KE Holdings Inc. (BEKE): historia, propiedad, misión, cómo funciona & gana dinero

Cuando nos fijamos en KE Holdings Inc. (BEKE), ¿cómo gestiona una única plataforma integrada en línea y fuera de línea un valor de transacción bruto (GTV) trimestral de más de 736,7 mil millones de RMB (103,5 mil millones de dólares estadounidenses) en el tercer trimestre de 2025? Este gigante inmobiliario, que aprovecha una vasta red de 471.501 agentes activos y su plataforma Beike, está diversificando rápidamente sus flujos de ingresos para reducir el riesgo cíclico, y solo los servicios de alquiler de viviendas aumentaron un 45,3% año tras año en ese mismo trimestre. Comprender este giro estratégico desde las comisiones de transacciones centrales hasta los servicios recurrentes de alto crecimiento es definitivamente clave para valorar el futuro de la compañía, así que analicemos la historia, la misión y la mecánica detrás de una empresa que está recomprando acciones activamente, gastando 281 millones de dólares solo en el tercer trimestre.

Historia de KE Holdings Inc. (BEKE)

Es necesario comprender la historia de KE Holdings Inc. para comprender su posición actual en el mercado; es una historia de evolución de una correduría tradicional local a una plataforma tecnológica amplia e integrada. La base de la compañía no es su incorporación en 2018, sino el lanzamiento en 2001 de su correduría principal, Lianjia, que fue pionera en la estandarización en el fragmentado mercado inmobiliario de China.

Esta visión a largo plazo es la razón por la que, incluso con un valor bruto de transacción (GTV) fijo de 736.700 millones de RMB en el tercer trimestre de 2025, el juego de infraestructura a largo plazo de la plataforma sigue siendo importante.

Dado el cronograma de fundación de la empresa

Año de establecimiento

KE Holdings Inc. se constituyó oficialmente en julio de 2018 en las Islas Caimán como sociedad holding. Sin embargo, sus raíces operativas se remontan a la fundación de su principal marca de corretaje inmobiliario, Lianjia, en noviembre de 2001.

Ubicación original

Las operaciones de la empresa comenzaron en Beijing, China, que sigue siendo su sede.

Miembros del equipo fundador

La empresa fue fundada por Zuo Hui, Peng Yongdong y Shan Yigang. Tras el fallecimiento de Zuo Hui en 2021, Peng Yongdong asumió el cargo de presidente y director ejecutivo.

Capital/financiación inicial

Si bien el respaldo financiero inicial provino de importantes inversores como Tencent, SoftBank Group y Hillhouse Investment, el evento de capital más importante fue la Oferta Pública Inicial (IPO) de agosto de 2020 en la Bolsa de Valores de Nueva York (NYSE), que recaudó 2.120 millones de dólares.

Dados los hitos de evolución de la empresa

Dados los momentos transformadores de la empresa

La trayectoria de la empresa ha estado marcada por tres grandes cambios, que la han llevado de una intermediación a una proveedora de servicios integrales de vivienda. Honestamente, estos momentos definen su estrategia actual.

• El pivote de la plataforma (2018): El lanzamiento de Beike y la Red de Cooperación de Agentes (ACN) fue el mayor cambio. Transformó a Lianjia de una correduría patentada y cerrada a una plataforma abierta y colaborativa para toda la industria. Esta medida permitió a la compañía aumentar sus tiendas activas a 59.012 y agentes activos a 471.501 para el tercer trimestre de 2025.
• Muerte y sucesión del fundador (2021): La inesperada muerte del fundador Zuo Hui en mayo de 2021 fue una prueba crítica de gobernanza. Posteriormente, el fideicomiso de su familia otorgó derechos de voto por poder a una sociedad controlada por Peng Yongdong y Shan Yigang, asegurando la continuidad del liderazgo y eliminando la incertidumbre del mercado sobre la capacidad de toma de decisiones de la empresa.
• La Ampliación del Servicio de Vivienda (2022): La adquisición de Shengdu Home Décor por 3.920 millones de RMB fue definitivamente un paso transformador para dejar de ser puramente una plataforma de transacciones. Creó un nuevo segmento de alto crecimiento, el de renovación y mobiliario del hogar, que es crucial para diversificar los ingresos a medida que madura el mercado inmobiliario principal. Este cambio es la razón por la que deberías estar Explorando al inversor de KE Holdings Inc. (BEKE) Profile: ¿Quién compra y por qué?

Aquí están los cálculos rápidos sobre su estado actual: si bien los ingresos netos cayeron un 36,1% año tras año en el tercer trimestre de 2025 a 747 millones de RMB, el crecimiento de agentes activos y tiendas muestra que la red de plataforma subyacente todavía está ampliando su alcance, incluso si el volumen de mercado es un desafío.

Estructura de propiedad de KE Holdings Inc. (BEKE)

KE Holdings Inc. opera bajo una estructura de acciones de clase dual, lo que significa que si bien la mayoría de las acciones se negocian públicamente, los cofundadores y los iniciados retienen el control a través de derechos de voto superiores. Esta configuración es definitivamente un factor clave para comprender la dirección estratégica de la empresa, por lo que es necesario mirar más allá del porcentaje de flotación.

Estado actual de KE Holdings Inc.

La empresa es una entidad que cotiza en bolsa y cotiza tanto en la Bolsa de Valores de Nueva York (NYSE) con el símbolo BEKE como en la Bolsa de Valores de Hong Kong (HKEX: 2423). Esta doble cotización les da acceso a un capital global significativo, pero aún los sujeta a una supervisión regulatoria rigurosa en dos jurisdicciones principales. Solo para el tercer trimestre de 2025, KE Holdings Inc. reportó ingresos netos de aproximadamente US$3,2 mil millones, mostrando la escala de la operación que está analizando.

Desglose de la propiedad de KE Holdings Inc.

A finales de 2025, la propiedad es una combinación de instituciones globales, el equipo fundador y una gran bolsa pública. Lo que está en juego institucional ha sido volátil, pero sigue siendo una influencia poderosa. Aquí están los cálculos rápidos sobre quién posee el capital:

Lo que oculta esta estimación es la distribución del poder de voto. Los cofundadores controlan colectivamente la empresa porque sus acciones Clase B tienen un peso de voto significativamente mayor que las acciones Clase A en manos de inversores públicos e institucionales. Tencent Holdings, uno de los primeros inversores, también posee una participación notable, compartiendo aproximadamente 8% del poder total de voto.

Liderazgo de KE Holdings Inc.

La empresa está dirigida por un equipo directivo experimentado, con una antigüedad promedio de más de tres años, lo cual es mucho tiempo en el sector tecnológico en rápida evolución. El liderazgo se centra en navegar por el complejo mercado inmobiliario chino, aprovechando particularmente su modelo de plataforma, sobre el cual puede leer más en su Declaración de misión, visión y valores fundamentales de KE Holdings Inc. (BEKE).

El liderazgo central, a noviembre de 2025, incluye:

• Yong Dong Peng: Cofundador, presidente y director ejecutivo (CEO). Es Director Ejecutivo desde diciembre de 2018.
• Tao Xu: Director Financiero (CFO) y Director Ejecutivo. Gestiona la salud financiera, lo cual es fundamental dado el RMB. 55,7 mil millones en efectivo e inversiones en el balance.
• Wangang Xu: Vicepresidente Ejecutivo.
• Yigang Shan: Cofundador y Director Ejecutivo, profundamente involucrado en la base estratégica establecida por el predecesor de la empresa, Lianjia.

Aunque el fundador, Hui Zuo, falleció, todavía se le reconoce como Presidente Emérito Permanente y su visión sigue dando forma a la estrategia de la empresa. El equipo actual debe equilibrar este legado liderado por sus fundadores con las demandas de una empresa pública con doble cotización.

Misión y valores de KE Holdings Inc. (BEKE)

KE Holdings Inc. (BEKE) basa sus operaciones en una misión sencilla y centrada en el cliente: "servicio admirable, vida feliz". Este enfoque en la calidad del servicio y la experiencia del consumidor es la base cultural que impulsa el crecimiento de su plataforma, incluso cuando la compañía gestiona importantes fluctuaciones financieras como la disminución del 36,1 % en los ingresos netos a 747 millones de RMB en el tercer trimestre de 2025.

Dado el propósito principal de la empresa

El objetivo principal de la empresa va más allá de simplemente facilitar transacciones; Su objetivo es revolucionar todo el ecosistema inmobiliario en China. Este compromiso de mejorar la infraestructura de la industria es lo que permite una escala masiva, respaldando más de 59,012 tiendas activas y un aumento interanual significativo del 25,9% en tiendas activas a partir del tercer trimestre de 2025.

Declaración oficial de misión

La declaración formal de la misión es concisa, poderosa y empática, lo cual es poco común en las empresas de tecnología inmobiliaria (PropTech) a gran escala. Establece una expectativa clara para los proveedores de servicios en la plataforma y para el resultado final para el consumidor.

• 'servicio admirable, vida feliz'.
• La misión es elevar el estatus de la industria relacionada con la vivienda de China y ayudar a los proveedores de servicios a ganar dignidad.
• Refleja un compromiso con la creación de valor a largo plazo, eligiendo hacer lo correcto incluso si es definitivamente difícil.

La misión es el modelo de negocio. Puede leer más sobre cómo esto se traduce en estrategia aquí: Declaración de misión, visión y valores fundamentales de KE Holdings Inc. (BEKE).

Declaración de visión

La declaración de visión de KE Holdings Inc. es ambiciosa y asigna su escala futura directamente al vasto potencial del mercado. Es un objetivo enorme, pero se está construyendo sobre una plataforma que reportó 23.100 millones de RMB en ingresos netos en el tercer trimestre de 2025.

• 'brindar servicios de vivienda integrales y confiables a 300 millones de familias'.
• El objetivo secundario es "ser la plataforma más confiable y eficiente para transacciones y servicios a domicilio".
• Esta visión requiere una mejora continua en la eficiencia del servicio, que la empresa persigue a través de la innovación tecnológica, como la integración de capacidades de IA en escenarios comerciales centrales.

He aquí los cálculos rápidos: llegar a 300 millones de familias significa captar una mayoría significativa de la población total de hogares chinos, lo que convierte la visión en una verdadera jugada de dominio del mercado.

Lema/eslogan dado de la empresa

Si bien la empresa no utiliza un eslogan breve e independiente, sus valores fundamentales (el ADN cultural) actúan como el eslogan operativo práctico y cotidiano de sus agentes. Estos valores guían a la comunidad de proveedores de servicios de la plataforma, que aumentó su número de agentes activos en un 11,4% año tras año en el tercer trimestre de 2025.

• Cliente primero: Priorizar la experiencia del propietario o inquilino por encima de todo.
• Honesto y confiable: Construyendo la confianza (xinlai) necesario para estandarizar una industria históricamente fragmentada.
• Cooperación beneficiosa para todos: Fomentar un entorno colaborativo en la plataforma Beike (la plataforma integrada online y offline) que beneficie a todas las casas de bolsa y agentes.
• Esforzarse por ir más allá de lo mejor: Comprometerse con la mejora continua, que es esencial en un mercado dinámico donde el Valor Bruto de Transacción (GTV) puede permanecer estable, como lo hizo en 736,7 mil millones de RMB en el tercer trimestre de 2025.

Lo que oculta esta estimación es que el aumento del 45,3 % en los ingresos por servicios de alquiler de viviendas, hasta los 5.700 millones de RMB, muestra que el "esfuerzo por ir más allá de un mejor valor" de la empresa se está traduciendo en un crecimiento empresarial real y diversificado.

KE Holdings Inc. (BEKE) Cómo funciona

KE Holdings Inc. opera como la plataforma integrada en línea y fuera de línea más grande de China para transacciones y servicios de vivienda, actuando esencialmente como un ecosistema integral para todo el ciclo de vida de la propiedad. Conecta a consumidores, agentes inmobiliarios y proveedores de servicios a través de su infraestructura tecnológica, lo que le permite generar ingresos a partir de comisiones de corretaje, alquileres y servicios de mejoras para el hogar.

Cartera de productos/servicios de KE Holdings Inc.

La creación de valor de la empresa surge de cuatro segmentos de negocio principales, diversificando sus ingresos para que no dependan únicamente de la venta de propiedades, lo que sin duda es una medida inteligente en un mercado cíclico.

Marco operativo de KE Holdings Inc.

Las operaciones de la empresa se basan en un potente modelo en línea y fuera de línea (O&O), donde la plataforma digital, Beike, mejora la eficiencia de su red física de agentes y tiendas. Este enfoque híbrido es lo que impulsa su ejecución.

• Red de Cooperación de Agentes (ACN): Este sistema propietario es como un Servicio de listado múltiple (MLS), pero con un sofisticado conjunto de reglas para la colaboración y compensación entre agentes y marcas de corretaje. Garantiza la calidad de los datos e incentiva a los agentes a cooperar en las transacciones, lo que aumenta la eficiencia.
• Eficiencia impulsada por la IA: La IA está profundamente integrada en los procesos centrales. Por ejemplo, en los servicios de alquiler de viviendas, se utilizan herramientas impulsadas por inteligencia artificial para evaluar las condiciones de las viviendas y establecer precios inteligentes, lo que ayudó a la empresa a lograr rentabilidad e impulsó el índice de conversión de sus oportunidades comerciales de Carefree Rent en más de un 2 puntos porcentuales año tras año en el tercer trimestre de 2025.
• Especialización Operativa: La empresa está poniendo a prueba un mecanismo de "especialización de agentes compradores-vendedores" en ciudades importantes como Shanghai. Esto divide el papel del agente, permitiendo que los agentes del lado vendedor se concentren exclusivamente en marketing y cotización, lo cual es un cambio estructural destinado a mejorar la calidad del servicio y la velocidad de las transacciones.
• Integración de la cadena de suministro: Para el segmento de renovación de viviendas, el valor se crea a través de adquisiciones centralizadas y gestión estandarizada en el sitio, lo que reduce los costos de adquisición y mejora la calidad de la construcción. Así mantienen un saludable margen de contribución, que fue 32% en el tercer trimestre de 2025 para este segmento.

Aquí están los cálculos rápidos: con 59,012 tiendas activas y 471,501 agentes activos en la plataforma al 30 de septiembre de 2025, la escala de su red es un activo operativo masivo.

Ventajas estratégicas de KE Holdings Inc.

KE Holdings Inc. ha construido un fuerte foso económico (una ventaja competitiva sostenible) aprovechando sus datos y efectos de red, que son difíciles de replicar para los competidores.

• Escala y efecto de red incomparables: El gran tamaño de la Red de Cooperación de Agentes (ACN) crea un efecto volante. Más agentes se unen para obtener listados de alta calidad y reglas de cooperación, lo que atrae a más consumidores, lo que a su vez atrae a más agentes. Esto convierte a la plataforma en la infraestructura esencial para el mercado inmobiliario de China.
• Flujos de ingresos diversificados: Se han expandido con éxito más allá de la intermediación central. Servicios de transacciones no relacionadas con la vivienda contabilizados 41% de los ingresos totales en el segundo trimestre de 2025, lo que reduce significativamente el riesgo de un mercado de transacciones inmobiliarias volátil.
• Foso de datos y tecnología: La plataforma se basa en datos y utiliza datos de vivienda patentados y registros de transacciones para brindar mejores servicios de valoración, fijación de precios y comparación que los corredores tradicionales. Este enfoque tecnológico es la razón por la que están impulsando activamente la integración de la IA en todos los escenarios empresariales.
• Fortaleza financiera para la reinversión: A pesar de un mercado desafiante, la compañía reportó efectivo e inversiones totales de aproximadamente 7.800 millones de dólares al 30 de septiembre de 2025, lo que permite continuar con la inversión en tecnología y recompras estratégicas de acciones, con 281 millones de dólares gastado en recompras solo en el tercer trimestre de 2025.

Si desea profundizar en la estructura de propiedad detrás de esta plataforma, debería explorar KE Holdings Inc. (BEKE) Investor. Profile: ¿Quién compra y por qué? Explorando al inversor de KE Holdings Inc. (BEKE) Profile: ¿Quién compra y por qué?

KE Holdings Inc. (BEKE) Cómo gana dinero

KE Holdings Inc., que opera la plataforma Beike, gana dinero actuando como centro del enorme ecosistema inmobiliario de China, principalmente a través de comisiones de transacciones inmobiliarias y, cada vez más, de servicios complementarios como renovación de viviendas y alquileres.

El núcleo de su motor de ingresos es un modelo híbrido en línea y fuera de línea que monetiza cada etapa del ciclo de vida de la propiedad, desde encontrar una nueva casa hasta alquilarla y remodelarla. Esta diversificación es clave para capear la naturaleza cíclica del mercado de transacciones inmobiliarias.

Desglose de ingresos de KE Holdings Inc.

De cara al tercer trimestre de 2025, la combinación de ingresos muestra claramente el cambio de la compañía hacia un modelo más diversificado, con servicios de viviendas nuevas y de alquiler de viviendas ganando prominencia a medida que el mercado de viviendas existentes enfrenta vientos en contra. Los ingresos netos totales para el tercer trimestre de 2025 fueron de 23,1 mil millones de RMB (aproximadamente 3,2 mil millones de dólares estadounidenses).

Economía empresarial

La economía de KE Holdings se define por la interacción entre su corretaje propio (Lianjia) y su plataforma abierta para agentes conectados (Deyou), que impacta directamente en la forma en que reconocen los ingresos, un detalle crucial para los analistas.

• Estructura de comisión dual: Los ingresos de la marca patentada Lianjia se registran en una comisión bruta base, lo que significa que reservan la comisión completa. Los ingresos por transacciones facilitadas por agentes conectados en la plataforma Beike se registran en un base neta, principalmente como tarifas de servicio de plataforma.
• Monetización de plataforma frente a GTV: En el tercer trimestre de 2025, el valor bruto de transacción (GTV) de viviendas existentes en realidad aumentó un 5,8% año tras año hasta 505.600 millones de RMB, pero los ingresos netos del segmento disminuyeron un 3,6%. Esta divergencia se debe a que una mayor proporción de transacciones pasó al modelo de agente conectado, donde la empresa registra tarifas de servicio netas más bajas en lugar de comisiones brutas más altas.
• Segmento de alto crecimiento y alta eficiencia: El segmento de servicios de alquiler de viviendas, en particular el modelo 'Carefree Rent', está mostrando un importante apalancamiento operativo. Su margen de contribución aumentó 4,3 puntos porcentuales año tras año hasta el 8,7% en el tercer trimestre de 2025, impulsado en gran medida por la integración y la escala de la IA. El número total de unidades de alquiler bajo gestión supera ahora las 660.000.
• Optimización de costos: La empresa está racionalizando agresivamente los costes en su negocio de viviendas nuevas, logrando una reducción de más del 40 % en los costes laborales fijos relevantes en comparación con el pico de finales de 2024. Se trata de una importante ganancia de eficiencia.

Desempeño financiero de KE Holdings Inc.

Si bien los ingresos están creciendo modestamente, la rentabilidad de la empresa está bajo presión debido a la cambiante combinación de ingresos y al desafiante mercado inmobiliario. Este es un riesgo estructural clásico al que hay que prestar atención.

• Disminución de la rentabilidad: Los ingresos netos GAAP para el tercer trimestre de 2025 cayeron un 36,1% año tras año a 747 millones de RMB (105 millones de dólares), mientras que los ingresos netos ajustados cayeron un 27,8% a 1290 millones de RMB (181 millones de dólares). Esto se debe en gran medida a la disminución de la contribución de los servicios de transacción de viviendas nuevas y existentes, de mayor margen.
• Compresión de margen: El margen bruto general para el tercer trimestre de 2025 disminuyó 1,3 puntos porcentuales año tras año hasta el 21,4%. La menor contribución de los servicios de transacciones tradicionalmente de mayor margen es el principal culpable en este caso.
• Liquidez y Asignación de Capital: KE Holdings mantiene un balance sólido, con efectivo y equivalentes por un total de aproximadamente 55,7 mil millones de RMB (7,8 mil millones de dólares estadounidenses) al 30 de septiembre de 2025. [citar: 5 en la primera búsqueda] Esta sólida posición de efectivo respalda su compromiso con la rentabilidad para los accionistas; la empresa recompró aproximadamente 281 millones de dólares en acciones solo en el tercer trimestre de 2025. [cita: 5 en la primera búsqueda]
• El factor IA: La empresa está invirtiendo mucho en la integración de la IA, lo que ya está aportando más de 100 millones de RMB a las ganancias en el segmento de alquiler de viviendas en el tercer trimestre de 2025, lo que demuestra que la tecnología es definitivamente un centro de ganancias, no solo un costo.

Para profundizar en la reacción del mercado ante estas cifras, debería leer Explorando al inversor de KE Holdings Inc. (BEKE) Profile: ¿Quién compra y por qué?

Posición de mercado y perspectivas futuras de KE Holdings Inc. (BEKE)

KE Holdings Inc. (BEKE) es la plataforma integrada dominante en línea y fuera de línea para transacciones de vivienda en China, y mantiene su liderazgo al expandir agresivamente sus servicios no transaccionales, como renovación de viviendas y alquileres, mientras que el mercado inmobiliario central enfrenta obstáculos macroeconómicos. La estrategia de la compañía es un claro giro desde ser una pura intermediación a un proveedor de servicios de vivienda de ciclo de vida completo, un movimiento que definitivamente está dando sus frutos en ganancias de participación de mercado incluso cuando el volumen general de ventas de propiedades sigue siendo un desafío.

Panorama competitivo

En el vasto y fragmentado mercado de corretaje residencial de China, KE Holdings Inc. aprovecha su Red de Cooperación de Agentes (ACN) y su infraestructura de datos patentada para mantener un liderazgo significativo en la concentración del mercado. Los competidores más cercanos son las casas de bolsa tradicionales y una multitud de actores regionales más pequeños.

Oportunidades y desafíos

La compañía está diversificando estratégicamente sus flujos de ingresos, lo cual es crucial para afrontar la prolongada desaceleración en el segmento de ventas de viviendas nuevas, pero esta expansión también introduce nuevos riesgos de ejecución y márgenes.

Posición de la industria

KE Holdings Inc. está posicionada como el claro líder del mercado en el sector de servicios de vivienda residencial de China, una posición reforzada por su escala masiva y su foso tecnológico. Su plataforma integrada en línea y fuera de línea, la plataforma Beike, es su principal ventaja competitiva (foso).

Los ingresos netos de la empresa para todo el año 2024 alcanzaron los 93.500 millones de RMB (12.800 millones de dólares), lo que demuestra su escala incluso en medio de un mercado difícil. Esta base de ingresos está respaldada por una enorme red:

• El número de tiendas era de 56.849 al 31 de marzo de 2025, un aumento del 28,6% año tras año.
• El recuento de agentes activos era de 490.862 al 31 de marzo de 2025.

El enfoque en los servicios no transaccionales se está traduciendo en una diversificación real de los ingresos: los ingresos por servicios transaccionales no relacionados con la vivienda crecerán un 64,2 % año tras año en 2024, lo que representa el 33,8 % de los ingresos netos totales. Este cambio hace que la empresa sea más resistente que las corredurías tradicionales que solo se centran en transacciones. Para profundizar en la confianza institucional detrás de estas cifras, debería considerar Explorando al inversor de KE Holdings Inc. (BEKE) Profile: ¿Quién compra y por qué?