Grupo Aeroportuario del Pacífico, S.A.B. de C.V. (PAC) : histoire, propriété, mission, comment ça marche & Gagne de l'argent

En tant qu'investisseur chevronné, comment valorisez-vous un acteur d'infrastructures critiques comme Grupo Aeroportuario del Pacífico, S.A.B. de C.V. (PAC), qui contrôle 14 aéroports clés au Mexique et en Jamaïque, dont 5 des 10 aéroports les plus fréquentés du Mexique ? La position de la société sur le marché est définitivement forte, générant un EBITDA de Ps. 5 085,6 millions, une augmentation de 12,8 % d'une année sur l'autre, démontrant une efficacité opérationnelle constante. Avec un trafic total de passagers atteignant 15,8 millions au troisième trimestre 2025 et des revenus totaux en hausse de 16,3 %, vous devez comprendre comment fonctionne ce modèle de concession aéroportuaire et d'où viendra la prochaine vague de croissance. Examinons l'histoire, la propriété et les mécanismes de base qui génèrent ces chiffres impressionnants.

Grupo Aeroportuario del Pacífico, S.A.B. de C.V. (PAC) Histoire

Vous regardez Grupo Aeroportuario del Pacífico, S.A.B. de C.V. (PAC), et vous devez comprendre son fondement, l’ADN de l’entreprise. La conclusion directe est la suivante : PAC n’est pas une startup ; c'est le produit d'un effort massif de privatisation du gouvernement en 1998, c'est pourquoi son histoire est liée aux décisions souveraines, et pas seulement aux forces du marché. Cette histoire d’origine explique son modèle économique basé sur les concessions et sa solide situation financière actuelle.

Compte tenu du calendrier de création de l'entreprise

Année d'établissement

La société a été officiellement créée en 1998 dans le cadre de l'initiative du gouvernement mexicain visant à ouvrir son système aéroportuaire aux investissements et à la gestion privés.

Emplacement d'origine

Le siège social de l'entreprise a toujours été à Guadalajara, Jalisco, au Mexique. Cet emplacement central dans la région du Pacifique reflète son mandat principal initial consistant à exploiter 12 aéroports dans les régions du Pacifique et du Centre du Mexique, y compris des plaques tournantes majeures comme Guadalajara et Tijuana.

Membres de l'équipe fondatrice

La fondation était un partenariat public-privé. Le gouvernement mexicain, à travers son agence de développement Nacional Financiera S.N.C. (Nafin), était l'actionnaire majoritaire initial, détenant une participation de 85 %. Le partenaire stratégique, un consortium nommé Aeropuertos Mexicanos del Pacífico, S.A. de C.V. (AMP), a acquis la participation initiale de 15 %. Il n’y avait pas de petite équipe fondatrice traditionnelle ; il s'agissait d'une transition d'une entité publique, Aeropuertos y Servicios Auxiliares (ASA), à un concessionnaire privé.

Capital/financement initial

L'injection initiale de capitaux privés est venue de l'offre gagnante du consortium AMP en 1998, qui a payé environ 2,45 milliards MXN (environ 261 millions de dollars) pour la participation de 15 %. Le principal événement de financement public de l'entreprise a été l'introduction en bourse (IPO) de 2006, au cours de laquelle le gouvernement a vendu sa participation restante de 85 % pour 963,2 millions de dollars.

Compte tenu des étapes d'évolution de l'entreprise

Compte tenu des moments de transformation de l'entreprise

La trajectoire de l'entreprise a été définie par trois changements majeurs : la privatisation initiale, la diversification internationale et les récents changements réglementaires qui ont directement touché les résultats financiers. Honnêtement, la plus grande transformation a simplement été de passer d’une agence gouvernementale à un opérateur coté en bourse et axé sur le profit.

• Le mandat de privatisation (1998) : La décision du gouvernement mexicain de démanteler l'entreprise publique Aeropuertos y Servicios Auxiliares (ASA) et d'accorder des concessions de 50 ans à des opérateurs privés a fondamentalement modifié la façon dont les aéroports étaient gérés. Cette évolution a fait passer l’accent d’un modèle de service public à un modèle donnant la priorité aux investissements dans les infrastructures et à la génération de revenus commerciaux.
• Expansion internationale en Jamaïque (2015) : L'acquisition des concessions de l'aéroport international Sangster de Montego Bay et de l'aéroport international Norman Manley de Kingston a été un coup de maître en matière de diversification. Cela a réduit la dépendance à l’égard de l’environnement réglementaire mexicain et a ajouté deux solides sources de revenus libellées en dollars.
• L’ajustement des frais de concession pour 2025 : Il s’agit d’un risque à court terme que vous devez suivre. Le gouvernement mexicain a augmenté les frais de concession payés par PAC pour ses aéroports mexicains de 5 % à 9 % des revenus bruts en 2025. Ce changement se reflète déjà dans les finances ; par exemple, la marge d'EBITDA du T3 2025 (hors IFRIC 12) est tombée à 64,3% contre 67,0% au T3 2024, en partie à cause de cette augmentation des frais. Voici le calcul rapide : une augmentation de 4 % dans une ligne de coûts de base constitue un obstacle direct à la marge, mais l'entreprise le compense par de forts ajustements de trafic et de tarifs.

Malgré ces vents contraires, la santé financière de l'entreprise reste solide au troisième trimestre 2025. Le chiffre d'affaires total a augmenté de 16,3 % pour atteindre Ps. 8 228,4 millions au troisième trimestre 2025, et la trésorerie et les équivalents de trésorerie s'élevaient à Ps. 11 699,5 millions au 30 septembre 2025. C’est définitivement une position de liquidité solide. Pour avoir un aperçu plus approfondi du bilan actuel et des mesures de rentabilité, vous devriez consulter Démantèlement du Grupo Aeroportuario del Pacífico, S.A.B. de C.V. (PAC) Santé financière : informations clés pour les investisseurs.

Grupo Aeroportuario del Pacífico, S.A.B. de C.V. (PAC) Structure de propriété

Grupo Aeroportuario del Pacífico, S.A.B. de C.V. (PAC) opère dans le cadre d'une structure cotée en bourse et basée sur des concessions, ce qui signifie qu'un partenaire stratégique principal détient une participation importante, mais la grande majorité des actions sont accessibles au public. L'entreprise est une Sociedad Anónima Bursátil de Capital Variable, ou une société anonyme à capital variable, doublement cotée à la Bourse de New York (NYSE : PAC) et à la Bourse mexicaine (BMV : GAP).

Compte tenu de la situation actuelle de l'entreprise

PAC est l'un des principaux exploitants d'aéroports de la région, gérant 12 aéroports dans la région Pacifique du Mexique et deux en Jamaïque. Il s'agit sans aucun doute d'une entreprise publique, ce qui signifie que son orientation stratégique est influencée à la fois par ses actionnaires majoritaires et par les marchés des capitaux au sens large. Sa capitalisation boursière était d'environ 11,37 milliards de dollars à compter de novembre 2025, reflétant sa taille et sa solide situation financière. La société maintient une solide position de liquidité, déclarant Ps. 11 699,5 millions en trésorerie et équivalents de trésorerie au 30 septembre 2025. Pour approfondir la philosophie à long terme de l'entreprise, vous pouvez consulter le Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales du Grupo Aeroportuario del Pacífico, S.A.B. de C.V. (PAC).

Compte tenu de la répartition de l'actionnariat de l'entreprise

La propriété est structurée avec un investisseur stratégique de référence détenant un bloc de contrôle minoritaire, tandis que les actions restantes sont largement dispersées parmi les investisseurs institutionnels et particuliers. Cette division est essentielle à la compréhension de la gouvernance, car les statuts du PAC empêchent tout actionnaire de contrôler plus de 10% du flottant de la société, une règle établie pour empêcher les OPA hostiles et maintenir un conseil d'administration équilibré.

Compte tenu du leadership de l'entreprise

L'équipe de direction et le conseil d'administration sont responsables du pilotage de la stratégie de PAC, qui s'est récemment concentrée sur l'efficacité opérationnelle et les fusions stratégiques, telles que l'intégration de ses services d'assistance technique et de Cross Border Xpress. La direction est un mélange de dirigeants de longue date et de membres expérimentés du conseil d’administration.

• Président du conseil d'administration : Laura Diez Barroso Azcárraga. Elle assure une surveillance de haut niveau et guide la structure de gouvernance de l'entreprise.
• Directeur général (PDG) : Raúl Revuelta Musalem. Nommé en avril 2018, il possède plus de deux décennies d'expérience dans le secteur aéroportuaire et des infrastructures et a récemment été nommé vice-président du Conseil international des aéroports d'Amérique latine et des Caraïbes (ACI-LAC) pour le mandat 2024-2025.
• Directeur financier (CFO) : Saúl Villarreal. Au sein de l'entreprise depuis 2003, il a joué un rôle déterminant dans l'introduction en bourse de 2006 et supervise l'administration de l'entreprise, garantissant ainsi la stabilité financière.
• Chargée des Relations Investisseurs et de la Responsabilité Sociale : Alexandra Soto. Elle gère la communication avec les investisseurs et pilote les engagements de responsabilité sociale de l'entreprise.

Cette équipe est chargée de gérer la complexité d'une opération à double marché, comme en témoigne sa performance réussie au troisième trimestre 2025, où l'EBITDA a atteint Ps. 5 085,6 millions malgré un ralentissement du trafic passagers.

Grupo Aeroportuario del Pacífico, S.A.B. de C.V. (PAC) Mission et valeurs

Grupo Aeroportuario del Pacífico, S.A.B. de C.V. (PAC) est animé par un double mandat : ​​être le meilleur opérateur aéroportuaire privé tout en assurant une croissance à la fois rentable et durable. Cet engagement va au-delà du simple déplacement des personnes ; il s'agit de créer une expérience sûre, efficace et confortable qui développe les régions qu'elles desservent.

Objectif principal du Grupo Aeroportuario del Pacífico

Vous avez affaire à un opérateur dont l'ADN culturel est ancré dans la création de valeur à long terme pour les parties prenantes, c'est pourquoi sa mission se concentre sur le développement régional et pas seulement sur le débit de passagers. Pour être honnête, il s’agit d’un modèle économique intelligent : un meilleur développement régional signifie plus de voyageurs, ce qui signifie plus de revenus. L'entreprise y apporte un investissement massif : plus de 52 milliards de pesos pour une expansion et une modernisation entre 2025 et 2029.

Déclaration de mission officielle

L'énoncé de mission est clair et axé sur leur rôle en tant qu'élément clé de l'infrastructure, et pas seulement en tant que propriétaire de propriété. Il s'agit d'être compétitif et de s'adapter à la demande, ce qui est absolument nécessaire pour gérer 14 aéroports au Mexique et en Jamaïque.

• Fournir des services qui contribuent au développement du transport aérien régional, national et international au Mexique et en Jamaïque.
• Placer leurs aéroports exploités au plus haut niveau de leur catégorie.
• Y parvenir grâce à une gestion compétitive et une adaptation continue à la demande.

Énoncé de vision

La vision est ambitieuse mais réaliste pour un concessionnaire : être le meilleur, mais le faire durablement. Regardez les chiffres : au troisième trimestre 2025, les revenus totaux de PAC ont augmenté de 17.4% année après année, montrant qu'ils exécutent la partie rentable de la vision. L’aspect durabilité est essentiel pour les concessions à long terme, et ils s’y engagent.

• Devenez le meilleur opérateur de services aéroportuaires privés.
• Offrez des services avec sûreté/sécurité, efficacité et confort.
• Opérer de manière durable et rentable.

Cette vision se traduit directement en action. L'agrandissement prévu augmentera la superficie de leurs terminaux de plus de 50%, améliorant l'efficacité et le confort des passagers. Pour en savoir plus sur l’impact de ces investissements sur le bilan, consultez Démantèlement du Grupo Aeroportuario del Pacífico, S.A.B. de C.V. (PAC) Santé financière : informations clés pour les investisseurs.

Slogan/Slogan du Grupo Aeroportuario del Pacífico

Même si le slogan officiel de l'entreprise n'est pas largement publié, les valeurs fondamentales de l'entreprise, telles que l'EMPATHIE et le TRAVAIL D'ÉQUIPE, apparaissent dans les messages destinés aux clients. L'accent est mis sur l'expérience et la commodité des passagers, un moyen subtil mais efficace de générer leurs revenus non aéronautiques, qui ont augmenté de 15.6% au troisième trimestre 2025. Il existe un lien étroit entre la culture et les flux de trésorerie.

• Faites du shopping, mangez, détendez-vous et profitez-en.
• Nous prenons soin de votre véhicule pour votre confort et votre tranquillité (pour les services de stationnement).

Les valeurs fondamentales d’HONNÊTETÉ, de RESPECT et de PASSION sont le fondement. Ils savent qu'une expérience passager exceptionnelle - le « confort » et « l'efficacité » selon leur vision - est ce qui, en fin de compte, stimule la croissance de l'EBITDA, qui a frappé 5,1 milliards de pesos au troisième trimestre 2025. Tout est lié.

Grupo Aeroportuario del Pacífico, S.A.B. de C.V. (PAC) Comment ça marche

Grupo Aeroportuario del Pacífico, S.A.B. de C.V. (PAC) opère en tant que concessionnaire d'infrastructures critiques, générant des revenus principalement en gérant et en développant 14 aéroports - 12 dans la région Pacifique du Mexique et deux en Jamaïque - et en facturant les services liés au trafic aérien et les services commerciaux.

L'entreprise agit essentiellement en tant que propriétaire et prestataire de services, capitalisant sur le volume du trafic passagers qui, pour le premier semestre 2025 (6M25), a atteint un solide 32,1 millions passagers, une augmentation de 4.2% année après année. Ce modèle de services publics réglementés à volume élevé permet des flux de trésorerie prévisibles, c'est pourquoi nous surveillons de si près leurs dépenses en capital (CapEx).

Compte tenu du portefeuille de produits/services de l'entreprise

Compte tenu du cadre opérationnel de l'entreprise

Le cadre opérationnel est centré sur un modèle de concession dans lequel le gouvernement accorde le droit d'exploiter, d'entretenir et de développer les aéroports pour une durée déterminée, nécessitant en retour d'importants investissements en capital (CapEx). Pour la période 2025-2029, la société a engagé MXP 43,185 millions pour les seuls investissements dans les aéroports mexicains, en se concentrant sur l’expansion de la capacité.

Le processus de base implique la gestion de deux flux de revenus principaux qui doivent être délicatement équilibrés : le côté aéronautique réglementé et le côté commercial non aéronautique. Honnêtement, la croissance non aéronautique est actuellement le véritable moteur des profits.

• Gestion des flux de trafic : Optimiser la capacité des pistes, des voies de circulation et des aires de trafic pour gérer l'augmentation des mouvements de passagers et d'avions ; un besoin critique compte tenu de 4.2% croissance du trafic sur 6M25.
• Maximisation de l'espace commercial : Expansion stratégique et renégociation des contrats commerciaux pour la vente au détail et les services de restauration afin d'augmenter les revenus non aéronautiques à forte marge.
• Expansion du réseau de routes : Ajouter de manière proactive de nouveaux itinéraires, comme le 21 nouveaux itinéraires lancé au premier semestre 2025 - pour capter un nouveau trafic international et intérieur, notamment vers le Canada.
• Développement des infrastructures : Allouer la plus grande part des CapEx (37%) aux agrandissements de l'aérogare pour améliorer l'expérience et la capacité des passagers.

Si vous souhaitez approfondir les implications de ces CapEx sur le bilan, vous devriez consulter Démantèlement du Grupo Aeroportuario del Pacífico, S.A.B. de C.V. (PAC) Santé financière : informations clés pour les investisseurs.

Compte tenu des avantages stratégiques de l'entreprise

Le Grupo Aeroportuario del Pacífico maintient son succès sur le marché grâce à une combinaison de domination géographique, d'une structure réglementaire favorable et d'une stratégie de diversification résolument intelligente.

• Monopole géographique : Fonctionnement 5 des 10 aéroports les plus fréquentés du Mexique, comprenant des pôles touristiques majeurs (Los Cabos, Puerto Vallarta) et des centres d'affaires clés (Guadalajara, Tijuana), lui confère une position puissante sur le marché.
• Base de revenus diversifiée : Les revenus sont répartis entre les pesos mexicains (80%) et en dollars américains (20%), offrant une couverture naturelle contre les fluctuations des devises, et le segment non aéronautique offre une protection contre les limites tarifaires réglementées.
• Visibilité réglementaire : La structure tarifaire maximale (TUA) pour 2025-2029, même avec une légère baisse annuelle de 0.8% grâce à un facteur d'efficacité, offre une visibilité claire des revenus pour les cinq prochaines années.
• Actif transfrontalier stratégique : Le projet d'acquisition du contrôle total du terminal Cross Border Xpress (CBX) consolide un lien infrastructurel unique à forte croissance entre les États-Unis et le Mexique, un important fossé concurrentiel.
• Solide situation financière : Un ratio dette nette/EBITDA sain de 1,8x et une position de trésorerie de Ps. 11 699,5 millions (au 30 septembre 2025) leur donne la flexibilité financière nécessaire pour exécuter leur programme d'investissement massif et poursuivre les opportunités d'acquisition.

Grupo Aeroportuario del Pacífico, S.A.B. de C.V. (PAC) Comment ça rapporte de l'argent

Grupo Aeroportuario del Pacífico, S.A.B. de C.V. (PAC) gagne principalement de l'argent en facturant aux compagnies aériennes et aux passagers l'utilisation de son infrastructure aéroportuaire et, de plus en plus, en monétisant le flux de passagers via des services commerciaux tels que la vente au détail, la restauration et le stationnement.

Ce modèle économique est essentiellement un service public réglementé pour les services de base, soutenu par des opérations commerciales à marge élevée et axées sur le marché. Il s'agit d'un jeu d'infrastructure classique : vous êtes propriétaire du goulot d'étranglement, vous contrôlez donc le flux et les prix pour une grande partie de l'entreprise.

Grupo Aeroportuario del Pacífico, S.A.B. de C.V. (PAC) Répartition des revenus

Le moteur de revenus de l'entreprise est divisé en deux segments principaux : les services aéronautiques, qui sont réglementés, et les services non aéronautiques, qui génèrent des marges élevées et sont axés sur le marché. La diversification vers les revenus non aéronautiques constitue sans aucun doute un axe stratégique clé pour la croissance à long terme.

Voici un petit calcul : au premier trimestre 2025, les revenus non aéronautiques représentaient environ 29 % des revenus totaux, ce qui signifie que le secteur aéronautique réglementé représentait les 71 % restants. Le segment non aéronautique connaît une croissance plus rapide, avec un bond de 41,8% au deuxième trimestre 2025, contre une croissance de 26,4% du segment aéronautique sur la même période. Cela montre une tendance claire vers une activité commerciale à marge plus élevée qui prend une part plus importante dans le mix.

Économie d'entreprise

L'économie de base du Grupo Aeroportuario del Pacífico, S.A.B. de C.V. sont définis par un cadre de concession réglementé, qui assure la stabilité, associé à des dépenses en capital stratégiques (CapEx) qui stimulent la croissance future des revenus.

• Pouvoir de tarification réglementé : Le gouvernement mexicain réglemente le tarif maximum (frais passagers) que la compagnie peut facturer. Ces frais sont négociés tous les cinq ans dans le cadre d'un Master Development Program (MDP). Pour la période réglementaire 2025-2029, la compagnie a obtenu une augmentation significative de 22,5 % des redevances passagers, ce qui constitue un puissant vent favorable aux revenus aéronautiques.
• Impact des frais de concession : Un changement majeur en 2025 a été l'augmentation des frais de concession payés au gouvernement mexicain pour les aéroports mexicains, qui sont passés de 5 % à 9 % des revenus totaux. Il s’agit d’un impact direct sur les marges, dont vous devez tenir compte dans vos modèles de rentabilité.
• Expansion de la marge non aéronautique : Les sources de revenus non réglementées, comme la vente au détail, la restauration, la location de voitures et le stationnement, génèrent des marges bénéficiaires beaucoup plus élevées. L'entreprise les développe de manière agressive, avec des projets tels que le bâtiment à usage mixte de l'aéroport de Guadalajara, qui comprend un hôtel Hilton Garden Inn et des zones commerciales. C’est ainsi qu’ils compensent les augmentations des coûts réglementés et les hausses des redevances de concession.
• Vents favorables en matière de devises : Une partie importante des revenus de l'entreprise est liée au trafic international et aux frais souvent liés au dollar américain, ce qui signifie que la dépréciation du peso mexicain en 2025 a agi comme un vent favorable en matière de change, augmentant les revenus déclarés en pesos mexicains.

Pour un aperçu plus approfondi de la structure de propriété et du sentiment du marché, consultez Explorer le Grupo Aeroportuario del Pacífico, S.A.B. de C.V. (PAC) Investisseur Profile: Qui achète et pourquoi ?

Grupo Aeroportuario del Pacífico, S.A.B. de C.V. (PAC) Performance financière

La société a démontré une solide santé opérationnelle au cours des neuf premiers mois de l’exercice 2025, grâce à la croissance du trafic passagers et aux ajustements tarifaires. Les indicateurs clés montrent une entreprise qui augmente ses revenus tout en maintenant une rentabilité élevée, bien que légèrement sous pression.

• Croissance totale des revenus : La somme des revenus des services aéronautiques et non aéronautiques a augmenté de 17,4 % au troisième trimestre 2025 par rapport au troisième trimestre 2024. Les revenus totaux pour le premier semestre 2025 (T1 + T2) ont atteint environ 19,28 milliards MXP.
• Performances de l'EBITDA : Le bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement (EBITDA) pour les neuf premiers mois (9 mois) de 2025 (T1+T2+T3) a totalisé environ 16,2 milliards MXP (5,6 milliards MXP + 5,5 milliards MXP + 5,1 milliards MXP). Il s’agit d’une sérieuse machine à trésorerie.
• Marge d'EBITDA : La marge d'EBITDA (hors effet IFRIC-12 hors trésorerie) est restée robuste, atteignant 67,1% au deuxième trimestre 2025, mais a légèrement baissé à 64,3% au troisième trimestre 2025. Cette compression de la marge au troisième trimestre est le résultat direct de l'augmentation des redevances de concession de 5% à 9% reflétée dans le compte de résultat.
• Liquidité et dette : Au 30 septembre 2025, la société affichait une solide position de liquidité avec 11,7 milliards MXP de trésorerie et équivalents de trésorerie. Ils ont également refinancé de manière proactive la dette, y compris une ligne de crédit de 40,0 millions de dollars américains, prolongeant son échéance jusqu'au 18 septembre 2030, ce qui témoigne d'une gestion prudente du bilan.
• Trafic de passagers : Le trafic total de passagers dans les 14 aéroports a augmenté de 2,5 % au troisième trimestre 2025, atteignant 15,8 millions de passagers pour le trimestre, un facteur essentiel pour les deux sources de revenus.

Grupo Aeroportuario del Pacífico, S.A.B. de C.V. (PAC) Position sur le marché et perspectives d’avenir

Grupo Aeroportuario del Pacífico, S.A.B. de C.V. (PAC) se positionne comme le plus grand opérateur aéroportuaire du Mexique en termes de trafic passagers, maintenant une forte dynamique avec une augmentation du trafic passagers de 4,2 % d'une année sur l'autre au premier semestre 2025, ce qui a porté le chiffre d'affaires du premier semestre 2025 à 16,6 milliards MXP. Les perspectives d'avenir de l'entreprise sont ancrées dans un programme d'investissement massif approuvé par le gouvernement, conçu pour capter la croissance à long terme sur les marchés clés des affaires et des loisirs haut de gamme.

Paysage concurrentiel

Opportunités et défis

Position dans l'industrie

Grupo Aeroportuario del Pacífico, S.A.B. de C.V. est sans aucun doute le leader du marché parmi les trois principaux groupes aéroportuaires privatisés du Mexique, contrôlant près de la moitié du volume total du trafic passagers. Cette taille leur confère un avantage non négligeable pour négocier avec les compagnies aériennes et sécuriser les concessionnaires non aéronautiques.

La société exploite 14 aéroports au Mexique et en Jamaïque, dont cinq des dix plus fréquentés du Mexique, qui constituent un puissant fossé géographique et opérationnel. Le plan stratégique d’investissement en capital pour 2025-2029 s’engage sur une expansion massive, en mettant l’accent sur l’amélioration des aérogares et des aérodromes, garantissant une croissance de la capacité à long terme pour répondre à la demande croissante. Vous pouvez découvrir plus en profondeur qui parie sur cette croissance en Explorer le Grupo Aeroportuario del Pacífico, S.A.B. de C.V. (PAC) Investisseur Profile: Qui achète et pourquoi ?

Voici un rapide calcul de leur effet de levier : la marge d'EBITDA de PAC au premier trimestre 2025 de 67,1 % démontre une efficacité opérationnelle supérieure à celle de ses pairs, leur permettant d'absorber la volatilité du trafic à court terme, comme la baisse d'octobre 2025 due à l'ouragan, sans difficultés financières majeures.

• Leader avec 52,68 millions de passagers accueillis jusqu’en octobre 2025.
• Donner la priorité aux extensions de terminaux, en leur allouant 37 % des nouveaux investissements en capital.
• Maintenir un passager équilibré profile: 55% de voyageurs nationaux et 45% de voyageurs internationaux.

Ce que cache cette estimation, c’est la possibilité d’ajustements tarifaires en janvier 2026, qui pourraient conduire à des augmentations à deux chiffres des redevances passagers, compensant ainsi le plafond réglementaire actuel. Le cœur de métier reste néanmoins robuste.

Prochaine étape : Finance : modélisez l'impact du nouveau programme directeur de développement 2025-2029 sur les projections de flux de trésorerie à long terme d'ici la fin du trimestre.