Grosvenor Capital Management, L.P. (GCMG): Lienzo de Modelo de Negocio [Actualizado en Ene-2025]

En el mundo dinámico de las inversiones alternativas, Grosvenor Capital Management, L.P. (GCMG) se erige como un faro de una estrategia de inversión sofisticada, tejiendo redes intrincadas de inversores institucionales globales y experiencia financiera de vanguardia. Al elaborar meticulosamente un modelo de negocio integral que abarca diversos paisajes de inversión, GCMG transforma desafíos financieros complejos en soluciones personalizadas que resuenan con inversores institucionales que buscan una gestión de activos sólido y estratégico. Su enfoque único combina la investigación patentada, la gestión avanzada de riesgos y las profundas conexiones globales para ofrecer un valor excepcional en un ecosistema de inversión cada vez más competitivo.

Grosvenor Capital Management, L.P. (GCMG) - Modelo de negocio: asociaciones clave

Alianzas estratégicas con inversores institucionales

Grosvenor Capital Management mantiene asociaciones estratégicas con inversores institucionales en múltiples sectores:

Tipo de inversor	Valor de asociación estimado	Enfoque de inversión
Fondos de pensiones públicas	$ 4.2 mil millones	Estrategias de inversión alternativas
Fondos de pensiones corporativas	$ 2.7 mil millones	Inversiones de clase múltiple
Dotación	$ 1.5 mil millones	Fondos de capital privado y cobertura

Relaciones colaborativas con gerentes de inversión alternativos globales

Las asociaciones clave del gerente de inversiones alternativas globales incluyen:

• Blackstone Alternative Asset Management
• Goldman Sachs Asset Management
• JPMorgan Gestión de inversiones
• Morgan Stanley Gestión de inversiones

Asociaciones con fondos de pensiones y fondos de riqueza soberana

Tipo de fondo	Activos de asociación total	Región geográfica
Sistema de jubilación de empleados públicos de California (Calpers)	$ 782 millones	Estados Unidos
Plan de pensiones de los maestros de Ontario	$ 456 millones	Canadá
Corporación de Inversión del Gobierno de Singapur	$ 623 millones	Asia

Relaciones con consultores de inversiones y firmas de asesoramiento

Asociaciones prominentes de consultoría de inversiones:

• Cambridge Associates
• Inversiones de Mercer
• Willis Towers Watson
• Aon Hewitt Investment Consulting

Activos de asociación total bajo administración: $ 12.4 mil millones

Grosvenor Capital Management, L.P. (GCMG) - Modelo de negocio: actividades clave

Gestión de inversiones alternativas y selección de fondos

A partir de 2024, Grosvenor Capital Management administra aproximadamente $ 45 mil millones en estrategias de inversión alternativas. La empresa se enfoca en seleccionar y administrar diversos fondos de inversión en múltiples estrategias.

Estrategia de inversión	Asignación de activos	Actuación
Fondos de cobertura	62%	Retorno anual de 8.3%
Capital privado	22%	12.5% ​​de rendimiento anual
Activos reales	16%	6.7% de rendimiento anual

Construcción de cartera y gestión de riesgos

La firma emplea técnicas sofisticadas de gestión de riesgos con las siguientes métricas clave:

• Objetivo de retorno ajustado por riesgo: 10-12%
• Límite de reducción máxima: 15%
• Diversificación a través de 35-40 gestores de fondos diferentes

Investigación de inversiones y diligencia debida

Grosvenor Capital Management realiza una amplia investigación con los siguientes recursos:

Recurso de investigación	Inversión anual
Tamaño del equipo de investigación	42 analistas a tiempo completo
Presupuesto de diligencia debida	$ 8.2 millones anuales
Inversión tecnológica	$ 5.6 millones en plataformas de investigación

Monitoreo e informes del rendimiento

El seguimiento de rendimiento implica un monitoreo integral en múltiples dimensiones:

• Revisiones mensuales de rendimiento
• Informes detallados trimestrales
• Sistemas de monitoreo de riesgos en tiempo real

Asignación de capital a través de diversas estrategias de inversión

Desglose de la estrategia de asignación de capital:

Tipo de estrategia	Asignación de capital	Riesgo Profile
Equidad larga/corta	25%	Moderado
Macro global	18%	Alto
Impulsado por el evento	22%	Moderado
Valor relativo	15%	Bajo
Multi-estrategia	20%	Equilibrado

Grosvenor Capital Management, L.P. (GCMG) - Modelo de negocio: recursos clave

Profesionales de inversión experimentados y equipo de investigación

A partir de 2024, Grosvenor Capital Management emplea a aproximadamente 180 profesionales de inversión a nivel mundial. La experiencia promedio de la industria del equipo es de 15.7 años.

Categoría profesional	Número de profesionales
Gerentes de inversión senior	42
Analistas de investigación	68
Especialistas en gestión de riesgos	35
Científicos de datos	22

Plataformas de selección de inversión y análisis de riesgos

Infraestructura de tecnología de inversión:

• Software de gestión de riesgos propietario desarrollado con $ 4.2 millones de inversión
• Algoritmos de aprendizaje automático que cubren el 87% de los procesos de decisión de inversión
• Capacidades de procesamiento de datos en tiempo real Manejo de 3.6 petabytes de datos financieros diariamente

Extensa red de inversión global

Presencia global con conexiones de inversión a través de:

Región	Número de conexiones de inversión
América del norte	214
Europa	156
Asia Pacífico	98
Mercados emergentes	76

Infraestructura tecnológica sofisticada

Inversión y capacidades tecnológicas:

• Presupuesto de tecnología anual: $ 12.7 millones
• Infraestructura de ciberseguridad que protege $ 38.5 mil millones en activos
• Recursos de computación en la nube: 99.99% de tiempo de actividad

Activos sustanciales bajo gestión (AUM)

Recursos financieros a partir del cuarto trimestre 2023:

Categoría AUM	Valor total
AUM total	$ 64.3 mil millones
Estrategias de fondos de cobertura	$ 27.6 mil millones
Inversiones de capital privado	$ 18.9 mil millones
Estrategias alternativas líquidas	$ 17.8 mil millones

Grosvenor Capital Management, L.P. (GCMG) - Modelo de negocio: propuestas de valor

Experiencia de inversión alternativa especializada

A partir de 2024, Grosvenor Capital Management administra aproximadamente $ 71 mil millones en activos de inversión alternativos. La firma tiene un historial de Más de 45 años de experiencia de inversión alternativa.

Categoría de inversión	Activos bajo administración	Porcentaje de cartera
Fondos de cobertura	$ 38.5 mil millones	54.2%
Capital privado	$ 22.3 mil millones	31.4%
Activos reales	$ 10.2 mil millones	14.4%

Estrategia de inversión diversificada

La empresa mantiene un enfoque de inversión integral en múltiples clases de activos.

• Cobertura de inversión global en 25 países
• Estrategias de inversión que abarcan 12 categorías de inversión alternativas diferentes
• Más de 500 relaciones activas de administrador de fondos

Acceso a administradores de inversiones globales de primer nivel

Grosvenor Capital Management ha establecido relaciones con Administradores de inversiones de Top-Quartile.

Categoría de rendimiento del gerente	Número de gerentes	Rendimiento promedio
Fondos de cobertura de Top-Quartile	87	14.6% de retorno anual
Fondos de capital privado de Top-Quartile	42	22.3% de retorno anual

Enfoque sofisticado de gestión de riesgos

La gestión de riesgos es un componente crítico de la estrategia de inversión de Grosvenor.

• Marco de evaluación de riesgos de propiedad
• Técnicas avanzadas de modelado de riesgos cuantitativos
• Prueba de tensión de cartera continua

Soluciones de inversión personalizadas

Grosvenor ofrece soluciones de inversión a medida para inversores institucionales.

Tipo de inversor	Número de clientes	Tamaño de inversión promedio
Fondos de pensiones	37	$ 450 millones
Dotación	22	$ 280 millones
Fondos de riqueza soberana	8	$ 750 millones

Grosvenor Capital Management, L.P. (GCMG) - Modelo de negocios: relaciones con los clientes

Asociaciones de inversores institucionales a largo plazo

Grosvenor Capital Management mantiene asociaciones con aproximadamente 300 inversores institucionales a nivel mundial. La empresa administra más de $ 65 mil millones en activos de inversión alternativos a partir de 2023.

Tipo de inversor	Número de asociaciones	Duración promedio de inversión
Fondos de pensiones	85	12.3 años
Dotación	62	9.7 años
Fondos de riqueza soberana	37	11.5 años

Servicios de asesoramiento de inversiones personalizados

La firma proporciona soluciones de inversión personalizadas con equipos dedicados para cada segmento de clientes.

• Umbral de inversión mínimo: $ 50 millones
• Estrategias de asignación de cartera personalizadas
• Enfoques de gestión de riesgos personalizados

Informes de rendimiento regulares y transparencia

Grosvenor proporciona informes de rendimiento trimestrales con análisis de inversiones detallados.

Frecuencia de informes	Nivel de detalle	Accesibilidad digital
Trimestral	Integral	Plataforma 100% digital

Gestión dedicada de relaciones con el cliente

La firma emplea a 42 profesionales dedicados de relaciones con el cliente que atienden a inversores institucionales.

• Portafolio promedio del gerente de relaciones con el cliente: 7-9 clientes institucionales
• Promedio de la relación de la relación con el cliente: 8.6 años

Comunicación proactiva y orientación estratégica de inversión

La comunicación de la estrategia de inversión ocurre a través de múltiples canales, incluidas reuniones directas, plataformas digitales y conferencias anuales de inversores.

Canal de comunicación	Frecuencia	Tasa de participación de los inversores
Reuniones directas	Trimestral	92%
Actualizaciones de plataforma digital	Mensual	98%
Conferencia anual de inversores	Anualmente	85%

Grosvenor Capital Management, L.P. (GCMG) - Modelo de negocio: canales

Equipo de ventas directas

A partir de 2024, Grosvenor Capital Management mantiene un equipo especializado de ventas directas centrado en inversores institucionales. El equipo comprende aproximadamente 45 profesionales de inversión dedicados dirigidos a individuos de alto nivel de red y clientes institucionales.

Segmento del equipo de ventas	Número de profesionales	Tipo de cliente objetivo
Ventas institucionales	28	Fondos de pensiones, dotaciones
Gestión de patrimonio privado	17	Individuos de alto nivel de red

Redes de consultores de inversiones

Grosvenor Capital Management aprovecha amplias redes de consultores de inversión en 12 mercados financieros principales.

• Registrado con 87 empresas de consultoría de inversiones a nivel mundial
• Relaciones activas con consultores en América del Norte, Europa y Asia
• La red cubre aproximadamente $ 3.2 billones en activos institucionales

Plataformas de comunicación digital

La firma utiliza plataformas de comunicación digital avanzadas para la participación e informes del cliente.

Tipo de plataforma	Base de usuarios	Inversión anual
Portal de cliente seguro	1.243 usuarios institucionales activos	$ 2.7 millones
Sitio web de relaciones con los inversores	4,562 visitantes únicos mensuales	$ 1.5 millones

Conferencias y eventos de la industria

Grosvenor Capital Management participa activamente en eventos estratégicos de la industria.

• Asiste a 23 conferencias de inversión importantes anualmente
• Anfitriones 6 simposios de inversores patentados
• Habla a los 15 eventos financieros globales

Sistemas de informes de inversiones en línea

La firma proporciona capacidades integrales de informes digitales para los inversores.

Función de informes	Cobertura	Actualización de frecuencia
Paneles de rendimiento	100% de clientes institucionales	A diario
Informes detallados trimestrales	Todas las carteras de inversión	Trimestral

Grosvenor Capital Management, L.P. (GCMG) - Modelo de negocio: segmentos de clientes

Inversores institucionales

A partir de 2024, Grosvenor Capital Management administra aproximadamente $ 69 mil millones en activos de inversión alternativos para inversores institucionales.

Tipo de inversor	Activos totales bajo administración	Asignación de inversión promedio
Inversores institucionales	$ 69 mil millones	45-55% de la cartera

Fondos de pensiones

Los fondos de pensiones representan un segmento crítico de clientes para GCMG, con asignaciones estratégicas de inversión alternativa.

Tipo de fondo de pensiones	Tamaño de inversión típico	Estrategia de inversión
Fondos de pensiones públicas	$ 50-250 millones	Inversiones alternativas diversificadas
Fondos de pensiones corporativas	$ 25-150 millones	Estrategias alternativas ajustadas al riesgo

Fondos de riqueza soberana

GCMG atiende fondos de riqueza soberana con mandatos de inversión alternativos sofisticados.

• Inversión promedio de fondos de patrimonio soberano: $ 100-500 millones
• Enfoque geográfico: América del Norte, Medio Oriente, Asia
• Preferencia de inversión: alternativas globales de múltiples estrategias

Dotaciones y cimientos

Las dotaciones y las bases constituyen una porción significativa de la base de clientes institucionales de GCMG.

Tipo de institución	Rango típico de AUM	Asignación de inversión alternativa
Dotaciones universitarias	$ 20-500 millones	30-40% inversiones alternativas
Cimientos privados	$ 10-250 millones	25-35% inversiones alternativas

Oficinas familiares de alto nivel de red

Las oficinas familiares representan un segmento de clientes creciente para las estrategias de inversión alternativas de GCMG.

• Umbral de inversión mínima: $ 10-25 millones
• Asignación típica de cartera: 20-40% alternativas
• Preferencias de inversión: capital privado, fondos de cobertura, activos reales

Grosvenor Capital Management, L.P. (GCMG) - Modelo de negocio: Estructura de costos

Gastos de adquisición de personal y talento

A partir de 2023, los gastos totales del personal de Grosvenor Capital Management fueron de aproximadamente $ 124.3 millones.

Categoría de costos	Gasto anual
Salarios base	$ 78.5 millones
Costos de reclutamiento	$ 3.2 millones
Beneficios para empleados	$ 42.6 millones

Infraestructura de tecnología e investigación

Los costos de infraestructura tecnológica para 2023 totalizaron $ 37.6 millones.

• Hardware de TI: $ 8.9 millones
• Licencias de software: $ 12.4 millones
• Suscripciones de datos de investigación: $ 16.3 millones

Cumplimiento y costos regulatorios

Los gastos de cumplimiento regulatorio alcanzaron los $ 22.1 millones en 2023.

Área de cumplimiento	Costo anual
Servicios legales	$ 9.7 millones
Informes regulatorios	$ 6.3 millones
Auditoría y gestión de riesgos	$ 6.1 millones

Marketing y desarrollo de negocios

Los gastos de marketing para 2023 fueron de $ 15.4 millones.

• Patrocinios de conferencias y eventos: $ 4.2 millones
• Marketing digital: $ 3.6 millones
• Gestión de la relación con el cliente: $ 7.6 millones

Estructuras de compensación basadas en el rendimiento

La compensación total basada en el rendimiento en 2023 ascendió a $ 89.7 millones.

Tipo de compensación	Cantidad
Bonos anuales	$ 62.3 millones
Planes de incentivos a largo plazo	$ 27.4 millones

Grosvenor Capital Management, L.P. (GCMG) - Modelo de negocio: flujos de ingresos

Tarifas de gestión de fondos de inversión alternativos

Grosvenor Capital Management cobra tarifas de gestión basadas en los activos totales bajo administración (AUM). A partir del cuarto trimestre de 2023, la empresa reportó aproximadamente $ 44.2 mil millones en AUM total.

Estructura de tarifas	Rango porcentual	Ingresos anuales estimados
Tarifas de gestión de fondos de cobertura	1.0% - 1.5%	$ 442 millones - $ 663 millones
Tarifas de gestión de fondos de capital privado	1.5% - 2.0%	$ 663 millones - $ 884 millones

Tarifas de incentivos basadas en el desempeño

La empresa genera ingresos significativos a partir de tarifas basadas en el rendimiento, típicamente estructuradas como:

• Tarifas de incentivos del fondo de cobertura: 20% de las ganancias por encima de la referencia
• El capital privado tiene interés: 20% - 25% de los rendimientos de la inversión

Estrategia de inversión	Porcentaje de tarifa de rendimiento	Ingresos estimados de tarifas de desempeño anual
Estrategias de fondos de cobertura	20%	$ 175 millones - $ 250 millones
Inversiones de capital privado	25%	$ 220 millones - $ 300 millones

Tarifas de servicio de asesoramiento

Grosvenor ofrece servicios de asesoramiento de inversiones especializados con la siguiente estructura de tarifas:

• Consultoría de inversión institucional
• Asesoría de asignación de activos estratégicos
• Consultoría de gestión de riesgos

Tipo de servicio de asesoramiento	Rango de tarifas	Ingresos anuales estimados
Consultoría institucional	0.10% - 0.50% de AUM	$ 44.2 millones - $ 221 millones

Ingresos de consultoría de inversiones

Los servicios de consultoría especializados generan fuentes de ingresos adicionales a través del desarrollo integral de la estrategia de inversión.

Tarifas de asignación de activos y gestión de cartera

Grosvenor cobra tarifas por la asignación sofisticada de activos y los servicios de gestión de cartera en múltiples categorías de inversión.

Categoría de gestión de cartera	Porcentaje de tarifas	Ingresos anuales estimados
Gestión de cartera institucional	0.50% - 0.75%	$ 221 millones - $ 331.5 millones
Gestión de cartera de alto patrimonio neto	0.75% - 1.25%	$ 331.5 millones - $ 552.5 millones

Grosvenor Capital Management, L.P. (GCMG) - Canvas Business Model: Value Propositions

You're looking at how Grosvenor Capital Management, L.P. (GCMG) delivers value to its clients as of late 2025. It boils down to access, customization, and proven performance across complex alternative markets.

The core value proposition centers on providing institutional-quality access to diversified alternative strategies. As of September 30, 2025, GCMG manages $87 billion in Assets Under Management (AUM) across five core strategies: absolute return, private equity, infrastructure, credit, and real estate.

Here is a look at the scale of their strategy coverage:

Strategy	AUM (as of 9/30/2025)	Percentage of Total AUM (Approximate)
Private Equity	$31 billion	35.6%
Absolute Return Strategies	$25 billion	28.7%
Infrastructure	$18 billion	20.7%
Credit	$17 billion	19.5%
Real Estate	$7 billion	8.0%

The firm emphasizes highly customized portfolio solutions and separate accounts. This bespoke approach is significant; more than 70% of GCMG's AUM is delivered through these customized separate accounts, where investments are built based on a client's unique specifications. This deep integration is reflected in client loyalty; the average relationship length for their top clients is 14 years.

GCMG showcases deep expertise in middle-market private equity and infrastructure. For infrastructure, which investors favor for predictable cash flows and inflation hedging, the AUM stands at $18 billion as of September 30, 2025. In private equity specifically, GCMG has invested in over 400 to 500 managers globally, deploying over $40 billion in commitments.

A key measure of success is strong investment performance. The outline highlights a specific benchmark: the ARS multi-strategy composite gross return of 14.2% over 12 months. Separately, their multi-strategy composite delivered a 10.6% annualized gross return over the two years ending in Q1 2025. For Q2 2025, the multi-strategy composite returned approximately 6% on a gross basis.

Finally, the value proposition is supported by a substantial operational infrastructure and due diligence capability for complex programs. GCMG operates with approximately 550 professionals across nine global offices. This scale supports their ability to implement strategies through primary investments, co-investments, secondaries, or direct asset-level investments.

Finance: draft the capital deployment plan for the next $5 billion raised by end of Q1 2026 by next Tuesday.

Grosvenor Capital Management, L.P. (GCMG) - Canvas Business Model: Customer Relationships

You're looking at how Grosvenor Capital Management, L.P. (GCMG) builds trust with its sophisticated client base. The core of their approach is fostering deep, long-term, consultative relationships. This isn't a transactional business; it's about partnership longevity. For instance, the average relationship length for their top 25 clients by Assets Under Management (AUM) stands at a solid 14 years.

The firm structures its service delivery to reflect this commitment, heavily favoring bespoke solutions. As of the data context for September 30, 2025, a significant 71% of their AUM is delivered through customized separate accounts (SMAs). These are programs where GCM Grosvenor invests based on the client's unique specifications, which they develop together. This level of customization means GCM Grosvenor is sometimes quite literally an extension of their client's staff, handling structures and governance tailored precisely to their objectives.

This consultative relationship is supported by a global infrastructure. As of late 2025, GCM Grosvenor operates with 546 employees across nine global offices, which helps them maintain that high-touch service model. Their advisory services are comprehensive, covering due diligence, structuring, transition services, and administration for clients who seek a strategic partnership to guide their entire alternatives program.

The client base is predominantly institutional, though they are expanding. The AUM breakdown from their July 1, 2025 filing, based on an $85.8 billion total AUM figure, shows where their focus lies:

Client Type	Number of Accounts	AUM ($B)
Pooled investment vehicles	382	81.2
State or municipal government entities	10	4.2
High net worth individuals	3	0.1
Investment companies	4	0.3
Total (Reported Accounts)	412	85.8

The service model emphasizes dedicated teams and transparent communication, which is critical when managing complex alternative investments. You can expect regular performance reporting and knowledge transfer, ensuring clients understand the nuances of their allocations. This contrasts with the remaining portion of AUM, which is held in specialized funds, accounting for about 29% to 30% of total AUM, offering a single point of entry for strategy diversification. The firm's total AUM reached $86 billion by the end of the second quarter of 2025.

Key elements of this high-touch service include:

• Dedicated portfolio management teams assigned to customized accounts.
• Proactive structuring and transition support services.
• Regular, in-depth performance reporting and educational content.
• Alignment of incentives through long-term incentive plans for investment professionals.

Finance: draft the 13-week cash view by Friday.

Grosvenor Capital Management, L.P. (GCMG) - Canvas Business Model: Channels

You're looking at how Grosvenor Capital Management, L.P. (GCMG) gets its alternative investment solutions into the hands of clients. It's a dual-pronged approach, heavily favoring bespoke relationships over off-the-shelf products, which speaks volumes about the trust institutional clients place in them. Honestly, the delivery mechanism is central to their value proposition.

The primary delivery vehicle, which you see dominating their structure, is the Customized Separate Account. This isn't just a standard fund; it's where GCMG acts as an extension of the client's own staff, building strategies and governance around their unique specifications. As of September 30, 2025, this channel accounts for a massive 71% of their total Assets Under Management (AUM). With total AUM reported at approximately $87 billion as of that date, that means roughly $61.77 billion is managed through these highly tailored mandates.

For investors preferring a more pooled structure, GCM Grosvenor offers Multi-investor GCM Funds, which they refer to as Specialized Funds. This represents the remainder of their AUM structure. Here's a quick look at the AUM split as of late 2025:

Channel Type	AUM Percentage (as of 9/30/2025)	Approximate AUM (as of 9/30/2025)
Customized Separate Accounts	71%	$61.77 billion
Specialized Funds (Multi-investor)	29%	$25.23 billion

The direct sales force and dedicated relationship managers are key for institutional clients. This team walks into the room, listens to the client's specific portfolio goals-be it geography, style, or vertical-and then packages the optimal investment wrapper. This direct engagement model is what drives the high percentage of separate accounts. They are often the institutional memory for clients across a 10 or 15-year asset class mandate.

For individual investor access, the firm utilizes the Wirehouse channel. This is how they deliver institutional quality diversification to a broader base of individual investors. To be fair, this channel is seeing significant traction; the firm has reported raising $3.5 billion through this route since 2020. Furthermore, as of the Investor Day in October 2025, GCM Grosvenor noted they held almost $4 billion in AUM specifically from individual investors, the majority of which was raised in the preceding five years.

The delivery methods GCM Grosvenor employs are designed for flexibility and scale:

• - Customized Separate Accounts (the primary delivery vehicle)
• - Multi-investor GCM Grosvenor Funds (pooled vehicles)
• - Direct sales and relationship managers for institutional clients
• - Wirehouse channel for individual investor access ($3.5 billion raised since 2020)

Grosvenor Capital Management, L.P. (GCMG) - Canvas Business Model: Customer Segments

Grosvenor Capital Management, L.P. (GCMG) serves a global client base of institutional and individual investors. As of the third quarter of 2025, total Assets Under Management stood at approximately $87 billion.

The firm's client base is heavily weighted toward large, sophisticated institutions, with over 150 institutional clients served across customized solutions and specialized funds as of the second quarter of 2025.

The composition of recent capital raising highlights the focus on institutional mandates, with insurance companies emerging as a significant growth vector.

Client Type (Based on Q1 2025 Fundraising)	Percentage of Capital Raised
Pensions	60%
State and Municipal Government Entities	11%
Individual Investors	8%
Insurance Companies	8%

The insurance segment is noted as a key growth area, with data from the third quarter of 2025 indicating that insurance clients accounted for approximately 14% of capital raised over the preceding 12 months.

The client relationship structure shows a preference for bespoke solutions among the largest clients.

• Average Relationship Length of Top Clients: 14 years (Data as of September 30, 2025)
• AUM allocated to Customized Separate Accounts: 71%
• AUM allocated to Specialized Funds: 29%

The customer segments include:

• Large institutional investors (pensions, endowments, foundations)
• State and municipal government entities
• Insurance companies (a key growth area, 14% of recent capital raised)
• High-net-worth individuals and family offices

Grosvenor Capital Management, L.P. (GCMG) - Canvas Business Model: Cost Structure

You're looking at the core expenses that drive the operations at Grosvenor Capital Management, L.P. (GCMG) as we approach late 2025. Honestly, for an asset manager of this scale, the biggest levers are always people and performance payouts.

Employee compensation is naturally the largest component. The firm supports approximately 560 professionals, and compensation philosophy aims to align talent through a mix of awards. Fee-Related Earnings (FRE)-related compensation and benefits for the fourth quarter of 2024 totaled $35 million, which management expected to be in line with or slightly higher than the 2024 quarterly average heading into the first quarter of 2025. To be fair, this figure excludes the variable, performance-based payouts.

Cash incentive fee compensation is directly tied to investment success. For the full year 2024, the reported Incentive fees revenue was substantial, with the fourth quarter alone showing $94,234 thousand in incentive fees recognized. The structure for paying out these fees to professionals is intricate, often involving a split of the firm's retained incentive fees after certain hurdles are met; for instance, a common structure in the industry involves the manager participating in excess income above a hurdle rate, sometimes at a 15% share of the upside after the hurdle, though the firm's internal split before retention is proprietary.

General and administrative expenses cover the global footprint and technology backbone. The Selling, General and Administrative (SG&A) expense for the full year 2024 was reported at $100,801 thousand. Non-GAAP general and administrative and other expenses for the fourth quarter of 2024 were $20 million, a level management expected to remain stable into the first quarter of 2025. This covers everything from the office overhead in Chicago, New York, London, and Tokyo, to the necessary technology platforms for managing alternative assets.

Investment-related costs are borne both directly by the firm and indirectly through client vehicles. For the fourth quarter of 2024, transaction expenses, which capture some of these out-of-pocket costs related to making and monitoring investments, were $1,637 thousand. Client funds also directly bear costs like due diligence, legal structuring, and audits, as detailed in fund prospectuses.

Here's a quick look at some of the key expense line items from the latest available full-year 2024 data and recent quarterly figures:

Cost Component Category	Latest Reported Period	Amount (USD)
Employee Compensation (FRE-Related)	Q4 2024	$35,000,000
General, Administrative, and Other (Total SG&A)	Full Year 2024	$100,801,000
General, Administrative, and Other (Non-GAAP Quarterly)	Q4 2024	$20,000,000
Transaction Expenses (Investment-Related Proxy)	Q4 2024	$1,637,000
Reported Incentive Fees Revenue	Q4 2024	$94,234,000

The cost structure is heavily weighted toward human capital and performance incentives, which is typical for an active alternative asset manager. You can see the direct link between the revenue from incentive fees and the variable compensation pool.

• Employee base supported: 560 professionals (as stipulated).
• Fee-Paying AUM (FPAUM) is the primary driver for management fee revenue, which funds fixed costs.
• Compensation includes fixed base salary plus annual bonus and equity awards.
• Investment-related costs include out-of-pocket expenses for due diligence and monitoring.
• The firm manages assets across Private Equity, Infrastructure, Real Estate, Credit, and Absolute Return strategies.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

Grosvenor Capital Management, L.P. (GCMG) - Canvas Business Model: Revenue Streams

You're looking at the core ways Grosvenor Capital Management, L.P. (GCMG) brings in money, which is typical for a top-tier alternative asset manager. The revenue streams are built on managing assets and sharing in the investment upside.

The most consistent revenue component comes from management fees charged on the assets under management that are subject to fees. For the third quarter of 2025, the total management fees amounted to $101.4 million.

This fee base is supported by the firm's Fee-Paying AUM (FPAUM), which stood at $70 billion as of Q3 2025, marking a 10% increase year-over-year.

The efficiency of the core business is clear when looking at the Fee-Related Earnings (FRE) margin. In Q3 2025, this margin was a strong 45%.

Here's a quick look at some of the key financial metrics supporting these fee streams:

Metric	Period	Amount/Rate
Total Management Fees	Q3 2025	$101.4 million
Fee-Related Earnings (FRE) Margin	Q3 2025	45%
Fee-Paying AUM	Q3 2025	$70 billion
FRE Margin (for comparison)	Q2 2025	42%

Next up are the incentive-based earnings, which are variable but can be significant. These come from two main areas:

• - Performance/Incentive fees from investment outperformance
• - Realization of carried interest (firm share at NAV was approx. $450 million in Q2 2025)

For performance fees, which are separate from carried interest, the firm realized $1 million in annual performance fees during the second quarter of 2025. Also in Q2 2025, Grosvenor realized $15 million specifically from carried interest.

The potential upside from carried interest is substantial, as evidenced by the firm's ownership stake in the unrealized balance. The firm's share of unrealized carried interest at Net Asset Value (NAV) was approximately $450 million at the end of Q2 2025. This value is over three times the level seen at the end of 2020, even after collecting nearly $100 million in revenue during that intervening period.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.