Molson Coors Beverage Company (TAP) : analyse 5 FORCES [mise à jour de novembre 2025]

Vous faites actuellement face à une situation difficile pour Molson Coors Beverage Company. En tant qu'analyste chevronné, je vois ce grand brasseur confronté à un défi : les coûts des fournisseurs, en particulier l'aluminium, ont grimpé en flèche. 180% depuis début 2025, alors que les grands détaillants exercent un pouvoir massif, contrôlant 53.4% de ventes. Ajoutez à cela un volume d’industrie qui devrait diminuer de 4% à 6% au second semestre 2025, les spiritueux et les hard seltzers rongeant le cœur de métier de la bière. Honnêtement, les barrières à l’entrée sont élevées, mais la pression de toutes parts – fournisseurs, clients et concurrents – est intense. Voyons exactement où se situe l'effet de levier en utilisant les cinq forces de Porter pour voir quelles mesures stratégiques sont nécessaires ensuite.

Molson Coors Beverage Company (TAP) - Les cinq forces de Porter : pouvoir de négociation des fournisseurs

Vous analysez Molson Coors Beverage Company (TAP) et le côté fournisseur de l'équation montre certainement une certaine tension à mesure que nous avançons vers la fin de 2025. Le pouvoir détenu par ceux qui fournissent vos principaux intrants, comme les céréales et les matériaux d'emballage, est un facteur majeur dans votre structure globale de coûts, examinons donc les chiffres concrets dont nous disposons des derniers trimestres.

La concentration d’ingrédients clés comme l’orge et le houblon donne intrinsèquement une main plus forte à ces fournisseurs agricoles. Bien que nous n'ayons pas d'indice de concentration spécifique pour 2025, l'inflation persistante des coûts liés aux matériaux, comme le montrent les chiffres COGS par hectolitre, suggère que Molson Coors Beverage Company n'est pas entièrement à l'abri de l'influence des fournisseurs. Pour être juste, l’entreprise a fait preuve de solidité dans ses relations avec ses fournisseurs ailleurs ; par exemple, Molson Coors a été classée fournisseur n°1 dans le sondage Tamarron en août 2025.

L’emballage, en particulier l’aluminium, a clairement constitué un point de pression cette année en raison des changements de politique commerciale. Les droits de douane américains sur l’aluminium, qui ont atteint 10 % sur les dérivés de l’aluminium en avril 2025, ont eu un impact direct sur les coûts de production des canettes. Cet environnement tarifaire a conduit Molson Coors à prévoir une baisse des bénéfices affectée par ces augmentations des coûts de l'aluminium. Les propres prévisions de l'entreprise comprenaient une estimation des coûts supplémentaires du Midwest Premium compris entre 20 et 35 millions de dollars pour le seul second semestre 2025, ce qui constitue une mesure très concrète de l'effet de levier sur les coûts des fournisseurs amplifié par des facteurs externes.

Les contrats à long terme sont un outil standard pour gérer cette volatilité, et Molson Coors Beverage Company les utilise pour stabiliser les coûts des matières premières, ce qui contribue à atténuer les pics de consommation à court terme les plus importants de la part des fournisseurs. Néanmoins, la tendance générale montre que les coûts des intrants l’emportent sur les baisses de volume pour la mesure du coût unitaire.

Voici un rapide calcul sur la façon dont l’inflation des coûts des intrants se reflète dans les livres, même si les volumes financiers diminuent :

Comme vous pouvez le constater, le coût des marchandises vendues par hectolitre est en nette augmentation, ce qui compense en partie l’impact de la baisse du volume financier dans l’ensemble de l’entreprise. Par exemple, au troisième trimestre 2025, le COGS par hectolitre a augmenté de 4,1 %, en raison de l'inflation du coût des matériaux, alors même que les volumes financiers ont diminué de 6,0 %. Cela démontre que le pouvoir de fixation des prix des fournisseurs, en particulier pour les matériaux, constitue un obstacle persistant que l'entreprise doit gérer par des mesures de tarification et des initiatives de réduction des coûts.

Vous devriez surveiller de près la prochaine série de rapports pour voir si la stratégie de prix et de mix de l'entreprise suit le rythme de ces augmentations des coûts des matériaux. Finances : projet de vision de trésorerie sur 13 semaines d'ici vendredi.

Molson Coors Beverage Company (TAP) - Les cinq forces de Porter : le pouvoir de négociation des clients

Le pouvoir de négociation des clients de Molson Coors Beverage Company est considérable, principalement en raison de la concentration des canaux de vente hors site et de la forte sensibilité aux prix à la consommation, en particulier dans les principaux segments nationaux.

Les grands détaillants dictent les conditions dans l’environnement hors site, où se déplace la grande majorité des volumes de bière. Vous envisagez une situation dans laquelle les grandes chaînes de vente au détail contrôlent plus de 53,4 % de la vente au détail de bière, ce qui leur donne un poids important dans l'allocation d'espace en rayon, le financement promotionnel et les négociations de prix avec des fournisseurs comme Molson Coors Beverage Company. Cette concentration signifie qu'une seule décision prise par un grand épicier ou une grande chaîne nationale peut avoir un impact important sur la réalisation du prix net et les objectifs de volume de Molson Coors Beverage Company.

La sensibilité aux prix à la consommation reste un facteur majeur, en particulier pour les produits axés sur la valeur. Même si la premiumisation est en cours, le marché dans son ensemble continue de réagir fortement aux augmentations de coûts. Par exemple, l’inflation constitue un obstacle persistant ; Les prix des boissons sur place ont augmenté de 2,1 % sur un an au début de 2025, et près de 50 % des visiteurs sur place privilégient toujours le bon rapport qualité-prix. Dans le secteur hors site, le segment premium national a connu des difficultés en 2024, affichant une variation des ventes en dollars de -5,5 % par rapport à l'année dernière, et le segment sub-premium a connu une variation de -0,4 %, indiquant que le comportement de recherche de valeur exerce une pression directe sur les marges des offres standard.

L’industrie assiste incontestablement à une bifurcation dans les choix des consommateurs, ce qui modifie la dynamique du pouvoir. Alors que les ventes intérieures de produits super premium ont augmenté de +2,1 % en dollars en 2024, ce qui suggère que certains consommateurs échangent contre l'expérience, le volume global des ventes de la catégorie de bière a diminué de 3,2 % au cours des 52 semaines se terminant le 20 avril 2025, totalisant 45,3 milliards de dollars dans les multi-points de vente aux États-Unis. Cela indique que les consommateurs échangent leurs produits vers quelques marques haut de gamme sélectionnées ou les abandonnent complètement/hors de la catégorie.

Voici un aperçu rapide des performances des différents segments en termes de ventes en dollars en 2024, qui montre où circule l'argent du consommateur :

Les tendances en matière d'emballage reflètent également les demandes des clients en matière de flexibilité et de format. Le marché américain de l'emballage de la bière était évalué à 6,0 milliards de dollars en 2024. Le verre détenait une part des revenus de 47,4 % en 2024, mais les emballages métalliques, principalement les canettes en aluminium, devraient croître au TCAC le plus rapide de 4,1 % jusqu'en 2030, probablement en raison de préoccupations de commodité et de durabilité qui influencent les décisions d'achat.

Les comptes sur site, tels que les bars et les restaurants, possèdent un pouvoir de négociation individuel inférieur à celui des grandes chaînes de vente au détail. Même si les sites sur site sont cruciaux pour la découverte de marques (avec 50 % des consommateurs effectuant des achats en magasin de marques qu'ils ont essayées pour la première fois), le pouvoir transactionnel réel appartient aux acheteurs hors site. La bière détient toujours la plus grande part des ventes de boissons alcoolisées sur site, soit 40,5 %, mais la dynamique du pouvoir est asymétrique :

• Les essais sur site stimulent les ventes hors site ; 60 % des consommateurs qui goûtent une boisson sur place sont susceptibles de la rechercher pour la consommation à domicile.
• La bière artisanale détient 33 % de la part de la catégorie bière dans les chaînes américaines (hors site).
• La bière pression domine les ventes des chaînes sur place avec une part de 69 %.
• Près de 50 % des visiteurs sur site recherchent des offres et des promotions, se montrant sensibles aux prix même lorsqu'ils dînent au restaurant.

Pourtant, le canal sur site n'est pas sans influence, puisque les recommandations des barmans influencent 29 % des choix des consommateurs, agissant comme un influenceur au point de vente plutôt que comme un négociateur direct de volume comme un grand détaillant.

Molson Coors Beverage Company (TAP) - Les cinq forces de Porter : rivalité concurrentielle

La concurrence intense de géants mondiaux comme Anheuser-Busch InBev et Heineken persiste. L’environnement concurrentiel est caractérisé par la contraction du marché et les manœuvres stratégiques des principaux acteurs. Anheuser-Busch InBev SA/NV (BUD) se concentre également sur l'expansion de son portefeuille Beyond Beer, enregistrant une augmentation de 27 % de son chiffre d'affaires pour la bière sans alcool au troisième trimestre, contrastant avec la baisse globale des ventes nettes de Molson Coors de 2,3 % au cours de la même période.

Le volume de l’ensemble de l’industrie brassicole américaine devrait diminuer de 4 à 6 % au second semestre 2025, reflétant les vents contraires persistants. Cela concorde avec les données du Beer Institute montrant que les expéditions totales de bière aux États-Unis ont diminué de 5,9 % depuis le début de l'année jusqu'en mai 2025.

La propre performance de Molson Coors Beverage Company reflète cette pression du marché. Le volume financier a diminué de 6,0 % au troisième trimestre 2025, tombant à 19,385 millions d'hectolitres sur un an. Le volume de la marque a connu une baisse de 4,5 %. La société anticipe une baisse estimée de sa part d'environ 50 points de base pour l'ensemble de l'année.

Malgré cette pression sur les volumes, Molson Coors se concentre sur la premiumisation pour stimuler la croissance. La société a déclaré une perte nette US GAAP attribuable à MCBC de 2 927,6 millions de dollars pour le troisième trimestre 2025. L'objectif à long terme de la société est que son portefeuille Above Premium atteigne environ un tiers de son chiffre d'affaires net, contre 22 % dans les Amériques pour l'année précédente.

La société élargit activement son portefeuille « Au-delà de la bière » pour rivaliser avec divers concurrents, en se concentrant sur des produits évolutifs dans des segments à plus forte croissance comme les arômes, les spiritueux et les produits sans alcool.

Voici un aperçu rapide des pressions sur les volumes et les revenus au troisième trimestre 2025 :

La réponse concurrentielle implique plusieurs changements stratégiques :

• La baisse prévue du volume de l’industrie pour le second semestre 2025 se situe entre 4 % et 6 %.
• Le volume de Molson Coors aux États-Unis a diminué de 5,5 % au troisième trimestre 2025.
• L'entreprise investit dans la bière sans alcool et dans l'expansion de nouveaux marchés.
• Les concurrents connaissent du succès dans le secteur de la bière sans alcool, BUD enregistrant une augmentation de 27 % de ses revenus dans ce segment au troisième trimestre.
• La société se concentre sur une hausse des prix en Amérique du Nord de 1 à 2 %.

Molson Coors Beverage Company (TAP) - Les cinq forces de Porter : menace de substituts

Les spiritueux représentaient 46,9 % de toutes les ventes d'alcool sur site aux États-Unis début septembre 2025. Les ventes de bière en valeur ont chuté de 3,1 % d'une année sur l'autre au cours de la même période. Le marché américain des spiritueux était évalué à environ 83,41 milliards de dollars en 2024.

Le marché mondial de la bière sans alcool a atteint une valeur de près de 21,94 milliards de dollars en 2024. Ce segment a vu son volume croître de 9 % à l'échelle mondiale en 2024. Aux États-Unis spécifiquement, le volume de bière sans alcool a augmenté de 175 % entre 2019 et 2024.

La catégorie globale de la bière aux États-Unis a été confrontée à une contraction, avec des ventes en dollars en légère baisse de -0,6 % en 2024 par rapport à l'année précédente. Le volume total des boissons alcoolisées (TBA) aux États-Unis s'est contracté de 3,0 % en 2024. Les expéditions nationales de bière ont spécifiquement chuté de 3,5 %.

Les changements en faveur de la santé sont clairement visibles dans les données relatives aux substituts. Les ventes de cocktails prêts à boire (PRD) en valeur ont grimpé de 40,3 % d'une année sur l'autre aux États-Unis sur site jusqu'au début septembre 2025. Les ventes en dollars de boissons aromatisées au malt (FMB) ont augmenté de 3 % au cours des 52 semaines se terminant le 20 avril 2025, totalisant près de 4,8 milliards de dollars. Les boissons gazeuses dures devraient connaître une croissance globale de l’ordre de 5 % en dollars. Les ventes de bière sans alcool aux États-Unis ont augmenté de 26,8 % en dollars, totalisant 508,6 millions de dollars pour la période de 52 semaines se terminant le 20 avril 2025.

Voici un aperçu rapide des performances de certaines de ces catégories de remplacement et concurrentes :

La tendance à la modération est désormais un comportement culturel dominant, avec près de 49 % des Américains visant à boire moins en 2025, contre 44 % en 2023.

• Les spiritueux représentent plus de 42 % du marché total des boissons alcoolisées aux États-Unis.
• Le marché américain des spiritueux était évalué à 83,41 milliards de dollars en 2024.
• Le volume de bière sans alcool a augmenté de 9 % à l’échelle mondiale en 2024.
• Le marché du hard seltzer est estimé à 2,5 milliards de dollars en 2025.
• Les ventes de bière sans alcool aux États-Unis ont atteint 508,6 millions de dollars (dollars) au cours des 52 semaines se terminant le 20 avril 2025.

Molson Coors Beverage Company (TAP) - Les cinq forces de Porter : menace de nouveaux entrants

La menace de nouveaux venus pour Molson Coors Beverage Company reste relativement contenue, en grande partie en raison des obstacles financiers et opérationnels importants nécessaires pour rivaliser efficacement dans l'industrie établie de la bière et des boissons.

Des dépenses d’investissement élevées sont nécessaires pour établir des réseaux de brassage et de distribution à grande échelle.

Construire l’infrastructure nécessaire – des brasseries capables de produire en masse et la logistique complexe nécessaire pour soutenir la distribution nationale ou internationale – nécessite un investissement initial massif. Alors que Molson Coors gère sa base d’actifs actuelle, ses propres dépenses récentes en illustrent l’ampleur. Pour les neuf premiers mois de 2025, Molson Coors a déclaré des dépenses en immobilisations totalisant 404,5 millions de dollars. En outre, les prévisions de dépenses d'investissement de la société pour l'ensemble de l'année 2025 ont été fixées autour de 650 millions de dollars, plus ou moins 5%. Un nouvel entrant devrait égaler ou dépasser ce niveau d’investissement simplement pour atteindre la parité en termes de production et de portée, ce qui constitue une barrière importante à l’entrée.

Des dépenses marketing importantes constituent un obstacle ; Molson Coors a dépensé 692 millions de dollars en publicité aux États-Unis en 2022.

Attirer l’attention des consommateurs nécessite des poches profondes pour la construction et la défense de la marque. Alors que l'invite faisait référence à un chiffre de 616 millions de dollars, les dépenses publicitaires de Molson Coors Beverage Company aux États-Unis en 2022 ont été signalées comme 692 millions de dollars. Ce niveau d’investissement marketing massif et soutenu crée un obstacle important. Même si Molson Coors fait face aux pressions actuelles, avec Marketing, General & Les dépenses administratives augmentent de 0.3% sur une base publiée au troisième trimestre 2025, la référence pour un marketing compétitif est exceptionnellement élevée. Les nouveaux entrants doivent être prêts à dépenser plus ou à innover davantage que les marques établies qui jouissent déjà d’une présence médiatique importante.

Les nouveaux entrants sont confrontés à des coûts élevés pour le placement en rayon et la sécurisation de la distribution.

L'accès à des espaces de vente au détail de premier ordre et la conclusion d'accords de distribution favorables dépendent souvent davantage de relations établies et d'engagements en matière de volume que de pure qualité des produits. Pour un opérateur historique comme Molson Coors, ces canaux sont en grande partie verrouillés. Tout nouvel acteur doit négocier pour un espace limité, ce qui nécessite souvent des dépenses commerciales importantes ou des garanties de volume qui immobilisent le fonds de roulement immédiatement après le lancement. Ce point de friction est amplifié lorsque des acteurs établis comme Molson Coors défendent activement leur espace, comme en témoigne leur concentration sur les marques principales et les stratégies de premiumisation.

Les brasseries artisanales continuent d’émerger, mais le marché se consolide, relevant la barre d’entrée.

Alors que la prolifération de petites brasseries artisanales indépendantes se poursuit au niveau micro, le marché au sens large montre une tendance à la consolidation parmi les grands acteurs. Molson Coors s'est déjà engagée dans le raffinement de son portefeuille, notamment en se désengageant de brasseries artisanales sous-performantes, ce qui témoigne d'une concentration sur des actifs évolutifs et à fort potentiel. Cette consolidation suggère que la voie vers une échelle significative passe par des acquisitions plutôt que par une entrée organique, ce qui relève encore la barre financière pour tout nouveau concurrent visant une pertinence nationale.

Le flux de trésorerie disponible sous-jacent réaffirmé de 1,3 milliard de dollars de la société constitue une solide défense via l'investissement.

La solidité financière de Molson Coors Beverage Company lui permet d'absorber les pressions concurrentielles et d'investir de manière défensive. Pour l'ensemble de l'année 2025, la société a réaffirmé ses prévisions de flux de trésorerie disponible sous-jacent à 1,3 milliard de dollars, plus ou moins 10 %. Cette capacité de génération de trésorerie substantielle et prévisible signifie que Molson Coors peut financer des campagnes marketing agressives, investir dans l'efficacité opérationnelle ou même réaliser des acquisitions stratégiques pour neutraliser les menaces émergentes sans mettre gravement à rude épreuve son bilan. Ce coussin financier constitue un puissant moyen de dissuasion pour les nouveaux entrants potentiels à grande échelle.

Voici un aperçu des principaux indicateurs financiers pertinents pour la posture défensive de Molson Coors Beverage Company à la fin de 2025 :