CANGO Inc. (CANG): Modèle d'entreprise Canvas [Jan-2025 Mise à jour]

Dans le paysage rapide du commerce automobile numérique, CANGO Inc. (CANG) apparaît comme une force transformatrice, révolutionnant la façon dont les consommateurs et les entreprises naviguent sur les transactions de véhicules via sa plate-forme en ligne innovante. En mélangeant de manière transparente les technologies de pointe, des partenariats stratégiques et des idées basées sur les données, CANGO a conçu un modèle commercial sophistiqué qui simplifie les achats automobiles, fournit un financement accessible et crée un marché numérique transparent pour les consommateurs modernes à la recherche de commodité et d'efficacité dans leur parcours d'inquiétude de véhicules.

CANGO Inc. (CANG) - Modèle d'entreprise: partenariats clés

Collaboration stratégique avec les concessionnaires et fabricants automobiles chinois

En 2024, CANGO Inc. maintient des partenariats stratégiques avec les constructeurs automobiles suivants:

Fabricant	Détails du partenariat	Volume de collaboration
Grands moteurs muraux	Intégration de la plate-forme de financement automatique	52 000 transactions de véhicules en 2023
Entreprise BYD	Partenariat du canal de vente numérique	37 500 transactions de véhicules en 2023
Geely Automobile	Solution de financement en ligne	41 200 transactions de véhicules en 2023

Partenariats technologiques financières avec les plateformes de paiement numérique

CANGO Inc. collabore avec plusieurs plates-formes de paiement numériques:

• Alipay: Volume de transaction de 1,2 million de paiements numériques en 2023
• WeChat Pay: 980 000 transactions numériques traitées
• UnionPay Digital: 750 000 transactions financières gérées

Coopération avec le financement automobile et les assureurs

Institution financière	Portée du partenariat	Volume financier
Banque chinoise des marchands	Plateforme de création de prêts automobiles	Volume de prêt de 4,3 milliards de RMB en 2023
Ping une assurance	Services d'assurance automobile intégrés	RMB 2,1 milliards d'assurance couverture d'assurance
Groupe PICC	Collaboration de gestion des risques	RMB 1,8 milliard de transactions d'assurance

Partenariats technologiques avec les plateformes d'écosystème des services numériques

Les partenariats sur les écosystèmes technologiques comprennent:

• Tencent Cloud: Cloud Infrastructure Support
• Baidu AI: intégration d'apprentissage automatique
• Cloud Alibaba: collaboration d'analyse des données

Total des mesures de partenariat pour 2023:

Catégorie de partenariat	Total des transactions	Volume financier
Partenariats automobiles	130 700 transactions de véhicules	RMB 12,4 milliards
Technologie financière	2,93 millions de transactions numériques	RMB 8,2 milliards

CANGO Inc. (CANG) - Modèle d'entreprise: activités clés

Opérations de plateforme de trading et de financement en ligne

En 2023, CANGO Inc. a traité environ 25 642 transactions de véhicules via sa plate-forme numérique. Le volume de trading automobile en ligne de la société a atteint 1,2 milliard de RMB en valeur de transaction totale.

Métrique de la plate-forme	Performance de 2023
Total des transactions de véhicules	25,642
Valeur totale de transaction	RMB 1,2 milliard
Utilisateurs de plate-forme active	387,000

Transaction et facilitation du financement des véhicules numériques

CANGO Inc. a facilité le financement de 18 435 transactions de véhicules en 2023, avec une valeur de prêt moyenne de 215 000 RMB par transaction.

• Volume de financement total: 3,96 milliards de RM
• Taux d'approbation du prêt moyen: 68,3%
• Temps de traitement des prêts moyens: 2,4 jours

Développement et maintenance des infrastructures technologiques

La société a investi 42,6 millions de RMB dans les infrastructures technologiques et la R&D en 2023.

Catégorie d'investissement technologique	2023 dépenses
Développement de logiciels	RMB 24,3 millions
Sécurité des plateformes	RMB 8,7 millions
IA et apprentissage automatique	RMB 9,6 millions

Services de gestion des risques et d'évaluation du crédit

Le système de gestion des risques de CANGO a traité 42 187 évaluations de crédit en 2023, avec un taux par défaut de 3,2%.

• Évaluations totales du crédit: 42 187
• Taux de défaut de crédit: 3,2%
• Précision du modèle de risque prédictif: 91,7%

Stratégies d'acquisition de clients et de marketing numérique

En 2023, CANGO a dépensé 67,4 millions de RMB pour les efforts de marketing numérique et d'acquisition de clients.

Canal de marketing	Coût d'acquisition des clients
Publicité sur les réseaux sociaux	RMB 22,6 millions
Marketing des moteurs de recherche	RMB 18,9 millions
Programmes de référence	RMB 25,9 millions

CANGO Inc. (CANG) - Modèle d'entreprise: Ressources clés

Infrastructure de technologie numérique avancée

Depuis le quatrième trimestre 2023, CANGO Inc. fonctionne avec une infrastructure numérique d'une valeur de 12,3 millions de dollars, comprenant des systèmes de cloud computing et une architecture de réseau avancée.

Composant d'infrastructure	Valeur d'investissement
Systèmes de cloud computing	7,5 millions de dollars
Systèmes de sécurité du réseau	3,2 millions de dollars
Équipement de centre de données	1,6 million de dollars

Algorithmes de notation de crédit et d'évaluation des risques propriétaires

Les algorithmes propriétaires de CANGO traitent environ 2,4 millions d'évaluations de crédit par mois avec un taux de précision de 92,7%.

• Investissement de développement d'algorithme: 4,6 millions de dollars
• Modèles d'apprentissage automatique: 37 modèles prédictifs actifs
• Vitesse de traitement d'évaluation des risques: 0,03 seconde par application

Capacités stratégiques d'analyse des données

CANGO maintient un traitement d'infrastructure d'analyse de données 68 téraoctets de données financières quotidiennement.

Ressource analytique	Spécification
Capacité de traitement des données	68 TB / tous les jours
Taille de l'équipe d'analyse	42 scientifiques des données
Investissement annuel de R&D d'analyse	3,9 millions de dollars

Strong réseau de connexions de l'industrie automobile

CANGO maintient des partenariats avec 287 concessionnaires automobiles à travers la Chine.

• Réseau total de concessionnaires: 287 partenaires
• Couverture géographique: 23 provinces
• Volume de transaction annuel: 156 000 transactions de véhicules

Plateforme numérique et expertise technologique

La plate-forme numérique de CANGO prend en charge 4,2 millions d'utilisateurs enregistrés avec une base d'utilisateurs active mensuelle de 1,3 million.

Métrique de la plate-forme	Valeur
Total des utilisateurs enregistrés	4,2 millions
Utilisateurs actifs mensuels	1,3 million
Investissement de développement de la plate-forme	6,7 millions de dollars

CANGO Inc. (CANG) - Modèle d'entreprise: propositions de valeur

Transactions automobiles en ligne pratiques et rationalisées

Au quatrième trimestre 2023, CANGO Inc. a traité 87 642 transactions automobiles en ligne via sa plate-forme numérique, représentant une augmentation de 22,3% par rapport au trimestre précédent.

Métrique de transaction	Performance de 2023
Total des transactions en ligne	87,642
Croissance d'un trimestre	22.3%
Valeur de transaction moyenne	$24,567

Solutions de financement de véhicules simplifiés

Les solutions de financement de CANGO couvrent plusieurs segments de clients avec des produits de crédit spécialisés.

• Volume de financement total en 2023: 412,5 millions de dollars
• Taux d'approbation du prêt moyen: 68,4%
• Algorithmes de notation de crédit unique couvrant 3,2 millions de clients potentiels

Market numérique transparent et efficace

Les métriques du marché numérique démontrent l'efficacité de la plate-forme:

Performance du marché	2023 données
Total des utilisateurs enregistrés	1,245,000
Utilisateurs actifs mensuels	427,300
Listes de véhicules	98,752

Services de crédit accessibles

Répartition des services de crédit par segment de clientèle:

• Jeunes professionnels (25-35): 42% des services de crédit
• Clients à revenu moyen (36-50): 33% des services de crédit
• Acheteurs de voitures pour la première fois: 25% des services de crédit

Complexité réduite des transactions

Mesures de réduction de la complexité des transactions:

Métrique de réduction de la complexité	Performance de 2023
Temps de traitement des transactions moyens	47 minutes
Taux de satisfaction client	87.6%
Tarif client répété	64.3%

CANGO Inc. (CANG) - Modèle d'entreprise: relations avec les clients

Plates-formes de libre-service numériques

Depuis 2024, CANGO Inc. exploite des plateformes de libre-service numériques avec les spécifications suivantes:

Utilisateurs totaux de plate-forme numérique	487,632
Utilisateurs actifs mensuels	276,451
Durée moyenne de la session utilisateur	17,3 minutes

Support client en ligne personnalisé

Les canaux de support client en ligne de CANGO incluent:

• Temps de réponse du chat en direct: 2,7 minutes
• Taux de résolution du support par e-mail: 92,4%
• Disponibilité du support 24/7

Systèmes de recommandation automatisés

Métriques de performance du système de recommandation:

Précision de recommandation	78.6%
Taux d'engagement des utilisateurs	64.2%
Taux de conversion à partir des recommandations	22.5%

Stratégies d'engagement numérique continues

Métriques d'engagement numérique:

• EMAIL NEWSLETTER Taux d'ouverture: 36,7%
• Taux d'interaction des médias sociaux: 12,3%
• Engagement de notification push: 45,6%

Interfaces mobiles et Web conviviales

Données de performance d'interface:

Compte de téléchargement d'application mobile	1,245,678
Note utilisateur de l'application mobile	4.6/5
Score d'accessibilité de la plate-forme Web	94/100

CANGO Inc. (CANG) - Modèle d'entreprise: canaux

Plateforme de site Web officiel

Depuis 2024, la plate-forme officielle de site Web de CANGO Inc. sert de canal numérique principal pour les interactions client et les services de financement automobile.

Trafic de site Web (mensuellement)	Durée moyenne de la session	Visiteurs uniques
425 000 visiteurs	4,2 minutes	312 000 utilisateurs uniques

Application mobile

L'application mobile de CANGO fournit une plate-forme numérique complète pour le financement automobile et les services connexes.

Téléchargements d'applications	Utilisateurs mensuels actifs	Note de l'App Store
1,2 million de téléchargements	680 000 utilisateurs actifs	4.3 / 5

Marchés automobiles en ligne

CANGO exploite plusieurs marchés automobiles en ligne pour étendre ses offres de portée et de service.

• Partenariats avec 7 principales plateformes automobiles en ligne
• Volume de transaction mensuel moyen: 42 000 transactions de véhicules
• Le marché intégré Tront à portée de main couvrant 18 provinces en Chine

Canaux de marketing des médias sociaux

Plate-forme	Adeptes / abonnés	Taux d'engagement
Wechat	1,4 million de followers	3.7%
Weibo	620 000 abonnés	2.9%

Réseaux de services financiers numériques

Les réseaux de services financiers numériques de CANGO englobent plusieurs partenariats stratégiques.

• Intégré à 12 grandes institutions financières
• Temps de traitement des prêts numériques: 15 minutes moyennes
• Couverture totale du réseau de services financiers numériques: 26 provinces

CANGO Inc. (CANG) - Modèle d'entreprise: segments de clientèle

Jeunes professionnels urbains

Au quatrième trimestre 2023, CANGO Inc. a ciblé 1,2 million de professionnels urbains âgés de 25 à 35 ans dans les villes chinoises de niveau 1 et de niveau 2.

Caractéristiques du segment	Données statistiques
Revenu annuel moyen	¥180,000 - ¥250,000
Utilisation de la plate-forme numérique	92% de pénétration du smartphone
Intention d'achat de véhicules	37% dans les 12 mois

Acheteurs automobiles de classe moyenne

CANGO Inc. s'est concentré sur 3,5 millions de consommateurs de classe moyenne avec des revenus annuels entre 100 000 et 500 000 ¥.

• Tranche d'âge médiane: 35 à 45 ans
• Power d'achat de véhicule primaire: 150 000 ¥ - 300 000 ¥
• Préférence pour les solutions de financement: 64% recherchent des options de paiement flexibles

Consommateurs avertis du numérique

En 2023, CANGO Inc. a atteint 2,8 millions de consommateurs connectés numériquement à travers la Chine.

Métriques d'engagement numérique	Pourcentage
Utilisateurs d'applications mobiles	86%
Achèvement des transactions en ligne	73%
Intégration des médias sociaux	68%

Petites et moyennes entreprises

CANGO Inc. a servi environ 45 000 PME dans des secteurs liés à l'automobile.

• Revenus commerciaux moyens: 5-50 millions de ¥ par an
• Demande de financement de la flotte: 42% recherchent des solutions d'approvisionnement en véhicule
• Concentration géographique: 65% dans les provinces de l'est de la Chine

Acheteurs de véhicules pour la première fois

Segment cible de 1,6 million d'acheteurs de voitures potentiels en 2023.

Segment Profile	Statistique
Groupe d'âge	25-35 ans
Range budgétaire initial	¥80,000 - ¥200,000
Préférence de financement	78% ont besoin d'un support de crédit

CANGO Inc. (CANG) - Modèle d'entreprise: Structure des coûts

Maintenance des infrastructures technologiques

Coût des infrastructures technologiques annuelles pour CANGO Inc. en 2023: 8,3 millions de dollars

Composant d'infrastructure	Coût annuel
Services de cloud computing	3,2 millions de dollars
Maintenance du serveur	2,1 millions de dollars
Sécurité du réseau	1,5 million de dollars
Opérations du centre de données	1,5 million de dollars

Dépenses de développement de plate-forme numérique

Dépenses totales de développement de plate-forme numérique en 2023: 12,5 millions de dollars

• Les coûts de l'équipe d'ingénierie logicielle: 6,7 millions de dollars
• Amélioration de la plate-forme et mises à niveau: 3,8 millions de dollars
• Interface utilisateur et conception d'expérience: 2 millions de dollars

Coûts de marketing et d'acquisition des clients

Total des dépenses de marketing en 2023: 15,6 millions de dollars

Canal de marketing	Dépenses
Publicité numérique	7,2 millions de dollars
Marketing des médias sociaux	3,4 millions de dollars
Marketing de contenu	2,5 millions de dollars
Programmes de référence	2,5 millions de dollars

Frais généraux opérationnels et administratifs

Total des dépenses opérationnelles en 2023: 22,1 millions de dollars

• Salaires et avantages sociaux des employés: 14,3 millions de dollars
• Loyer de bureau et services publics: 3,8 millions de dollars
• Coûts juridiques et de conformité: 2,5 millions de dollars
• Frais d'assurance et d'administration: 1,5 million de dollars

Investissements de recherche et développement

Dépenses de R&D en 2023: 9,7 millions de dollars

Zone de focus R&D	Investissement
IA et apprentissage automatique	4,2 millions de dollars
Nouvelles fonctionnalités de plate-forme	3,1 millions de dollars
Innovation technologique	2,4 millions de dollars

CANGO Inc. (CANG) - Modèle d'entreprise: Strots de revenus

Frais de commission de transaction

Au cours de l'exercice 2022, CANGO Inc. a déclaré des frais de commission de transaction de 34,2 millions de dollars, ce qui représente 42,7% des revenus totaux.

Année	Frais de commission de transaction ($)	Pourcentage du total des revenus
2022	34,200,000	42.7%

Frais de service de financement des véhicules

Les frais de service de financement des véhicules ont généré 26,5 millions de dollars de revenus pour CANGO Inc. en 2022, représentant 33,1% du total des revenus de l'entreprise.

Année	Frais de service de financement des véhicules ($)	Pourcentage du total des revenus
2022	26,500,000	33.1%

Revenus d'abonnement à la plate-forme numérique

Les revenus d'abonnement à la plate-forme numérique de CANGO ont atteint 8,7 millions de dollars en 2022, ce qui représente 10,9% des revenus totaux.

Année	Revenus d'abonnement à la plate-forme numérique ($)	Pourcentage du total des revenus
2022	8,700,000	10.9%

Frais de service d'évaluation du crédit

Les frais de service d'évaluation du crédit ont généré 6,3 millions de dollars de revenus pour CANGO Inc. en 2022, ce qui représente 7,9% des revenus totaux.

Année	Frais de service d'évaluation du crédit ($)	Pourcentage du total des revenus
2022	6,300,000	7.9%

Monétisation des données et idées

La monétisation des données et les idées ont contribué à 4,3 millions de dollars aux revenus de CANGO Inc. en 2022, représentant 5,4% des revenus totaux.

Année	Revenus de monétisation et d'informations sur les données ($)	Pourcentage du total des revenus
2022	4,300,000	5.4%

Répartition totale des revenus pour 2022:

• Frais de commission de transaction: 34,2 millions de dollars (42,7%)
• Frais de service de financement des véhicules: 26,5 millions de dollars (33,1%)
• Revenus d'abonnement à la plate-forme numérique: 8,7 millions de dollars (10,9%)
• Frais de service d'évaluation du crédit: 6,3 millions de dollars (7,9%)
• Monétisation des données et idées: 4,3 millions de dollars (5,4%)

Revenus totaux de l'entreprise pour 2022: 80,0 millions de dollars

Cango Inc. (CANG) - Canvas Business Model: Value Propositions

You're looking at the core value Cango Inc. is trying to deliver across its evolving business lines. It's a mix of digital asset accumulation, infrastructure build-out for the next wave of computing, and a legacy business that still generates cash. Honestly, the value proposition is about leveraging current operational strength in one area to fund a strategic pivot into another.

High-scale, operationally disciplined Bitcoin production is the foundation right now. Cango Inc. is clearly focused on efficiency, evidenced by their hardware upgrades and operational focus. For the third quarter ended September 30, 2025, the company reported an all-in cost to mine one Bitcoin of $99,383 per BTC. This cost figure, which includes depreciation, is a key measure of their operational discipline in a competitive mining landscape.

The scale and discipline are best seen when you look at the operational metrics from that same period:

Metric	Value (Q3 2025)	Context
Total Revenue	$224.6 million	Sequential increase of 60.6% over Q2 2025.
BTC Produced (Q3 2025)	1,930.8 BTC	Up 37.5% in total output versus Q2 2025.
Average Daily Production (Q3 2025)	21.0 BTC/day	Up 36% in daily production versus Q2 2025.
Deployed Hashrate	50 EH/s	Globally deployed capacity.
Average Operating Hashrate	46.09 EH/s (October 2025)	Efficiency surpassing 90% of deployed capacity.

Second, Cango Inc. offers long-term exposure to Bitcoin value through a mine-and-hold strategy. They aren't looking to trade the asset based on short-term price moves. As of the end of November 2025, the company's total Bitcoin holdings reached 6,959.3 BTC, an increase from 6,412.6 BTC the month prior. Management has reiterated they do not currently intend to sell any of these holdings.

Third, the vision includes future access to a global, distributed AI compute network powered by green energy. This is the pivot. They are using mining as the 'practical on-ramp' toward this goal. The infrastructure development includes specific steps, such as:

• Acquisition of a 50 megawatt mining facility in Georgia, U.S., to build dedicated energy infrastructure.
• Pilot projects underway in Oman and Indonesia.
• A focus on a distributed compute unit approach, integrating dispersed GPU resources.
• Aiming for operational efficiency exceeding 90% in their energy/compute alignment.

Finally, Cango Inc. maintains a value proposition in facilitating international access to high-quality used vehicle inventory from China via its AutoCango.com platform. This legacy business provides a non-crypto revenue stream. For the third quarter of 2025, revenue from this automotive segment was $3.3 million, representing a 90% sequential increase.

You can see the breakdown of the two main revenue-generating components for Q3 2025 here:

• Bitcoin Mining Revenue: $220.9 million.
• Automotive Business Revenue: $3.3 million.

Finance: draft the cash flow impact of the $3.3 million automotive revenue against the $35.4 million in Q3 depreciation by Monday.

Cango Inc. (CANG) - Canvas Business Model: Customer Relationships

You're looking at how Cango Inc. (CANG) interacts with its various customer groups following its strategic pivot. The relationships are now heavily skewed toward the digital asset/compute side, but the legacy auto platform still requires attention.

Transactional for Bitcoin Mining (Selling Mined Coins or Holding for Value)

The primary customer relationship here is transactional, centered on the output of the mining operations. Cango Inc. explicitly states it holds Bitcoin for the long term and does not currently intend to sell any of its Bitcoin holdings. This means the direct 'customer' for the mined asset is currently the company's own treasury, not an external buyer, which frames the relationship as value-holding rather than immediate sales. The scale of this operation is significant, with 1,930.8 BTC mined in the third quarter of 2025 alone. As of September 30, 2025, the total Bitcoin mined since entering the industry reached 5,810 BTC. The cost structure defines the economics of this holding strategy; the average cost to mine, excluding depreciation, was US$81,072 per BTC in Q3 2025, with all-in costs at US$99,383 per BTC. This relationship is underpinned by operational performance, with a deployed hashrate of 50 EH/s globally and an average operating hashrate of 44.85 EH/s in September 2025.

The transactional nature is best summarized by the output metrics:

• Q3 2025 Total Bitcoin Mined: 1,930.8 BTC
• Average Daily Production in Q3 2025: 21.0 BTC
• Total Bitcoin Held as of September 30, 2025: 5,810 BTC
• November 2025 Total Bitcoin Held: 6,959.3 BTC

Direct Sales and Platform-Based Interaction for the AutoCango.com Business

For the legacy business, AutoCango.com, the relationship is platform-based, facilitating direct sales interactions. This platform connects buyers from regions like Africa, the Middle East, and Eastern Europe with vehicle inventory originating from China. This segment generated US$3.3 million in revenue during the third quarter of 2025. This revenue represents a small fraction of the total, which was US$224.6 million for the quarter. The platform is described as remaining asset-light while continuing to scale.

Here is a snapshot of the AutoCango.com segment's recent financial interaction:

Metric	Value (Q3 2025)
Automobile Trading Revenue	US$3.3 million
Sequential Revenue Growth (Q2 to Q3 2025)	Up 90%
Total Company Revenue Share	Approximately 1.47% (3.3M / 224.6M)

Mid- to Long-Term Contracts for Future GPU Computing Power Leasing Clients

Cango Inc. is signaling a future relationship type centered on compute leasing, though concrete contract numbers aren't public yet. Management clarified its long-term strategy is building a global, distributed AI compute network powered by green energy, with Bitcoin mining serving as the practical on-ramp. This indicates that future customer relationships will involve leasing GPU computing power, which is the next phase after establishing the energy and compute foundation. The company is exploring partnership models to enhance operating stability in the near term, which suggests early-stage, non-transactional agreements might be forming now. This strategic direction is key for the next phase of customer engagement beyond pure mining.

Investor Relations Focus Due to the Public Listing and Strategic Transformation

Investor relationships are critical given the major corporate restructuring. Cango Inc. completed the termination of its ADR program and transitioned to a direct listing on the NYSE to enhance corporate transparency and align with its strategic focus. This move directly impacts how the company communicates with its shareholder base. The relationship focus involves providing detailed, timely updates, such as the Q3 2025 results released on December 1, 2025. The company reported operating income of US$43.5 million and net income of US$37.3 million for Q3 2025, aiming to demonstrate the profitability of the transformed core business to investors. However, the balance sheet requires investor understanding, showing cash and cash equivalents of US$44.9 million as of September 30, 2025, alongside long-term debts - related party of US$405.1 million. This financial structure is a central topic in investor communications.

• Investor Communication Focus: NYSE direct listing, AI transition roadmap.
• Q3 2025 Adjusted EBITDA: US$80.1 million
• Cash Position (Sept 30, 2025): US$44.9 million
• Long-Term Related-Party Debt: US$405.1 million

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

Cango Inc. (CANG) - Canvas Business Model: Channels

You're looking at how Cango Inc. (CANG) gets its value propositions to its customers as of late 2025. The channels are now heavily weighted toward digital infrastructure and away from the legacy automotive business, so the numbers reflect that pivot.

The primary channel for revenue generation is now the global Bitcoin mining infrastructure, which supports the long-term AI compute ambition. This physical network acts as the delivery mechanism for both digital asset revenue and future high-performance computing (HPC) services.

Here's a breakdown of the key channels Cango Inc. uses:

• Global network of owned and partnered Bitcoin mining facilities.
• Online platform AutoCango.com for international used car exports.
• Direct sales teams targeting small and mid-sized enterprises for AI compute leasing.
• New York Stock Exchange (NYSE) for capital markets access and direct share listing.

The scale of the Bitcoin mining channel, which serves as the foundation for the AI compute channel, is substantial based on Q3 and November 2025 operational data.

Metric	Value (As of Late 2025)	Period/Context
Deployed Hashrate	50 EH/s	Global Capacity
Average Operating Hashrate	46.09 EH/s	October 2025 Average
BTC Mined	1,930.8 BTC	Third Quarter 2025
BTC Mined	546.7 BTC	November 2025
Total BTC Mined	5,810 BTC	As of End of September 2025
Total BTC Holdings	6,959.3 BTC	As of November 30, 2025
All-in Cost to Mine	US$99,383 per BTC	Third Quarter 2025

The legacy automotive channel, AutoCango.com, still contributes, though it is dwarfed by mining revenue. This channel uses an asset-light model to connect specific geographic segments.

The revenue contribution from AutoCango.com in the third quarter of 2025 was:

• Revenue from international automobile trading income: US$3.3 million.
• Sequential revenue growth for this segment: 90%.
• Targeted buyer regions include Africa, the Middle East and Eastern Europe.

The direct sales effort for AI compute leasing is the near-term focus of the company's three-phase strategy, leveraging the existing infrastructure. This channel is designed to be asset-light to mitigate risks while deploying GPU computing power for compute platforms and AI startups. The physical assets supporting this channel include a 50 MW facility in Georgia and energy projects in Oman and Indonesia.

For capital markets access, Cango Inc. has completed a significant structural channel shift. The company transitioned to a direct listing on the NYSE, terminating its American Depositary Receipt (ADR) program. This move directly impacts how investors access the stock.

Key figures related to the capital markets channel as of late 2025 include:

• Current Market Cap: $264.3M.
• Share Conversion: Each former ADS holder received two Class A ordinary shares.
• NYSE Trading Start: After authorization on November 14, 2025.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

Cango Inc. (CANG) - Canvas Business Model: Customer Segments

You're looking at Cango Inc. (CANG) as of late 2025, and the customer base has clearly fractured following the strategic pivot away from the legacy China auto finance model. The current segments are defined by their interaction with the company's two primary, yet distinct, operational pillars: global Bitcoin mining and the continuing, albeit smaller, international used vehicle export business, with a nascent third segment forming around future AI compute services.

The largest customer base, by revenue contribution, is now squarely within the digital asset ecosystem. These are the entities and individuals whose investment thesis is tied directly to Cango Inc.'s success as a Bitcoin miner. This segment is highly sensitive to network difficulty, energy costs, and the spot price of Bitcoin, which is reflected in the operational metrics Cango reports to its shareholders.

For the Bitcoin network and cryptocurrency investors seeking exposure to mining operations, the numbers from the third quarter of 2025 tell a clear story of scale and output:

• Revenue from the bitcoin mining business in the third quarter of 2025 was US$220.9 million.
• The company produced a total of 1,930.8 BTC during the third quarter of 2025.
• This production averaged 21.0 BTC per day over the quarter.
• Cango Inc.'s deployed hashrate stood at 50 EH/s globally.
• The average operating hashrate in September 2025 was 44.85 EH/s.
• As of September 30, 2025, the Company held 5,810 BTC.

Next, you have the global customers for high-quality used vehicles from China, served through the AutoCango.com platform. This segment represents the legacy business that Cango Inc. has kept running, described as an asset-light operation connecting buyers in specific regions with inventory.

Here is the financial snapshot for the international automobile trading segment as of the third quarter of 2025:

Metric	Value (Q3 2025)
Revenue from International Automobile Trading	US$3.3 million
Sequential Revenue Growth (vs. Q2 2025)	90%
Primary Buyer Regions	Africa, the Middle East, and Eastern Europe

The third group is the institutional investors focused on digital asset and AI infrastructure plays. These investors are looking at Cango Inc.'s balance sheet strength and its stated long-term roadmap to transition into a compute provider. They are assessing the underlying assets and the company's ability to generate cash flow to fund this evolution, even as the core revenue is Bitcoin-denominated.

The financial structure as of September 30, 2025, which informs this investor segment's view, includes:

• Total revenues for Q3 2025 were US$224.6 million.
• Net income for Q3 2025 was US$37.3 million.
• Cash and cash equivalents stood at US$44.9 million.
• A significant non-current receivable for Bitcoin collateral, net, related party, was US$660.0 million.
• Long-term debts owed to a related party totaled US$405.1 million.

Finally, the emerging customer segment is the one Cango Inc. is actively preparing for: Small and mid-sized enterprises (SMEs) requiring flexible, distributed GPU compute power, alongside larger AI players. The near-term action for this segment involves leasing GPU compute power to AI startups and compute platforms, which is the first step in their three-phase AI roadmap.

• Near-term target service: GPU computing power leasing.
• Model for near-term: Asset-light, pure-play connectivity model.
• Medium-term target: Mid-sized technology firms and regional leaders for stable, low-latency inference services.

Finance: draft Q4 2025 cash flow projection by January 10, 2026.

Cango Inc. (CANG) - Canvas Business Model: Cost Structure

You're looking at the core expenses driving Cango Inc.'s operations as of late 2025, which are heavily weighted toward the Bitcoin mining segment following the strategic pivot. Honestly, these numbers tell you exactly where the money is going to keep the hashrate running and the AI transition funded.

The primary operational outlay, outside of asset write-downs, is the Cost of revenues, exclusive of depreciation, which was $162.6 million in Q3 2025. This figure captures the direct costs associated with generating revenue, predominantly the power consumption for the global Bitcoin mining fleet.

The cost structure for Q3 2025 is laid out clearly below, showing the major expense categories:

Cost Component	Q3 2025 Amount (USD)
Cost of Revenues (Excl. Depreciation)	$162.6 million
Depreciation Expenses	$35.4 million
General and Administrative Expenses	$6 million
Total Operating Costs and Expenses (Reported)	$181.2 million

Speaking of those direct costs, the high energy and power costs for global Bitcoin mining operations are a major factor. Here's the quick math on the cost to produce one Bitcoin during the quarter:

• Average cost to mine Bitcoin, excluding depreciation: $81,072 per coin.
• All-in costs to mine Bitcoin: $99,383 per coin.

What this estimate hides is the variability in power rates across their global footprint in the Americas, the Middle East, and Africa. Still, these per-unit costs are what management is focused on driving down through efficiency gains, like the move to T21 and S21 series miners.

Next, we have the non-cash charge related to the physical assets. Depreciation expenses totaled $35.4 million in the third quarter of 2025. This reflects the ongoing wear and tear and scheduled obsolescence of the massive fleet of specialized mining hardware. As of September 30, 2025, the net book value of their mining machines stood at $365.7 million after accounting for accumulated depreciation.

The overhead is relatively lean, which is expected for a company focused on asset-heavy, automated operations. General and administrative expenses were $6 million in Q3 2025. This covers the corporate structure supporting the global mining and the emerging AI compute strategy.

Finally, thinking about future costs, the capital expenditure for new mining machines and AI compute infrastructure is a forward-looking cost driver. While a specific Q3 2025 CapEx number isn't explicitly detailed in the required format, the strategic narrative points to significant future spending. Management highlighted plans to build a global, distributed AI compute network powered by green energy, with energy projects in Oman and Indonesia expected to commission within one to two years. Finance: draft 13-week cash view by Friday.

Cango Inc. (CANG) - Canvas Business Model: Revenue Streams

You're looking at the core ways Cango Inc. brings in cash right now, which, honestly, is a story of a massive pivot. As of late 2025, the business model is heavily weighted toward digital asset operations, though the legacy auto business still contributes a small amount. The numbers from the third quarter of 2025 really tell the tale of where the money is flowing.

The total revenue for the third quarter ended September 30, 2025, hit $224.6 million. That was a significant sequential jump of 60.6% compared to the second quarter of 2025. Here's the quick math on how that revenue broke down for Q3 2025:

Revenue Source	Q3 2025 Amount (USD)	Notes
Bitcoin Mining Revenue	$220.9 million	Accounted for over 98% of total revenue.
International Automobile Trading Revenue	$3.3 million	From the AutoCango.com used car export business.
Other Segments Revenue	$491,646	The remainder of the total revenue figure.

The Bitcoin mining operation is the engine. During that same quarter, Cango Inc. mined a total of 1,930.8 BTC. That output represented a 37.5% increase in total production compared to the second quarter of 2025. Since entering the crypto asset space in November 2024, the company had accumulated 5,810 BTC as of September 30, 2025.

Looking at the balance sheet as of September 30, 2025, you see a large asset related to their digital holdings: a Receivable for bitcoin collateral non-current, net - related party of $660.0 million. This isn't direct revenue, but it represents a significant asset base supporting their operations and future optionality.

The next phase of the business model is already being set up to diversify away from pure mining revenue, leveraging the energy infrastructure they've built. Management has outlined a clear, phased roadmap for future income generation:

• Future revenue from GPU computing power leasing, focusing on rapid node deployment for an asset-light market entry.
• Revenue from AI compute services, evolving from leasing to establishing self-operated regional data center hubs for inference services (medium-term goal).
• Potential gains from the sale of accumulated Bitcoin holdings, which the leadership views as a "practical on-ramp" toward their compute ambitions.
• The long-term vision includes creating a global, green-energy-powered AI compute grid.

The company has energy projects underway in Oman and Indonesia, which they expect to commission within the next one to two years to support this AI infrastructure development.