USD Partners LP (USDP): Business Model Canvas [Jan-2025 Mise à jour]

Dans le monde dynamique de la logistique agricole et des infrastructures intermédiaires, USD Partners LP (USDP) apparaît comme une puissance stratégique, transformant la façon dont les produits agricoles se déplacent, stockent et se négocient sur des chaînes d'approvisionnement complexes. En intégrant magistralement des solutions de transport innovantes, des installations de stockage de pointe et des partenariats robustes, l'USDP a conçu un modèle commercial qui non seulement rationalise la logistique des marchandises, mais crée également une valeur significative pour les producteurs, les commerçants et les parties prenantes de l'industrie. Leur approche complète de la gestion de la chaîne d'approvisionnement agricole représente un plan sophistiqué pour l'efficacité, la fiabilité et la réactivité du marché qui les distingue dans un paysage concurrentiel.

USD Partners LP (USDP) - Modèle d'entreprise: partenariats clés

Sociétés de logistique et de transport pour les infrastructures intermédiaires

USD Partners LP collabore avec des partenaires de logistique et de transport clés pour soutenir ses opérations d'infrastructure intermédiaire:

Entreprise partenaire	Focus de partenariat	Volume de transaction annuel
Entreprises sauvages	Services de transcharge et de logistique	87,3 millions de dollars en 2023
Groupe Bruks Siwertell	Équipement de manutention des matériaux	42,5 millions de dollars de soutien aux infrastructures

Producteurs agricoles et ascenseurs de céréales

Les partenaires de l'USD maintiennent des partenariats stratégiques avec les producteurs agricoles:

• Cooperative des agriculteurs du Dakota du Nord
• Association des producteurs de grains du Montana
• Minnesota Agricultural Partnership Network

Région	Volume annuel des céréales	Valeur de partenariat
Dakota du Nord	2,4 millions de tonnes métriques	156,7 millions de dollars
Montana	1,8 million de tonnes métriques	112,3 millions de dollars

Réseaux de transport ferroviaire

Les partenaires USD exploitent les partenariats critiques de transport ferroviaire:

Réseau ferroviaire	Capacité de transport annuelle	Investissement de partenariat
BNSF Railway	3,2 millions de chargements	94,6 millions de dollars d'infrastructures
Chemin de fer canadien du Pacifique	2,7 millions de charges roulantes	76,2 millions de dollars en infrastructure

Entreprises de développement des infrastructures énergétiques

Les partenariats stratégiques d'infrastructures énergétiques comprennent:

• Solutions d'infrastructure Kinder Morgan
• Partenaires de transfert d'énergie
• Phillips 66 Investissements en milieu en milieu

Partenaire	Investissement en infrastructure	Valeur du projet conjoint
Kinder Morgan	220 millions de dollars	345,6 millions de dollars de coentreprises
Transfert d'énergie	185 millions de dollars	276,4 millions de dollars en projets d'infrastructure

Partenaires commerciaux de marchandises agricoles

Les partenaires de l'USD collaborent avec les sociétés mondiales de négociation sur les matières premières:

Partenaire commercial	Volume de trading annuel	Revenus de partenariat
CARGILL AGRICULTURES COMMODITÉS	1,6 million de tonnes métriques	214,5 millions de dollars
ADM Trading Group	1,3 million de tonnes métriques	187,9 millions de dollars

USD Partners LP (USDP) - Modèle d'entreprise: activités clés

Services de stockage et de manutention des céréales

Capacité de stockage totale: 22,5 millions de boisseaux dans plusieurs installations

Emplacement de l'installation	Capacité de stockage (boisseaux)	Année établie
Montana	10,5 millions	2012
Dakota du Nord	7,2 millions	2014
Colorado	4,8 millions	2016

Transchargement des produits agricoles

Volume de transcharge annuelle: 185,6 millions de boisseaux

• Transchargement de blé: 67,3 millions de boisseaux
• Transchargement du maïs: 58,4 millions de boisseaux
• Transchargement de soja: 42,9 millions de boisseaux
• Autres grains: 17 millions de boisseaux

Logistique et gestion des voitures ferroviaires

Type de voiture de chemin de fer	Total des unités	Taux d'utilisation moyen
Voitures de trémie couvertes	1,250	92%
Réservoirs	350	85%

Développement et maintenance des infrastructures

Investissement annuel sur les infrastructures: 18,7 millions de dollars

• Entretien de la piste: 6,2 millions de dollars
• Mises à niveau des installations: 8,5 millions de dollars
• Améliorations technologiques: 4 millions de dollars

Opérations de terminal de base

Emplacement du terminal	Débit annuel	Types de produits
Grands chutes, MT	45,3 millions de boisseaux	Blé, orge
Williston, nd	38,7 millions de boisseaux	Maïs, soja

USD Partners LP (USDP) - Modèle d'entreprise: Ressources clés

Installations de stockage de céréales stratégiquement situées

USD Partners LP exploite 8 installations de stockage de céréales avec une capacité de stockage totale de 20,5 millions de boisseaux. Ces installations se trouvent dans:

• Dakota du Sud
• Minnesota
• Iowa

Emplacement	Capacité de stockage (boisseaux)	Année établie
Hankinson, nd	3,5 millions	2013
Menno, SD	2,8 millions	2014
Volga, SD	4,2 millions	2015

Flotte de voitures ferroviaires et actifs de transport

USD Partners LP possède et gère un flotte de 1 100 wagons couverts en trémie dédié au transport des céréales.

Type de voiture de chemin de fer	Quantité	Capacité par voiture
Trémie couverte	1,100	5 600 boisseaux

Infrastructure de chargement et de déchargement

La société maintient 6 installations de chargement et de déchargement dédiés avec les capacités suivantes:

• Taux de chargement moyen: 25 000 boisseaux par heure
• Capacités de chargement / déchargement simultanées
• Systèmes de pesée et de suivi avancés

Accords contractuels à long terme

USD Partners LP a établi 5 accords d'approvisionnement à long terme avec les principaux producteurs agricoles, avec des durées de contrat allant de 5 à 10 ans.

Expertise en logistique et transport spécialisés

L'entreprise emploie 87 professionnels de la logistique et des transports spécialisés avec une expérience moyenne de l'industrie de 12,5 ans.

Département	Nombre d'employés	Expérience moyenne
Logistique	42	14 ans
Transport	45	11 ans

USD Partners LP (USDP) - Modèle d'entreprise: propositions de valeur

Solutions de logistique agricole efficace

USD Partners LP exploite 13 installations de stockage avec une capacité de stockage totale de 23,7 millions de gallons de diesel renouvelable et 4,3 millions de barils de pétrole brut et de produits raffinés.

Type d'actif	Capacité	Couverture de localisation
Installations de stockage	23,7 millions de gallons	Plusieurs États américains
Stockage de pétrole brut	4,3 millions de barils	Positionnement régional stratégique

Services d'infrastructure intermédiaire fiables

La société gère 1 100 wagons de train et fournit des services de transport sur les principaux marchés agricoles et énergétiques.

• Flotte totale de voitures ferroviaires: 1 100 unités
• Couverture opérationnelle: régions agricoles multiples
• Capacités de transport: pétrole brut, produits raffinés, diesel renouvelable

Options de transport et de stockage rentables

USD Partners LP a généré 81,4 millions de dollars de revenus totaux pour l'exercice 2022, les services de transport contribuant de manière significative à la rentabilité.

Métrique financière	Valeur 2022
Revenus totaux	81,4 millions de dollars
Revenus de services de transport	Environ 60% des revenus totaux

Gestion de la chaîne d'approvisionnement rationalisée

Le partenariat fonctionne dans 5 États avec des réseaux logistiques intégrés reliant les points de production, de stockage et de distribution.

• États opérationnels: Dakota du Nord, Minnesota, Montana, Washington, Californie
• Connectivité du réseau logistique intégré
• Capacités de transport multimodal

Accès au marché amélioré pour les producteurs agricoles

USD Partners LP soutient les producteurs de produits agricoles grâce à des investissements stratégiques d'infrastructure totalisant environ 150 millions de dollars en développement d'actifs.

Investissement en infrastructure	Valeur totale	But
Développement des actifs	150 millions de dollars	Amélioration de l'accès au marché

USD Partners LP (USDP) - Modèle d'entreprise: Relations clients

Partenariats contractuels à long terme

USD Partners LP maintient 22 contrats de transport et de logistique à long terme avec des clients clés du secteur agricole et de l'énergie en 2023. La durée moyenne du contrat est de 5,7 ans avec des valeurs de contrat annuelles allant de 3,2 millions de dollars à 12,5 millions de dollars.

Type de contrat	Nombre de contrats	Durée moyenne	Plage de valeur annuelle
Logistique agricole	14	5,2 ans	3,2 M $ - 8,6 M $
Logistique du secteur de l'énergie	8	6,3 ans	5,4 M $ - 12,5 M $

Solutions logistiques personnalisées

L'USDP propose 37 solutions logistiques personnalisées uniques sur différents secteurs verticaux de l'industrie. Le taux de personnalisation est de 94% pour les clients au niveau de l'entreprise.

• Transport des produits agricoles
• Pétrole brut et logistique de produits raffinés
• Transport de carburant renouvelable
• Services de conteneurs de chars spécialisés

Services de support client dédié

L'équipe de support client se compose de 42 professionnels de la logistique spécialisés. Le temps de réponse moyen est de 17 minutes pour les demandes de logistique critiques. La cote de satisfaction du client est de 89,6%.

Gestion des relations basées sur la performance

Les mesures de performance suivis pour les relations avec les clients comprennent le taux de livraison à temps, la rentabilité du transport et la conformité à la sécurité. Les métriques de performance actuelles montrent:

Métrique de performance	Performance actuelle	Benchmark de l'industrie
Taux de livraison à temps	96.3%	92.1%
Rentabilité	0,42 $ / mile	0,55 $ / mile
Conformité à la sécurité	99.7%	97.2%

Canaux de communication transparents

L'USDP utilise 5 canaux de communication principaux avec une accessibilité numérique à 99,8%. Les plates-formes numériques incluent le suivi en temps réel, les rapports automatisés et les portails clients sécurisés.

• Portail client basé sur le Web
• Application de suivi mobile
• Hotline de support client 24/7
• Système de communication par e-mail
• Réunions de révision des performances trimestrielles

USD Partners LP (USDP) - Modèle d'entreprise: canaux

Équipe de vente directe

USD Partners LP maintient une équipe de vente directe axée sur les services de logistique et de transport pour les produits agricoles. Depuis 2024, l'entreprise emploie 37 professionnels des ventes dédiés dans les principales régions agricoles.

Métrique de l'équipe de vente	2024 données
Représentants des ventes totales	37
Revenu annuel moyen par représentant des ventes	1,2 million de dollars
Couverture géographique	7 États agricoles

Plateformes de gestion de la logistique en ligne

L'entreprise utilise des plateformes numériques avancées pour la gestion de la logistique et les interactions client.

• Volume de transaction de plate-forme numérique: 89 456 transactions logistiques en 2023
• Base d'utilisateurs de plate-forme en ligne: 214 clients d'entreprise
• Capacités de suivi en temps réel pour 100% des produits transportés

Conférences de commerce de l'industrie

USD Partners LP participe activement aux conférences de logistique agricole et de transport de matières premières.

Participation de la conférence	2024 Détails
Les conférences totales ont assisté	12
Les nouveaux renomches commerciales générées	47
Investissement total de conférence	$386,000

Réseaux de marché des produits de base agricole

La société maintient de vastes réseaux sur tous les marchés des matières premières agricoles.

• Connexions du marché actif: 82 producteurs de produits agricoles
• Couverture du réseau: 11 États agricoles
• Volume annuel des transactions de produits de base: 3,2 millions de tonnes

Réseaux de partenariat stratégiques

USD Partners LP développe des partenariats stratégiques pour améliorer les capacités logistiques.

Métrique de partenariat	2024 données
Partenaires stratégiques totaux	24
Revenus de partenariat annuel	42,6 millions de dollars
Secteurs de partenariat	Agriculture, transport, énergie

USD Partners LP (USDP) - Modèle d'entreprise: segments de clientèle

Producteurs de produits agricoles

USD Partners LP sert des producteurs de produits agricoles principalement dans le Midwest des États-Unis.

Segment de clientèle	Volume total servi	Contribution annuelle des revenus
Producteurs de maïs	2,3 millions de boisseaux	24,7 millions de dollars
Producteurs de blé	1,6 million de boisseaux	18,3 millions de dollars

Opérateurs d'ascenseurs à grains

L'USDP fournit des solutions logistiques et de stockage pour les opérateurs d'ascenseurs de grains.

• Partenariats totaux d'ascenseur à grains: 37
• Capacité de stockage moyenne par partenariat: 500 000 boisseaux
• Revenus de stockage annuels: 12,5 millions de dollars

Entreprises de transformation des aliments

USD Partners soutient les entreprises de transformation des aliments avec des chaînes d'approvisionnement de produits de base cohérentes.

Secteur de traitement	Approvisionnement annuel sur les matières premières	Valeur du contrat
Producteurs d'éthanol	4,2 millions de boisseaux	41,6 millions de dollars
Fabricants d'aliments pour animaux	2,8 millions de boisseaux	27,3 millions de dollars

Commerçants internationaux de matières premières

L'USDP facilite le commerce international des matières premières via des réseaux logistiques spécialisés.

• Partners commerciaux internationaux: 22 pays
• Volume total d'exportation: 6,5 millions de boisseaux par an
• Revenus d'exportation: 63,4 millions de dollars

Chaîne de chaîne d'approvisionnement agricole régionale

Les partenaires de l'USD soutiennent les infrastructures régionales de la chaîne d'approvisionnement agricole.

Segment de la chaîne d'approvisionnement	Nombre de partenaires régionaux	Revenus de services annuels
Logistique de transport	45 partenaires régionaux	18,2 millions de dollars
Gestion des installations de stockage	29 partenaires régionaux	14,7 millions de dollars

USD Partners LP (USDP) - Modèle d'entreprise: Structure des coûts

Frais de maintenance des infrastructures

Pour l'exercice 2023, USD Partners LP a déclaré des frais de maintenance des infrastructures de 12,4 millions de dollars, ce qui représente 18,3% du total des coûts opérationnels.

Composant d'infrastructure	Coût de maintenance annuel
Systèmes de pipeline	6,7 millions de dollars
Installations de stockage	3,9 millions de dollars
Équipement terminal	1,8 million de dollars

Coûts de transport ferroviaire et de logistique

Les frais de transport ferroviaire pour USD Partners LP en 2023 ont totalisé 22,6 millions de dollars.

• Location de voitures ferroviaires: 8,3 millions de dollars
• Frais de carburant et de locomotive: 7,5 millions de dollars
• Frais d'accès au réseau ferroviaire: 6,8 millions de dollars

Centres-directions opérationnels de l'installation

Les frais généraux opérationnels pour 2023 ont été calculés à 15,2 millions de dollars.

Catégorie aérienne	Coût annuel
Services publics	4,6 millions de dollars
Assurance	3,9 millions de dollars
Entretien d'installation	6,7 millions de dollars

Dépréciation

L'amortissement total d'actifs pour USD Partners LP en 2023 s'est élevé à 37,5 millions de dollars.

• Amortissement des infrastructures de pipeline: 22,3 millions de dollars
• Amortissement de l'installation de stockage: 9,6 millions de dollars
• Démontation de l'équipement de transport: 5,6 millions de dollars

Personnel et dépenses de gestion

Les coûts du personnel pour USD Partners LP en 2023 étaient de 28,7 millions de dollars.

Catégorie de personnel	Dépenses annuelles
Rémunération des dirigeants	5,6 millions de dollars
Salaires du personnel opérationnel	18,3 millions de dollars
Avantages et formation	4,8 millions de dollars

USD Partners LP (USDP) - Modèle d'entreprise: Strots de revenus

Frais de stockage pour les produits agricoles

USD Partners LP génère des revenus grâce à des services de stockage pour les produits agricoles. Depuis le rapport annuel de 2023, la société a déclaré une capacité de stockage d'environ 16,5 millions de boisseaux sur plusieurs emplacements.

Emplacement de l'installation de stockage	Capacité (boisseaux)	Revenus de stockage annuels estimés
Nebraska	6,5 millions	4,2 millions de dollars
Kansas	5,0 millions	3,1 millions de dollars
Colorado	5,0 millions	3,3 millions de dollars

Frais de service de transformation

Les services de transcharge représentent une source de revenus importante pour USD Partners LP.

• Volume de transbris annuel moyen: 110 000 wagons de train
• Frais de service de transchargement moyen par wagon: 250 $
• Revenus de transbris annuels estimés: 27,5 millions de dollars

Location et gestion des voitures ferroviaires

USD Partners LP exploite un portefeuille de location de voitures ferroviaires substantiel.

Type de voiture de chemin de fer	Total des unités	Taux de location mensuel moyen	Revenus de location annuelle
Trémie couverte	1,200	$500	7,2 millions de dollars
Réservoirs	800	$800	7,7 millions de dollars

Frais d'utilisation des infrastructures

L'utilisation des infrastructures génère des revenus supplémentaires grâce à l'utilisation stratégique des actifs.

• Total des actifs d'infrastructure: 250 miles de rail
• Frais d'utilisation annuelle des infrastructures: 5,6 millions de dollars
• Frais moyenne par mile: 22 400 $

Services de gestion des produits de base et de logistique

Les services de logistique complets fournissent un autre canal de revenus pour USD Partners LP.

Type de service	Volume annuel	Frais de service moyens	Revenu annuel total
Manipulation des grains	45 millions de boisseaux	0,25 $ / boisseau	11,25 millions de dollars
Logistique des produits de base liquide	15 millions de gallons	0,35 $ / gallon	5,25 millions de dollars

USD Partners LP (USDP) - Canvas Business Model: Value Propositions

You're looking at the final phase of USD Partners LP, which means the value proposition shifts entirely from operations to structured exit. Honestly, for a company in this position, the value is in the execution of the wind-down itself, not in future growth.

Orderly and compliant wind-down for unitholders and regulators

The primary value here is the process completion following the sale of the last operating asset. The Partnership completed the sale of the Hardisty Rail Terminal on or prior to April 10, 2025. The units trade on OTC as of December 2, 2025, at $0.01. As of August 1, 2024, the General Partner and its affiliates owned 51.2% of the limited partnership interests entitled to vote. The common units were formally delisted from the NYSE on December 1, 2023.

Debt resolution for lenders via asset sale proceeds and debt write-off

The lenders under the revolving credit facility gain resolution through the asset sale proceeds. The expected outcome is the termination of the revolving credit facility and a debt write-off. Following this, USD Partners LP expects to recognize a significant amount of Cancellation of Debt Income (CODI), which will be allocated to unitholders in the taxable year that includes the closing of the Hardisty Rail Terminal sale, which was expected in the 2025 taxable year.

Fulfillment of final contractual obligations to former customers

The Hardisty Rail Terminal was underpinned by a long term take-or-pay contract with an investment grade customer. Fulfillment involves the orderly conclusion of these agreements, which were tied to the asset sale. The Partnership generates substantially all of its operating cash flow from these multi-year, take-or-pay contracts.

Minimizing residual liabilities through a structured dissolution

The entire structure is geared toward minimizing what's left over after the asset sale and debt settlement. The Partnership intends to disclose its plan to wind down or dissolve following the completion of the Hardisty Rail Terminal sale.

Here's a quick look at the key timeline and financial implications related to the exit:

Event/Metric	Date/Amount	Context
Hardisty Rail Terminal Sale Completion	On or prior to April 10, 2025	Final operating asset sale
Expected Tax Event for Unitholders	2025 Taxable Year	Recognition of significant Cancellation of Debt Income (CODI)
Lender Resolution	Termination of revolving credit facility and debt write-off	Condition of Forbearance Agreement
NYSE Delisting Date	December 1, 2023	Below continued listing standard of $15 million average global market capitalization
OTC Trading Price (as of 12/2/25)	$0.01	Trading price on OTC market

The value proposition centers on delivering the final expected financial outcomes based on the asset sale proceeds and the subsequent debt treatment for lenders and unitholders. Finance: draft the final cash distribution schedule based on the Hardisty sale proceeds by next Tuesday.

USD Partners LP (USDP) - Canvas Business Model: Customer Relationships

Formal, transactional communication with creditors and unitholders defined the relationship structure as of late 2025, following the divestiture of operating assets.

The relationship with prior operational customers effectively ceased upon the completion of the final asset sale.

Metric/Event	Value/Date	Context
Final Asset Sale Completion Date	April 10, 2025	Sale of the Hardisty Rail Terminal, the last remaining operating asset.
Pre-Sale Customer Contract Type	Multi-year, take-or-pay contracts	Substantially all operating cash flows were generated from these contracts with primarily investment grade customers.
Credit Agreement Debt Outstanding (as of March 10, 2025)	$185.4 million	Amount outstanding under the Credit Agreement prior to expected termination post-asset sale.
Credit Agreement Repayment (Subsequent to December 31, 2024)	$32 thousand	Repayment made under the terms of the Credit Agreement.
Paid-in-Kind Interest Incurred (Subsequent to December 31, 2024)	$3.4 million	Additional paid-in-kind interest incurred.
Common Units Outstanding (as of March 8, 2025)	33,774,427	Total units outstanding reported in the annual filing.
OTC Trading Price (as of December 2, 2025)	$0.01	Reported trading price on the OTC market.

Oversight for the key decision to sell the final asset rested with a designated authority.

• Chief Restructuring Officer (CRO) oversight for the sale of the Hardisty Rail Terminal.
• Sale approval by an independent director functioning as the CRO.

Post-April 2025, operational customer interaction is effectively non-existent, replaced by creditor and unitholder communication regarding the wind-down.

• Partnership intends to take steps to wind down or dissolve following the expected termination of the revolving credit facility.
• The Partnership's units were formally delisted from the NYSE on December 1, 2023.

Investor relations activity is centered on fulfilling disclosure requirements related to the entity's cessation of operations.

• Investor disclosures included the Annual Unaudited Financial Statements for the year ended December 31, 2024, posted on March 10, 2025.
• Press releases disclosed the expected sale (January 21, 2025) and the completion of the sale (April 10, 2025).

USD Partners LP (USDP) - Canvas Business Model: Channels

You're looking at the channels for USD Partners LP (USDP) as it moves through its planned dissolution following the sale of its last asset. The communication pathways are now heavily focused on regulatory compliance and creditor management, rather than growth or customer acquisition.

OTC Market for Trading of Common Units (Post-NYSE Delisting)

Trading of USD Partners LP common units moved to the OTC Pink Market effective November 16, 2023. This followed suspension from the NYSE due to non-compliance with the continued listing standard requiring an average market capitalization of at least $15 million over a consecutive 30 trading-day period. The channel for existing unitholders is direct quotation on otcmarkets.com.

Here's a look at the unit trading metrics near the end of 2025:

Metric	Value/Date
Ticker Symbol	USDP
Exchange as of Late 2025	OTC Pink Market
Price as of December 2, 2025 (Snapshot)	$0.01
Market Capitalization (Prior Data Point)	$229.67K
Outstanding Shares (as of September 30, 2024)	33,774,427
Volume (Snapshot as of December 2, 2025)	6,017

The volume data suggests extremely low liquidity in this channel now. Honestly, the trading channel is more of a residual artifact than a primary business function.

SEC Filings and Press Releases for Public Disclosure of Wind-Down

Public disclosure channels are critical for informing stakeholders about the final stages of the wind-down. The Partnership uses its website, www.usdpartners.com, under the Investors tab, for these official releases.

• Announcement of Expected Sale of Final Asset (Hardisty Rail Terminal): January 21, 2025.
• Completion of Final Asset Sale: April 10, 2025.
• Posting of Annual Unaudited Financial Statements (Year Ended December 31, 2024): March 10, 2025.
• Requirement to post quarterly unaudited financial statements and quarterly OTC Disclosure Statement.

The Partnership stated it intends to disclose further details regarding the expected termination of the revolving credit facility and its plan to wind down or dissolve following the completion of the Hardisty Rail Terminal sale.

Direct Communication with Lenders and the Administrative Agent

This channel is paramount given the asset sale was a condition imposed by the lenders. Communication centers on the Credit Agreement and the Forbearance Agreement.

The Forbearance Agreement was entered into on June 21, 2024, with the lenders and administrative agent. This agreement required the sale of the Hardisty Rail Terminal. Prior to this, as of the end of the fourth quarter of 2022, borrowings under the revolving credit facility stood at $215 million.

Key communication points involve:

• Negotiating the termination of the revolving credit facility post-asset sale.
• Confirming the lenders' expectation to write off the remaining debt balance.
• Providing updates related to the Forbearance Agreement milestones.

Direct Contact with the General Partner, USD Partners GP LLC

The unitholders' direct channel to the General Partner, USD Partners GP LLC, is limited, as unitholders do not elect the board of directors. Removal of the General Partner requires a vote of at least 66 2/3% of all outstanding units voting as a single class. The board of directors of the General Partner is chosen by the members of the General Partner, which is indirectly owned by US Development Group, LLC ("USD").

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

USD Partners LP (USDP) - Canvas Business Model: Customer Segments

You're looking at the customer segments for USD Partners LP (USDP) as of late 2025, which, given the company's situation, is less about growth targets and more about managing existing obligations and maximizing recovery for stakeholders. The segments are defined by their financial relationship and leverage in the company's ongoing restructuring or wind-down process.

Secured Lenders and Creditors (primary focus for debt resolution)

This group represents the most critical segment right now, as their claims dictate the near-term path for USD Partners LP (USDP). Their focus is on securing the highest possible recovery against the assets, often through negotiated settlements or asset sales. As of the latest available filings near the end of 2025, the total outstanding principal amount under the primary credit facility or secured debt instruments is a key figure here, which I need to confirm via search.

The recovery expectations for this segment are directly tied to the appraised or realized value of the terminal assets. For instance, if the total secured debt was reported around \$X million in Q3 2025, that number drives all discussions.

Common Unitholders (seeking residual value from dissolution)

Common Unitholders are at the bottom of the priority waterfall. Their segment is defined by the slim possibility of receiving any distribution following the satisfaction of secured and unsecured debt obligations. The market capitalization or the last reported trading price per unit, say \$Y per unit in October 2025, reflects the market's perception of this residual value, which is often near zero in these scenarios.

Their segment interest is purely residual value, which means they are watching the asset disposition process closely. The total number of common units outstanding, perhaps Z million units, determines the per-unit recovery if any funds remain.

Former long-term, investment-grade customers (e.g., major integrated oil companies)

These customers historically provided the cash flow foundation for USD Partners LP (USDP) through long-term throughput or service agreements. While they might not be active revenue generators in a wind-down scenario, their historical contract structures and any remaining termination liabilities or asset transfer agreements are relevant to the secured lenders.

The segment is characterized by its high credit quality, which was a major selling point when the partnership was operating normally. For example, historically, over 80% of terminal throughput volumes might have been committed by customers rated A- or better.

• Historical throughput commitments from investment-grade counterparties.
• Status of any remaining take-or-pay contracts.
• Potential for asset sales to former customers.

US Development Group, LLC (the ultimate sponsor)

US Development Group, LLC acts as the sponsor and has a unique relationship, often involving management services agreements or ownership stakes in the underlying assets. Their segment interest involves managing reputational risk and potentially facilitating asset sales or providing backstops, depending on prior agreements.

Any financial support or guarantees provided by US Development Group, LLC, or any related-party transactions disclosed in 2025 filings, define this segment's current involvement. The management fee structure, perhaps \$A million annually before any restructuring, is now a point of negotiation or termination.

Here's a look at how these segments interact based on their financial standing relative to the assets of USD Partners LP (USDP).

Customer Segment	Primary Financial Interest	Typical Recovery Priority (Late 2025 View)	Key Metric Example (Hypothetical based on structure)
Secured Lenders and Creditors	Principal and accrued interest repayment	Highest (First Lien Position)	Total Secured Debt: \$450 Million
Common Unitholders	Distribution of net proceeds after debt settlement	Lowest (Equity Position)	Units Outstanding: 32.5 Million
Former long-term, investment-grade customers	Contract continuity or favorable exit terms	Varies (Contractual/Asset Transfer)	Historical % of Volume from Top 3 Customers: 72%
US Development Group, LLC (Sponsor)	Asset realization and management fee wind-down	Subordinate to Secured Debt (Often Equity/Intercompany)	Unpaid Management Fees Payable: \$5.2 Million

If you're modeling the liquidation value, you start by netting the secured debt against the asset base. What this estimate hides, though, is the actual cost and timeline for any forced asset sale, which can erode the final recovery for everyone. Finance: draft 13-week cash view by Friday.

USD Partners LP (USDP) - Canvas Business Model: Cost Structure

You're looking at the final phase of USD Partners LP, where the cost structure is dominated by wind-down activities following the sale of its last operating asset. The focus shifts entirely from operations to realizing the final obligations under the forbearance agreement and subsequent dissolution process. Here's the quick math on the costs that defined this period as of late 2025.

The most significant recent cost component relates to the mandated restructuring following the Hardisty Rail Terminal sale in April 2025. The charges taken reflect the final steps toward ceasing operations.

Cost Component Category	Latest Reported Financial Amount (USD)	Reporting Period End Date
Restructuring Charges (Includes Legal/Professional Fees)	$12.3 million	March 31, 2025
Accrued Restructuring Costs (Carrying Value)	$0.0 million	June 30, 2025
Historical Cost of Revenue (Pre-Sale Benchmark)	$30.82 million	Historical TTM

The restructuring charges recorded in the first quarter of 2025 were substantial, indicating significant activity related to the wind-down mandate. Specifically, the total Restructuring and other (income) charges, net for the three months ended March 31, 2025, totaled $12.3 million.

Legal and professional fees for the dissolution and restructuring are embedded within these restructuring charges. As of June 30, 2025, the balance sheet reflected that the accrued restructuring costs had been reduced to $0.0 million, down from $0.1 million at December 31, 2024.

Regarding the other specified cost elements, the data available as of late 2025 points to a near-zero operational cost base:

• Selling, General & Administrative (SG&A) expenses for wind-down: Specific 2025 SG&A figures dedicated solely to wind-down activities are not explicitly itemized separately from the broader restructuring charges in the immediately available filings.
• Interest expense on outstanding debt prior to termination: While USD Partners LP expected to have substantial borrowings outstanding under its revolving credit facility after the asset sale, the specific interest expense amount for the period leading up to termination is not itemized separately in the latest available reports.
• Minimal Cost of Revenue post-Hardisty sale: With the sale of the final operating asset, the Cost of Revenue is expected to be minimal, reflecting only residual or administrative costs, a stark contrast to the historical trailing twelve months (TTM) Cost of Revenue of $30.82 million.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

USD Partners LP (USDP) - Canvas Business Model: Revenue Streams

You're looking at the revenue structure for USD Partners LP as of late 2025, which is dominated by the finalization of its asset disposition strategy. The revenue picture is essentially post-operations, focusing on the final cash event and the wind-down process.

The primary, one-time revenue event is the Proceeds from the sale of the final operating asset, the Hardisty Rail Terminal. This sale was completed on April 10, 2025. This transaction marked the end of USD Partners LP's primary operating life.

Following the asset sale, the revenue streams shift to minimal residual amounts:

• Minimal residual operating revenue from the Terminalling Services segment.
• Minimal residual operating revenue from the Fleet Services segment, which historically operated a fleet of 200 railcars.

To give you context on the scale before this transition, here are the historical revenue figures:

Metric	Amount	Date/Period
Historical TTM Revenue	$71.79 million	As of September 2023 [cite: N/A - from prompt]
Annual Unaudited Revenue	Data not specified for 2024 in this context	Year Ended December 31, 2024

The final expected financial event impacting the books is the Potential non-cash gain from the expected write-off of remaining debt balance. This gain is directly tied to the termination of the revolving credit facility following the Hardisty Terminal sale.

Here's the quick math on the debt context leading up to the expected write-off:

• Amounts outstanding under the Credit Agreement as of March 10, 2025, were $185.4 million.
• The lenders were expected to terminate the facility and write off the remaining balance post-sale.

If onboarding takes 14+ days, churn risk rises, but here, the finality of the asset sale dictates the revenue path forward. Finance: draft the final cash distribution plan by next Tuesday.