Décomposer la santé financière de Halliburton Company (HAL) : informations clés pour les investisseurs

Vous regardez Halliburton Company (HAL) et essayez de vous éloigner du bruit d'un marché volatil des services pétroliers, alors passons directement aux chiffres : le troisième trimestre 2025 a montré une nette divergence entre les performances publiées et ajustées, une distinction clé pour tout investisseur. Même si le bénéfice net global selon les PCGR était modeste 18 millions de dollars, ou 0,02 $ par action diluée, ce chiffre a été fortement impacté par 392 millions de dollars en dépréciations et autres charges ; la véritable force opérationnelle transparaît dans le résultat net ajusté de 496 millions de dollars, traduisant en 0,58 $ par action diluée, qui a battu le consensus des analystes. Voici un calcul rapide : l'entreprise a réalisé un chiffre d'affaires total de 5,6 milliards de dollars et une solide marge opérationnelle ajustée de 13%, et ils ont restitué de l'argent aux actionnaires avec environ 250 millions de dollars en rachats d'actions, tout en générant 276 millions de dollars en flux de trésorerie disponible (FCF). L'opportunité à court terme est claire : la direction prend des mesures pour stimuler 100 millions de dollars en économies trimestrielles, mais vous devez absolument comprendre comment l'évolution de la composition des revenus internationaux par rapport à l'Amérique du Nord a un impact sur les prévisions de FCF pour l'année entière de 1,814 milliards de dollars.

Analyse des revenus

Il faut savoir exactement où Halliburton Company (HAL) gagne de l’argent pour juger de sa stabilité, et l’histoire pour 2025 est un tournant clair : la croissance internationale tient le coup face à un marché nord-américain plus faible. Le chiffre d'affaires total de la société pour les douze derniers mois se terminant le 30 septembre 2025 s'est élevé à 22,14 milliards de dollars, reflétant une baisse d'une année sur l'autre de -4,06 %. Il s’agit d’une baisse significative, qui indique que le marché est plus tendu.

Les principales sources de revenus d'Halliburton Company sont réparties entre deux segments d'activité principaux, tous deux axés sur le cycle de vie du pétrole et du gaz. Au troisième trimestre 2025 (T3 2025), ces segments ont contribué à un chiffre d'affaires trimestriel total de 5,6 milliards de dollars.

• Achèvement et production : Il s'agit du segment le plus important, rapportant 3,2 milliards de dollars au troisième trimestre 2025. Il se concentre sur des services tels que la cimentation, la stimulation (fracking) et les outils de complétion.
• Forage et évaluation : Ce segment, qui comprend les services de forage, de câblage et de construction de puits, a généré 2,4 milliards de dollars au troisième trimestre 2025.

Voici un calcul rapide de la contribution du segment pour le troisième trimestre 2025 : la complétion et la production représentaient environ 57 % du chiffre d'affaires total, tandis que le forage et l'évaluation représentaient les 43 % restants. Cette répartition est tout à fait typique pour une entreprise bénéficiant d'une position forte dans le développement de ressources non conventionnelles, qui s'appuie fortement sur les services de complétion.

Changements géographiques et dynamique de croissance

La véritable histoire en 2025 ne se limite pas au chiffre global ; c'est la mixité géographique. Alors que le chiffre d'affaires total des douze derniers mois a diminué de -4,06 % d'une année sur l'autre, la performance trimestrielle séquentielle montre une nette divergence entre les marchés nationaux et internationaux. L’Amérique du Nord est en difficulté, mais le commerce international fait preuve de résilience, voire de croissance dans certaines régions.

Pour le troisième trimestre 2025, le chiffre d'affaires nord-américain a été solide en termes séquentiels, en hausse de 5 % par rapport au trimestre précédent pour atteindre 2,4 milliards de dollars. Cela s’explique par l’augmentation de l’activité de stimulation aux États-Unis et au Canada. Mais pour être honnête, le premier trimestre 2025 a connu une forte baisse d’une année sur l’autre en Amérique du Nord, de 12 %.

Toutefois, le commerce international présente une mosaïque de risques et d’opportunités. Dans l’ensemble, les revenus internationaux sont restés stables au troisième trimestre 2025, mais les données régionales montrent une tendance.

Ce que cache cette estimation, c’est le changement stratégique. Le déclin au troisième trimestre au Moyen-Orient et en Asie, entraîné par une baisse d’activité en Arabie Saoudite, est un risque à court terme que vous devez surveiller. Néanmoins, la croissance séquentielle en Amérique latine et le rebond de la fin de l'année en Amérique du Nord suggèrent que la direction exécute sa stratégie visant à donner la priorité aux rendements et au leadership technologique, même avec un chiffre d'affaires global en baisse. Pour en savoir plus sur qui parie sur cette stratégie, vous devriez consulter Investisseur d’Exploring Halliburton Company (HAL) Profile: Qui achète et pourquoi ?

Mesures de rentabilité

Vous recherchez une image claire du moteur financier de Halliburton Company (HAL), et les résultats de 2025 montrent une histoire de solides performances de base éclipsées par un nettoyage ponctuel nécessaire, mais significatif. Ce qu'il faut retenir directement : l'efficacité opérationnelle d'Halliburton, hors charges non monétaires, reste solide, avec une marge opérationnelle ajustée de 13% au troisième trimestre 2025, mais sa rentabilité nette déclarée est sous la pression de la faiblesse du marché et de la rationalisation des actifs.

Lorsque l’on analyse les chiffres des neuf premiers mois de 2025, les chiffres GAAP (Principes comptables généralement reconnus) sont révélateurs. Le chiffre d'affaires cumulé jusqu'au troisième trimestre 2025 s'élève à environ 16,5 milliards de dollars. Cependant, le bénéfice net déclaré pour cette même période ne représente qu'environ 694 millions de dollars. Voici un calcul rapide sur les marges principales :

• Marge bénéficiaire brute : La marge brute du troisième trimestre 2025 était de 15.29%.
• Marge bénéficiaire d'exploitation (PCGR) : La marge opérationnelle GAAP sur neuf mois est d'environ 9.18%.
• Marge bénéficiaire nette (PCGR) : La marge bénéficiaire nette GAAP sur neuf mois est d'environ 4.21%.

La marge brute, qui mesure l'efficacité avec laquelle l'entreprise transforme ses revenus en bénéfice brut avant les frais généraux, est le premier signal de pression sur les coûts. Le bénéfice brut d'Halliburton sur les douze mois suivants se terminant le 30 septembre 2025 a fortement diminué 18.78% d'une année sur l'autre, reflétant des concessions tarifaires, notamment en Amérique du Nord, et une baisse des niveaux d'activité.

Efficacité opérationnelle et tendances des marges

La véritable histoire de l’efficacité opérationnelle réside dans la distinction entre les chiffres publiés et ajustés. Au troisième trimestre 2025, la marge opérationnelle déclarée par Halliburton était d'à peine 6%, avec un bénéfice net de seulement 18 millions de dollars. Mais cela était dû à une charge massive et non monétaire de 540 millions de dollars pour les « Dépréciations et autres charges », qui comprenaient des dépréciations d'actifs et une perte sur investissement en Argentine.

Pour être honnête, la performance sous-jacente de la société, mesurée par sa marge opérationnelle ajustée, a été bien meilleure à 13% au troisième trimestre 2025. C’est un bon chiffre, et cela montre que le cœur de métier fonctionne. La direction est également réaliste et consciente des tendances, annonçant des mesures pour réaliser des économies estimées à 100 millions de dollars par trimestre, plus les équipements inutilisés qui ne répondent plus à leurs attentes en matière de rendement. Cet accent mis sur la discipline du capital et la gestion des coûts constitue sans aucun doute une mesure claire visant à protéger les marges futures.

Comparaison entre pairs : où en est HAL

Lorsque l’on examine le secteur des services pétroliers, les ratios de rentabilité d’Halliburton sont généralement inférieurs à ceux de ses plus grands pairs, ce qui constitue un risque clé à surveiller. Par exemple, la marge brute du troisième trimestre 2025 de 15.29% est sensiblement inférieure à la marge brute 2024 de son principal concurrent, Schlumberger, qui était 20.68%.

Le consensus du marché est que la marge nette d'Halliburton est inférieure aux normes du secteur, même si les analystes prévoient qu'elle rebondira autour de 8.4% à court terme, à mesure que les frais uniques disparaîtront et que le contrôle des coûts entrera en vigueur. Le pivot stratégique de l'entreprise vers les marchés internationaux et les offres de haute technologie, comme son système de fracturation autonome Zeus IQ, est un projet à long terme visant à augmenter ces marges, en s'éloignant des services banalisés. Vous pouvez en savoir plus sur leur orientation stratégique ici : Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de Halliburton Company (HAL).

Ce que cache cette comparaison, c'est qu'Halliburton est plus exposé au marché nord-américain volatil, qui a connu une activité et une pression sur les prix plus faibles en 2025, ce qui a eu un impact direct sur sa marge brute par rapport à ses concurrents plus axés sur l'international [cite : 3 à l'étape précédente].

Structure de la dette ou des capitaux propres

Vous regardez Halliburton Company (HAL) et vous posez la bonne question : comment cette entreprise à forte intensité de capital finance-t-elle réellement sa croissance ? La réponse courte est qu'Halliburton Company s'appuie davantage sur les capitaux propres que sur la dette, mais son effet de levier reste supérieur à la référence du secteur, ce qui est un point clé pour tout investisseur réaliste.

Au troisième trimestre de $\mathbf{2025}$, la dette totale d'Halliburton Company s'élève à environ $\mathbf{\$8,567 \text{ milliards}}$. Voici un calcul rapide : cela se décompose en environ 676 $ \text{ millions}}$ de dette à court terme et d'obligations de location-acquisition, plus 7,891 $\mathbf{\$7,891 \text{ milliards}}$ de dette à long terme et d'obligations de location-acquisition. Ce chiffre de la dette à long terme représente une tendance positive, montrant une baisse de $\mathbf{6,31\%}$ d'une année sur l'autre à partir de septembre $\mathbf{2025}$. Ils sont résolument concentrés sur le désendettement.

Effet de levier : HAL contre le secteur des services pétroliers

Le ratio d’endettement (D/E) est votre mesure la plus claire du levier financier : la part de l’entreprise qui est financée par les créanciers par rapport aux actionnaires. Pour Halliburton Company, le ratio D/E en septembre $\mathbf{2025}$ était d'environ $\mathbf{0,84}$. Cela signifie que l'entreprise a $\mathbf{84}$ cents de dette pour chaque dollar de capitaux propres, ce qui totalisait $\mathbf{\$10,203 \text{ milliards}}$ au cours de la même période. Un ratio inférieur à 1,0 est généralement considéré comme sain, car les capitaux propres constituent la principale source de financement.

Cependant, vous avez besoin de contexte. Le ratio D/E moyen pour le secteur des « équipements et services pétroliers et gaziers » est beaucoup plus faible, se situant autour de $\mathbf{0,52}$. Le $\mathbf{0,84}$ d'Halliburton Company est plus élevé, ce qui indique une approche plus agressive, ou du moins plus dépendante du capital, pour financer ses opérations par rapport à ses pairs. Cet effet de levier plus élevé constitue un compromis pour la croissance et l'échelle recherchées par Halliburton Company, en particulier sur les marchés internationaux complexes. Vous devez mettre en balance le risque plus élevé et le potentiel de rendements amplifiés.

• Le rapport D/E de HAL est de $\mathbf{0,84}$.
• Le D/E moyen du secteur est de $\mathbf{0,52}$.
• Un D/E plus élevé suggère des opérations à plus forte intensité de capital.

Gestion de la dette et signaux de crédit

La stratégie d'emprunt d'Halliburton Company repose moins sur de nouvelles émissions en $\mathbf{2025}$ que sur l'optimisation et les rendements pour les actionnaires. La société est actuellement notée « BBB+ » par S&P Global Ratings, une notation de qualité investissement, confirmant sa capacité à respecter ses engagements financiers. En juillet $\mathbf{2025}$, S&P a révisé ses perspectives de positives à stables, ce qui reflète un ralentissement temporaire des activités de forage et de complétion en Amérique du Nord qui exerce une pression sur les mesures de crédit à court terme. Il s’agit d’une vérification réaliste de l’environnement macro.

La société gère également activement sa structure de capital par le biais de capitaux propres. Au cours du premier et du troisième trimestre de $\mathbf{2025}$, Halliburton Company a racheté environ $\mathbf{\$250 \text{millions}}$ de ses actions ordinaires. Cette décision témoigne de la confiance dans les flux de trésorerie futurs et d'un engagement à restituer le capital aux actionnaires, réduisant ainsi les capitaux propres tout en maintenant un niveau d'endettement gérable. Ils utilisent leurs flux de trésorerie d’exploitation pour rembourser leur dette et racheter des actions, sans compter sur de nouvelles dettes pour leur croissance. Pour un examen plus approfondi de ce qui motive ces décisions stratégiques, vous devriez consulter le Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de Halliburton Company (HAL).

La prochaine étape concrète pour vous consiste à surveiller la génération de flux de trésorerie disponibles (FCF) d'Halliburton Company au cours des deux prochains trimestres. Si le FCF continue d’être robuste, il soutiendra la perspective stable et permettra une nouvelle réduction de la dette ou une augmentation des rendements pour les actionnaires, atténuant ainsi le risque impliqué par le ratio D/E supérieur à la moyenne.

Liquidité et solvabilité

Halliburton Company (HAL) affiche une solide position de liquidité, ce qui signifie que la société dispose de suffisamment d'actifs à court terme pour couvrir ses dettes à court terme. Pour le troisième trimestre 2025, les indicateurs clés confirment un coussin financier sain, qui constitue sans aucun doute un atout dans le secteur cyclique de l’énergie.

Cette solidité se reflète dans les ratios actuels et rapides, qui sont des indicateurs essentiels de la santé financière immédiate. Voici le calcul rapide pour la fin du troisième trimestre 2025, qui sont les données les plus récentes dont nous disposons :

• Rapport actuel : À 1,96, ce ratio (Actifs courants / Passifs courants) est presque le double de la référence standard 1,0, ce qui montre qu'Halliburton Company dispose de 1,96 $ d'actifs courants pour chaque dollar de passif courant.
• Rapport rapide : Le Quick Ratio (ou Acid-Test Ratio), qui ne tient pas compte des stocks, s'élève à 1,43. Ce chiffre reste bien au-dessus du seuil conservateur de 1,0, ce qui indique que les actifs très liquides de l'entreprise (comme la trésorerie et les créances) sont à eux seuls plus que suffisants pour couvrir toutes ses obligations immédiates.

C’est un signe clair d’efficacité opérationnelle et d’excellente gestion du fonds de roulement.

Tendances du fonds de roulement et des flux de trésorerie

Le fonds de roulement de l'entreprise, c'est-à-dire la différence entre l'actif et le passif à court terme, est substantiel. Au 30 septembre 2025, Halliburton Company maintenait un fonds de roulement positif de 5,69 milliards de dollars (actifs courants de 11,64 milliards de dollars moins passifs courants de 5,95 milliards de dollars). Cet important tampon leur permet de financer leurs opérations quotidiennes et de résister aux chocs mineurs du marché sans avoir besoin de financement externe. Un fonds de roulement important et positif est la marque d’un bilan bien géré dans un secteur à forte intensité de capital.

L’examen du tableau des flux de trésorerie du troisième trimestre 2025 permet de mieux comprendre d’où viennent et vont réellement les liquidités. L’argent liquide est roi, c’est pourquoi nous examinons toujours la source et l’utilisation des fonds.

Les 488 millions de dollars de flux de trésorerie opérationnels pour le troisième trimestre 2025 constituent la véritable histoire ici ; cela montre que le cœur de métier est un puissant moteur de trésorerie. De plus, après avoir comptabilisé des dépenses en capital de 261 millions de dollars, le flux de trésorerie disponible de 276 millions de dollars est robuste. Ce FCF est ce que la direction utilise pour les rendements des actionnaires, comme les rachats d'actions d'environ 250 millions de dollars exécutés au cours du même trimestre. Il s’agit d’un cycle positif très clair : générer des liquidités, investir dans l’entreprise et restituer l’excédent aux actionnaires.

Forces de liquidité et actions à court terme

La liquidité d'Halliburton Company constitue un atout important, et non une préoccupation. Les ratios de liquidité générale et de liquidité élevés, associés à des flux de trésorerie d'exploitation constamment positifs et substantiels, signifient que la société est bien placée pour faire face à ses obligations à court terme, financer sa croissance et poursuivre son programme de rendement du capital. Le risque à court terme d’une crise de liquidité est extrêmement faible.

Pour vous, investisseur ou stratège, l'action est claire : surveiller la cohérence de ces flux de trésorerie, en particulier le cash-flow libre, car il alimente leurs politiques favorables aux actionnaires. Recherchez tout changement dans les flux de trésorerie opérationnels (CFO) dans le rapport du prochain trimestre. Pour une analyse plus approfondie de la santé globale de l'entreprise, consultez Décomposer la santé financière de Halliburton Company (HAL) : informations clés pour les investisseurs.

Analyse de valorisation

Vous regardez Halliburton Company (HAL) et vous posez la question centrale : est-ce une bonne affaire ou le marché a-t-il raison d'être prudent ? Sur la base des dernières données de l'exercice jusqu'en novembre 2025, le consensus suggère qu'Halliburton Company est un « achat », mais les multiples de valorisation racontent une histoire plus nuancée sur la situation actuelle de son activité de services pétroliers.

Le titre a définitivement connu une période difficile, le prix ayant chuté de 19,34 % au cours des 12 derniers mois. Cela reflète la volatilité du secteur des services énergétiques. L'action se négocie près de son plus bas sur 52 semaines à 18,72 $, avec une dernière clôture autour de 25,82 $, nettement en dessous de son plus haut sur 52 semaines à 32,57 $. C'est un grand swing.

Halliburton Company (HAL) est-elle surévaluée ou sous-évaluée ?

Le marché envoie des signaux mitigés. En moyenne, les analystes voient un potentiel de hausse significatif, mais les ratios de valorisation suggèrent que le cours du titre est conforme ou légèrement supérieur à celui de ses pairs, et qu'il n'est pas fortement décoté. Le consensus des analystes est une note claire « Acheter », avec un objectif de cours moyen de 34,33 $. Cela implique une hausse substantielle par rapport au prix actuel, c'est pourquoi la note « Acheter » est maintenue.

Voici un calcul rapide sur les principaux multiples de valorisation (ratio qui compare le cours de l’action d’une entreprise à sa performance financière) :

• Rapport cours/bénéfice (P/E) (douze mois suivants) : 17,63
• Prix au livre (P/B) : 2,3
• Valeur d'entreprise/EBITDA (EV/EBITDA) : 6,62

Le P/E courant de 17,63 est supérieur à la moyenne sur cinq ans de 16,2, ce qui suggère que le titre n'est pas bon marché sur la base des bénéfices passés. Mais, pour être honnête, le P/E prévisionnel (basé sur les estimations de bénéfices pour 2025) chute à un niveau beaucoup plus attractif de 11,49, ce qui est sans aucun doute le signe d’une croissance attendue des bénéfices. L'EV/EBITDA de 6,62 est un chiffre sain pour une entreprise à forte intensité de capital comme les services pétroliers, indiquant que la valeur de l'entreprise est raisonnable par rapport à son indicateur de flux de trésorerie opérationnel (EBITDA).

Santé des dividendes et tendance des actions

Pour les investisseurs axés sur le revenu, le dividende d'Halliburton Company profile est solide et durable. Le dividende annuel par action est de 0,68 $, ce qui se traduit par un rendement en dividende de 2,65 % au prix actuel. Le ratio de distribution, c'est-à-dire le pourcentage des bénéfices distribués sous forme de dividendes, atteint un niveau confortable de 44,7 %. Ce faible taux de distribution signifie que le dividende est bien couvert par les bénéfices, ce qui donne à l'entreprise toute la marge nécessaire pour réinvestir dans l'entreprise ou faire face à un ralentissement.

La performance récente du titre a été difficile, mais il est important d'examiner le contexte à plus long terme. Alors que les 12 derniers mois montrent une baisse, la fourchette de 52 semaines allant de 18,72 $ à 32,57 $ montre le potentiel d'une reprise significative des prix si le marché réévalue le titre plus près de l'objectif des analystes. Le marché intègre actuellement une faiblesse à court terme, mais les analystes misent sur une meilleure exécution de la stratégie à long terme de la société. Vous pouvez consulter l’orientation stratégique en détail ici : Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de Halliburton Company (HAL).

Le tableau ci-dessous résume les principaux indicateurs d’évaluation pour une comparaison rapide :

Votre action ici consiste à vérifier votre thèse d’investissement par rapport au P/E prévisionnel de 11,49 ; si vous pensez qu’Halliburton Company peut atteindre ces estimations de bénéfices pour 2025, le titre est sous-évalué.

Facteurs de risque

Vous voyez Halliburton Company (HAL) afficher un bénéfice ajusté solide, mais le chiffre du bénéfice net global est un signal d'alarme qui signale des risques sous-jacents à court terme. La santé financière de l'entreprise est solide, mais vous ne pouvez pas ignorer les 392 millions de dollars de dépréciations et autres charges qu'elle a comptabilisés au troisième trimestre 2025 (T3 2025). Il s'agit d'un véritable coup de pouce financier, et pas seulement d'une astuce comptable.

Le principal risque réside dans la faiblesse persistante de l’activité nord-américaine combinée à la volatilité des marchés mondiaux. Pour un géant chevronné des services pétroliers, les plus grandes menaces proviennent de forces extérieures qu’il ne peut pas totalement contrôler, mais son plan d’atténuation est clair. Ils se concentrent sur ce qu'ils peut contrôle : discipline des coûts et du capital.

Voici un aperçu des risques les plus urgents qui affectent actuellement Halliburton Company (HAL), fondés sur leurs documents déposés au troisième trimestre 2025 :

• Volatilité des matières premières et du marché : Les prix mondiaux du pétrole et du gaz dictent les dépenses des clients. Les réductions de production de l’OPEP+ et les incertitudes commerciales continuent de créer un marché volatil, exerçant une pression sur les rendements économiques sur l’utilisation des équipements.
• Ralentissement nord-américain : Le marché nord-américain, historiquement une place forte, reste difficile. Le chiffre d'affaires nord-américain d'Halliburton Company (HAL) a diminué de 12 % d'une année sur l'autre au premier trimestre 2025 et de 9 % au deuxième trimestre 2025, principalement en raison de prix plus bas et d'une activité de stimulation réduite.
• Vents contraires géopolitiques et réglementaires : Opérer dans plus de 70 pays signifie être exposé à des risques géopolitiques importants, notamment les tensions au Moyen-Orient et le conflit en cours entre la Russie et l'Ukraine. De plus, les droits de douane constituent un coût direct, qui devrait avoir un impact de 2 à 3 ¢ par action sur les bénéfices du deuxième trimestre.

Les 392 millions de dollars de dépréciations et autres charges au troisième trimestre 2025 constituent l’indicateur de risque financier le plus concret des récents rapports. Cette charge exceptionnelle, qui a fait chuter le bénéfice net déclaré à seulement 18 millions de dollars pour le trimestre (contre un bénéfice net ajusté de 496 millions de dollars), signale une décision stratégique visant à redimensionner l'entreprise. Il est difficile d'obtenir des gains à long terme, mais cela met en lumière les actifs sous-performants et la nécessité d'ajustements opérationnels importants.

Les risques opérationnels et financiers sont étroitement liés au cycle. Lorsque l’activité ralentit, l’entreprise doit faire face à des augmentations inflationnistes des coûts des matières premières, comme les produits chimiques et le ciment, et à des délais de livraison allongés dans la chaîne d’approvisionnement (défis opérationnels). Halliburton Company (HAL) est définitivement une action cyclique. Vous devez surveiller leur Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de Halliburton Company (HAL) pour comprendre leur pivot à long terme.

Atténuation et action stratégique

La direction ne reste pas inactive. Ils ont annoncé des actions claires et agressives pour atténuer ces risques et protéger leur marge opérationnelle ajustée de 13 %.

La transition vers le captage et le stockage du carbone (CSC) et les solutions à faible émission de carbone constitue un jeu de diversification stratégique, réduisant la dépendance à long terme aux revenus des champs pétroliers traditionnels. Il s’agit d’une décision judicieuse pour faire face au risque de transition énergétique, mais l’impact financier reste encore faible à court terme. La prochaine étape consiste à voir s’ils peuvent réaliser les 100 millions de dollars d’économies trimestrielles tout en maintenant leur dynamique de croissance internationale.

Opportunités de croissance

Vous regardez Halliburton Company (HAL) et essayez de déterminer d’où viendra la prochaine décennie de croissance, en particulier avec le marché nord-américain qui fait preuve d’une certaine prudence. La conclusion directe est la suivante : Halliburton exécute un pivot calculé, en tirant parti de son expertise de base en matière de sous-sol pour générer des revenus à forte marge dans la transition énergétique tout en conservant son avance technologique dans le pétrole et le gaz traditionnels. Ils n’abandonnent pas leurs atouts ; ils les redéployent.

Le changement stratégique de l’entreprise est sans aucun doute l’événement le plus important de 2025. L’entreprise passe d’un simple fournisseur de services pétroliers à une société d’ingénierie énergétique diversifiée. Il s’agit d’une manière intelligente de gérer le risque à long terme de volatilité des marchés. Leurs revenus au troisième trimestre 2025 ont atteint un niveau élevé 5,6 milliards de dollars, dépassant les attentes des analystes, mais le véritable avantage réside dans les nouveaux marchés sur lesquels ils pénètrent.

Voici un calcul rapide de leurs moteurs de croissance :

• Transition énergétique : Halliburton utilise sa maîtrise du forage et des complétions pour de nouveaux produits à forte croissance. Le contrat de juin 2025 avec GeoFrame Energy pour la conception de puits pour un projet d'extraction directe du lithium (DLE) et de géothermie dans l'est du Texas en est un exemple concret.
• Digitalisation et IA : Leurs plates-formes d'IA, comme DS365.ai, ne sont pas que des mots à la mode ; ils favorisent l’efficacité. Cette concentration sur la technologie numérique des champs pétrolifères constitue un avantage concurrentiel, aidant les producteurs à réduire les coûts de développement.
• Discipline des coûts : La direction prévoit un important 400 millions de dollars d'économies annuelles grâce à la réduction des coûts, avec 100 millions de dollars attendus par trimestre. Cette efficacité opérationnelle améliore directement les résultats, même si la croissance du chiffre d’affaires est lente.

La croissance des revenus de l'entreprise devrait être modeste, d'environ 1% par an, mais la croissance du bénéfice par action (BPA) devrait être beaucoup plus forte, à environ 21.1% par an au cours des prochaines années. Cela suggère une puissante combinaison de contrôle des coûts et de travaux internationaux et dans les énergies nouvelles à marge plus élevée.

Technologie compétitive et orientation internationale

L'avantage concurrentiel d'Halliburton reste ancré dans sa technologie et sa présence mondiale. Ils sont le leader du marché nord-américain de la fracturation et des complétions hydrauliques, un segment qui représente près de la moitié de leur chiffre d’affaires. Leur propriété Plateforme de fracturation électrique Zeus est un différenciateur clé, avec plus de la moitié de leur flotte active en Amérique du Nord étant propulsée par Zeus au troisième trimestre 2025. Il s'agit d'une avance technologique importante.

Leur stratégie internationale constitue également un tampon essentiel contre la volatilité des marchés nord-américains. Les revenus internationaux étaient 3,2 milliards de dollars au premier trimestre 2025, et la société développe activement ses activités de forage directionnel et de ressources non conventionnelles à l'échelle mondiale. Ils sont également un acteur clé sur le marché du captage et du stockage du carbone (CSC), en décrochant un contrat avec le Northern Endurance Partnership (NEP) dans la mer du Nord britannique pour la surveillance du CSC et la complétion des puits.

Pour vous donner une meilleure idée de la performance du segment en 2025, voici un aperçu de la croissance séquentielle pour le troisième trimestre :

Ce que cache cette estimation, c’est le potentiel d’une réévaluation significative si leurs projets de transition énergétique – stockage du lithium, de la géothermie et de l’hydrogène – se développent plus rapidement que prévu. Leur mission et leurs valeurs fondamentales, que vous pouvez lire ici : Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de Halliburton Company (HAL)., affichent un engagement clair en faveur de la technologie et de l’efficacité, qui sont les véritables moteurs de leur croissance future. Pour l'ensemble de l'année 2025, le chiffre d'affaires des douze derniers mois s'élève à environ 22,14 milliards de dollars.

Prochaine étape : les gestionnaires de portefeuille devraient modéliser un multiple plus élevé sur les flux de revenus non traditionnels afin de profiter pleinement de la valorisation du pivot de la transition énergétique.