Décomposer la santé financière de Hagerty, Inc. (HGTY) : informations clés pour les investisseurs

Vous regardez Hagerty, Inc. (HGTY) et essayez de déterminer si la marque passionnée peut garder le pied sur l’accélérateur, en particulier à la fin de l’exercice 2025. Honnêtement, les chiffres suggèrent une trajectoire solide, mais vous devez voir d’où viennent réellement les bénéfices. La direction a déjà relevé ses perspectives pour l'ensemble de l'année 2025, projetant désormais un chiffre d'affaires total entre 1,37 milliard de dollars et 1,38 milliard de dollars, et prévoit que le bénéfice net augmentera à 124 millions de dollars à 129 millions de dollars, ce qui représente une croissance massive de 58 % à 65 % par rapport à l’année précédente. Il ne s’agit pas seulement d’une croissance du chiffre d’affaires ; l'orientation spécialisée de la société porte ses fruits, comme en témoigne un ratio de sinistres depuis le début de l'année de seulement 42.1%, ce qui est définitivement meilleur que le marché plus large de l’assurance IARD. De plus, la communauté de base est solide, avec une adhésion au Hagerty Drivers Club atteignant environ 921,000 membres payants à partir du troisième trimestre 2025, le flux de revenus récurrents est donc sain. Nous devons briser la manière dont le partenariat State Farm et le 20 millions de dollars Les investissements dans la technologie entraîneront une expansion future des marges, mais pour le moment, la santé financière semble solide.

Analyse des revenus

Vous recherchez une image claire de la façon dont Hagerty, Inc. (HGTY) gagne réellement de l'argent, et pas seulement des chiffres, et l'histoire pour 2025 est celle d'une croissance forte, mais inégale, au sein de son principal écosystème de passionnés.

Ce qu’il faut retenir directement, c’est que même si l’activité d’assurance spécialisée, pilotée par les primes souscrites, reste l’épine dorsale, le segment Marketplace à forte croissance modifie rapidement la composition des revenus. Hagerty, Inc. prévoit un taux de croissance du chiffre d'affaires total pour l'ensemble de l'année 2025 de 14 à 15 %, ce qui constitue une solide accélération pour une entreprise de cette taille, avec un chiffre d'affaires cumulé au troisième trimestre 2025 atteignant déjà 1 068,3 millions de dollars.

Principales sources de revenus et moteurs de croissance

Les revenus de Hagerty, Inc. sont essentiellement divisés en deux catégories principales : le segment stable et à gros volume de l'assurance et les segments transactionnels à forte croissance du marché et des adhésions. La principale force de la société réside dans son modèle d'agent général directeur (MGA), dans lequel elle gagne des commissions et des frais en plaçant des polices d'assurance automobiles spécialisées.

Voici la répartition des principales composantes des revenus et leur croissance d’une année sur l’autre (YoY) au cours des neuf premiers mois de 2025 (YTD Q3) :

• Prime écrite : Il s'agit du meilleur indicateur de la santé du secteur d'activité principal de l'assurance, qui a augmenté de 13 % sur un an pour atteindre 934,4 millions de dollars.
• Revenus de commissions et de frais : Les revenus directs des activités d'assurance ont augmenté de 14 % sur un an pour atteindre 380,7 millions de dollars.
• Revenus du marché : Ce segment, qui comprend les enchères du Broad Arrow Group, a connu une hausse exceptionnelle de 135 % sur un an pour atteindre 89,9 millions de dollars.
• Revenus des membres : Les revenus du Hagerty Drivers Club (HDC) ont augmenté de 11 % sur un an pour atteindre 47,0 millions de dollars.

L’activité d’assurance fournit un flux de revenus stable et récurrent, mais le Marketplace est sans aucun doute le moteur de croissance à l’heure actuelle. Vous pouvez voir la nette différence dans les taux de croissance (14 % pour Commission contre 135 % pour Marketplace), ce qui montre où les investissements stratégiques portent leurs fruits.

Contribution du segment changeant

Même si la croissance du marché est phénoménale, le secteur de l'assurance continue de dominer la contribution globale aux revenus. Les revenus de commissions et de frais de 380,7 millions de dollars depuis le début de l'année au troisième trimestre 2025 représentent environ 35,6 % du total des revenus depuis le début de l'année, ce qui en fait la plus grande source de revenus directs. Les segments Marketplace et Membership combinés représentent une part plus petite, mais en expansion rapide, du total.

Le changement important que vous devez suivre est la croissance explosive des revenus de la Marketplace, principalement due à un niveau plus élevé de ventes de stocks et au lancement réussi des enchères européennes.

Voici un calcul rapide des segments de revenus les plus importants pour les neuf premiers mois de 2025 :

La société élargit également stratégiquement son offre d'assurance, en ciblant le segment des véhicules modernes et en signant un nouveau partenariat avec Liberty Mutual, qui devrait contribuer à maintenir la croissance des primes souscrites de 13 à 14 % prévue pour l'ensemble de l'année. Cette concentration sur l’expansion de leurs produits d’assurance spécialisés, tout en développant simultanément les activités d’enchères à marge élevée, est au cœur de leur stratégie 2025. Pour être honnête, le fort taux de rétention des politiques de 88,6 % est ce qui donne à l’ensemble de la base de revenus sa stabilité.

Pour en savoir plus sur ceux qui alimentent cette croissance, vous devriez lire Exploration de Hagerty, Inc. (HGTY) Investisseur Profile: Qui achète et pourquoi ?

Prochaine étape : analyser la rentabilité de ces différents flux pour voir si le Marketplace à forte croissance est réellement générateur de marge.

Mesures de rentabilité

Vous recherchez un signal clair indiquant si Hagerty, Inc. (HGTY) transforme sa forte croissance des revenus en bénéfices réels, et les chiffres de 2025 montrent clairement une puissante tendance à l'expansion des marges. La réponse courte est oui, la rentabilité s’accélère plus vite que prévu.

Pour les neuf premiers mois de 2025, Hagerty, Inc. a déclaré un bénéfice net depuis le début de l'année (YTD) de 120,7 millions de dollars sur un chiffre d'affaires total de 1,0683 milliard de dollars. Cela se traduit par une marge bénéficiaire nette depuis le début de l'année d'environ 11.3%, ce qui représente un bond significatif, porté par une augmentation de 73 % du bénéfice net par rapport à l'année précédente. L’entreprise évolue efficacement.

• Marge bénéficiaire nette (YTD T3 2025) : ~11.3%
• Marge bénéficiaire d'exploitation (YTD T3 2025) : ~10.1%
• Objectif de résultat net pour l’ensemble de l’année 2025 : 124 millions de dollars à 129 millions de dollars

Expansion des marges et gestion des coûts

La véritable histoire ici est l’efficacité opérationnelle, qui est ce qui génère de la valeur à long terme. Pour une entreprise centrée sur l'assurance comme Hagerty, Inc., nous examinons de près le ratio combiné (taux de sinistres plus ratio des frais) au lieu d'une marge bénéficiaire brute traditionnelle. Le ratio combiné de la société, une mesure clé de la rentabilité technique, est resté inférieur à 90%, ce qui est cohérent avec sa moyenne sur dix ans, qui constitue un indicateur solide d’une souscription disciplinée.

L'efficacité opérationnelle est claire dans l'évolution des marges. Depuis le début de l'année jusqu'au troisième trimestre 2025, les marges opérationnelles se sont améliorées d'environ 350 points de base, ce qui représente un gain substantiel. Cette amélioration est le résultat direct d'une gestion efficace des coûts et de la croissance de l'entreprise, même en investissant. 20 millions de dollars de dépenses élevées en 2025, principalement pour leur nouvelle plateforme technologique, Duck Creek. Il s'agit d'un compromis judicieux : investir pour une efficacité future, tout en générant une marge aujourd'hui.

Rentabilité par rapport à l'industrie

L'accent mis par Hagerty, Inc. sur les véhicules spécialisés lui confère un avantage distinct par rapport aux assureurs IARD plus larges. Voici un calcul rapide expliquant pourquoi cela est important :

Un ratio combiné plus faible signifie qu’il reste plus d’argent après le paiement des sinistres et des dépenses d’exploitation – tout ce qui est inférieur à 100 % indique un bénéfice technique. Le ratio combiné de Hagerty, Inc. de 89% Le troisième trimestre 2025 depuis le début de l'année se compare très favorablement au ratio combiné estimé de l'industrie américaine de l'assurance IARD de 96.4% pour le premier semestre 2025. Cette surperformance témoigne de la nature à faibles pertes du marché des voitures classiques et du fort taux de fidélisation de la clientèle de l'entreprise de 89%.

Le taux de sinistralité de l'entreprise de 42.1% est un puissant différenciateur, soulignant l'avantage de son orientation spécialisée alors que de grands assureurs comme Travelers et AIG ont déclaré des ratios combinés d'environ 92% et 86.8%, respectivement, au cours des derniers trimestres, qui restent supérieures à la performance de souscription de Hagerty. Pour un examen plus approfondi de la vision à long terme qui sous-tend ces chiffres, vous devriez consulter le Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de Hagerty, Inc. (HGTY).

Structure de la dette ou des capitaux propres

Vous voulez savoir si Hagerty, Inc. (HGTY) alimente sa croissance avec trop de dettes, et la réponse courte est non. Le bilan de l'entreprise pour l'exercice 2025 montre une approche conservatrice en matière d'endettement, privilégiant les capitaux propres plutôt que l'emprunt. C’est un signe de stabilité financière dans le domaine de l’assurance spécialisée.

Voici le calcul rapide : Hagerty, Inc. (HGTY) détient une dette totale d'environ 177,5 millions de dollars contre un total de capitaux propres de 714,8 millions de dollars, sur la base des chiffres récents de 2025. Ce faible recours à l’endettement est une stratégie délibérée à long terme, et c’est certainement quelque chose que je recherche dans une entreprise en croissance.

Rapport dette/fonds propres : faible effet de levier, grande flexibilité

La mesure principale de cet équilibre est le ratio d'endettement (D/E), qui vous indique le montant de la dette qu'une entreprise utilise pour financer ses actifs par rapport à la valeur de ses capitaux propres. Pour Hagerty, Inc. (HGTY), le ratio D/E calculé est d'environ 24.8% (ou 0,248). Il s’agit d’une position forte avec un faible effet de levier.

Pour mettre cela en perspective, la moyenne de l'industrie pour Assurance - Spécialité entreprises aux États-Unis en novembre 2025 se situe à environ 0.27, soit 27%. Hagerty, Inc. (HGTY) fonctionne avec un effet de levier légèrement inférieur à celui de ses pairs. La société a également activement réduit sa dépendance à l'égard de l'endettement, le ratio D/E étant passé de 50.9% au cours des cinq dernières années. Cette tendance montre un engagement clair en faveur d’une base financière solide et adossée à des fonds propres.

• Dette totale (2025) : 177,5 millions de dollars
• Fonds propres totaux (2025) : 714,8 millions de dollars
• Ratio D/E (2025) : 24.8%
• D/E moyen du secteur de l’assurance spécialisée : 27.0%

Stratégie de financement : croissance axée sur les actions

La récente activité de capital de Hagerty, Inc. (HGTY) confirme sa préférence pour le financement par actions pour soutenir ses initiatives de croissance, notamment dans le secteur technologique. En août 2025, la société a réalisé une offre d'actions de suivi, levant ainsi 90,598 millions de dollars. Cette injection de capitaux est orientée vers des investissements accrus dans leurs plates-formes technologiques, qui devraient favoriser l’efficacité future et accélérer la croissance.

Côté dette, l’entreprise gère ses obligations avec soin. Un élément notable à court terme est un swap de taux d'intérêt d'un montant notionnel initial de 35,0 millions de dollars, qui devrait mûrir dans décembre 2025. Ce type d'instrument est utilisé pour gérer le risque de taux d'intérêt sur leurs emprunts. La dette de l'entreprise est bien couverte par ses flux de trésorerie opérationnels, et elle dispose en outre de davantage de liquidités et de placements à court terme (environ 290,5 millions de dollars) que leur dette totale. C'est un tampon très confortable.

Le tableau ci-dessous résume la structure du capital de l'entreprise par rapport à la référence du secteur, montrant un net avantage en termes de flexibilité financière. Pour en savoir plus sur qui achète cette action et pourquoi ils croient en cette stratégie, vous devriez consulter Exploration de Hagerty, Inc. (HGTY) Investisseur Profile: Qui achète et pourquoi ?

Liquidité et solvabilité

Vous devez savoir si Hagerty, Inc. (HGTY) peut couvrir ses factures à court terme, et la réponse est un « oui » nuancé. Leur position de liquidité, bien que serrée sur la base de mesures standard, est soutenue par une forte génération de liquidités provenant de leurs activités principales, un signe clé de santé financière qui passe souvent inaperçu lorsqu'on regarde uniquement le bilan.

Pour les douze derniers mois (T12M) se terminant au troisième trimestre 2025, le ratio actuel de Hagerty, Inc. se situe à 1,00. Cela signifie que leurs actifs courants (trésorerie, créances, etc.) sont juste suffisants pour couvrir leurs passifs courants, comme les créditeurs et la dette à court terme. C'est un seuil de rentabilité. Plus révélateur est le ratio rapide (ou ratio de test), qui élimine les actifs moins liquides comme les stocks. Ce chiffre est de 0,54. Voici le calcul rapide : un ratio inférieur à 1,0 suggère une dépendance à la vente de stocks ou au recouvrement de créances pour payer les dettes immédiates. Pour une entreprise axée sur l’assurance, ce n’est pas un signal d’alarme comme ce serait le cas pour un détaillant, mais cela mérite certainement d’être examiné de plus près.

• Ratio de liquidité actuel : 1,00 (l'actif est égal au passif).
• Ratio rapide : 0,54 (moins de 1,0, signalant une dépendance à l'égard d'actifs non monétaires).

L'évolution du fonds de roulement, qui correspond à la différence entre l'actif et le passif à court terme, est gérée de manière stricte. Un ratio de liquidité générale de 1,00 signifie que le fonds de roulement est essentiellement nul sur une base T12M. Cependant, leur situation de trésorerie est solide ; la société a terminé le troisième trimestre 2025 avec 160,4 millions de dollars de liquidités non affectées, ce qui constitue un solide tampon. Ce solde de trésorerie, auquel s'ajoute une faible dette totale de 178 millions de dollars, témoigne d'une structure de capital conservatrice malgré un fonds de roulement serré.

L'examen des états de flux de trésorerie donne une image beaucoup plus claire de la force opérationnelle de Hagerty, Inc., qui est la source ultime de liquidités. Pour la période T12M se terminant au troisième trimestre 2025, Hagerty, Inc. a généré un flux de trésorerie substantiel de 177,27 millions de dollars provenant des activités d'exploitation. C'est puissant. Une entreprise qui génère régulièrement des flux de trésorerie d’exploitation importants peut facilement gérer un ratio de liquidité générale inférieur, car les liquidités se reconstituent constamment. Ce que cache cependant cette estimation, c’est la volatilité trimestrielle. Le flux de trésorerie d'exploitation pour le troisième trimestre 2025 s'élevait à 65,0 millions de dollars, mais le deuxième trimestre 2025 était en réalité négatif à -59,4 millions de dollars. Cette variation trimestrielle est courante dans le secteur de l'assurance en raison du calendrier de recouvrement des primes et du paiement des sinistres, mais elle nécessite une surveillance attentive.

Les activités d'investissement et de financement affichent également des tendances claires. Au troisième trimestre 2025, les flux de trésorerie liés aux activités d'investissement se sont élevés à -84,0 millions de dollars, tirés par les achats et les ventes de placements, ce qui est typique pour une entité d'assurance gérant son fonds de roulement. Le flux de trésorerie de financement représentait une entrée négligeable de 931 000 $ au troisième trimestre 2025. profile suggère que l'entreprise finance ses activités d'investissement et sa croissance principalement par ses propres opérations, sans dépendre fortement de nouvelles dettes ou de l'émission d'actions, ce qui est un signe d'autosuffisance.

Voici un aperçu des composantes des flux de trésorerie du troisième trimestre 2025 (en millions) :

Le problème potentiel de liquidité réside dans le faible ratio de liquidité, mais la force réside dans les revenus récurrents et à marge élevée provenant de l'assurance et de l'adhésion, ce qui explique pourquoi le flux de trésorerie d'exploitation du T12M est si élevé. La concentration de l'entreprise sur sa mission principale est la clé de cette performance ; vous pouvez en savoir plus à ce sujet ici : Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de Hagerty, Inc. (HGTY). La forte croissance du bénéfice net depuis le début de l'année, de 73 %, à 120,7 millions de dollars jusqu'au troisième trimestre 2025, renforce le fait que l'activité sous-jacente est très rentable et génère le capital nécessaire pour maintenir la liquidité.

Analyse de valorisation

Vous recherchez un signal clair sur Hagerty, Inc. (HGTY) et sa valorisation. Ce qu’il faut retenir rapidement, c’est que, sur la base des attentes en matière de bénéfices à court terme, le titre semble pleinement valorisé, tendant vers une surévaluation par rapport au secteur de l’assurance dans son ensemble. Le marché intègre une croissance significative, et non la performance actuelle.

Lorsque nous examinons les multiples de valorisation de base - le cours/bénéfice (P/E), le cours/valeur comptable (P/B) et la valeur d'entreprise/EBITDA (EV/EBITDA) -Hagerty, Inc. (HGTY) se négocie avec une prime. Voici un calcul rapide utilisant les derniers chiffres disponibles à partir des données de l’exercice 2025 :

• Rapport cours/bénéfice (P/E) : Le ratio P/E final se situe à environ 36,97. Ce chiffre est élevé pour une compagnie d'assurance, dont les titres se négocient souvent entre 15 et 15 ans, ce qui suggère que les investisseurs sont prêts à payer près de 37 fois leurs bénéfices pour une partie de l'entreprise.
• Prix au livre (P/B) : Le ratio P/B est d'environ 6,30. Il s'agit d'une prime substantielle par rapport à la valeur comptable (l'actif net de l'entreprise), ce qui indique que le marché valorise bien plus sa marque, son modèle d'adhésion et son potentiel de croissance que ses actifs physiques.
• Valeur d'entreprise/EBITDA (EV/EBITDA) : L'EV/EBITDA s'élève à environ 29,84. Ce multiple, qui tient compte de la dette, signale également des attentes de croissance élevées, puisqu'un ratio proche de 10x est souvent considéré comme la juste valeur pour les entreprises matures.

Le marché parie définitivement sur leur niche unique dans l’assurance automobile de collection et sur l’écosystème Hagerty Drivers Club pour générer des bénéfices futurs démesurés.

En ce qui concerne l'évolution du cours des actions, Hagerty, Inc. (HGTY) a affiché une solide dynamique haussière au cours des 12 derniers mois, se négociant près du haut de sa fourchette. Le cours de l'action fin novembre 2025 était d'environ 13,33 $ par action. Il s’agit d’une forte reprise par rapport au plus bas de 52 semaines de 8,03 $, mais il reste juste en dessous du plus haut de 52 semaines de 13,86 $. Le titre se consolide à un niveau plus élevé, ce qui suggère que les récents rapports de bénéfices positifs, comme celui du troisième trimestre 2025, sont déjà intégrés dans le prix.

Sur le plan des dividendes, ce n’est pas une action destinée aux investisseurs à revenu. Hagerty, Inc. (HGTY) ne verse actuellement pas de dividende. Le rendement du dividende est de 0,00 % et le ratio de distribution n'est pas applicable. La société donne la priorité au réinvestissement de tous ses bénéfices dans l’entreprise afin d’alimenter cette stratégie de croissance élevée, ce qui est logique pour une entreprise axée sur l’expansion de sa plateforme d’adhésion et de services.

Les analystes de Wall Street ont un avis mitigé, mais prudent. La note consensuelle de Hagerty, Inc. (HGTY) est de type Hold. Cela signifie que les analystes estiment que le titre évoluera conformément à celui du marché dans son ensemble, sans surperformer ou sous-performer de façon spectaculaire à partir de ce moment-là. L'objectif de cours moyen sur 12 mois est d'environ 13,83 $, ce qui offre une hausse minime par rapport au prix de négociation actuel.

Voici la répartition du sentiment des analystes des sociétés couvrant le titre :

L’essentiel ici est de comprendre le risque : vous payez un multiple de croissance pour une entreprise qui doit prouver qu’elle peut augmenter sa rentabilité pour justifier un P/E élevé. Votre prochaine étape devrait consister à examiner les mesures de croissance et de fidélisation de leurs membres, qui sont les véritables moteurs de cette prime de valorisation. Vous pouvez commencer par Exploration de Hagerty, Inc. (HGTY) Investisseur Profile: Qui achète et pourquoi ?

Facteurs de risque

Vous regardez Hagerty, Inc. (HGTY) parce que le scénario de croissance est solide : le bénéfice net pour l'ensemble de l'année 2025 devrait se situer entre 124 millions de dollars et 129 millions de dollars, un saut massif allant jusqu'à 65% par rapport à l'année précédente. C’est un chiffre fantastique, mais en tant qu’analyste chevronné, je dois cartographier les risques à court terme qui pourraient freiner cet élan. Chaque histoire à forte croissance comporte des points de pression ; Les problèmes de Hagerty sont largement liés à la technologie, à la météo et à un changement stratégique majeur.

Les principaux risques externes pour Hagerty, Inc. ne sont pas uniques, mais ils frappent durement le secteur de l'assurance. Vous devez tenir compte de la nature cyclique du marché de l’assurance, qui implique de gérer des périodes de récession ou de forte inflation qui peuvent faire baisser les dépenses discrétionnaires en objets de collection. De plus, il y a le risque externe simple et inévitable de Mère Nature.

• Catastrophe et gravité des sinistres : Des augmentations inattendues de la fréquence ou de la gravité des sinistres peuvent avoir un impact important sur la rentabilité. Par exemple, on estime que les incendies de forêt du sud de la Californie au premier trimestre 2025 11 millions de dollars impact avant impôts, qui rappelle clairement cette exposition.
• Concurrence sur le marché : Même si Hagerty dispose d'un solide créneau de passionnés, ils doivent continuellement rivaliser efficacement pour attirer et fidéliser les assurés et les membres du Hagerty Drivers Club (HDC). La rétention est essentielle et elle maintient définitivement la pression sur les prix et le service.
• Modifications réglementaires : Le respect des lois étatiques, fédérales et étrangères relatives à l'assurance constitue une charge opérationnelle constante, en particulier à mesure que l'entreprise développe ses activités sur le marché international.

Ce qui m'empêche de dormir la nuit pour Hagerty, Inc., c'est le risque opérationnel et stratégique lié à leur future structure et technologie. L’entreprise mise énormément sur ses systèmes internes et sa capacité à absorber davantage de risques.

Voici un rapide calcul sur l'investissement opérationnel : Hagerty dépense une somme 20 millions de dollars en 2025, principalement sur la nouvelle plateforme technologique Duck Creek. Il s’agit d’un projet crucial aux enjeux élevés. Si l’intégration ou la mise en œuvre entraîne des perturbations ou des pannes majeures, cela menace directement l’expérience client et pourrait ralentir l’acquisition de nouvelles affaires. Vous pouvez en savoir plus sur l'impact de cela sur l'investisseur. profile dans Exploration de Hagerty, Inc. (HGTY) Investisseur Profile: Qui achète et pourquoi ?

Le pivot stratégique le plus important, et donc un facteur de risque majeur, est la transition prévue vers un nouvel accord de façade avec Markel, à partir de 2026. Cette décision signifie que Hagerty assumera 100% du risque de souscription et de la prime, en hausse par rapport à la rétention actuelle du risque de 80 %. Bien que cela soit conçu pour capturer une rentabilité et un contrôle opérationnel à plus long terme, cela signifie également que le bilan de l'entreprise sera entièrement exposé au risque d'assurance, ce qui nécessitera une gestion prudente du capital et le respect de nouvelles normes comptables telles que les informations financières d'assurance de l'article 7.

L'entreprise atténue ces risques en utilisant sa marque forte pour favoriser la fidélisation (actuellement environ 89%) et en investissant massivement dans la technologie pour gagner en efficacité. Ils diversifient également leurs offres, comme le nouveau programme Enthusiast Plus, et tirent parti de partenariats stratégiques, comme celui annoncé avec Liberty Mutual et Safeco, pour étendre leur portée sans assumer eux-mêmes tous les risques de distribution.

En fin de compte, même si Hagerty, Inc. connaît une croissance rapide, le chiffre d'affaires total devrait se situer entre 1,368 milliard de dollars et 1,380 milliards de dollars pour 2025, cette croissance est soutenue par des changements opérationnels et stratégiques importants et nécessaires qui introduisent des risques d'exécution. Les investisseurs doivent surveiller les progrès du déploiement de Duck Creek et les implications en capital du changement de rétention des risques en 2026.

Opportunités de croissance

Vous regardez les perspectives de croissance de Hagerty, Inc. (HGTY), et la conclusion directe est que leur stratégie de niche porte ses fruits avec des projections de bénéfices considérablement accélérées pour 2025. L'accent mis par l'entreprise sur son écosystème de passionnés - assurance, adhésion et marché - entraîne une expansion des marges plus rapide que prévu, ce qui est un bon signe.

Honnêtement, les chiffres parlent d'eux-mêmes. Après de solides performances au troisième trimestre 2025, Hagerty, Inc. a relevé ses perspectives pour l'ensemble de l'année pour la deuxième fois. Depuis le début de l'année jusqu'au troisième trimestre 2025, le chiffre d'affaires total a dépassé 1,068 milliards de dollars, un 18% augmentation d'une année sur l'autre, avec un bénéfice net en hausse de 73% à 120,7 millions de dollars. Cette expansion des marges est sans aucun doute un facteur clé.

Voici un rapide calcul sur les projections pour l'ensemble de l'année, qui reflètent la confiance croissante de l'entreprise dans sa capacité à faire évoluer son modèle spécialisé :

Ce que cache cette estimation, c’est le fondement stratégique permettant cette croissance. Il ne s’agit pas seulement de vendre davantage de polices ; il s'agit de rendre l'ensemble de l'opération plus efficace et d'élargir le marché adressable grâce à des initiatives clés.

Initiatives stratégiques et expansion du marché

La croissance à court terme est ancrée dans trois domaines clairs et réalisables : la technologie, les partenariats et son segment Marketplace à forte marge. Hagerty, Inc. réalise un investissement substantiel et élevé de 20 millions de dollars en 2025 dans sa nouvelle plateforme technologique, Duck Creek, conçue pour rationaliser la souscription et le traitement des réclamations. Il s’agit d’une mesure cruciale pour soutenir leur objectif à long terme de doubler leur nombre politique pour atteindre 3 millions d’ici 2030.

De plus, les partenariats stratégiques ouvrent de nouveaux canaux de distribution massifs. Le programme State Farm Classic Plus sera déployé dans plus de 25 États en 2025, s'appuyant essentiellement sur le réseau de distribution de l'un des plus grands assureurs des États-Unis. Tout récemment, en novembre 2025, ils ont annoncé un nouveau partenariat avec Liberty Mutual Insurance, le septième plus grand assureur automobile des États-Unis, pour offrir une assurance automobile de collection améliorée aux clients de Liberty Mutual et Safeco à partir de 2026. Cela représente un énorme gain de portée.

L'innovation produit stimule également la croissance, avec le lancement d'Enthusiast+ sur la plateforme Duck Creek en juillet 2025. Parallèlement, le segment Marketplace, qui comprend les ventes aux enchères et les services de protection des véhicules, affiche une croissance explosive, avec un chiffre d'affaires en hausse de 135 % depuis le début de l'année pour atteindre 89,9 millions de dollars jusqu'au troisième trimestre 2025. Il s'agit d'une activité à forte marge qui bénéficie directement de la communauté de passionnés de la marque.

Douve compétitive et rentabilité future

L'avantage concurrentiel (ou fossé) de Hagerty, Inc. réside dans son expertise spécialisée en souscription dans le domaine des véhicules de collection. C'est un risque très différent profile que l’assurance automobile standard. Leur taux de sinistres cumulatif au troisième trimestre 2025 de 42,1 % en témoigne, se situant nettement inférieur à la moyenne plus large du secteur de l'assurance automobile, qui est plus proche de 68 %. Cette rentabilité de souscription supérieure est le moteur de l’entreprise.

La fidélité à la marque est également un puissant outil de rétention. Ils maintiennent un taux de fidélisation des polices élevé de 88,6 % et le Hagerty Drivers Club compte près de 900 000 membres payants. Cette approche axée sur la communauté crée une source de revenus récurrente et un canal d'acquisition de clients à faible coût. Pour comprendre les valeurs fondamentales qui motivent cette fidélité, vous devriez lire Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de Hagerty, Inc. (HGTY).

À l’horizon 2026, l’évolution prévue par l’entreprise de son accord de façade avec Markel changera la donne en termes de rentabilité. La lettre d'intention (LOI) non contraignante signifie qu'Hagerty, Inc. contrôlera 100 % de la prime et conservera 100 % des aspects économiques de souscription et d'investissement à partir du 1er janvier 2026. Compte tenu des bénéfices de souscription historiques, cette décision augmentera directement les résultats en éliminant les frais de tiers et en leur donnant un contrôle opérationnel total sur leur secteur d'activité le plus rentable.

• Investissez dans la plateforme technologique Duck Creek à hauteur de 20 millions de dollars en 2025.
• Développez la distribution d'assurance via State Farm Classic Plus et le nouveau partenariat Liberty Mutual.
• Captez des revenus à forte marge sur la Marketplace, qui ont augmenté de 135 % depuis 2025.
• Préparez-vous à une rentabilité plus élevée en 2026 en contrôlant 100 % de la prime de l’accord Markel.

Finance : suivez la croissance du bénéfice net par rapport aux prévisions de 58 à 65 % pour confirmer que l'expansion de la marge est conforme à l'objectif.