CANGO Inc. (CANG): Modelo de negócios Canvas [Jan-2025 Atualizado]

No cenário em rápida evolução do comércio automotivo digital, a Cango Inc. (CANG) surge como uma força transformadora, revolucionando como os consumidores e as empresas navegam nas transações de veículos por meio de sua inovadora plataforma on -line. Ao misturar perfeitamente a tecnologia avançada, parcerias estratégicas e insights orientados a dados, a CANGO criou um modelo de negócios sofisticado que simplifica a compra automotiva, fornece financiamento acessível e cria um mercado digital transparente para consumidores modernos que buscam conveniência e eficiência em sua jornada de aquisição de veículos.

CANGO INC. (CANG) - Modelo de negócios: parcerias -chave

Colaboração estratégica com revendedores e fabricantes de automóveis chineses

A partir de 2024, a Cango Inc. mantém parcerias estratégicas com os seguintes fabricantes automotivos:

Fabricante	Detalhes da parceria	Volume de colaboração
Ótimos motores de parede	Integração da plataforma de financiamento automático	52.000 transações de veículos em 2023
BYD Company	Parceria de canal de vendas digital	37.500 transações de veículos em 2023
Automóvel Geely	Solução de financiamento online	41.200 transações de veículos em 2023

Parcerias de tecnologia financeira com plataformas de pagamento digital

A Cango Inc. colabora com várias plataformas de pagamento digital:

• Alipay: volume de transações de 1,2 milhão de pagamentos digitais em 2023
• WeChat Pay: 980.000 transações digitais processadas
• UnionPay Digital: 750.000 transações financeiras gerenciadas

Cooperação com provedores de financiamento e seguros automotivos

Instituição financeira	Escopo da parceria	Volume financeiro
China Merchants Bank	Plataforma de originação de empréstimos automáticos	RMB 4,3 bilhões de volume de empréstimos em 2023
Ping um seguro	Serviços de seguro de automóvel integrados	RMB 2,1 bilhões de cobertura de seguro
Grupo Picc	Colaboração de gerenciamento de riscos	RMB 1,8 bilhão de transações de seguro

Parcerias de tecnologia com plataformas de ecossistemas de serviço digital

As parcerias do ecossistema de tecnologia incluem:

• Tencent Cloud: Suporte à infraestrutura em nuvem
• Baidu AI: Integração de aprendizado de máquina
• Alibaba Cloud: Data Analytics Collaboration

Métricas totais de parceria para 2023:

Categoria de parceria	Total de transações	Volume financeiro
Parcerias automotivas	130.700 transações de veículos	RMB 12,4 bilhões
Tecnologia financeira	2,93 milhões de transações digitais	RMB 8,2 bilhões

CANGO INC. (CANG) - Modelo de negócios: atividades -chave

Operações de plataforma de negociação e financiamento automotivas on -line

A partir de 2023, a Cango Inc. processou aproximadamente 25.642 transações de veículos por meio de sua plataforma digital. O volume de negociação automotiva on -line da empresa atingiu RMB 1,2 bilhão no valor total da transação.

Métrica da plataforma	2023 desempenho
Total de transações de veículos	25,642
Valor total da transação	RMB 1,2 bilhão
Usuários de plataforma ativa	387,000

Facilitação de transações e financiamento de veículos digitais

A Cango Inc. facilitou o financiamento para 18.435 transações de veículos em 2023, com um valor médio de empréstimo de RMB 215.000 por transação.

• Volume total de financiamento: RMB 3,96 bilhões
• Taxa média de aprovação de empréstimo: 68,3%
• Tempo médio de processamento de empréstimo: 2,4 dias

Desenvolvimento e manutenção de infraestrutura tecnológica

A empresa investiu RMB 42,6 milhões em infraestrutura tecnológica e P&D durante 2023.

Categoria de investimento em tecnologia	2023 Despesas
Desenvolvimento de software	RMB 24,3 milhões
Segurança da plataforma	RMB 8,7 milhões
AI e aprendizado de máquina	RMB 9,6 milhões

Serviços de gerenciamento de riscos e avaliação de crédito

O sistema de gerenciamento de risco da CANGO processou 42.187 Avaliações de crédito em 2023, com uma taxa padrão de 3,2%.

• Avaliações de crédito total: 42.187
• Taxa padrão de crédito: 3,2%
• Precisão do modelo de risco preditivo: 91,7%

Aquisição de clientes e estratégias de marketing digital

Em 2023, a CANGO gastou RMB 67,4 milhões em esforços de marketing digital e aquisição de clientes.

Canal de marketing	Custo de aquisição do cliente
Publicidade nas mídias sociais	RMB 22,6 milhões
Marketing de mecanismo de pesquisa	RMB 18,9 milhões
Programas de referência	RMB 25,9 milhões

CANGO INC. (CANG) - Modelo de negócios: Recursos -chave

Infraestrutura de tecnologia digital avançada

A partir do quarto trimestre 2023, a Cango Inc. opera com uma infraestrutura digital avaliada em US $ 12,3 milhões, compreendendo sistemas de computação em nuvem e arquitetura avançada de rede.

Componente de infraestrutura	Valor de investimento
Sistemas de computação em nuvem	US $ 7,5 milhões
Sistemas de segurança de rede	US $ 3,2 milhões
Equipamento de data center	US $ 1,6 milhão

Algoritmos proprietários de pontuação de crédito e avaliação de risco

Os algoritmos proprietários do CANGO processam aproximadamente 2,4 milhões de avaliações de crédito mensalmente com uma taxa de precisão de 92,7%.

• Investimento de desenvolvimento de algoritmos: US $ 4,6 milhões
• Modelos de aprendizado de máquina: 37 modelos preditivos ativos
• Velocidade de processamento de avaliação de risco: 0,03 segundos por aplicação

Recursos de análise de dados estratégicos

A CANGO mantém um processamento de infraestrutura de análise de dados 68 terabytes de dados financeiros diariamente.

Recurso de análise	Especificação
Capacidade de processamento de dados	68 TB/diariamente
Tamanho da equipe de análise	42 cientistas de dados
Análise anual de investimento em P&D	US $ 3,9 milhões

Forte rede de conexões da indústria automotiva

A CANGO mantém parcerias com 287 concessionárias automotivas em toda a China.

• Rede total de concessionárias: 287 parceiros
• Cobertura geográfica: 23 províncias
• Volume anual de transações: 156.000 transações de veículos

Plataforma digital e experiência tecnológica

A plataforma digital da CANGO suporta 4,2 milhões de usuários registrados com uma base mensal de usuários ativos de 1,3 milhão.

Métrica da plataforma	Valor
Total de usuários registrados	4,2 milhões
Usuários ativos mensais	1,3 milhão
Investimento de desenvolvimento de plataforma	US $ 6,7 milhões

CANGO INC. (CANG) - Modelo de negócios: proposições de valor

Transações automotivas online convenientes e simplificadas

A partir do quarto trimestre 2023, a CANGO Inc. processou 87.642 transações automotivas on -line por meio de sua plataforma digital, representando um aumento de 22,3% em relação ao trimestre anterior.

Métrica de transação	2023 desempenho
Total de transações online	87,642
Crescimento trimestral	22.3%
Valor médio da transação	$24,567

Soluções de financiamento de veículos simplificados

As soluções de financiamento da CANGO abrangem vários segmentos de clientes com produtos de crédito especializados.

• Volume total de financiamento em 2023: US $ 412,5 milhões
• Taxa média de aprovação de empréstimo: 68,4%
• Algoritmos exclusivos de pontuação de crédito, cobrindo 3,2 milhões de clientes em potencial

Mercado digital transparente e eficiente

As métricas do mercado digital demonstram a eficiência da plataforma:

Desempenho do mercado	2023 dados
Total de usuários registrados	1,245,000
Usuários ativos mensais	427,300
Listagens de veículos	98,752

Serviços de crédito acessíveis

Redução do serviço de crédito por segmento de clientes:

• Jovens Profissionais (25-35): 42% dos serviços de crédito
• Clientes de renda média (36-50): 33% dos serviços de crédito
• Compradores de carros pela primeira vez: 25% dos serviços de crédito

Complexidade de transação reduzida

Métricas de redução da complexidade da transação:

Métrica de redução de complexidade	2023 desempenho
Tempo médio de processamento de transações	47 minutos
Taxa de satisfação do cliente	87.6%
Repetir a taxa de cliente	64.3%

CANGO INC. (CANG) - Modelo de negócios: relacionamentos com o cliente

Plataformas de autoatendimento digital

A partir de 2024, a Cango Inc. opera plataformas de autoatendimento digital com as seguintes especificações:

Usuários totais de plataforma digital	487,632
Usuários ativos mensais	276,451
Duração média da sessão do usuário	17,3 minutos

Suporte personalizado de cliente on -line

Os canais de suporte ao cliente on -line da CANGO incluem:

• Tempo de resposta ao vivo de bate -papo: 2,7 minutos
• Taxa de resolução de suporte por e -mail: 92,4%
• Disponibilidade de suporte 24/7

Sistemas de recomendação automatizados

Métricas de desempenho do sistema de recomendação:

Precisão da recomendação	78.6%
Taxa de envolvimento do usuário	64.2%
Taxa de conversão de recomendações	22.5%

Estratégias contínuas de engajamento digital

Métricas de engajamento digital:

• Taxa de abertura do boletim informativo por e -mail: 36,7%
• Taxa de interação de mídia social: 12,3%
• Engajamento de notificação por push: 45,6%

Interfaces móveis e web amigáveis

Dados de desempenho da interface:

Contagem de download de aplicativos móveis	1,245,678
Classificação de usuário de aplicativo móvel	4.6/5
Pontuação de acessibilidade da plataforma da web	94/100

CANGO INC. (CANG) - Modelo de negócios: canais

Plataforma oficial do site

A partir de 2024, a plataforma oficial do site da Cango Inc. serve como um canal digital primário para interações com clientes e serviços de financiamento automotivo.

Tráfego do site (mensalmente)	Duração média da sessão	Visitantes únicos
425.000 visitantes	4,2 minutos	312.000 usuários únicos

Aplicativo móvel

O aplicativo móvel da CANGO fornece uma plataforma digital abrangente para financiamento automotivo e serviços relacionados.

Downloads de aplicativos	Usuários mensais ativos	App Store Classificação
1,2 milhão de downloads	680.000 usuários ativos	4.3/5 Classificação

Mercados automotivos on -line

O CANGO aproveita vários mercados automotivos on -line para expandir suas ofertas de alcance e serviço.

• Parcerias com 7 principais plataformas automotivas online
• Volume médio mensal de transação: 42.000 transações de veículos
• Alcance de mercado integrado, cobrindo 18 províncias na China

Canais de marketing de mídia social

Plataforma	Seguidores/assinantes	Taxa de engajamento
WeChat	1,4 milhão de seguidores	3.7%
Weibo	620.000 seguidores	2.9%

Redes de serviços financeiros digitais

As redes de serviços financeiros digitais da CANGO abrangem várias parcerias estratégicas.

• Integrado com 12 principais instituições financeiras
• Tempo de processamento de empréstimo digital: 15 minutos de média
• Cobertura total da rede de serviços financeiros digitais: 26 Províncias

CANGO INC. (CANG) - Modelo de negócios: segmentos de clientes

Jovens Profissionais Urbanos

A partir do quarto trimestre de 2023, a CANGO Inc. tem como alvo 1,2 milhão de profissionais urbanos de 25 a 35 anos nas cidades de Nível-1 e Nível-2 da China.

Características do segmento	Dados estatísticos
Renda média anual	¥180,000 - ¥250,000
Uso da plataforma digital	92% de penetração do smartphone
Intenção de compra do veículo	37% em 12 meses

Compradores automotivos de classe média

A Cango Inc. se concentrou em 3,5 milhões de consumidores de classe média, com renda anual doméstica entre ¥ 100.000 e ¥ 500.000.

• Faixa de idade mediana: 35-45 anos
• Poder de compra de veículo primário: ¥ 150.000 - ¥ 300.000
• Preferência por soluções de financiamento: 64% buscam opções de pagamento flexíveis

Consumidores com experiência digital

Em 2023, a Cango Inc. atingiu 2,8 milhões de consumidores conectados digitalmente em toda a China.

Métricas de engajamento digital	Percentagem
Usuários de aplicativos móveis	86%
Conclusão de transações on -line	73%
Integração de mídia social	68%

Pequenas e médias empresas

A Cango Inc. serviu aproximadamente 45.000 PMEs em setores relacionados a automóveis.

• Receita média de negócios: ¥ 5-50 milhões anualmente
• Demanda de financiamento da frota: 42% buscam soluções de compras de veículos
• Concentração geográfica: 65% nas províncias do leste da China

Compradores de veículos pela primeira vez

Segmento-alvo de 1,6 milhão de potenciais compradores de carros pela primeira vez em 2023.

Segmento Profile	Estatística
Faixa etária	25-35 anos
Intervalo orçamentário inicial	¥80,000 - ¥200,000
Preferência de financiamento	78% exigem suporte de crédito

CANGO Inc. (CANG) - Modelo de negócios: estrutura de custos

Manutenção de infraestrutura de tecnologia

Custos anuais de infraestrutura de tecnologia para a CANGO Inc. em 2023: US $ 8,3 milhões

Componente de infraestrutura	Custo anual
Serviços de computação em nuvem	US $ 3,2 milhões
Manutenção do servidor	US $ 2,1 milhões
Segurança de rede	US $ 1,5 milhão
Operações de data center	US $ 1,5 milhão

Despesas de desenvolvimento de plataformas digitais

Gastos totais de desenvolvimento de plataformas digitais em 2023: US $ 12,5 milhões

• Custos da equipe de engenharia de software: US $ 6,7 milhões
• Aprimoramento e atualizações da plataforma: US $ 3,8 milhões
• Interface do usuário e design de experiência: US $ 2 milhões

Custos de marketing e aquisição de clientes

Despesas totais de marketing em 2023: US $ 15,6 milhões

Canal de marketing	Gastos
Publicidade digital	US $ 7,2 milhões
Marketing de mídia social	US $ 3,4 milhões
Marketing de conteúdo	US $ 2,5 milhões
Programas de referência	US $ 2,5 milhões

Overhead operacional e administrativo

Despesas operacionais totais em 2023: US $ 22,1 milhões

• Salários e benefícios dos funcionários: US $ 14,3 milhões
• Aluguel e utilitários do escritório: US $ 3,8 milhões
• Custos legais e de conformidade: US $ 2,5 milhões
• Seguro e despesas administrativas: US $ 1,5 milhão

Investimentos de pesquisa e desenvolvimento

Gastos de P&D em 2023: US $ 9,7 milhões

Área de foco em P&D	Investimento
AI e aprendizado de máquina	US $ 4,2 milhões
Novos recursos da plataforma	US $ 3,1 milhões
Inovação tecnológica	US $ 2,4 milhões

CANGO INC. (CANG) - Modelo de negócios: fluxos de receita

Taxas da Comissão de Transação

No ano fiscal de 2022, a Cango Inc. relatou taxas de comissão de transação de US $ 34,2 milhões, representando 42,7% da receita total.

Ano	Taxas da Comissão de Transação ($)	Porcentagem da receita total
2022	34,200,000	42.7%

Cobranças de serviço de financiamento de veículos

As cobranças de serviço de financiamento de veículos geraram US $ 26,5 milhões em receita para a Cango Inc. em 2022, representando 33,1% da receita total da empresa.

Ano	Encargos de serviço de financiamento de veículos ($)	Porcentagem da receita total
2022	26,500,000	33.1%

Receitas de assinatura da plataforma digital

As receitas de assinatura da Plataforma Digital da CANGO atingiram US $ 8,7 milhões em 2022, constituindo 10,9% da receita total.

Ano	Receitas de assinatura da plataforma digital ($)	Porcentagem da receita total
2022	8,700,000	10.9%

Taxas de serviço de avaliação de crédito

As taxas de serviço de avaliação de crédito geraram US $ 6,3 milhões em receita para a Cango Inc. em 2022, representando 7,9% da receita total.

Ano	Taxas de serviço de avaliação de crédito ($)	Porcentagem da receita total
2022	6,300,000	7.9%

Monetização e insights de dados

A monetização e insights de dados contribuíram com US $ 4,3 milhões para a receita da Cango Inc. em 2022, representando 5,4% da receita total.

Ano	Receita de monetização e insights de dados ($)	Porcentagem da receita total
2022	4,300,000	5.4%

Repartição total da receita para 2022:

• Taxas da Comissão de Transação: US $ 34,2 milhões (42,7%)
• Encargos de serviço de financiamento de veículos: US $ 26,5 milhões (33,1%)
• Receitas de assinatura da plataforma digital: US $ 8,7 milhões (10,9%)
• Taxas de serviço de avaliação de crédito: US $ 6,3 milhões (7,9%)
• Monetização e insights de dados: US $ 4,3 milhões (5,4%)

Receita total da empresa para 2022: US $ 80,0 milhões

Cango Inc. (CANG) - Canvas Business Model: Value Propositions

You're looking at the core value Cango Inc. is trying to deliver across its evolving business lines. It's a mix of digital asset accumulation, infrastructure build-out for the next wave of computing, and a legacy business that still generates cash. Honestly, the value proposition is about leveraging current operational strength in one area to fund a strategic pivot into another.

High-scale, operationally disciplined Bitcoin production is the foundation right now. Cango Inc. is clearly focused on efficiency, evidenced by their hardware upgrades and operational focus. For the third quarter ended September 30, 2025, the company reported an all-in cost to mine one Bitcoin of $99,383 per BTC. This cost figure, which includes depreciation, is a key measure of their operational discipline in a competitive mining landscape.

The scale and discipline are best seen when you look at the operational metrics from that same period:

Metric	Value (Q3 2025)	Context
Total Revenue	$224.6 million	Sequential increase of 60.6% over Q2 2025.
BTC Produced (Q3 2025)	1,930.8 BTC	Up 37.5% in total output versus Q2 2025.
Average Daily Production (Q3 2025)	21.0 BTC/day	Up 36% in daily production versus Q2 2025.
Deployed Hashrate	50 EH/s	Globally deployed capacity.
Average Operating Hashrate	46.09 EH/s (October 2025)	Efficiency surpassing 90% of deployed capacity.

Second, Cango Inc. offers long-term exposure to Bitcoin value through a mine-and-hold strategy. They aren't looking to trade the asset based on short-term price moves. As of the end of November 2025, the company's total Bitcoin holdings reached 6,959.3 BTC, an increase from 6,412.6 BTC the month prior. Management has reiterated they do not currently intend to sell any of these holdings.

Third, the vision includes future access to a global, distributed AI compute network powered by green energy. This is the pivot. They are using mining as the 'practical on-ramp' toward this goal. The infrastructure development includes specific steps, such as:

• Acquisition of a 50 megawatt mining facility in Georgia, U.S., to build dedicated energy infrastructure.
• Pilot projects underway in Oman and Indonesia.
• A focus on a distributed compute unit approach, integrating dispersed GPU resources.
• Aiming for operational efficiency exceeding 90% in their energy/compute alignment.

Finally, Cango Inc. maintains a value proposition in facilitating international access to high-quality used vehicle inventory from China via its AutoCango.com platform. This legacy business provides a non-crypto revenue stream. For the third quarter of 2025, revenue from this automotive segment was $3.3 million, representing a 90% sequential increase.

You can see the breakdown of the two main revenue-generating components for Q3 2025 here:

• Bitcoin Mining Revenue: $220.9 million.
• Automotive Business Revenue: $3.3 million.

Finance: draft the cash flow impact of the $3.3 million automotive revenue against the $35.4 million in Q3 depreciation by Monday.

Cango Inc. (CANG) - Canvas Business Model: Customer Relationships

You're looking at how Cango Inc. (CANG) interacts with its various customer groups following its strategic pivot. The relationships are now heavily skewed toward the digital asset/compute side, but the legacy auto platform still requires attention.

Transactional for Bitcoin Mining (Selling Mined Coins or Holding for Value)

The primary customer relationship here is transactional, centered on the output of the mining operations. Cango Inc. explicitly states it holds Bitcoin for the long term and does not currently intend to sell any of its Bitcoin holdings. This means the direct 'customer' for the mined asset is currently the company's own treasury, not an external buyer, which frames the relationship as value-holding rather than immediate sales. The scale of this operation is significant, with 1,930.8 BTC mined in the third quarter of 2025 alone. As of September 30, 2025, the total Bitcoin mined since entering the industry reached 5,810 BTC. The cost structure defines the economics of this holding strategy; the average cost to mine, excluding depreciation, was US$81,072 per BTC in Q3 2025, with all-in costs at US$99,383 per BTC. This relationship is underpinned by operational performance, with a deployed hashrate of 50 EH/s globally and an average operating hashrate of 44.85 EH/s in September 2025.

The transactional nature is best summarized by the output metrics:

• Q3 2025 Total Bitcoin Mined: 1,930.8 BTC
• Average Daily Production in Q3 2025: 21.0 BTC
• Total Bitcoin Held as of September 30, 2025: 5,810 BTC
• November 2025 Total Bitcoin Held: 6,959.3 BTC

Direct Sales and Platform-Based Interaction for the AutoCango.com Business

For the legacy business, AutoCango.com, the relationship is platform-based, facilitating direct sales interactions. This platform connects buyers from regions like Africa, the Middle East, and Eastern Europe with vehicle inventory originating from China. This segment generated US$3.3 million in revenue during the third quarter of 2025. This revenue represents a small fraction of the total, which was US$224.6 million for the quarter. The platform is described as remaining asset-light while continuing to scale.

Here is a snapshot of the AutoCango.com segment's recent financial interaction:

Metric	Value (Q3 2025)
Automobile Trading Revenue	US$3.3 million
Sequential Revenue Growth (Q2 to Q3 2025)	Up 90%
Total Company Revenue Share	Approximately 1.47% (3.3M / 224.6M)

Mid- to Long-Term Contracts for Future GPU Computing Power Leasing Clients

Cango Inc. is signaling a future relationship type centered on compute leasing, though concrete contract numbers aren't public yet. Management clarified its long-term strategy is building a global, distributed AI compute network powered by green energy, with Bitcoin mining serving as the practical on-ramp. This indicates that future customer relationships will involve leasing GPU computing power, which is the next phase after establishing the energy and compute foundation. The company is exploring partnership models to enhance operating stability in the near term, which suggests early-stage, non-transactional agreements might be forming now. This strategic direction is key for the next phase of customer engagement beyond pure mining.

Investor Relations Focus Due to the Public Listing and Strategic Transformation

Investor relationships are critical given the major corporate restructuring. Cango Inc. completed the termination of its ADR program and transitioned to a direct listing on the NYSE to enhance corporate transparency and align with its strategic focus. This move directly impacts how the company communicates with its shareholder base. The relationship focus involves providing detailed, timely updates, such as the Q3 2025 results released on December 1, 2025. The company reported operating income of US$43.5 million and net income of US$37.3 million for Q3 2025, aiming to demonstrate the profitability of the transformed core business to investors. However, the balance sheet requires investor understanding, showing cash and cash equivalents of US$44.9 million as of September 30, 2025, alongside long-term debts - related party of US$405.1 million. This financial structure is a central topic in investor communications.

• Investor Communication Focus: NYSE direct listing, AI transition roadmap.
• Q3 2025 Adjusted EBITDA: US$80.1 million
• Cash Position (Sept 30, 2025): US$44.9 million
• Long-Term Related-Party Debt: US$405.1 million

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

Cango Inc. (CANG) - Canvas Business Model: Channels

You're looking at how Cango Inc. (CANG) gets its value propositions to its customers as of late 2025. The channels are now heavily weighted toward digital infrastructure and away from the legacy automotive business, so the numbers reflect that pivot.

The primary channel for revenue generation is now the global Bitcoin mining infrastructure, which supports the long-term AI compute ambition. This physical network acts as the delivery mechanism for both digital asset revenue and future high-performance computing (HPC) services.

Here's a breakdown of the key channels Cango Inc. uses:

• Global network of owned and partnered Bitcoin mining facilities.
• Online platform AutoCango.com for international used car exports.
• Direct sales teams targeting small and mid-sized enterprises for AI compute leasing.
• New York Stock Exchange (NYSE) for capital markets access and direct share listing.

The scale of the Bitcoin mining channel, which serves as the foundation for the AI compute channel, is substantial based on Q3 and November 2025 operational data.

Metric	Value (As of Late 2025)	Period/Context
Deployed Hashrate	50 EH/s	Global Capacity
Average Operating Hashrate	46.09 EH/s	October 2025 Average
BTC Mined	1,930.8 BTC	Third Quarter 2025
BTC Mined	546.7 BTC	November 2025
Total BTC Mined	5,810 BTC	As of End of September 2025
Total BTC Holdings	6,959.3 BTC	As of November 30, 2025
All-in Cost to Mine	US$99,383 per BTC	Third Quarter 2025

The legacy automotive channel, AutoCango.com, still contributes, though it is dwarfed by mining revenue. This channel uses an asset-light model to connect specific geographic segments.

The revenue contribution from AutoCango.com in the third quarter of 2025 was:

• Revenue from international automobile trading income: US$3.3 million.
• Sequential revenue growth for this segment: 90%.
• Targeted buyer regions include Africa, the Middle East and Eastern Europe.

The direct sales effort for AI compute leasing is the near-term focus of the company's three-phase strategy, leveraging the existing infrastructure. This channel is designed to be asset-light to mitigate risks while deploying GPU computing power for compute platforms and AI startups. The physical assets supporting this channel include a 50 MW facility in Georgia and energy projects in Oman and Indonesia.

For capital markets access, Cango Inc. has completed a significant structural channel shift. The company transitioned to a direct listing on the NYSE, terminating its American Depositary Receipt (ADR) program. This move directly impacts how investors access the stock.

Key figures related to the capital markets channel as of late 2025 include:

• Current Market Cap: $264.3M.
• Share Conversion: Each former ADS holder received two Class A ordinary shares.
• NYSE Trading Start: After authorization on November 14, 2025.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

Cango Inc. (CANG) - Canvas Business Model: Customer Segments

You're looking at Cango Inc. (CANG) as of late 2025, and the customer base has clearly fractured following the strategic pivot away from the legacy China auto finance model. The current segments are defined by their interaction with the company's two primary, yet distinct, operational pillars: global Bitcoin mining and the continuing, albeit smaller, international used vehicle export business, with a nascent third segment forming around future AI compute services.

The largest customer base, by revenue contribution, is now squarely within the digital asset ecosystem. These are the entities and individuals whose investment thesis is tied directly to Cango Inc.'s success as a Bitcoin miner. This segment is highly sensitive to network difficulty, energy costs, and the spot price of Bitcoin, which is reflected in the operational metrics Cango reports to its shareholders.

For the Bitcoin network and cryptocurrency investors seeking exposure to mining operations, the numbers from the third quarter of 2025 tell a clear story of scale and output:

• Revenue from the bitcoin mining business in the third quarter of 2025 was US$220.9 million.
• The company produced a total of 1,930.8 BTC during the third quarter of 2025.
• This production averaged 21.0 BTC per day over the quarter.
• Cango Inc.'s deployed hashrate stood at 50 EH/s globally.
• The average operating hashrate in September 2025 was 44.85 EH/s.
• As of September 30, 2025, the Company held 5,810 BTC.

Next, you have the global customers for high-quality used vehicles from China, served through the AutoCango.com platform. This segment represents the legacy business that Cango Inc. has kept running, described as an asset-light operation connecting buyers in specific regions with inventory.

Here is the financial snapshot for the international automobile trading segment as of the third quarter of 2025:

Metric	Value (Q3 2025)
Revenue from International Automobile Trading	US$3.3 million
Sequential Revenue Growth (vs. Q2 2025)	90%
Primary Buyer Regions	Africa, the Middle East, and Eastern Europe

The third group is the institutional investors focused on digital asset and AI infrastructure plays. These investors are looking at Cango Inc.'s balance sheet strength and its stated long-term roadmap to transition into a compute provider. They are assessing the underlying assets and the company's ability to generate cash flow to fund this evolution, even as the core revenue is Bitcoin-denominated.

The financial structure as of September 30, 2025, which informs this investor segment's view, includes:

• Total revenues for Q3 2025 were US$224.6 million.
• Net income for Q3 2025 was US$37.3 million.
• Cash and cash equivalents stood at US$44.9 million.
• A significant non-current receivable for Bitcoin collateral, net, related party, was US$660.0 million.
• Long-term debts owed to a related party totaled US$405.1 million.

Finally, the emerging customer segment is the one Cango Inc. is actively preparing for: Small and mid-sized enterprises (SMEs) requiring flexible, distributed GPU compute power, alongside larger AI players. The near-term action for this segment involves leasing GPU compute power to AI startups and compute platforms, which is the first step in their three-phase AI roadmap.

• Near-term target service: GPU computing power leasing.
• Model for near-term: Asset-light, pure-play connectivity model.
• Medium-term target: Mid-sized technology firms and regional leaders for stable, low-latency inference services.

Finance: draft Q4 2025 cash flow projection by January 10, 2026.

Cango Inc. (CANG) - Canvas Business Model: Cost Structure

You're looking at the core expenses driving Cango Inc.'s operations as of late 2025, which are heavily weighted toward the Bitcoin mining segment following the strategic pivot. Honestly, these numbers tell you exactly where the money is going to keep the hashrate running and the AI transition funded.

The primary operational outlay, outside of asset write-downs, is the Cost of revenues, exclusive of depreciation, which was $162.6 million in Q3 2025. This figure captures the direct costs associated with generating revenue, predominantly the power consumption for the global Bitcoin mining fleet.

The cost structure for Q3 2025 is laid out clearly below, showing the major expense categories:

Cost Component	Q3 2025 Amount (USD)
Cost of Revenues (Excl. Depreciation)	$162.6 million
Depreciation Expenses	$35.4 million
General and Administrative Expenses	$6 million
Total Operating Costs and Expenses (Reported)	$181.2 million

Speaking of those direct costs, the high energy and power costs for global Bitcoin mining operations are a major factor. Here's the quick math on the cost to produce one Bitcoin during the quarter:

• Average cost to mine Bitcoin, excluding depreciation: $81,072 per coin.
• All-in costs to mine Bitcoin: $99,383 per coin.

What this estimate hides is the variability in power rates across their global footprint in the Americas, the Middle East, and Africa. Still, these per-unit costs are what management is focused on driving down through efficiency gains, like the move to T21 and S21 series miners.

Next, we have the non-cash charge related to the physical assets. Depreciation expenses totaled $35.4 million in the third quarter of 2025. This reflects the ongoing wear and tear and scheduled obsolescence of the massive fleet of specialized mining hardware. As of September 30, 2025, the net book value of their mining machines stood at $365.7 million after accounting for accumulated depreciation.

The overhead is relatively lean, which is expected for a company focused on asset-heavy, automated operations. General and administrative expenses were $6 million in Q3 2025. This covers the corporate structure supporting the global mining and the emerging AI compute strategy.

Finally, thinking about future costs, the capital expenditure for new mining machines and AI compute infrastructure is a forward-looking cost driver. While a specific Q3 2025 CapEx number isn't explicitly detailed in the required format, the strategic narrative points to significant future spending. Management highlighted plans to build a global, distributed AI compute network powered by green energy, with energy projects in Oman and Indonesia expected to commission within one to two years. Finance: draft 13-week cash view by Friday.

Cango Inc. (CANG) - Canvas Business Model: Revenue Streams

You're looking at the core ways Cango Inc. brings in cash right now, which, honestly, is a story of a massive pivot. As of late 2025, the business model is heavily weighted toward digital asset operations, though the legacy auto business still contributes a small amount. The numbers from the third quarter of 2025 really tell the tale of where the money is flowing.

The total revenue for the third quarter ended September 30, 2025, hit $224.6 million. That was a significant sequential jump of 60.6% compared to the second quarter of 2025. Here's the quick math on how that revenue broke down for Q3 2025:

Revenue Source	Q3 2025 Amount (USD)	Notes
Bitcoin Mining Revenue	$220.9 million	Accounted for over 98% of total revenue.
International Automobile Trading Revenue	$3.3 million	From the AutoCango.com used car export business.
Other Segments Revenue	$491,646	The remainder of the total revenue figure.

The Bitcoin mining operation is the engine. During that same quarter, Cango Inc. mined a total of 1,930.8 BTC. That output represented a 37.5% increase in total production compared to the second quarter of 2025. Since entering the crypto asset space in November 2024, the company had accumulated 5,810 BTC as of September 30, 2025.

Looking at the balance sheet as of September 30, 2025, you see a large asset related to their digital holdings: a Receivable for bitcoin collateral non-current, net - related party of $660.0 million. This isn't direct revenue, but it represents a significant asset base supporting their operations and future optionality.

The next phase of the business model is already being set up to diversify away from pure mining revenue, leveraging the energy infrastructure they've built. Management has outlined a clear, phased roadmap for future income generation:

• Future revenue from GPU computing power leasing, focusing on rapid node deployment for an asset-light market entry.
• Revenue from AI compute services, evolving from leasing to establishing self-operated regional data center hubs for inference services (medium-term goal).
• Potential gains from the sale of accumulated Bitcoin holdings, which the leadership views as a "practical on-ramp" toward their compute ambitions.
• The long-term vision includes creating a global, green-energy-powered AI compute grid.

The company has energy projects underway in Oman and Indonesia, which they expect to commission within the next one to two years to support this AI infrastructure development.