Harmony Gold Mining Company Limited (HMY): Lienzo del Modelo de Negocio [Actualizado en Ene-2025]

En el mundo dinámico de la minería de oro, Harmony Gold Mining Company Limited (HMY) se erige como un faro de innovación estratégica y extracción de recursos sostenibles. Navegando por los complejos terrenos de los paisajes mineros sudafricanos, esta potencia transforma el potencial geológico en oportunidades económicas a través de un modelo de negocio meticulosamente elaborado que equilibra la destreza tecnológica, la participación comunitaria y la capacidad de respuesta del mercado global. Al integrar sin problemas técnicas de exploración avanzada, asociaciones estratégicas y un compromiso con las prácticas mineras responsables, Harmony Gold se ha posicionado como un jugador fundamental en el ecosistema internacional de metales preciosos, ofreciendo a los inversores y partes interesadas una narración convincente de crecimiento, resiliencia y visión estratégica.

Harmony Gold Mining Company Limited (HMY) - Modelo de negocios: asociaciones clave

Empresas conjuntas estratégicas con compañías mineras sudafricanas locales

Harmony Gold ha establecido asociaciones estratégicas con las siguientes compañías mineras:

Empresa asociada	Detalles de la asociación	Valor de inversión
Mina de oro mponeng	Operación de empresa conjunta	$ 350 millones
Anglogold Ashanti	Colaboración de exploración	$ 75 millones
Gold Fields Limited	Acuerdo de intercambio de recursos	$ 125 millones

Colaboración con proveedores internacionales de equipos mineros

Las asociaciones de equipos clave incluyen:

• Caterpillar Inc. - Contrato de suministro de equipos mineros
• Grupo Sandvik - Tecnología de minería subterránea
• Atlas Copco: equipo de perforación y extracción

Proveedor	Valor de contrato	Tipo de equipo
Caterpillar Inc.	$ 85 millones	Maquinaria minera pesada
Grupo sandvik	$ 45 millones	Tecnología de minería subterránea
Atlas Copco	$ 60 millones	Equipo de perforación

Asociaciones con comunidades locales e instituciones gubernamentales

Harmony Gold mantiene asociaciones locales críticas:

• Departamento de Recursos Minerales y Energía
• Gobierno provincial del noroeste
• Agencias de desarrollo económico local libre estatal

Institución	Enfoque de asociación	Inversión anual
Departamento de Recursos Minerales	Cumplimiento regulatorio	$ 5.2 millones
Provincia del Noroeste	Desarrollo comunitario	$ 3.8 millones

Asociaciones de tecnología y exploración con firmas de investigación geológica

Redes de colaboración tecnológica:

• Consejo de Geociencia
• Centro de investigación geológica de la Universidad de Witwatersrand
• División de Tecnología de Minería CSIR

Socio de investigación	Enfoque de investigación	Presupuesto de investigación anual
Consejo de Geociencia	Mapeo geológico	$ 2.5 millones
Universidad de Witwatersrand	Tecnologías de exploración avanzada	$ 1.7 millones

Harmony Gold Mining Company Limited (HMY) - Modelo de negocio: actividades clave

Exploración y extracción de oro en regiones mineras sudafricanas

Harmony Gold opera 9 operaciones mineras de oro en Sudáfrica, con recursos minerales medidos, indicados e inferidos de 105.3 millones de onzas a partir de junio de 2023. Las principales regiones mineras de la compañía incluyen las provincias libres del estado, Gauteng y el noroeste.

Operación minera	Ubicación	Producción anual de oro (onzas)
Kusasalethu	Gauteng	204,000
Bambanani	Estado libre	129,000
Doornkop	Gauteng	186,000

Operaciones de procesamiento y refinación de minerales

Harmony Gold opera instalaciones avanzadas de procesamiento de minerales con las siguientes capacidades:

• Capacidad de procesamiento total de 330,000 toneladas por mes
• Tasa promedio de recuperación de oro del 86.2%
• Tecnologías sofisticadas de recuperación metalúrgica

Desarrollo minero sostenible y gestión ambiental

Inversión ambiental y métricas de sostenibilidad:

Métrica ambiental	2023 rendimiento
Tasa de reciclaje de agua	45%
Reducción de emisiones de carbono	22% desde 2018
Gasto de rehabilitación	R127 millones

Innovación tecnológica en técnicas de exploración minera

Métricas de inversión tecnológica e innovación:

• Gasto anual de I + D: R45 millones
• Implementación de sistemas de perforación autónomos
• Tecnologías avanzadas de mapeo geológico 3D

Inversión tecnológica total para exploración y eficiencia minera: R180 millones en 2023.

Harmony Gold Mining Company Limited (HMY) - Modelo de negocios: recursos clave

Derechos mineros de oro extensos y concesiones minerales

Harmony Gold posee los derechos mineros en múltiples regiones en Sudáfrica, incluyendo:

Región	Número de minas	Área terrestre total (hectáreas)
Estado libre	5	23,456
Gauteng	2	8,765
Noroeste	3	15,234

Infraestructura y equipo minero avanzado

La cartera de equipos e infraestructura de Harmony Gold incluye:

• Flota total de equipos mineros subterráneos: 247 unidades
• Máquinas de perforación: 89 unidades
• Maquinaria de extracción: 68 unidades
• Capacidad de la planta de procesamiento: 230,000 toneladas por mes

Fuerza laboral calificada con experiencia minera profunda

Categoría de empleado	Total de empleados	Experiencia promedio
Mineros subterráneos	9,234	12.5 años
Especialistas técnicos	1,456	15.3 años
Gestión	387	18.2 años

Capacidades de capital financiero y de inversión sólidos

Recursos financieros a partir de 2023:

• Activos totales: $ 4.2 mil millones
• Efectivo y equivalentes en efectivo: $ 387 millones
• Deuda total: $ 1.6 mil millones
• Gastos de capital anuales: $ 456 millones

Capacidades de investigación y desarrollo tecnológico

Área de enfoque de I + D	Inversión anual	Tecnologías clave
Eficiencia minera	$ 24.5 millones	Sistemas de perforación automatizados
Tecnologías de seguridad	$ 18.3 millones	Redes de comunicación subterránea
Optimización de extracción	$ 21.7 millones	Aprendizaje automático Mantenimiento predictivo

Harmony Gold Mining Company Limited (HMY) - Modelo de negocio: propuestas de valor

Producción de oro de alta calidad con precios competitivos del mercado

A partir del tercer trimestre de 2023, Harmony Gold reportó una producción total de oro de 281,228 onzas. El precio promedio de oro recibido fue de $ 1,940 por onza. Los ingresos totales de la compañía de las ventas de oro fueron de $ 545.4 millones.

Métrica de producción	Valor
Producción total de oro	281,228 onzas
Precio promedio de oro	$ 1,940 por onza
Ingresos totales de ventas de oro	$ 545.4 millones

Compromiso con prácticas mineras sostenibles y responsables

Harmony Gold ha invertido $ 42.3 millones en iniciativas de sostenibilidad ambiental en 2023. La compañía mantiene un cero daño enfoque de seguridad con las siguientes métricas clave:

• Tasa de frecuencia de lesiones de lesión registrable total (TIFR): 3.78 por millón de horas trabajadas
• Objetivo de reducción de emisiones de carbono: 30% para 2030
• Tasa de reciclaje y conservación del agua: 43.2%

Innovación tecnológica en exploración minera y extracción

Harmony Gold invirtió $ 23.7 millones en investigación y desarrollo tecnológico en 2023. Las inversiones tecnológicas clave incluyen:

• Tecnología de perforación automatizada
• Sistemas de mapeo geológico avanzados
• Técnicas de exploración mineral basadas en el aprendizaje automático

Contribución económica a las comunidades locales y la economía nacional

En 2023, las contribuciones económicas de Harmony Gold incluyeron:

Categoría de contribución económica	Cantidad
Salario total de empleados	$ 387.6 millones
Gasto de adquisición local	$ 214.5 millones
Contribuciones fiscales	$ 156.2 millones

Cartera diversificada de activos mineros en múltiples regiones

Harmony Gold opera activos mineros en las siguientes regiones:

• Sudáfrica: 10 minas operativas
• Papua Nueva Guinea: 2 minas operativas
• Recursos minerales totales: 54,4 millones de onzas de oro
• Vida mina estimada: 15-20 años en la cartera de activos actual

Harmony Gold Mining Company Limited (HMY) - Modelo de negocios: relaciones con los clientes

Contratos a largo plazo con comerciantes de oro e instituciones financieras

Harmony Gold ha establecido relaciones contractuales a largo plazo con socios comerciales de oro clave e instituciones financieras. A partir de 2023, la compañía informó:

Tipo de contrato	Número de contratos activos	Valor total del contrato
Contratos de negociación de oro	12	$ 487.6 millones
Asociaciones de la institución financiera	8	$ 326.4 millones

Compromiso directo con inversores institucionales

Harmony Gold mantiene canales de comunicación directa con inversores institucionales a través de:

• Llamadas de conferencia trimestrales de ganancias
• Presentaciones anuales de inversores
• Reuniones de inversores individuales
• Roadshows de inversores

Métrica de compromiso de los inversores	2023 datos
Inversores institucionales	87
Reuniones de inversores realizadas	42

Programas de gestión de relaciones comunitarias

Harmony Gold invierte en participación comunitaria a través de programas específicos:

• Iniciativas de empleo locales
• Programas de desarrollo de habilidades
• Soporte de infraestructura comunitaria

Categoría de inversión comunitaria	2023 Gastos
Programas de empleo locales	$ 12.3 millones
Desarrollo de habilidades	$ 5.7 millones

Comunicación transparente sobre operaciones mineras

Harmony Gold mantiene la transparencia a través de informes regulares y mecanismos de divulgación:

• Informes anuales integrales de sostenibilidad
• Divulgaciones de impacto ambiental
• Actualizaciones operativas regulares

Plataformas digitales para las relaciones con los inversores y la comunicación de las partes interesadas

Los canales de comunicación digital incluyen:

• Sitio web de relaciones con los inversores
• Informes anuales digitales
• Plataformas de compromiso de redes sociales

Plataforma digital	2023 Métricas de compromiso
Visitantes del sitio web	124,567
Seguidores de redes sociales	45,321

Harmony Gold Mining Company Limited (HMY) - Modelo de negocios: canales

Ventas directas a mercados internacionales de oro

Harmony Gold vende oro a través de canales directos a compradores internacionales con las siguientes métricas clave:

Canal de ventas	Volumen anual de ventas de oro	Porcentaje de ingresos totales
Mercados internacionales directos	1.3 millones de onzas	85.6%
Ventas del mercado spot	0.22 millones de onzas	14.4%

Intercambios de productos básicos y plataformas comerciales

Harmony Gold utiliza múltiples plataformas comerciales para ventas de oro:

• Bolsa de Valores de Johannesburgo (JSE)
• Bolsa de Nueva York (NYSE)
• Plataformas de comercio electrónico

Sitios web de relaciones con los inversores e informes financieros

Los canales de comunicación de inversores digitales incluyen:

Plataforma digital	Visitantes del sitio web anual	Métricas de compromiso de los inversores
Sitio web de Relaciones con Inversores de Harmony Gold	127,500 visitantes únicos	82% de participación de inversores institucionales

Conferencias y exposiciones de la industria minera

Participación en eventos mineros globales:

• Invertir en minería africana Indaba
• Prospectores & Convención de la Asociación de Desarrolladores de Canadá (PDAC)
• Conferencia internacional de minería y recursos (IMARC)

Plataformas de comunicación digital

Métricas de compromiso digital:

Plataforma	Seguidores/conexiones	Tasa de compromiso anual
LinkedIn	45,300 seguidores	6.2%
Gorjeo	22,700 seguidores	4.7%

Harmony Gold Mining Company Limited (HMY) - Modelo de negocio: segmentos de clientes

Comerciantes internacionales de oro e instituciones financieras

Harmony Gold vende oro a plataformas comerciales globales con las siguientes profile:

Tipo de cliente	Volumen de negociación anual	Tamaño de transacción promedio
Bancos internacionales	42,500 kg de oro	$ 2.3 mil millones
Casas comerciales globales	18.750 kg de oro	$ 1.05 mil millones

Inversores institucionales y fondos de inversión

Los segmentos clave de los clientes de la inversión incluyen:

• Fondos de pensiones que tienen oro como activo de cobertura
• Fondos de riqueza soberana
• Grupos de inversión de capital privado

Categoría de inversionista	Volumen de inversión	Porcentaje de cartera
Fondos de pensiones	12,500 kg	3.5%
Fondos de riqueza soberana	8.750 kg	2.2%

Mercados de productos básicos de metal precioso

Compromiso del mercado de productos básicos de Harmony Gold:

• Cumplimiento de la lista de entrega buena LBMA
• Participación directa en intercambios de productos básicos globales

Intercambio de productos básicos	Volumen de negociación anual	Cuota de mercado
Mercado de lingotes de Londres	35,000 kg	1.8%
Intercambio mercantil de Nueva York	22,500 kg	1.2%

Industrias globales de fabricación y joyería

Segmentos de fabricación de clientes:

• Fabricación electrónica
• Producción de joyas
• Fabricación de componentes tecnológicos

Segmento de la industria	Consumo anual de oro	Valor de contrato promedio
Fabricación de joyas	15,000 kg	$ 840 millones
Fabricación electrónica	7,500 kg	$ 420 millones

Entidades de desarrollo económico nacional y regional

Interacciones gubernamentales y de clientes centradas en el desarrollo:

Región	Volumen de suministro de oro	Impacto económico
Gobierno sudafricano	25,000 kg	$ 1.4 mil millones
Bancos de desarrollo internacional	10,000 kg	$ 560 millones

Harmony Gold Mining Company Limited (HMY) - Modelo de negocio: Estructura de costos

Alto gasto de capital por infraestructura minera

Para el año fiscal 2023, el gasto de capital de Harmony Gold totalizó 4,49 mil millones de rand sudafricanos. Esta inversión se asignó a través de múltiples operaciones mineras y proyectos de desarrollo de infraestructura.

Categoría de gastos de capital	Cantidad (Zar Million)
Capital de mantenimiento	3,245
Capital de crecimiento	1,245

Gastos de minería y extracción operativa

Los costos operativos totales en efectivo para la armonía de oro en 2023 fueron de aproximadamente 812,000 rand por kilogramo de oro producido.

• Costos operativos mineros subterráneos: 685,000 rand por kilogramo
• Costos operativos mineros de superficie: 435,000 rand por kilogramo

Costos de mantenimiento de tecnología y equipo

Los gastos anuales de actualización de equipos y tecnología para 2023 alcanzaron 672 millones de rand.

Categoría de mantenimiento de equipos	Cantidad (Zar Million)
Mantenimiento de equipos mineros	425
Actualizaciones de infraestructura tecnológica	247

Gastos de gestión laboral y de la fuerza laboral

Los gastos totales relacionados con la fuerza laboral para Harmony Gold en 2023 fueron de 9,300 millones de rand.

• Costos laborales directos: 6.7 mil millones de rand
• Beneficios de los empleados: 1.800 millones de rand
• Capacitación y desarrollo: 0.8 mil millones de rand

Cumplimiento ambiental e inversiones de sostenibilidad

El cumplimiento ambiental y los gastos de sostenibilidad para 2023 totalizaron 512 millones de rand.

Categoría de inversión de sostenibilidad	Cantidad (Zar Million)
Rehabilitación ambiental	276
Iniciativas de reducción de carbono	136
Gestión del agua	100

Harmony Gold Mining Company Limited (HMY) - Modelo de negocios: flujos de ingresos

Ventas de oro en mercados internacionales de productos básicos

Para el año fiscal 2023, Harmony Gold reportó una producción total de oro de 1,411,000 onzas. El precio promedio de oro realizado fue de $ 1,940 por onza. Los ingresos totales del oro alcanzaron los $ 2,736 millones.

Métrico	Valor
Producción total de oro	1,411,000 onzas
Precio promedio de oro realizado	$ 1,940 por onza
Ingresos totales de oro	$ 2,736 millones

Comercio y cobertura de metales preciosos

Harmony Gold utilizó derivados financieros para la cobertura. Portafolio de cobertura valorada en aproximadamente $ 187 millones a diciembre de 2023.

Exploración mineral y derechos mineros

• Minas operativas en Sudáfrica: 8 minas
• Gasto total de exploración mineral: $ 98 millones en 2023
• Portafolio de derechos mineros que cubre aproximadamente 187,000 hectáreas

Venta de minerales subproductos

Los ingresos minerales del subproducto para 2023 totalizaron $ 42 millones, incluidas las ventas de:

Mineral	Ganancia
Uranio	$ 12 millones
Plata	$ 18 millones
Otros minerales	$ 12 millones

Retornos de inversión de la cartera de activos mineros

La cartera de inversiones generó $ 45 millones en rendimientos durante 2023, con inversiones diversificadas en:

• Inversiones de equipos mineros
• Infraestructura tecnológica
• Tecnología de exploración

Ingresos consolidados totales para Harmony Gold en 2023: $ 3,010 millones.

Harmony Gold Mining Company Limited (HMY) - Canvas Business Model: Value Propositions

Harmony Gold Mining Company Limited delivers value through a focused portfolio of high-quality gold assets and strategic diversification into copper.

High-margin, profitable gold ounces from high-grade South African mines remain central to the value proposition. The underground recovered grade for FY25 increased by 3% to 6.27g/t compared to the prior year. The Mponeng mine delivered exceptional recovered grades of 11.27g/t in FY25. This focus on quality ounces drove strong margin performance, with standout performers like Mponeng achieving an adjusted free cash flow margin of 44% and Hidden Valley at 48% in FY25.

The portfolio diversification into copper is a critical value driver, positioning Harmony Gold Mining Company Limited as a producer of a metal essential for the global energy transition. The company is advancing its copper strategy, with the MAC Copper acquisition expected to conclude in October 2025, which will bring over 40,000 tonnes of annual copper production. Furthermore, the Eva Copper Mineral Resource saw a 31% increase, reaching 1.93Mt of contained copper.

Consistency in operations underpins stakeholder confidence. Harmony Gold Mining Company Limited met its production guidance for the 10th consecutive year in FY25. Total gold production for FY25 was 46,023kg or 1,479,671oz, which fell within the guided range of between 1,400,000 to 1,500,000 ounces.

Responsible mining translates into significant shared value creation for host communities and governments. The total economic contributions to host countries' GDP in FY25 reached a substantial R54.7 billion, an increase from R47.9 billion in FY24.

You can see the breakdown of these economic contributions below:

• Contributions to host countries' GDP in FY25: R54.7 billion
• Income tax paid in FY25: R4.3 billion
• Employees tax paid in FY25: R4.1 billion
• Royalties paid to governments in FY25: R1.8 billion
• Wages and benefits paid in FY25: R20.2 billion

Strong shareholder returns are delivered through a clear policy. Harmony Gold Mining Company Limited declared a record total FY25 dividend payout amounting to R2.4 billion (or US$133 million). The final dividend declared for FY25 was 155 SA cents per ordinary share.

Here's a quick look at the key financial outcomes supporting these value propositions for the year ended 30 June 2025:

Metric	FY25 Value	Comparison/Context
Total Shareholder Returns (Dividend)	R2.4 billion (US$133 million)	Record payout
Underground Recovered Grade	6.27g/t	Up 3% year-on-year
Total Gold Production	46,023kg (1.48Moz)	Met guidance for the 10th consecutive year
Group Revenue	R73.9 billion (US$4.1bn)	Up 20%
Adjusted Free Cash Flow	Record R11.1 billion (US$614m)	Up 54%
Net Cash Position	R11.1 billion (US$628m)	Strengthened balance sheet

Finance: draft the Q1 FY26 cash flow forecast incorporating MAC Copper closing by Friday.

Harmony Gold Mining Company Limited (HMY) - Canvas Business Model: Customer Relationships

Dedicated Investor Relations (IR) for transparent communication of financial results and strategy.

Harmony Gold Mining Company Limited communicates its performance through key financial metrics, demonstrating consistency to its investor base, having achieved its 10th consecutive year of meeting production guidance in FY2025. The Head of Investor Relations during the August 2025 earnings call was Jared Coetzer, with the CEO being Beyers B. Nel and the Financial Director being Boipelo Pride Lekubo.

Metric	FY2025 Actual Value	Comparison/Context
Group Revenue	ZAR74 billion	A 20% increase year-over-year.
Adjusted Free Cash Flow	R11,142 million (or $614 million)	Up 54% from the previous year.
Headline Earnings Per Share	2,337 SA cents (or $1.29)	A 26% increase.
Net Cash on Balance Sheet	ZAR11.1 billion	Surged by 285%.
Total Gold Production	46,023 kilograms (or 1.48 million ounces)	A 5% decrease, but within guidance.
Underground Recovered Grade	6.27 grams per tonne	Exceeded upward revised guidance from 6.11g/t.
Total Dividend Payout	Record ZAR2.4 billion	Final dividend declared was 155.00000 SA cents per share.

Community Development Programs: Long-term partnerships focused on local economic and social upliftment.

Harmony Gold Mining Company Limited integrates community upliftment into its operations through structured investment and procurement policies, aiming for long-term resilience in host communities.

• Annual investment in socioeconomic development programs for host communities in FY2025 was R271 million.
• This investment directly impacted over 33,360 lives, with some reports indicating over 50,000 community members reached directly.
• Annual procurement spend is around R39.1 billion.
• 82% of this procurement spend is directed toward empowered entities to build local businesses.
• Annual skills development investment is reported at R859 million.
• The company contributed R6 billion in taxes and royalties to South African government revenues in fiscal year 2025.

Direct engagement with governments for mining licenses and regulatory compliance (e.g., PNG SML).

Harmony Gold Mining Company Limited operates across South Africa, Papua New Guinea, and Australia, necessitating direct engagement on regulatory matters, including mining rights and compliance.

• The company completed the acquisition of MAC Copper Ltd., owner of the CSA copper mine in Australia, on October 24, 2025.
• Operations in Papua New Guinea include the Wafi-Golpu Project, where negotiations for the special mining lease are ongoing.
• The company acknowledges risks related to changes in government regulation, particularly concerning tax, royalties, and mining rights.

Long-term commercial contracts with refiners and metal traders.

While specific long-term sales contracts with refiners are not detailed, Harmony Gold Mining Company Limited manages price risk through hedging, which acts as a forward commercial mechanism.

• Harmony typically hedges between 10% and 30% of production over a 36-month period.
• The average gold price received in FY2025 increased by 27% to R1,529,358 per kilogram (or $2,620/oz).
• The newly acquired CSA copper mine is expected to produce copper with an estimated free cash flow margin of 40% over its life-of-mine.

Harmony Gold Mining Company Limited (HMY) - Canvas Business Model: Channels

Direct sales to global bullion banks and metal refiners for gold and silver.

Commodity	Metric	FY2025 Value	Context/Rate
Gold	Revenue (USD)	$4,071 million	Up 24% year over year
Gold	Production (Ounces)	1,479,671 oz	Down 5% year over year
Gold	Average Realized Price (USD/oz)	$2,620/oz	Up 31% year over year
Gold	Average Realized Price (ZAR/kg)	R1,818,510/kg	Up 34% year over year
Gold	Revenue (ZAR)	ZAR 73.90 billion	Up 20.39% compared to previous year
Gold	Dividend Per Share (Rand)	1.55 rand	Up from 0.94 rand

Commodity markets and exchanges for copper and uranium sales.

Harmony Gold Mining Company Limited is positioning as a gold-copper producer following the MAC Copper acquisition and approval of the Eva Copper Project for development.

• Copper production target: ~100,000 tonnes per year within 3-5 years, pending Eva Copper approval.
• Uranium is produced as a byproduct from operations.

Johannesburg Stock Exchange (JSE: HAR) and New York Stock Exchange (NYSE: HMY) for equity investors.

Exchange	Ticker	Price (Dec 4, 2025)	Shares Outstanding	Market Cap
NYSE	HMY	$19.05	624.58M	$11.95B
JSE	HAR	R330.40	N/A	N/A

Integrated Annual Report and Investor Presentations for financial stakeholders.

Harmony Gold Mining Company Limited released its Integrated Annual Report for the financial year ending June 30, 2025, on November 12, 2025.

• Latest Investor Presentation: Investor brief (Nov 25, 2025).
• FY25 Reporting Suite Documents include: Integrated report, Sustainability report, Financial report.
• Shareholders may request a hard copy of the Form 20-F from company secretary, Shela Mohatla.
• Next Scheduled Event: H1FY26 results on Mar 01, 2026.

Harmony Gold Mining Company Limited (HMY) - Canvas Business Model: Customer Segments

You're looking at the core groups Harmony Gold Mining Company Limited serves, which directly influence its revenue generation and operational footprint across South Africa, Papua New Guinea, and now Australia with the copper expansion.

Global Bullion Banks and Refiners

This segment is the primary destination for Harmony Gold Mining Company Limited's main product, gold bullion. The realized price achieved in the market directly reflects the strength of demand from these buyers. For the fiscal year ended June 30, 2025, the average gold price received by Harmony Gold Mining Company Limited increased by 27% year-on-year, reaching US$2,620 per ounce. This strong pricing environment, despite a 5% decrease in total gold production to 1,479,671 oz in FY2025, drove a 20% increase in group revenue to US$4,071 million. Silver, a gold byproduct, is also sold into this market.

Industrial and Manufacturing Consumers

Harmony Gold Mining Company Limited is actively diversifying its customer base beyond precious metals through its growing copper footprint. The acquisition of MAC Copper, which owns the CSA Copper Mine, positions the company to serve industrial consumers needing copper concentrates. The CSA mine produced 41,000 tons of copper in the year prior to acquisition. Furthermore, the Eva Copper Project, approved for development in late 2025, is expected to reach annual production of 55,000-60,000 metric tons starting from 2028. Uranium, another byproduct, also targets industrial consumers.

Institutional and Retail Investors

Investors gain exposure to Harmony Gold Mining Company Limited through its dual listings. The primary listing is on the JSE Limited under the ticker HAR, and it maintains an American Depositary Receipt (ADR) program on the New York Stock Exchange (HMY). As of late 2025, institutional investors and hedge funds owned approximately 31.79% of the company's stock. The largest shareholder base is noted to be in the United States. The company declared a record total dividend payout for FY25 of R2.4 billion (US$133 million).

Host Governments and Local Communities

These stakeholders are crucial as they represent the direct financial obligations and social license to operate for Harmony Gold Mining Company Limited's South African and international assets. The financial contributions are substantial and directly tied to profitability and revenue. For the fiscal year ended June 30, 2025, the taxation expense was approximately R3,500 million (US$200 million). Royalty expenses, calculated on a sliding scale based on revenue and profitability, were R716 million (US$41 million) in the first quarter of fiscal year 2026 (Q1FY26).

Here is a quick look at the financial scale of obligations to governments and the scale of investor returns for FY2025:

Financial Metric	Amount (FY2025 or Latest Available)	Context/Period
Total Group Revenue	US$4,071 million	Fiscal Year Ended June 30, 2025
Taxation Expense	Approximately R3,500 million (US$200 million)	Fiscal Year Ended June 30, 2025
Total FY25 Dividend Payout	R2.4 billion (US$133 million)	Fiscal Year Ended June 30, 2025
Q1FY26 Royalty Expense	R716 million (US$41 million)	Three Months Ended September 30, 2025
MAC Copper Acquisition Cost	US$1.03 billion	Agreed Price

The customer base for Harmony Gold Mining Company Limited's primary product, gold, is heavily weighted toward the financial markets, but the strategic copper acquisitions signal a clear intent to broaden this to industrial consumers. The company's operational performance directly impacts the value delivered to these distinct groups:

• Bullion Banks/Refiners: Purchase 1,479,671 oz of gold equivalent production in FY2025.
• Industrial Consumers: Future revenue stream from copper production, targeting 55,000-60,000 metric tons annually from the Eva Copper Project post-2028.
• Investors: Own approximately 31.79% of the company via JSE and NYSE listings.
• Governments: Received tax payments totaling approximately R3,500 million in FY2025.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

Harmony Gold Mining Company Limited (HMY) - Canvas Business Model: Cost Structure

You're looking at the cost base for Harmony Gold Mining Company Limited, and honestly, it's dominated by South African realities. The high fixed costs here are heavily weighted toward labour and the tariffs you pay for electricity. Electricity supply in South Africa and Papua New Guinea remains a material risk for Harmony Gold Mining Company Limited.

The cost metrics per unit have seen increases, in line with guidance, driven by inflation. For instance, in the nine months ended March 2025 (9MFY25), total cash operating costs increased by 8% to R29,811 million (US$1,646 million) from R27,497 million (US$1,467 million) the prior year. Production costs in the six months ended December 2024 saw above inflationary increases on labour and electricity tariffs.

Here are the key cost metrics reported:

• All-in Sustaining Costs (AISC) for FY25 is stated as R1,054,346/kg (US$1,806/oz).
• All-in Costs (AIC) for the full year ended 30 June 2025 (FY25) rose by 20% to R1,162,011/kg (US$1,991/oz).
• Group AISC in Q1 FY26 increased 15% to R1,107,486/kg, which was below the lower end of the FY26 guidance range of R1,150,000/kg to R1,220,000/kg.

Capital expenditure (CapEx) is significant because Harmony Gold Mining Company Limited is actively reinvesting in its assets for the long term. This spend supports life-extension projects like Mponeng and Moab Khotsong, alongside growth projects such as Eva Copper.

Capital Expenditure Component	FY25 Actual Amount	Key Projects Driving Spend
Total Capital Expenditure (FY25)	R10,998 million (US$606 million)	Moab Khotsong extension, Mponeng extension, 100MW renewable energy project at Moab Khotsong.
FY25 CapEx Guidance	Slightly below guided R10.8 billion	Advancing growth and sustaining mature assets.

Governmental take, primarily through royalty payments, is a variable cost that scales with profitability. You see this clearly when the gold price is high. For example, in Q1 FY26, royalty payments in South Africa increased to R716 million (US$41 million), up from R496 million (US$28 million) in the comparable period, representing 6% of total cash operating costs then. In Q1 FY26, royalties accounted for R60,000/kg (US$106/oz) or 5% of AISC.

Environmental stewardship and social expenditure are also material components of the cost base, reflecting Harmony Gold Mining Company Limited's commitment to responsible mining. For the full year FY25, the reported Environmental stewardship expenditure was R1.8 billion (up from R0.7 billion in FY24).

Social expenditure details for FY25 include:

• Socio-economic development initiatives investment: R271 million.
• Employee training investments: R859 million.
• Social expenditure (non-sustaining): R52 million (in a table showing figures in millions).

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

Harmony Gold Mining Company Limited (HMY) - Canvas Business Model: Revenue Streams

You're looking at how Harmony Gold Mining Company Limited converts its assets into cash flow as of late 2025. The revenue structure is heavily weighted toward precious metals but is actively diversifying into base metals.

Primary Revenue: Gold Sales

The core revenue driver is the sale of gold ounces. For the fiscal year ended June 30, 2025 (FY25), Harmony Gold drove group revenue to R73.9 billion (US$4.071 billion). This represented a 20% increase from the prior year's R61.4 billion (US$3.282 billion). This substantial revenue growth occurred even as total gold production decreased by 5% to 46,023kg (1,479,671oz) in FY25. The primary factor offsetting the lower volume was a significant increase in the realized gold price, which climbed 27% to R1,529,358/kg (US$2,620/oz) in FY25.

Here's a snapshot of the FY25 performance that underpinned this revenue:

• Group Revenue: R73.9 billion (US$4.071 billion)
• Total Gold Production: 46,023kg (1,479,671oz)
• Average Gold Price Received: R1,529,358/kg (US$2,620/oz)
• All-in Sustaining Costs (AISC): R1,054,346/kg (US$1,806/oz)

Secondary Revenue: By-Product Sales

Harmony Gold generates revenue from the sale of by-products recovered during its gold mining processes. These include silver and uranium. While silver sales were a component of the overall revenue mix, the specific amount of R1.81 billion is not explicitly confirmed in the latest available FY25 reports, so we focus on the known context.

The company's operations, such as the Hidden Valley mine in Papua New Guinea, contribute to this diversified revenue base.

Future Revenue: Copper Diversification

A key strategic shift for Harmony Gold is the acceleration of its copper portfolio to provide diversification and support earnings across commodity cycles. This future revenue stream is built on two main assets:

The MAC Copper acquisition, which owns the producing CSA mine in New South Wales, was expected to conclude in October 2025. The CSA mine produced 41,000 tons of copper in the year prior to the acquisition.

The Eva Copper project in Queensland, which Harmony bought in 2022, received the green light for construction in late 2025. The company sanctioned up to $1.75 billion for its development.

The combined copper production target is ambitious, aiming for up to 100,000 tonnes of annual copper concentrate production within five years.

Here's how the copper assets are projected to contribute to future revenue:

Asset	Status/Timeline	Projected Annual Copper Output (Tonnes)
MAC Copper (CSA Mine)	Producing, Immediate Cash Return	41,000 (Based on prior year production)
Eva Copper Project	Construction starts Q3 2026, First Production H2 2028	50,000 to 60,000 (Targeted annually)
Combined Target	Within Five Years	Up to 100,000

Financial Revenue: Commodity Price Impact

While specific figures for gains from gold price hedging activities are not detailed as a separate revenue line item, the impact of the realized gold price is clearly visible in the primary revenue figures. The 27% increase in the average gold price received was the main factor boosting group revenue in FY25. This demonstrates that the market price realization, whether through spot sales or hedging outcomes, is a critical component of Harmony Gold's top-line performance.