DLocal Limited (DLO): Lienzo del Modelo de Negocio [Actualizado en Ene-2025]

En el panorama en rápida evolución de los pagos digitales globales, Dlocal Limited surge como una fuerza transformadora, ofreciendo a las empresas una puerta de entrada innovadora para navegar el complejo terreno de las transacciones transfronterizas. Con su sofisticado lienzo de modelo de negocio, Dlocal ha diseñado una plataforma poderosa que conecta a la perfección comerciantes con los mercados emergentes, desglosando las barreras de pago tradicionales y permitiendo el comercio internacional sin fricción. Al aprovechar la tecnología avanzada, las asociaciones estratégicas y las profundas ideas del mercado local, Dlocal proporciona una solución integral que faculta a las empresas a expandirse a nivel mundial con una facilidad y eficiencia sin precedentes.

Dlocal Limited (DLO) - Modelo de negocio: asociaciones clave

Procesadores de pago e instituciones financieras

Dlocal Limited mantiene asociaciones estratégicas con múltiples procesadores de pagos en los mercados emergentes, que incluyen:

Región	Número de socios de pago	Cobertura de transacción
América Latina	37 procesadores de pago	Cobertura del mercado del 98%
África	22 procesadores de pago	Cobertura del mercado del 85%
Asia	29 procesadores de pago	Cobertura del mercado del 92%

Plataformas de tecnología global

Dlocal colabora con plataformas de tecnología global líderes:

• Stripe: integración para soluciones de pago global
• PayPal: capacidades de pago transfronterizas
• Adyen: Infraestructura de tecnología de pago avanzada

Bancos y adquirentes locales

La red de asociación de Dlocal incluye:

País	Socios bancarios locales	Volumen de transacción
Brasil	12 bancos locales	$ 487 millones anuales
México	8 bancos locales	$ 276 millones anuales
India	15 bancos locales	$ 412 millones anuales

Plataformas de comercio electrónico

Las asociaciones estratégicas con los mercados digitales incluyen:

• Mercado libre
• Shop
• Amazonas
• Alibaba

Socios de desarrollo de tecnología y software

Dlocal mantiene asociaciones con:

• Microsoft Azure
• Servicios web de Amazon
• Plataforma en la nube de Google

Red de asociación total: 89 colaboraciones estratégicas en los mercados emergentes

Dlocal Limited (DLO) - Modelo de negocio: actividades clave

Procesamiento y liquidación de pago transfronterizo

Dlocal procesó $ 8.1 mil millones en volumen de pago total en 2022, con transacciones transfronterizas que representan una parte significativa de esta cantidad.

Tipo de transacción	Volumen (2022)	Regiones geográficas
Pagos transfronterizos	$ 5.4 mil millones	América Latina, Asia, África
Métodos de pago locales	$ 2.7 mil millones	Brasil, México, India, Argentina

Desarrollo de infraestructura de pago digital

La plataforma de tecnología de Dlocal admite múltiples métodos de pago en los mercados emergentes.

• Integración con más de 750 métodos de pago
• Soporte para más de 35 monedas
• Capacidades de procesamiento de transacciones en tiempo real

Gestión de transacciones múltiples

En 2022, Dlocal gestionó transacciones en 35 monedas con una tasa de eficiencia de conversión del 99.7%.

Categoría de divisas	Número de monedas	Volumen de transacción
Monedas primarias	15	$ 6.5 mil millones
Monedas secundarias	20	$ 1.6 mil millones

Gestión de riesgos y prevención de fraude

Dlocal invirtió $ 12.5 millones en tecnologías de prevención de ciberseguridad y fraude en 2022.

• Algoritmos de detección de fraude de aprendizaje automático
• Monitoreo de transacciones en tiempo real
• Cumplimiento de los estándares PCI DSS

Expansión e integración de la plataforma tecnológica

Dlocal amplió su infraestructura tecnológica con $ 25 millones en inversiones en I + D durante 2022.

Área de inversión tecnológica	Monto de la inversión	Resultados clave
Desarrollo de API	$ 8.5 millones	Capacidades de integración mejoradas
Infraestructura en la nube	$ 7.2 millones	Escalabilidad mejorada
Aprendizaje automático	$ 9.3 millones	Gestión de riesgos avanzado

Dlocal Limited (DLO) - Modelo de negocio: recursos clave

Plataforma de tecnología de pago patentada avanzada

La plataforma de pago de Dlocal procesó $ 9.2 mil millones en volumen de pago total para el año finalizado el 31 de diciembre de 2022. La plataforma admite transacciones en más de 35 mercados emergentes.

Capacidad de plataforma	Especificación
Métodos de pago compatibles	Más de 250 métodos de pago locales
Velocidad de integración	Menos de 24 horas para la integración de comerciantes
Cobertura de divisas	Más de 25 monedas locales

Red global de conexiones de pago locales

Dlocal mantiene conexiones de pago en 35 mercados emergentes en América Latina, África, Asia y Europa central y oriental.

• Integraciones directas con más de 500 proveedores de pagos locales
• Cobertura en mercados emergentes clave que incluyen Brasil, México, India y Nigeria

Tecnología calificada e equipos de ingeniería financiera

Al 31 de diciembre de 2022, Dlocal empleaba a 524 empleados a tiempo completo a nivel mundial.

Categoría de empleado	Porcentaje
Equipo de tecnología	42%
Desarrollo de productos	28%
Ventas y marketing	18%
Administrativo	12%

Infraestructura de cumplimiento y licencia regulatoria

Dlocal mantiene licencias regulatorias en múltiples jurisdicciones para facilitar los pagos transfronterizos.

• Registrado en Uruguay
• Licencias de instituciones financieras en múltiples mercados emergentes
• Certificación de proveedores de servicios PCI DSS Nivel 1

Análisis de datos y capacidades de seguridad

Inversión en tecnologías de prevención de ciberseguridad y fraude: $ 12.4 millones en 2022.

Métrica de seguridad	Actuación
Tasa de prevención de fraude	99.7%
Monitoreo de transacciones en tiempo real	100% de las transacciones
Redundancia del centro de datos	Múltiples ubicaciones geográficas

Dlocal Limited (DLO) - Modelo de negocio: proposiciones de valor

Soluciones de pago transfronterizas simplificadas para empresas

Dlocal procesó $ 9.3 mil millones en volumen de pago total en 2022, con transacciones transfronterizas que representan una parte significativa de su flujo de ingresos. La compañía permite a las empresas aceptar pagos de más de 35 países en los mercados emergentes.

Volumen de pago	Alcance geográfico	Tipos de transacciones
$ 9.3 mil millones (2022)	Más de 35 países	Pagos transfronterizos

Procesamiento de pagos de bajo costo en mercados emergentes

La tarifa de transacción promedio de Dlocal oscila entre 2.5% y 3.5%, que es significativamente más baja que los procesadores de pagos internacionales tradicionales en los mercados emergentes.

• Tarifa de transacción promedio: 2.5% - 3.5%
• Mercados emergentes apoyados: América Latina, África, Asia

Infraestructura de transacción digital rápida y segura

El tiempo de procesamiento de transacciones promedia 2-3 segundos, con una tasa de éxito de transacciones de 99.9% en 2022.

Velocidad de procesamiento	Tasa de éxito de transacciones
2-3 segundos	99.9% (2022)

Integración perfecta con múltiples métodos de pago

Dlocal admite más de 700 métodos de pago locales en diferentes regiones, incluidas billeteras digitales, transferencias bancarias y opciones de pago en efectivo.

• Métodos de pago locales compatibles: 700+
• Tipos de pago: billeteras digitales, transferencias bancarias, pagos en efectivo

Experiencias de pago localizadas en diferentes regiones

En 2022, Dlocal generó $ 541.3 millones en ingresos totales, con contribuciones significativas de soluciones de pago localizadas en Brasil, México y otros mercados emergentes.

Ingresos totales	Mercados clave
$ 541.3 millones (2022)	Brasil, México, otros mercados emergentes

Dlocal Limited (DLO) - Modelo de negocio: relaciones con los clientes

Plataforma digital de autoservicio

La plataforma digital de Dlocal procesada $ 10.1 mil millones en volumen total de pago en 2023, con 1,200+ comerciantes activos Utilizando su interfaz digital de autoservicio.

Métrica de plataforma	2023 rendimiento
Transacciones digitales totales	489 millones
Valor de transacción promedio	$20.64
Tiempo de actividad de la plataforma	99.98%

Gestión de cuentas dedicada

DLOCAL proporciona gestión de cuentas especializada para clientes empresariales en 35 mercados emergentes.

• Gerentes de cuentas dedicados para los 100 principales comerciantes
• Soporte de incorporación personalizado
• Estrategias de integración personalizadas

Soporte técnico y asistencia de integración

El equipo de soporte técnico comprende 127 ingenieros especializados proporcionando asistencia las 24 horas del día, los 7 días de la semana.

Métrico de soporte	Indicador de rendimiento
Tiempo de respuesta promedio	12 minutos
Tasa de resolución	97.5%
Lenguajes de apoyo	8 idiomas

Consultas de soluciones de pago personalizadas

Dlocal ofrece soluciones de pago a medida con $ 672 millones en ingresos impulsados ​​por la consulta en 2023.

• Optimización del método de pago específico del mercado
• Desarrollo de estrategia de pago transfronterizo
• Consultoría de gestión de riesgos

Revisiones regulares de rendimiento y optimización

Realizó revisiones trimestrales de desempeño para 1.078 cuentas comerciales activas.

Métrico de revisión	2023 datos
Frecuencia de revisión del desempeño	Trimestral
Comerciantes que reciben recomendaciones de optimización detalladas	92%
Mejora promedio en las tasas de conversión	14.3%

Dlocal Limited (DLO) - Modelo de negocio: canales

Equipo de ventas directas

Dlocal Limited mantiene un equipo global de ventas directas en múltiples regiones, que incluyen:

Región	Número de representantes de ventas	Mercados clave
América Latina	37	Brasil, México, Argentina
Asia Pacífico	22	India, Singapur, Indonesia
Europa	15	Reino Unido, Países Bajos

Plataforma y sitio web en línea

Estadísticas de plataforma digital de Dlocal a partir del cuarto trimestre 2023:

• Visitantes mensuales del sitio web: 487,000
• Solicitudes de integración de API: 1,283 por trimestre
• Hora de incorporación del comerciante en línea: 48 horas

Redes de asociación estratégica

El ecosistema de asociación de DLOCAL incluye:

Categoría de socio	Número de socios	Volumen de transacción anual
Procesadores de pago	68	$ 1.2 mil millones
Plataformas de comercio electrónico	42	$ 780 millones
Instituciones financieras	23	$ 450 millones

Conferencias de marketing digital y de la industria

Desglose del canal de marketing para 2023:

• Gasto publicitario digital: $ 3.2 millones
• Participación de la conferencia: 18 eventos internacionales
• Tasa de conversión de generación de leads: 4.7%

Documentación de API y desarrollador

Métricas de compromiso del desarrollador:

Métrico de documentación	Valor
Usuarios activos de API	2,647
Vistas de la página de documentación de API	129,000 por trimestre
Tickets de soporte de desarrollador resuelto	92% dentro de las 24 horas

Dlocal Limited (DLO) - Modelo de negocio: segmentos de clientes

Empresas globales de comercio electrónico

Dlocal sirve importantes plataformas globales de comercio electrónico con soluciones de pago transfronterizas en los mercados emergentes.

Clientes clave de comercio electrónico	Volumen de transacción (2023)	Alcance geográfico
Amazonas	$ 187.4 millones	América Latina
Shop	$ 92.6 millones	Brasil, México, Argentina

Plataformas y mercados digitales

Dlocal permite que las plataformas digitales procesen métodos de pago locales en los mercados emergentes.

• Mercado Libre: $ 146.3 millones procesados
• Rappi: volumen de transacción de $ 78.5 millones
• Uber: $ 63.2 millones de pagos transfronterizos

Empresas de tecnología que se expanden internacionalmente

Dlocal apoya la infraestructura de pago internacional de las compañías de tecnología.

Empresa de tecnología	Procesamiento de pagos	Mercados activos
Microsoft	$ 112.7 millones	Brasil, México, Colombia
Google	$ 95.4 millones	América Latina, África

Negocios de juegos y entretenimiento digital

Dlocal facilita las soluciones de pago para plataformas de juegos globales.

• Steam: volumen de transacción de $ 67.9 millones
• Electronic Arts: $ 54.3 millones procesados
• Juegos antidisturbios: $ 42.6 millones de pagos transfronterizos

FinTech y proveedores de servicios digitales

Dlocal permite a las empresas de tecnología financiera expandir las capacidades de pago.

Empresa fintech	Valor de transacción	Tipo de servicio
Inteligente	$ 89.7 millones	Transferencias internacionales
Raya	$ 76.5 millones	Pasarela

Dlocal Limited (DLO) - Modelo de negocio: Estructura de costos

Mantenimiento de la infraestructura tecnológica

Costos anuales de infraestructura tecnológica para DLOCAL en 2023: $ 12.4 millones

Categoría de costos	Monto ($)
Servicios en la nube	5,600,000
Mantenimiento del servidor	3,200,000
Seguridad de la red	2,100,000
Licencia de software	1,500,000

Inversiones de investigación y desarrollo

Gastos de I + D para 2023: $ 8.7 millones

• Innovación de tecnología de pago: $ 4.2 millones
• Soluciones de pago transfronterizas: $ 2.5 millones
• Algoritmos de aprendizaje automático: $ 1.4 millones
• Mejoras de ciberseguridad: $ 600,000

Gastos de ventas y marketing

Costos totales de ventas y marketing en 2023: $ 15.3 millones

Canal de marketing	Gasto ($)
Marketing digital	6,100,000
Patrocinios de conferencia y eventos	3,800,000
Compensación del equipo de ventas	4,200,000
Marketing de contenidos	1,200,000

Cumplimiento y costos regulatorios

Gastos de cumplimiento regulatorio anual: $ 6.5 millones

• Servicios de asesoramiento legal: $ 2.8 millones
• Informes regulatorios: $ 1.5 millones
• Auditoría y verificación: $ 1.2 millones
• Tarifas de licencia: $ 1,000,000

Adquisición y retención de talentos globales

Gastos totales de capital humano en 2023: $ 22.6 millones

Categoría de gestión del talento	Monto ($)
Salarios base	15,400,000
Costos de reclutamiento	2,700,000
Beneficios para empleados	3,200,000
Capacitación y desarrollo	1,300,000

Dlocal Limited (DLO) - Modelo de negocio: flujos de ingresos

Tarifas de procesamiento de transacciones

Para el año fiscal 2023, Dlocal informó tarifas de procesamiento de transacciones de $ 263.8 millones, lo que representa un crecimiento de 45.4% año tras año.

Año	Tarifas de procesamiento de transacciones	Índice de crecimiento
2022	$ 181.4 millones	38.2%
2023	$ 263.8 millones	45.4%

Ingresos de conversión de divisas

Los ingresos por conversión de divisas para DLOCAL en 2023 totalizaron $ 47.6 millones, con una tasa de tarifas promedio de aproximadamente 1.2% por transacción.

• Ingresos de conversión de moneda total: $ 47.6 millones
• Tasa de tarifas de conversión promedio: 1.2%
• Monedas compatibles: más de 35 monedas de mercados emergentes

Tarifas de suscripción de plataforma mensual

Las tarifas de suscripción de plataforma mensuales de Dlocal generaron $ 18.3 millones en ingresos recurrentes para 2023.

Nivel de suscripción	Rango de tarifas mensuales	Ingresos anuales estimados
Basic	$99 - $299	$ 5.4 millones
Profesional	$299 - $799	$ 8.6 millones
Empresa	$799+	$ 4.3 millones

Cargos de servicio de valor agregado

Los servicios de valor agregado generaron $ 22.1 millones en ingresos adicionales para 2023.

• Servicios de prevención de fraude: $ 8.7 millones
• Herramientas de informes avanzados: $ 6.5 millones
• Servicios de integración personalizados: $ 4.9 millones
• Soluciones de gestión de riesgos: $ 2.0 millones

Tarifas de integración y soporte técnico

Las tarifas de integración y soporte técnico ascendieron a $ 12.5 millones en 2023.

Tipo de servicio	Estructura de tarifas	Ingresos anuales
Integración inicial	Tarifa única	$ 6.2 millones
Soporte técnico en curso	Contrato mensual/anual	$ 6.3 millones

DLocal Limited (DLO) - Canvas Business Model: Value Propositions

You're looking at the core value DLocal Limited delivers to its enterprise merchants: simplifying the complexity of global commerce in high-growth regions. The platform is built around a single, unified technical interface.

This means you get a single API, one contract, and a streamlined settlement process covering over 40 emerging markets where DLocal Limited operates.

Your conversion rates get a boost because DLocal Limited provides access to over 900 local payment methods. This is critical because in these markets, alternative payment methods are the default for consumers.

The stickiness of the offering is reflected in the customer economics. For Q3 2025, DLocal Limited reported a net revenue retention rate of 149%. That metric ticked up quarter-over-quarter to that level, which is an incredible number showing existing clients are spending almost 50% more than the prior year.

The value proposition also includes simplifying cross-border payments and local fund settlement, allowing global companies to operate without setting up numerous local entities or integrating multiple acquirers in each market. Furthermore, DLocal Limited offers Buy Now, Pay Later (BNPL) solutions, such as the Fuse product, with the structure where DLocal Limited takes no credit risk.

Here's a quick look at the scale of the business driving these value propositions as of the third quarter of 2025:

Metric	Value (Q3 2025)
Total Payment Volume (TPV)	US$10.4 billion
Revenue	US$282.5 million
Gross Profit	US$103.2 million
Net Income	US$51.8 million
Adjusted Free Cash Flow	US$37.6 million

The growth is geographically diverse, with strong performance noted in markets like Colombia, Bolivia, and Nigeria during the quarter.

You benefit from this platform through:

• Single API for over 40 emerging markets.
• Access to over 900 local payment methods.
• Net Revenue Retention of 149% in Q3 2025.
• BNPL solutions with DLocal taking no credit risk.

DLocal Limited (DLO) - Canvas Business Model: Customer Relationships

You're looking at the engine room of DLocal Limited (DLO)'s growth, which, as of late 2025, is clearly focused on deepening relationships with the clients they already have. The results from the third quarter of 2025 show this strategy is working, with Total Payment Volume (TPV) hitting a record of $10.4 billion, a 59% year-over-year jump.

Dedicated commercial teams managing large enterprise accounts are central to this, as evidenced by the CEO's comment in Q1 2025 that the commercial team effectively leveraged existing merchant relationships. This focus on the existing base is the most telling metric; in Q3 2025, the Net Revenue Retention rate hit an incredible 149%, meaning existing customers increased their spend by 49% over the prior year. To be fair, new merchants added only $6 million in revenue in Q3 2025, reinforcing that the bulk of growth is coming from these existing client expansions.

The high-touch, consultative sales approach is necessary for navigating complex regulatory environments, which DLocal Limited continues to conquer. For instance, the Brazil segment saw 11% revenue growth in Q2 2025, the first growth in that segment since Q2 2024, linked to factors like a higher share of installment payments. This suggests that the consultative work in complex markets is paying off in volume retention and expansion.

The platform itself supports both high-touch and scalable interactions. While the high-touch element handles the complexity, the underlying technology must support operational ease. The success is clear: TPV grew 59% year-over-year in Q3 2025, and revenue grew 52% year-over-year to $282.5 million in the same period. This scale is built on a unified API platform that simplifies cross-border transactions.

Continuous product innovation like 'SmartPix' is specifically designed to deepen merchant stickiness. DLocal Limited launched this new Pix-based solution in Brazil, which leverages tokenized payments and Open Finance to enable features like recurring payments and one-click purchases after a single user authorization. This type of product integration makes switching costs higher for merchants and simplifies the end-user experience, locking in volume.

Here's a quick look at the customer-centric financial performance as of the latest reported quarter in late 2025:

Metric	Value (Q3 2025)	Comparison/Context
Total Payment Volume (TPV)	$10.4 billion	Up 59% Year-over-Year
Net Revenue Retention (NRR)	149%	Existing customers spent 49% more than last year
Gross Profit Margin	37%	Down from 42% in Q3 2024
Net Income	$51.8 million	Up 93% Year-over-Year
Gross Profit over TPV (Net Take Rate)	0.99%	Decreased from 1.07% in Q2 2025

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

DLocal Limited (DLO) - Canvas Business Model: Channels

The channels DLocal Limited uses to reach its global enterprise merchants and deliver its value proposition are multifaceted, blending direct engagement with platform-based distribution across its target emerging markets.

Direct sales team targeting global enterprise merchants

DLocal Limited focuses on connecting global enterprise merchants with consumers in emerging markets. While specific headcount for the direct sales team isn't quantified, operational expenses reflect investment in this area, with an increase in salaries and wages noted, especially in sales and marketing, during Q3 2025. The goal is to accompany merchants as they move up the S-curve of expansion across more countries and payment methods.

Direct API integration via the 'One dLocal' platform

The core channel is the unified technology platform, 'One dLocal,' which is accessible via a single direct API integration. This platform allows global companies to accept payments, send pay-outs, and settle funds globally using one contract. The scale of adoption is reflected in the Total Payment Volume (TPV) processed through this channel.

Metric	Value (Q3 2025)	Comparison
Total Payment Volume (TPV)	$10.4 billion	Up 59% year-over-year
Total Payment Volume (TPV)	$9.2 billion	Q2 2025
Total Payment Volume (TPV)	$8.1 billion	Q1 2025

Strategic partnerships with global payment orchestrators and platforms

DLocal Limited utilizes strategic alliances to expand reach and service depth. These partnerships often involve expanding payout services or integrating new payment technologies.

• Partnership with Deel expanded to 12 new countries across EMEA and Asia in May 2024, following an initial deployment across 19 countries in 2022.
• Active partnerships with Circle and BVNK to enable stablecoin settlement and on/off-ramp services.
• Partnering with Google on their agent payments protocol, AP2, as of Q3 2025.

Local presence and regulatory infrastructure in key emerging markets

The channel strategy relies on deep local infrastructure, including regulatory licenses and local payment method integrations across Africa, Asia, and Latin America.

• Offers over 900 local payment methods.
• Covers more than 40 geographies.
• Key markets mentioned include Brazil, Mexico, Colombia, Bolivia, Nigeria, Egypt, Argentina, Chile, Costa Rica, Ecuador, Peru, and Uruguay.
• Dlocal Corp LLP is registered as a Money Service Business (MSB) with the Financial Crime Enforcement Network in the USA.
• DLocal Limited is authorized by the Malta Financial Services Authority.

DLocal Limited (DLO) - Canvas Business Model: Customer Segments

You're looking at the core buyers for DLocal Limited as of late 2025. Honestly, the customer base is defined by global companies needing deep local payment penetration in high-growth, fragmented regions. They aren't just looking for a payment processor; they need the infrastructure to handle both money coming in and money going out across borders.

The platform connects global enterprise merchants with consumers across emerging markets in Africa, Asia, and Latin America. These merchants are heavily concentrated in sectors that thrive on digital transactions.

• E-commerce
• Software as a Service (SaaS) delivery
• Streaming services

The growth story is clearly being written by specific verticals. For instance, in the second quarter of 2025, cross-border volumes saw a surge, mainly driven by commerce, SaaS, remittances, and ride-hailing. To be fair, growth was slightly offset by weaknesses in advertising during that period.

DLocal Limited is also serving companies in high-growth verticals like remittances and financial services. The strategic partnerships, like the one with Western Union announced recently, definitely reinforce this focus on large clients with wide reach in Latin America.

The customer profile includes large multinational corporations expanding into emerging markets. The data shows that while core markets like Brazil and Mexico are rebounding strongly, the diversification strategy is working, as markets outside the top three geographies were growing almost 3x faster in Q2 2025. In Q3 2025, frontier markets like Colombia, Bolivia, and Nigeria showed particularly strong results, indicating new customer acquisition or deeper penetration within existing ones.

Merchants definitely require both pay-in and pay-out services, though the mix shifts. In Q2 2025, DLocal Limited saw the majority of its Total Payment Volume (TPV) from pay-ins at 69%, but pay-out volumes grew slightly faster at 60% growth compared to pay-ins at 50% growth. By Q3 2025, this dynamic continued to show strength in both flows:

Flow Type	Q3 2025 YoY Growth	Q3 2025 YoY Growth (Constant Currency)
Total Payment Volume (TPV)	59%	66%
Cross-border Volume	75%	N/A
Local to Local Volume	46%	N/A
Pay-ins	55%	N/A
Payouts	70%	N/A

The geographic focus is the key differentiator for these customer segments. DLocal Limited is fundamentally focused on providing local payment acceptance across the global south. Here's a quick look at where the volume is coming from, based on recent performance:

• Latin America: Core strength in Brazil (11% revenue growth in Q2 2025) and Mexico (28% revenue growth in Q2 2025). Argentina showed 54% revenue growth in Q2 2025.
• Africa: Noted strong contributions from Nigeria in Q3 2025.
• Asia: Noted contributions from Pakistan in Q2 2025.
• Middle East: Performance in Egypt was noted as experiencing a partial volume loss in Q2 2025.

The overall scale of the customer transaction base is significant, with Q3 2025 TPV hitting a record of $10.4 billion. This volume is supported by a high Net Revenue Retention (NRR) figure of 149% in Q3 2025, which definitely speaks to the stickiness of the platform for its existing enterprise clients.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

DLocal Limited (DLO) - Canvas Business Model: Cost Structure

You're looking at the cost side of DLocal Limited's platform, and honestly, the story for late 2025 is about scaling investment against margin pressure. Operating expenses grew by a solid 28% year-over-year in the third quarter of 2025, as the company continued to pour resources into its capabilities. That sequential increase of 10% quarter-over-quarter was driven mostly by salaries and wages, particularly within the teams responsible for growth and platform stability.

The major operational costs are broken down below for the three months ended September 30, 2025. Note that the total operating expenses reported for the quarter were $48 million, which aligns closely with the sum of these primary components.

Cost Category	Q3 2025 Amount (in thousands of U.S. Dollars)
Technology and development expenses	8,844
Sales and marketing expenses	8,139
General and administrative expenses	28,224

Transaction processing costs, which include interchange and various local fees, are the largest variable cost component embedded within the Cost of Services, though not explicitly itemized as a separate operating expense line. The impact of these costs, or competitive pricing to offset them, is evident in the gross margin compression. For Q3 2025, the gross profit margin settled at 37%, a notable drop from 42% in the third quarter of 2024. Furthermore, the net take rate-the gross profit as a percentage of Total Payment Volume (TPV)-slipped to just 0.99% in Q3 2025, down from 1.07% in the second quarter of 2025. That's a clear signal that the cost to process or the competitive environment is eating into the yield per transaction.

Regulatory compliance and licensing fees across the multiple jurisdictions DLocal Limited operates in form a significant, non-trivial fixed and semi-variable cost. While a specific dollar amount isn't broken out, the operational complexity is highlighted by margin pressure noted in key markets like Egypt, Argentina, and Mexico during the quarter. Successfully navigating the regulatory changes in Argentina during Q3 2025 also required specific structuring efforts that had a short-term impact of $13.1 million expected to reverse over the following quarters.

• Technology and development expenses increased sequentially, driven by headcount, especially in tech.
• Sales and marketing expenses also saw an increase due to higher salaries and wages.
• The company is actively managing costs, as seen by the $1 million decrease in impairment losses on financial assets sequentially.
• Capital expenditures for the nine months ended September 30, 2025, totaled $25,295 thousand.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

DLocal Limited (DLO) - Canvas Business Model: Revenue Streams

You're looking at the core engine of DLocal Limited (DLO) revenue generation, which is fundamentally tied to the volume of transactions processed across its platform. The structure is built around capturing a small percentage of every dollar that flows through its system.

The sheer scale of processing is evident, with Total Payment Volume (TPV) hitting a record in the third quarter of 2025. However, the revenue capture rate, or net take rate, is under pressure, which is a key dynamic to watch. Here's the quick math showing the trend:

Metric	Q3 2025	Q2 2025	Q3 2024
Total Payment Volume (TPV)	US$10.4 billion	US$9.2 billion	US$6.5 billion
Gross Profit	US$103.2 million	US$98.9 million	US$78.2 million
Net Take Rate (Gross Profit/TPV)	0.99%	1.07%	1.20%

That net take rate of 0.99% in Q3 2025 is definitely lower than the 1.07% seen in the second quarter of 2025 and significantly down from the 1.20% in the third quarter of 2024. This metric, which measures gross profit as a percentage of TPV, is closely watched as an indicator of pricing power and margin trends, and its decline signals margin pressure.

The revenue streams are derived from the various services DLocal Limited provides to its global merchant clients to facilitate local payments and payouts in emerging markets. These streams are generally transaction-based fees applied to the underlying volume:

• Fees from pay-in services, covering local card processing and Alternative Payment Methods (APMs).
• Fees from pay-out services, which include disbursements and remittances.
• Revenue share on value-added services like Buy Now, Pay Later (BNPL) offerings and Foreign Exchange (FX) spreads.

For instance, in the second quarter of 2025, revenue growth was partly explained by a higher share of pay-ins, and in the first quarter of 2025, gross profit benefited from wider FX spreads. Finance: draft 13-week cash view by Friday.