KE Holdings Inc. (BEKE): Lienzo del Modelo de Negocio [Actualizado en Ene-2025]

En el panorama dinámico de la transformación de bienes raíces digitales, Ke Holdings Inc. (Beke) surge como una plataforma innovadora que revoluciona las transacciones de propiedades en China. Al combinar a la perfección la tecnología de vanguardia con servicios inmobiliarios integrales, Beke ha creado un modelo de negocio innovador que trasciende los mercados inmobiliarios tradicionales. Esta exploración de su modelo de negocio lienzo revela la arquitectura estratégica detrás de su notable éxito, ofreciendo información sobre cómo han interrumpido el ecosistema inmobiliario a través de la innovación digital, las soluciones basadas en datos y un enfoque centrado en el cliente que redefine cómo los profesionales urbanos, los inversores, los inversores y los compradores de viviendas interactúan con los mercados inmobiliarios.

Ke Holdings Inc. (Beke) - Modelo de negocios: asociaciones clave

Alianza estratégica con agencias inmobiliarias y desarrolladores de propiedades

Ke Holdings Inc. mantiene asociaciones estratégicas con más de 3,500 agencias inmobiliarias en China a partir de 2023. La compañía ha establecido colaboraciones con los principales desarrolladores de propiedades que incluyen:

Revelador	Detalles de la asociación
Holdings de jardín de campo	Integración integral de la plataforma de listado y transacción
Grupo de Vanke	Collaboración del canal de marketing y ventas digitales
Tierra de recursos de China	Listado de propiedades en línea y soporte de marketing

Colaboración con proveedores de servicios de tecnología

Ke Holdings tiene asociaciones de tecnología estratégica con:

• Tencent Cloud - Infraestructura en la nube y soporte de tecnología de IA
• Alibaba Cloud - Soluciones de análisis de datos y aprendizaje automático
• Baidu AI - Recomendación avanzada y tecnologías de búsqueda

Asociaciones con instituciones financieras para servicios hipotecarios

Las asociaciones financieras incluyen colaboraciones con 28 bancos principales a partir de 2023:

Institución financiera	Servicios hipotecarios
Banco Industrial y Comercial de China	Plataforma de aplicación hipotecaria integrada
Banco de Construcción de China	Procesamiento de hipotecas digitales
Banco de China	Servicios de verificación de hipotecas en línea

Cooperación con compañías de decoración y renovación del hogar

KE Holdings ha establecido asociaciones con más de 1,200 proveedores de servicios de decoración y renovación del hogar en 50 ciudades principales de China. Las asociaciones clave incluyen:

• Grupo de decoración de Debon - Servicios integrales de renovación del hogar
• Diseño de decoración de Shanghai Yimu - Colaboración de diseño interior
• Ingeniería de decoración de Shenzhen Meiju - Gestión de proyectos de renovación

Red de asociación total: aproximadamente más de 5,000 socios estratégicos en varios sectores a partir de 2023

Ke Holdings Inc. (Beke) - Modelo de negocio: actividades clave

Operación de plataforma de transacciones inmobiliarias en línea

En el tercer trimestre de 2023, KE Holdings procesó 205,953 transacciones a través de su plataforma en línea, generando un valor de transacción total de 262.7 mil millones de yuanes chinos.

Métrica de plataforma	2023 rendimiento
Transacciones totales	205,953
Valor de transacción	262.7 mil millones de CNY
Agentes activos	441,700

Servicios de listado y coincidencia de propiedades

La compañía mantiene una base de datos inmobiliaria integral con las siguientes características:

• Más de 50 millones de listados de propiedades activas
• Cobertura en más de 100 ciudades principales en China
• Algoritmos de correspondencia en tiempo real con una precisión del 85%

Marketing digital y adquisición de clientes

El gasto de marketing digital en 2023 alcanzó los 2.100 millones de CNY, lo que representa el 18.5% de los ingresos totales.

Métrico de marketing	2023 datos
Gasto de marketing	2.100 millones de CNY
Costo de adquisición de clientes	276 CNY por usuario
Usuarios activos mensuales	57.3 millones

Desarrollo de tecnología y mejora de la plataforma

La inversión en I + D en 2023 totalizó 1.500 millones de CNY, centrándose en las tecnologías de IA y aprendizaje automático.

• Más de 600 ingenieros de tecnología
• 12 centros de investigación dedicados
• 57 solicitudes de patentes en 2023

Análisis de datos y generación de información del mercado

La Compañía procesa más de 2.5 petabytes de datos de transacciones inmobiliarias mensualmente.

Métrica de análisis de datos	2023 rendimiento
Volumen de procesamiento de datos	2.5 petabytes/mes
Precisión predictiva	82%
Informes de Insights del mercado	124 publicado

Ke Holdings Inc. (Beke) - Modelo de negocio: recursos clave

Plataforma de tecnología patentada avanzada

A partir de 2023, la plataforma de tecnología de Ke Holdings procesó aproximadamente 246.8 millones de usuarios activos mensuales en su ecosistema digital. La plataforma admite más de 1,500 ciudades en China con datos de transacciones de propiedad en tiempo real.

Métrica de plataforma	Datos cuantitativos
Usuarios activos mensuales	246.8 millones
Ciudades cubiertas	1,500+
Inversión tecnológica anual	$ 387.5 millones

Gran base de datos de listados de bienes raíces

Ke Holdings mantiene una base de datos inmobiliaria integral con las siguientes características:

• Más de 74 millones de registros de listado activo
• Actualizaciones en tiempo real en más de 1,500 ciudades
• Información integral de la propiedad que incluye precios, ubicación y especificaciones

Reconocimiento de marca fuerte

Métricas de posicionamiento de mercado para KE Holdings en 2023:

Métrico de marca	Valor
Valor de marca	$ 2.3 mil millones
Cuota de mercado en la plataforma inmobiliaria en línea	37.5%
Calificación de confianza del consumidor	8.6/10

Fuerza laboral hábil

Composición de la fuerza laboral a partir de 2023:

• Total de empleados: 27,843
• Profesionales de tecnología: 8,352 (30% de la fuerza laboral)
• Científicos de datos: 1.647
• Inversión promedio de capacitación anual por empleado: $ 4,200

Infraestructura digital

Detalles de la infraestructura tecnológica:

Componente de infraestructura	Especificación
Capacidad de computación en la nube	487 petabytes
Centros de datos	12 en todo el país
Inversión anual de infraestructura	$ 276.4 millones

Ke Holdings Inc. (Beke) - Modelo de negocio: propuestas de valor

Ecosistema integral de transacciones inmobiliarias en línea

Ke Holdings Inc. opera una plataforma digital con 497,683 agentes activos a partir del tercer trimestre de 2023. La plataforma procesó 2,233,561 transacciones en 2022, lo que representa un valor de transacción total de $ 176.5 mil millones.

Métricas de plataforma	Datos 2022
Transacciones totales	2,233,561
Valor de transacción total	$ 176.5 mil millones
Agentes activos	497,683

Experiencia de compra/venta de propiedades transparentes y eficientes

La plataforma ofrece actualizaciones de la lista de propiedades en tiempo real con una precisión del 98.7% y un tiempo promedio de finalización de la transacción de 27 días.

Solución única para servicios inmobiliarios

• Servicios de renovación del hogar
• Consulta hipotecaria
• Valoración de la propiedad
• Soporte de documentación legal

Coincidencia de propiedades de datos avanzadas

Utiliza algoritmos de IA con una precisión coincidente del 92.4%, procesando más de 3,6 millones de puntos de datos de propiedades mensualmente.

Costos de transacción reducidos y complejidad

Métricas de reducción de costos	Porcentaje
Reducción de costos de transacción	37.5%
Mejora de la eficiencia del tiempo	42.3%

Ke Holdings Inc. (Beke) - Modelo de negocios: relaciones con los clientes

Plataforma de autoservicio digital

A partir del tercer trimestre de 2023, Ke Holdings Inc. reportó 611.8 millones de usuarios activos mensuales en sus plataformas digitales. La plataforma de autoservicio permite a los usuarios:

• Explorar 22.3 millones de propiedades de listado activo
• Acceder a la información de la propiedad en tiempo real
• Programe tours de propiedad virtual

Métrica de plataforma	2023 datos
Usuarios activos mensuales	611.8 millones
Listados de propiedades activas	22.3 millones
Volumen de transacción digital	$ 87.4 mil millones

Algoritmos de recomendación personalizados

Algoritmos de aprendizaje automático Proceso 1.2 Petabytes de datos de interacción del usuario diariamente, Generación de recomendaciones de propiedad personalizada con una tasa de participación del usuario del 78.5%.

Atención al cliente en línea 24/7

La infraestructura de atención al cliente incluye:

• Los chatbots con IA manejan el 68% de las consultas iniciales de los clientes
• Tiempo de respuesta promedio: 2.3 minutos
• Soporte disponible en 14 idiomas

Participación comunitaria a través de aplicaciones móviles

Estadísticas de aplicaciones móviles para 2023:

Módulo de aplicación móvil	Valor
Descargas totales de aplicaciones móviles	287.6 millones
Usuarios activos diarios	124.5 millones
Duración de la sesión promedio	18.7 minutos

Interfaz fácil de usar con características interactivas

Las métricas de diseño de la interfaz de usuario demuestran 92.4% de tasa de satisfacción del usuario. Las características interactivas incluyen:

• Tours virtuales de propiedad de 360 ​​grados
• Herramientas de comparación de precios en tiempo real
• Panel de análisis de Análisis del vecindario

Ke Holdings Inc. (Beke) - Modelo de negocio: canales

Aplicación móvil

A partir del cuarto trimestre de 2023, la aplicación móvil de Ke Holdings reportó 74.8 millones de usuarios activos mensuales. La aplicación facilita las transacciones inmobiliarias con 384 millones de usuarios registrados en China.

Módulo de aplicación móvil	Datos cuantitativos
Usuarios activos mensuales	74.8 millones
Total de usuarios registrados	384 millones
Tasa de descarga de la aplicación	22.6 millones de descargas en 2023

Sitio web oficial

El sitio web oficial de Ke Holdings (Ke.com) genera aproximadamente 45.3 millones de visitantes mensuales de tráfico web.

Plataformas de redes sociales

• Seguidores de Weibo: 2.1 millones
• Suscriptores de cuentas oficiales de WeChat: 1.5 millones
• Douyin (Tiktok) seguidores: 890,000

Campañas de marketing en línea

En 2023, KE Holdings invirtió $ 124.6 millones en campañas de marketing digital, lo que representa el 7.2% de los ingresos totales.

Canales de comunicación digital integrados

Canal	Métricas de compromiso
Plataforma móvil	74.8 millones de usuarios activos mensuales
Plataforma web	45.3 millones de tráfico web mensual
Redes sociales	4.49 millones de seguidores en total

Ke Holdings Inc. (Beke) - Modelo de negocio: segmentos de clientes

Compradores de vivienda por primera vez

A partir del tercer trimestre de 2023, KE Holdings se dirige a aproximadamente 14.5 millones de potenciales compradores de viviendas por primera vez en la China urbana. Este segmento representa el 38% de la base total de clientes de la compañía.

Rango de edad	Ingresos promedio	Tamaño potencial del mercado
25-35 años	¥ 120,000- ¥ 180,000 anualmente	5.6 millones de clientes potenciales

Inversores inmobiliarios

KE Holdings atiende a aproximadamente 2.3 millones de inversores inmobiliarios a través de su plataforma en 2023.

• Valor promedio de inversión inmobiliaria: ¥ 1.5 millones
• Tamaño de la cartera de inversiones: 1-3 propiedades por inversor
• Concentración geográfica: ciudades de nivel 1 y nivel 2

Profesionales urbanos

El segmento profesional urbano comprende el 22% de la base de clientes de KE Holdings, que representa 8.1 millones de usuarios potenciales.

Categoría profesional	Ingresos mensuales promedio	Tasa de participación de la plataforma
Sector tecnológico	¥25,000	42%
Servicios financieros	¥30,000	35%

Consumidores jóvenes de clase media

En 2023, KE Holdings identificó a 6,7 ​​millones de consumidores jóvenes de clase media como un segmento clave de clientes.

• Rango de edad: 28-40 años
• Ingresos anuales del hogar: ¥ 200,000- ¥ 350,000
• Intereses inmobiliarios principales: compras de viviendas por primera vez y propiedades de inversión

Desarrolladores de propiedades y agentes

KE Holdings admite 45,000 desarrolladores y agentes de propiedad registrados en su plataforma en 2023.

Categoría de desarrollador	Volumen de transacción anual	Uso de la plataforma
Grandes desarrolladores	¥ 5 mil millones+	Integración de la plataforma del 98%
Desarrolladores medianos	¥ 500 millones- ¥ 2 mil millones	Integración de la plataforma del 85%

Ke Holdings Inc. (Beke) - Modelo de negocio: Estructura de costos

Mantenimiento de la infraestructura tecnológica

Costos de infraestructura tecnológica anual para KE Holdings en 2023: $ 378.6 millones

Categoría de infraestructura	Costo anual
Servicios de computación en la nube	$ 156.3 millones
Mantenimiento del centro de datos	$ 112.5 millones
Seguridad de la red	$ 59.8 millones
Licencia de software	$ 50 millones

Gastos de marketing y adquisición de clientes

Gastos totales de marketing para 2023: $ 642.1 millones

• Publicidad digital: $ 287.4 millones
• Promoción de la marca: $ 214.6 millones
• Programas de referencia de clientes: $ 140.1 millones

Inversiones de investigación y desarrollo

Gastos de I + D en 2023: $ 324.7 millones

Área de enfoque de I + D	Monto de la inversión
AI y aprendizaje automático	$ 142.3 millones
Tecnología de plataforma	$ 98.5 millones
Mejora de la experiencia del usuario	$ 83.9 millones

Compensación de empleados

Compensación total de empleados para 2023: $ 512.4 millones

• Salarios base: $ 287.6 millones
• Compensación basada en acciones: $ 124.8 millones
• Bonos de rendimiento: $ 100 millones

Costos operativos de plataforma

Gastos operativos de la plataforma total en 2023: $ 456.2 millones

Categoría de costos operativos	Cantidad
Soporte al cliente	$ 187.5 millones
Procesamiento de transacciones	$ 146.3 millones
Cumplimiento y regulatorio	$ 122.4 millones

Ke Holdings Inc. (Beke) - Modelo de negocio: flujos de ingresos

Comisión de Transacciones de Propiedad

En el tercer trimestre de 2023, KE Holdings reportó ingresos por la Comisión de Transacción de 2.13 mil millones de RMB. La Compañía generó un total de 7.38 mil millones de RMB en ingresos por servicio de transacciones durante los primeros nueve meses de 2023.

Categoría de ingresos	Cantidad (RMB)	Porcentaje de total
Comisión de transacciones	2.13 mil millones	28.9%
Ingresos del servicio total de transacciones	7.38 mil millones	100%

Tarifas de servicio por listado y coincidencia

KE Holdings genera tarifas de servicio a través de su plataforma en línea Beike, con servicios de listado y coincidencia que representan una parte significativa de sus fuentes de ingresos.

• Listado de tarifas para agentes inmobiliarios
• COMPROBACIONES DE COMPRADAS ENTRES compradores y vendedores
• Cargos de servicio de plataforma

Servicios inmobiliarios de valor agregado

En el tercer trimestre de 2023, los ingresos por servicios de valor agregado alcanzaron 1.14 mil millones de RMB, que representa un componente clave del modelo de ingresos de la compañía.

Servicios de valor agregado	Ingresos (RMB)
Servicios de renovación del hogar	Aproximadamente 500 millones
Servicios de mudanza	Aproximadamente 300 millones
Otros servicios auxiliares	Aproximadamente 340 millones

Ingresos publicitarios

KE Holdings generó 588 millones de RMB en ingresos por publicidad durante el tercer trimestre de 2023, aprovechando su extensa plataforma inmobiliaria y base de usuarios.

Servicios de monetización de datos

Si bien las cifras de ingresos específicas para la monetización de datos no se divulgan públicamente, la Compañía aprovecha su extenso ecosistema de datos de bienes raíces para generar flujos de ingresos adicionales.

• Insights del mercado inmobiliario
• Análisis de comportamiento del consumidor
• Soluciones de marketing específicas

KE Holdings Inc. (BEKE) - Canvas Business Model: Value Propositions

You're looking at the core value KE Holdings Inc. (BEKE) delivers to its users as of late 2025. It's all about integrating the digital experience with physical service delivery, and the numbers show where the focus is shifting.

Integrated online-to-offline (O2O) housing transaction experience.

The scale of the platform's reach, which underpins the O2O model, is evident in the transaction volumes and network size reported for the third quarter of 2025.

Metric	Value (Q3 2025)	Change/Context
Total Gross Transaction Value (GTV)	RMB736.7 billion	Flat year-over-year
Existing Home Transaction GTV	RMB505.6 billion	Increased by 5.8% year-over-year
New Home Transaction GTV	RMB196.3 billion	Decreased by 13.7% year-over-year
Total GTV (H1 2025)	RMB1,722.4 billion	Increased by 17.3% year-over-year

Standardized, high-quality service via the ACN model.

The ACN model, which connects third-party stores and agents, shows continued network expansion as of September 30, 2025, suggesting a push for standardized reach.

• Active stores as of September 30, 2025: 61,393
• Active agents as of September 30, 2025: 545,511
• Active stores increase year-over-year: 25.9%
• Active agents increase year-over-year (Q3 2025): 11.4%

Comprehensive one-stop services: buy, sell, rent, and renovate.

The diversification away from pure transaction fees is clear in the revenue mix, with non-housing services taking up a significant portion of the top line.

Net revenues from non-housing transaction services accounted for 41% of total net revenues in the second quarter of 2025.

Service Segment (Net Revenue)	Value (Q3 2025)	Year-over-Year Change
Home Rental Services	RMB5.7 billion	Increased by 45.3%
Home Renovation and Furnishing	RMB4.3 billion	Relatively flat
Existing Home Transaction Services	RMB6.0 billion	Decreased by 3.6%

Increased transaction efficiency and transparency for all parties.

Efficiency is being driven through cost control in certain areas, even as the company invests in its platform structure.

• Total Operating Expenses (Q3 2025): RMB4.3 billion (relatively flat year-over-year)
• Sales and marketing expenses (Q3 2025): RMB1.7 billion (decreased by 10.7%)
• Operating Margin (Q2 2025): 4.1%

Carefree Rent model offering landlords professional unit management.

The Carefree Rent model is a major growth driver in the rental segment, showing substantial revenue acceleration.

Home rental services net revenue growth was 78% year-over-year in the second quarter of 2025.

The home rental contribution margin expanded 430 bps year-over-year to 8.7% in the third quarter of 2025.

The average units managed per property manager grew from approximately 90 to over 130.

KE Holdings Inc. (BEKE) - Canvas Business Model: Customer Relationships

You're looking at how KE Holdings Inc. (BEKE) keeps its customers engaged, which is a blend of old-school, in-person service and modern digital tools. The core relationship is built around its massive network of agents and physical locations, which is still growing substantially as of late 2025.

The high-touch component is anchored by Lianjia, which KE Holdings Inc. owns and operates. Lianjia is positioned as China's leading real estate brokerage brand, known for its service quality, and it brings over 23 years of operating experience since its 2001 start. This physical presence is key for trust building. As of September 30, 2025, the network size looked like this:

Metric	As of September 30, 2025
Total Number of Stores	61,393
Number of Active Stores	59,012
Total Number of Agents	545,511
Number of Active Agents	471,501

This extensive offline footprint supports personalized service. For instance, in Q3 2025, KE Holdings Inc. was actively refining agent specialization, launching a pilot program in Shanghai that featured a 'buyer-seller agent specialization' mechanism to help sell-side agents strengthen their marketing capabilities. Still, agent productivity remains a focus, with organizational optimization driving a notable decline in labor cost for existing home transaction services in Q3 2025.

Digital self-service is managed through the Beike app, which is the primary digital touchpoint. The platform's reach is substantial, with Mobile monthly active users (MAU) averaging 49.3 million in the third quarter of 2025. This digital scale allows for information access and initial engagement before a human agent steps in. The company is also pushing technology to enhance efficiency, using AI breakthroughs to unlock productivity gains across its operations.

The relationship management between agent and client is supported by the platform's infrastructure, which is designed to reinvent how transactions are completed. This digital backbone facilitates personalized follow-up, though the depth of CRM integration isn't always public. We can see the success of this hybrid model in ancillary services; for example, in 2024, home renovation contract orders generated through the agent network in cities outside Beijing and Shanghai accounted for around 30% of all such orders in those areas. The conversion rate from existing home transaction to home renovation contract in those same cities was less than 5%, compared to over 20% in Beijing.

Community engagement and trust are built through the combination of the trusted Lianjia brand and the widespread physical store presence. The company believes its proactive engagement with platform participants both online and offline enables it to know them better and serve them better. This offline presence is critical for capturing high-value services like home renovation, where the conversion rates in Tier 1 cities like Beijing (over 20%) significantly outpace non-Tier 1 cities (less than 5%) in 2024.

• Lianjia brings over 23 years of operating experience since 2001.
• Mobile MAU averaged 49.3 million in Q3 2025.
• The network included 61,393 total stores as of September 30, 2025.
• Active agents numbered 471,501 at the end of Q3 2025.

KE Holdings Inc. (BEKE) - Canvas Business Model: Channels

You're mapping out how KE Holdings Inc. (BEKE) gets its services to customers as of late 2025. The setup is a blend of digital reach and physical presence, which is key to their model.

The primary digital channel is the Beike online platform, accessible via its app and website. This is where users start their journey. Mobile monthly active users (MAU) were reported at 39 million in older data, which gives you a sense of the digital scale they operate at. The platform aggregates listings and data for all their services.

The offline backbone remains the physical store network. KE Holdings owns and operates Lianjia, its flagship brokerage brand, alongside other connected brokerage brand physical stores. Older data indicated a network of approximately 42,000 stores covering 103 cities in China, supported by nearly half a million agents.

For the new home primary market distribution, KE Holdings uses direct sales teams working with developers. This channel showed some pressure in the third quarter of 2025, with new home Gross Transaction Value (GTV) falling 13.7% year-over-year, and net revenue for that segment declining 14.1% year-over-year based on Q3 2025 figures.

Inter-broker collaboration happens through the Agent Cooperation Network (ACN). This network allows third-party agents to access the Beike platform's resources. While specific 2025 ACN participation numbers aren't immediately available, the platform's overall GTV growth in Q1 2025 was 34.0% year-over-year, indicating broad platform activity.

The home renovation and furnishing services utilize home renovation showrooms and design centers as a physical touchpoint, complementing the online service discovery. The home rental services channel is also growing its reach; its contribution margin expanded 430 basis points year-over-year to reach 8.7% in the third quarter of 2025.

Here's a look at the financial performance across the core transaction channels for the periods reported in 2025:

Channel/Segment	Metric	Value (Q1 2025)	Value (Q3 2025)
Overall Platform	Net Revenue	RMB23.3 billion	23.05B CNY
Overall Platform	Total GTV Growth (y/y)	34.0%	N/A
New Home Transactions	Net Revenue Growth (y/y)	N/A	-14.1%
New Home Transactions	GTV Change (y/y)	53.0%	-13.7%
Home Rental Services	Contribution Margin	N/A	8.7%
Overall Platform (TTM)	Revenue (TTM)	N/A	103.52B CNY

The platform's revenue for the quarter ending September 30, 2025, was 23.05B CNY. For context, the revenue in the second quarter of 2025 was $2.78 billion. The trailing twelve months revenue as of September 30, 2025, stood at 103.52B CNY, representing a 25.42% increase year-over-year.

The company maintains a conservative financial structure; for instance, the debt-to-equity ratio was reported at 0.32, and the current ratio stood at 1.33 in Q2 2025.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

KE Holdings Inc. (BEKE) - Canvas Business Model: Customer Segments

You're looking at the customer base for KE Holdings Inc. (BEKE) as of late 2025, specifically using the numbers from their Q3 2025 report. This company serves a broad ecosystem, from individual buyers and sellers to professional agents and developers. Honestly, the sheer scale of their platform is what stands out first.

The core consumer segment-mass-market homebuyers and sellers in China's Tier 1 and Tier 2 cities-is reflected in the massive digital reach. Mobile monthly active users (MAU) averaged 49.3 million in the third quarter of 2025. This digital audience feeds the transaction engine, which saw Gross Transaction Value (GTV) for existing homes climb to RMB505.6 billion (US$71.0 billion) year-over-year in Q3 2025. Still, the total GTV for the quarter was RMB736.7 billion, which was flat compared to the prior year, showing the broader market headwinds impacting new home sales.

The platform's professional partners-the independent real estate agents and small brokerage firms-form a critical segment, as they are the ones executing the transactions. KE Holdings Inc. continues to expand its network capacity to support these partners, which is a key focus for them. Here's a quick look at the network size as of September 30, 2025:

Metric	Total Count	Active Count	Year-over-Year Growth (Active)
Stores	61,393	59,012	25.9%
Agents	545,511	471,501	11.4%

This expansion in physical and agent presence is designed to capture more market share, even when overall transaction volume is flat.

For property landlords and renters, the Carefree Rent service is a growing focus, shifting towards an asset-light model. This segment is showing strong revenue momentum. Net revenues from home rental services hit a record high of RMB5.7 billion in Q3 2025, marking a substantial year-over-year increase of 45.3%. The operational scale is evident here:

• Rental units under management exceeded 660,000 by the end of Q3 2025.
• This compares to just over 370,000 units managed in the same period of 2024.
• The contribution margin for home rental services expanded to 8.7% year-over-year.

Real estate developers are another key segment, relying on KE Holdings Inc. for sales and marketing, though this area faced challenges. The GTV for new home transactions actually fell by 13.7% year-over-year in Q3 2025. To help developers plan better, the company is using machine learning algorithms to forecast unit needs, aiming for full plot and market coverage by 2026.

Finally, homeowners needing post-transaction services are served by the renovation and furnishing business. Revenue from this segment was RMB4.3 billion in Q3 2025, which was relatively flat compared to the previous year. The contribution margin improved slightly to 32%, helped by centralized purchasing and efficiency gains in order dispatching.

KE Holdings Inc. (BEKE) - Canvas Business Model: Cost Structure

The cost structure for KE Holdings Inc. (BEKE) in late 2025 is heavily weighted towards variable compensation and significant investment in technology to drive platform efficiency.

Agent compensation and commission expenses are definitely a high variable cost component. The decrease in Sales and Marketing expenses in Q3 2025 was primarily driven by a reduction in the commission of new home transaction services for Lianjia agents and associated operation staff, reflecting the lower Gross Transaction Value (GTV) served in that segment. This clearly shows the direct link between transaction volume and this major cost driver.

Store operating expenses, which include rent and utilities for the physical network, saw a reduction in Q3 2025. Store costs totaled RMB 663 million in the third quarter, a decrease of 5.8% year-over-year, largely attributed to lower store rental costs as the company refined its physical footprint management.

Technology investment remains a core cost. Technology and R&D expenses for KE Holdings Inc. (BEKE) were RMB 648.28 million in Q3 2025, representing a year-over-year increase of 13.2%, driven by higher personnel expenses as the R&D team expanded, with AI-related personnel doubling compared to the prior year.

Sales and marketing expenses for brand promotion and customer acquisition totaled RMB 1.73 billion in Q3 2025, marking a decrease of 10.7% year-over-year, largely due to the aforementioned reduction in agent-related labor and commission costs.

Fixed labor costs for platform and corporate personnel are embedded within the General and Administrative (G&A) expenses. G&A expenses for Q3 2025 were RMB 1.9 billion, which was relatively flat compared to the same period last year. This category covers the fixed overhead for corporate staff supporting the platform operations.

Here's a quick look at the major operating expense categories for Q3 2025:

Cost Component	Q3 2025 Amount (RMB)	Year-over-Year Change
Total Operating Expenses	4.3 billion	Down 1.8%
Sales and Marketing Expenses	1.73 billion	Down 10.7%
General and Administrative Expenses (Includes Fixed Labor)	1.9 billion	Relatively Flat
Store Operating Costs	663 million	Down 5.8%
Technology and R&D Expenses	648.28 million	Up 13.2%

The overall GAAP operating expenses for the quarter were RMB 4.3 billion, down 6.7% quarter-over-quarter.

You can see the cost focus by looking at the expense breakdown:

• Technology and R&D investment: RMB 648.28 million
• Personnel cost reduction in Sales/Marketing drove savings.
• Store rental costs were actively managed downward.
• G&A was kept flat, partly due to reduced bad debt provisions.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

KE Holdings Inc. (BEKE) - Canvas Business Model: Revenue Streams

You're looking at how KE Holdings Inc. (BEKE) actually brings in the money based on their latest numbers, which is key for understanding their strategy right now. Honestly, the revenue mix shows a clear pivot toward services that aren't just about the one-time sale of a property.

The core of the revenue still comes from transaction services, but the growth engine appears to be shifting. For the third quarter of 2025, the company reported total revenues of RMB 23.1 billion, which was up 2.1% year-over-year. This top-line resilience, despite market headwinds, is what management is banking on.

Here's a breakdown of the key revenue components from the Q3 2025 results:

Revenue Stream Component	Q3 2025 Net Revenue (RMB)	Q3 2025 Net Revenue (USD Equivalent)	Year-over-Year Change (Approx.)
Net revenues from new home transaction services	RMB 6.6 billion	US$0.9 billion	Decreased by 14.1%
Commission from existing home transaction services (Net Revenue)	RMB 6.0 billion	US$0.8 billion	Decreased by 3.6%
Net revenues from home rental services	RMB 5.7 billion	US$0.8 billion	Increased by 45.3%
Net revenues from home renovation and furnishing	RMB 4.3 billion	US$0.6 billion	Relatively flat
Emerging and other services revenue	RMB 0.4 billion	US$0.06 billion	Decreased by 18.7%

Commission from existing home transaction services, reported as net revenue, was RMB 6.0 billion in Q3 2025. This segment saw a 3.6% decrease year-over-year, coming down from RMB 6.2 billion in the same period last year. The GTV (Gross Transaction Value) growth outpaced revenue growth here, which suggests a slight dip in the effective take rate or a higher contribution from connected agents whose revenues are recorded net.

For new home transaction services, the net revenue was RMB 6.6 billion in Q3 2025. That's a 14.1% drop from Q3 2024's RMB 7.7 billion, tracking closely with the 13.7% decrease in new home GTV to RMB 196.3 billion. The monetization capability here is holding steady, though the overall market volume is clearly softer.

The home rental segment is definitely a bright spot, showing significant scale. Net revenues from home rental services hit a record high of RMB 5.7 billion in Q3 2025, a massive 45.3% jump from RMB 3.9 billion in Q3 2024. This growth is tied directly to the number of rental units under management, which grew to over 660,000 by the end of Q3 2025, up from over 370,000 in Q3 2024. Also, both home renovation/furnishing and home rental achieved city-level profitability before headquarters expenses.

Net revenues from home renovation and furnishing were RMB 4.3 billion in Q3 2025, which was relatively flat compared to RMB 4.2 billion in Q3 2024. This business, along with rental, is contributing more to the gross profit mix, which is a strategic move to higher-margin activities.

Emerging services revenue, which includes financial and value-added services, is a smaller piece of the pie. In Q3 2025, this segment brought in RMB 0.4 billion (US$0.06 billion), down from RMB 0.5 billion in the prior year period. You'll want to watch this area for future diversification, but for now, it's a minor contributor to the overall revenue base.

The revenue streams show a clear focus:

• Maintain transaction volume through technology adoption.
• Aggressively scale the rental business for recurring revenue.
• Stabilize the home improvement segment near current levels.
• Keep exploring new, value-added services.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.