شركة مولسون كورس للمشروبات (TAP): تحليل القوى الخمس [تم تحديث نوفمبر 2025]

أنت تنظر إلى موقف صعب بالنسبة لشركة Molson Coors Beverage Company الآن. كمحلل متمرس، أرى أن صانع الجعة الرئيسي هذا يواجه تحديًا: فقد ارتفعت تكاليف الموردين، وخاصة الألومنيوم، بشكل كبير. 180% منذ أوائل عام 2025، بينما يتمتع كبار تجار التجزئة بقوة هائلة، ويسيطرون على 53.4% من المبيعات. أضف إلى ذلك حجم الصناعة المتوقع أن يتقلص 4% إلى 6% في النصف الثاني من عام 2025، مع تآكل المشروبات الروحية والمياه الغازية الصلبة في تجارة البيرة الأساسية. بصراحة، العوائق التي تحول دون الدخول مرتفعة، ولكن الضغط من جميع الأطراف - الموردين والعملاء والمنافسين - شديد. دعونا نحلل بالضبط أين يقع النفوذ باستخدام القوى الخمس لبورتر لنرى ما هي التحركات الاستراتيجية اللازمة بعد ذلك.

شركة مولسون كورس للمشروبات (TAP) - القوى الخمس لبورتر: القدرة التفاوضية للموردين

أنت تقوم بتحليل شركة Molson Coors Beverage Company (TAP) ومن المؤكد أن جانب المورد في المعادلة يُظهر بعض الضغط مع تحركنا حتى أواخر عام 2025. تعد القوة التي يتمتع بها أولئك الذين يوفرون مدخلاتك الرئيسية - مثل الحبوب ومواد التعبئة والتغليف - عاملًا رئيسيًا في هيكل التكاليف الإجمالي، لذلك دعونا نلقي نظرة على الأرقام الصعبة التي لدينا من الأرباع الأخيرة.

إن تركيز المكونات الرئيسية مثل الشعير والجنجل يمنح هؤلاء الموردين الزراعيين يدًا أقوى. على الرغم من أنه ليس لدينا مؤشر تركيز محدد لعام 2025، فإن تضخم التكلفة المستمر المرتبط بالمواد، كما هو موضح في أرقام تكلفة البضائع المباعة لكل هكتوليتر، يشير إلى أن شركة Molson Coors Beverage Company ليست معزولة تمامًا عن نفوذ الموردين. ولكي نكون منصفين، فقد أظهرت الشركة قوة في علاقاتها مع الموردين في أماكن أخرى؛ على سبيل المثال، تم تصنيف شركة Molson Coors باعتبارها المورد الأول في استطلاع Tamarron في أغسطس 2025.

كانت التعبئة والتغليف، وتحديداً الألومنيوم، نقطة ضغط واضحة هذا العام بسبب التحولات في السياسة التجارية. أثرت تعريفات الألومنيوم الأمريكية، والتي ارتفعت إلى 10% على مشتقات الألومنيوم في أبريل 2025، بشكل مباشر على تكاليف إنتاج العلب. أدت بيئة التعريفة هذه إلى توقع شركة Molson Coors انخفاضًا في الأرباح بسبب الزيادات في تكلفة الألومنيوم. تضمنت توجيهات الشركة الخاصة تقديرًا لتكاليف Midwest Premium الإضافية التي تتراوح بين 20 مليون دولار إلى 35 مليون دولار للنصف الثاني من عام 2025 وحده، وهو مقياس ملموس للغاية لرافعة تكلفة الموردين التي تضخمها العوامل الخارجية.

تعد العقود طويلة الأجل أداة قياسية لإدارة هذه التقلبات، وتستخدمها شركة Molson Coors Beverage Company لتحقيق الاستقرار في تكاليف المواد الخام، مما يساعد على تخفيف أشد الارتفاعات الحادة في الطاقة على المدى القصير من الموردين. ومع ذلك، فإن الاتجاه العام يظهر أن تكاليف المدخلات تتفوق على انخفاضات الحجم لمقياس التكلفة لكل وحدة.

فيما يلي حسابات سريعة حول كيفية وصول تضخم تكاليف المدخلات إلى السجلات، حتى مع انخفاض الأحجام المالية:

كما ترون، فإن تكلفة البضائع المباعة لكل هكتوليتر آخذة في الارتفاع بالتأكيد، وهو ما يعوض جزئيًا تأثير انخفاض الحجم المالي في جميع أنحاء الأعمال. على سبيل المثال، في الربع الثالث من عام 2025، ارتفعت تكلفة البضائع المباعة لكل هكتوليتر بنسبة 4.1%، مدفوعة بتضخم تكاليف المواد، حتى مع انخفاض الأحجام المالية بنسبة 6.0%. وهذا يدل على أن قوة تسعير الموردين، وخاصة بالنسبة للمواد، تمثل رياحًا معاكسة مستمرة يجب على الشركة إدارتها من خلال إجراءات التسعير ومبادرات توفير التكاليف.

يجب عليك مشاهدة المجموعة التالية من التقارير عن كثب لمعرفة ما إذا كانت استراتيجية الأسعار والمزيج للشركة تواكب الزيادات في تكلفة المواد. المالية: مسودة عرض نقدي لمدة 13 أسبوعًا بحلول يوم الجمعة.

شركة مولسون كورس للمشروبات (TAP) - القوى الخمس لبورتر: القدرة التفاوضية للعملاء

تعد القدرة التفاوضية لعملاء شركة Molson Coors Beverage Company كبيرة، مدفوعة في المقام الأول بتركيز قنوات البيع خارج الشركة والحساسية العالية لأسعار المستهلك، خاصة في القطاعات المحلية الأساسية.

يقوم كبار تجار التجزئة بإملاء الشروط في البيئة خارج المبنى، حيث تتحرك الغالبية العظمى من حجم البيرة. أنت تنظر إلى موقف تسيطر فيه سلاسل البيع بالتجزئة الكبرى على 53.4% ​​من تجارة التجزئة للبيرة، مما يمنحها تأثيرًا كبيرًا في تخصيص مساحة الرفوف والتمويل الترويجي ومفاوضات التسعير مع الموردين مثل شركة Molson Coors Beverage Company. ويعني هذا التركيز أن قرارًا واحدًا يتخذه بقال أو سلسلة وطنية كبيرة يمكن أن يؤثر ماديًا على تحقيق السعر الصافي لشركة Molson Coors Beverage Company وأهداف الحجم.

وتظل حساسية أسعار المستهلك عاملا رئيسيا، وخاصة بالنسبة للمنتجات الموجهة نحو القيمة. أثناء حدوث التميز، لا يزال السوق الأوسع يتفاعل بقوة مع زيادات التكلفة. على سبيل المثال، كان التضخم بمثابة رياح معاكسة مستمرة؛ ارتفعت أسعار المشروبات داخل المنشأة بنسبة 2.1% على أساس سنوي في أوائل عام 2025، ولا يزال ما يقرب من 50% من الزائرين داخل المنشأة يعطون الأولوية للقيمة الجيدة. في خارج الشركة، عانى قطاع الأقساط المحلية في عام 2024، حيث أظهر تغيرًا في مبيعات الدولار بنسبة -5.5٪ مقارنة بالعام الماضي، وشهد قطاع قسط التأمين تغيرًا بنسبة -0.4٪، مما يشير إلى أن سلوك البحث عن القيمة يضغط بشكل مباشر على هوامش العروض القياسية.

تشهد الصناعة بالتأكيد انقسامًا في اختيار المستهلك، مما يؤدي إلى تحول في ديناميكيات القوة. في حين نمت المبيعات المحلية فائقة الجودة بنسبة +2.1% في المبيعات بالدولار في عام 2024، مما يشير إلى أن بعض المستهلكين يستبدلون بالخبرة، انخفض إجمالي حجم مبيعات فئة البيرة بنسبة 3.2% لمدة 52 أسبوعًا تنتهي في 20 أبريل 2025، بإجمالي 45.3 مليار دولار في منافذ البيع المتعددة في الولايات المتحدة. ويشير هذا إلى قيام المستهلكين إما بالتداول مع عدد قليل من العلامات التجارية المتميزة المختارة أو التداول بالأسفل/الخروج من الفئة بالكامل.

فيما يلي نظرة سريعة على كيفية أداء القطاعات المختلفة في مبيعات الدولار في عام 2024، والتي توضح أين يتدفق دولار المستهلك:

تعكس اتجاهات التعبئة والتغليف أيضًا متطلبات العملاء فيما يتعلق بالمرونة والشكل. بلغت قيمة سوق تعبئة البيرة في الولايات المتحدة 6.0 مليار دولار أمريكي في عام 2024. واستحوذت شركة Glass على حصة إيرادات تبلغ 47.4% في عام 2024، ولكن من المتوقع أن تنمو العبوات المعدنية، وخاصة علب الألومنيوم، بأسرع معدل نمو سنوي مركب يبلغ 4.1% حتى عام 2030، ويرجع ذلك على الأرجح إلى مخاوف الراحة والاستدامة التي تؤثر على قرارات الشراء.

تمتلك الحسابات المحلية، مثل الحانات والمطاعم، قوة تفاوض فردية أقل مقارنة بسلاسل البيع بالتجزئة الضخمة. على الرغم من أن الأماكن داخل الشركة تعتبر أمرًا بالغ الأهمية لاكتشاف العلامة التجارية - حيث يقوم 50% من المستهلكين بإجراء عمليات شراء داخل المتجر للعلامات التجارية التي جربوها لأول مرة - إلا أن قوة المعاملات الفعلية تقع على عاتق المشترين خارج الشركة. لا تزال البيرة تمتلك الحصة الأكبر من مبيعات المشروبات الكحولية داخل الشركة بنسبة 40.5%، لكن ديناميكية القوة غير متماثلة:

• تعمل النسخة التجريبية داخل الشركة على زيادة المبيعات خارج الشركة؛ من المرجح أن 60% من المستهلكين الذين يجربون مشروبًا داخل الشركة يبحثون عنه للاستهلاك المنزلي.
• تمتلك البيرة الحرفية 33% من حصة فئة البيرة في سلاسل الولايات المتحدة (خارج المنشأة).
• تهيمن بيرة البراميل على مبيعات السلسلة المحلية بحصة تبلغ 69٪.
• يبحث ما يقرب من 50% من زوار الموقع عن الصفقات والعروض الترويجية، مما يظهر حساسية للسعر حتى عند تناول الطعام بالخارج.

ومع ذلك، فإن القناة المحلية لا تخلو من التأثير، حيث تؤثر توصيات النادل على 29٪ من اختيارات المستهلكين، وتعمل كمؤثر في نقطة البيع بدلاً من مفاوض الحجم المباشر مثل بائع تجزئة كبير.

شركة مولسون كورس للمشروبات (TAP) - القوى الخمس لبورتر: التنافس التنافسي

المنافسة الشديدة من الشركات العالمية العملاقة مثل Anheuser-Busch InBev وHeineken مستمرة. وتتميز البيئة التنافسية بانكماش السوق والمناورة الاستراتيجية من قبل اللاعبين الرئيسيين. تركز Anheuser-Busch InBev SA/NV (BUD) أيضًا على توسيع محفظة Beyond Beer، مسجلة زيادة بنسبة 27٪ في إيرادات البيرة الخالية من الكحول في الربع الثالث، على النقيض من انخفاض إجمالي صافي مبيعات Molson Coors بنسبة 2.3٪ في نفس الفترة.

من المتوقع أن ينخفض ​​حجم صناعة البيرة في الولايات المتحدة على نطاق أوسع بنسبة 4٪ إلى 6٪ في النصف الثاني من عام 2025، مما يعكس الرياح المعاكسة المستمرة. يتماشى هذا مع بيانات معهد البيرة التي تظهر أن إجمالي شحنات البيرة الأمريكية انخفضت بنسبة 5.9٪ منذ بداية العام حتى مايو 2025.

ويعكس أداء شركة Molson Coors Beverage Company ضغط السوق هذا. وانخفض الحجم المالي بنسبة 6.0% في الربع الثالث من عام 2025، ليصل إلى 19.385 مليون هكتوليتر على أساس سنوي. شهد حجم العلامة التجارية انخفاضًا بنسبة 4.5%. وتوقعت الشركة انخفاضًا يقدر في أسهمها بحوالي 50 نقطة أساس للعام بأكمله.

على الرغم من هذا الضغط من حيث الحجم، تركز Molson Coors على التميز لدفع النمو. أعلنت الشركة عن خسارة صافية وفقًا لمبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا في الولايات المتحدة تعزى إلى MCBC بقيمة 2,927.6 مليون دولار أمريكي للربع الثالث من عام 2025. ويتمثل هدف الشركة على المدى الطويل في أن تصل محفظتها فوق المتميزة إلى ما يقرب من ثلث صافي إيرادات مبيعاتها، ارتفاعًا من 22% في الأمريكتين للعام السابق.

تعمل الشركة بنشاط على توسيع محفظتها "Beyond Beer" للتنافس مع منافسين متنوعين، مع التركيز على المنتجات القابلة للتطوير في القطاعات ذات النمو الأعلى مثل النكهات والمشروبات الروحية والمواد غير الكحولية.

فيما يلي نظرة سريعة على ضغوط الحجم والإيرادات في الربع الثالث من عام 2025:

تتضمن الاستجابة التنافسية عدة تحولات استراتيجية:

• ويتراوح الانخفاض المتوقع في حجم الصناعة في النصف الأخير من عام 2025 بين 4% و6%.
• انخفض حجم شركة Molson Coors في الولايات المتحدة بنسبة 5.5٪ في الربع الثالث من عام 2025.
• تستثمر الشركة في البيرة الخالية من الكحول وفي التوسعات الجديدة في السوق.
• يشهد المنافسون نجاحًا في مجال البيرة غير الكحولية، حيث سجلت BUD زيادة في الإيرادات بنسبة 27% في هذا القطاع في الربع الثالث.
• وتركز الشركة على ارتفاع الأسعار في أمريكا الشمالية بنسبة 1% إلى 2%.

شركة مولسون كورس للمشروبات (TAP) - قوى بورتر الخمس: تهديد البدائل

تسيطر المشروبات الروحية على 46.9% من جميع مبيعات الكحول داخل الشركة في الولايات المتحدة اعتبارًا من أوائل سبتمبر 2025. وانخفضت مبيعات البيرة من حيث القيمة بنسبة 3.1% على أساس سنوي في نفس الفترة داخل الشركة. وقدرت قيمة سوق المشروبات الروحية الأمريكية بنحو 83.41 مليار دولار في عام 2024.

وصلت قيمة سوق البيرة غير الكحولية العالمية إلى ما يقرب من 21.94 مليار دولار في عام 2024. وشهد هذا القطاع نموًا في حجمه بنسبة 9٪ عالميًا في عام 2024. وفي الولايات المتحدة على وجه التحديد، زاد حجم البيرة غير الكحولية بنسبة 175٪ بين عامي 2019 و2024.

واجهت فئة البيرة الأمريكية بشكل عام انكماشًا، مع انخفاض مبيعات الدولار بشكل طفيف بنسبة -0.6٪ في عام 2024 مقارنة بالعام السابق. تقلص إجمالي حجم المشروبات الكحولية (TBA) في الولايات المتحدة بنسبة 3.0% في عام 2024. وانخفضت شحنات البيرة المحلية على وجه التحديد بنسبة 3.5%.

تظهر التحولات المتعلقة بالصحة بشكل واضح في البيانات الخاصة بالبدائل. ارتفعت مبيعات الكوكتيل الجاهز للشرب (RTD) من حيث القيمة بنسبة 40.3٪ على أساس سنوي في الولايات المتحدة حتى أوائل سبتمبر 2025. وارتفعت مبيعات مشروبات الشعير المنكهة (FMB) بالدولار بنسبة 3٪ خلال 52 أسبوعًا تنتهي في 20 أبريل 2025، بإجمالي ما يقرب من 4.8 مليار دولار. من المتوقع أن تنمو المياه المكربنة الصلبة بشكل عام بأرقام فردية متوسطة على أساس الدولار. ارتفعت مبيعات البيرة غير الكحولية في الولايات المتحدة بنسبة 26.8٪ بالدولار، ليصل إجماليها إلى 508.6 مليون دولار لمدة 52 أسبوعًا تنتهي في 20 أبريل 2025.

فيما يلي نظرة سريعة على كيفية أداء بعض هذه الفئات البديلة والمتنافسة:

أصبح الاتجاه نحو الاعتدال سلوكًا ثقافيًا سائدًا الآن، حيث يهدف ما يقرب من 49% من الأمريكيين إلى تقليل شرب الكحول في عام 2025، ارتفاعًا من 44% في عام 2023.

• تمتلك المشروبات الروحية أكثر من 42% من إجمالي سوق المشروبات الكحولية في الولايات المتحدة.
• وقدرت قيمة سوق المشروبات الروحية الأمريكية بـ 83.41 مليار دولار في عام 2024.
• ارتفع حجم البيرة غير الكحولية بنسبة 9٪ عالميًا في عام 2024.
• تقدر قيمة سوق المياه الغازية الصلبة بـ 2.5 مليار دولار في عام 2025.
• وصلت مبيعات البيرة غير الكحولية في الولايات المتحدة إلى 508.6 مليون دولار في 52 أسبوعًا تنتهي في 20 أبريل 2025.

شركة مولسون كورس للمشروبات (TAP) - قوى بورتر الخمس: تهديد الوافدين الجدد

لا يزال التهديد المتمثل في الوافدين الجدد إلى شركة Molson Coors Beverage Company محصورًا نسبيًا، ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى العقبات المالية والتشغيلية الكبيرة المطلوبة للتنافس بفعالية في صناعة البيرة والمشروبات القائمة.

مطلوب إنفاق رأسمالي مرتفع لإنشاء شبكات تخمير وتوزيع واسعة النطاق.

إن بناء البنية التحتية اللازمة -مصانع الجعة القادرة على الإنتاج الضخم والخدمات اللوجستية المعقدة لدعم التوزيع الوطني أو الدولي- يتطلب استثمارات أولية ضخمة. وبينما تدير شركة Molson Coors قاعدة أصولها الحالية، فإن إنفاقها الأخير يوضح حجم هذا الحجم. بالنسبة للأشهر التسعة الأولى من عام 2025، أبلغت شركة Molson Coors عن إجمالي النفقات الرأسمالية 404.5 مليون دولار. علاوة على ذلك، تم وضع توجيهات النفقات الرأسمالية للشركة لعام 2025 بالكامل 650 مليون دولارزائد أو ناقص 5%. وسيحتاج الوافد الجديد إلى مضاهاة هذا المستوى من الاستثمار أو تجاوزه فقط من أجل تحقيق التكافؤ في الإنتاج والوصول، وهو عائق كبير أمام الدخول.

يمثل الإنفاق التسويقي الكبير عائقًا؛ أنفقت شركة Molson Coors 692 مليون دولار على الإعلانات الأمريكية في عام 2022.

يتطلب تأمين انتباه المستهلك موارد كبيرة لبناء العلامة التجارية والدفاع عنها. بينما أشارت المطالبة إلى رقم 616 مليون دولار، تم الإبلاغ عن الإنفاق الإعلاني لشركة Molson Coors Beverage Company في الولايات المتحدة في عام 2022 على أنه 692 مليون دولار. هذا المستوى من الاستثمار التسويقي الضخم والمستدام يخلق عقبة كبيرة. حتى أثناء تعامل شركة Molson Coors مع الضغوط الحالية، مع مدير التسويق العام & زيادة المصاريف الإدارية بنسبة 0.3% على أساس التقارير الواردة في الربع الثالث من عام 2025، فإن خط الأساس للتسويق التنافسي مرتفع بشكل استثنائي. يجب أن يكون الوافدون الجدد مستعدين للإنفاق أو التفوق على ابتكار العلامات التجارية الراسخة التي تحظى بالفعل بحضور إعلامي كبير.

يواجه الوافدون الجدد تكاليف عالية لوضع رفوف البيع بالتجزئة وتأمين التوزيع.

غالبًا ما يتعلق الوصول إلى مساحة الرف الرئيسية للبيع بالتجزئة وتأمين اتفاقيات التوزيع المواتية بالعلاقات الراسخة والتزامات الحجم أكثر من جودة المنتج البحتة. وبالنسبة لشركة قائمة مثل مولسون كورس، فإن هذه القنوات مغلقة إلى حد كبير. ويتعين على أي لاعب جديد أن يتفاوض للحصول على مساحة محدودة، وهو ما يتطلب في كثير من الأحيان إنفاقاً تجارياً كبيراً أو ضمانات للحجم تعمل على ربط رأس المال العامل فور إطلاقه. يتم تضخيم نقطة الاحتكاك هذه عندما يدافع اللاعبون الراسخون مثل Molson Coors بنشاط عن مساحتهم، كما يتضح من تركيزهم على العلامات التجارية الأساسية واستراتيجيات التميز.

تستمر مصانع الجعة الحرفية في الظهور، ولكن السوق آخذ في التماسك، مما يرفع حاجز الدخول.

في حين أن انتشار مصانع الجعة الحرفية الصغيرة والمستقلة يستمر على المستوى الجزئي، فإن السوق الأوسع تظهر اتجاها نحو الدمج بين اللاعبين الأكبر. شاركت Molson Coors سابقًا في تحسين المحفظة، بما في ذلك تصفية مصانع الجعة الحرفية ذات الأداء الضعيف، مما يشير إلى التركيز على الأصول القابلة للتطوير وذات الإمكانات العالية. يشير هذا الدمج إلى أن الطريق إلى نطاق كبير هو من خلال الاستحواذ وليس الدخول العضوي، مما يزيد من رفع العائق المالي لأي منافس جديد يهدف إلى الأهمية الوطنية.

يوفر التدفق النقدي الحر الأساسي للشركة والذي تبلغ قيمته 1.3 مليار دولار دفاعًا قويًا من خلال الاستثمار.

تسمح القوة المالية لشركة Molson Coors Beverage Company بامتصاص الضغوط التنافسية والاستثمار بشكل دفاعي. بالنسبة لعام 2025 بأكمله، أكدت الشركة مجددًا توجيهاتها بشأن التدفق النقدي الحر الأساسي 1.3 مليار دولارزائد أو ناقص 10%. وتعني هذه القدرة الكبيرة والتي يمكن التنبؤ بها لتوليد النقد أن شركة Molson Coors يمكنها تمويل حملات تسويقية قوية، أو الاستثمار في الكفاءات التشغيلية، أو حتى متابعة عمليات الاستحواذ الإستراتيجية لتحييد التهديدات الناشئة دون إجهاد ميزانيتها العمومية بشدة. ويعمل هذا الاحتياطي المالي كرادع قوي للداخلين المحتملين على نطاق واسع.

فيما يلي لمحة سريعة عن المقاييس المالية الرئيسية ذات الصلة بالموقف الدفاعي لشركة Molson Coors Beverage Company اعتبارًا من أواخر عام 2025: