ano (Mt/ano) até ao final da década. As obras iniciais de engenharia estão previstas para 2025 e 2026.

Vantagens Competitivas e Resiliência ao Risco

A principal vantagem competitiva da YPF é a sua posição dominante na formação Vaca Muerta, que é considerada uma das maiores reservas de xisto do mundo. Essa escala e controle conferem-lhes uma vantagem estrutural. A chave é o baixo custo de equilíbrio: o CEO Horacio Marín afirmou que Vaca Muerta continua rentável mesmo que o preço do petróleo caia para 45 dólares por barril. Esta resiliência dos custos constitui um enorme amortecedor contra a volatilidade do preço do petróleo que preocupa muitos investidores.

Além disso, a mudança estratégica da empresa está reduzindo a sua base de custos operacionais (lifting costs). Ao concentrarem-se na produção eficiente e em grande volume de xisto e ao desfazerem-se de activos convencionais maduros e dispendiosos, estão a construir competitividade estrutural. Esta transformação estratégica é o que dá à YPF o direito de se autodenominar um investimento energético globalmente competitivo. Você pode ler mais sobre a direção de longo prazo aqui: Declaração de Missão, Visão e Valores Fundamentais da YPF Sociedad Anónima (YPF).