USD Partners LP (USDP): Lienzo del Modelo de Negocio [Actualizado en Ene-2025]

En el mundo dinámico de la logística agrícola y la infraestructura intermedia, USD Partners LP (USDP) surge como una potencia estratégica, transformando cómo los productos agrícolas se mueven, almacenan y comercian a través de cadenas de suministro complejas. Al integrar magistralmente las soluciones de transporte innovadoras, las instalaciones de almacenamiento de vanguardia y las asociaciones sólidas, el USDP ha creado un modelo de negocio que no solo optimiza la logística de los productos básicos, sino que también crea un valor significativo para los productores, comerciantes y partes interesadas de la industria. Su enfoque integral para la gestión de la cadena de suministro agrícola representa un plan sofisticado para la eficiencia, la confiabilidad y la respuesta al mercado que los distingue en un panorama competitivo.

USD Partners LP (USDP) - Modelo de negocio: asociaciones clave

Empresas de logística y transporte para infraestructura de la corriente intermedia

USD Partners LP colabora con Logistics and Transportation Partners para apoyar sus operaciones de infraestructura Midstream:

Empresa asociada	Enfoque de asociación	Volumen de transacción anual
Empresas salvajes	Servicios de carga y logística	$ 87.3 millones en 2023
Bruks Siwertell Group	Equipo de manejo de materiales	$ 42.5 millones en soporte de infraestructura

Productores agrícolas y ascensores de granos

USD Partners mantiene asociaciones estratégicas con productores agrícolas:

• Dakota del Norte Farmers Cooperative
• Asociación de Productores de Grano Montana
• Red de Asociación Agrícola de Minnesota

Región	Volumen anual de grano	Valor de asociación
Dakota del Norte	2.4 millones de toneladas métricas	$ 156.7 millones
Montana	1.8 millones de toneladas métricas	$ 112.3 millones

Redes de transporte ferroviario

USD Partners aprovecha las asociaciones críticas de transporte ferroviario:

Red ferroviaria	Capacidad de transporte anual	Inversión en asociación
Ferrocarril BNSF	3.2 millones de cargas	$ 94.6 millones en infraestructura
Ferrocarril del Pacífico canadiense	2.7 millones de cargas	$ 76.2 millones en infraestructura

Empresas de desarrollo de infraestructura energética

Las asociaciones estratégicas de infraestructura energética incluyen:

• Soluciones de infraestructura de Kinder Morgan
• Socios de transferencia de energía
• Phillips 66 Inversiones Midstream

Pareja	Inversión en infraestructura	Valor conjunto del proyecto
Kinder Morgan	$ 220 millones	$ 345.6 millones en empresas conjuntas
Transferencia de energía	$ 185 millones	$ 276.4 millones en proyectos de infraestructura

Socios comerciales de productos básicos agrícolas

USD Partners colabora con empresas comerciales globales de productos básicos:

Socio comercial	Volumen de negociación anual	Ingresos de la asociación
Cargill Agricultura de productos agrícolas	1.6 millones de toneladas métricas	$ 214.5 millones
Grupo de comercio ADM	1.3 millones de toneladas métricas	$ 187.9 millones

USD Partners LP (USDP) - Modelo de negocio: actividades clave

Servicios de almacenamiento y manejo de granos

Capacidad de almacenamiento total: 22.5 millones de bushels en múltiples instalaciones

Ubicación de la instalación	Capacidad de almacenamiento (bushels)	Año establecido
Montana	10.5 millones	2012
Dakota del Norte	7.2 millones	2014
Colorado	4.8 millones	2016

Transgimiento de productos agrícolas

Volumen de carga anual: 185.6 millones de bushels

• Transporte de trigo: 67.3 millones de bushels
• Transferencia de maíz: 58.4 millones de bushels
• Trans carga de soja: 42.9 millones de bushels
• Otros granos: 17 millones de bushels

Logística y gestión del ferrocarril

Tipo de ferrocarril	Unidades totales	Tasa de utilización promedio
Autos de tolva cubiertos	1,250	92%
Coches tanque	350	85%

Desarrollo y mantenimiento de la infraestructura

Inversión anual de infraestructura: $ 18.7 millones

• Mantenimiento de la pista: $ 6.2 millones
• Actualizaciones de la instalación: $ 8.5 millones
• Mejoras tecnológicas: $ 4 millones

Operaciones terminales de productos básicos

Ubicación terminal	Rendimiento anual	Tipos de productos básicos
Great Falls, Mt	45.3 millones de bushels	Trigo, cebada
Williston, ND	38.7 millones de bushels	Maíz, soja

USD Partners LP (USDP) - Modelo de negocio: recursos clave

Instalaciones de almacenamiento de granos ubicadas estratégicamente

USD Partners LP opera 8 instalaciones de almacenamiento de granos con una capacidad de almacenamiento total de 20.5 millones de bushels. Estas instalaciones se encuentran en:

• Dakota del Sur
• Minnesota
• Iowa

Ubicación	Capacidad de almacenamiento (bushels)	Año establecido
Hankinson, ND	3.5 millones	2013
Menno, SD	2.8 millones	2014
Volga, SD	4.2 millones	2015

Flota de autos ferroviarios y activos de transporte

USD Partners LP posee y administra un Flota de 1.100 vagones de tolva cubiertos dedicado al transporte de grano.

Tipo de ferrocarril	Cantidad	Capacidad por coche
Tolva cubierta	1,100	5.600 bushels

Carga y descarga de infraestructura

La empresa mantiene 6 instalaciones dedicadas de carga y descarga Con las siguientes capacidades:

• Tasa de carga promedio: 25,000 bushels por hora
• Capacidades de carga/descarga simultánea
• Sistemas avanzados de pesaje y seguimiento

Acuerdos contractuales a largo plazo

USD Partners LP ha establecido 5 acuerdos de suministro a largo plazo con grandes productores agrícolas, con duraciones contractuales que van desde 5 a 10 años.

Logística especializada y experiencia en transporte

La empresa emplea 87 profesionales especializados de logística y transporte con una experiencia de la industria promedio de 12.5 años.

Departamento	Número de empleados	Experiencia promedio
Logística	42	14 años
Transporte	45	11 años

USD Partners LP (USDP) - Modelo de negocio: propuestas de valor

Soluciones de logística de productos agrícolas eficientes

USD Partners LP opera 13 instalaciones de almacenamiento con una capacidad de almacenamiento total de 23.7 millones de galones de diesel renovable y 4.3 millones de barriles de petróleo crudo y productos refinados.

Tipo de activo	Capacidad	Cobertura de ubicación
Instalaciones de almacenamiento	23.7 millones de galones	Múltiples estados de EE. UU.
Almacenamiento de petróleo crudo	4.3 millones de barriles	Posicionamiento regional estratégico

Servicios confiables de infraestructura Midstream

La compañía administra 1.100 vagones y brinda servicios de transporte en los mercados agrícolas y energéticos clave.

• Flota de vagones totales: 1.100 unidades
• Cobertura operativa: múltiples regiones agrícolas
• Capacidades de transporte: petróleo crudo, productos refinados, diesel renovable

Opciones de transporte y almacenamiento rentables

USD Partners LP generó $ 81.4 millones en ingresos totales para el año fiscal 2022, y los servicios de transporte contribuyen significativamente al costo-efectividad.

Métrica financiera	Valor 2022
Ingresos totales	$ 81.4 millones
Ingresos de servicios de transporte	Aproximadamente el 60% de los ingresos totales

Gestión de la cadena de suministro optimizada

La asociación opera en 5 estados con redes de logística integradas que conectan puntos de producción, almacenamiento y distribución.

• Estados operativos: Dakota del Norte, Minnesota, Montana, Washington, California
• Conectividad de red de logística integrada
• Capacidades de transporte multimodal

Acceso al mercado mejorado para productores agrícolas

USD Partners LP apoya a los productores de productos agrícolas a través de inversiones estratégicas de infraestructura por un total de aproximadamente $ 150 millones en el desarrollo de activos.

Inversión en infraestructura	Valor total	Objetivo
Desarrollo de activos	$ 150 millones	Mejora del acceso al mercado

USD Partners LP (USDP) - Modelo de negocios: relaciones con los clientes

Asociaciones contractuales a largo plazo

USD Partners LP mantiene 22 contratos de transporte y logística a largo plazo con clientes clave del sector agrícola y energético a partir de 2023. La duración promedio del contrato es de 5.7 años con valores anuales de contratos que van desde $ 3.2 millones a $ 12.5 millones.

Tipo de contrato	Número de contratos	Duración promedio	Rango de valor anual
Logística agrícola	14	5.2 años	$ 3.2M - $ 8.6M
Logística del sector energético	8	6.3 años	$ 5.4M - $ 12.5M

Soluciones logísticas personalizadas

USDP ofrece 37 soluciones de logística personalizadas únicas en diferentes verticales de la industria. La tasa de personalización es del 94% para clientes de nivel empresarial.

• Transporte de productos agrícolas
• Logística de petróleo crudo y productos refinados
• Transporte de combustible renovable
• Servicios de contenedores de tanques especializados

Servicios de atención al cliente dedicados

El equipo de atención al cliente consta de 42 profesionales de logística especializados. El tiempo de respuesta promedio es de 17 minutos para consultas de logística crítica. La calificación de satisfacción del cliente es del 89.6%.

Gestión de relaciones basada en el desempeño

Las métricas de rendimiento rastreadas para las relaciones con los clientes incluyen la tasa de entrega a tiempo, la eficiencia de rentabilidad del transporte y el cumplimiento de la seguridad. Show actual de métricas de rendimiento:

Métrico de rendimiento	Rendimiento actual	Punto de referencia de la industria
Tasa de entrega a tiempo	96.3%	92.1%
Eficiencia de rentabilidad	$ 0.42/milla	$ 0.55/milla
Cumplimiento de seguridad	99.7%	97.2%

Canales de comunicación transparentes

USDP utiliza 5 canales de comunicación primarios con 99.8% de accesibilidad digital. Las plataformas digitales incluyen seguimiento en tiempo real, informes automatizados y portales de clientes seguros.

• Portal de clientes basado en la web
• Aplicación de seguimiento móvil
• Línea directa de soporte al cliente 24/7
• Sistema de comunicación por correo electrónico
• Reuniones trimestrales de revisión de rendimiento

USD Partners LP (USDP) - Modelo de negocio: canales

Equipo de ventas directas

USD Partners LP mantiene un equipo de ventas directas centrado en la logística y los servicios de transporte para productos agrícolas. A partir de 2024, la compañía emplea a 37 profesionales de ventas dedicados en regiones agrícolas clave.

Métrica del equipo de ventas	2024 datos
Representantes de ventas totales	37
Ingresos anuales promedio por representante de ventas	$ 1.2 millones
Cobertura geográfica	7 estados agrícolas

Plataformas de gestión de logística en línea

La compañía utiliza plataformas digitales avanzadas para la gestión de logística y las interacciones del cliente.

• Volumen de transacción de plataforma digital: 89,456 transacciones logísticas en 2023
• Base de usuarios de la plataforma en línea: 214 clientes corporativos
• Capacidades de seguimiento en tiempo real para el 100% de los productos transportados

Conferencias comerciales de la industria

USD Partners LP participa activamente en la logística agrícola y las conferencias de transporte de productos básicos.

Participación de la conferencia	2024 Detalles
Conferencias totales a las que asistió	12
Nuevos clientes potenciales generados	47
Inversión en conferencia total	$386,000

Redes de mercado de productos básicos agrícolas

La compañía mantiene amplias redes en los mercados de productos agrícolas.

• Conexiones de mercado activas: 82 productores de productos agrícolas
• Cobertura de red: 11 estados agrícolas
• Volumen anual de transacciones de productos básicos: 3.2 millones de toneladas

Redes de asociación estratégica

USD Partners LP desarrolla asociaciones estratégicas para mejorar las capacidades logísticas.

Métrico de asociación	2024 datos
Socios estratégicos totales	24
Ingresos anuales de asociación	$ 42.6 millones
Sectores de asociación	Agricultura, transporte, energía

USD Partners LP (USDP) - Modelo de negocio: segmentos de clientes

Productores de productos básicos agrícolas

USD Partners LP atiende a productores de productos agrícolas principalmente en el medio oeste de los Estados Unidos.

Segmento de clientes	Volumen total servido	Contribución anual de ingresos
Productores de maíz	2.3 millones de bushels	$ 24.7 millones
Productores de trigo	1.6 millones de bushels	$ 18.3 millones

Operadores de ascensor de granos

USDP proporciona soluciones de logística y almacenamiento para operadores de ascensores de granos.

• Asociaciones totales de elevador de grano: 37
• Capacidad de almacenamiento promedio por asociación: 500,000 bushels
• Ingresos anuales de almacenamiento: $ 12.5 millones

Empresas de procesamiento de alimentos

USD Partners apoya a las empresas de procesamiento de alimentos con cadenas consistentes de suministro de productos básicos.

Sector de procesamiento	Suministro anual de productos básicos	Valor de contrato
Productores de etanol	4.2 millones de bushels	$ 41.6 millones
Fabricantes de alimentos para animales	2.8 millones de bushels	$ 27.3 millones

Comerciantes internacionales de productos básicos

USDP facilita el comercio internacional de productos básicos a través de redes de logística especializada.

• Socios comerciales internacionales: 22 países
• Volumen total de exportación: 6.5 millones de bushels anualmente
• Ingresos de exportación: $ 63.4 millones

Empresas regionales de la cadena de suministro agrícola

USD Partners apoya la infraestructura regional de la cadena de suministro agrícola.

Segmento de la cadena de suministro	Número de socios regionales	Ingresos de servicio anuales
Logística de transporte	45 socios regionales	$ 18.2 millones
Gestión de instalaciones de almacenamiento	29 socios regionales	$ 14.7 millones

USD Partners LP (USDP) - Modelo de negocio: Estructura de costos

Gastos de mantenimiento de infraestructura

Para el año fiscal 2023, USD Partners LP informó gastos de mantenimiento de infraestructura de $ 12.4 millones, lo que representa el 18.3% de los costos operativos totales.

Componente de infraestructura	Costo de mantenimiento anual
Sistemas de tuberías	$ 6.7 millones
Instalaciones de almacenamiento	$ 3.9 millones
Equipo terminal	$ 1.8 millones

Costos de transporte ferroviario y logística

Los gastos de transporte ferroviario para USD Partners LP en 2023 totalizaron $ 22.6 millones.

• Arrendamiento de autos ferroviarios: $ 8.3 millones
• Gastos de combustible y locomotoras: $ 7.5 millones
• Tasas de acceso a la red ferroviaria: $ 6.8 millones

Sobrecarga operativa de la instalación

Los costos generales operativos para 2023 se calcularon en $ 15.2 millones.

Categoría de gastos generales	Costo anual
Utilidades	$ 4.6 millones
Seguro	$ 3.9 millones
Mantenimiento de la instalación	$ 6.7 millones

Depreciación de activos

La depreciación total de activos para USD Partners LP en 2023 ascendió a $ 37.5 millones.

• Depreciación de la infraestructura de tuberías: $ 22.3 millones
• Depreciación de la instalación de almacenamiento: $ 9.6 millones
• Depreciación del equipo de transporte: $ 5.6 millones

Personal y gastos de gestión

Los costos de personal para USD Partners LP en 2023 fueron de $ 28.7 millones.

Categoría de personal	Gasto anual
Compensación ejecutiva	$ 5.6 millones
Salarios de personal operativo	$ 18.3 millones
Beneficios y capacitación	$ 4.8 millones

USD Partners LP (USDP) - Modelo de negocio: flujos de ingresos

Tarifas de almacenamiento para productos agrícolas

USD Partners LP genera ingresos a través de servicios de almacenamiento para productos agrícolas. A partir del informe anual de 2023, la compañía informó una capacidad de instalación de almacenamiento de aproximadamente 16.5 millones de bushels en múltiples ubicaciones.

Ubicación de la instalación de almacenamiento	Capacidad (bushels)	Ingresos de almacenamiento anuales estimados
Nebraska	6.5 millones	$ 4.2 millones
Kansas	5.0 millones	$ 3.1 millones
Colorado	5.0 millones	$ 3.3 millones

Cargos de servicio de carga

Los servicios de carga de transferencia representan un flujo de ingresos significativo para USD Partners LP.

• Volumen de carga anual promedio: 110,000 vagones
• Cargo por servicio promedio de carga por tren: $ 250
• Ingresos de carga anuales estimados: $ 27.5 millones

Arrendamiento y gestión del ferrocarril

USD Partners LP opera una cartera sustancial de arrendamiento de ferrocarriles.

Tipo de ferrocarril	Unidades totales	Tasa de arrendamiento mensual promedio	Ingresos anuales de arrendamiento
Tolva cubierta	1,200	$500	$ 7.2 millones
Coches tanque	800	$800	$ 7.7 millones

Tarifas de uso de infraestructura

El uso de infraestructura genera ingresos adicionales a través de la utilización de activos estratégicos.

• Activos totales de infraestructura: 250 millas de ferrocarril
• Tarifas de uso de infraestructura anual: $ 5.6 millones
• Tarifa promedio por milla: $ 22,400

Manejo de productos básicos y servicios de logística

Los servicios de logística integral proporcionan otro canal de ingresos para USD Partners LP.

Tipo de servicio	Volumen anual	Tarifa de servicio promedio	Ingresos anuales totales
Manejo de grano	45 millones de bushels	$ 0.25/bushel	$ 11.25 millones
Logística de productos básicos líquidos	15 millones de galones	$ 0.35/galón	$ 5.25 millones

USD Partners LP (USDP) - Canvas Business Model: Value Propositions

You're looking at the final phase of USD Partners LP, which means the value proposition shifts entirely from operations to structured exit. Honestly, for a company in this position, the value is in the execution of the wind-down itself, not in future growth.

Orderly and compliant wind-down for unitholders and regulators

The primary value here is the process completion following the sale of the last operating asset. The Partnership completed the sale of the Hardisty Rail Terminal on or prior to April 10, 2025. The units trade on OTC as of December 2, 2025, at $0.01. As of August 1, 2024, the General Partner and its affiliates owned 51.2% of the limited partnership interests entitled to vote. The common units were formally delisted from the NYSE on December 1, 2023.

Debt resolution for lenders via asset sale proceeds and debt write-off

The lenders under the revolving credit facility gain resolution through the asset sale proceeds. The expected outcome is the termination of the revolving credit facility and a debt write-off. Following this, USD Partners LP expects to recognize a significant amount of Cancellation of Debt Income (CODI), which will be allocated to unitholders in the taxable year that includes the closing of the Hardisty Rail Terminal sale, which was expected in the 2025 taxable year.

Fulfillment of final contractual obligations to former customers

The Hardisty Rail Terminal was underpinned by a long term take-or-pay contract with an investment grade customer. Fulfillment involves the orderly conclusion of these agreements, which were tied to the asset sale. The Partnership generates substantially all of its operating cash flow from these multi-year, take-or-pay contracts.

Minimizing residual liabilities through a structured dissolution

The entire structure is geared toward minimizing what's left over after the asset sale and debt settlement. The Partnership intends to disclose its plan to wind down or dissolve following the completion of the Hardisty Rail Terminal sale.

Here's a quick look at the key timeline and financial implications related to the exit:

Event/Metric	Date/Amount	Context
Hardisty Rail Terminal Sale Completion	On or prior to April 10, 2025	Final operating asset sale
Expected Tax Event for Unitholders	2025 Taxable Year	Recognition of significant Cancellation of Debt Income (CODI)
Lender Resolution	Termination of revolving credit facility and debt write-off	Condition of Forbearance Agreement
NYSE Delisting Date	December 1, 2023	Below continued listing standard of $15 million average global market capitalization
OTC Trading Price (as of 12/2/25)	$0.01	Trading price on OTC market

The value proposition centers on delivering the final expected financial outcomes based on the asset sale proceeds and the subsequent debt treatment for lenders and unitholders. Finance: draft the final cash distribution schedule based on the Hardisty sale proceeds by next Tuesday.

USD Partners LP (USDP) - Canvas Business Model: Customer Relationships

Formal, transactional communication with creditors and unitholders defined the relationship structure as of late 2025, following the divestiture of operating assets.

The relationship with prior operational customers effectively ceased upon the completion of the final asset sale.

Metric/Event	Value/Date	Context
Final Asset Sale Completion Date	April 10, 2025	Sale of the Hardisty Rail Terminal, the last remaining operating asset.
Pre-Sale Customer Contract Type	Multi-year, take-or-pay contracts	Substantially all operating cash flows were generated from these contracts with primarily investment grade customers.
Credit Agreement Debt Outstanding (as of March 10, 2025)	$185.4 million	Amount outstanding under the Credit Agreement prior to expected termination post-asset sale.
Credit Agreement Repayment (Subsequent to December 31, 2024)	$32 thousand	Repayment made under the terms of the Credit Agreement.
Paid-in-Kind Interest Incurred (Subsequent to December 31, 2024)	$3.4 million	Additional paid-in-kind interest incurred.
Common Units Outstanding (as of March 8, 2025)	33,774,427	Total units outstanding reported in the annual filing.
OTC Trading Price (as of December 2, 2025)	$0.01	Reported trading price on the OTC market.

Oversight for the key decision to sell the final asset rested with a designated authority.

• Chief Restructuring Officer (CRO) oversight for the sale of the Hardisty Rail Terminal.
• Sale approval by an independent director functioning as the CRO.

Post-April 2025, operational customer interaction is effectively non-existent, replaced by creditor and unitholder communication regarding the wind-down.

• Partnership intends to take steps to wind down or dissolve following the expected termination of the revolving credit facility.
• The Partnership's units were formally delisted from the NYSE on December 1, 2023.

Investor relations activity is centered on fulfilling disclosure requirements related to the entity's cessation of operations.

• Investor disclosures included the Annual Unaudited Financial Statements for the year ended December 31, 2024, posted on March 10, 2025.
• Press releases disclosed the expected sale (January 21, 2025) and the completion of the sale (April 10, 2025).

USD Partners LP (USDP) - Canvas Business Model: Channels

You're looking at the channels for USD Partners LP (USDP) as it moves through its planned dissolution following the sale of its last asset. The communication pathways are now heavily focused on regulatory compliance and creditor management, rather than growth or customer acquisition.

OTC Market for Trading of Common Units (Post-NYSE Delisting)

Trading of USD Partners LP common units moved to the OTC Pink Market effective November 16, 2023. This followed suspension from the NYSE due to non-compliance with the continued listing standard requiring an average market capitalization of at least $15 million over a consecutive 30 trading-day period. The channel for existing unitholders is direct quotation on otcmarkets.com.

Here's a look at the unit trading metrics near the end of 2025:

Metric	Value/Date
Ticker Symbol	USDP
Exchange as of Late 2025	OTC Pink Market
Price as of December 2, 2025 (Snapshot)	$0.01
Market Capitalization (Prior Data Point)	$229.67K
Outstanding Shares (as of September 30, 2024)	33,774,427
Volume (Snapshot as of December 2, 2025)	6,017

The volume data suggests extremely low liquidity in this channel now. Honestly, the trading channel is more of a residual artifact than a primary business function.

SEC Filings and Press Releases for Public Disclosure of Wind-Down

Public disclosure channels are critical for informing stakeholders about the final stages of the wind-down. The Partnership uses its website, www.usdpartners.com, under the Investors tab, for these official releases.

• Announcement of Expected Sale of Final Asset (Hardisty Rail Terminal): January 21, 2025.
• Completion of Final Asset Sale: April 10, 2025.
• Posting of Annual Unaudited Financial Statements (Year Ended December 31, 2024): March 10, 2025.
• Requirement to post quarterly unaudited financial statements and quarterly OTC Disclosure Statement.

The Partnership stated it intends to disclose further details regarding the expected termination of the revolving credit facility and its plan to wind down or dissolve following the completion of the Hardisty Rail Terminal sale.

Direct Communication with Lenders and the Administrative Agent

This channel is paramount given the asset sale was a condition imposed by the lenders. Communication centers on the Credit Agreement and the Forbearance Agreement.

The Forbearance Agreement was entered into on June 21, 2024, with the lenders and administrative agent. This agreement required the sale of the Hardisty Rail Terminal. Prior to this, as of the end of the fourth quarter of 2022, borrowings under the revolving credit facility stood at $215 million.

Key communication points involve:

• Negotiating the termination of the revolving credit facility post-asset sale.
• Confirming the lenders' expectation to write off the remaining debt balance.
• Providing updates related to the Forbearance Agreement milestones.

Direct Contact with the General Partner, USD Partners GP LLC

The unitholders' direct channel to the General Partner, USD Partners GP LLC, is limited, as unitholders do not elect the board of directors. Removal of the General Partner requires a vote of at least 66 2/3% of all outstanding units voting as a single class. The board of directors of the General Partner is chosen by the members of the General Partner, which is indirectly owned by US Development Group, LLC ("USD").

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

USD Partners LP (USDP) - Canvas Business Model: Customer Segments

You're looking at the customer segments for USD Partners LP (USDP) as of late 2025, which, given the company's situation, is less about growth targets and more about managing existing obligations and maximizing recovery for stakeholders. The segments are defined by their financial relationship and leverage in the company's ongoing restructuring or wind-down process.

Secured Lenders and Creditors (primary focus for debt resolution)

This group represents the most critical segment right now, as their claims dictate the near-term path for USD Partners LP (USDP). Their focus is on securing the highest possible recovery against the assets, often through negotiated settlements or asset sales. As of the latest available filings near the end of 2025, the total outstanding principal amount under the primary credit facility or secured debt instruments is a key figure here, which I need to confirm via search.

The recovery expectations for this segment are directly tied to the appraised or realized value of the terminal assets. For instance, if the total secured debt was reported around \$X million in Q3 2025, that number drives all discussions.

Common Unitholders (seeking residual value from dissolution)

Common Unitholders are at the bottom of the priority waterfall. Their segment is defined by the slim possibility of receiving any distribution following the satisfaction of secured and unsecured debt obligations. The market capitalization or the last reported trading price per unit, say \$Y per unit in October 2025, reflects the market's perception of this residual value, which is often near zero in these scenarios.

Their segment interest is purely residual value, which means they are watching the asset disposition process closely. The total number of common units outstanding, perhaps Z million units, determines the per-unit recovery if any funds remain.

Former long-term, investment-grade customers (e.g., major integrated oil companies)

These customers historically provided the cash flow foundation for USD Partners LP (USDP) through long-term throughput or service agreements. While they might not be active revenue generators in a wind-down scenario, their historical contract structures and any remaining termination liabilities or asset transfer agreements are relevant to the secured lenders.

The segment is characterized by its high credit quality, which was a major selling point when the partnership was operating normally. For example, historically, over 80% of terminal throughput volumes might have been committed by customers rated A- or better.

• Historical throughput commitments from investment-grade counterparties.
• Status of any remaining take-or-pay contracts.
• Potential for asset sales to former customers.

US Development Group, LLC (the ultimate sponsor)

US Development Group, LLC acts as the sponsor and has a unique relationship, often involving management services agreements or ownership stakes in the underlying assets. Their segment interest involves managing reputational risk and potentially facilitating asset sales or providing backstops, depending on prior agreements.

Any financial support or guarantees provided by US Development Group, LLC, or any related-party transactions disclosed in 2025 filings, define this segment's current involvement. The management fee structure, perhaps \$A million annually before any restructuring, is now a point of negotiation or termination.

Here's a look at how these segments interact based on their financial standing relative to the assets of USD Partners LP (USDP).

Customer Segment	Primary Financial Interest	Typical Recovery Priority (Late 2025 View)	Key Metric Example (Hypothetical based on structure)
Secured Lenders and Creditors	Principal and accrued interest repayment	Highest (First Lien Position)	Total Secured Debt: \$450 Million
Common Unitholders	Distribution of net proceeds after debt settlement	Lowest (Equity Position)	Units Outstanding: 32.5 Million
Former long-term, investment-grade customers	Contract continuity or favorable exit terms	Varies (Contractual/Asset Transfer)	Historical % of Volume from Top 3 Customers: 72%
US Development Group, LLC (Sponsor)	Asset realization and management fee wind-down	Subordinate to Secured Debt (Often Equity/Intercompany)	Unpaid Management Fees Payable: \$5.2 Million

If you're modeling the liquidation value, you start by netting the secured debt against the asset base. What this estimate hides, though, is the actual cost and timeline for any forced asset sale, which can erode the final recovery for everyone. Finance: draft 13-week cash view by Friday.

USD Partners LP (USDP) - Canvas Business Model: Cost Structure

You're looking at the final phase of USD Partners LP, where the cost structure is dominated by wind-down activities following the sale of its last operating asset. The focus shifts entirely from operations to realizing the final obligations under the forbearance agreement and subsequent dissolution process. Here's the quick math on the costs that defined this period as of late 2025.

The most significant recent cost component relates to the mandated restructuring following the Hardisty Rail Terminal sale in April 2025. The charges taken reflect the final steps toward ceasing operations.

Cost Component Category	Latest Reported Financial Amount (USD)	Reporting Period End Date
Restructuring Charges (Includes Legal/Professional Fees)	$12.3 million	March 31, 2025
Accrued Restructuring Costs (Carrying Value)	$0.0 million	June 30, 2025
Historical Cost of Revenue (Pre-Sale Benchmark)	$30.82 million	Historical TTM

The restructuring charges recorded in the first quarter of 2025 were substantial, indicating significant activity related to the wind-down mandate. Specifically, the total Restructuring and other (income) charges, net for the three months ended March 31, 2025, totaled $12.3 million.

Legal and professional fees for the dissolution and restructuring are embedded within these restructuring charges. As of June 30, 2025, the balance sheet reflected that the accrued restructuring costs had been reduced to $0.0 million, down from $0.1 million at December 31, 2024.

Regarding the other specified cost elements, the data available as of late 2025 points to a near-zero operational cost base:

• Selling, General & Administrative (SG&A) expenses for wind-down: Specific 2025 SG&A figures dedicated solely to wind-down activities are not explicitly itemized separately from the broader restructuring charges in the immediately available filings.
• Interest expense on outstanding debt prior to termination: While USD Partners LP expected to have substantial borrowings outstanding under its revolving credit facility after the asset sale, the specific interest expense amount for the period leading up to termination is not itemized separately in the latest available reports.
• Minimal Cost of Revenue post-Hardisty sale: With the sale of the final operating asset, the Cost of Revenue is expected to be minimal, reflecting only residual or administrative costs, a stark contrast to the historical trailing twelve months (TTM) Cost of Revenue of $30.82 million.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

USD Partners LP (USDP) - Canvas Business Model: Revenue Streams

You're looking at the revenue structure for USD Partners LP as of late 2025, which is dominated by the finalization of its asset disposition strategy. The revenue picture is essentially post-operations, focusing on the final cash event and the wind-down process.

The primary, one-time revenue event is the Proceeds from the sale of the final operating asset, the Hardisty Rail Terminal. This sale was completed on April 10, 2025. This transaction marked the end of USD Partners LP's primary operating life.

Following the asset sale, the revenue streams shift to minimal residual amounts:

• Minimal residual operating revenue from the Terminalling Services segment.
• Minimal residual operating revenue from the Fleet Services segment, which historically operated a fleet of 200 railcars.

To give you context on the scale before this transition, here are the historical revenue figures:

Metric	Amount	Date/Period
Historical TTM Revenue	$71.79 million	As of September 2023 [cite: N/A - from prompt]
Annual Unaudited Revenue	Data not specified for 2024 in this context	Year Ended December 31, 2024

The final expected financial event impacting the books is the Potential non-cash gain from the expected write-off of remaining debt balance. This gain is directly tied to the termination of the revolving credit facility following the Hardisty Terminal sale.

Here's the quick math on the debt context leading up to the expected write-off:

• Amounts outstanding under the Credit Agreement as of March 10, 2025, were $185.4 million.
• The lenders were expected to terminate the facility and write off the remaining balance post-sale.

If onboarding takes 14+ days, churn risk rises, but here, the finality of the asset sale dictates the revenue path forward. Finance: draft the final cash distribution plan by next Tuesday.