USD Partners LP (USDP): نموذج الأعمال التجارية

في عالم الخدمات اللوجستية الزراعية والبنية التحتية للمرحلة الوسطى الديناميكي، تبرز شركة USD Partners LP (USDP) كقوة استراتيجية، تقوم بتحويل طريقة حركة السلع الزراعية وتخزينها وتداولها عبر سلاسل الإمداد المعقدة. من خلال دمج حلول النقل المبتكرة، والمرافق الحديثة للتخزين، والشراكات القوية بمهارة، قامت USDP بصياغة نموذج عمل لا يقتصر فقط على تبسيط لوجستيات السلع، بل يخلق أيضًا قيمة كبيرة للمنتجين والتجار وأصحاب المصلحة في الصناعة. يمثل نهجهم الشامل لإدارة سلسلة الإمداد الزراعية مخططًا متطورًا للكفاءة والموثوقية والاستجابة السوقية التي تميزهم في بيئة تنافسية.

USD Partners LP (USDP) - نموذج الأعمال: الشراكات الرئيسية

شركات النقل والخدمات اللوجستية للبنية التحتية للمرحلة الوسطى

تتعاون USD Partners LP مع شركاء رئيسيين في النقل والخدمات اللوجستية لدعم عملياتها في البنية التحتية للمرحلة الوسطى:

شركة الشريك	تركيز الشراكة	حجم المعاملات السنوي
شركات سافج	خدمات النقل والتحويل اللوجستي	87.3 مليون دولار في عام 2023
مجموعة بروكس سيويرتل	معدات مناولة المواد	42.5 مليون دولار في دعم البنية التحتية

المنتجون الزراعيون وصوامع الحبوب

تسعى شركاء USD للحفاظ على شراكات استراتيجية مع المنتجين الزراعيين:

• جمعية مزارعي ولاية داكوتا الشمالية التعاونية
• جمعية منتجي الحبوب في مونتانا
• شبكة الشراكة الزراعية في مينيسوتا

المنطقة	حجم الحبوب السنوي	قيمة الشراكة
داكوتا الشمالية	2.4 مليون طن متري	156.7 مليون دولار
مونتانا	1.8 مليون طن متري	112.3 مليون دولار

شبكات النقل بالسكك الحديدية

تعتمد شركاء USD على شراكات حيوية في النقل بالسكك الحديدية:

شبكة السكك الحديدية	القدرة السنوية على النقل	استثمار الشراكة
سكك حديد BNSF	3.2 مليون حمولة شاحنة	94.6 مليون دولار في البنية التحتية
سكك الحديد الكندية الباسيفيكية	2.7 مليون حمولة شاحنة	76.2 مليون دولار في البنية التحتية

شركات تطوير البنية التحتية للطاقة

تشمل الشراكات الاستراتيجية في البنية التحتية للطاقة ما يلي:

• حلول بنية كيندر مورغان التحتية
• شركاء نقل الطاقة
• استثمارات فيليبس 66 للمرحلة الوسطى

الشريك	الاستثمار في البنية التحتية	قيمة المشروع المشترك
كيندر مورغان	220 مليون دولار	345.6 مليون دولار في المشاريع المشتركة
نقل الطاقة	185 مليون دولار	276.4 مليون دولار في مشاريع البنية التحتية

شركاء تجارة السلع الزراعية

تتعاون شركة USD Partners مع شركات تجارة السلع العالمية:

شريك التداول	حجم التداول السنوي	إيرادات الشراكة
Cargill للسلع الزراعية	1.6 مليون طن متري	214.5 مليون دولار
مجموعة ADM للتجارة	1.3 مليون طن متري	187.9 مليون دولار

USD Partners LP (USDP) - نموذج الأعمال: الأنشطة الرئيسية

خدمات تخزين الحبوب والمناولة

إجمالي سعة التخزين: 22.5 مليون بوشل عبر منشآت متعددة

موقع المنشأة	سعة التخزين (بوشل)	سنة التأسيس
مونتانا	10.5 مليون	2012
داكوتا الشمالية	7.2 مليون	2014
كولورادو	4.8 مليون	2016

نقل السلع الزراعية

حجم النقل السنوي: 185.6 مليون بوشل

• نقل القمح: 67.3 مليون بوشل
• نقل الذرة: 58.4 مليون بوشل
• نقل فول الصويا: 42.9 مليون بوشل
• حبوب أخرى: 17 مليون بوشل

لوجستيات وإدارة عربات السكك الحديدية

نوع عربة القطار	إجمالي الوحدات	متوسط معدل الاستخدام
عربات الهوبَر المغطاة	1,250	92%
عربات الخزان	350	85%

تطوير البنية التحتية والصيانة

الاستثمار السنوي في البنية التحتية: 18.7 مليون دولار

• صيانة المسارات: 6.2 مليون دولار
• تحديث المنشآت: 8.5 مليون دولار
• تحسينات التكنولوجيا: 4 ملايين دولار

عمليات محطات السلع

موقع المحطة	الإنتاجية السنوية	أنواع السلع
غريت فولز، مونتانا	45.3 مليون بوشل	قمح، شعير
ويليستون، داكوتا الشمالية	38.7 مليون بوشل	ذرة، فول الصويا

شركاء USD LP (USDP) - نموذج العمل: الموارد الرئيسية

منشآت تخزين الحبوب تقع في مواقع استراتيجية

تشغل شركة USD Partners LP ثمانية مرافق لتخزين الحبوب بقدرة تخزينية إجمالية تبلغ 20.5 مليون بوشل. تقع هذه المرافق في:

• داكوتا الجنوبية
• مينيسوتا
• آيوا

الموقع	القدرة التخزينية (بوشل)	سنة التأسيس
هانكينسون، داكوتا الشمالية	3.5 مليون	2013
مينو، داكوتا الجنوبية	2.8 مليون	2014
فولغا، داكوتا الجنوبية	4.2 مليون	2015

أسطول العربات الحديدية وأصول النقل

تمتلك شركة USD Partners LP وتدير أسطولاً من 1,100 عربة هوب مغطاة مخصصة لنقل الحبوب.

نوع العربة	الكمية	السعة لكل عربة
هوب مغطاة	1,100	5,600 بوشل

البنية التحتية للتحميل والتفريغ

تحافظ الشركة على 6 مرافق مخصصة للتحميل والتفريغ مع القدرات التالية:

• معدل التحميل المتوسط: 25,000 بوشل في الساعة
• قدرات التحميل/التفريغ المتزامنة
• أنظمة متقدمة للوزن والتتبع

الاتفاقيات التعاقدية طويلة الأجل

أقامت شركة USD Partners LP 5 اتفاقيات توريد طويلة الأجل مع كبار المنتجين الزراعيين، مع فترات عقود تتراوح بين 5-10 سنوات.

خبرة متخصصة في اللوجستيات والنقل

توظف الشركة 87 متخصصًا في اللوجستيات والنقل بمتوسط خبرة في الصناعة يبلغ 12.5 سنة.

القسم	عدد الموظفين	متوسط الخبرة
اللوجستيات	42	14 سنة
النقل	45	11 سنة

شركة USD بارتنرز المحدودة (USDP) - نموذج الأعمال: مقترحات القيمة

حلول لوجستية فعالة للسلع الزراعية

تشغل شركة USD بارتنرز المحدودة 13 منشأة تخزين بسعة إجمالية تبلغ 23.7 مليون جالون من الديزل المتجدد و 4.3 مليون برميل من النفط الخام والمنتجات المكررة.

نوع الأصول	السعة	تغطية الموقع
منشآت التخزين	23.7 مليون جالون	ولايات أمريكية متعددة
تخزين النفط الخام	4.3 مليون برميل	تموضع إقليمي استراتيجي

خدمات البنية التحتية المتوسطة الموثوقة

تدير الشركة 1,100 عربة سكك حديدية وتقدم خدمات النقل عبر الأسواق الزراعية وقطاع الطاقة الرئيسية.

• إجمالي أسطول العربات: 1,100 وحدة
• التغطية التشغيلية: عدة مناطق زراعية
• قدرات النقل: النفط الخام، المنتجات المكررة، الديزل المتجدد

خيارات النقل والتخزين الاقتصادية

حققت شركة USD Partners LP إيرادات إجمالية قدرها 81.4 مليون دولار للسنة المالية 2022، مع مساهمة خدمات النقل بشكل كبير في تحقيق الكفاءة من حيث التكلفة.

المؤشر المالي	قيمة 2022
إجمالي الإيرادات	81.4 مليون دولار
إيرادات خدمات النقل	حوالي 60٪ من إجمالي الإيرادات

إدارة سلسلة التوريد المبسطة

تعمل الشركة في 5 ولايات من خلال شبكات لوجستية متكاملة تربط بين نقاط الإنتاج والتخزين والتوزيع.

• الولايات التشغيلية: داكوتا الشمالية، مينيسوتا، مونتانا، واشنطن، كاليفورنيا
• اتصال شبكة لوجستية متكاملة
• قدرات النقل متعددة الوسائط

تعزيز الوصول إلى الأسواق للمنتجين الزراعيين

تدعم شركة USD Partners LP منتجي السلع الزراعية من خلال استثمارات استراتيجية في البنية التحتية تصل قيمتها الإجمالية إلى حوالي 150 مليون دولار لتطوير الأصول.

استثمار في البنية التحتية	القيمة الإجمالية	الغرض
تطوير الأصول	150 مليون دولار	تعزيز الوصول إلى السوق

شركة USD Partners LP (USDP) - نموذج العمل: العلاقات مع العملاء

شراكات تعاقدية طويلة الأمد

تحافظ شركة USD Partners LP على 22 عقد نقل ولوجستيات طويل الأمد مع عملاء رئيسيين في قطاع الزراعة والطاقة حتى عام 2023. متوسط مدة العقد هو 5.7 سنوات وتتراوح القيم السنوية للعقود بين 3.2 مليون دولار و12.5 مليون دولار.

نوع العقد	عدد العقود	متوسط المدة	نطاق القيمة السنوية
لوجستيات الزراعة	14	5.2 سنوات	3.2 - 8.6 مليون دولار
لوجستيات قطاع الطاقة	8	6.3 سنوات	5.4 - 12.5 مليون دولار

الحلول اللوجستية المخصصة

تقدم USDP 37 حلاً مخصصًا وفريدًا للخدمات اللوجستية عبر مختلف القطاعات الصناعية. معدل التخصيص يصل إلى 94٪ للعملاء على مستوى المؤسسات.

• نقل السلع الزراعية
• الخدمات اللوجستية للنفط الخام والمنتجات المكررة
• نقل الوقود المتجدد
• خدمات حاويات الصهريج المتخصصة

خدمات دعم العملاء المخصصة

يتكون فريق دعم العملاء من 42 متخصصًا في اللوجستيات. متوسط وقت الاستجابة هو 17 دقيقة للاستفسارات اللوجستية الحرجة. معدل رضا العملاء هو 89.6٪.

إدارة العلاقات المبنية على الأداء

تشمل المقاييس المتتبعة لعلاقات العملاء معدل التسليم في الوقت المحدد، وكفاءة تكلفة النقل، والالتزام بمعايير السلامة. تظهر المقاييس الحالية ما يلي:

مؤشر الأداء	الأداء الحالي	المستوى القياسي الصناعي
معدل التسليم في الموعد المحدد	96.3%	92.1%
كفاءة التكلفة	0.42 دولار/ميل	0.55 دولار/ميل
الالتزام بالسلامة	99.7%	97.2%

قنوات اتصال شفافة

تستخدم USDP خمسة قنوات اتصال رئيسية مع وصول رقمي بنسبة 99.8%. تشمل المنصات الرقمية التتبع الفوري، والتقارير المؤتمتة، وبوابات العملاء الآمنة.

• بوابة العملاء عبر الويب
• تطبيق تتبع عبر الهاتف المحمول
• خط دعم العملاء على مدار 24/7
• نظام التواصل عبر البريد الإلكتروني
• اجتماعات مراجعة الأداء الفصلية

USD Partners LP (USDP) - نموذج العمل: القنوات

فريق المبيعات المباشر

تحافظ USD Partners LP على فريق مبيعات مباشر يركز على خدمات اللوجستيات والنقل للسلع الزراعية. حتى عام 2024، توظف الشركة 37 من محترفي المبيعات المتفانين في المناطق الزراعية الرئيسية.

مؤشر فريق المبيعات	بيانات 2024
إجمالي مندوبي المبيعات	37
متوسط الإيرادات السنوية لكل مندوب مبيعات	1.2 مليون دولار
التغطية الجغرافية	7 ولايات زراعية

منصات إدارة اللوجستيات عبر الإنترنت

تستخدم الشركة منصات رقمية متقدمة لإدارة اللوجستيات والتفاعلات مع العملاء.

• حجم المعاملات على المنصة الرقمية: 89,456 معاملة لوجستية في عام 2023
• قاعدة مستخدمي المنصة الإلكترونية: 214 عميلًا للشركات
• قدرات التتبع الفوري لـ 100% من السلع المنقولة

مؤتمرات التجارة الصناعية

تشارك شركة USD Partners LP بنشاط في مؤتمرات اللوجستيات الزراعية ونقل السلع.

المشاركة في المؤتمرات	تفاصيل 2024
إجمالي المؤتمرات التي تم حضورها	12
توليد فرص أعمال جديدة	47
إجمالي الاستثمار في المؤتمرات	$386,000

شبكات سوق السلع الزراعية

تحافظ الشركة على شبكات واسعة في أسواق السلع الزراعية.

• روابط السوق النشطة: 82 منتجًا للسلع الزراعية
• تغطية الشبكة: 11 ولاية زراعية
• حجم المعاملات السنوي للسلع: 3.2 مليون طن

شبكات الشراكة الاستراتيجية

تطور شركة USD Partners LP شراكات استراتيجية لتعزيز قدرات اللوجستيات.

مؤشر الشراكات	بيانات 2024
إجمالي الشركاء الاستراتيجيين	24
الإيرادات السنوية من الشراكات	42.6 مليون دولار
قطاعات الشراكة	الزراعة، النقل، الطاقة

شركة يو إس دي بارتنرز إل بي (USDP) - نموذج الأعمال: شرائح العملاء

منتجو السلع الزراعية

تخدم شركة يو إس دي بارتنرز إل بي منتجي السلع الزراعية بشكل رئيسي في منطقة الغرب الأوسط من الولايات المتحدة.

شريحة العملاء	إجمالي الكمية المخدومة	المساهمة السنوية في الإيرادات
منتجو الذرة	2.3 مليون بوشل	24.7 مليون دولار
منتجو القمح	1.6 مليون بوشل	18.3 مليون دولار

مشغلو صوامع الحبوب

توفر USDP حلولاً لوجستية وتخزينية لمشغلي صوامع الحبوب.

• إجمالي شراكات صوامع الحبوب: 37
• متوسط سعة التخزين لكل شراكة: 500,000 بوشل
• الإيرادات السنوية من التخزين: 12.5 مليون دولار

شركات معالجة الغذاء

تدعم USDP شركات معالجة الغذاء بسلاسل توريد مستمرة من السلع.

قطاع المعالجة	الإمداد السنوي من السلع	قيمة العقود
منتجو الإيثانول	4.2 مليون بوشل	41.6 مليون دولار
مصنّعو أعلاف الحيوانات	2.8 مليون بوشل	$27.3 مليون

تجار السلع الدولية

تسهل USDP التجارة الدولية للسلع من خلال شبكات لوجستية متخصصة.

• الشركاء التجاريون الدوليون: 22 دولة
• إجمالي حجم الصادرات: 6.5 مليون بوشل سنويًا
• إيرادات التصدير: 63.4 مليون دولار

أعمال سلسلة التوريد الزراعية الإقليمية

تدعم USD Partners البنية التحتية لسلسلة التوريد الزراعية الإقليمية.

قطاع سلسلة التوريد	عدد الشركاء الإقليميين	إيرادات الخدمة السنوية
اللوجستيات والنقل	45 شريك إقليمي	18.2 مليون دولار
إدارة مرافق التخزين	29 شريك إقليمي	14.7 مليون دولار

USD Partners LP (USDP) - نموذج الأعمال: هيكل التكلفة

نفقات صيانة البنية التحتية

للسنة المالية 2023، أبلغت USD Partners LP عن نفقات صيانة بنية تحتية بلغت 12.4 مليون دولار، تمثل 18.3% من إجمالي التكاليف التشغيلية.

مكون البنية التحتية	تكلفة الصيانة السنوية
أنظمة الأنابيب	6.7 مليون دولار
مرافق التخزين	$3.9 مليون
معدات المحطة	$1.8 مليون

تكاليف النقل واللوجستيات بالسكك الحديدية

إجمالي نفقات النقل بالسكك الحديدية لشركة USD Partners LP في عام 2023 بلغ 22.6 مليون دولار.

• تأجير عربات القطار: 8.3 مليون دولار
• نفقات الوقود والقطارات: 7.5 مليون دولار
• رسوم الوصول إلى شبكة السكك الحديدية: 6.8 مليون دولار

النفقات التشغيلية للمرافق

تم حساب النفقات التشغيلية لعام 2023 بمقدار 15.2 مليون دولار.

فئة النفقات العامة	التكلفة السنوية
المرافق	4.6 مليون دولار
التأمين	3.9 مليون دولار
صيانة المرافق	6.7 مليون دولار

اهتلاك الأصول

بلغ إجمالي اهتلاك الأصول لشركة USD Partners LP في عام 2023 مبلغ 37.5 مليون دولار.

• اهتلاك البنية التحتية للأنابيب: 22.3 مليون دولار
• اهتلاك مرافق التخزين: 9.6 مليون دولار
• اهتلاك معدات النقل: 5.6 مليون دولار

نفقات الموظفين والإدارة

بلغت تكاليف الموظفين لشركة USD Partners LP في عام 2023 مبلغ 28.7 مليون دولار.

فئة الموظفين	النفقات السنوية
تعويضات التنفيذ	5.6 مليون دولار
رواتب الموظفين التشغيليين	18.3 مليون دولار
المزايا والتدريب	4.8 مليون دولار

شركاء الدولار الأمريكي المحدودة (USDP) - نموذج الأعمال: مصادر الدخل

رسوم تخزين السلع الزراعية

تولد شركة شركاء الدولار الأمريكي المحدودة الإيرادات من خلال خدمات تخزين السلع الزراعية. ووفقًا للتقرير السنوي لعام 2023، أفادت الشركة بأن إجمالي سعة مرافق التخزين يبلغ حوالي 16.5 مليون بوشل في مواقع متعددة.

موقع مرفق التخزين	السعة (بوشل)	الإيرادات السنوية المقدرة من التخزين
نبراسكا	6.5 مليون	4.2 مليون دولار
كانساس	5.0 مليون	3.1 مليون دولار
كولورادو	5.0 مليون	3.3 مليون دولار

رسوم خدمة النقل من خلال تحويل الشحنات

تمثل خدمات النقل من خلال تحويل الشحنات مصدر دخل هام لشركاء الدولار الأمريكي المحدودة.

• متوسط حجم النقل السنوي: 110,000 عربة قطار
• متوسط رسوم خدمة النقل لكل عربة قطار: 250 دولارًا
• الإيرادات السنوية المقدرة من خدمات النقل: 27.5 مليون دولار

تأجير وإدارة عربات القطار

تشغّل شركة USD Partners LP محفظة كبيرة من تأجير عربات السكك الحديدية.

نوع عربة السكك الحديدية	إجمالي الوحدات	متوسط سعر الإيجار الشهري	الإيرادات السنوية من التأجير
عربة هوبَر مغطاة	1,200	$500	7.2 مليون دولار
عربات صهريج	800	$800	7.7 مليون دولار

رسوم استخدام البنية التحتية

ينتج عن استخدام البنية التحتية إيرادات إضافية من خلال الاستخدام الاستراتيجي للأصول.

• إجمالي أصول البنية التحتية: 250 ميلاً من السكك الحديدية
• الرسوم السنوية لاستخدام البنية التحتية: 5.6 مليون دولار
• متوسط الرسوم لكل ميل: 22,400 دولار

خدمات تداول البضائع واللوجستيات

توفر خدمات اللوجستيات الشاملة قناة إيرادات أخرى لشركة USD Partners LP.

نوع الخدمة	الحجم السنوي	متوسط رسوم الخدمة	إجمالي الإيرادات السنوية
معالجة الحبوب	45 مليون بوشل	0.25 دولار/بوشل	11.25 مليون دولار
لوجستيات البضائع السائلة	15 مليون جالون	0.35 دولار/جالون	5.25 مليون دولار

USD Partners LP (USDP) - Canvas Business Model: Value Propositions

You're looking at the final phase of USD Partners LP, which means the value proposition shifts entirely from operations to structured exit. Honestly, for a company in this position, the value is in the execution of the wind-down itself, not in future growth.

Orderly and compliant wind-down for unitholders and regulators

The primary value here is the process completion following the sale of the last operating asset. The Partnership completed the sale of the Hardisty Rail Terminal on or prior to April 10, 2025. The units trade on OTC as of December 2, 2025, at $0.01. As of August 1, 2024, the General Partner and its affiliates owned 51.2% of the limited partnership interests entitled to vote. The common units were formally delisted from the NYSE on December 1, 2023.

Debt resolution for lenders via asset sale proceeds and debt write-off

The lenders under the revolving credit facility gain resolution through the asset sale proceeds. The expected outcome is the termination of the revolving credit facility and a debt write-off. Following this, USD Partners LP expects to recognize a significant amount of Cancellation of Debt Income (CODI), which will be allocated to unitholders in the taxable year that includes the closing of the Hardisty Rail Terminal sale, which was expected in the 2025 taxable year.

Fulfillment of final contractual obligations to former customers

The Hardisty Rail Terminal was underpinned by a long term take-or-pay contract with an investment grade customer. Fulfillment involves the orderly conclusion of these agreements, which were tied to the asset sale. The Partnership generates substantially all of its operating cash flow from these multi-year, take-or-pay contracts.

Minimizing residual liabilities through a structured dissolution

The entire structure is geared toward minimizing what's left over after the asset sale and debt settlement. The Partnership intends to disclose its plan to wind down or dissolve following the completion of the Hardisty Rail Terminal sale.

Here's a quick look at the key timeline and financial implications related to the exit:

Event/Metric	Date/Amount	Context
Hardisty Rail Terminal Sale Completion	On or prior to April 10, 2025	Final operating asset sale
Expected Tax Event for Unitholders	2025 Taxable Year	Recognition of significant Cancellation of Debt Income (CODI)
Lender Resolution	Termination of revolving credit facility and debt write-off	Condition of Forbearance Agreement
NYSE Delisting Date	December 1, 2023	Below continued listing standard of $15 million average global market capitalization
OTC Trading Price (as of 12/2/25)	$0.01	Trading price on OTC market

The value proposition centers on delivering the final expected financial outcomes based on the asset sale proceeds and the subsequent debt treatment for lenders and unitholders. Finance: draft the final cash distribution schedule based on the Hardisty sale proceeds by next Tuesday.

USD Partners LP (USDP) - Canvas Business Model: Customer Relationships

Formal, transactional communication with creditors and unitholders defined the relationship structure as of late 2025, following the divestiture of operating assets.

The relationship with prior operational customers effectively ceased upon the completion of the final asset sale.

Metric/Event	Value/Date	Context
Final Asset Sale Completion Date	April 10, 2025	Sale of the Hardisty Rail Terminal, the last remaining operating asset.
Pre-Sale Customer Contract Type	Multi-year, take-or-pay contracts	Substantially all operating cash flows were generated from these contracts with primarily investment grade customers.
Credit Agreement Debt Outstanding (as of March 10, 2025)	$185.4 million	Amount outstanding under the Credit Agreement prior to expected termination post-asset sale.
Credit Agreement Repayment (Subsequent to December 31, 2024)	$32 thousand	Repayment made under the terms of the Credit Agreement.
Paid-in-Kind Interest Incurred (Subsequent to December 31, 2024)	$3.4 million	Additional paid-in-kind interest incurred.
Common Units Outstanding (as of March 8, 2025)	33,774,427	Total units outstanding reported in the annual filing.
OTC Trading Price (as of December 2, 2025)	$0.01	Reported trading price on the OTC market.

Oversight for the key decision to sell the final asset rested with a designated authority.

• Chief Restructuring Officer (CRO) oversight for the sale of the Hardisty Rail Terminal.
• Sale approval by an independent director functioning as the CRO.

Post-April 2025, operational customer interaction is effectively non-existent, replaced by creditor and unitholder communication regarding the wind-down.

• Partnership intends to take steps to wind down or dissolve following the expected termination of the revolving credit facility.
• The Partnership's units were formally delisted from the NYSE on December 1, 2023.

Investor relations activity is centered on fulfilling disclosure requirements related to the entity's cessation of operations.

• Investor disclosures included the Annual Unaudited Financial Statements for the year ended December 31, 2024, posted on March 10, 2025.
• Press releases disclosed the expected sale (January 21, 2025) and the completion of the sale (April 10, 2025).

USD Partners LP (USDP) - Canvas Business Model: Channels

You're looking at the channels for USD Partners LP (USDP) as it moves through its planned dissolution following the sale of its last asset. The communication pathways are now heavily focused on regulatory compliance and creditor management, rather than growth or customer acquisition.

OTC Market for Trading of Common Units (Post-NYSE Delisting)

Trading of USD Partners LP common units moved to the OTC Pink Market effective November 16, 2023. This followed suspension from the NYSE due to non-compliance with the continued listing standard requiring an average market capitalization of at least $15 million over a consecutive 30 trading-day period. The channel for existing unitholders is direct quotation on otcmarkets.com.

Here's a look at the unit trading metrics near the end of 2025:

Metric	Value/Date
Ticker Symbol	USDP
Exchange as of Late 2025	OTC Pink Market
Price as of December 2, 2025 (Snapshot)	$0.01
Market Capitalization (Prior Data Point)	$229.67K
Outstanding Shares (as of September 30, 2024)	33,774,427
Volume (Snapshot as of December 2, 2025)	6,017

The volume data suggests extremely low liquidity in this channel now. Honestly, the trading channel is more of a residual artifact than a primary business function.

SEC Filings and Press Releases for Public Disclosure of Wind-Down

Public disclosure channels are critical for informing stakeholders about the final stages of the wind-down. The Partnership uses its website, www.usdpartners.com, under the Investors tab, for these official releases.

• Announcement of Expected Sale of Final Asset (Hardisty Rail Terminal): January 21, 2025.
• Completion of Final Asset Sale: April 10, 2025.
• Posting of Annual Unaudited Financial Statements (Year Ended December 31, 2024): March 10, 2025.
• Requirement to post quarterly unaudited financial statements and quarterly OTC Disclosure Statement.

The Partnership stated it intends to disclose further details regarding the expected termination of the revolving credit facility and its plan to wind down or dissolve following the completion of the Hardisty Rail Terminal sale.

Direct Communication with Lenders and the Administrative Agent

This channel is paramount given the asset sale was a condition imposed by the lenders. Communication centers on the Credit Agreement and the Forbearance Agreement.

The Forbearance Agreement was entered into on June 21, 2024, with the lenders and administrative agent. This agreement required the sale of the Hardisty Rail Terminal. Prior to this, as of the end of the fourth quarter of 2022, borrowings under the revolving credit facility stood at $215 million.

Key communication points involve:

• Negotiating the termination of the revolving credit facility post-asset sale.
• Confirming the lenders' expectation to write off the remaining debt balance.
• Providing updates related to the Forbearance Agreement milestones.

Direct Contact with the General Partner, USD Partners GP LLC

The unitholders' direct channel to the General Partner, USD Partners GP LLC, is limited, as unitholders do not elect the board of directors. Removal of the General Partner requires a vote of at least 66 2/3% of all outstanding units voting as a single class. The board of directors of the General Partner is chosen by the members of the General Partner, which is indirectly owned by US Development Group, LLC ("USD").

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

USD Partners LP (USDP) - Canvas Business Model: Customer Segments

You're looking at the customer segments for USD Partners LP (USDP) as of late 2025, which, given the company's situation, is less about growth targets and more about managing existing obligations and maximizing recovery for stakeholders. The segments are defined by their financial relationship and leverage in the company's ongoing restructuring or wind-down process.

Secured Lenders and Creditors (primary focus for debt resolution)

This group represents the most critical segment right now, as their claims dictate the near-term path for USD Partners LP (USDP). Their focus is on securing the highest possible recovery against the assets, often through negotiated settlements or asset sales. As of the latest available filings near the end of 2025, the total outstanding principal amount under the primary credit facility or secured debt instruments is a key figure here, which I need to confirm via search.

The recovery expectations for this segment are directly tied to the appraised or realized value of the terminal assets. For instance, if the total secured debt was reported around \$X million in Q3 2025, that number drives all discussions.

Common Unitholders (seeking residual value from dissolution)

Common Unitholders are at the bottom of the priority waterfall. Their segment is defined by the slim possibility of receiving any distribution following the satisfaction of secured and unsecured debt obligations. The market capitalization or the last reported trading price per unit, say \$Y per unit in October 2025, reflects the market's perception of this residual value, which is often near zero in these scenarios.

Their segment interest is purely residual value, which means they are watching the asset disposition process closely. The total number of common units outstanding, perhaps Z million units, determines the per-unit recovery if any funds remain.

Former long-term, investment-grade customers (e.g., major integrated oil companies)

These customers historically provided the cash flow foundation for USD Partners LP (USDP) through long-term throughput or service agreements. While they might not be active revenue generators in a wind-down scenario, their historical contract structures and any remaining termination liabilities or asset transfer agreements are relevant to the secured lenders.

The segment is characterized by its high credit quality, which was a major selling point when the partnership was operating normally. For example, historically, over 80% of terminal throughput volumes might have been committed by customers rated A- or better.

• Historical throughput commitments from investment-grade counterparties.
• Status of any remaining take-or-pay contracts.
• Potential for asset sales to former customers.

US Development Group, LLC (the ultimate sponsor)

US Development Group, LLC acts as the sponsor and has a unique relationship, often involving management services agreements or ownership stakes in the underlying assets. Their segment interest involves managing reputational risk and potentially facilitating asset sales or providing backstops, depending on prior agreements.

Any financial support or guarantees provided by US Development Group, LLC, or any related-party transactions disclosed in 2025 filings, define this segment's current involvement. The management fee structure, perhaps \$A million annually before any restructuring, is now a point of negotiation or termination.

Here's a look at how these segments interact based on their financial standing relative to the assets of USD Partners LP (USDP).

Customer Segment	Primary Financial Interest	Typical Recovery Priority (Late 2025 View)	Key Metric Example (Hypothetical based on structure)
Secured Lenders and Creditors	Principal and accrued interest repayment	Highest (First Lien Position)	Total Secured Debt: \$450 Million
Common Unitholders	Distribution of net proceeds after debt settlement	Lowest (Equity Position)	Units Outstanding: 32.5 Million
Former long-term, investment-grade customers	Contract continuity or favorable exit terms	Varies (Contractual/Asset Transfer)	Historical % of Volume from Top 3 Customers: 72%
US Development Group, LLC (Sponsor)	Asset realization and management fee wind-down	Subordinate to Secured Debt (Often Equity/Intercompany)	Unpaid Management Fees Payable: \$5.2 Million

If you're modeling the liquidation value, you start by netting the secured debt against the asset base. What this estimate hides, though, is the actual cost and timeline for any forced asset sale, which can erode the final recovery for everyone. Finance: draft 13-week cash view by Friday.

USD Partners LP (USDP) - Canvas Business Model: Cost Structure

You're looking at the final phase of USD Partners LP, where the cost structure is dominated by wind-down activities following the sale of its last operating asset. The focus shifts entirely from operations to realizing the final obligations under the forbearance agreement and subsequent dissolution process. Here's the quick math on the costs that defined this period as of late 2025.

The most significant recent cost component relates to the mandated restructuring following the Hardisty Rail Terminal sale in April 2025. The charges taken reflect the final steps toward ceasing operations.

Cost Component Category	Latest Reported Financial Amount (USD)	Reporting Period End Date
Restructuring Charges (Includes Legal/Professional Fees)	$12.3 million	March 31, 2025
Accrued Restructuring Costs (Carrying Value)	$0.0 million	June 30, 2025
Historical Cost of Revenue (Pre-Sale Benchmark)	$30.82 million	Historical TTM

The restructuring charges recorded in the first quarter of 2025 were substantial, indicating significant activity related to the wind-down mandate. Specifically, the total Restructuring and other (income) charges, net for the three months ended March 31, 2025, totaled $12.3 million.

Legal and professional fees for the dissolution and restructuring are embedded within these restructuring charges. As of June 30, 2025, the balance sheet reflected that the accrued restructuring costs had been reduced to $0.0 million, down from $0.1 million at December 31, 2024.

Regarding the other specified cost elements, the data available as of late 2025 points to a near-zero operational cost base:

• Selling, General & Administrative (SG&A) expenses for wind-down: Specific 2025 SG&A figures dedicated solely to wind-down activities are not explicitly itemized separately from the broader restructuring charges in the immediately available filings.
• Interest expense on outstanding debt prior to termination: While USD Partners LP expected to have substantial borrowings outstanding under its revolving credit facility after the asset sale, the specific interest expense amount for the period leading up to termination is not itemized separately in the latest available reports.
• Minimal Cost of Revenue post-Hardisty sale: With the sale of the final operating asset, the Cost of Revenue is expected to be minimal, reflecting only residual or administrative costs, a stark contrast to the historical trailing twelve months (TTM) Cost of Revenue of $30.82 million.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

USD Partners LP (USDP) - Canvas Business Model: Revenue Streams

You're looking at the revenue structure for USD Partners LP as of late 2025, which is dominated by the finalization of its asset disposition strategy. The revenue picture is essentially post-operations, focusing on the final cash event and the wind-down process.

The primary, one-time revenue event is the Proceeds from the sale of the final operating asset, the Hardisty Rail Terminal. This sale was completed on April 10, 2025. This transaction marked the end of USD Partners LP's primary operating life.

Following the asset sale, the revenue streams shift to minimal residual amounts:

• Minimal residual operating revenue from the Terminalling Services segment.
• Minimal residual operating revenue from the Fleet Services segment, which historically operated a fleet of 200 railcars.

To give you context on the scale before this transition, here are the historical revenue figures:

Metric	Amount	Date/Period
Historical TTM Revenue	$71.79 million	As of September 2023 [cite: N/A - from prompt]
Annual Unaudited Revenue	Data not specified for 2024 in this context	Year Ended December 31, 2024

The final expected financial event impacting the books is the Potential non-cash gain from the expected write-off of remaining debt balance. This gain is directly tied to the termination of the revolving credit facility following the Hardisty Terminal sale.

Here's the quick math on the debt context leading up to the expected write-off:

• Amounts outstanding under the Credit Agreement as of March 10, 2025, were $185.4 million.
• The lenders were expected to terminate the facility and write off the remaining balance post-sale.

If onboarding takes 14+ days, churn risk rises, but here, the finality of the asset sale dictates the revenue path forward. Finance: draft the final cash distribution plan by next Tuesday.