KE Holdings Inc. (Beke): Business Model Canvas [Jan-2025 Mise à jour]

Dans le paysage dynamique de la transformation immobilière numérique, KE Holdings Inc. (Beke) émerge comme une plate-forme révolutionnaire révolutionnant les transactions immobilières en Chine. En mélangeant de manière transparente la technologie de pointe avec des services immobiliers complets, Beke a conçu un modèle commercial innovant qui transcende les marchés immobiliers traditionnels. Cette exploration de leur modèle de modèle d'entreprise dévoile l'architecture stratégique de leur succès remarquable, offrant un aperçu de la façon dont ils ont perturbé l'écosystème immobilier grâce à l'innovation numérique, des solutions axées sur les données et une approche centrée sur le client qui redéfinit la façon dont les professionnels urbains, les investisseurs et les acheteurs interagissent avec les marchés immobiliers.

KE Holdings Inc. (Beke) - Modèle d'entreprise: partenariats clés

Alliance stratégique avec les agences immobilières et les promoteurs immobiliers

KE Holdings Inc. maintient des partenariats stratégiques avec plus de 3 500 agences immobilières à travers la Chine à partir de 2023. La société a établi des collaborations avec les principaux promoteurs immobiliers, notamment:

Promoteur	Détails du partenariat
Country Garden Holdings	Intégration complète de la liste de listes et de la plate-forme de transaction
Vanke	Collaboration du marketing numérique et des canaux de vente
Terre des ressources chinoises	Listes de propriétés en ligne et support marketing

Collaboration avec les fournisseurs de services technologiques

KE Holdings a des partenariats technologiques stratégiques avec:

• Tencent Cloud - Cloud Infrastructure and IA Technology Support
• Cloud Alibaba - Analyse des données et solutions d'apprentissage automatique
• Baidu AI - Recommandations avancées et technologies de recherche

Partenariats avec les institutions financières pour les services hypothécaires

Les partenariats financiers comprennent des collaborations avec 28 grandes banques à partir de 2023:

Institution financière	Services hypothécaires
Banque industrielle et commerciale de Chine	Plateforme de candidature hypothécaire intégrée
Banque de construction chinoise	Traitement hypothécaire numérique
Banque de Chine	Services de vérification hypothécaire en ligne

Coopération avec les sociétés de décoration et de rénovation domestiques

KE Holdings a établi des partenariats avec plus de 1 200 prestataires de services de décoration et de rénovation domiciliaire dans 50 grandes villes de Chine. Les partenariats clés comprennent:

• Debon Decoration Group - Services de rénovation domestique complets
• Shanghai Yimu Decoration Design - Interior Design Collaboration
• Shenzhen Meiju Decoration Engineering - Renovation Project Management

Réseau total de partenariat: environ plus de 5 000 partenaires stratégiques dans divers secteurs à partir de 2023

KE Holdings Inc. (Beke) - Modèle d'entreprise: activités clés

Fonctionnement de la plate-forme de transaction immobilière en ligne

Au troisième trimestre 2023, KE Holdings a traité 205 953 transactions via sa plate-forme en ligne, générant une valeur de transaction totale de 262,7 milliards de yuan chinois.

Métrique de la plate-forme	Performance de 2023
Total des transactions	205,953
Valeur de transaction	262,7 milliards de CNY
Agents actifs	441,700

Services de liste de propriétés et de correspondance

La société maintient une base de données immobilière complète avec les caractéristiques suivantes:

• Plus de 50 millions d'annonces de propriétés actives
• Couverture dans plus de 100 grandes villes de Chine
• Algorithmes de correspondance en temps réel avec une précision de 85%

Marketing numérique et acquisition de clients

Les dépenses de marketing numérique en 2023 ont atteint 2,1 milliards de CNY, ce qui représente 18,5% des revenus totaux.

Métrique marketing	2023 données
Dépenses marketing	2,1 milliards de CNY
Coût d'acquisition des clients	276 CNY par utilisateur
Utilisateurs actifs mensuels	57,3 millions

Développement de la technologie et amélioration des plateformes

L'investissement en R&D en 2023 a totalisé 1,5 milliard de CNY, se concentrant sur l'IA et les technologies d'apprentissage automatique.

• 600+ ingénieurs technologiques
• 12 centres de recherche dédiés
• 57 demandes de brevet en 2023

Analyse des données et génération d'informations sur le marché

La société traite plus de 2,5 pétaoctets de données sur les transactions immobilières mensuellement.

Métrique d'analyse des données	Performance de 2023
Volume de traitement des données	2,5 pétaoctets / mois
Précision prédictive	82%
Rapports sur les informations sur le marché	124 Publié

KE Holdings Inc. (Beke) - Modèle d'entreprise: Ressources clés

Plateforme technologique propriétaire avancée

En 2023, la plate-forme technologique de KE Holdings a traité environ 246,8 millions d'utilisateurs actifs mensuels sur leur écosystème numérique. La plate-forme prend en charge plus de 1 500 villes à travers la Chine avec des données de transaction immobilière en temps réel.

Métrique de la plate-forme	Données quantitatives
Utilisateurs actifs mensuels	246,8 millions
Villes couvertes	1,500+
Investissement technologique annuel	387,5 millions de dollars

Grande base de données des listes immobilières

KE Holdings maintient une base de données immobilière complète avec les caractéristiques suivantes:

• Plus de 74 millions d'enregistrements de liste active
• Mises à jour en temps réel dans plus de 1 500 villes
• Informations sur la propriété complète, y compris les prix, l'emplacement et les spécifications

Solide reconnaissance de la marque

Positionnement du marché Les mesures pour KE Holdings en 2023:

Métrique de la marque	Valeur
Valeur de marque	2,3 milliards de dollars
Part de marché dans la plateforme immobilière en ligne	37.5%
Évaluation de la confiance des consommateurs	8.6/10

Main-d'œuvre qualifiée

Composition de la main-d'œuvre en 2023:

• Total des employés: 27 843
• Professionnels de la technologie: 8 352 (30% des effectifs)
• Scientifiques des données: 1 647
• Investissement de formation annuel moyen par employé: 4 200 $

Infrastructure numérique

Détails de l'infrastructure technologique:

Composant d'infrastructure	Spécification
Capacité de cloud computing	487 pétaoctets
Centres de données	12 à l'échelle nationale
Investissement annuel sur les infrastructures	276,4 millions de dollars

KE Holdings Inc. (Beke) - Modèle d'entreprise: propositions de valeur

Écosystème de transaction immobilière en ligne complète

KE Holdings Inc. exploite une plate-forme numérique avec 497 683 agents actifs au troisième trimestre 2023. La plate-forme a traité 2 233 561 transactions en 2022, représentant une valeur de transaction totale de 176,5 milliards de dollars.

Métriques de la plate-forme	2022 données
Total des transactions	2,233,561
Valeur totale de transaction	176,5 milliards de dollars
Agents actifs	497,683

Expérience d'achat / vente de propriété transparente et efficace

La plate-forme offre des mises à jour de liste de propriétés en temps réel avec une précision de 98,7% et un délai d'achèvement de transaction moyen de 27 jours.

Solution à guichet unique pour les services immobiliers

• Services de rénovation à domicile
• Consultation hypothécaire
• Évaluation des biens
• Aide à la documentation juridique

Correspondance avancée de la propriété basée sur les données

Utilise des algorithmes d'IA avec une précision de correspondance de 92,4%, traitant plus de 3,6 millions de points de données immobilières par mois.

Réduction des coûts de transaction et complexité

Métriques de réduction des coûts	Pourcentage
Réduction des coûts de transaction	37.5%
Amélioration de l'efficacité du temps	42.3%

KE Holdings Inc. (Beke) - Modèle d'entreprise: relations clients

Plate-forme numérique en libre-service

Au troisième rang 2023, KE Holdings Inc. a rapporté 611,8 millions d'utilisateurs actifs mensuels sur ses plateformes numériques. La plate-forme en libre-service permet aux utilisateurs de:

• Parcourir 22,3 millions de propriétés de liste active
• Accéder aux informations de la propriété en temps réel
• Planifiez les visites immobilières virtuelles

Métrique de la plate-forme	2023 données
Utilisateurs actifs mensuels	611,8 millions
Listes de propriétés actives	22,3 millions
Volume de transaction numérique	87,4 milliards de dollars

Algorithmes de recommandation personnalisés

Algorithmes d'apprentissage automatique Processus 1.2 Pétaoctets de données d'interaction utilisateur tous les jours, générer des recommandations de propriétés personnalisées avec un taux d'engagement des utilisateurs de 78,5%.

Support client 24/7 en ligne

L'infrastructure de support client comprend:

• Chatbots alimentés par AI gant 68% des questions des clients initiales
• Temps de réponse moyen: 2,3 minutes
• Support disponible en 14 langues

Engagement communautaire via des applications mobiles

Statistiques des applications mobiles pour 2023:

Métrique de l'application mobile	Valeur
Téléchargements totaux d'applications mobiles	287,6 millions
Utilisateurs actifs quotidiens	124,5 millions
Durée moyenne de la session	18,7 minutes

Interface conviviale avec des fonctionnalités interactives

Les métriques de conception de l'interface utilisateur démontrent 92,4%. Les fonctionnalités interactives comprennent:

• Visites virtuelles de propriété à 360 degrés
• Outils de comparaison de prix en temps réel
• Tableau de bord d'analyse de quartier

KE Holdings Inc. (Beke) - Modèle d'entreprise: canaux

Application mobile

Dès le quatrième trimestre 2023, l'application mobile de KE Holdings a rapporté 74,8 millions d'utilisateurs actifs mensuels. L'application facilite les transactions immobilières avec 384 millions d'utilisateurs enregistrés à travers la Chine.

Métrique de l'application mobile	Données quantitatives
Utilisateurs actifs mensuels	74,8 millions
Total des utilisateurs enregistrés	384 millions
Taux de téléchargement de l'application	22,6 millions de téléchargements en 2023

Site officiel

Le site officiel de KE Holdings (KE.com) génère environ 45,3 millions de visiteurs mensuels du trafic Web.

Plateformes de médias sociaux

• Les abonnés de Weibo: 2,1 millions
• Abonnés du compte officiel de WeChat: 1,5 million
• Douyin (Tiktok) Followers: 890 000

Campagnes de marketing en ligne

En 2023, KE Holdings a investi 124,6 millions de dollars dans des campagnes de marketing numérique, ce qui représente 7,2% des revenus totaux.

Canaux de communication numériques intégrés

Canal	Métriques d'engagement
Plate-forme mobile	74,8 millions d'utilisateurs actifs mensuels
Plate-forme Web	45,3 millions de trafics Web mensuels
Réseaux sociaux	4,49 millions d'adeptes au total

KE Holdings Inc. (Beke) - Modèle d'entreprise: segments de clientèle

Acheteurs de maisons pour la première fois

Au troisième trimestre 2023, KE Holdings cible environ 14,5 millions d'acheteurs potentiels pour la première fois en Chine urbaine. Ce segment représente 38% de la clientèle totale de l'entreprise.

Tranche d'âge	Revenu moyen	Taille du marché potentiel
25-35 ans	120 000 ¥ - 180 000 ¥ par an	5,6 millions de clients potentiels

Investisseurs immobiliers

KE Holdings dessert environ 2,3 millions d'investisseurs immobiliers via sa plate-forme en 2023.

• Valeur d'investissement immobilier moyen: 1,5 million de yens
• Taille du portefeuille d'investissement: 1-3 propriétés par investisseur
• Concentration géographique: villes de niveau 1 et de niveau 2

Professionnels urbains

Le segment urbain professionnel représente 22% de la clientèle de KE Holdings, représentant 8,1 millions d'utilisateurs potentiels.

Catégorie professionnelle	Revenu mensuel moyen	Taux d'engagement de la plate-forme
Secteur technologique	¥25,000	42%
Services financiers	¥30,000	35%

Jeunes consommateurs de classe moyenne

En 2023, KE Holdings a identifié 6,7 millions de jeunes consommateurs de classe moyenne comme un segment de clientèle clé.

• Tranche d'âge: 28-40 ans
• Revenu annuel des ménages: 200 000 ¥ - 350 000 ¥
• Intérêts immobiliers primaires: achats pour la première fois et propriétés d'investissement

Promoteurs et agents immobiliers

KE Holdings prend en charge 45 000 promoteurs et agents immobiliers enregistrés sur sa plate-forme en 2023.

Catégorie des développeurs	Volume de transaction annuel	Utilisation de la plate-forme
Grands développeurs	5 milliards de ¥ +	Intégration de la plate-forme à 98%
Développeurs moyens	500 millions de ¥ - 2 milliards	85% d'intégration de plate-forme

KE Holdings Inc. (Beke) - Modèle d'entreprise: Structure des coûts

Maintenance des infrastructures technologiques

Coût des infrastructures technologiques annuelles pour KE Holdings en 2023: 378,6 millions de dollars

Catégorie d'infrastructure	Coût annuel
Services de cloud computing	156,3 millions de dollars
Maintenance du centre de données	112,5 millions de dollars
Sécurité du réseau	59,8 millions de dollars
Licence de logiciel	50 millions de dollars

Frais de marketing et d'acquisition des clients

Total des dépenses de marketing pour 2023: 642,1 millions de dollars

• Publicité numérique: 287,4 millions de dollars
• Promotion de la marque: 214,6 millions de dollars
• Programmes de référence client: 140,1 millions de dollars

Investissements de recherche et développement

Dépenses de R&D en 2023: 324,7 millions de dollars

Zone de focus R&D	Montant d'investissement
IA et apprentissage automatique	142,3 millions de dollars
Technologie de plate-forme	98,5 millions de dollars
Amélioration de l'expérience utilisateur	83,9 millions de dollars

Compensation des employés

Compensation totale des employés pour 2023: 512,4 millions de dollars

• Salaires de base: 287,6 millions de dollars
• Compensation à base d'actions: 124,8 millions de dollars
• Bonus de performance: 100 millions de dollars

Coûts opérationnels de la plate-forme

Total des dépenses opérationnelles de la plate-forme en 2023: 456,2 millions de dollars

Catégorie de coûts opérationnels	Montant
Support client	187,5 millions de dollars
Traitement des transactions	146,3 millions de dollars
Conformité et réglementation	122,4 millions de dollars

KE Holdings Inc. (Beke) - Modèle d'entreprise: Strots de revenus

Commission des transactions immobilières

Au troisième trimestre 2023, KE Holdings a déclaré des revenus de la Commission des transactions de 2,13 milliards de RMB. La société a généré un total de 7,38 milliards de RMB dans les revenus des services de transaction pour les neuf premiers mois de 2023.

Catégorie de revenus	Montant (RMB)	Pourcentage du total
Commission de transaction	2,13 milliards	28.9%
Revenus de services de transaction totale	7,38 milliards	100%

Frais de service pour la liste et la correspondance

KE Holdings génère des frais de service via sa plate-forme en ligne Beike, avec des services d'inscription et de correspondance représentant une partie importante de ses sources de revenus.

• Frais d'inscription pour les agents immobiliers
• Frais de correspondance entre les acheteurs et les vendeurs
• Frais de service de plate-forme

Services immobiliers à valeur ajoutée

Au troisième trimestre 2023, les revenus des services à valeur ajoutée ont atteint 1,14 milliard de RMB, ce qui représente un élément clé du modèle de revenus de la société.

Services à valeur ajoutée	Revenus (RMB)
Services de rénovation à domicile	Environ 500 millions
Services de déménagement	Environ 300 millions
Autres services auxiliaires	Environ 340 millions

Revenus publicitaires

KE Holdings a généré 588 millions de RMB dans les revenus publicitaires au cours du troisième trimestre 2023, tirant parti de sa vaste plate-forme immobilière et de sa base d'utilisateurs.

Services de monétisation des données

Bien que les chiffres spécifiques des revenus pour la monétisation des données ne soient pas divulgués publiquement, la société tire parti de son vaste écosystème de données immobilières pour générer des sources de revenus supplémentaires.

• Informations sur le marché immobilier
• Analyse des comportements des consommateurs
• Solutions de marketing ciblées

KE Holdings Inc. (BEKE) - Canvas Business Model: Value Propositions

You're looking at the core value KE Holdings Inc. (BEKE) delivers to its users as of late 2025. It's all about integrating the digital experience with physical service delivery, and the numbers show where the focus is shifting.

Integrated online-to-offline (O2O) housing transaction experience.

The scale of the platform's reach, which underpins the O2O model, is evident in the transaction volumes and network size reported for the third quarter of 2025.

Metric	Value (Q3 2025)	Change/Context
Total Gross Transaction Value (GTV)	RMB736.7 billion	Flat year-over-year
Existing Home Transaction GTV	RMB505.6 billion	Increased by 5.8% year-over-year
New Home Transaction GTV	RMB196.3 billion	Decreased by 13.7% year-over-year
Total GTV (H1 2025)	RMB1,722.4 billion	Increased by 17.3% year-over-year

Standardized, high-quality service via the ACN model.

The ACN model, which connects third-party stores and agents, shows continued network expansion as of September 30, 2025, suggesting a push for standardized reach.

• Active stores as of September 30, 2025: 61,393
• Active agents as of September 30, 2025: 545,511
• Active stores increase year-over-year: 25.9%
• Active agents increase year-over-year (Q3 2025): 11.4%

Comprehensive one-stop services: buy, sell, rent, and renovate.

The diversification away from pure transaction fees is clear in the revenue mix, with non-housing services taking up a significant portion of the top line.

Net revenues from non-housing transaction services accounted for 41% of total net revenues in the second quarter of 2025.

Service Segment (Net Revenue)	Value (Q3 2025)	Year-over-Year Change
Home Rental Services	RMB5.7 billion	Increased by 45.3%
Home Renovation and Furnishing	RMB4.3 billion	Relatively flat
Existing Home Transaction Services	RMB6.0 billion	Decreased by 3.6%

Increased transaction efficiency and transparency for all parties.

Efficiency is being driven through cost control in certain areas, even as the company invests in its platform structure.

• Total Operating Expenses (Q3 2025): RMB4.3 billion (relatively flat year-over-year)
• Sales and marketing expenses (Q3 2025): RMB1.7 billion (decreased by 10.7%)
• Operating Margin (Q2 2025): 4.1%

Carefree Rent model offering landlords professional unit management.

The Carefree Rent model is a major growth driver in the rental segment, showing substantial revenue acceleration.

Home rental services net revenue growth was 78% year-over-year in the second quarter of 2025.

The home rental contribution margin expanded 430 bps year-over-year to 8.7% in the third quarter of 2025.

The average units managed per property manager grew from approximately 90 to over 130.

KE Holdings Inc. (BEKE) - Canvas Business Model: Customer Relationships

You're looking at how KE Holdings Inc. (BEKE) keeps its customers engaged, which is a blend of old-school, in-person service and modern digital tools. The core relationship is built around its massive network of agents and physical locations, which is still growing substantially as of late 2025.

The high-touch component is anchored by Lianjia, which KE Holdings Inc. owns and operates. Lianjia is positioned as China's leading real estate brokerage brand, known for its service quality, and it brings over 23 years of operating experience since its 2001 start. This physical presence is key for trust building. As of September 30, 2025, the network size looked like this:

Metric	As of September 30, 2025
Total Number of Stores	61,393
Number of Active Stores	59,012
Total Number of Agents	545,511
Number of Active Agents	471,501

This extensive offline footprint supports personalized service. For instance, in Q3 2025, KE Holdings Inc. was actively refining agent specialization, launching a pilot program in Shanghai that featured a 'buyer-seller agent specialization' mechanism to help sell-side agents strengthen their marketing capabilities. Still, agent productivity remains a focus, with organizational optimization driving a notable decline in labor cost for existing home transaction services in Q3 2025.

Digital self-service is managed through the Beike app, which is the primary digital touchpoint. The platform's reach is substantial, with Mobile monthly active users (MAU) averaging 49.3 million in the third quarter of 2025. This digital scale allows for information access and initial engagement before a human agent steps in. The company is also pushing technology to enhance efficiency, using AI breakthroughs to unlock productivity gains across its operations.

The relationship management between agent and client is supported by the platform's infrastructure, which is designed to reinvent how transactions are completed. This digital backbone facilitates personalized follow-up, though the depth of CRM integration isn't always public. We can see the success of this hybrid model in ancillary services; for example, in 2024, home renovation contract orders generated through the agent network in cities outside Beijing and Shanghai accounted for around 30% of all such orders in those areas. The conversion rate from existing home transaction to home renovation contract in those same cities was less than 5%, compared to over 20% in Beijing.

Community engagement and trust are built through the combination of the trusted Lianjia brand and the widespread physical store presence. The company believes its proactive engagement with platform participants both online and offline enables it to know them better and serve them better. This offline presence is critical for capturing high-value services like home renovation, where the conversion rates in Tier 1 cities like Beijing (over 20%) significantly outpace non-Tier 1 cities (less than 5%) in 2024.

• Lianjia brings over 23 years of operating experience since 2001.
• Mobile MAU averaged 49.3 million in Q3 2025.
• The network included 61,393 total stores as of September 30, 2025.
• Active agents numbered 471,501 at the end of Q3 2025.

KE Holdings Inc. (BEKE) - Canvas Business Model: Channels

You're mapping out how KE Holdings Inc. (BEKE) gets its services to customers as of late 2025. The setup is a blend of digital reach and physical presence, which is key to their model.

The primary digital channel is the Beike online platform, accessible via its app and website. This is where users start their journey. Mobile monthly active users (MAU) were reported at 39 million in older data, which gives you a sense of the digital scale they operate at. The platform aggregates listings and data for all their services.

The offline backbone remains the physical store network. KE Holdings owns and operates Lianjia, its flagship brokerage brand, alongside other connected brokerage brand physical stores. Older data indicated a network of approximately 42,000 stores covering 103 cities in China, supported by nearly half a million agents.

For the new home primary market distribution, KE Holdings uses direct sales teams working with developers. This channel showed some pressure in the third quarter of 2025, with new home Gross Transaction Value (GTV) falling 13.7% year-over-year, and net revenue for that segment declining 14.1% year-over-year based on Q3 2025 figures.

Inter-broker collaboration happens through the Agent Cooperation Network (ACN). This network allows third-party agents to access the Beike platform's resources. While specific 2025 ACN participation numbers aren't immediately available, the platform's overall GTV growth in Q1 2025 was 34.0% year-over-year, indicating broad platform activity.

The home renovation and furnishing services utilize home renovation showrooms and design centers as a physical touchpoint, complementing the online service discovery. The home rental services channel is also growing its reach; its contribution margin expanded 430 basis points year-over-year to reach 8.7% in the third quarter of 2025.

Here's a look at the financial performance across the core transaction channels for the periods reported in 2025:

Channel/Segment	Metric	Value (Q1 2025)	Value (Q3 2025)
Overall Platform	Net Revenue	RMB23.3 billion	23.05B CNY
Overall Platform	Total GTV Growth (y/y)	34.0%	N/A
New Home Transactions	Net Revenue Growth (y/y)	N/A	-14.1%
New Home Transactions	GTV Change (y/y)	53.0%	-13.7%
Home Rental Services	Contribution Margin	N/A	8.7%
Overall Platform (TTM)	Revenue (TTM)	N/A	103.52B CNY

The platform's revenue for the quarter ending September 30, 2025, was 23.05B CNY. For context, the revenue in the second quarter of 2025 was $2.78 billion. The trailing twelve months revenue as of September 30, 2025, stood at 103.52B CNY, representing a 25.42% increase year-over-year.

The company maintains a conservative financial structure; for instance, the debt-to-equity ratio was reported at 0.32, and the current ratio stood at 1.33 in Q2 2025.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

KE Holdings Inc. (BEKE) - Canvas Business Model: Customer Segments

You're looking at the customer base for KE Holdings Inc. (BEKE) as of late 2025, specifically using the numbers from their Q3 2025 report. This company serves a broad ecosystem, from individual buyers and sellers to professional agents and developers. Honestly, the sheer scale of their platform is what stands out first.

The core consumer segment-mass-market homebuyers and sellers in China's Tier 1 and Tier 2 cities-is reflected in the massive digital reach. Mobile monthly active users (MAU) averaged 49.3 million in the third quarter of 2025. This digital audience feeds the transaction engine, which saw Gross Transaction Value (GTV) for existing homes climb to RMB505.6 billion (US$71.0 billion) year-over-year in Q3 2025. Still, the total GTV for the quarter was RMB736.7 billion, which was flat compared to the prior year, showing the broader market headwinds impacting new home sales.

The platform's professional partners-the independent real estate agents and small brokerage firms-form a critical segment, as they are the ones executing the transactions. KE Holdings Inc. continues to expand its network capacity to support these partners, which is a key focus for them. Here's a quick look at the network size as of September 30, 2025:

Metric	Total Count	Active Count	Year-over-Year Growth (Active)
Stores	61,393	59,012	25.9%
Agents	545,511	471,501	11.4%

This expansion in physical and agent presence is designed to capture more market share, even when overall transaction volume is flat.

For property landlords and renters, the Carefree Rent service is a growing focus, shifting towards an asset-light model. This segment is showing strong revenue momentum. Net revenues from home rental services hit a record high of RMB5.7 billion in Q3 2025, marking a substantial year-over-year increase of 45.3%. The operational scale is evident here:

• Rental units under management exceeded 660,000 by the end of Q3 2025.
• This compares to just over 370,000 units managed in the same period of 2024.
• The contribution margin for home rental services expanded to 8.7% year-over-year.

Real estate developers are another key segment, relying on KE Holdings Inc. for sales and marketing, though this area faced challenges. The GTV for new home transactions actually fell by 13.7% year-over-year in Q3 2025. To help developers plan better, the company is using machine learning algorithms to forecast unit needs, aiming for full plot and market coverage by 2026.

Finally, homeowners needing post-transaction services are served by the renovation and furnishing business. Revenue from this segment was RMB4.3 billion in Q3 2025, which was relatively flat compared to the previous year. The contribution margin improved slightly to 32%, helped by centralized purchasing and efficiency gains in order dispatching.

KE Holdings Inc. (BEKE) - Canvas Business Model: Cost Structure

The cost structure for KE Holdings Inc. (BEKE) in late 2025 is heavily weighted towards variable compensation and significant investment in technology to drive platform efficiency.

Agent compensation and commission expenses are definitely a high variable cost component. The decrease in Sales and Marketing expenses in Q3 2025 was primarily driven by a reduction in the commission of new home transaction services for Lianjia agents and associated operation staff, reflecting the lower Gross Transaction Value (GTV) served in that segment. This clearly shows the direct link between transaction volume and this major cost driver.

Store operating expenses, which include rent and utilities for the physical network, saw a reduction in Q3 2025. Store costs totaled RMB 663 million in the third quarter, a decrease of 5.8% year-over-year, largely attributed to lower store rental costs as the company refined its physical footprint management.

Technology investment remains a core cost. Technology and R&D expenses for KE Holdings Inc. (BEKE) were RMB 648.28 million in Q3 2025, representing a year-over-year increase of 13.2%, driven by higher personnel expenses as the R&D team expanded, with AI-related personnel doubling compared to the prior year.

Sales and marketing expenses for brand promotion and customer acquisition totaled RMB 1.73 billion in Q3 2025, marking a decrease of 10.7% year-over-year, largely due to the aforementioned reduction in agent-related labor and commission costs.

Fixed labor costs for platform and corporate personnel are embedded within the General and Administrative (G&A) expenses. G&A expenses for Q3 2025 were RMB 1.9 billion, which was relatively flat compared to the same period last year. This category covers the fixed overhead for corporate staff supporting the platform operations.

Here's a quick look at the major operating expense categories for Q3 2025:

Cost Component	Q3 2025 Amount (RMB)	Year-over-Year Change
Total Operating Expenses	4.3 billion	Down 1.8%
Sales and Marketing Expenses	1.73 billion	Down 10.7%
General and Administrative Expenses (Includes Fixed Labor)	1.9 billion	Relatively Flat
Store Operating Costs	663 million	Down 5.8%
Technology and R&D Expenses	648.28 million	Up 13.2%

The overall GAAP operating expenses for the quarter were RMB 4.3 billion, down 6.7% quarter-over-quarter.

You can see the cost focus by looking at the expense breakdown:

• Technology and R&D investment: RMB 648.28 million
• Personnel cost reduction in Sales/Marketing drove savings.
• Store rental costs were actively managed downward.
• G&A was kept flat, partly due to reduced bad debt provisions.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

KE Holdings Inc. (BEKE) - Canvas Business Model: Revenue Streams

You're looking at how KE Holdings Inc. (BEKE) actually brings in the money based on their latest numbers, which is key for understanding their strategy right now. Honestly, the revenue mix shows a clear pivot toward services that aren't just about the one-time sale of a property.

The core of the revenue still comes from transaction services, but the growth engine appears to be shifting. For the third quarter of 2025, the company reported total revenues of RMB 23.1 billion, which was up 2.1% year-over-year. This top-line resilience, despite market headwinds, is what management is banking on.

Here's a breakdown of the key revenue components from the Q3 2025 results:

Revenue Stream Component	Q3 2025 Net Revenue (RMB)	Q3 2025 Net Revenue (USD Equivalent)	Year-over-Year Change (Approx.)
Net revenues from new home transaction services	RMB 6.6 billion	US$0.9 billion	Decreased by 14.1%
Commission from existing home transaction services (Net Revenue)	RMB 6.0 billion	US$0.8 billion	Decreased by 3.6%
Net revenues from home rental services	RMB 5.7 billion	US$0.8 billion	Increased by 45.3%
Net revenues from home renovation and furnishing	RMB 4.3 billion	US$0.6 billion	Relatively flat
Emerging and other services revenue	RMB 0.4 billion	US$0.06 billion	Decreased by 18.7%

Commission from existing home transaction services, reported as net revenue, was RMB 6.0 billion in Q3 2025. This segment saw a 3.6% decrease year-over-year, coming down from RMB 6.2 billion in the same period last year. The GTV (Gross Transaction Value) growth outpaced revenue growth here, which suggests a slight dip in the effective take rate or a higher contribution from connected agents whose revenues are recorded net.

For new home transaction services, the net revenue was RMB 6.6 billion in Q3 2025. That's a 14.1% drop from Q3 2024's RMB 7.7 billion, tracking closely with the 13.7% decrease in new home GTV to RMB 196.3 billion. The monetization capability here is holding steady, though the overall market volume is clearly softer.

The home rental segment is definitely a bright spot, showing significant scale. Net revenues from home rental services hit a record high of RMB 5.7 billion in Q3 2025, a massive 45.3% jump from RMB 3.9 billion in Q3 2024. This growth is tied directly to the number of rental units under management, which grew to over 660,000 by the end of Q3 2025, up from over 370,000 in Q3 2024. Also, both home renovation/furnishing and home rental achieved city-level profitability before headquarters expenses.

Net revenues from home renovation and furnishing were RMB 4.3 billion in Q3 2025, which was relatively flat compared to RMB 4.2 billion in Q3 2024. This business, along with rental, is contributing more to the gross profit mix, which is a strategic move to higher-margin activities.

Emerging services revenue, which includes financial and value-added services, is a smaller piece of the pie. In Q3 2025, this segment brought in RMB 0.4 billion (US$0.06 billion), down from RMB 0.5 billion in the prior year period. You'll want to watch this area for future diversification, but for now, it's a minor contributor to the overall revenue base.

The revenue streams show a clear focus:

• Maintain transaction volume through technology adoption.
• Aggressively scale the rental business for recurring revenue.
• Stabilize the home improvement segment near current levels.
• Keep exploring new, value-added services.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.