Empire State Realty Trust, Inc. (ESRT): Lienzo del Modelo de Negocio [Actualizado en Ene-2025]

Ubicado en el corazón del panorama inmobiliario dinámico de Manhattan, Empire State Realty Trust (ESRT) surge como una potencia de gestión e inversión estratégica de propiedades, transformando espacios icónicos como el legendario Empire State Building en una cartera robusta y diversificada que cautiva a los inquilinos corporativos, los inversores, los inversores, los inversores, los inversores. y visionarios urbanos por igual. Con un modelo de negocio meticulosamente elaborado que equilibra los activos inmobiliarios premium, las estrategias de gestión innovadora y múltiples flujos de ingresos, ESRT representa una narración convincente de la transformación de bienes raíces urbanas que va mucho más allá de los enfoques de inversión inmobiliaria tradicional.

Empire State Realty Trust, Inc. (ESRT) - Modelo de negocios: asociaciones clave

Empresas estratégicas de inversión inmobiliaria y gestión

Empire State Realty Trust se asocia con las siguientes empresas de bienes raíces estratégicas:

Empresa asociada	Enfoque de asociación	Año establecido
Brookfield Properties	Administración de propiedades comerciales	2019
Empresas relacionadas	Desarrollo de propiedades de uso mixto	2017
Vornado Realty Trust	Colaboración de inversión inmobiliaria	2016

Socios de arrendamiento de propiedades comerciales y residenciales

ESRT colabora con múltiples socios de arrendamiento:

• CBRE Group, Inc.
• JLL (Jones Lang LaSalle)
• Cushman & Wakefield

Instituciones financieras y asesores de inversiones

Las asociaciones financieras clave incluyen:

Institución financiera	Tipo de asociación	Valor de inversión total
Goldman Sachs	Aviso de inversión	$ 250 millones
Morgan Stanley	Gestión de capital	$ 175 millones
Banco de América	Servicios de préstamo	$ 300 millones

Contratistas de construcción y renovación

ESRT trabaja con socios de construcción especializados:

• Turner Construction Company
• Skanska USA
• Construcción de Tishman

Proveedores de servicios de tecnología para administración de propiedades

Detalles de la asociación tecnológica:

Proveedor de tecnología	Ofrenda de servicio	Valor anual del contrato
Sistemas de yardi	Software de administración de propiedades	$ 1.2 millones
VTS (ver el espacio)	Plataforma de bienes raíces comerciales	$750,000
Edificios honestos	Tecnología de gestión de la construcción	$500,000

Empire State Realty Trust, Inc. (ESRT) - Modelo de negocio: actividades clave

Adquisición de bienes raíces comerciales y residenciales

A partir del cuarto trimestre de 2023, Empire State Realty Trust poseía 1,4 millones de pies cuadrados de espacio de oficinas y 510,000 pies cuadrados de espacio comercial en Manhattan y el área metropolitana del Gran Nueva York.

Tipo de propiedad	Hoques cuadrados totales	Número de propiedades
Propiedades de la oficina	1,400,000 pies cuadrados	14 propiedades
Propiedades minoristas	510,000 pies cuadrados	6 propiedades

Administración y mantenimiento de la propiedad

ESRT mantiene un enfoque integral de administración de propiedades con un enfoque en la eficiencia operativa.

• Gastos operativos de propiedad anual: $ 171.4 millones (2023)
• Equipo de administración de propiedades: 230 empleados a tiempo completo
• Asignación de presupuesto de mantenimiento: 12-15% de los gastos operativos totales

Gestión de la relación de arrendamiento y inquilinos

Métrico de arrendamiento	2023 rendimiento
Tasa de ocupación de la oficina	91.4%
Tasa de ocupación minorista	86.7%
Término de arrendamiento promedio	7.2 años

Optimización de la cartera de activos

ESRT se centra en la gestión estratégica de la cartera con una concentración en bienes raíces de Manhattan de alto valor.

• Valor total de la cartera: $ 3.8 mil millones (2023)
• Propiedades icónicas de propiedad: Empire State Building y 1400 Broadway
• Concentración geográfica: 95% de los activos en el área metropolitana de Nueva York

Inversión y desarrollo de propiedades icónicas de Manhattan

Proyecto de desarrollo	Monto de la inversión	Finalización esperada
Renovación de Empire State Building	$ 165 millones	En curso
1400 Modernización de Broadway	$ 42 millones	2024

Empire State Realty Trust, Inc. (ESRT) - Modelo de negocios: recursos clave

Cartera de bienes raíces de Manhattan premium

A partir del cuarto trimestre de 2023, ESRT posee 1,4 millones de pies cuadrados de espacio de oficina y 510,000 pies cuadrados de espacio minorista en Manhattan. Valor total de la cartera de propiedades: $ 3.2 mil millones.

Tipo de propiedad	Pies cuadrados	Ubicación
Propiedades de la oficina	1,400,000 pies cuadrados	Manhattan, NYC
Propiedades minoristas	510,000 pies cuadrados	Manhattan, NYC

Empire State Building Propiedad de referencia

Detalles de la propiedad icónica:

• 102 historias de altura
• 1.454 pies de altura
• Recuento anual de visitantes: 4.5 millones
• Ingresos de la cubierta de observación: $ 75.4 millones en 2023

Equipo experimentado de gestión de bienes raíces

Composición de liderazgo:

• Anthony Malkin - Presidente, Presidente, CEO
• Thomas Keltner - EVP y director financiero
• Promedio de tenencia ejecutiva: 12.5 años

Capacidades de capital financiero y de inversión sólidos

Métricas financieras al 31 de diciembre de 2023:

Métrica financiera	Cantidad
Activos totales	$ 5.8 mil millones
Equidad total	$ 2.3 mil millones
Capitalización de mercado	$ 1.9 mil millones

Infraestructura de tecnología de propiedad avanzada

Inversiones tecnológicas:

• Sistemas de gestión de edificios inteligentes
• Tecnologías de eficiencia energética
• Inversión tecnológica anual: $ 12.5 millones
• Certificaciones LEED en múltiples propiedades

Empire State Realty Trust, Inc. (ESRT) - Modelo de negocio: propuestas de valor

Espacio comercial y minorista premium en las primas ubicaciones de Manhattan

Empire State Realty Trust posee 10 millones de pies cuadrados de espacio comercial y minorista, con 1,4 millones de pies cuadrados ubicados en Manhattan. La cartera incluye 14 propiedades, con el icónico Edificio Estatal Empire como su activo insignia.

Tipo de propiedad	Hoques cuadrados totales	Porcentaje de Manhattan
Espacio comercial	9.2 millones de pies cuadrados	70% en Manhattan
Espacio comercial	0.8 millones de pies cuadrados	30% en Manhattan

Activos inmobiliarios de alta calidad y bien mantenidos

ESRT mantiene una cartera de alta calidad con una tasa de ocupación promedio de 92.4% a partir del cuarto trimestre de 2023.

• Edad de construcción promedio: 40-50 años
• Inversión de capital consistente: $ 50-75 millones anuales en mejoras de propiedad
• Certificación LEED para múltiples propiedades

Cartera icónica de propiedades con significación histórica

El Empire State Building atrae a aproximadamente 4 millones de visitantes anualmente, generando importantes ingresos por la cubierta de turismo y observación.

Propiedad icónica	Visitantes anuales	Contribución de ingresos
Empire State Building	4 millones	$ 130 millones (2023)

Flujos de ingresos estables y diversificados

ESRT genera ingresos de múltiples fuentes con una base de inquilinos diversas en todas las industrias.

• Ingresos de alquiler de consultorio: $ 425 millones (2023)
• Ingresos de alquiler minorista: $ 95 millones (2023)
• Deck de observación y otros ingresos: $ 150 millones (2023)

Oportunidades de inversión atractivas en el mercado inmobiliario de la ciudad de Nueva York

ESRT brinda a los inversores exposición a bienes raíces premium de la ciudad de Nueva York con una capitalización de mercado de $ 3.2 mil millones a diciembre de 2023.

Métrica financiera	Valor 2023
Capitalización de mercado	$ 3.2 mil millones
Rendimiento de dividendos	5.6%
Ingresos totales	$ 670 millones

Empire State Realty Trust, Inc. (ESRT) - Modelo de negocios: relaciones con los clientes

Estrategias de participación de inquilinos a largo plazo

A partir del cuarto trimestre de 2023, Empire State Realty Trust administra 10.6 millones de pies cuadrados de oficinas y espacio minorista. La compañía mantiene una tasa de ocupación del 89.3% en su cartera.

Métrica de compromiso del inquilino	2023 rendimiento
Duración promedio de arrendamiento	7.2 años
Tasa de retención de inquilinos	73.5%
Tasa de renovación anual	65.8%

Servicios de administración de propiedades personalizados

ESRT proporciona servicios de inquilinos personalizados con equipos de gestión de cuentas dedicados.

• Profesionales de administración de propiedades dedicados por edificio
• Soporte de mantenimiento 24/7
• Asistencia de planificación de espacio personalizada
• Soporte de infraestructura tecnológica

Plataformas de comunicación digital

La compañía utiliza herramientas avanzadas de comunicación digital para las interacciones de los inquilinos.

Plataforma digital	Estadística de uso
Adopción de aplicaciones móviles de inquilino	67% de los inquilinos
Sistema de solicitud de servicio en línea	Tasa de envío digital del 92%
Plataforma de facturación digital	El 85% de los inquilinos usan la facturación en línea

Encuestas regulares de satisfacción del inquilino

ESRT realiza evaluaciones integrales de satisfacción del inquilino anualmente.

Métrica de encuesta	Resultados de 2023
Puntuación general de satisfacción	4.2/5
Tasa de respuesta	76%
Sugerencias de mejora implementadas	43 mejoras

Mantenimiento y soporte proactivo

Empire State Realty Trust invierte significativamente en la infraestructura de mantenimiento preventivo y soporte de inquilinos.

• Tiempo de respuesta promedio para solicitudes de mantenimiento: 2.1 horas
• Inversión de mantenimiento anual: $ 18.4 millones
• Equipo de soporte técnico dedicado: 42 profesionales
• Implementación de tecnología de mantenimiento predictivo

Empire State Realty Trust, Inc. (ESRT) - Modelo de negocios: canales

Equipos de arrendamiento directo

A partir del cuarto trimestre de 2023, ESRT administra 10.1 millones de pies cuadrados de oficinas y espacio minorista en Manhattan y el área metropolitana del Gran Nueva York. Su equipo de arrendamiento directo se centra en la siguiente cartera:

Tipo de propiedad	Hoques cuadrados totales	Tasa de ocupación
Propiedades de la oficina	9.6 millones de pies cuadrados	91.4%
Propiedades minoristas	0.5 millones de pies cuadrados	86.7%

Plataformas de listado de propiedades en línea

ESRT utiliza múltiples canales digitales para el marketing de propiedades:

• Plataforma de grupo de costo
• Mercado inmobiliario comercial de Loopnet
• Base de datos de listado de propiedad digital interna

Corredores de bienes raíces y agentes

ESRT colabora con aproximadamente 250 firmas de corretaje de bienes raíces comerciales en la región metropolitana de Nueva York, que representa una red que cubre el 85% de los posibles inquilinos comerciales.

Sitio web corporativo y marketing digital

La presencia digital de ESRT incluye:

• Tráfico del sitio web: 75,000 visitantes únicos mensualmente
• Presupuesto de marketing digital: $ 1.2 millones anuales
• Seguidores de las redes sociales:

  Plataforma	Recuento de seguidores
  LinkedIn	22,500
  Gorjeo	8,700

Conferencias de inversión y eventos de redes

ESRT participa en aproximadamente 12-15 conferencias de inversores anualmente, con costos de participación estimados en $ 350,000 por año. Los eventos clave incluyen:

• Conferencia anual de Nareit
• Conferencia inmobiliaria de Goldman Sachs
• Conferencia de CEO de Citi Global Property

Empire State Realty Trust, Inc. (ESRT) - Modelo de negocios: segmentos de clientes

Inquilinos de oficinas corporativas

A partir del cuarto trimestre de 2023, la cartera de ESRT incluye aproximadamente 10 millones de pies cuadrados de espacio de oficinas en Manhattan y el área metropolitana del Gran Nueva York.

Segmento de la industria	Porcentaje de inquilinos de oficinas	Duración promedio de arrendamiento
Empresas tecnológicas	28%	7.2 años
Servicios financieros	22%	6.8 años
Medios y publicidad	18%	5.5 años
Servicios profesionales	17%	6.1 años
Otras industrias	15%	5.9 años

Ocupantes comerciales minoristas

ESRT administra aproximadamente 338,000 pies cuadrados de espacio minorista en sus propiedades.

• Alquiler promedio de inquilinos minoristas: $ 250 por pie cuadrado
• Tasa de ocupación minorista: 92.5% a partir del cuarto trimestre de 2023
• Industrias de inquilinos minoristas clave: marcas de lujo, restaurantes, tiendas especializadas

Inversores inmobiliarios de alto nivel de red

Al 31 de diciembre de 2023, la capitalización de mercado de ESRT era de aproximadamente $ 3.5 mil millones.

Categoría de inversionista	Porcentaje de accionistas	Tamaño de inversión promedio
Inversores institucionales	68%	$ 5.2 millones
Inversores individuales	32%	$750,000

Empresas pequeñas a medianas

ESRT ofrece espacios de oficina flexibles dirigidos a las PYME a través de su cartera.

• Tamaño de arrendamiento promedio para las PYME: 5,000-15,000 pies cuadrados
• Tasa de retención de inquilinos de PYME: 85%
• Término de arrendamiento típico para las PYME: 3-5 años

Empresas de hospitalidad y entretenimiento

Esrt posee lo icónico Empire State Building, que atrae a negocios significativos relacionados con el turismo y el entretenimiento.

Atracción	Visitantes anuales	Ingresos por visitante
Observatorio de la construcción estatal de Empire	4.5 millones	$42
Espacios minoristas y gastronómicos	2.8 millones	$35

Empire State Realty Trust, Inc. (ESRT) - Modelo de negocio: Estructura de costos

Gastos de adquisición de propiedades

A partir del cuarto trimestre de 2023, los costos de adquisición de propiedades de Empire State Realty Trust fueron de $ 2.1 mil millones en activos inmobiliarios totales. La inversión total de la compañía en cartera de bienes inmuebles fue de aproximadamente $ 3.87 mil millones.

Tipo de propiedad	Costo de adquisición	Número de propiedades
Propiedades de la oficina	$ 2.45 mil millones	16 propiedades
Propiedades minoristas	$ 425 millones	8 propiedades

Costos de mantenimiento y renovación

Los gastos de mantenimiento anual para las propiedades de ESRT totalizaron $ 87.3 millones en 2023. Las inversiones de mejora de capital alcanzaron $ 62.5 millones durante el mismo año fiscal.

• Presupuesto de renovación de Empire State Building: $ 165 millones
• Actualizaciones anuales del sistema de construcción: $ 22.4 millones
• Mejoras de eficiencia energética: $ 15.6 millones

Sobrecarga de administración de propiedades

Los gastos operativos de administración de propiedades para 2023 fueron de $ 104.2 millones, lo que representa el 3.8% de los ingresos totales.

Categoría de gastos	Costo anual
Salarios del personal	$ 41.6 millones
Costos administrativos	$ 29.8 millones
Soporte operativo	$ 32.8 millones

Gastos de marketing y arrendamiento

Los costos de marketing y arrendamiento para 2023 fueron de $ 18.7 millones, lo que representa el 0,68% de los ingresos totales de la compañía.

• Presupuesto de marketing digital: $ 4.3 millones
• Comisiones de corredor de arrendamiento: $ 7.9 millones
• Eventos promocionales: $ 2.5 millones

Inversiones de tecnología e infraestructura

El gasto en infraestructura de tecnología en 2023 fue de $ 26.4 millones, centrándose en la transformación digital y la eficiencia operativa.

Área de inversión tecnológica	Gasto anual
Infraestructura	$ 12.6 millones
Ciberseguridad	$ 5.8 millones
Servicios de inquilinos digitales	$ 8 millones

Empire State Realty Trust, Inc. (ESRT) - Modelo de negocios: flujos de ingresos

Ingresos de alquiler de arrendamiento comercial

A partir del tercer trimestre de 2023, ESRT reportó ingresos totales de alquiler comercial de $ 130.4 millones. La cartera incluye 10.1 millones de pies cuadrados de espacio de oficinas en toda la ciudad de Nueva York.

Tipo de propiedad	Ingreso de alquiler	Tasa de ocupación
Cartera de la oficina de Manhattan	$ 98.7 millones	90.4%
Oficina del Metro Greater New York	$ 31.7 millones	87.6%

Ingresos de alquiler de espacios minoristas

Los ingresos de alquiler minorista para el tercer trimestre 2023 fueron de $ 22.5 millones, con un enfoque en las primas ubicaciones de Manhattan.

• Espacio minorista total: 340,000 pies cuadrados
• Alquiler minorista promedio por pie cuadrado: $ 165
• Las ubicaciones minoristas clave incluyen espacios en la planta baja en Empire State Building

Tarifas de administración de propiedades

Las tarifas de administración de propiedades generaron $ 5.2 millones en ingresos durante los primeros nueve meses de 2023.

Distribuciones de fideicomiso de inversión inmobiliaria (REIT)

Para el año fiscal 2023, ESRT declaró dividendos totales de $ 0.70 por acción, con una distribución total de aproximadamente $ 45.6 millones a los accionistas.

Período de dividendos	Dividendo por acción	Distribución total
Q1 2023	$0.18	$ 11.7 millones
Q2 2023	$0.18	$ 11.7 millones
P3 2023	$0.17	$ 11.1 millones
P4 2023	$0.17	$ 11.1 millones

Activos de apreciación y venta de activos

En 2023, ESRT reportó inversiones inmobiliarias totales de $ 45.3 millones, con Adquisiciones y disposiciones de propiedades netas contribuyendo a la diversificación de ingresos.

• Valor de la cartera de propiedades totales: $ 3.2 mil millones
• Ingresos netos de las ventas de propiedades: $ 12.6 millones
• Ganancias no realizadas en la cartera de propiedades: $ 78.5 millones

Empire State Realty Trust, Inc. (ESRT) - Canvas Business Model: Value Propositions

You're looking at the core reasons why Empire State Realty Trust, Inc. (ESRT) commands its premium in the New York City market, even when other segments face headwinds. The value propositions here are concrete, tied directly to the physical assets and the financial structure supporting them.

The office space itself is a major draw. You're not just buying square footage; you're buying a location with proven tenant demand. As of the third quarter of 2025, the Manhattan office occupancy stood at a strong 90.3%. This high rate, sustained over time, shows that tenants value the quality and location of ESRT's modernized assets. To be fair, the total commercial portfolio occupancy was slightly lower at 90.0% as of September 30, 2025.

ESRT heavily emphasizes the health and environmental quality of its buildings, which is a non-negotiable for many modern corporate tenants. This commitment translates into tangible, third-party verified standards:

• The company is the first in the Americas to maintain portfolio-wide WELL Health-Safety Rating certification since 2020.
• ESRT achieved the U.S. Environmental Protection Agency's ENERGY STAR NextGen certification.
• It earned the highest possible GRESB 5 Star Rating for the fifth consecutive year, ranking first among all listed companies in the Americas.

That's a clear signal of industry-leading standards, not just marketing fluff.

Then there's the Observatory. This is the high-margin engine that doesn't rely on office leasing cycles. For the third quarter of 2025, the Empire State Building Observatory generated Net Operating Income (NOI) of $26.5 million. Management is maintaining its full-year 2025 Observatory NOI guidance in the range of $90-$94 million. This attraction offers a unique, high-margin revenue stream that is relatively low in capital intensity.

The financial structure provides a solid foundation, which is crucial when you consider the debt markets. You're looking at a low-leverage profile compared to many peers. As of September 30, 2025, the Net Debt to Adjusted EBITDA ratio was 5.6x. Furthermore, the balance sheet is insulated from immediate interest rate volatility because ESRT has no floating rate debt exposure. The total liquidity was substantial at $0.8 billion on that date.

Here's a quick look at how the office portfolio's lease quality supports this stability:

Metric	Value	Context/Date
Manhattan Office Occupancy	90.3%	Q3 2025
Total Commercial Portfolio Occupancy	90.0%	Q3 2025
Average Lease Term Signed	10.1 years	Recent activity context
Total Debt Outstanding	$2.1 billion	As of September 30, 2025
Net Debt to Adjusted EBITDA	5.6x	Q3 2025
Floating Rate Debt Exposure	0%	As of Q3 2025

This long-term commitment from tenants is evidenced by the duration of new agreements. While Q1 2025 saw an average lease term of 8.4 years, Q2 2025 leasing activity showed an average lease duration of 9.9 years, and the value you are tracking, the 10.1 year average term, reflects the commitment to locking in tenants for the long haul. That long duration helps smooth out near-term revenue uncertainty.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

Empire State Realty Trust, Inc. (ESRT) - Canvas Business Model: Customer Relationships

You're managing a portfolio of iconic assets in a market that never stops moving, so your customer relationships-for both office tenants and millions of annual visitors-have to be rock solid. Empire State Realty Trust, Inc. (ESRT) grounds its strategy on service being its brand, which shows up in concrete operational metrics.

The commitment to a client-first service culture is directly tied to the performance of the leasing team. They manage a massive footprint, which requires dedicated, in-house teams for both leasing and property management to ensure continuity and deep client understanding. This focus on long-term partnership is what drives retention, a key indicator of relationship health.

Metric Category	Detail	Latest Figure (as of late 2025)
Portfolio Size (Office)	Rentable Square Feet Managed	7.8 million square feet (as of September 30, 2025)
Tenant Retention Culture	Consecutive Quarters of Positive Mark-to-Market Lease Spreads (Manhattan Office)	17th consecutive quarter (as of Q3 2025)
Leasing Success (Q3 2025)	Manhattan Office Blended Leasing Spreads	+3.9%
Occupancy Health (Q3 2025)	Manhattan Office Occupancy Rate	90.3%
Portfolio Health (Q3 2025)	Total Commercial Portfolio Occupancy Rate	90.0%
Leasing Activity (Q3 2025)	Rentable Square Feet of Commercial Leases Signed	87,880 square feet
Observatory Contribution (Q3 2025)	Net Operating Income (NOI)	$26.5 million

The partnership aspect extends beyond just rent collection; it involves shared goals on environmental performance. Empire State Realty Trust, Inc. (ESRT) has embedded sustainability mandates directly into its leasing agreements. This isn't just talk; they were recognized for it.

• Green Lease Leader distinction: Platinum status achieved in 2023.
• Portfolio Energy Reduction (since 2009): 51% at the Empire State Building and 41% across the commercial portfolio.
• GRESB Rating: Achieved the top 5 Star Rating for the sixth consecutive year with a score of 93 (as of October 2025).

For the Observatory business, the relationship is transactional but managed for premium experience, which helps offset dips in raw visitor volume. They use tiered access to manage flow and capture higher revenue per guest. For instance, in Q2 2025, while visitation was down year-over-year, revenue per visitor actually increased.

Here's the quick math on the revenue side for the Observatory:

• Q2 2025 Observatory NOI: $24.1 million.
• Q2 2025 Revenue Per Visitor Change: Increased by 2.3% compared to Q2 2024.
• Q2 2025 Visitation Change: Decreased by 2.9% year-over-year.

Finally, Empire State Realty Trust, Inc. (ESRT) maintains a visible, direct line of communication with the public and potential visitors, reinforcing the brand's connection to the city. This real-time engagement keeps the asset top-of-mind.

• Direct engagement channels include: Facebook, Instagram, TikTok, X, and LinkedIn.
• The iconic tower lights are updated in real-time, serving as a constant, visible communication tool.

If the Q3 2025 Manhattan office occupancy of 90.3% dips below the year-end guidance of 89%, expect the leasing teams to accelerate targeted outreach to existing tenants for renewal conversations by Q4.

Empire State Realty Trust, Inc. (ESRT) - Canvas Business Model: Channels

You're looking at how Empire State Realty Trust, Inc. (ESRT) gets its services and properties in front of customers and capital providers as of late 2025. It's a mix of traditional real estate methods and direct-to-tourist sales.

Third-party commercial brokerage networks (e.g., Newmark) for leasing

Leasing activity heavily relies on external networks, though in-house teams are also key, especially for large blocks. For instance, Newmark brokered a 39,237-square-foot lease at the Empire State Building in July 2025. Empire State Realty Trust, Inc. (ESRT) signed 87,880 rentable square feet of commercial leases in the third quarter of 2025, with 71,859 square feet of that being Manhattan office leases. This followed a Q2 2025 where 232,108 square feet was leased across the portfolio. Management noted approximately 150,000 square feet of leases were in negotiation as of the Q3 2025 earnings call. The Manhattan office portfolio occupancy stood at 90.3% as of September 30, 2025.

Here's a look at recent leasing volume and pricing power:

Metric	Q1 2025	Q2 2025	Q3 2025
Total Leases Signed (Sq Ft)	230,548	232,108	87,880
Manhattan Office Mark-to-Market	+10.4%	+12.1%	+3.9%
Portfolio Occupancy (Total Commercial)	87.9% (as of March 31)	89.0% (as of June 30)	90.0% (as of Sept 30)

Direct-to-consumer online ticket sales via esbnyc.com

The Observatory is a major channel for direct revenue. Tickets are sold via esbnyc.com, where prices are listed in United States dollars and are generally non-refundable. For example, an adult ticket for the Main Deck (86th Floor) starts at a certain price, and the ESB & Christmas Spectacular Ticket Bundle started at $176.00 plus a $5.00 booking charge for a limited-time holiday experience. Empire State Realty Trust, Inc. (ESRT) also offers a direct-to-resident perk, where residents of an Empire State Realty Trust, Inc. property get one complimentary ticket to the 86th Floor Observatory using a provided code upon checkout. The Observatory segment generated $26.5 million in Net Operating Income (NOI) for the third quarter of 2025. This is part of the reaffirmed 2025 Observatory NOI guidance of $90-$94 million.

Global travel agencies and third-party ticket platforms (e.g., CityPASS)

Third-party platforms are a significant distribution point for Observatory tickets. For instance, purchasing CityPASS saves up to 42% at the Empire State Building along with 4 other top NYC attractions. The third quarter of 2025 saw a year-over-year decline in Observatory visitors of 10.6%, with 648k visitors compared to 727k the prior year, which management linked to lower demand from the pass program, predominantly international. Still, revenue per capita on the Observatory side increased by 2.7% year-over-year in Q3 2025.

On-site leasing offices and property management teams

The on-site teams manage the 7.8 million rentable square feet of office space, 0.8 million rentable square feet of retail space, and 743 residential units as of September 30, 2025. These teams handle the day-to-day operations and direct tenant interactions that support the leasing efforts. The multifamily platform, managed by these teams, delivered 99% occupancy and 9% year-over-year net rent growth in Q3 2025.

Investor Relations website and quarterly earnings calls for capital markets

Capital markets communication flows through formal channels. The Investor Relations section of esrtreit.com is where the latest investor presentation is posted. The Q3 2025 revenue was reported at $197.73 million, beating consensus by 1.4%. Core Funds From Operations (Core FFO) per share for Q3 2025 was $0.23, with the full-year 2025 guidance reaffirmed at $0.83-$0.86 per share. The balance sheet strength is communicated via metrics like the net debt to adjusted EBITDA ratio, which was 5.6x as of September 30, 2025. Furthermore, Empire State Realty Trust, Inc. (ESRT) announced a $175 million senior unsecured notes private placement in October 2025, priced at 5.47%, scheduled to fund on December 18, 2025.

You can see the capital structure context here:

• Total Liquidity (as of Sept 30, 2025): $0.8 billion.
• Cash on Hand (as of Sept 30, 2025): $154 million.
• Available under Revolving Credit Facility (as of Sept 30, 2025): $620 million.
• Total Debt Outstanding (as of Sept 30, 2025): Approximately $2.1 billion.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

Empire State Realty Trust, Inc. (ESRT) - Canvas Business Model: Customer Segments

You're looking at the distinct groups Empire State Realty Trust, Inc. (ESRT) serves across its diverse New York City portfolio. It's not just one business; it's several, each with its own set of market dynamics.

The core of the office business targets corporate office tenants seeking high-quality, amenity-rich Manhattan space. As of June 30, 2025, the total commercial portfolio was 89.0% occupied, while the Manhattan office portfolio specifically reached 90.3% occupancy as of the third quarter of 2025. Management is targeting a year-end commercial occupancy rate in the range of 89% to 91% for fiscal year 2025. This segment shows strong pricing power, evidenced by the Manhattan office portfolio achieving its 17th consecutive quarter of positive mark-to-market lease spreads in Q3 2025. The total office space managed is approximately 7.8 million rentable square feet as of June 30, 2025.

Next, you have national and international tourists visiting the Empire State Building. This segment is a major revenue driver, though subject to external pressures. For the quarter ending September 30, 2025, the observatory welcomed 727,000 visitors. Year-to-date through that date, total traffic had fallen by 8%, or 150,000 visitors. The company's full-year 2025 guidance for Observatory Net Operating Income (NOI) was revised to a range of $90 million to $94 million. For context, the Q3 2025 Observatory NOI was $26.5 million.

The retail segment serves retail tenants in prime NYC and Brooklyn locations. This part of the portfolio comprises about 0.8 million rentable square feet as of mid-2025. The leased rate in the retail segment was reported at 90.7% in Q2 2025. A recent example of growth in this segment was the acquisition of a prime retail asset at 86-90 North 6th Street in Williamsburg Brooklyn for a purchase price of $31.0 million in the second quarter of 2025.

Finally, Empire State Realty Trust, Inc. (ESRT) serves multifamily residents in its residential portfolio. This is a smaller, but high-performing segment. As of June 30, 2025, the company held 743 residential units. This portfolio demonstrated robust demand, maintaining 99% occupancy in Q3 2025. Net rent growth for this segment was reported at 9% year-over-year in the third quarter of 2025.

Here's a quick look at the portfolio composition as of mid-2025:

Asset Class	Metric	Latest Reported Figure (2025)
Office Space	Rentable Square Feet (RSF)	7.8 million
Retail Space	Rentable Square Feet (RSF)	0.8 million
Multifamily	Total Units	743
Manhattan Office	Occupancy Rate (Q3 2025)	90.3%
Total Commercial	Occupancy Rate (Q2 2025)	89.0%

The tourist segment's performance is closely watched, especially given the competitive landscape:

• Observatory NOI (Q2 2025): $24.1 million.
• Observatory NOI (Q3 2025): $26.5 million.
• Revised Full-Year 2025 Observatory NOI Guidance: $90 million to $94 million.
• Visitors (Quarter ending Sept 30, 2025): 727,000.
• Year-to-Date Visitor Decline (as of Q3 2025): 8%, or 150,000 visitors.

The multifamily segment provides stability, with its 743 units showing 99% occupancy in Q3 2025.

Empire State Realty Trust, Inc. (ESRT) - Canvas Business Model: Cost Structure

You're looking at the core expenses that keep the iconic portfolio of Empire State Realty Trust, Inc. running, especially as operating costs bite into margins. Honestly, the pressure points are clear in the latest figures.

High property operating expenses and real estate taxes, which increased in Q3 2025.

The cost of keeping the lights on and the buildings compliant rose significantly. The third quarter change in Same-Store Property Cash Net Operating Income (NOI) was a decrease of 1.5% year-over-year, which management directly attributed to increases in real estate taxes and property operating expenses. Even when adjusting for non-recurring items, the underlying cost pressure is evident.

Here's a breakdown of the key operating costs reported for the three months ended September 30, 2025 (amounts in thousands):

Expense Category	Q3 2025 Amount (USD)	Q3 2024 Amount (USD)
Total Operating Expenses (GAAP)	$158,397	$154,253
Property operating expenses	$46,957	$45,954
Real estate taxes	$33,241	$31,982
General and administrative expenses	$18,743	$18,372

The year-over-year increase in total operating expenses (GAAP) for Q2 2025 was 4.0%, and for Q2 2025 specifically, operating expenses were up 8.8% year-over-year, showing a clear trend of rising costs.

Significant interest expense on approximately $2.1 billion in total debt.

Servicing the debt load is a major fixed cost. As of September 30, 2025, Empire State Realty Trust, Inc. had total debt outstanding of approximately $2.1 billion. The interest expense for the third quarter of 2025 was ($25,189 thousand), or about $25.19 million. The company reported a weighted average interest rate of 4.34% on that debt as of that date.

Recurring capital expenditures for building modernizations and tenant improvements.

The strategy involves continuous investment to maintain premium status. While the Q3 2025 report noted that expected Capital Expenditures (CapEx) for the full year 2025 were projected to decrease compared to 2024, the focus remains on modernization. The company projects approximately $100 million in cumulative CAPEX savings from 2025 through 2029, which speaks to efficiency in future spending plans.

Marketing and operational costs for the Observatory experience.

The Observatory is a significant cost center, even while generating substantial revenue. For the third quarter of 2025, Observatory expenses totaled $9,510 thousand (or $9.51 million). This operation generated $26.5 million in Net Operating Income (NOI) for the same quarter. Management revised the full-year 2025 Observatory NOI guidance down to a range of $90 million to $94 million.

• Manhattan office occupancy stood at 90.3% at the end of Q3 2025.
• The total commercial portfolio occupancy was 90.0% at the end of Q3 2025.
• The company maintained $0.8 billion of total liquidity as of September 30, 2025, including $620 million available under its revolving credit facility.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

Empire State Realty Trust, Inc. (ESRT) - Canvas Business Model: Revenue Streams

The revenue streams for Empire State Realty Trust, Inc. (ESRT) are anchored by its core real estate holdings, supplemented by the high-margin attraction business at the Empire State Building.

Rental revenue from commercial properties forms the dominant portion of the income. For the third quarter of 2025, this segment accounted for approximately 80.1% of total revenue. With Q3 2025 total revenue reported at $197.73 million, the implied rental revenue for that quarter is approximately $158.38 million (calculated as $197.73 million multiplied by 0.801).

The company's revenue profile for the third quarter of 2025 shows the following key components:

Revenue Component	Metric Type	Amount	Period
Total Revenue	Reported	$197.73 million	Q3 2025
Observatory Net Operating Income (NOI)	NOI	$26.5 million	Q3 2025
Observatory Revenue	Revenue	$33.9 million	Q3 2025
Projected Full-Year Total Revenue	Projection	$766.6 million	FY 2025

Empire State Building Observatory ticket sales provide a significant, albeit volatile, cash flow stream. In the third quarter of 2025, the Observatory generated $26.5 million in Net Operating Income (NOI). The revenue specifically from the Observatory for that same quarter was $33.9 million, with revenue per capita increasing 2.7% year-over-year.

Another component of the top line involves tenant reimbursements for operating expenses and real estate taxes. These reimbursements serve to partially offset rising property costs. For instance, in Q3 2025, higher operating expenses were reported, which were partially offset by higher tenant reimbursement income.

Looking at the full-year outlook, Empire State Realty Trust, Inc. (ESRT) projects its full-year 2025 total revenue to be approximately $766.6 million. The company reaffirmed its 2025 guidance for Observatory NOI to be in the range of $90 million to $94 million.

The revenue streams can be further broken down by the operational segments:

• Commercial Rental Income (Implied from 80.1% of Q3 revenue)
• Observatory Ticket Sales and Related Income
• Tenant Reimbursements for Operating Expenses
• Lease Termination Fees (Non-recurring component)