Cango Inc. (CANG): Modelo de Negocio Canvas [Actualizado en Ene-2025]

En el panorama en rápida evolución del comercio automotriz digital, CANGO Inc. (CANG) surge como una fuerza transformadora, revolucionando cómo los consumidores y las empresas navegan por las transacciones de vehículos a través de su innovadora plataforma en línea. Al combinar a la perfección la tecnología avanzada, las asociaciones estratégicas y las ideas basadas en datos, CANGO ha creado un modelo de negocio sofisticado que simplifica las compras automotrices, proporciona financiamiento accesible y crea un mercado digital transparente para los consumidores modernos que buscan conveniencia y eficiencia en su viaje de adquisición de vehículos.

CANGO Inc. (CANG) - Modelo de negocio: asociaciones clave

Colaboración estratégica con distribuidores y fabricantes automotrices chinos

A partir de 2024, Cango Inc. mantiene asociaciones estratégicas con los siguientes fabricantes de automóviles:

Fabricante	Detalles de la asociación	Volumen de colaboración
Grandes motores de pared	Integración de la plataforma de financiación automática	52,000 transacciones de vehículos en 2023
Compañía byd	Asociación de canal de ventas digitales	37,500 transacciones de vehículos en 2023
Automóvil de Geely	Solución de financiamiento en línea	41,200 transacciones de vehículos en 2023

Asociaciones de tecnología financiera con plataformas de pago digital

Cango Inc. colabora con múltiples plataformas de pago digital:

• Alipay: volumen de transacción de 1.2 millones de pagos digitales en 2023
• Paga de WeChat: 980,000 transacciones digitales procesadas
• UnionPay Digital: 750,000 transacciones financieras administradas

Cooperación con financiamiento automotriz y proveedores de seguros

Institución financiera	Alcance de la asociación	Volumen financiero
Banco de comerciantes de China	Plataforma de origen de préstamos para automóviles	RMB 4.3 mil millones de volumen de préstamo en 2023
Ping un seguro	Servicios integrados de seguros de automóviles	RMB 2.1 mil millones de cobertura de seguro
Grupo Picc	Colaboración de gestión de riesgos	RMB 1.800 millones de transacciones de seguro

Asociaciones tecnológicas con plataformas de ecosistemas de servicios digitales

Las asociaciones del ecosistema de tecnología incluyen:

• Tencent Cloud: Soporte de infraestructura en la nube
• Baidu AI: Integración de aprendizaje automático
• Alibaba Cloud: colaboración de análisis de datos

Métricas de asociación total para 2023:

Categoría de asociación	Transacciones totales	Volumen financiero
Asociaciones automotrices	130,700 transacciones de vehículos	RMB 12.4 mil millones
Tecnología financiera	2.93 millones de transacciones digitales	RMB 8.2 mil millones

CANGO Inc. (CANG) - Modelo de negocio: actividades clave

Operaciones de plataforma de comercio y financiamiento automotriz en línea

A partir de 2023, Cango Inc. procesó aproximadamente 25,642 transacciones de vehículos a través de su plataforma digital. El volumen de negociación automotriz en línea de la compañía alcanzó RMB 1.2 mil millones en el valor total de la transacción.

Métrica de plataforma	2023 rendimiento
Transacciones totales del vehículo	25,642
Valor de transacción total	RMB 1.2 mil millones
Usuarios de plataforma activa	387,000

Facilitación de transacción y financiamiento de vehículos digitales

Cango Inc. facilitó el financiamiento para 18,435 transacciones de vehículos en 2023, con un valor de préstamo promedio de RMB 215,000 por transacción.

• Volumen de financiamiento total: RMB 3.96 mil millones
• Tasa de aprobación promedio de préstamos: 68.3%
• Tiempo promedio de procesamiento de préstamos: 2.4 días

Desarrollo y mantenimiento de la infraestructura tecnológica

La compañía invirtió RMB 42.6 millones en infraestructura tecnológica e I + D durante 2023.

Categoría de inversión tecnológica	2023 Gastos
Desarrollo de software	RMB 24.3 millones
Seguridad de la plataforma	RMB 8.7 millones
AI y aprendizaje automático	RMB 9.6 millones

Servicios de gestión de riesgos y evaluación de crédito

El sistema de gestión de riesgos de CANGO procesó 42,187 evaluaciones de crédito en 2023, con una tasa de incumplimiento del 3.2%.

• Evaluaciones totales de crédito: 42,187
• Tasa de incumplimiento de crédito: 3.2%
• Precisión del modelo de riesgo predictivo: 91.7%

Estrategias de adquisición de clientes y marketing digital

En 2023, CANGO gastó RMB 67.4 millones en marketing digital y esfuerzos de adquisición de clientes.

Canal de marketing	Costo de adquisición de clientes
Publicidad en las redes sociales	RMB 22.6 millones
Marketing de motores de búsqueda	RMB 18.9 millones
Programas de referencia	RMB 25.9 millones

CANGO Inc. (CANG) - Modelo de negocio: recursos clave

Infraestructura de tecnología digital avanzada

A partir del cuarto trimestre de 2023, Cango Inc. opera con una infraestructura digital valorada en $ 12.3 millones, que comprende sistemas de computación en la nube y arquitectura de red avanzada.

Componente de infraestructura	Valor de inversión
Sistemas de computación en la nube	$ 7.5 millones
Sistemas de seguridad de red	$ 3.2 millones
Equipo de centro de datos	$ 1.6 millones

Algoritmos de calificación crediticia y evaluación de riesgos

Los algoritmos propietarios de CANGO procesan aproximadamente 2.4 millones de evaluaciones de crédito mensualmente con una tasa de precisión del 92.7%.

• Inversión de desarrollo de algoritmo: $ 4.6 millones
• Modelos de aprendizaje automático: 37 modelos predictivos activos
• Velocidad de procesamiento de evaluación de riesgos: 0.03 segundos por aplicación

Capacidades de análisis de datos estratégicos

CANGO mantiene un procesamiento de infraestructura de análisis de datos 68 terabytes de datos financieros diariamente.

Recurso analítico	Especificación
Capacidad de procesamiento de datos	68 TB/Diario
Tamaño del equipo de análisis	42 científicos de datos
Inversión anual de I + D	$ 3.9 millones

Fuerte red de conexiones de la industria automotriz

CANGO mantiene asociaciones con 287 concesionarios automotrices en China.

• Red de concesionario total: 287 socios
• Cobertura geográfica: 23 provincias
• Volumen de transacción anual: 156,000 transacciones de vehículos

Plataforma digital y experiencia tecnológica

La plataforma digital de CANGO admite 4.2 millones de usuarios registrados con una base de usuarios activa mensual de 1.3 millones.

Métrica de plataforma	Valor
Total de usuarios registrados	4.2 millones
Usuarios activos mensuales	1.3 millones
Inversión de desarrollo de plataforma	$ 6.7 millones

CANGO Inc. (CANG) - Modelo de negocio: propuestas de valor

Transacciones automotrices en línea convenientes y simplificadas

A partir del cuarto trimestre de 2023, Cango Inc. procesó 87,642 transacciones automotrices en línea a través de su plataforma digital, lo que representa un aumento del 22.3% con respecto al trimestre anterior.

Métrico de transacción	2023 rendimiento
Transacciones totales en línea	87,642
Crecimiento de un cuarto de trimestre	22.3%
Valor de transacción promedio	$24,567

Soluciones de financiamiento de vehículos simplificados

Las soluciones de financiación de CANGO cubren múltiples segmentos de clientes con productos de crédito especializados.

• Volumen de financiamiento total en 2023: $ 412.5 millones
• Tasa de aprobación promedio de préstamos: 68.4%
• Algoritmos únicos de calificación crediticia que cubren 3.2 millones de clientes potenciales

Mercado digital transparente y eficiente

Las métricas del mercado digital demuestran la eficiencia de la plataforma:

Rendimiento del mercado	2023 datos
Total de usuarios registrados	1,245,000
Usuarios activos mensuales	427,300
Listados de vehículos	98,752

Servicios de crédito accesibles

Desglose del servicio de crédito por segmento de clientes:

• Jóvenes profesionales (25-35): 42% de los servicios de crédito
• Clientes de ingresos medios (36-50): 33% de los servicios de crédito
• Compradores de automóviles por primera vez: 25% de los servicios de crédito

Complejidad de transacciones reducidas

Métricas de reducción de complejidad de transacciones:

Métrica de reducción de complejidad	2023 rendimiento
Tiempo promedio de procesamiento de transacciones	47 minutos
Tasa de satisfacción del cliente	87.6%
Tarifa de cliente repetida	64.3%

CANGO Inc. (CANG) - Modelo de negocios: relaciones con los clientes

Plataformas de autoservicio digital

A partir de 2024, Cango Inc. opera plataformas de autoservicio digital con las siguientes especificaciones:

Usuarios totales de la plataforma digital	487,632
Usuarios activos mensuales	276,451
Duración promedio de la sesión del usuario	17.3 minutos

Atención al cliente personalizada en línea

Los canales de atención al cliente en línea de CANGO incluyen:

• Tiempo de respuesta al chat en vivo: 2.7 minutos
• Tasa de resolución de soporte por correo electrónico: 92.4%
• Disponibilidad de soporte 24/7

Sistemas de recomendación automatizados

Recomendación del sistema Métricas de rendimiento:

Precisión de recomendación	78.6%
Tasa de participación del usuario	64.2%
Tasa de conversión de las recomendaciones	22.5%

Estrategias continuas de participación digital

Métricas de compromiso digital:

• Boletín de correo electrónico Tasa de apertura: 36.7%
• Tasa de interacción en las redes sociales: 12.3%
• Compromiso de notificación push: 45.6%

Interfaces móviles y web fáciles de usar

Datos de rendimiento de la interfaz:

Recuento de descarga de la aplicación móvil	1,245,678
Calificación del usuario de la aplicación móvil	4.6/5
Puntuación de accesibilidad de la plataforma web	94/100

CANGO Inc. (CANG) - Modelo de negocio: canales

Plataforma de sitio web oficial

A partir de 2024, la plataforma de sitio web oficial de CANGO Inc. sirve como un canal digital primario para interacciones con el cliente y servicios de financiación automotriz.

Tráfico del sitio web (mensual)	Duración de la sesión promedio	Visitantes únicos
425,000 visitantes	4.2 minutos	312,000 usuarios únicos

Aplicación móvil

La aplicación móvil de CANGO proporciona una plataforma digital integral para financiamiento automotriz y servicios relacionados.

Descargas de aplicaciones	Usuarios mensuales activos	Calificación de la tienda de aplicaciones
1,2 millones de descargas	680,000 usuarios activos	Calificación de 4.3/5

Mercados automotrices en línea

CANGO aprovecha múltiples mercados automotrices en línea para expandir sus ofertas de alcance y servicio.

• Asociaciones con 7 plataformas automotrices en línea importantes
• Volumen de transacción mensual promedio: 42,000 transacciones de vehículos
• Alcance del mercado integrado que cubre 18 provincias en China

Canales de comercialización de redes sociales

Plataforma	Seguidores/suscriptores	Tasa de compromiso
Veloz	1,4 millones de seguidores	3.7%
Weibo	620,000 seguidores	2.9%

Redes de servicios financieros digitales

Las redes de servicios financieros digitales de CANGO abarcan múltiples asociaciones estratégicas.

• Integrado con 12 instituciones financieras importantes
• Tiempo de procesamiento de préstamos digitales: promedio de 15 minutos
• Cobertura total de la red de servicios financieros digitales: 26 provincias

CANGO Inc. (CANG) - Modelo de negocio: segmentos de clientes

Jóvenes profesionales urbanos

A partir del cuarto trimestre de 2023, Cango Inc. se dirigió a 1,2 millones de profesionales urbanos de 25 a 35 años en las ciudades de nivel 1 y nivel 2 de China.

Características de segmento	Datos estadísticos
Ingresos anuales promedio	¥180,000 - ¥250,000
Uso de la plataforma digital	92% de penetración de teléfonos inteligentes
Intención de compra de vehículos	37% en 12 meses

Compradores automotrices de clase media

CANGO Inc. se centró en 3.5 millones de consumidores de clase media con ingresos anuales de los hogares entre ¥ 100,000 - ¥ 500,000.

• Rango mediano de edad: 35-45 años
• Poder de compra del vehículo primario: ¥ 150,000 - ¥ 300,000
• Preferencia por las soluciones de financiación: 64% busca opciones de pago flexibles

Consumidores expertos en digital

En 2023, Cango Inc. alcanzó 2.8 millones de consumidores conectados digitalmente en China.

Métricas de compromiso digital	Porcentaje
Usuarios de aplicaciones móviles	86%
Finalización de la transacción en línea	73%
Integración de redes sociales	68%

Empresas pequeñas a medianas

Cango Inc. sirvió aproximadamente 45,000 PYME en sectores relacionados con el automóvil.

• Ingresos comerciales promedio: ¥ 5-50 millones anuales
• Demanda de financiamiento de la flota: 42% busca soluciones de adquisición de vehículos
• Concentración geográfica: 65% en las provincias del este de China

Compradores de vehículos por primera vez

Segmento objetivo de 1.6 millones de compradores de automóviles posibles por primera vez en 2023.

Segmento Profile	Estadística
Grupo de edad	25-35 años
Rango de presupuesto inicial	¥80,000 - ¥200,000
Preferencia de financiamiento	El 78% requiere soporte de crédito

CANGO Inc. (CANG) - Modelo de negocio: Estructura de costos

Mantenimiento de la infraestructura tecnológica

Costos anuales de infraestructura tecnológica para Cango Inc. en 2023: $ 8.3 millones

Componente de infraestructura	Costo anual
Servicios de computación en la nube	$ 3.2 millones
Mantenimiento del servidor	$ 2.1 millones
Seguridad de la red	$ 1.5 millones
Operaciones del centro de datos	$ 1.5 millones

Gastos de desarrollo de plataforma digital

Gasto total de desarrollo de la plataforma digital en 2023: $ 12.5 millones

• Costos del equipo de ingeniería de software: $ 6.7 millones
• Mejora y actualizaciones de la plataforma: $ 3.8 millones
• Interfaz de usuario y diseño de experiencia: $ 2 millones

Costos de marketing y adquisición de clientes

Gastos totales de marketing en 2023: $ 15.6 millones

Canal de marketing	Gasto
Publicidad digital	$ 7.2 millones
Marketing en redes sociales	$ 3.4 millones
Marketing de contenidos	$ 2.5 millones
Programas de referencia	$ 2.5 millones

Gastos generales operativos y administrativos

Gastos operativos totales en 2023: $ 22.1 millones

• Salarios y beneficios para empleados: $ 14.3 millones
• Alquiler y servicios públicos de la oficina: $ 3.8 millones
• Costos legales y de cumplimiento: $ 2.5 millones
• Seguros y gastos administrativos: $ 1.5 millones

Inversiones de investigación y desarrollo

Gasto de I + D en 2023: $ 9.7 millones

Área de enfoque de I + D	Inversión
AI y aprendizaje automático	$ 4.2 millones
Nuevas características de plataforma	$ 3.1 millones
Innovación tecnológica	$ 2.4 millones

CANGO Inc. (CANG) - Modelo de negocio: flujos de ingresos

Tarifas de la comisión de transacciones

En el año fiscal 2022, Cango Inc. reportó tarifas de comisión de transacciones de $ 34.2 millones, lo que representa el 42.7% de los ingresos totales.

Año	Tarifas de la comisión de transacciones ($)	Porcentaje de ingresos totales
2022	34,200,000	42.7%

Cargos de servicio de financiamiento de vehículos

Los cargos de servicio de financiamiento de vehículos generaron $ 26.5 millones en ingresos para Cango Inc. en 2022, lo que representa el 33.1% de los ingresos totales de la compañía.

Año	Cargos de servicio de financiamiento de vehículos ($)	Porcentaje de ingresos totales
2022	26,500,000	33.1%

Ingresos de suscripción de plataforma digital

Los ingresos por suscripción de plataforma digital de CANGO alcanzaron los $ 8.7 millones en 2022, constituyendo el 10.9% de los ingresos totales.

Año	Ingresos de suscripción de plataforma digital ($)	Porcentaje de ingresos totales
2022	8,700,000	10.9%

Tarifas de servicio de evaluación de crédito

Las tarifas del servicio de evaluación de crédito generaron $ 6.3 millones en ingresos para Cango Inc. en 2022, lo que representa el 7.9% de los ingresos totales.

Año	Tarifas de servicio de evaluación de crédito ($)	Porcentaje de ingresos totales
2022	6,300,000	7.9%

Monetización de datos e ideas

La monetización de datos e Insights contribuyó con $ 4.3 millones a los ingresos de Cango Inc. en 2022, lo que representa el 5.4% de los ingresos totales.

Año	Ingresos de monetización de datos e información ($)	Porcentaje de ingresos totales
2022	4,300,000	5.4%

Desglose total de ingresos para 2022:

• Tarifas de la comisión de transacciones: $ 34.2 millones (42.7%)
• CARACIONES DE SERVICIO DE FINANCIACIÓN DE VEHÍCULOS: $ 26.5 millones (33.1%)
• Ingresos de suscripción de plataforma digital: $ 8.7 millones (10.9%)
• Tarifas del servicio de evaluación de crédito: $ 6.3 millones (7.9%)
• Monetización de datos e información: $ 4.3 millones (5.4%)

Ingresos totales de la compañía para 2022: $ 80.0 millones

Cango Inc. (CANG) - Canvas Business Model: Value Propositions

You're looking at the core value Cango Inc. is trying to deliver across its evolving business lines. It's a mix of digital asset accumulation, infrastructure build-out for the next wave of computing, and a legacy business that still generates cash. Honestly, the value proposition is about leveraging current operational strength in one area to fund a strategic pivot into another.

High-scale, operationally disciplined Bitcoin production is the foundation right now. Cango Inc. is clearly focused on efficiency, evidenced by their hardware upgrades and operational focus. For the third quarter ended September 30, 2025, the company reported an all-in cost to mine one Bitcoin of $99,383 per BTC. This cost figure, which includes depreciation, is a key measure of their operational discipline in a competitive mining landscape.

The scale and discipline are best seen when you look at the operational metrics from that same period:

Metric	Value (Q3 2025)	Context
Total Revenue	$224.6 million	Sequential increase of 60.6% over Q2 2025.
BTC Produced (Q3 2025)	1,930.8 BTC	Up 37.5% in total output versus Q2 2025.
Average Daily Production (Q3 2025)	21.0 BTC/day	Up 36% in daily production versus Q2 2025.
Deployed Hashrate	50 EH/s	Globally deployed capacity.
Average Operating Hashrate	46.09 EH/s (October 2025)	Efficiency surpassing 90% of deployed capacity.

Second, Cango Inc. offers long-term exposure to Bitcoin value through a mine-and-hold strategy. They aren't looking to trade the asset based on short-term price moves. As of the end of November 2025, the company's total Bitcoin holdings reached 6,959.3 BTC, an increase from 6,412.6 BTC the month prior. Management has reiterated they do not currently intend to sell any of these holdings.

Third, the vision includes future access to a global, distributed AI compute network powered by green energy. This is the pivot. They are using mining as the 'practical on-ramp' toward this goal. The infrastructure development includes specific steps, such as:

• Acquisition of a 50 megawatt mining facility in Georgia, U.S., to build dedicated energy infrastructure.
• Pilot projects underway in Oman and Indonesia.
• A focus on a distributed compute unit approach, integrating dispersed GPU resources.
• Aiming for operational efficiency exceeding 90% in their energy/compute alignment.

Finally, Cango Inc. maintains a value proposition in facilitating international access to high-quality used vehicle inventory from China via its AutoCango.com platform. This legacy business provides a non-crypto revenue stream. For the third quarter of 2025, revenue from this automotive segment was $3.3 million, representing a 90% sequential increase.

You can see the breakdown of the two main revenue-generating components for Q3 2025 here:

• Bitcoin Mining Revenue: $220.9 million.
• Automotive Business Revenue: $3.3 million.

Finance: draft the cash flow impact of the $3.3 million automotive revenue against the $35.4 million in Q3 depreciation by Monday.

Cango Inc. (CANG) - Canvas Business Model: Customer Relationships

You're looking at how Cango Inc. (CANG) interacts with its various customer groups following its strategic pivot. The relationships are now heavily skewed toward the digital asset/compute side, but the legacy auto platform still requires attention.

Transactional for Bitcoin Mining (Selling Mined Coins or Holding for Value)

The primary customer relationship here is transactional, centered on the output of the mining operations. Cango Inc. explicitly states it holds Bitcoin for the long term and does not currently intend to sell any of its Bitcoin holdings. This means the direct 'customer' for the mined asset is currently the company's own treasury, not an external buyer, which frames the relationship as value-holding rather than immediate sales. The scale of this operation is significant, with 1,930.8 BTC mined in the third quarter of 2025 alone. As of September 30, 2025, the total Bitcoin mined since entering the industry reached 5,810 BTC. The cost structure defines the economics of this holding strategy; the average cost to mine, excluding depreciation, was US$81,072 per BTC in Q3 2025, with all-in costs at US$99,383 per BTC. This relationship is underpinned by operational performance, with a deployed hashrate of 50 EH/s globally and an average operating hashrate of 44.85 EH/s in September 2025.

The transactional nature is best summarized by the output metrics:

• Q3 2025 Total Bitcoin Mined: 1,930.8 BTC
• Average Daily Production in Q3 2025: 21.0 BTC
• Total Bitcoin Held as of September 30, 2025: 5,810 BTC
• November 2025 Total Bitcoin Held: 6,959.3 BTC

Direct Sales and Platform-Based Interaction for the AutoCango.com Business

For the legacy business, AutoCango.com, the relationship is platform-based, facilitating direct sales interactions. This platform connects buyers from regions like Africa, the Middle East, and Eastern Europe with vehicle inventory originating from China. This segment generated US$3.3 million in revenue during the third quarter of 2025. This revenue represents a small fraction of the total, which was US$224.6 million for the quarter. The platform is described as remaining asset-light while continuing to scale.

Here is a snapshot of the AutoCango.com segment's recent financial interaction:

Metric	Value (Q3 2025)
Automobile Trading Revenue	US$3.3 million
Sequential Revenue Growth (Q2 to Q3 2025)	Up 90%
Total Company Revenue Share	Approximately 1.47% (3.3M / 224.6M)

Mid- to Long-Term Contracts for Future GPU Computing Power Leasing Clients

Cango Inc. is signaling a future relationship type centered on compute leasing, though concrete contract numbers aren't public yet. Management clarified its long-term strategy is building a global, distributed AI compute network powered by green energy, with Bitcoin mining serving as the practical on-ramp. This indicates that future customer relationships will involve leasing GPU computing power, which is the next phase after establishing the energy and compute foundation. The company is exploring partnership models to enhance operating stability in the near term, which suggests early-stage, non-transactional agreements might be forming now. This strategic direction is key for the next phase of customer engagement beyond pure mining.

Investor Relations Focus Due to the Public Listing and Strategic Transformation

Investor relationships are critical given the major corporate restructuring. Cango Inc. completed the termination of its ADR program and transitioned to a direct listing on the NYSE to enhance corporate transparency and align with its strategic focus. This move directly impacts how the company communicates with its shareholder base. The relationship focus involves providing detailed, timely updates, such as the Q3 2025 results released on December 1, 2025. The company reported operating income of US$43.5 million and net income of US$37.3 million for Q3 2025, aiming to demonstrate the profitability of the transformed core business to investors. However, the balance sheet requires investor understanding, showing cash and cash equivalents of US$44.9 million as of September 30, 2025, alongside long-term debts - related party of US$405.1 million. This financial structure is a central topic in investor communications.

• Investor Communication Focus: NYSE direct listing, AI transition roadmap.
• Q3 2025 Adjusted EBITDA: US$80.1 million
• Cash Position (Sept 30, 2025): US$44.9 million
• Long-Term Related-Party Debt: US$405.1 million

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

Cango Inc. (CANG) - Canvas Business Model: Channels

You're looking at how Cango Inc. (CANG) gets its value propositions to its customers as of late 2025. The channels are now heavily weighted toward digital infrastructure and away from the legacy automotive business, so the numbers reflect that pivot.

The primary channel for revenue generation is now the global Bitcoin mining infrastructure, which supports the long-term AI compute ambition. This physical network acts as the delivery mechanism for both digital asset revenue and future high-performance computing (HPC) services.

Here's a breakdown of the key channels Cango Inc. uses:

• Global network of owned and partnered Bitcoin mining facilities.
• Online platform AutoCango.com for international used car exports.
• Direct sales teams targeting small and mid-sized enterprises for AI compute leasing.
• New York Stock Exchange (NYSE) for capital markets access and direct share listing.

The scale of the Bitcoin mining channel, which serves as the foundation for the AI compute channel, is substantial based on Q3 and November 2025 operational data.

Metric	Value (As of Late 2025)	Period/Context
Deployed Hashrate	50 EH/s	Global Capacity
Average Operating Hashrate	46.09 EH/s	October 2025 Average
BTC Mined	1,930.8 BTC	Third Quarter 2025
BTC Mined	546.7 BTC	November 2025
Total BTC Mined	5,810 BTC	As of End of September 2025
Total BTC Holdings	6,959.3 BTC	As of November 30, 2025
All-in Cost to Mine	US$99,383 per BTC	Third Quarter 2025

The legacy automotive channel, AutoCango.com, still contributes, though it is dwarfed by mining revenue. This channel uses an asset-light model to connect specific geographic segments.

The revenue contribution from AutoCango.com in the third quarter of 2025 was:

• Revenue from international automobile trading income: US$3.3 million.
• Sequential revenue growth for this segment: 90%.
• Targeted buyer regions include Africa, the Middle East and Eastern Europe.

The direct sales effort for AI compute leasing is the near-term focus of the company's three-phase strategy, leveraging the existing infrastructure. This channel is designed to be asset-light to mitigate risks while deploying GPU computing power for compute platforms and AI startups. The physical assets supporting this channel include a 50 MW facility in Georgia and energy projects in Oman and Indonesia.

For capital markets access, Cango Inc. has completed a significant structural channel shift. The company transitioned to a direct listing on the NYSE, terminating its American Depositary Receipt (ADR) program. This move directly impacts how investors access the stock.

Key figures related to the capital markets channel as of late 2025 include:

• Current Market Cap: $264.3M.
• Share Conversion: Each former ADS holder received two Class A ordinary shares.
• NYSE Trading Start: After authorization on November 14, 2025.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

Cango Inc. (CANG) - Canvas Business Model: Customer Segments

You're looking at Cango Inc. (CANG) as of late 2025, and the customer base has clearly fractured following the strategic pivot away from the legacy China auto finance model. The current segments are defined by their interaction with the company's two primary, yet distinct, operational pillars: global Bitcoin mining and the continuing, albeit smaller, international used vehicle export business, with a nascent third segment forming around future AI compute services.

The largest customer base, by revenue contribution, is now squarely within the digital asset ecosystem. These are the entities and individuals whose investment thesis is tied directly to Cango Inc.'s success as a Bitcoin miner. This segment is highly sensitive to network difficulty, energy costs, and the spot price of Bitcoin, which is reflected in the operational metrics Cango reports to its shareholders.

For the Bitcoin network and cryptocurrency investors seeking exposure to mining operations, the numbers from the third quarter of 2025 tell a clear story of scale and output:

• Revenue from the bitcoin mining business in the third quarter of 2025 was US$220.9 million.
• The company produced a total of 1,930.8 BTC during the third quarter of 2025.
• This production averaged 21.0 BTC per day over the quarter.
• Cango Inc.'s deployed hashrate stood at 50 EH/s globally.
• The average operating hashrate in September 2025 was 44.85 EH/s.
• As of September 30, 2025, the Company held 5,810 BTC.

Next, you have the global customers for high-quality used vehicles from China, served through the AutoCango.com platform. This segment represents the legacy business that Cango Inc. has kept running, described as an asset-light operation connecting buyers in specific regions with inventory.

Here is the financial snapshot for the international automobile trading segment as of the third quarter of 2025:

Metric	Value (Q3 2025)
Revenue from International Automobile Trading	US$3.3 million
Sequential Revenue Growth (vs. Q2 2025)	90%
Primary Buyer Regions	Africa, the Middle East, and Eastern Europe

The third group is the institutional investors focused on digital asset and AI infrastructure plays. These investors are looking at Cango Inc.'s balance sheet strength and its stated long-term roadmap to transition into a compute provider. They are assessing the underlying assets and the company's ability to generate cash flow to fund this evolution, even as the core revenue is Bitcoin-denominated.

The financial structure as of September 30, 2025, which informs this investor segment's view, includes:

• Total revenues for Q3 2025 were US$224.6 million.
• Net income for Q3 2025 was US$37.3 million.
• Cash and cash equivalents stood at US$44.9 million.
• A significant non-current receivable for Bitcoin collateral, net, related party, was US$660.0 million.
• Long-term debts owed to a related party totaled US$405.1 million.

Finally, the emerging customer segment is the one Cango Inc. is actively preparing for: Small and mid-sized enterprises (SMEs) requiring flexible, distributed GPU compute power, alongside larger AI players. The near-term action for this segment involves leasing GPU compute power to AI startups and compute platforms, which is the first step in their three-phase AI roadmap.

• Near-term target service: GPU computing power leasing.
• Model for near-term: Asset-light, pure-play connectivity model.
• Medium-term target: Mid-sized technology firms and regional leaders for stable, low-latency inference services.

Finance: draft Q4 2025 cash flow projection by January 10, 2026.

Cango Inc. (CANG) - Canvas Business Model: Cost Structure

You're looking at the core expenses driving Cango Inc.'s operations as of late 2025, which are heavily weighted toward the Bitcoin mining segment following the strategic pivot. Honestly, these numbers tell you exactly where the money is going to keep the hashrate running and the AI transition funded.

The primary operational outlay, outside of asset write-downs, is the Cost of revenues, exclusive of depreciation, which was $162.6 million in Q3 2025. This figure captures the direct costs associated with generating revenue, predominantly the power consumption for the global Bitcoin mining fleet.

The cost structure for Q3 2025 is laid out clearly below, showing the major expense categories:

Cost Component	Q3 2025 Amount (USD)
Cost of Revenues (Excl. Depreciation)	$162.6 million
Depreciation Expenses	$35.4 million
General and Administrative Expenses	$6 million
Total Operating Costs and Expenses (Reported)	$181.2 million

Speaking of those direct costs, the high energy and power costs for global Bitcoin mining operations are a major factor. Here's the quick math on the cost to produce one Bitcoin during the quarter:

• Average cost to mine Bitcoin, excluding depreciation: $81,072 per coin.
• All-in costs to mine Bitcoin: $99,383 per coin.

What this estimate hides is the variability in power rates across their global footprint in the Americas, the Middle East, and Africa. Still, these per-unit costs are what management is focused on driving down through efficiency gains, like the move to T21 and S21 series miners.

Next, we have the non-cash charge related to the physical assets. Depreciation expenses totaled $35.4 million in the third quarter of 2025. This reflects the ongoing wear and tear and scheduled obsolescence of the massive fleet of specialized mining hardware. As of September 30, 2025, the net book value of their mining machines stood at $365.7 million after accounting for accumulated depreciation.

The overhead is relatively lean, which is expected for a company focused on asset-heavy, automated operations. General and administrative expenses were $6 million in Q3 2025. This covers the corporate structure supporting the global mining and the emerging AI compute strategy.

Finally, thinking about future costs, the capital expenditure for new mining machines and AI compute infrastructure is a forward-looking cost driver. While a specific Q3 2025 CapEx number isn't explicitly detailed in the required format, the strategic narrative points to significant future spending. Management highlighted plans to build a global, distributed AI compute network powered by green energy, with energy projects in Oman and Indonesia expected to commission within one to two years. Finance: draft 13-week cash view by Friday.

Cango Inc. (CANG) - Canvas Business Model: Revenue Streams

You're looking at the core ways Cango Inc. brings in cash right now, which, honestly, is a story of a massive pivot. As of late 2025, the business model is heavily weighted toward digital asset operations, though the legacy auto business still contributes a small amount. The numbers from the third quarter of 2025 really tell the tale of where the money is flowing.

The total revenue for the third quarter ended September 30, 2025, hit $224.6 million. That was a significant sequential jump of 60.6% compared to the second quarter of 2025. Here's the quick math on how that revenue broke down for Q3 2025:

Revenue Source	Q3 2025 Amount (USD)	Notes
Bitcoin Mining Revenue	$220.9 million	Accounted for over 98% of total revenue.
International Automobile Trading Revenue	$3.3 million	From the AutoCango.com used car export business.
Other Segments Revenue	$491,646	The remainder of the total revenue figure.

The Bitcoin mining operation is the engine. During that same quarter, Cango Inc. mined a total of 1,930.8 BTC. That output represented a 37.5% increase in total production compared to the second quarter of 2025. Since entering the crypto asset space in November 2024, the company had accumulated 5,810 BTC as of September 30, 2025.

Looking at the balance sheet as of September 30, 2025, you see a large asset related to their digital holdings: a Receivable for bitcoin collateral non-current, net - related party of $660.0 million. This isn't direct revenue, but it represents a significant asset base supporting their operations and future optionality.

The next phase of the business model is already being set up to diversify away from pure mining revenue, leveraging the energy infrastructure they've built. Management has outlined a clear, phased roadmap for future income generation:

• Future revenue from GPU computing power leasing, focusing on rapid node deployment for an asset-light market entry.
• Revenue from AI compute services, evolving from leasing to establishing self-operated regional data center hubs for inference services (medium-term goal).
• Potential gains from the sale of accumulated Bitcoin holdings, which the leadership views as a "practical on-ramp" toward their compute ambitions.
• The long-term vision includes creating a global, green-energy-powered AI compute grid.

The company has energy projects underway in Oman and Indonesia, which they expect to commission within the next one to two years to support this AI infrastructure development.