KE Holdings Inc. (BEKE) Bundle
عندما تنظر إلى شركة KE Holdings Inc. (BEKE)، كيف يمكن لمنصة واحدة متكاملة عبر الإنترنت وغير متصل إدارة إجمالي قيمة المعاملات ربع السنوية (GTV) التي تزيد عن 736.7 مليار يوان صيني (103.5 مليار دولار أمريكي) في الربع الثالث من عام 2025؟ تعمل هذه الشركة العقارية العملاقة، التي تستفيد من شبكة واسعة تضم 471.501 وكيلًا نشطًا ومنصة Beike الخاصة بها، على تنويع مصادر إيراداتها بسرعة لتقليل المخاطر الدورية، مع ارتفاع خدمات تأجير المنازل وحدها بنسبة 45.3٪ على أساس سنوي في نفس الربع. إن فهم هذا المحور الاستراتيجي من عمولات المعاملات الأساسية إلى الخدمات المتكررة عالية النمو هو بالتأكيد مفتاح أساسي لتقييم مستقبل الشركة، لذلك دعونا نحلل التاريخ والمهمة والآليات وراء الأعمال التجارية التي تقوم بإعادة شراء الأسهم بنشاط، وإنفاق 281 مليون دولار أمريكي في الربع الثالث وحده.
تاريخ شركة KE Holdings Inc. (BEKE).
أنت بحاجة إلى فهم تاريخ شركة KE Holdings Inc. لفهم وضعها الحالي في السوق؛ إنها قصة التطور من شركة وساطة محلية تقليدية إلى منصة تكنولوجية واسعة ومتكاملة. الأساس الذي قامت عليه الشركة ليس تأسيسها في عام 2018، بل إطلاقها في عام 2001 لشركة الوساطة الأساسية الخاصة بها، ليانجيا، التي كانت رائدة في توحيد المعايير في سوق العقارات المجزأة في الصين.
هذه النظرة طويلة المدى هي السبب وراء استمرار أهمية البنية التحتية طويلة المدى للمنصة، حتى مع وجود قيمة ثابتة للمعاملات (GTV) تبلغ 736.7 مليار يوان صيني في الربع الثالث من عام 2025.
نظرا للجدول الزمني لتأسيس الشركة
سنة التأسيس
تأسست شركة KE Holdings Inc. رسميًا في يوليو 2018 في جزر كايمان باعتبارها الشركة القابضة. ومع ذلك، تعود جذورها التشغيلية إلى تأسيس علامتها التجارية الأساسية للوساطة العقارية، ليانجيا، في نوفمبر 2001.
الموقع الأصلي
بدأت عمليات الشركة في بكين، الصين، والتي لا تزال مقرها الرئيسي.
أعضاء الفريق المؤسس
تأسست الشركة على يد Zuo Hui وPeng Yongdong وShan Yigang. بعد وفاة Zuo Hui في عام 2021، تولى Peng Yongdong منصب رئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي.
رأس المال/التمويل الأولي
وفي حين جاء الدعم المالي المبكر من كبار المستثمرين مثل Tencent، وSoftBank Group، وHillhouse Investment، كان الحدث الرأسمالي الأكثر أهمية هو الطرح العام الأولي (IPO) في أغسطس 2020 في بورصة نيويورك (NYSE)، والذي جمع 2.12 مليار دولار أمريكي.
نظرا لمعالم تطور الشركة
| سنة | الحدث الرئيسي | الأهمية |
|---|---|---|
| 2001 | تأسيس ليانجيا | أسست شركة الوساطة العقارية التأسيسية، مع التركيز على توحيد جودة الخدمة في السوق الفوضوية. |
| 2018 | إطلاق منصة Beike وتأسيس شركة KE Holdings Inc | إنشاء نموذج شبكة تعاون الوكلاء (ACN)، وهي عبارة عن منصة عبر الإنترنت وغير متصلة بالإنترنت فتحت تكنولوجيا وبيانات Lianjia أمام وكلاء الطرف الثالث، مما أدى إلى زيادة الحجم بشكل كبير. |
| 2020 | الطرح العام الأولي في بورصة نيويورك (IPO) | تم جمع 2.12 مليار دولار أمريكي، مما أدى إلى توفير رأس مال كبير للاستثمار في التكنولوجيا والتوسع فيها، والتحقق من صحة نموذج المنصة على المسرح العالمي. |
| 2022 | الاستحواذ على شركة Shengdu Home Decor | أكملت عملية الاستحواذ مقابل مبلغ إجمالي قدره 3.92 مليار يوان صيني نقدًا وأسهم، مما يشير إلى محور استراتيجي رئيسي في قطاع تجديد المنازل وتأثيثها. |
| 2022 | الإدراج الأساسي المزدوج في بورصة هونج كونج | تم إدراجها في بورصة هونج كونج (HKEX) عن طريق التقديم، مما يوفر حلاً لتجنب المخاطر ومكان تداول بديل للمساهمين وسط ارتفاع مخاطر الشطب في الولايات المتحدة. |
| 2025 | النتائج المالية للربع الثالث | تم الإبلاغ عن صافي إيرادات للربع الثالث بقيمة 23.1 مليار يوان صيني وإعادة شراء أسهم بقيمة 281 مليون دولار أمريكي، مما يدل على التركيز على الكفاءة التشغيلية وعوائد المساهمين على الرغم من الرياح المعاكسة في السوق. |
نظرا للحظات التحولية للشركة
تم تشكيل مسار الشركة من خلال ثلاثة تحولات رئيسية، حيث تم نقلها من الوساطة المالية إلى مزود خدمات الإسكان الشامل. بصراحة، هذه اللحظات تحدد استراتيجيتهم الحالية.
- محور المنصة (2018): كان إطلاق Beike وشبكة تعاون الوكلاء (ACN) أكبر تغيير. لقد حولت Lianjia من شركة وساطة مغلقة ومملوكة إلى منصة تعاونية مفتوحة للصناعة بأكملها. سمحت هذه الخطوة للشركة بتوسيع نطاق متاجرها النشطة إلى 59,012 ووكلاء نشطين إلى 471,501 بحلول الربع الثالث من عام 2025.
- وفاة المؤسس وخلافته (2021): كانت الوفاة غير المتوقعة للمؤسس زو هوي في مايو 2021 بمثابة اختبار حاسم للحكم. ومنحت ثقة عائلته بعد ذلك حقوق التصويت بالوكالة لشراكة يسيطر عليها بينج يونج دونج وشان ييجانج، مما يضمن استمرارية القيادة والقضاء على عدم اليقين في السوق بشأن قدرة الشركة على اتخاذ القرار.
- توسعة خدمات الإسكان (2022): كان الاستحواذ على شركة Shengdu Home Decoration مقابل 3.92 مليار يوان صيني بمثابة خطوة تحويلية واضحة بعيدًا عن كونها مجرد منصة معاملات بحتة. لقد أنشأت قطاعًا جديدًا عالي النمو - تجديد المنازل وتأثيثها - وهو أمر بالغ الأهمية لتنويع الإيرادات مع نضوج سوق العقارات الأساسية. هذا التحول هو السبب الذي يجب أن تكون عليه استكشاف مستثمر شركة KE Holdings Inc. (BEKE). Profile: من يشتري ولماذا؟
فيما يلي الحساب السريع لحالتهم الحالية: بينما انخفض صافي الدخل بنسبة 36.1% على أساس سنوي في الربع الثالث من عام 2025 إلى 747 مليون يوان صيني، فإن النمو في الوكلاء والمتاجر النشطة يُظهر أن شبكة النظام الأساسي الأساسية لا تزال توسع نطاق وصولها، حتى لو كان حجم السوق يمثل تحديًا.
هيكل الملكية لشركة KE Holdings Inc. (BEKE).
تعمل شركة KE Holdings Inc. بموجب هيكل أسهم ثنائي الفئة، مما يعني أنه في حين يتم تداول غالبية الأسهم علنًا، يحتفظ المؤسسون المشاركون والمطلعون بالسيطرة من خلال حقوق التصويت العليا. يعد هذا الإعداد بالتأكيد عاملاً رئيسيًا في فهم الاتجاه الاستراتيجي للشركة، لذلك تحتاج إلى النظر إلى ما هو أبعد من مجرد النسبة المئوية للتعويم.
الوضع الحالي لشركة KE Holdings Inc
الشركة هي كيان للتداول العام، وهي مدرجة في كل من بورصة نيويورك (NYSE) تحت المؤشر BEKE وبورصة هونج كونج (HKEX: 2423). يتيح لهم هذا الإدراج المزدوج الوصول إلى رأس مال عالمي كبير، لكنه لا يزال يخضعهم لرقابة تنظيمية صارمة في ولايتين قضائيتين رئيسيتين. بالنسبة للربع الثالث من عام 2025 وحده، أعلنت شركة KE Holdings Inc. عن إيرادات صافية بلغت حوالي دولار أمريكي3.2 مليار، مما يوضح حجم العملية التي تقوم بتحليلها.
انهيار ملكية شركة KE Holdings Inc
اعتبارًا من أواخر عام 2025، أصبحت الملكية عبارة عن مزيج من المؤسسات العالمية والفريق المؤسس وطرح عام كبير. وكانت المخاطر المؤسسية متقلبة، ولكنها تظل ذات تأثير قوي. وإليك الرياضيات السريعة حول من يملك الأسهم:
| نوع المساهم | الملكية % | ملاحظات |
|---|---|---|
| المستثمرون المؤسسيون | 39.34% | يشمل مديري الأصول الرئيسية وصناديق التحوط. ويعكس هذا الرقم النسبة اعتبارًا من نوفمبر 2025. |
| الطرح العام (التجزئة/أخرى) | 59.89% | الكتلة الأكبر من حيث الأسهم الخالصة، ولكنها تمتلك قوة تصويت أقل بسبب هيكل الطبقة المزدوجة. |
| المطلعون / الإدارة التنفيذية | 0.77% | وهذا يمثل أسهم الفئة أ؛ يتحكم المؤسسون المشاركون في الشركة من خلال أسهم الفئة ب ذات الأصوات العالية. |
وما يخفيه هذا التقدير هو توزيع قوة التصويت. يتحكم المؤسسون بشكل جماعي في الشركة لأن أسهمهم من الفئة ب تحمل وزن تصويت أكبر بكثير من أسهم الفئة أ التي يحتفظ بها المستثمرون العامون والمؤسسات. تمتلك شركة Tencent Holdings، وهي من أوائل المستثمرين، حصة ملحوظة أيضًا، وتتقاسمها تقريبًا 8% من إجمالي قوة التصويت.
قيادة شركة KE Holdings Inc
يدير الشركة فريق إداري ذو خبرة، بمتوسط مدة تزيد عن ثلاث سنوات، وهي فترة طويلة في قطاع التكنولوجيا سريع الحركة. تركز القيادة على التنقل في سوق العقارات الصيني المعقد، ولا سيما الاستفادة من نموذج النظام الأساسي الخاص بهم، والذي يمكنك قراءة المزيد عنه في موقعهم بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية لشركة KE Holdings Inc. (BEKE).
تشمل القيادة الأساسية، اعتبارًا من نوفمبر 2025، ما يلي:
- يونج دونج بنج: المؤسس المشارك ورئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي (CEO). يشغل منصب المدير التنفيذي منذ ديسمبر 2018.
- تاو شو: المدير المالي (CFO) والمدير التنفيذي. فهو يدير الصحة المالية، وهو أمر بالغ الأهمية بالنظر إلى الرنمينبي 55.7 مليار النقدية والاستثمارات في الميزانية العمومية.
- وانجانج شو: نائب الرئيس التنفيذي.
- ييجانج شان: المؤسس المشارك والمدير التنفيذي، منخرط بعمق في الأساس الاستراتيجي الذي أرساه سلف الشركة، Lianjia.
على الرغم من وفاة المؤسس، Hui Zuo، إلا أنه لا يزال معروفًا كرئيس مجلس الإدارة الدائم الفخري، وتستمر رؤيته في تشكيل استراتيجية الشركة. يجب على الفريق الحالي أن يوازن بين هذا الإرث الذي يقوده المؤسس ومتطلبات الشركة العامة المدرجة في البورصة المزدوجة.
مهمة وقيم شركة KE Holdings Inc. (BEKE).
تقوم شركة KE Holdings Inc. (BEKE) بتثبيت عملياتها على مهمة واضحة تتمحور حول العملاء: "خدمة رائعة وحياة ممتعة". يعد هذا التركيز على جودة الخدمة وتجربة المستهلك هو الأساس الثقافي الذي يدفع نمو منصتها، حتى مع إدارة الشركة لتقلبات مالية كبيرة مثل انخفاض صافي الدخل بنسبة 36.1٪ إلى 747 مليون يوان صيني في الربع الثالث من عام 2025.
نظرا للغرض الأساسي للشركة
يتجاوز الغرض الأساسي للشركة مجرد تسهيل المعاملات؛ ويهدف إلى إحداث ثورة في النظام البيئي للإسكان بأكمله في الصين. هذا الالتزام بتحسين البنية التحتية للصناعة هو ما يسمح بنطاق واسع، ودعم أكثر من 59,012 متجرًا نشطًا وزيادة كبيرة على أساس سنوي بنسبة 25.9% في المتاجر النشطة اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2025.
بيان المهمة الرسمية
إن بيان المهمة الرسمي موجز وقوي ومتعاطف، وهو أمر نادر في شركات التكنولوجيا العقارية واسعة النطاق (PropTech). فهو يحدد توقعات واضحة لمقدمي الخدمات على المنصة وللنتيجة النهائية للمستهلك.
- "خدمة رائعة، حياة سعيدة."
- وتتمحور المهمة حول رفع مكانة الصناعة المتعلقة بالإسكان في الصين ومساعدة مقدمي الخدمات على اكتساب الكرامة.
- إنه يعكس الالتزام بخلق القيمة على المدى الطويل، واختيار القيام بالشيء الصحيح حتى لو كان صعبًا للغاية.
المهمة هي نموذج العمل. يمكنك قراءة المزيد حول كيفية ترجمة ذلك إلى استراتيجية هنا: بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية لشركة KE Holdings Inc. (BEKE).
بيان الرؤية
يعتبر بيان رؤية شركة KE Holdings Inc. طموحًا، حيث يرسم نطاقها المستقبلي مباشرةً وفقًا لإمكانات السوق الهائلة. إنه هدف ضخم، ولكنه هدف تم بناؤه على منصة سجلت إيرادات صافية بقيمة 23.1 مليار يوان صيني في الربع الثالث من عام 2025.
- 'توفير خدمات إسكان شاملة وموثوقة لـ 300 مليون أسرة'.
- الهدف الثانوي هو "أن نكون المنصة الأكثر موثوقية وكفاءة للمعاملات والخدمات المنزلية".
- تتطلب هذه الرؤية التحسين المستمر في كفاءة الخدمة، وهو ما تسعى إليه الشركة من خلال الابتكار التكنولوجي، مثل دمج قدرات الذكاء الاصطناعي في سيناريوهات الأعمال الأساسية.
وإليك الحساب السريع: الوصول إلى 300 مليون أسرة يعني الاستحواذ على أغلبية كبيرة من إجمالي عدد الأسر الصينية، مما يجعل الرؤية بمثابة لعبة حقيقية للهيمنة على السوق.
نظرا لشعار الشركة / الشعار
على الرغم من أن الشركة لا تستخدم شعارًا منفصلاً وقصيرًا، إلا أن قيمها الأساسية - الحمض النووي الثقافي - تعمل كشعار عملي يومي لعملائها. توجه هذه القيم مجتمع مقدمي الخدمات الخاص بالمنصة، والذي زاد عدد الوكلاء النشطين بنسبة 11.4% على أساس سنوي في الربع الثالث من عام 2025.
- العميل أولاً: إعطاء الأولوية لتجربة مالك المنزل أو المستأجر قبل كل شيء.
- صادقة وموثوقة: بناء الثقة (شينلاي) اللازمة لتوحيد صناعة مجزأة تاريخيا.
- التعاون المربح للجانبين: تعزيز بيئة تعاونية على منصة Beike (المنصة المتكاملة عبر الإنترنت وغير المتصلة بالإنترنت) التي يستفيد منها جميع شركات ووكلاء الوساطة.
- السعي وراء الأفضل: الالتزام بالتحسين المستمر، وهو أمر ضروري في سوق ديناميكي حيث يمكن أن تظل قيمة المعاملات الإجمالية (GTV) ثابتة، كما فعلت عند 736.7 مليار يوان صيني في الربع الثالث من عام 2025.
ما يخفيه هذا التقدير هو أن القفزة بنسبة 45.3% في إيرادات خدمات تأجير المنازل إلى 5.7 مليار يوان صيني تظهر أن "سعي الشركة إلى تحقيق قيمة أفضل" يترجم إلى نمو حقيقي ومتنوع للأعمال.
شركة KE Holdings Inc. (BEKE) كيف تعمل
تعمل شركة KE Holdings Inc. كأكبر منصة متكاملة عبر الإنترنت وغير متصل في الصين لمعاملات وخدمات الإسكان، وتعمل بشكل أساسي كنظام بيئي شامل لدورة حياة العقار بأكملها. وهي تربط المستهلكين ووكلاء العقارات ومقدمي الخدمات من خلال بنيتها التحتية التكنولوجية، مما يسمح لها بتوليد إيرادات من عمولات الوساطة والإيجارات وخدمات تحسين المنازل.
محفظة المنتجات/الخدمات الخاصة بشركة KE Holdings Inc
ينبع إنشاء القيمة للشركة من أربعة قطاعات أعمال أساسية، مما يؤدي إلى تنويع إيراداتها بعيدًا عن الاعتماد فقط على مبيعات العقارات، وهو ما يعد بالتأكيد خطوة ذكية في السوق الدورية.
| المنتج/الخدمة | السوق المستهدف | الميزات الرئيسية |
|---|---|---|
| خدمات المعاملات المنزلية الحالية | مشتري وبائعي المنازل في السوق الثانوية في الصين | عمولات الوساطة من المبيعات التي تسهلها Lianjia (المملوكة ذاتيًا) ووكلاء الطرف الثالث المتصلين؛ GTV لهذا الجزء كان 505.6 مليار يوان صيني في الربع الثالث من عام 2025. |
| خدمات المعاملات المنزلية الجديدة | مطوري العقارات ومشتري المنازل الجديدة | خدمات وكالة المبيعات للمطورين؛ تم الوصول إلى GTV لهذا الجزء 196.3 مليار يوان صيني في الربع الثالث من عام 2025. |
| تجديد وتأثيث المنزل | أصحاب المنازل يبحثون عن إعادة التصميم والتصميم والتأثيث | تحسين المنزل متكامل الخدمات، بما في ذلك التصميم والبناء وإدارة سلسلة التوريد؛ وكانت الإيرادات تقريبا 4.3 مليار يوان صيني في الربع الثالث من عام 2025. |
| خدمات تأجير المنازل | أصحاب العقارات والمستأجرين (الإيجار طويل الأجل) | نموذج Carefree Rent (إدارة الممتلكات الخفيفة الأصول) والوساطة في معاملات الإيجار؛ وصلت إيرادات الربع الثالث من عام 2025 إلى مستوى قياسي بلغ 5.7 مليار يوان صيني، أعلى 45.3% سنة بعد سنة. |
الإطار التشغيلي لشركة KE Holdings Inc
تعتمد عمليات الشركة على نموذج قوي متصل بالإنترنت (O&O)، حيث تعمل المنصة الرقمية Beike على تعزيز كفاءة شبكتها المادية من الوكلاء والمتاجر. هذا النهج الهجين هو ما يدفع تنفيذها.
- شبكة تعاون الوكلاء (ACN): يشبه نظام الملكية هذا خدمة القوائم المتعددة (MLS) ولكن مع مجموعة متطورة من القواعد للتعاون والتعويض بين الوكلاء والعلامات التجارية للوساطة. فهو يضمن جودة البيانات ويحفز الوكلاء على التعاون في المعاملات، مما يعزز الكفاءة.
- الكفاءة المعتمدة على الذكاء الاصطناعي: تم دمج الذكاء الاصطناعي بعمق في العمليات الأساسية. على سبيل المثال، في خدمات تأجير المنازل، يتم استخدام الأدوات المدعومة بالذكاء الاصطناعي لتقييم حالة السكن والتسعير الذكي، مما ساعد الشركة على تحقيق الربحية ورفع نسبة التحويل لفرص أعمال Carefree Rent الخاصة بها بأكثر من 2 نقطة مئوية على أساس سنوي في الربع الثالث من عام 2025.
- التخصص التشغيلي: وتقوم الشركة بتجربة آلية "تخصص الوكيل بين المشتري والبائع" في المدن الكبرى مثل شنغهاي. وهذا يقسم دور الوكيل، مما يسمح لوكلاء جانب البيع بالتركيز بشكل كامل على التسويق والإدراج، وهو تغيير هيكلي يهدف إلى تحسين جودة الخدمة وسرعة المعاملات.
- تكامل سلسلة التوريد: بالنسبة لقطاع تجديد المنازل، يتم إنشاء القيمة من خلال المشتريات المركزية والإدارة الموحدة في الموقع، مما يقلل من تكاليف المشتريات ويعزز جودة البناء. هذه هي الطريقة التي يحافظون بها على هامش مساهمة صحي، والذي كان 32% في الربع الثالث من عام 2025 لهذا القطاع.
ها هي الرياضيات السريعة: مع 59,012 المتاجر النشطة و 471,501 الوكلاء النشطين على المنصة اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025، يعد حجم شبكتهم أصلًا تشغيليًا ضخمًا.
المزايا الإستراتيجية لشركة KE Holdings Inc
قامت شركة KE Holdings Inc. ببناء خندق اقتصادي قوي (ميزة تنافسية مستدامة) من خلال الاستفادة من تأثيرات البيانات والشبكات، والتي يصعب على المنافسين تكرارها.
- نطاق لا مثيل له وتأثير الشبكة: الحجم الهائل لشبكة تعاون الوكلاء (ACN) يخلق تأثير دولاب الموازنة. ينضم المزيد من الوكلاء للحصول على قوائم عالية الجودة وقواعد التعاون، مما يجذب المزيد من المستهلكين، والذي بدوره يجذب المزيد من الوكلاء. وهذا يجعل المنصة البنية التحتية الأساسية لسوق الإسكان في الصين.
- مصادر الإيرادات المتنوعة: لقد توسعوا بنجاح إلى ما هو أبعد من الوساطة الأساسية. تم احتساب خدمات المعاملات غير السكنية 41% من إجمالي الإيرادات في الربع الثاني من عام 2025، مما يقلل بشكل كبير من المخاطر الناجمة عن سوق المعاملات العقارية المتقلبة.
- خندق البيانات والتكنولوجيا: تعتمد المنصة على البيانات، وذلك باستخدام بيانات الإسكان الخاصة وسجلات المعاملات لتوفير خدمات تقييم وتسعير ومطابقة أفضل من شركات الوساطة التقليدية. هذا التركيز على التكنولوجيا هو السبب وراء قيامهم بقيادة تكامل الذكاء الاصطناعي بنشاط في جميع سيناريوهات الأعمال.
- القوة المالية لإعادة الاستثمار: على الرغم من التحديات التي يواجهها السوق، فقد سجلت الشركة إجمالي نقد واستثمارات يقارب 7.8 مليار دولار أمريكي اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025، مما يسمح بمواصلة الاستثمار في التكنولوجيا وإعادة شراء الأسهم الإستراتيجية، مع 281 مليون دولار أمريكي تم إنفاقها على عمليات إعادة الشراء في الربع الثالث من عام 2025 وحده.
إذا كنت تريد التعمق أكثر في هيكل الملكية وراء هذه المنصة، فيجب عليك استكشاف المستثمر في شركة KE Holdings Inc. (BEKE) Profile: من يشتري ولماذا؟ استكشاف مستثمر شركة KE Holdings Inc. (BEKE). Profile: من يشتري ولماذا؟
شركة KE Holdings Inc. (BEKE) كيف تجني الأموال
تجني شركة KE Holdings، التي تدير منصة Beike، المال من خلال العمل كمركز مركزي للنظام البيئي السكني الضخم في الصين، في المقام الأول من خلال العمولات من المعاملات العقارية، وعلى نحو متزايد، من الخدمات التكميلية مثل تجديد المنازل والإيجارات.
جوهر محرك الإيرادات الخاص بهم هو نموذج هجين عبر الإنترنت وغير متصل بالإنترنت يعمل على تحقيق الدخل من كل مرحلة من مراحل دورة حياة العقار، بدءًا من العثور على منزل جديد وحتى تأجيره وإعادة تصميمه. يعد هذا التنويع أمرًا أساسيًا للتغلب على الطبيعة الدورية لسوق المعاملات العقارية.
توزيع إيرادات شركة KE Holdings Inc
وبالنظر إلى الربع الثالث من عام 2025، يُظهر مزيج الإيرادات بوضوح تحول الشركة نحو نموذج أكثر تنوعًا، مع اكتساب خدمات تأجير المنازل الجديدة والمنازل أهمية كبيرة حيث يواجه السوق المحلي الحالي رياحًا معاكسة. بلغ إجمالي صافي الإيرادات للربع الثالث من عام 2025 23.1 مليار يوان صيني (حوالي 3.2 مليار دولار أمريكي).
| تدفق الإيرادات | النسبة من الإجمالي (الربع الثالث 2025) | اتجاه النمو (سنويا) |
|---|---|---|
| خدمات المعاملات المنزلية الجديدة | 29% | متناقص (-14.1%) |
| خدمات المعاملات المنزلية الحالية | 26% | متناقص (-3.6%) |
| خدمات تأجير المنازل | 25% | متزايد (+45.3%) |
| تجديد وتأثيث المنزل | 19% | مستقر (مسطح) |
| الناشئة والخدمات الأخرى | 1% | متناقص |
اقتصاديات الأعمال
يتم تحديد اقتصاديات شركة KE Holdings من خلال التفاعل بين شركة الوساطة المالية المملوكة لها (Lianjia) ومنصتها المفتوحة للوكلاء المتصلين (Deyou)، مما يؤثر بشكل مباشر على كيفية التعرف على الإيرادات - وهي تفاصيل مهمة للمحللين.
- هيكل العمولة المزدوجة: يتم تسجيل الإيرادات من العلامة التجارية Lianjia الخاصة على العمولة الإجمالية على أساس، مما يعني أنهم يحجزون رسوم العمولة كاملة. يتم تسجيل الإيرادات من المعاملات التي يسهلها الوكلاء المتصلون على منصة Beike على أساس صافي، في المقام الأول كرسوم خدمة المنصة.
- تحقيق الدخل من النظام الأساسي مقابل GTV: في الربع الثالث من عام 2025، ارتفع إجمالي قيمة معاملات المنازل الحالية بنسبة 5.8% على أساس سنوي إلى 505.6 مليار يوان صيني، لكن صافي إيرادات القطاع انخفض بنسبة 3.6%. يحدث هذا الاختلاف بسبب تحول نسبة أعلى من المعاملات إلى نموذج الوكيل المتصل، حيث تسجل الشركة صافي رسوم خدمة أقل بدلاً من إجمالي العمولات الأعلى.
- شريحة النمو المرتفع والكفاءة العالية: يُظهر قطاع خدمات تأجير المنازل، ولا سيما نموذج "Carefree Rent"، قوة تشغيلية كبيرة. وارتفع هامش مساهمتها بنسبة 4.3 نقطة مئوية على أساس سنوي إلى 8.7% في الربع الثالث من عام 2025، مدفوعًا إلى حد كبير بتكامل الذكاء الاصطناعي وحجمه. إجمالي عدد الوحدات المؤجرة تحت الإدارة يتجاوز الآن 660.000 وحدة.
- تحسين التكلفة: تعمل الشركة بقوة على تبسيط التكاليف في أعمالها المتعلقة بالمنازل الجديدة، مما يحقق انخفاضًا يزيد عن 40% في تكاليف العمالة الثابتة ذات الصلة مقارنة بالذروة التي بلغتها في أواخر عام 2024. وهذا مكسب كبير في الكفاءة.
الأداء المالي لشركة KE Holdings Inc
وبينما تنمو الإيرادات بشكل متواضع، فإن ربحية الشركة تتعرض لضغوط بسبب مزيج الإيرادات المتغير وسوق العقارات المليء بالتحديات. هذه مخاطرة هيكلية كلاسيكية عليك مراقبتها.
- انخفاض الربحية: انخفض صافي الدخل المتوافق مع مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً للربع الثالث من عام 2025 بنسبة 36.1% على أساس سنوي ليصل إلى 747 مليون يوان صيني (105 مليون دولار أمريكي)، في حين انخفض صافي الدخل المعدل بنسبة 27.8% ليصل إلى 1.29 مليار يوان صيني (181 مليون دولار أمريكي). ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى انخفاض المساهمة من خدمات المعاملات المنزلية الحالية والجديدة ذات الهامش الأعلى.
- ضغط الهامش: انخفض إجمالي هامش الربح الإجمالي للربع الثالث من عام 2025 بنسبة 1.3 نقطة مئوية على أساس سنوي ليصل إلى 21.4%. إن المساهمة الأقل من خدمات المعاملات ذات الهامش الأعلى تقليديًا هي السبب الرئيسي هنا.
- السيولة وتخصيص رأس المال: تحتفظ شركة KE Holdings بميزانية عمومية قوية، حيث يبلغ إجمالي النقد وما يعادله حوالي 55.7 مليار يوان صيني (7.8 مليار دولار أمريكي) اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025. [استشهد: 5 في البحث الأول] يدعم هذا الوضع النقدي القوي التزامها بتحقيق عوائد المساهمين؛ أعادت الشركة شراء ما يقرب من 281 مليون دولار أمريكي من الأسهم في الربع الثالث من عام 2025 وحده. [استشهد: 5 في البحث الأول]
- عامل الذكاء الاصطناعي: تستثمر الشركة بشكل كبير في تكامل الذكاء الاصطناعي، والذي يساهم بالفعل بأكثر من 100 مليون يوان صيني من الأرباح في قطاع تأجير المنازل في الربع الثالث من عام 2025، مما يثبت أن التكنولوجيا هي بالتأكيد مركز ربح، وليست مجرد تكلفة.
للتعمق أكثر في رد فعل السوق على هذه الأرقام، يجب عليك القراءة استكشاف مستثمر شركة KE Holdings Inc. (BEKE). Profile: من يشتري ولماذا؟
(BEKE) موقف السوق والتوقعات المستقبلية لشركة KE Holdings Inc
تعد شركة KE Holdings Inc. (BEKE) هي المنصة المتكاملة المهيمنة عبر الإنترنت وغير المتصلة بالإنترنت لمعاملات الإسكان في الصين، حيث تحافظ على ريادتها من خلال التوسع بقوة في خدماتها غير المتعلقة بالمعاملات مثل تجديد المنازل والإيجارات بينما يواجه سوق العقارات الأساسي رياحًا معاكسة كلية. تمثل استراتيجية الشركة محورًا واضحًا من كونها شركة وساطة خالصة إلى مزود خدمات الإسكان لدورة حياة كاملة، وهي خطوة تؤتي ثمارها بالتأكيد في مكاسب حصة السوق حتى مع استمرار التحدي في الحجم الإجمالي لمبيعات العقارات.
المناظر الطبيعية التنافسية
في سوق الوساطة السكنية الشاسع والمجزأ في الصين، تستفيد شركة KE Holdings Inc. من شبكة تعاون الوكلاء (ACN) والبنية التحتية للبيانات الخاصة بها للحفاظ على ريادة كبيرة في تركيز السوق. أقرب المنافسين هم شركات الوساطة التقليدية والعديد من اللاعبين الإقليميين الأصغر.
| الشركة | حصة السوق، % | الميزة الرئيسية |
|---|---|---|
| شركة كيه إي القابضة | انتهى 30% | منصة متكاملة عبر الإنترنت/غير متصل بالإنترنت (Beike)، وشبكة تعاون الوكلاء (ACN) |
| ملكية سينتالين | ~5%-7% | علامة تجارية تقليدية راسخة وحضور قوي في مدن المستوى الأول (مقرها هونج كونج) |
| الوساطة الإقليمية / المستقلة | السوق المتبقية | الخبرة المحلية، وأسعار العمولات المنخفضة، وارتفاع تجزئة السوق |
الفرص والتحديات
تعمل الشركة على تنويع مصادر إيراداتها بشكل استراتيجي، وهو أمر بالغ الأهمية للتغلب على الانكماش المطول في قطاع مبيعات المنازل الجديدة، ولكن هذا التوسع يقدم أيضًا مخاطر تنفيذ وهامش جديدة.
| الفرص | المخاطر |
|---|---|
| نمو الخدمات غير المتعلقة بالمعاملات: يعد تجديد المنزل الاستراتيجي "Three Wings"، وتأجير المنازل (نموذج Carefree Rent)، ونموذج Beihaojia C2M - فرصة كبيرة. على سبيل المثال، شهدت إيرادات تجديد المنازل نموًا سريعًا، مما ساعد على التنويع بعيدًا عن تقلبات حجم المعاملات. | المخاطر العقارية الكلية في الصين: وتظل سوق العقارات الصينية التي تعاني من الضعف السريع، والتي تتسم بالضغوط الهبوطية المستمرة على أسعار المساكن والمبيعات، تشكل الخطر الأكبر على الإطلاق. وقد يؤدي الانكماش المطول إلى تقويض جميع خدمات المعاملات الأساسية. |
| توحيد حصة السوق: تواصل BEKE اكتساب حصة سوقية في معاملات المنازل الحالية، حيث تجاوز نمو إجمالي مبيعاتها في الربع الأول من عام 2025 بشكل كبير المتوسط الوطني. ويرجع هذا الدمج إلى حجمه والبنية التحتية المتفوقة للبيانات، مما يؤدي إلى استبعاد اللاعبين الأصغر حجمًا. | تآكل الهامش: على الرغم من نمو الإيرادات، أظهرت نتائج الربع الثالث من عام 2025 انخفاضًا في هامش الربح الإجمالي إلى 21.4%بانخفاض 1.3 نقطة مئوية على أساس سنوي. ويشير هذا إلى التحديات المحتملة في إدارة التكاليف أو ضغط التسعير في القطاعات التنافسية. |
| الذكاء الاصطناعي والتكامل الرقمي: تسريع دمج قدرات الذكاء الاصطناعي (AI) في سيناريوهات الأعمال الأساسية، بهدف تحسين إنتاجية الوكيل وتجربة العملاء، مما قد يؤدي إلى مكاسب طويلة الأجل في الكفاءة التشغيلية وجودة خدمة أعلى. | عدم اليقين في السياسة: إن التغييرات في سياسة الحكومة، وخاصة تلك التي تؤثر على الحدود القصوى للعمولات، أو سلوك الوكيل، أو الضرائب العقارية، يمكن أن تؤثر بشكل مادي على قطاعات الوساطة والمعاملات المنزلية الجديدة. |
موقف الصناعة
تتمتع شركة KE Holdings Inc. بموقع رائد واضح في السوق في قطاع خدمات الإسكان السكني في الصين، وهو موقع يعززه حجمها الضخم وخندقها التكنولوجي. إن منصتها المتكاملة عبر الإنترنت وغير المتصلة بالإنترنت، منصة Beike، هي ميزتها التنافسية الأساسية (الخندق).
وصل صافي إيرادات الشركة لعام 2024 بأكمله إلى 93.5 مليار يوان صيني (12.8 مليار دولار أمريكي)، مما يدل على حجمها حتى في ظل ظروف السوق الصعبة. يتم دعم قاعدة الإيرادات هذه من خلال شبكة هائلة:
- بلغ عدد المتاجر 56,849 متجرًا حتى 31 مارس 2025، بزيادة قدرها 28.6% على أساس سنوي.
- بلغ عدد العوامل النشطة 490,862 اعتبارًا من 31 مارس 2025.
ويترجم التركيز على الخدمات غير المتعلقة بالمعاملات إلى تنويع الإيرادات الحقيقية، مع نمو إيرادات خدمات المعاملات غير السكنية بنسبة 64.2% على أساس سنوي في عام 2024، وهو ما يمثل 33.8% من إجمالي صافي الإيرادات. هذا التحول يجعل الشركة أكثر مرونة من شركات الوساطة التقليدية للمعاملات فقط. وللتعمق أكثر في الثقة المؤسسية وراء هذه الأرقام، يجب عليك أن تأخذها بعين الاعتبار استكشاف مستثمر شركة KE Holdings Inc. (BEKE). Profile: من يشتري ولماذا؟
KE Holdings Inc. (BEKE) DCF Excel Template
5-Year Financial Model
40+ Charts & Metrics
DCF & Multiple Valuation
Free Email Support
Disclaimer
All information, articles, and product details provided on this website are for general informational and educational purposes only. We do not claim any ownership over, nor do we intend to infringe upon, any trademarks, copyrights, logos, brand names, or other intellectual property mentioned or depicted on this site. Such intellectual property remains the property of its respective owners, and any references here are made solely for identification or informational purposes, without implying any affiliation, endorsement, or partnership.
We make no representations or warranties, express or implied, regarding the accuracy, completeness, or suitability of any content or products presented. Nothing on this website should be construed as legal, tax, investment, financial, medical, or other professional advice. In addition, no part of this site—including articles or product references—constitutes a solicitation, recommendation, endorsement, advertisement, or offer to buy or sell any securities, franchises, or other financial instruments, particularly in jurisdictions where such activity would be unlawful.
All content is of a general nature and may not address the specific circumstances of any individual or entity. It is not a substitute for professional advice or services. Any actions you take based on the information provided here are strictly at your own risk. You accept full responsibility for any decisions or outcomes arising from your use of this website and agree to release us from any liability in connection with your use of, or reliance upon, the content or products found herein.