Molson Coors Beverage Company (TAP): Análisis de 5 FUERZAS [actualizado en noviembre de 2025]

Estás viendo una situación difícil para Molson Coors Beverage Company en este momento. Como analista experimentado, veo a esta importante cervecera enfrentando un desafío: los costos de los proveedores, especialmente el aluminio, se han disparado a un ritmo vertiginoso. 180% desde principios de 2025, mientras que los grandes minoristas ejercen un poder masivo, controlando más 53.4% de ventas. Si a esto le sumamos que se espera que el volumen de la industria se reduzca en 4% a 6% en la segunda mitad de 2025, con las bebidas espirituosas y las bebidas gaseosas duras devorando el negocio principal de la cerveza. Honestamente, las barreras de entrada son altas, pero la presión de todas partes (proveedores, clientes y rivales) es intensa. Analicemos exactamente dónde se encuentra la influencia utilizando las Cinco Fuerzas de Porter para ver qué movimientos estratégicos se necesitan a continuación.

Molson Coors Beverage Company (TAP) - Las cinco fuerzas de Porter: poder de negociación de los proveedores

Está analizando Molson Coors Beverage Company (TAP) y el lado de los proveedores de la ecuación definitivamente muestra cierta tensión a medida que avanzamos hacia finales de 2025. El poder que tienen quienes suministran sus insumos clave, como los granos y los materiales de embalaje, es un factor importante en su estructura general de costos, así que veamos las cifras concretas que tenemos de los últimos trimestres.

La concentración de ingredientes clave como la cebada y el lúpulo inherentemente les da a esos proveedores agrícolas una mano más fuerte. Si bien no tenemos un índice de concentración específico para 2025, la persistente inflación de costos ligada a los materiales, como se ve en las cifras de COGS por hectolitro, sugiere que Molson Coors Beverage Company no está completamente aislada de la influencia de los proveedores. Para ser justos, la empresa ha demostrado fortaleza en sus relaciones con proveedores en otros lugares; por ejemplo, Molson Coors fue clasificado como el proveedor número uno en la encuesta Tamarron en agosto de 2025.

Los envases, específicamente el aluminio, han sido un claro punto de presión este año debido a los cambios en la política comercial. Los aranceles estadounidenses sobre el aluminio, que aumentaron al 10% sobre los derivados del aluminio en abril de 2025, impactaron directamente en los costos de producción de las latas. Este entorno arancelario llevó a Molson Coors a pronosticar una caída de beneficios afectada por estos aumentos de costes del aluminio. La propia guía de la compañía incorporó una estimación de los costos incrementales de Midwest Premium entre $20 millones y $35 millones solo para la segunda mitad de 2025, lo cual es una medida muy concreta del apalancamiento de los costos de los proveedores amplificado por factores externos.

Los contratos a largo plazo son una herramienta estándar para gestionar esta volatilidad, y Molson Coors Beverage Company los utiliza para estabilizar los costos de las materias primas, lo que ayuda a mitigar los picos de energía más agudos a corto plazo de los proveedores. Aún así, la tendencia general muestra que los costos de los insumos están ganando a las caídas de volumen en la métrica del costo unitario.

A continuación se presentan algunos cálculos rápidos sobre cómo la inflación de los costos de los insumos está llegando a los libros, incluso cuando los volúmenes financieros caen:

Como puede ver, el costo de los bienes vendidos por hectolitro definitivamente está aumentando, lo que está compensando parcialmente el impacto del menor volumen financiero en todo el negocio. Por ejemplo, en el tercer trimestre de 2025, los COGS por hectolitro aumentaron un 4,1%, impulsado por la inflación de los costos de materiales, incluso cuando los volúmenes financieros disminuyeron un 6,0%. Esto demuestra que el poder de fijación de precios de los proveedores, particularmente para los materiales, es un obstáculo persistente que la empresa debe gestionar mediante acciones de fijación de precios e iniciativas de ahorro de costos.

Debería observar atentamente el siguiente conjunto de informes para ver si la estrategia de precios y combinación de la empresa sigue el ritmo de estos aumentos de costos de materiales. Finanzas: borrador de la vista de caja de 13 semanas antes del viernes.

Molson Coors Beverage Company (TAP) - Las cinco fuerzas de Porter: poder de negociación de los clientes

El poder de negociación de los clientes de Molson Coors Beverage Company es sustancial, impulsado principalmente por la concentración de canales de ventas fuera de las instalaciones y la alta sensibilidad a los precios al consumidor, especialmente en los principales segmentos nacionales.

Los grandes minoristas dictan las condiciones en el entorno fuera de las instalaciones, que es donde se mueve la gran mayoría del volumen de cerveza. Estamos ante una situación en la que las principales cadenas minoristas controlan más del 53,4% del comercio minorista de cerveza, lo que les otorga una influencia significativa en la asignación de espacio en los estantes, la financiación promocional y las negociaciones de precios con proveedores como Molson Coors Beverage Company. Esta concentración significa que una sola decisión de un gran tendero o cadena nacional puede afectar materialmente la realización del precio neto y los objetivos de volumen de Molson Coors Beverage Company.

La sensibilidad a los precios al consumidor sigue siendo un factor importante, especialmente en el caso de los productos orientados al valor. Si bien se está produciendo una premiumización, el mercado en general todavía reacciona fuertemente a los aumentos de costos. Por ejemplo, la inflación ha sido un obstáculo persistente; Los precios de las bebidas en las instalaciones aumentaron un 2,1 % año tras año a principios de 2025, y casi el 50 % de los visitantes en las instalaciones todavía priorizan el buen valor. Fuera de las instalaciones, el segmento premium nacional tuvo problemas en 2024, mostrando un cambio en las ventas en dólares del -5,5% en comparación con el año anterior, y el segmento sub-premium experimentó un cambio del -0,4%, lo que indica que el comportamiento de búsqueda de valor presiona directamente los márgenes de las ofertas estándar.

Definitivamente, la industria está viendo una bifurcación en las opciones de los consumidores, lo que cambia la dinámica de poder. Si bien las ventas nacionales súper premium crecieron un +2,1 % en dólares en 2024, lo que sugiere que algunos consumidores cambian por experiencia, el volumen de ventas general de la categoría de cerveza disminuyó un 3,2 % durante las 52 semanas que finalizaron el 20 de abril de 2025, totalizando 45.300 millones de dólares en múltiples puntos de venta de EE. UU. Esto apunta a que los consumidores cambien a unas pocas marcas premium selectas o bajen o salgan de la categoría por completo.

A continuación se ofrece un vistazo rápido al desempeño de los diferentes segmentos en las ventas en dólares en 2024, lo que muestra hacia dónde está fluyendo el dólar del consumidor:

Las tendencias de embalaje también reflejan las demandas de flexibilidad y formato de los clientes. El mercado de envases de cerveza de EE. UU. estaba valorado en 6.000 millones de dólares en 2024. El vidrio tuvo una participación en los ingresos del 47,4% en 2024, pero se proyecta que los envases de metal, principalmente latas de aluminio, crecerán a la CAGR más rápida del 4,1% hasta 2030, probablemente impulsado por preocupaciones de conveniencia y sostenibilidad que influyen en las decisiones de compra.

Las cuentas locales, como las de bares y restaurantes, poseen un menor poder de negociación individual en comparación con las grandes cadenas minoristas. Si bien los lugares dentro de las instalaciones son cruciales para el descubrimiento de marcas (el 50% de los consumidores realizan compras en las tiendas de marcas que probaron por primera vez), el poder transaccional real reside en los compradores fuera de las instalaciones. La cerveza todavía representa la mayor proporción de las ventas de bebidas alcohólicas en el establecimiento, con un 40,5%, pero la dinámica de poder es asimétrica:

• La prueba en las instalaciones impulsa las ventas fuera de las instalaciones; Es probable que el 60% de los consumidores que prueban una bebida en el local la busquen para consumo doméstico.
• La cerveza artesanal posee el 33% de la participación de la categoría de cerveza en las cadenas estadounidenses (fuera de las instalaciones).
• La cerveza de barril domina las ventas de la cadena local con una participación del 69%.
• Casi el 50% de los visitantes locales buscan ofertas y promociones, lo que muestra sensibilidad al precio incluso cuando salen a cenar.

Aún así, el canal local no está exento de influencia, ya que las recomendaciones de los bartenders influyen en el 29% de las elecciones de los consumidores, actuando como un factor de influencia en el punto de venta en lugar de un negociador directo de volumen como un minorista importante.

Molson Coors Beverage Company (TAP) - Las cinco fuerzas de Porter: rivalidad competitiva

La intensa competencia de gigantes globales como Anheuser-Busch InBev y Heineken es persistente. El entorno competitivo se caracteriza por la contracción del mercado y las maniobras estratégicas de los principales actores. Anheuser-Busch InBev SA/NV (BUD) también se centra en ampliar su cartera Beyond Beer, registrando un aumento del 27 % en los ingresos por cerveza sin alcohol en el tercer trimestre, en contraste con la disminución general de las ventas netas de Molson Coors del 2,3 % en el mismo período.

Se espera que el volumen más amplio de la industria cervecera estadounidense disminuya entre un 4% y un 6% en la segunda mitad de 2025, lo que refleja los continuos vientos en contra. Esto se alinea con los datos del Beer Institute que muestran que los envíos totales de cerveza en EE. UU. cayeron un 5,9% en lo que va del año hasta mayo de 2025.

El propio desempeño de Molson Coors Beverage Company refleja esta presión del mercado. El volumen financiero disminuyó un 6,0% en el tercer trimestre de 2025, cayendo a 19.385 millones de hectolitros año tras año. El volumen de marcas experimentó una disminución del 4,5%. La compañía anticipó una caída estimada de las acciones de aproximadamente 50 puntos básicos para todo el año.

A pesar de esta presión de volumen, Molson Coors se está centrando en la premiumización para impulsar el crecimiento. La compañía informó una pérdida neta GAAP de EE. UU. atribuible a MCBC de $ 2927,6 millones para el tercer trimestre de 2025. El objetivo a largo plazo de la compañía es que su cartera Above Premium alcance aproximadamente un tercio de sus ingresos por ventas netas, frente al 22 % en las Américas durante el año anterior.

La empresa está ampliando activamente su cartera 'Beyond Beer' para competir con diversos rivales, centrándose en productos escalables en segmentos de mayor crecimiento como sabores, bebidas espirituosas y productos sin alcohol.

A continuación se ofrece un vistazo rápido a las presiones de volumen e ingresos en el tercer trimestre de 2025:

La respuesta competitiva implica varios cambios estratégicos:

• La caída prevista del volumen de la industria para la segunda mitad de 2025 es de entre el 4% y el 6%.
• El volumen de Molson Coors en EE. UU. cayó un 5,5% en el tercer trimestre de 2025.
• La empresa está invirtiendo en cerveza sin alcohol y en nuevas expansiones de mercados.
• Los competidores están teniendo éxito en la cerveza sin alcohol: BUD registró un aumento de ingresos del 27 % en ese segmento en el tercer trimestre.
• La compañía se está centrando en que los precios en Norteamérica aumenten entre un 1% y un 2%.

Molson Coors Beverage Company (TAP) - Las cinco fuerzas de Porter: la amenaza de los sustitutos

Las bebidas espirituosas representan el 46,9% de todas las ventas de alcohol en las instalaciones de EE. UU. a principios de septiembre de 2025. Las ventas de cerveza por valor cayeron un 3,1% año tras año en ese mismo período en las instalaciones. El mercado de bebidas espirituosas de EE. UU. estaba valorado en aproximadamente 83,41 mil millones de dólares en 2024.

El mercado mundial de cerveza sin alcohol alcanzó un valor de casi 21,94 mil millones de dólares en 2024. Este segmento vio crecer su volumen un 9% a nivel mundial en 2024. Específicamente en los EE. UU., el volumen de cerveza sin alcohol aumentó un 175% entre 2019 y 2024.

La categoría general de cerveza de EE. UU. se enfrentó a una contracción, y las ventas en dólares cayeron ligeramente un -0,6% en 2024 en comparación con el año anterior. El volumen total de bebidas alcohólicas (TBA) en los EE. UU. se contrajo un 3,0 % en 2024. Los envíos nacionales de cerveza cayeron específicamente un 3,5 %.

Los cambios en la preocupación por la salud son claramente visibles en los datos sobre sustitutos. Las ventas de cócteles listos para beber (RTD) por valor se dispararon un 40,3 % año tras año en las instalaciones de EE. UU. hasta principios de septiembre de 2025. Las ventas en dólares de bebidas de malta aromatizadas (FMB) aumentaron un 3 % durante las 52 semanas que finalizaron el 20 de abril de 2025, por un total de casi 4.800 millones de dólares. Se prevé que los hard seltzers crezcan en general en un dígito medio en dólares. Las ventas de cerveza sin alcohol en EE. UU. aumentaron un 26,8% en dólares, totalizando 508,6 millones de dólares durante las 52 semanas que finalizaron el 20 de abril de 2025.

He aquí un vistazo rápido a cómo se desempeñaron algunas de estas categorías suplentes y competidoras:

La tendencia hacia la moderación es ahora un comportamiento cultural dominante: casi el 49% de los estadounidenses aspiran a beber menos en 2025, frente al 44% en 2023.

• Las bebidas espirituosas representan más del 42% del mercado total de bebidas alcohólicas de Estados Unidos.
• El mercado estadounidense de bebidas espirituosas estaba valorado en 83.410 millones de dólares en 2024.
• El volumen de cerveza sin alcohol creció un 9% a nivel mundial en 2024.
• El mercado de Hard Seltzer se estima en 2.500 millones de dólares en 2025.
• Las ventas de cerveza sin alcohol en Estados Unidos alcanzaron los 508,6 millones de dólares (dólares) en las 52 semanas que finalizaron el 20 de abril de 2025.

Molson Coors Beverage Company (TAP) - Las cinco fuerzas de Porter: la amenaza de nuevos participantes

La amenaza de nuevos participantes para Molson Coors Beverage Company sigue siendo relativamente contenida, en gran medida debido a los importantes obstáculos financieros y operativos necesarios para competir eficazmente en la industria establecida de la cerveza y las bebidas.

Se requiere un alto gasto de capital para establecer redes de elaboración y distribución a gran escala.

Construir la infraestructura necesaria (cervecerías capaces de producir en masa y la compleja logística para respaldar la distribución nacional o internacional) exige una enorme inversión inicial. Si bien Molson Coors gestiona su base de activos actual, su propio gasto reciente ilustra la escala. Durante los primeros nueve meses de 2025, Molson Coors informó gastos de capital por un total 404,5 millones de dólares. Además, la guía de gastos de capital para todo el año 2025 de la compañía se estableció en torno a $650 millones, más o menos 5%. Un nuevo entrante necesitaría igualar o superar este nivel de inversión sólo para lograr la paridad en producción y alcance, una importante barrera de entrada.

Un gasto significativo en marketing es una barrera; Molson Coors gastó 692 millones de dólares en publicidad en Estados Unidos en 2022.

Asegurar la atención del consumidor requiere mucho dinero para la construcción y defensa de la marca. Si bien el mensaje hacía referencia a una cifra de 616 millones de dólares, se informó que el gasto en publicidad de Molson Coors Beverage Company en EE. UU. en 2022 era $692 millones. Este nivel de inversión masiva y sostenida en marketing crea un obstáculo importante. Incluso mientras Molson Coors navega por las presiones actuales, Marketing, General & Los gastos administrativos aumentan en 0.3% Según lo informado en el tercer trimestre de 2025, la base para el marketing competitivo es excepcionalmente alta. Los nuevos participantes deben estar preparados para gastar más o innovar más que las marcas establecidas que ya cuentan con una presencia significativa en los medios.

Los nuevos participantes enfrentan altos costos de colocación en los estantes del comercio minorista y seguridad de la distribución.

Obtener acceso a un espacio de venta minorista de primera calidad y asegurar acuerdos de distribución favorables suele depender más de relaciones establecidas y compromisos de volumen que de la pura calidad del producto. Para un operador establecido como Molson Coors, estos canales están en gran medida bloqueados. Cualquier nuevo actor debe negociar por un espacio limitado, lo que a menudo requiere un gasto comercial significativo o garantías de volumen que inmovilizan el capital de trabajo inmediatamente después del lanzamiento. Este punto de fricción se amplifica cuando actores establecidos como Molson Coors defienden activamente su espacio, como se ve por su enfoque en marcas principales y estrategias de premiumización.

Siguen surgiendo cervecerías artesanales, pero el mercado se está consolidando, elevando el listón de entrada.

Si bien la proliferación de pequeñas cervecerías artesanales independientes continúa a nivel micro, el mercado en general muestra una tendencia hacia la consolidación entre los actores más grandes. Molson Coors se ha involucrado anteriormente en el refinamiento de su cartera, incluida la desinversión en cervecerías artesanales de bajo rendimiento, lo que indica un enfoque en activos escalables y de alto potencial. Esta consolidación sugiere que el camino hacia una escala significativa es a través de adquisiciones en lugar de la entrada orgánica, lo que eleva aún más el listón financiero para cualquier nuevo competidor que busque relevancia nacional.

El flujo de caja libre subyacente reafirmado de 1.300 millones de dólares de la compañía proporciona una sólida defensa a través de la inversión.

La fortaleza financiera de Molson Coors Beverage Company le permite absorber las presiones competitivas e invertir de manera defensiva. Para todo el año 2025, la compañía reafirmó su orientación para que el flujo de caja libre subyacente sea 1.300 millones de dólares, más o menos el 10%. Esta capacidad sustancial y predecible de generación de efectivo significa que Molson Coors puede financiar campañas de marketing agresivas, invertir en eficiencias operativas o incluso realizar adquisiciones estratégicas para neutralizar amenazas emergentes sin afectar gravemente su balance. Este colchón financiero actúa como un poderoso disuasivo para posibles entrantes a gran escala.

A continuación se muestra una instantánea de las métricas financieras clave relevantes para la postura defensiva de Molson Coors Beverage Company a finales de 2025: