Grupo Aeroportuario del Pacífico, S.A.B. de C.V. (PAC): Historia, Propiedad, Misión, Cómo Funciona & gana dinero

Como inversionista experimentado, ¿cómo valora a un actor de infraestructura crítica como Grupo Aeroportuario del Pacífico, S.A.B. de C.V. (PAC), que controla 14 aeropuertos clave en México y Jamaica, incluidos 5 de los 10 más transitados de México? La posición de mercado de la compañía es definitivamente sólida, impulsando un EBITDA en el tercer trimestre de 2025 de Ps. 5.085,6 millones, un aumento interanual del 12,8%, lo que muestra una eficiencia operativa constante. Con un tráfico total de pasajeros que alcanzó los 15,8 millones en el tercer trimestre de 2025 y unos ingresos totales que aumentaron un 16,3%, es necesario comprender cómo funciona este modelo de concesión aeroportuaria y de dónde vendrá la próxima ola de crecimiento. Profundicemos en la historia, la propiedad y las mecánicas centrales que generan estos números impresionantes.

Grupo Aeroportuario del Pacífico, S.A.B. de C.V. (PAC) Historia

Estás mirando Grupo Aeroportuario del Pacífico, S.A.B. de C.V. (PAC), y es necesario comprender su fundamento: el ADN de la empresa. La conclusión directa es la siguiente: PAC no es una startup; es producto de un esfuerzo masivo de privatización gubernamental en 1998, razón por la cual su historia está ligada a decisiones soberanas, no sólo a las fuerzas del mercado. Esta historia de origen explica su modelo de negocio basado en concesiones y su sólida posición financiera actual.

Dado el cronograma de fundación de la empresa

Año de establecimiento

La empresa se estableció formalmente en 1998 como parte de la iniciativa del gobierno mexicano de abrir su sistema aeroportuario a la inversión y gestión privada.

Ubicación original

La sede corporativa siempre ha estado en Guadalajara, Jalisco, México. Esta ubicación central en la región del Pacífico refleja su mandato central inicial de operar 12 aeropuertos en las regiones del Pacífico y Central de México, incluidos importantes centros como Guadalajara y Tijuana.

Miembros del equipo fundador

La fundación fue una asociación público-privada. El gobierno mexicano, a través de su agencia de desarrollo Nacional Financiera S.N.C. (Nafin), fue el propietario mayoritario inicial, con una participación del 85%. El socio estratégico, un consorcio denominado Aeropuertos Mexicanos del Pacífico, S.A. de C.V. (AMP), adquirió la participación inicial del 15%. No existía un pequeño equipo fundador tradicional; fue una transición de una entidad estatal, Aeropuertos y Servicios Auxiliares (ASA), a una concesionaria privada.

Capital/financiación inicial

La inyección inicial de capital privado provino de la oferta ganadora del consorcio AMP en 1998, que pagó aproximadamente MXN 2,450 millones (alrededor de 261 millones de dólares) por la participación del 15%. El principal evento de financiación pública de la empresa fue la Oferta Pública Inicial (IPO) de 2006, donde el gobierno vendió su participación restante del 85% por 963,2 millones de dólares.

Dados los hitos de evolución de la empresa

Dados los momentos transformadores de la empresa

La trayectoria de la empresa ha estado definida por tres cambios principales: la privatización inicial, la diversificación internacional y los recientes cambios regulatorios que afectan directamente el resultado final. Honestamente, la mayor transformación fue simplemente pasar de una agencia gubernamental a un operador que cotiza en bolsa y con fines de lucro.

• El mandato de privatización (1998): La decisión del gobierno mexicano de desmantelar la empresa estatal Aeropuertos y Servicios Auxiliares (ASA) y otorgar concesiones por 50 años a operadores privados cambió fundamentalmente la forma en que se administraban los aeropuertos. Esta medida cambió el enfoque de un modelo de servicio público a uno que prioriza la inversión en infraestructura y la generación de ingresos comerciales.
• Expansión internacional a Jamaica (2015): La adquisición de las concesiones para el Aeropuerto Internacional Sangster en Montego Bay y el Aeropuerto Internacional Norman Manley en Kingston fue un golpe maestro en diversificación. Redujo la dependencia del entorno regulatorio mexicano y agregó dos fuertes flujos de ingresos denominados en dólares.
• El ajuste de la tarifa de concesión de 2025: Este es un riesgo a corto plazo que debe seguirse. El gobierno mexicano aumentó la tarifa de concesión pagada por PAC por sus aeropuertos mexicanos del 5% al ​​9% de los ingresos brutos en 2025. Este cambio ya se refleja en las finanzas; por ejemplo, el margen EBITDA del tercer trimestre de 2025 (excluyendo la CINIIF 12) cayó al 64,3% desde el 67,0% en el tercer trimestre de 2024, en parte debido a este aumento de tarifas. He aquí los cálculos rápidos: un aumento del 4% en una línea de costos básicos es un obstáculo directo para el margen, pero la compañía lo está compensando con fuertes ajustes de tráfico y tarifas.

A pesar de este viento en contra, la salud financiera de la compañía se mantiene sólida al tercer trimestre de 2025. Los ingresos totales crecieron un 16,3% a Ps. 8.228,4 millones en el 3T 2025, y el efectivo y equivalentes de efectivo se situaron en Ps. 11.699,5 millones al 30 de septiembre de 2025. Definitivamente es una posición de liquidez sólida. Para obtener una visión más profunda del balance actual y las métricas de rentabilidad, debe consultar Desglose Grupo Aeroportuario del Pacífico, S.A.B. de C.V. (PAC) Salud financiera: conocimientos clave para los inversores.

Grupo Aeroportuario del Pacífico, S.A.B. de C.V. (PAC) Estructura de propiedad

Grupo Aeroportuario del Pacífico, S.A.B. de C.V. (PAC) opera bajo una estructura basada en concesiones y que cotiza en bolsa, lo que significa que un socio estratégico central tiene una participación significativa, pero la gran mayoría de las acciones están disponibles para el público. La empresa es una Sociedad Anónima Bursátil de Capital Variable, o una sociedad anónima de capital variable, con doble cotización en la Bolsa de Valores de Nueva York (NYSE: PAC) y en la Bolsa Mexicana de Valores (BMV: GAP).

Dado el estado actual de la empresa

PAC es un operador aeroportuario líder en la región y administra 12 aeropuertos en la región del Pacífico de México y dos en Jamaica. Definitivamente se trata de una empresa pública, lo que significa que su dirección estratégica está influenciada tanto por sus accionistas mayoritarios como por los mercados de capitales en general. Su capitalización de mercado era de aproximadamente $11,37 mil millones a noviembre de 2025, lo que refleja su escala y sólida posición financiera. La compañía mantiene una sólida posición de liquidez, reportando Sal. 11.699,5 millones en efectivo y equivalentes de efectivo al 30 de septiembre de 2025. Para profundizar en la filosofía a largo plazo de la empresa, puede consultar el Declaración de Misión, Visión y Valores Fundamentales del Grupo Aeroportuario del Pacífico, S.A.B. de C.V. (PAC).

Dado el desglose de propiedad de la empresa

La propiedad está estructurada con un inversor ancla estratégico que posee un bloque de control minoritario, mientras que las acciones restantes están ampliamente dispersas entre inversores institucionales y minoristas. Esta división es fundamental para comprender la gobernanza, ya que los estatutos de PAC restringen que un solo accionista controle más de 10% de la flotación de la empresa, una regla establecida para evitar adquisiciones hostiles y mantener un directorio equilibrado.

Dado el liderazgo de la empresa

El equipo ejecutivo y la junta directiva son responsables de dirigir la estrategia de PAC, que recientemente se ha centrado en la eficiencia operativa y fusiones estratégicas, como la integración de sus servicios de asistencia técnica y Cross Border Xpress. El liderazgo es una mezcla de ejecutivos con larga trayectoria y miembros experimentados de la junta directiva.

• Presidente de la Junta: Laura Diez Barroso Azcárraga. Proporciona supervisión de alto nivel y guía la estructura de gobierno de la empresa.
• Director ejecutivo (CEO): Raúl Revuelta Musalem. Designado en abril de 2018, cuenta con más de dos décadas de experiencia en el sector aeroportuario e infraestructura y recientemente fue designado Vicepresidente del Consejo Internacional de Aeropuertos para América Latina y el Caribe (ACI-LAC) para el período 2024-2025.
• Director financiero (CFO): Saúl Villarreal. En la empresa desde 2003, jugó un papel decisivo en la Oferta Pública Inicial de 2006 y supervisa la administración corporativa, garantizando la estabilidad financiera.
• Oficial de Relaciones con Inversionistas y Responsabilidad Social: Alejandra Soto. Gestiona la comunicación con inversores y lidera los compromisos de responsabilidad social de la empresa.

Este equipo tiene la tarea de gestionar la complejidad de una operación de mercado dual, como lo demuestra su exitoso desempeño en el tercer trimestre de 2025, donde el EBITDA alcanzó Sal. 5.085,6 millones a pesar de la ralentización del tráfico de pasajeros.

Grupo Aeroportuario del Pacífico, S.A.B. de C.V. (PAC) Misión y Valores

Grupo Aeroportuario del Pacífico, S.A.B. de C.V. (PAC) está impulsado por un doble mandato: ser el mejor operador aeroportuario privado y al mismo tiempo garantizar que su crecimiento sea rentable y sostenible. Este compromiso va más allá de simplemente movilizar a las personas; se trata de crear una experiencia segura, eficiente y cómoda que desarrolle las regiones a las que prestan servicios.

Propósito Central del Grupo Aeroportuario del Pacífico

Está ante un operador cuyo ADN cultural está arraigado en la creación de valor a largo plazo para las partes interesadas, razón por la cual su misión se centra en el desarrollo regional, no solo en el rendimiento de pasajeros. Para ser justos, se trata de un modelo de negocio inteligente: un mejor desarrollo regional significa más viajeros, lo que significa más ingresos. La empresa respalda esto con una inversión masiva: más 52.000 millones de pesos para ampliación y modernización entre 2025 y 2029.

Declaración de misión oficial

La declaración de misión es clara y se centra en su papel como pieza clave de infraestructura, no solo como propietario. Se trata de ser competitivos y adaptarse a la demanda, lo que sin duda es necesario cuando se gestionan 14 aeropuertos en México y Jamaica.

• Proporcionar servicios que contribuyan al desarrollo del transporte aéreo regional, nacional e internacional en México y Jamaica.
• Colocar sus aeropuertos operados en el nivel más alto de su clase.
• Lograrlo mediante una gestión competitiva y una adaptación continua a la demanda.

Declaración de visión

La visión es ambiciosa pero realista para un operador de concesión: ser el mejor, pero hacerlo de forma sostenible. Mire los números: en el tercer trimestre de 2025, los ingresos totales de PAC aumentaron en 17.4% año tras año, lo que demuestra que están ejecutando la parte rentable de la visión. La pieza de sostenibilidad es fundamental para las concesiones a largo plazo y están comprometidos con ella.

• Conviértete en el mejor operador privado de servicios aeroportuarios.
• Ofrecer servicios con seguridad, eficiencia y comodidad.
• Operar de forma sostenible y rentable.

Esta visión se traduce directamente en acción. La ampliación prevista aumentará la superficie de sus terminales en más de un 50%, mejorando la eficiencia y el confort de los pasajeros. Para profundizar más en cómo estas inversiones impactan el balance, consulte Desglose Grupo Aeroportuario del Pacífico, S.A.B. de C.V. (PAC) Salud financiera: conocimientos clave para los inversores.

Lema/Lema del Grupo Aeroportuario del Pacífico

Si bien no se publica ampliamente un eslogan corporativo oficial, los valores fundamentales de la empresa, como EMPATÍA y TRABAJO EN EQUIPO, aparecen en los mensajes dirigidos a los clientes. La atención se centra en la experiencia y la comodidad de los pasajeros, una forma sutil pero eficaz de impulsar sus ingresos no aeronáuticos, que crecieron 15.6% en el tercer trimestre de 2025. Esa es una fuerte conexión entre la cultura y el flujo de caja.

• Compra, come, relájate y disfruta.
• Cuidamos tu vehículo para tu comodidad y tranquilidad (para servicios de aparcamiento).

Los valores fundamentales de HONESTIDAD, RESPETO y PASIÓN son la base. Saben que una gran experiencia para los pasajeros (la "comodidad" y la "eficiencia" de su visión) es lo que en última instancia impulsa el crecimiento del EBITDA, que afectó 5.1 mil millones de pesos en el tercer trimestre de 2025. Todo está conectado.

Grupo Aeroportuario del Pacífico, S.A.B. de C.V. (PAC) Cómo funciona

Grupo Aeroportuario del Pacífico, S.A.B. de C.V. (PAC) opera como un concesionario de infraestructura crítica, genera ingresos principalmente mediante la gestión y el desarrollo de 14 aeropuertos (12 en la región del Pacífico de México y dos en Jamaica) y cobra por servicios comerciales y relacionados con el tráfico aéreo.

La empresa actúa esencialmente como arrendador y proveedor de servicios, capitalizando el volumen de tráfico de pasajeros que, durante el primer semestre de 2025 (6M25), alcanzó un sólido 32,1 millones pasajeros, un aumento de 4.2% año tras año. Este modelo de servicios públicos regulado y de gran volumen permite flujos de efectivo predecibles, razón por la cual vigilamos tan de cerca su gasto de capital (CapEx).

Cartera de productos/servicios dada de la empresa

Dado el marco operativo de la empresa

El marco operativo se centra en un modelo de concesión en el que el gobierno otorga el derecho de operar, mantener y desarrollar los aeropuertos por un plazo fijo, lo que requiere a cambio una importante inversión de capital (CapEx). Para el periodo 2025-2029, la compañía ha comprometido MXP 43.185 millones sólo para inversiones en aeropuertos mexicanos, centrándose en la expansión de capacidad.

El proceso central implica gestionar dos flujos principales de ingresos que deben equilibrarse delicadamente: el lado aeronáutico regulado y el lado comercial no aeronáutico. Honestamente, el crecimiento no aeronáutico es el verdadero motor de ganancias en este momento.

• Gestión del flujo de tráfico: Optimizar la capacidad de las pistas, calles de rodaje y plataformas para atender el aumento de los movimientos de pasajeros y aeronaves; una necesidad crítica dada la 4.2% Crecimiento del tráfico en 6M25.
• Maximización del espacio comercial: Ampliar y renegociar estratégicamente contratos comerciales de servicios minoristas y de alimentos para impulsar los ingresos no aeronáuticos de alto margen.
• Ampliación de la red de rutas: Agregar nuevas rutas de forma proactiva, como la 21 nuevas rutas lanzado en la primera mitad de 2025, para capturar nuevo tráfico nacional e internacional, especialmente hacia Canadá.
• Desarrollo de infraestructura: Asignar la mayor parte del CapEx (37%) hasta ampliaciones de edificios de terminales para mejorar la experiencia y la capacidad de los pasajeros.

Si está buscando un análisis más profundo de las implicaciones de este CapEx para el balance general, debería consultar Desglose Grupo Aeroportuario del Pacífico, S.A.B. de C.V. (PAC) Salud financiera: conocimientos clave para los inversores.

Dadas las ventajas estratégicas de la empresa

El Grupo Aeroportuario del Pacífico mantiene su éxito en el mercado a través de una combinación de dominio geográfico, una estructura regulatoria favorable y una estrategia de diversificación definitivamente inteligente.

• Monopolio geográfico: Operando 5 de los 10 aeropuertos más transitados de México, incluidos los principales centros turísticos (Los Cabos, Puerto Vallarta) y centros de negocios clave (Guadalajara, Tijuana), otorga una poderosa posición en el mercado.
• Base de ingresos diversificada: Los ingresos se dividen entre pesos mexicanos (80%) y dólares estadounidenses (20%), proporcionando una cobertura natural contra las fluctuaciones monetarias, además el segmento no aeronáutico protege contra los límites tarifarios regulados.
• Visibilidad regulatoria: La estructura tarifaria máxima (TUA) para 2025-2029, incluso con una ligera disminución anual de 0.8% debido a un factor de eficiencia, proporciona una clara visibilidad de los ingresos para los próximos cinco años.
• Activo Estratégico Transfronterizo: La propuesta de adquisición del control total sobre la terminal Cross Border Xpress (CBX) solidifica un vínculo de infraestructura único y de alto crecimiento entre Estados Unidos y México, un importante foso competitivo.
• Posición financiera sólida: Una saludable relación deuda neta-EBITDA de 1,8x y una posición de caja de Ps. 11.699,5 millones (al 30 de septiembre de 2025) les brinda la flexibilidad financiera para ejecutar su programa de inversión masiva y buscar oportunidades de adquisición.

Grupo Aeroportuario del Pacífico, S.A.B. de C.V. (PAC) Cómo se gana dinero

Grupo Aeroportuario del Pacífico, S.A.B. de C.V. (PAC) gana dinero principalmente cobrando a las aerolíneas y a los pasajeros por el uso de su infraestructura aeroportuaria y, cada vez más, monetizando el flujo de pasajeros a través de servicios comerciales como venta minorista, alimentos y estacionamiento.

Este modelo de negocio es esencialmente una empresa de servicios públicos regulada para servicios básicos, respaldada por operaciones comerciales de alto margen impulsadas por el mercado. Es un juego de infraestructura clásico: usted es dueño del cuello de botella, por lo que controla el flujo y el precio de una gran parte del negocio.

Grupo Aeroportuario del Pacífico, S.A.B. de C.V. Desglose de ingresos de (PAC)

El motor de ingresos de la compañía se divide en dos segmentos principales: servicios aeronáuticos, que están regulados, y servicios no aeronáuticos, que tienen un alto margen y están impulsados por el mercado. La diversificación hacia ingresos no aeronáuticos es sin duda un enfoque estratégico clave para el crecimiento a largo plazo.

Aquí está la matemática rápida: en el primer trimestre de 2025, los ingresos no aeronáuticos representaron aproximadamente el 29% de los ingresos totales, lo que significa que el lado aeronáutico regulado representó el 71% restante. El segmento no aeronáutico está creciendo más rápido, con un salto del 41,8% en el segundo trimestre de 2025, en comparación con el crecimiento del 26,4% del segmento aeronáutico en el mismo período. Esto muestra una clara tendencia hacia que la actividad comercial de mayor margen se convierta en una parte más importante de la combinación.

Economía empresarial

Los fundamentos económicos del Grupo Aeroportuario del Pacífico, S.A.B. de C.V. se definen por un marco de concesión regulado, que proporciona estabilidad, junto con un gasto de capital estratégico (CapEx) que impulsa el crecimiento futuro de los ingresos.

• Poder de fijación de precios regulado: El gobierno mexicano regula la tarifa máxima (tarifa de pasajero) que puede cobrar la empresa. Esta tarifa se negocia cada cinco años a través de un Programa Maestro de Desarrollo (MDP). Para el período regulatorio 2025-2029, la compañía obtuvo un importante aumento del 22,5% en las tarifas de los pasajeros, lo que supone un poderoso viento de cola para los ingresos aeronáuticos.
• Impacto de la tarifa de concesión: Un cambio importante en 2025 fue el aumento en la tarifa de concesión pagada al gobierno mexicano por los aeropuertos mexicanos, que aumentó del 5% al ​​9% de los ingresos totales. Este es un golpe directo a los márgenes, que es necesario tener en cuenta en sus modelos de rentabilidad.
• Ampliación del margen no aeronáutico: Los flujos de ingresos no regulados (como el comercio minorista, los alimentos y bebidas, el alquiler de automóviles y el estacionamiento) operan con márgenes de ganancia mucho más altos. La compañía está expandiéndolos agresivamente, con proyectos como el Edificio de Uso Mixto en el Aeropuerto de Guadalajara, que incluye un Hotel Hilton Garden Inn y áreas comerciales. Así compensan los aumentos de costes regulados y las subidas de tarifas de concesión.
• Vientos de cola para las divisas: Una parte importante de los ingresos de la compañía está ligada al tráfico internacional y a las tarifas a menudo vinculadas al dólar estadounidense, lo que significa que la depreciación del peso mexicano en 2025 ha actuado como un viento de cola positivo para la moneda, impulsando los ingresos reportados en pesos mexicanos.

Para obtener una visión más profunda de la estructura de propiedad y el sentimiento del mercado, consulte Explorando Grupo Aeroportuario del Pacífico, S.A.B. de C.V. (PAC) Inversor Profile: ¿Quién compra y por qué?

Grupo Aeroportuario del Pacífico, S.A.B. de C.V. Desempeño financiero de (PAC)

La compañía demostró una sólida salud operativa durante los primeros nueve meses del año fiscal 2025, impulsada por el crecimiento del tráfico de pasajeros y los ajustes de tarifas. Las métricas clave muestran un negocio que está aumentando sus ingresos mientras mantiene una rentabilidad alta, aunque ligeramente presionada.

• Crecimiento total de ingresos: La suma de los ingresos por servicios aeronáuticos y no aeronáuticos aumentó 17.4% en el tercer trimestre de 2025 en comparación con el tercer trimestre de 2024. Los ingresos totales para el primer semestre de 2025 (T1 + T2) alcanzaron aproximadamente MXP 19,280 millones.
• Desempeño del EBITDA: La utilidad antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización (EBITDA) para los primeros nueve meses (9M) de 2025 (T1+T2+T3) totalizó aproximadamente MXP 16.2 mil millones (MXP 5.6B + MXP 5.5B + MXP 5.1B). Ésta es una importante máquina de flujo de caja.
• Margen EBITDA: El margen EBITDA (excluyendo el efecto no monetario de la CINIIF-12) se mantuvo sólido, alcanzando el 67,1% en el segundo trimestre de 2025, pero cayó ligeramente al 64,3% en el tercer trimestre de 2025. Esta compresión del margen en el tercer trimestre es un resultado directo del aumento de la tarifa de concesión del 5% al 9% que se refleja en las pérdidas y ganancias.
• Liquidez y Deuda: Al 30 de septiembre de 2025, la compañía reportó una sólida posición de liquidez con MXP 11.7 mil millones en efectivo y equivalentes de efectivo. También refinanciaron proactivamente deuda, incluida una línea de crédito de 40,0 millones de dólares, ampliando su vencimiento hasta el 18 de septiembre de 2030, lo que demuestra una gestión prudente del balance.
• Tráfico de pasajeros: El tráfico total de pasajeros en los 14 aeropuertos aumentó un 2,5% en el tercer trimestre de 2025, alcanzando 15,8 millones de pasajeros para el trimestre, un impulsor fundamental para ambas fuentes de ingresos.

Grupo Aeroportuario del Pacífico, S.A.B. de C.V. (PAC) Posición de mercado y perspectivas futuras

Grupo Aeroportuario del Pacífico, S.A.B. de C.V. (PAC) se posiciona como el operador aeroportuario más grande de México por tráfico de pasajeros, manteniendo un fuerte impulso con un aumento interanual del tráfico de pasajeros del 4.2% en el primer semestre de 2025, lo que impulsó los ingresos del primer semestre de 2025 a MXP 16.6 mil millones. Las perspectivas futuras de la compañía se basan en un programa masivo de inversión de capital aprobado por el gobierno diseñado para capturar el crecimiento a largo plazo tanto en negocios clave como en mercados de ocio de alto nivel.

Panorama competitivo

Oportunidades y desafíos

Posición de la industria

Grupo Aeroportuario del Pacífico, S.A.B. de C.V. es definitivamente el líder del mercado entre los tres principales grupos aeroportuarios privatizados de México, controlando casi la mitad del volumen total de tráfico de pasajeros. Esta escala les da una ventaja significativa a la hora de negociar con aerolíneas y conseguir concesionarios no aeronáuticos.

La compañía opera 14 aeropuertos en México y Jamaica, incluidos cinco de los diez más transitados de México, lo que constituye un poderoso foso geográfico y operativo. El plan estratégico de inversión de capital para 2025-2029 se compromete a una expansión masiva, centrándose en la construcción de terminales y mejoras en los aeródromos, garantizando un crecimiento de la capacidad a largo plazo para satisfacer la creciente demanda. Puedes profundizar en quién apuesta por este crecimiento Explorando Grupo Aeroportuario del Pacífico, S.A.B. de C.V. (PAC) Inversor Profile: ¿Quién compra y por qué?

Aquí están los cálculos rápidos sobre su apalancamiento: el margen EBITDA del 67,1 % del primer trimestre de 2025 de PAC demuestra una eficiencia operativa superior en comparación con sus pares, lo que les permite absorber la volatilidad del tráfico a corto plazo, como la caída de octubre de 2025 debido al huracán, sin grandes dificultades financieras.

• Lidera con 52,68 millones de pasajeros atendidos hasta octubre de 2025.
• Priorizar las ampliaciones de terminales, destinándoles el 37% de la nueva inversión de capital.
• Mantener un pasajero equilibrado profile: 55% viajeros nacionales y 45% internacionales.

Lo que oculta esta estimación es la posibilidad de ajustes tarifarios en enero de 2026, lo que podría dar lugar a aumentos de dos dígitos en las tarifas de los pasajeros, compensando el límite regulatorio actual. Aun así, el negocio principal sigue siendo sólido.

Próximo paso: Finanzas: modelar el impacto del nuevo Programa Maestro de Desarrollo 2025-2029 en las proyecciones de flujo de caja a largo plazo para finales del trimestre.