Empire State Realty Trust, Inc. (ESRT): Business Model Canvas [Jan-2025 Mis à jour]

Niché au cœur du paysage immobilier dynamique de Manhattan, Empire State Realty Trust (ESRT) apparaît comme une puissance de gestion et d'investissement immobiliers stratégiques, transformant des espaces emblématiques comme le légendaire bâtiment de l'Empire d'Empire en un portefeuille robuste et diversifié qui captive les locataires d'entreprise, les investisseurs, les investisseurs et les visionnaires urbains. Avec un modèle commercial méticuleusement conçu qui équilibre les actifs immobiliers premium, les stratégies de gestion innovantes et les sources de revenus multiples, l'ESRT représente un récit convaincant de la transformation immobilière urbaine qui va bien au-delà des approches d'investissement immobilier traditionnelles.

Empire State Realty Trust, Inc. (ESRT) - Modèle commercial: partenariats clés

Entreprises stratégiques d'investissement immobilier et de gestion

Empire State Realty Trust s'associe aux sociétés immobilières stratégiques suivantes:

Entreprise partenaire	Focus de partenariat	Année établie
Propriétés de Brookfield	Gestion immobilière commerciale	2019
Entreprises connexes	Développement immobilier à usage mixte	2017
Vornado Realty Trust	Collaboration d'investissement immobilier	2016

Partenaires de crédit-bail commerciaux et résidentiels

ESRT collabore avec plusieurs partenaires de location:

• CBRE Group, Inc.
• Jll (Jones Lang Lasalle)
• Cushman & Wakefield

Institutions financières et conseillers en investissement

Les partenariats financiers clés comprennent:

Institution financière	Type de partenariat	Valeur d'investissement totale
Goldman Sachs	Avis d'investissement	250 millions de dollars
Morgan Stanley	Gestion du capital	175 millions de dollars
Banque d'Amérique	Services de prêt	300 millions de dollars

Entrepreneurs de construction et de rénovation

ESRT travaille avec des partenaires de construction spécialisés:

• Turner Construction Company
• Skanska USA
• Tishman Construction

Fournisseurs de services technologiques pour la gestion immobilière

Détails du partenariat technologique:

Fournisseur de technologie	Offre de services	Valeur du contrat annuel
Systèmes Yardi	Logiciel de gestion immobilière	1,2 million de dollars
VTS (voir l'espace)	Plateforme immobilière commerciale	$750,000
Bâtiments honnêtes	Technologie de gestion de la construction	$500,000

Empire State Realty Trust, Inc. (ESRT) - Modèle d'entreprise: Activités clés

Acquisition immobilière commerciale et résidentielle

Au quatrième trimestre 2023, Empire State Realty Trust possédait 1,4 million de pieds carrés d'espace de bureau et 510 000 pieds carrés d'espace de vente au détail à Manhattan et dans la région métropolitaine du Grand New York.

Type de propriété	Total en pieds carrés	Nombre de propriétés
Propriétés du bureau	1 400 000 pieds carrés	14 propriétés
Propriétés de vente au détail	510 000 pieds carrés	6 propriétés

Gestion et maintenance immobilières

L'ESRT maintient une approche complète de gestion immobilière en mettant l'accent sur l'efficacité opérationnelle.

• Dépenses d'exploitation annuelles: 171,4 millions de dollars (2023)
• Équipe de gestion immobilière: 230 employés à temps plein
• Attribution du budget de maintenance: 12-15% du total des dépenses d'exploitation

Location et gestion des relations locataires

Métrique de location	Performance de 2023
Taux d'occupation du bureau	91.4%
Taux d'occupation de la vente au détail	86.7%
Terme de location moyenne	7,2 ans

Optimisation du portefeuille d'actifs

L'ESRT se concentre sur la gestion stratégique du portefeuille avec une concentration sur l'immobilier de Manhattan à grande valeur.

• Valeur du portefeuille total: 3,8 milliards de dollars (2023)
• Propriétés emblématiques possédées: Empire State Building et 1400 Broadway
• Concentration géographique: 95% des actifs dans la région métropolitaine de New York

Investissement et développement des propriétés emblématiques de Manhattan

Projet de développement	Montant d'investissement	Achèvement attendu
Rénovation de l'Empire State Building	165 millions de dollars	En cours
1400 Modernisation de Broadway	42 millions de dollars	2024

Empire State Realty Trust, Inc. (ESRT) - Modèle commercial: Ressources clés

Portfolio immobilier premium Manhattan

Au quatrième trimestre 2023, l'ESRT possède 1,4 million de pieds carrés d'espace de bureau et 510 000 pieds carrés d'espace de vente au détail à Manhattan. Valeur du portefeuille de propriété totale: 3,2 milliards de dollars.

Type de propriété	En pieds carrés	Emplacement
Propriétés du bureau	1 400 000 pieds carrés	Manhattan, NYC
Propriétés de vente au détail	510 000 pieds carrés	Manhattan, NYC

Propriété monuil de construction d'État d'Empire

Détails de la propriété emblématique:

• 102 étages de haut
• 1 454 pieds de haut
• Compte annuel des visiteurs: 4,5 millions
• Revenus de pont d'observation: 75,4 millions de dollars en 2023

Équipe de gestion immobilière expérimentée

Composition du leadership:

• Anthony Malkin - Président, président, PDG
• Thomas Keltner - EVP et directeur financier
• Pureur exécutif moyen: 12,5 ans

Capacités financières et investissements solides

Mesures financières au 31 décembre 2023:

Métrique financière	Montant
Actif total	5,8 milliards de dollars
Total des capitaux propres	2,3 milliards de dollars
Capitalisation boursière	1,9 milliard de dollars

Infrastructure de technologie immobilière avancée

Investissements technologiques:

• Systèmes de gestion des bâtiments intelligents
• Technologies d'efficacité énergétique
• Investissement technologique annuel: 12,5 millions de dollars
• Certifications LEED sur plusieurs propriétés

Empire State Realty Trust, Inc. (ESRT) - Modèle d'entreprise: propositions de valeur

Espace commercial et de vente au détail premium dans les emplacements de Prime Manhattan

Empire State Realty Trust possède 10 millions de pieds carrés d'espace commercial et de vente au détail, avec 1,4 million de pieds carrés situés à Manhattan. Le portefeuille comprend 14 propriétés, l'emblématique Empire State Building comme actif phare.

Type de propriété	Total en pieds carrés	Pourcentage de Manhattan
Espace de bureau commercial	9,2 millions de pieds carrés	70% à Manhattan
Espace de vente au détail	0,8 million de pieds carrés	30% à Manhattan

Actifs immobiliers bien entretenus de haute qualité

L'ESRT maintient un portefeuille de haute qualité avec un taux d'occupation moyen de 92,4% au quatrième trimestre 2023.

• Âge du bâtiment moyen: 40 à 50 ans
• Investissement en capital cohérent: 50 à 75 millions de dollars par an en améliorations immobilières
• Certification LEED pour plusieurs propriétés

Portefeuille de propriétés emblématiques avec une signification historique

L'Empire State Building attire environ 4 millions de visiteurs par an, générant des revenus importants de tourisme et de terrasse d'observation.

Propriété emblématique	Visiteurs annuels	Contribution des revenus
Empire State Building	4 millions	130 millions de dollars (2023)

Slemes de revenus stables et diversifiés

L'ESRT génère des revenus à partir de plusieurs sources avec une base de locataires diversifiée dans toutes les industries.

• Revenu de location de bureaux: 425 millions de dollars (2023)
• Revenu de location de détail: 95 millions de dollars (2023)
• Pont d'observation et autres revenus: 150 millions de dollars (2023)

Opportunités d'investissement attrayantes sur le marché immobilier de New York

L'ESRT offre aux investisseurs une exposition à des biens immobiliers de New York à New York avec une capitalisation boursière de 3,2 milliards de dollars en décembre 2023.

Métrique financière	Valeur 2023
Capitalisation boursière	3,2 milliards de dollars
Rendement des dividendes	5.6%
Revenus totaux	670 millions de dollars

Empire State Realty Trust, Inc. (ESRT) - Modèle d'entreprise: relations clients

Stratégies d'engagement des locataires à long terme

Au quatrième trimestre 2023, Empire State Realty Trust gère 10,6 millions de pieds carrés d'espace de bureau et de vente au détail. La société maintient un taux d'occupation de 89,3% sur son portefeuille.

Métrique de l'engagement des locataires	Performance de 2023
Durée de location moyenne	7,2 ans
Taux de rétention des locataires	73.5%
Taux de renouvellement annuel	65.8%

Services de gestion immobilière personnalisés

L'ESRT fournit des services de locataires personnalisés avec des équipes de gestion de compte dédiées.

• Professionnels de la gestion immobilière dédiés par bâtiment
• Support de maintenance 24/7
• Aide à la planification de l'espace personnalisée
• Support d'infrastructure technologique

Plateformes de communication numérique

L'entreprise utilise des outils de communication numériques avancés pour les interactions des locataires.

Plate-forme numérique	Statistique d'utilisation
Adoption des applications mobiles du locataire	67% des locataires
Système de demande de service en ligne	Taux de soumission numérique à 92%
Plate-forme de facturation numérique	85% des locataires utilisent la facturation en ligne

Enquêtes régulières de satisfaction aux locataires

L'ESRT procède à des évaluations complètes de satisfaction des locataires chaque année.

Métrique d'enquête	2023 Résultats
Score de satisfaction globale	4.2/5
Taux de réponse	76%
Suggestions d'amélioration mises en œuvre	43 améliorations

Maintenance et support proactifs

Empire State Realty Trust investit considérablement dans la maintenance préventive et l'infrastructure de soutien aux locataires.

• Temps de réponse moyen pour les demandes de maintenance: 2,1 heures
• Investissement annuel sur la maintenance: 18,4 millions de dollars
• Équipe de support technique dédiée: 42 professionnels
• Mise en œuvre de la technologie de maintenance prédictive

Empire State Realty Trust, Inc. (ESRT) - Modèle d'entreprise: canaux

Équipes de location directe

Au quatrième trimestre 2023, l'ESRT gère 10,1 millions de pieds carrés d'espace de bureau et de vente au détail à Manhattan et dans la région métropolitaine du Grand New York. Leur équipe de location directe se concentre sur le portefeuille suivant:

Type de propriété	Total en pieds carrés	Taux d'occupation
Propriétés du bureau	9,6 millions de pieds carrés	91.4%
Propriétés de vente au détail	0,5 million de pieds carrés	86.7%

Plateformes d'inscription de propriétés en ligne

ESRT utilise plusieurs canaux numériques pour le marketing immobilier:

• Plate-forme de groupe de costar
• Loopnet Commercial Real Estate Marketplace
• Base de données interne des propriétés numériques

Brokers et agents immobiliers

L'ESRT collabore avec environ 250 sociétés de courtage immobilier commerciales dans la région métropolitaine de New York, représentant un réseau qui couvre 85% des locataires commerciaux potentiels.

Site Web d'entreprise et marketing numérique

La présence numérique de l'ESRT comprend:

• Trafic de site Web: 75 000 visiteurs uniques mensuellement
• Budget de marketing numérique: 1,2 million de dollars par an
• Abonnés des médias sociaux:

  Plate-forme	Nombre de suiveurs
  Liendin	22,500
  Gazouillement	8,700

Conférences d'investissement et événements de réseautage

L'ESRT participe à environ 12 à 15 conférences d'investisseurs par an, avec des coûts de participation estimés à 350 000 $ par an. Les événements clés comprennent:

• Conférence annuelle de Nareit
• Conférence immobilière de Goldman Sachs
• Conférence Citi Global Property PDG

Empire State Realty Trust, Inc. (ESRT) - Modèle d'entreprise: segments de clientèle

Locataires du siège social

Au quatrième trimestre 2023, le portefeuille de l'ESRT comprend environ 10 millions de pieds carrés d'espace de bureau à Manhattan et dans la région métropolitaine du Grand New York.

Segment de l'industrie	Pourcentage de locataires de bureau	Durée de location moyenne
Entreprises technologiques	28%	7,2 ans
Services financiers	22%	6,8 ans
Médias et publicité	18%	5,5 ans
Services professionnels	17%	6,1 ans
Autres industries	15%	5,9 ans

Occupants de commerce de détail

ESRT gère environ 338 000 pieds carrés d'espace de vente au détail à travers ses propriétés.

• Loyer moyen des locataires au détail: 250 $ par pied carré
• Taux d'occupation de la vente au détail: 92,5% au quatrième trimestre 2023
• Industries clés des locataires de détail: marques de luxe, restaurants, magasins spécialisés

Investisseurs immobiliers à forte valeur

Au 31 décembre 2023, la capitalisation boursière de l'ESRT était d'environ 3,5 milliards de dollars.

Catégorie d'investisseurs	Pourcentage d'actionnaires	Taille moyenne de l'investissement
Investisseurs institutionnels	68%	5,2 millions de dollars
Investisseurs individuels	32%	$750,000

Petites à moyennes entreprises

ESRT propose des espaces de bureau flexibles ciblant les PME à travers son portefeuille.

• Taille moyenne du bail pour les PME: 5 000 à 15 000 pieds carrés
• Taux de rétention des locataires PME: 85%
• Terme de location typique pour les PME: 3-5 ans

Entreprises d'accueil et de divertissement

ESRT possède l'emblématique Empire State Building, qui attire d'importantes entreprises de tourisme et de divertissement.

Attirance	Visiteurs annuels	Revenu par visiteur
Observatoire de construction d'État d'Empire	4,5 millions	$42
Espaces de vente au détail et à manger	2,8 millions	$35

Empire State Realty Trust, Inc. (ESRT) - Modèle d'entreprise: Structure des coûts

Frais d'acquisition de biens

Au quatrième trimestre 2023, les coûts d'acquisition de propriété d'Empire State Realty Trust étaient de 2,1 milliards de dollars d'actifs immobiliers totaux. L'investissement total de la société dans le portefeuille immobilier était d'environ 3,87 milliards de dollars.

Type de propriété	Coût d'acquisition	Nombre de propriétés
Propriétés du bureau	2,45 milliards de dollars	16 propriétés
Propriétés de vente au détail	425 millions de dollars	8 propriétés

Coûts d'entretien et de rénovation

Les dépenses de maintenance annuelles pour les propriétés ESRT ont totalisé 87,3 millions de dollars en 2023. Les investissements d'amélioration des capitaux ont atteint 62,5 millions de dollars au cours du même exercice.

• Empire State Building Renovation Budget: 165 millions de dollars
• Mises à niveau annuelle du système de construction: 22,4 millions de dollars
• Améliorations de l'efficacité énergétique: 15,6 millions de dollars

Surcharge de gestion immobilière

Les dépenses opérationnelles de la gestion immobilière pour 2023 étaient de 104,2 millions de dollars, ce qui représente 3,8% des revenus totaux.

Catégorie de dépenses	Coût annuel
Salaires du personnel	41,6 millions de dollars
Frais administratifs	29,8 millions de dollars
Soutien opérationnel	32,8 millions de dollars

Dépenses de marketing et de location

Les coûts de marketing et de location pour 2023 étaient de 18,7 millions de dollars, ce qui représente 0,68% du total des revenus de l'entreprise.

• Budget de marketing numérique: 4,3 millions de dollars
• Commissions du courtier de location: 7,9 millions de dollars
• Événements promotionnels: 2,5 millions de dollars

Investissements technologiques et infrastructures

Les dépenses des infrastructures technologiques en 2023 étaient de 26,4 millions de dollars, axées sur la transformation numérique et l'efficacité opérationnelle.

Zone d'investissement technologique	Dépenses annuelles
Infrastructure informatique	12,6 millions de dollars
Cybersécurité	5,8 millions de dollars
Services de locataires numériques	8 millions de dollars

Empire State Realty Trust, Inc. (ESRT) - Modèle d'entreprise: Strots de revenus

Revenu de location de location commerciale

Au troisième trimestre 2023, l'ESRT a déclaré un revenu de location commercial total de 130,4 millions de dollars. Le portefeuille comprend 10,1 millions de pieds carrés d'espace de bureau à travers New York.

Type de propriété	Revenus de location	Taux d'occupation
Portfolio du bureau de Manhattan	98,7 millions de dollars	90.4%
Bureau du métro du Grand New York	31,7 millions de dollars	87.6%

Revenus de location d'espace de vente au détail

Les revenus de location de détail pour le troisième trimestre 2023 étaient de 22,5 millions de dollars, en mettant l'accent sur les emplacements Prime Manhattan.

• Espace de vente au détail total: 340 000 pieds carrés
• Loyer de détail moyen par pied carré: 165 $
• Les principaux emplacements de vente au détail comprennent les espaces au rez-de-chaussée de l'Empire State Building

Frais de gestion immobilière

Les frais de gestion des biens ont généré 5,2 millions de dollars de revenus pour les neuf premiers mois de 2023.

Distributions de la fiducie de placement immobilier (REIT)

Pour l'exercice 2023, l'ESRT a déclaré des dividendes totaux de 0,70 $ par action, avec une distribution totale d'environ 45,6 millions de dollars aux actionnaires.

Période de dividende	Dividende par action	Distribution totale
Q1 2023	$0.18	11,7 millions de dollars
Q2 2023	$0.18	11,7 millions de dollars
Q3 2023	$0.17	11,1 millions de dollars
Q4 2023	$0.17	11,1 millions de dollars

Produits d'appréciation des actifs et de vente

En 2023, l'ESRT a déclaré des investissements immobiliers totaux de 45,3 millions de dollars, avec acquisitions et dispositions nettes de propriétés contribuant à la diversification des revenus.

• Valeur du portefeuille de propriété totale: 3,2 milliards de dollars
• Produit net des ventes de biens: 12,6 millions de dollars
• Gains non réalisés sur le portefeuille de propriétés: 78,5 millions de dollars

Empire State Realty Trust, Inc. (ESRT) - Canvas Business Model: Value Propositions

You're looking at the core reasons why Empire State Realty Trust, Inc. (ESRT) commands its premium in the New York City market, even when other segments face headwinds. The value propositions here are concrete, tied directly to the physical assets and the financial structure supporting them.

The office space itself is a major draw. You're not just buying square footage; you're buying a location with proven tenant demand. As of the third quarter of 2025, the Manhattan office occupancy stood at a strong 90.3%. This high rate, sustained over time, shows that tenants value the quality and location of ESRT's modernized assets. To be fair, the total commercial portfolio occupancy was slightly lower at 90.0% as of September 30, 2025.

ESRT heavily emphasizes the health and environmental quality of its buildings, which is a non-negotiable for many modern corporate tenants. This commitment translates into tangible, third-party verified standards:

• The company is the first in the Americas to maintain portfolio-wide WELL Health-Safety Rating certification since 2020.
• ESRT achieved the U.S. Environmental Protection Agency's ENERGY STAR NextGen certification.
• It earned the highest possible GRESB 5 Star Rating for the fifth consecutive year, ranking first among all listed companies in the Americas.

That's a clear signal of industry-leading standards, not just marketing fluff.

Then there's the Observatory. This is the high-margin engine that doesn't rely on office leasing cycles. For the third quarter of 2025, the Empire State Building Observatory generated Net Operating Income (NOI) of $26.5 million. Management is maintaining its full-year 2025 Observatory NOI guidance in the range of $90-$94 million. This attraction offers a unique, high-margin revenue stream that is relatively low in capital intensity.

The financial structure provides a solid foundation, which is crucial when you consider the debt markets. You're looking at a low-leverage profile compared to many peers. As of September 30, 2025, the Net Debt to Adjusted EBITDA ratio was 5.6x. Furthermore, the balance sheet is insulated from immediate interest rate volatility because ESRT has no floating rate debt exposure. The total liquidity was substantial at $0.8 billion on that date.

Here's a quick look at how the office portfolio's lease quality supports this stability:

Metric	Value	Context/Date
Manhattan Office Occupancy	90.3%	Q3 2025
Total Commercial Portfolio Occupancy	90.0%	Q3 2025
Average Lease Term Signed	10.1 years	Recent activity context
Total Debt Outstanding	$2.1 billion	As of September 30, 2025
Net Debt to Adjusted EBITDA	5.6x	Q3 2025
Floating Rate Debt Exposure	0%	As of Q3 2025

This long-term commitment from tenants is evidenced by the duration of new agreements. While Q1 2025 saw an average lease term of 8.4 years, Q2 2025 leasing activity showed an average lease duration of 9.9 years, and the value you are tracking, the 10.1 year average term, reflects the commitment to locking in tenants for the long haul. That long duration helps smooth out near-term revenue uncertainty.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

Empire State Realty Trust, Inc. (ESRT) - Canvas Business Model: Customer Relationships

You're managing a portfolio of iconic assets in a market that never stops moving, so your customer relationships-for both office tenants and millions of annual visitors-have to be rock solid. Empire State Realty Trust, Inc. (ESRT) grounds its strategy on service being its brand, which shows up in concrete operational metrics.

The commitment to a client-first service culture is directly tied to the performance of the leasing team. They manage a massive footprint, which requires dedicated, in-house teams for both leasing and property management to ensure continuity and deep client understanding. This focus on long-term partnership is what drives retention, a key indicator of relationship health.

Metric Category	Detail	Latest Figure (as of late 2025)
Portfolio Size (Office)	Rentable Square Feet Managed	7.8 million square feet (as of September 30, 2025)
Tenant Retention Culture	Consecutive Quarters of Positive Mark-to-Market Lease Spreads (Manhattan Office)	17th consecutive quarter (as of Q3 2025)
Leasing Success (Q3 2025)	Manhattan Office Blended Leasing Spreads	+3.9%
Occupancy Health (Q3 2025)	Manhattan Office Occupancy Rate	90.3%
Portfolio Health (Q3 2025)	Total Commercial Portfolio Occupancy Rate	90.0%
Leasing Activity (Q3 2025)	Rentable Square Feet of Commercial Leases Signed	87,880 square feet
Observatory Contribution (Q3 2025)	Net Operating Income (NOI)	$26.5 million

The partnership aspect extends beyond just rent collection; it involves shared goals on environmental performance. Empire State Realty Trust, Inc. (ESRT) has embedded sustainability mandates directly into its leasing agreements. This isn't just talk; they were recognized for it.

• Green Lease Leader distinction: Platinum status achieved in 2023.
• Portfolio Energy Reduction (since 2009): 51% at the Empire State Building and 41% across the commercial portfolio.
• GRESB Rating: Achieved the top 5 Star Rating for the sixth consecutive year with a score of 93 (as of October 2025).

For the Observatory business, the relationship is transactional but managed for premium experience, which helps offset dips in raw visitor volume. They use tiered access to manage flow and capture higher revenue per guest. For instance, in Q2 2025, while visitation was down year-over-year, revenue per visitor actually increased.

Here's the quick math on the revenue side for the Observatory:

• Q2 2025 Observatory NOI: $24.1 million.
• Q2 2025 Revenue Per Visitor Change: Increased by 2.3% compared to Q2 2024.
• Q2 2025 Visitation Change: Decreased by 2.9% year-over-year.

Finally, Empire State Realty Trust, Inc. (ESRT) maintains a visible, direct line of communication with the public and potential visitors, reinforcing the brand's connection to the city. This real-time engagement keeps the asset top-of-mind.

• Direct engagement channels include: Facebook, Instagram, TikTok, X, and LinkedIn.
• The iconic tower lights are updated in real-time, serving as a constant, visible communication tool.

If the Q3 2025 Manhattan office occupancy of 90.3% dips below the year-end guidance of 89%, expect the leasing teams to accelerate targeted outreach to existing tenants for renewal conversations by Q4.

Empire State Realty Trust, Inc. (ESRT) - Canvas Business Model: Channels

You're looking at how Empire State Realty Trust, Inc. (ESRT) gets its services and properties in front of customers and capital providers as of late 2025. It's a mix of traditional real estate methods and direct-to-tourist sales.

Third-party commercial brokerage networks (e.g., Newmark) for leasing

Leasing activity heavily relies on external networks, though in-house teams are also key, especially for large blocks. For instance, Newmark brokered a 39,237-square-foot lease at the Empire State Building in July 2025. Empire State Realty Trust, Inc. (ESRT) signed 87,880 rentable square feet of commercial leases in the third quarter of 2025, with 71,859 square feet of that being Manhattan office leases. This followed a Q2 2025 where 232,108 square feet was leased across the portfolio. Management noted approximately 150,000 square feet of leases were in negotiation as of the Q3 2025 earnings call. The Manhattan office portfolio occupancy stood at 90.3% as of September 30, 2025.

Here's a look at recent leasing volume and pricing power:

Metric	Q1 2025	Q2 2025	Q3 2025
Total Leases Signed (Sq Ft)	230,548	232,108	87,880
Manhattan Office Mark-to-Market	+10.4%	+12.1%	+3.9%
Portfolio Occupancy (Total Commercial)	87.9% (as of March 31)	89.0% (as of June 30)	90.0% (as of Sept 30)

Direct-to-consumer online ticket sales via esbnyc.com

The Observatory is a major channel for direct revenue. Tickets are sold via esbnyc.com, where prices are listed in United States dollars and are generally non-refundable. For example, an adult ticket for the Main Deck (86th Floor) starts at a certain price, and the ESB & Christmas Spectacular Ticket Bundle started at $176.00 plus a $5.00 booking charge for a limited-time holiday experience. Empire State Realty Trust, Inc. (ESRT) also offers a direct-to-resident perk, where residents of an Empire State Realty Trust, Inc. property get one complimentary ticket to the 86th Floor Observatory using a provided code upon checkout. The Observatory segment generated $26.5 million in Net Operating Income (NOI) for the third quarter of 2025. This is part of the reaffirmed 2025 Observatory NOI guidance of $90-$94 million.

Global travel agencies and third-party ticket platforms (e.g., CityPASS)

Third-party platforms are a significant distribution point for Observatory tickets. For instance, purchasing CityPASS saves up to 42% at the Empire State Building along with 4 other top NYC attractions. The third quarter of 2025 saw a year-over-year decline in Observatory visitors of 10.6%, with 648k visitors compared to 727k the prior year, which management linked to lower demand from the pass program, predominantly international. Still, revenue per capita on the Observatory side increased by 2.7% year-over-year in Q3 2025.

On-site leasing offices and property management teams

The on-site teams manage the 7.8 million rentable square feet of office space, 0.8 million rentable square feet of retail space, and 743 residential units as of September 30, 2025. These teams handle the day-to-day operations and direct tenant interactions that support the leasing efforts. The multifamily platform, managed by these teams, delivered 99% occupancy and 9% year-over-year net rent growth in Q3 2025.

Investor Relations website and quarterly earnings calls for capital markets

Capital markets communication flows through formal channels. The Investor Relations section of esrtreit.com is where the latest investor presentation is posted. The Q3 2025 revenue was reported at $197.73 million, beating consensus by 1.4%. Core Funds From Operations (Core FFO) per share for Q3 2025 was $0.23, with the full-year 2025 guidance reaffirmed at $0.83-$0.86 per share. The balance sheet strength is communicated via metrics like the net debt to adjusted EBITDA ratio, which was 5.6x as of September 30, 2025. Furthermore, Empire State Realty Trust, Inc. (ESRT) announced a $175 million senior unsecured notes private placement in October 2025, priced at 5.47%, scheduled to fund on December 18, 2025.

You can see the capital structure context here:

• Total Liquidity (as of Sept 30, 2025): $0.8 billion.
• Cash on Hand (as of Sept 30, 2025): $154 million.
• Available under Revolving Credit Facility (as of Sept 30, 2025): $620 million.
• Total Debt Outstanding (as of Sept 30, 2025): Approximately $2.1 billion.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

Empire State Realty Trust, Inc. (ESRT) - Canvas Business Model: Customer Segments

You're looking at the distinct groups Empire State Realty Trust, Inc. (ESRT) serves across its diverse New York City portfolio. It's not just one business; it's several, each with its own set of market dynamics.

The core of the office business targets corporate office tenants seeking high-quality, amenity-rich Manhattan space. As of June 30, 2025, the total commercial portfolio was 89.0% occupied, while the Manhattan office portfolio specifically reached 90.3% occupancy as of the third quarter of 2025. Management is targeting a year-end commercial occupancy rate in the range of 89% to 91% for fiscal year 2025. This segment shows strong pricing power, evidenced by the Manhattan office portfolio achieving its 17th consecutive quarter of positive mark-to-market lease spreads in Q3 2025. The total office space managed is approximately 7.8 million rentable square feet as of June 30, 2025.

Next, you have national and international tourists visiting the Empire State Building. This segment is a major revenue driver, though subject to external pressures. For the quarter ending September 30, 2025, the observatory welcomed 727,000 visitors. Year-to-date through that date, total traffic had fallen by 8%, or 150,000 visitors. The company's full-year 2025 guidance for Observatory Net Operating Income (NOI) was revised to a range of $90 million to $94 million. For context, the Q3 2025 Observatory NOI was $26.5 million.

The retail segment serves retail tenants in prime NYC and Brooklyn locations. This part of the portfolio comprises about 0.8 million rentable square feet as of mid-2025. The leased rate in the retail segment was reported at 90.7% in Q2 2025. A recent example of growth in this segment was the acquisition of a prime retail asset at 86-90 North 6th Street in Williamsburg Brooklyn for a purchase price of $31.0 million in the second quarter of 2025.

Finally, Empire State Realty Trust, Inc. (ESRT) serves multifamily residents in its residential portfolio. This is a smaller, but high-performing segment. As of June 30, 2025, the company held 743 residential units. This portfolio demonstrated robust demand, maintaining 99% occupancy in Q3 2025. Net rent growth for this segment was reported at 9% year-over-year in the third quarter of 2025.

Here's a quick look at the portfolio composition as of mid-2025:

Asset Class	Metric	Latest Reported Figure (2025)
Office Space	Rentable Square Feet (RSF)	7.8 million
Retail Space	Rentable Square Feet (RSF)	0.8 million
Multifamily	Total Units	743
Manhattan Office	Occupancy Rate (Q3 2025)	90.3%
Total Commercial	Occupancy Rate (Q2 2025)	89.0%

The tourist segment's performance is closely watched, especially given the competitive landscape:

• Observatory NOI (Q2 2025): $24.1 million.
• Observatory NOI (Q3 2025): $26.5 million.
• Revised Full-Year 2025 Observatory NOI Guidance: $90 million to $94 million.
• Visitors (Quarter ending Sept 30, 2025): 727,000.
• Year-to-Date Visitor Decline (as of Q3 2025): 8%, or 150,000 visitors.

The multifamily segment provides stability, with its 743 units showing 99% occupancy in Q3 2025.

Empire State Realty Trust, Inc. (ESRT) - Canvas Business Model: Cost Structure

You're looking at the core expenses that keep the iconic portfolio of Empire State Realty Trust, Inc. running, especially as operating costs bite into margins. Honestly, the pressure points are clear in the latest figures.

High property operating expenses and real estate taxes, which increased in Q3 2025.

The cost of keeping the lights on and the buildings compliant rose significantly. The third quarter change in Same-Store Property Cash Net Operating Income (NOI) was a decrease of 1.5% year-over-year, which management directly attributed to increases in real estate taxes and property operating expenses. Even when adjusting for non-recurring items, the underlying cost pressure is evident.

Here's a breakdown of the key operating costs reported for the three months ended September 30, 2025 (amounts in thousands):

Expense Category	Q3 2025 Amount (USD)	Q3 2024 Amount (USD)
Total Operating Expenses (GAAP)	$158,397	$154,253
Property operating expenses	$46,957	$45,954
Real estate taxes	$33,241	$31,982
General and administrative expenses	$18,743	$18,372

The year-over-year increase in total operating expenses (GAAP) for Q2 2025 was 4.0%, and for Q2 2025 specifically, operating expenses were up 8.8% year-over-year, showing a clear trend of rising costs.

Significant interest expense on approximately $2.1 billion in total debt.

Servicing the debt load is a major fixed cost. As of September 30, 2025, Empire State Realty Trust, Inc. had total debt outstanding of approximately $2.1 billion. The interest expense for the third quarter of 2025 was ($25,189 thousand), or about $25.19 million. The company reported a weighted average interest rate of 4.34% on that debt as of that date.

Recurring capital expenditures for building modernizations and tenant improvements.

The strategy involves continuous investment to maintain premium status. While the Q3 2025 report noted that expected Capital Expenditures (CapEx) for the full year 2025 were projected to decrease compared to 2024, the focus remains on modernization. The company projects approximately $100 million in cumulative CAPEX savings from 2025 through 2029, which speaks to efficiency in future spending plans.

Marketing and operational costs for the Observatory experience.

The Observatory is a significant cost center, even while generating substantial revenue. For the third quarter of 2025, Observatory expenses totaled $9,510 thousand (or $9.51 million). This operation generated $26.5 million in Net Operating Income (NOI) for the same quarter. Management revised the full-year 2025 Observatory NOI guidance down to a range of $90 million to $94 million.

• Manhattan office occupancy stood at 90.3% at the end of Q3 2025.
• The total commercial portfolio occupancy was 90.0% at the end of Q3 2025.
• The company maintained $0.8 billion of total liquidity as of September 30, 2025, including $620 million available under its revolving credit facility.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

Empire State Realty Trust, Inc. (ESRT) - Canvas Business Model: Revenue Streams

The revenue streams for Empire State Realty Trust, Inc. (ESRT) are anchored by its core real estate holdings, supplemented by the high-margin attraction business at the Empire State Building.

Rental revenue from commercial properties forms the dominant portion of the income. For the third quarter of 2025, this segment accounted for approximately 80.1% of total revenue. With Q3 2025 total revenue reported at $197.73 million, the implied rental revenue for that quarter is approximately $158.38 million (calculated as $197.73 million multiplied by 0.801).

The company's revenue profile for the third quarter of 2025 shows the following key components:

Revenue Component	Metric Type	Amount	Period
Total Revenue	Reported	$197.73 million	Q3 2025
Observatory Net Operating Income (NOI)	NOI	$26.5 million	Q3 2025
Observatory Revenue	Revenue	$33.9 million	Q3 2025
Projected Full-Year Total Revenue	Projection	$766.6 million	FY 2025

Empire State Building Observatory ticket sales provide a significant, albeit volatile, cash flow stream. In the third quarter of 2025, the Observatory generated $26.5 million in Net Operating Income (NOI). The revenue specifically from the Observatory for that same quarter was $33.9 million, with revenue per capita increasing 2.7% year-over-year.

Another component of the top line involves tenant reimbursements for operating expenses and real estate taxes. These reimbursements serve to partially offset rising property costs. For instance, in Q3 2025, higher operating expenses were reported, which were partially offset by higher tenant reimbursement income.

Looking at the full-year outlook, Empire State Realty Trust, Inc. (ESRT) projects its full-year 2025 total revenue to be approximately $766.6 million. The company reaffirmed its 2025 guidance for Observatory NOI to be in the range of $90 million to $94 million.

The revenue streams can be further broken down by the operational segments:

• Commercial Rental Income (Implied from 80.1% of Q3 revenue)
• Observatory Ticket Sales and Related Income
• Tenant Reimbursements for Operating Expenses
• Lease Termination Fees (Non-recurring component)