(BEKE): História, Propriedade, Missão, Como Funciona & Ganha dinheiro

Quando você olha para a KE Holdings Inc. (BEKE), como uma única plataforma integrada online e offline gerencia um valor bruto de transação (GTV) trimestral de mais de RMB 736,7 bilhões (US$ 103,5 bilhões) no terceiro trimestre de 2025? Este gigante imobiliário, que alavanca uma vasta rede de 471.501 agentes activos e a sua plataforma Beike, está a diversificar rapidamente os seus fluxos de receitas para reduzir o risco cíclico, com os serviços de aluguer de casas por si só a aumentarem 45,3% ano após ano no mesmo trimestre. Compreender este pivô estratégico desde as comissões de transação principais até aos serviços recorrentes e de alto crescimento é definitivamente fundamental para avaliar o futuro da empresa, por isso vamos analisar a história, a missão e a mecânica por detrás de uma empresa que está ativamente a recomprar ações, gastando 281 milhões de dólares apenas no terceiro trimestre.

História da KE Holdings Inc.

Você precisa entender a história da KE Holdings Inc. para compreender sua posição atual no mercado; é uma história de evolução de uma corretora local e tradicional para uma vasta plataforma tecnológica integrada. A fundação da empresa não é a sua constituição em 2018, mas o lançamento em 2001 da sua principal corretora, a Lianjia, que foi pioneira na padronização no fragmentado mercado imobiliário da China.

Esta visão de longo prazo é a razão pela qual, mesmo com um valor bruto de transação (GTV) estável de 736,7 mil milhões de RMB no terceiro trimestre de 2025, o desempenho da infraestrutura a longo prazo da plataforma ainda é importante.

Dado o cronograma de fundação da empresa

Ano estabelecido

foi oficialmente constituída em julho de 2018 nas Ilhas Cayman como holding. No entanto, as suas raízes operacionais remontam à fundação da sua principal marca de corretagem imobiliária, Lianjia, em Novembro de 2001.

Localização original

As operações da empresa começaram em Pequim, na China, onde continua sendo sua sede.

Membros da equipe fundadora

A empresa foi fundada por Zuo Hui, Peng Yongdong e Shan Yigang. Após o falecimento de Zuo Hui em 2021, Peng Yongdong assumiu o cargo de Presidente e CEO.

Capital inicial/financiamento

Embora o apoio financeiro inicial tenha vindo de grandes investidores como Tencent, SoftBank Group e Hillhouse Investment, o evento de capital mais significativo foi a Oferta Pública Inicial (IPO) de agosto de 2020 na Bolsa de Valores de Nova Iorque (NYSE), que arrecadou 2,12 mil milhões de dólares.

Dados os marcos de evolução da empresa

Dados os momentos transformadores da empresa

A trajetória da empresa foi moldada por três grandes mudanças, passando de uma corretora a uma prestadora abrangente de serviços habitacionais. Sinceramente, esses momentos definem sua estratégia atual.

• O pivô da plataforma (2018): O lançamento da Beike e da Rede de Cooperação de Agentes (ACN) foi a maior mudança. Transformou a Lianjia de uma corretora fechada e proprietária em uma plataforma aberta e colaborativa para todo o setor. Essa mudança permitiu à empresa aumentar suas lojas ativas para 59.012 e seus agentes ativos para 471.501 até o terceiro trimestre de 2025.
• A morte e sucessão do fundador (2021): A morte inesperada do fundador Zuo Hui em Maio de 2021 foi um teste crítico de governação. O fundo fiduciário de sua família concedeu posteriormente direitos de voto por procuração a uma parceria controlada por Peng Yongdong e Shan Yigang, garantindo a continuidade da liderança e eliminando a incerteza do mercado sobre a capacidade de tomada de decisão da empresa.
• A Expansão do Serviço Habitacional (2022): A aquisição da Shengdu Home Decoration por RMB3,92 bilhões foi um passo definitivamente transformador para deixar de ser apenas uma plataforma de transação. Criou um novo segmento de alto crescimento – Renovação e Mobiliário de Casas – que é crucial para diversificar as receitas à medida que o principal mercado imobiliário amadurece. Essa mudança é a razão pela qual você deveria estar Explorando o investidor KE Holdings Inc. Profile: Quem está comprando e por quê?

Aqui está uma matemática rápida sobre seu estado atual: embora o lucro líquido tenha caído 36,1% ano a ano no terceiro trimestre de 2025, para 747 milhões de RMB, o crescimento em agentes ativos e lojas mostra que a rede de plataforma subjacente ainda está expandindo seu alcance, mesmo que o volume de mercado seja desafiador.

Estrutura de propriedade da KE Holdings Inc.

opera sob uma estrutura de ações de classe dupla, o que significa que, embora a maioria das ações seja negociada publicamente, os cofundadores e os insiders mantêm o controle por meio de direitos de voto superiores. Essa configuração é definitivamente um fator chave para entender a direção estratégica da empresa, então você precisa olhar além da porcentagem de flutuação.

Status atual da KE Holdings Inc.

A empresa é uma entidade de capital aberto, listada na Bolsa de Valores de Nova York (NYSE) sob o código BEKE e na Bolsa de Valores de Hong Kong (HKEX: 2423). Esta dupla listagem dá-lhes acesso a um capital global significativo, mas ainda os sujeita a uma supervisão regulamentar rigorosa em duas jurisdições principais. Somente no terceiro trimestre de 2025, a KE Holdings Inc. relatou receitas líquidas de aproximadamente US$3,2 bilhões, mostrando a escala da operação que você está analisando.

Análise de propriedade da KE Holdings Inc.

No final de 2025, a propriedade era uma mistura de instituições globais, a equipe fundadora e um grande carro alegórico público. O interesse institucional tem sido volátil, mas continua a ser uma influência poderosa. Aqui está uma matemática rápida sobre quem detém o patrimônio:

O que esta estimativa esconde é a distribuição do poder de voto. Os cofundadores controlam coletivamente a empresa porque as suas ações Classe B têm um peso de voto significativamente maior do que as ações Classe A detidas por investidores públicos e institucionais. A Tencent Holdings, um dos primeiros investidores, também detém uma participação notável, compartilhando aproximadamente 8% do poder total de voto.

Liderança da KE Holdings Inc.

A empresa é dirigida por uma equipa de gestão experiente, com um mandato médio de mais de três anos, o que é longo no setor tecnológico em rápida evolução. A liderança está focada em navegar no complexo mercado imobiliário chinês, aproveitando particularmente o seu modelo de plataforma, sobre o qual você pode ler mais em seu Declaração de missão, visão e valores essenciais da KE Holdings Inc.

A liderança principal, em novembro de 2025, inclui:

• Yong Dong Peng: Cofundador, presidente e diretor executivo (CEO). É Diretor Executivo desde dezembro de 2018.
• Tao Xu: Diretor Financeiro (CFO) e Diretor Executivo. Ele gerencia a saúde financeira, o que é fundamental dado o RMB 55,7 bilhões em dinheiro e investimentos no balanço.
• Wangang Xu: Vice-presidente executivo.
• Yigang Shan: Cofundador e Diretor Executivo, profundamente envolvido na base estratégica lançada pela antecessora da empresa, Lianjia.

Embora o fundador, Hui Zuo, tenha falecido, ele ainda é reconhecido como Presidente Permanente Emérito e sua visão continua a moldar a estratégia da empresa. A equipa atual deve equilibrar este legado liderado pelo fundador com as exigências de uma empresa pública e de dupla cotação.

(BEKE) Missão e Valores

(BEKE) ancora suas operações em uma missão simples e centrada no cliente: 'serviço admirável, vida alegre'. Este foco na qualidade do serviço e na experiência do consumidor é a base cultural que impulsiona o crescimento da sua plataforma, mesmo enquanto a empresa gere flutuações financeiras significativas, como a redução de 36,1% no lucro líquido para 747 milhões de RMB no terceiro trimestre de 2025.

Dado o objetivo principal da empresa

O objetivo principal da empresa vai além de simplesmente facilitar transações; visa revolucionar todo o ecossistema habitacional na China. Este compromisso em melhorar a infraestrutura da indústria é o que permite uma escala massiva, apoiando mais de 59.012 lojas ativas e um aumento significativo ano a ano de 25,9% em lojas ativas no terceiro trimestre de 2025.

Declaração oficial de missão

A declaração de missão formal é concisa, poderosa e empática, o que é raro em empresas de tecnologia imobiliária de grande escala (PropTech). Estabelece uma expectativa clara para os prestadores de serviços na plataforma e para o resultado final do consumidor.

• 'serviço admirável, vida alegre.'
• A missão consiste em elevar o estatuto da indústria imobiliária da China e ajudar os prestadores de serviços a ganharem dignidade.
• Reflete um compromisso com a criação de valor a longo prazo, escolhendo fazer a coisa certa mesmo que seja definitivamente difícil.

A missão é o modelo de negócio. Você pode ler mais sobre como isso se traduz em estratégia aqui: Declaração de missão, visão e valores essenciais da KE Holdings Inc.

Declaração de visão

A declaração de visão da KE Holdings Inc. é ambiciosa, mapeando sua escala futura diretamente para o vasto potencial do mercado. É um objetivo enorme, mas que está a ser construído numa plataforma que reportou 23,1 mil milhões de RMB em receita líquida no terceiro trimestre de 2025.

• 'fornecer serviços de habitação abrangentes e confiáveis a 300 milhões de famílias.'
• O objetivo secundário é “ser a plataforma mais confiável e eficiente para transações e serviços domésticos”.
• Esta visão exige uma melhoria contínua na eficiência dos serviços, que a empresa procura através da inovação tecnológica, como a integração de capacidades de IA nos principais cenários de negócios.

Eis a matemática rápida: alcançar 300 milhões de famílias significa capturar uma maioria significativa da população total dos agregados familiares chineses, tornando a visão num verdadeiro jogo de domínio do mercado.

Dado o slogan/slogan da empresa

Embora a empresa não utilize um slogan separado e resumido, seus valores fundamentais – o DNA cultural – atuam como um slogan operacional prático e diário para seus agentes. Esses valores orientam a comunidade de provedores de serviços da plataforma, que aumentou seu número de agentes ativos em 11,4% ano a ano no terceiro trimestre de 2025.

• Cliente em primeiro lugar: Priorizando a experiência do proprietário ou locatário acima de tudo.
• Honesto e confiável: Construindo a confiança (Xinlai) necessária para padronizar uma indústria historicamente fragmentada.
• Cooperação ganha-ganha: Promover um ambiente colaborativo na plataforma Beike (a plataforma integrada online e offline) que beneficia todas as corretoras e agentes.
• Esforçando-se além do melhor: Comprometer-se com a melhoria contínua, o que é essencial num mercado dinâmico onde o Valor Bruto de Transação (GTV) pode permanecer estável, como aconteceu em RMB 736,7 mil milhões no terceiro trimestre de 2025.

O que esta estimativa esconde é que o salto de 45,3% nas receitas do serviço de aluguer de casas, para 5,7 mil milhões de RMB, mostra onde o “esforço além do melhor” da empresa está a traduzir-se num crescimento empresarial real e diversificado.

(BEKE) Como funciona

opera como a maior plataforma integrada on-line e off-line da China para transações e serviços imobiliários, atuando essencialmente como um ecossistema abrangente para todo o ciclo de vida da propriedade. Ela conecta consumidores, agentes imobiliários e prestadores de serviços por meio de sua infraestrutura tecnológica, permitindo gerar receitas de comissões de corretagem, aluguéis e serviços de reforma residencial.

Portfólio de produtos/serviços da KE Holdings Inc.

A criação de valor da empresa provém de quatro segmentos de negócio principais, diversificando as suas receitas, deixando de depender exclusivamente da venda de propriedades, o que é definitivamente uma jogada inteligente num mercado cíclico.

Estrutura Operacional da KE Holdings Inc.

As operações da empresa baseiam-se num poderoso modelo online-offline (O&O), onde a plataforma digital Beike aumenta a eficiência da sua rede física de agentes e lojas. Essa abordagem híbrida é o que impulsiona sua execução.

• Rede de Cooperação de Agentes (ACN): Este sistema proprietário é como um Multiple Listing Service (MLS), mas com um conjunto sofisticado de regras para colaboração e compensação entre agentes e marcas de corretagem. Garante a qualidade dos dados e incentiva os agentes a cooperarem nas transações, o que aumenta a eficiência.
• Eficiência baseada em IA: A IA está profundamente integrada nos processos principais. Por exemplo, nos serviços de aluguer de casas, são utilizadas ferramentas alimentadas por IA para avaliar as condições da habitação e definir preços inteligentes, o que ajudou a empresa a obter rentabilidade e aumentou a taxa de conversão das suas oportunidades de negócio Carefree Rent em mais de 2 pontos percentuais ano a ano no terceiro trimestre de 2025.
• Especialização Operacional: A empresa está testando um mecanismo de “especialização de agente comprador-vendedor” em grandes cidades como Xangai. Isto divide o papel do agente, permitindo que os agentes do sell-side se concentrem exclusivamente no marketing e na listagem, o que é uma mudança estrutural que visa melhorar a qualidade do serviço e a velocidade das transações.
• Integração da cadeia de suprimentos: Para o segmento de Renovação de Casas, o valor é criado através de compras centralizadas e gestão padronizada no local, o que reduz os custos de aquisição e melhora a qualidade da construção. É assim que mantêm uma margem de contribuição saudável, que foi 32% no terceiro trimestre de 2025 para este segmento.

Aqui está a matemática rápida: com 59,012 lojas ativas e 471,501 agentes ativos na plataforma em 30 de setembro de 2025, a escala de sua rede é um enorme ativo operacional.

Vantagens estratégicas da KE Holdings Inc.

construiu um forte fosso económico (uma vantagem competitiva sustentável) ao alavancar os seus dados e efeitos de rede, que são difíceis de serem replicados pelos concorrentes.

• Escala incomparável e efeito de rede: O tamanho da Rede de Cooperação de Agentes (ACN) cria um efeito volante. Mais agentes aderem às listagens de alta qualidade e às regras de cooperação, o que atrai mais consumidores, o que por sua vez atrai mais agentes. Isto torna a plataforma a infraestrutura essencial para o mercado imobiliário da China.
• Fluxos de receitas diversificados: Eles expandiram com sucesso além da corretagem básica. Serviços de transações não habitacionais contabilizados 41% das receitas totais no segundo trimestre de 2025, reduzindo significativamente o risco de um mercado volátil de transações imobiliárias.
• Fosso de dados e tecnologia: A plataforma é orientada por dados, usando dados imobiliários proprietários e registros de transações para fornecer melhores serviços de avaliação, preços e correspondência do que as corretoras tradicionais. Esse foco tecnológico é o motivo pelo qual eles estão impulsionando ativamente a integração de IA em todos os cenários de negócios.
• Solidez Financeira para Reinvestimento: Apesar de um mercado desafiador, a empresa reportou caixa e investimentos totais de aproximadamente US$ 7,8 bilhões a partir de 30 de setembro de 2025, o que permite investimentos contínuos em tecnologia e recompras estratégicas de ações, com US$ 281 milhões gasto em recompras apenas no terceiro trimestre de 2025.

Se você quiser se aprofundar na estrutura de propriedade por trás desta plataforma, você deve ser um investidor da Exploring KE Holdings Inc. Profile: Quem está comprando e por quê? Explorando o investidor KE Holdings Inc. Profile: Quem está comprando e por quê?

(BEKE) Como ganha dinheiro

A KE Holdings Inc., que opera a plataforma Beike, ganha dinheiro agindo como o centro central do enorme ecossistema habitacional da China, principalmente através de comissões provenientes de transacções imobiliárias e, cada vez mais, de serviços complementares como renovação e aluguer de casas.

O núcleo do seu mecanismo de receitas é um modelo híbrido online-offline que monetiza todas as fases do ciclo de vida da propriedade, desde encontrar uma nova casa até alugá-la e remodelá-la. Esta diversificação é fundamental para resistir à natureza cíclica do mercado de transações imobiliárias.

Composição da receita da KE Holdings Inc.

Olhando para o terceiro trimestre de 2025, o mix de receitas mostra claramente a mudança da empresa em direção a um modelo mais diversificado, com os serviços de Novas Casas e Aluguel de Casas ganhando destaque à medida que o mercado doméstico existente enfrenta ventos contrários. A receita líquida total do terceiro trimestre de 2025 foi de 23,1 bilhões de RMB (aproximadamente US$ 3,2 bilhões).

Economia Empresarial

A economia da KE Holdings é definida pela interação entre a sua corretora própria (Lianjia) e a sua plataforma aberta para agentes conectados (Deyou), o que tem um impacto direto na forma como reconhecem as receitas – um detalhe crucial para os analistas.

• Estrutura de Comissão Dupla: A receita da marca proprietária Lianjia é registrada em uma base comissão bruta base, o que significa que eles reservam a taxa de comissão integral. A receita de transações facilitadas por agentes conectados na plataforma Beike é registrada em um base líquida, principalmente como taxas de serviço de plataforma.
• Monetização da plataforma vs. GTV: No terceiro trimestre de 2025, o valor bruto de transação residencial (GTV) existente aumentou 5,8% ano a ano, para 505,6 bilhões de RMB, mas a receita líquida do segmento diminuiu 3,6%. Esta divergência acontece porque uma maior proporção de transações mudou para o modelo de agente conectado, onde a empresa regista taxas de serviço líquidas mais baixas em vez de comissões brutas mais elevadas.
• Segmento de alto crescimento e alta eficiência: O segmento de Serviços de Aluguel de Casas, principalmente o modelo ‘Carefree Rent’, apresenta significativa alavancagem operacional. A sua margem de contribuição aumentou 4,3 pontos percentuais em relação ao ano anterior, para 8,7% no terceiro trimestre de 2025, em grande parte impulsionada pela integração e escala da IA. O número total de unidades de aluguer sob gestão ultrapassa agora as 660.000.
• Otimização de custos: A empresa está a racionalizar agressivamente os custos no seu negócio de Novas Casas, conseguindo uma redução de mais de 40% nos custos fixos relevantes de mão-de-obra em comparação com o pico no final de 2024. Trata-se de um grande ganho de eficiência.

Desempenho financeiro da KE Holdings Inc.

Embora as receitas estejam a crescer modestamente, a rentabilidade da empresa está sob pressão devido à mudança no mix de receitas e a um mercado imobiliário desafiante. Este é um risco estrutural clássico que você precisa observar.

• Declínio da lucratividade: O lucro líquido GAAP para o terceiro trimestre de 2025 caiu 36,1% ano a ano, para 747 milhões de RMB (US$ 105 milhões), enquanto o lucro líquido ajustado caiu 27,8%, para 1,29 bilhão de RMB (US$ 181 milhões). Isto deve-se em grande parte à diminuição da contribuição dos serviços de transacção doméstica existentes e novos, com margens mais elevadas.
• Compressão de margem: A margem bruta geral para o terceiro trimestre de 2025 diminuiu 1,3 pontos percentuais ano a ano, para 21,4%. A menor contribuição dos serviços de transacção tradicionalmente com margens mais elevadas é a principal culpada.
• Liquidez e Alocação de Capital: A KE Holdings mantém um balanço patrimonial forte, com caixa e equivalentes totalizando aproximadamente 55,7 bilhões de RMB (US$ 7,8 bilhões) em 30 de setembro de 2025. [cite: 5 na primeira pesquisa] Esta forte posição de caixa apóia seu compromisso com o retorno aos acionistas; a empresa recomprou aproximadamente US$ 281 milhões em ações somente no terceiro trimestre de 2025. [citar: 5 na primeira pesquisa]
• O fator IA: A empresa está a investir fortemente na integração da IA, que já está a contribuir com mais de 100 milhões de RMB em lucros no segmento de aluguer de casas no terceiro trimestre de 2025, provando que a tecnologia é definitivamente um centro de lucro, não apenas um custo.

Para um mergulho mais profundo na reação do mercado a esses números, você deve ler Explorando o investidor KE Holdings Inc. Profile: Quem está comprando e por quê?

Posição de mercado e perspectivas futuras da KE Holdings Inc.

(BEKE) é a plataforma integrada online e offline dominante para transacções imobiliárias na China, mantendo a sua liderança ao expandir agressivamente os seus serviços não transaccionais, como renovação de casas e alugueres, enquanto o principal mercado imobiliário enfrenta ventos contrários macro. A estratégia da empresa é um claro pivô de ser uma simples corretora para um fornecedor de serviços de habitação de ciclo de vida completo, uma mudança que está definitivamente a compensar em ganhos de quota de mercado, mesmo que o volume global de vendas de propriedades continue a ser desafiado.

Cenário Competitivo

No vasto e fragmentado mercado de corretagem residencial da China, a KE Holdings Inc. aproveita a sua Rede de Cooperação de Agentes (ACN) e a sua infra-estrutura de dados proprietária para manter uma liderança significativa na concentração de mercado. Os concorrentes mais próximos são as corretoras tradicionais e uma infinidade de players regionais menores.

Oportunidades e Desafios

A empresa está a diversificar estrategicamente os seus fluxos de receitas, o que é crucial para navegar na prolongada recessão no segmento de vendas de casas novas, mas esta expansão também introduz novos riscos de execução e de margem.

Posição na indústria

A KE Holdings Inc. está posicionada como líder de mercado no setor de serviços de habitação residencial da China, uma posição reforçada pela sua enorme escala e fosso tecnológico. Sua plataforma integrada online-offline, a plataforma Beike, é sua principal vantagem competitiva (fosso).

As receitas líquidas da empresa para o ano de 2024 atingiram 93,5 mil milhões de RMB (12,8 mil milhões de dólares), demonstrando a sua escala mesmo num mercado difícil. Esta base de receitas é apoiada por uma enorme rede:

• O número de lojas era de 56.849 em 31 de março de 2025, um aumento de 28,6% ano a ano.
• A contagem de agentes ativos era de 490.862 em 31 de março de 2025.

O foco em serviços não transacionais está se traduzindo em uma diversificação real de receitas, com as receitas de serviços transacionais não habitacionais crescendo 64,2% ano a ano em 2024, representando 33,8% das receitas líquidas totais. Essa mudança torna a empresa mais resiliente do que as corretoras tradicionais apenas para transações. Para um mergulho mais profundo na confiança institucional por trás destes números, você deve considerar Explorando o investidor KE Holdings Inc. Profile: Quem está comprando e por quê?