Analyse de la santé financière de LyondellBasell Industries N.V. (LYB) : informations clés pour les investisseurs

Vous êtes un investisseur dans un secteur profondément cyclique comme la chimie, vous savez donc que les grands chiffres peuvent être trompeurs – et LyondellBasell Industries N.V. (LYB) en 2025 en est l’exemple parfait. Il faut regarder au-delà du bruit : alors que la société a déclaré une perte nette GAAP de 890 millions de dollars au troisième trimestre 2025 en raison d'une importante dépréciation d'actifs non monétaires de 1,2 milliard de dollars, la performance opérationnelle raconte une tout autre histoire. L'entreprise est définitivement axée sur la trésorerie, générant 983 millions de dollars grâce aux activités d'exploitation au cours du trimestre et restant en bonne voie pour atteindre son objectif de flux de trésorerie supplémentaires de 600 millions de dollars pour l'ensemble de l'exercice 2025. Cela représente un engagement massif en faveur de la liquidité. De plus, le segment Oléfines et polyoléfines Amériques a enregistré une forte amélioration de 35 % de son EBITDA d'un trimestre à l'autre, ce qui montre que l'efficacité régionale porte ses fruits, même si le chiffre d'affaires pour l'ensemble de l'année devrait atteindre environ 30,16 milliards de dollars. Nous devons évaluer si cette orientation stratégique sur les liquidités et les actifs à coûts avantageux est suffisante pour justifier la note actuelle du consensus des analystes « Conserver » et l'objectif de cours moyen de 56,19 $.

Analyse des revenus

Vous regardez LyondellBasell Industries N.V. (LYB) dans un ralentissement cyclique, et les chiffres principaux le reflètent. Ce qu'il faut retenir directement, c'est que même si le chiffre d'affaires trimestriel se contracte d'une année sur l'autre, les perspectives de l'entreprise pour l'ensemble de l'année et les principaux segments pétrochimiques restent résilients, en particulier dans les Amériques.

Pour le troisième trimestre 2025, LyondellBasell a déclaré des ventes et autres produits d'exploitation de 7,73 milliards de dollars, qui a en fait dépassé les estimations des analystes. Mais pour être honnête, ce chiffre représente une baisse des revenus d’une année sur l’autre d’environ -10.20% pour le trimestre, en grande partie en raison de la baisse des prix de vente moyens et de la réduction de la demande dans plusieurs segments. Il s’agit d’une dynamique classique de l’industrie chimique : les prix chutent plus vite que les volumes dans un marché faible.

Voici un calcul rapide de la tendance à court terme : le chiffre d'affaires du premier trimestre 2025 était de 7,677 milliards de dollars, et le deuxième trimestre 2025 était 7,658 milliards de dollars. La légère augmentation séquentielle à 7,73 milliards de dollars au troisième trimestre montre une certaine stabilisation, mais les analystes prévoient que le chiffre d'affaires pour l'ensemble de l'année 2025 se situera autour de 30,16 milliards de dollars, indiquant une année difficile par rapport aux 40,302 milliards de dollars déclarés en 2024.

Modification des sources de revenus : la sortie du raffinage

Le plus grand changement structurel que vous devez suivre est le changement de portefeuille stratégique de l’entreprise. LyondellBasell remodèle activement sa base d'actifs pour se concentrer sur son activité pétrochimique principale, à marge plus élevée. Cela signifie que l'activité de raffinage - qui constituait auparavant son propre segment - est désormais déclarée comme une activité abandonnée, et ses opérations cesseront en février 2025. Cette décision supprime un flux de revenus historiquement volatil et à faible marge, ce qui constitue une action intelligente et décisive pour la stabilité à long terme.

Ce que cache cette estimation, c’est la force sous-jacente de leurs produits de base, qui sont les véritables moteurs de la valeur à long terme. L'entreprise est un leader mondial et ses revenus sont fortement concentrés sur ses produits de base. Vous pouvez en savoir plus sur l’orientation stratégique à long terme ici : Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de LyondellBasell Industries N.V. (LYB).

• Produits raffinés : Ce segment, qui comprend les activités de raffinage désormais abandonnées, représentait une part importante de la base de revenus, contribuant environ 21.7% du chiffre d'affaires total au cours d'une période récente de douze mois. Sa suppression modifiera radicalement la composition des revenus à l’avenir.
• Polyéthylène (PE) : Il s'agit d'un produit polymère de base, contribuant environ 20.4% de revenus. La société constate les premiers signes d’une reprise de la demande de PE en Amérique du Nord et en Europe, ce qui constitue un signe positif pour ce flux majeur.
• Polypropylène (PP) : Un autre polymère de base, cela représente environ 16.9% de revenus. LyondellBasell est le plus grand producteur mondial de polypropylène.

Contribution sectorielle et orientation régionale

Les revenus de LyondellBasell sont géographiquement concentrés, les États-Unis générant la plus grande part à environ 48.3% du revenu total. Cette forte dépendance à l’égard des opérations nord-américaines, qui bénéficient de matières premières de liquides de gaz naturel (LGN) à coût avantageux, constitue un avantage concurrentiel clé, sans aucun doute dans un environnement où les coûts sont élevés.

Les améliorations opérationnelles dans le segment des oléfines et polyoléfines Amériques constituent clairement un point positif, montrant une amélioration de la rentabilité au troisième trimestre 2025 suite à des redressements réussis. Le tableau ci-dessous montre la contribution approximative des produits, qui correspond étroitement à leurs principaux segments d'activité tels que les oléfines et polyoléfines, ainsi que les intermédiaires et dérivés.

La voie à suivre est claire : l’entreprise mise sur son cœur de métier, la pétrochimie, et exploite son avantage en termes de coûts en Amérique du Nord. C'est l'action sur laquelle vous devriez vous concentrer.

Mesures de rentabilité

Vous regardez LyondellBasell Industries N.V. (LYB) dans un environnement cyclique difficile, les chiffres généraux vont donc paraître compliqués. Ce qu'il faut retenir directement, c'est que même si la rentabilité GAAP est profondément négative en raison d'une importante dépréciation hors trésorerie, la performance opérationnelle sous-jacente de l'entreprise, une fois ajustée de ces éléments ponctuels, montre une marge bénéficiaire modeste mais sous pression.

Décomposons les ratios de rentabilité de base (bénéfice brut, bénéfice d'exploitation et marges bénéficiaires nettes) en utilisant les données 2025 les plus récentes. Le principal défi pour LyondellBasell est que ses marges sur les douze derniers mois (TTM) jusqu'au 30 septembre 2025 sont considérablement inférieures à la moyenne du secteur de la chimie.

• Marge brute : TTM est seulement 8.16%, bien en dessous de la moyenne du secteur de 39.12%.
• Marge opérationnelle : TTM se situe à 3.3%, par rapport à l'industrie 12.18%.
• Marge nette : Le TTM est négatif, à -3.2%, par rapport à l'industrie 6.58%.

La perte nette TTM de -1,208 milliards de dollars se terminant le 30 septembre 2025, constitue une forte 156.24% baisse d’une année sur l’autre, reflétant les difficultés du marché et les dépréciations d’actifs.

Efficacité opérationnelle et gestion des coûts

La tendance de la marge brute est le premier endroit où l’on voit la pression. La marge bénéficiaire brute de LyondellBasell a connu une tendance à la baisse au cours des dernières années, ce qui indique une augmentation du coût des marchandises vendues (COGS) par rapport au chiffre d'affaires, signe classique d'un ralentissement du cycle chimique. Pour le seul troisième trimestre 2025, le bénéfice brut était de 906 millions de dollars sur 7,727 milliards de dollars de chiffre d'affaires, ce qui donne une Marge Brute d'environ 11.72%.

Pour être honnête, l’entreprise riposte. La direction exécute un « Plan d'amélioration de la trésorerie » qui est en bonne voie pour atteindre un 600 millions de dollars objectif en 2025 en mettant l’accent sur la réduction des coûts fixes et une meilleure gestion du fonds de roulement. Il s'agit d'une action absolument nécessaire pour stabiliser la marge opérationnelle, qui a été profondément négative. -9.46% au troisième trimestre 2025 sur une base GAAP en raison d'une 1,2 milliard de dollars en dépréciations d’actifs hors trésorerie.

Le portrait GAAP par rapport à la rentabilité ajustée

Lorsque l’on exclut les éléments identifiés, comme les dépréciations d’actifs et les coûts de restructuration, le tableau passe d’une perte à un bénéfice modeste, sur lequel les analystes se concentrent souvent pour évaluer la santé des activités principales. Voici le calcul rapide du trimestre le plus récent, le troisième trimestre 2025 :

La marge bénéficiaire nette ajustée de 4.27% au troisième trimestre 2025 est toujours inférieur à la moyenne TTM du secteur de 6.58%, mais cela montre que le cœur de métier est rentable. Il s’agit d’une distinction cruciale pour les investisseurs, car la perte GAAP est avant tout un événement comptable. Vous devez comprendre les moteurs de cette performance, c'est pourquoi vous devriez être Explorer LyondellBasell Industries N.V. (LYB) Investisseur Profile: Qui achète et pourquoi ?

Étape suivante : examinez les rapports sectoriels pour voir quelles unités commerciales génèrent le bénéfice ajusté et lesquelles font baisser les chiffres globaux GAAP.

Structure de la dette ou des capitaux propres

LyondellBasell Industries N.V. (LYB) fonctionne avec un ratio d'endettement (D/E) équilibré, bien que légèrement élevé, par rapport à ses pairs de la chimie de spécialités, reflétant sa nature à forte intensité de capital et les récentes pressions du marché. En septembre 2025, le ratio D/E de l'entreprise s'élevait à environ 1.25. Il s’agit d’une mesure essentielle, qui nous indique que pour chaque dollar de capitaux propres, l’entreprise a 1,25 $ de dette totale.

Honnêtement, un ratio de 1,25 n’est pas un signal d’alarme en soi, mais c’est certainement quelque chose à surveiller. Pour le contexte, le ratio D/E moyen pour l’ensemble de l’industrie chimique est plus proche de 0.85, et pour les produits chimiques spécialisés, il est encore plus bas, à environ 0.65. Cela suggère que LyondellBasell Industries N.V. est plus endettée que bon nombre de ses concurrents directs, comme Dow Inc. à 0.76. Vous pouvez voir cet effet de levier dans la répartition :

• Capitaux propres totaux (septembre 2025) : 10 599 millions de dollars
• Dette totale (court et long terme, septembre 2025) : environ 13 216 millions de dollars

Voici un calcul rapide : l'entreprise a recours au financement par emprunt pour financer une partie importante de ses actifs, ce qui peut amplifier les rendements en période de prospérité, mais également amplifier les pertes lorsque le cycle pétrochimique ralentit.

La stratégie de financement de l'entreprise s'appuie sur une base d'endettement à long terme importante, typique d'une entreprise à forte intensité de capital. En septembre 2025, la dette à long terme et l’obligation de location-acquisition s’élevaient à 12 000 millions de dollars, éclipsant la dette à court terme et l’obligation de location-acquisition de 1 216 millions de dollars. Cette préférence pour le financement à long terme confère à l'entreprise une stabilité et des paiements d'intérêts prévisibles, ce qui est judicieux face au creux cyclique actuel du marché pétrochimique.

Le marché reste néanmoins prudent. En juillet 2025, S&P Global Ratings a confirmé la solide notation de crédit d'émetteur à long terme « BBB » et la notation à court terme « A-2 », mais a révisé la perspective de stable à négative. Ces perspectives négatives reflètent directement l'attente selon laquelle l'offre excédentaire prolongée du secteur, en particulier en provenance de Chine, maintiendra sous pression leurs indicateurs d'EBITDA et de crédit jusqu'en 2026. La société s'engage à maintenir sa solide notation d'investissement, ce qui signifie qu'elle donnera probablement la priorité à la réduction de la dette ou au versement de dividendes stables plutôt qu'à des rachats d'actions agressifs ou à une nouvelle croissance financée par la dette jusqu'à ce que le cycle s'améliore.

LyondellBasell Industries N.V. gère activement son portefeuille de dettes, comme en témoigne un supplément de prospectus pour les titres de créance déposé fin octobre 2025. Ils équilibrent le financement par emprunt d'actifs importants et à long terme avec un financement par actions qui maintient un dividende solide - un dividende trimestriel de $1.37 par action a été déclarée en novembre 2025. C’est ainsi qu’ils satisfont les actionnaires tout en gérant une entreprise cyclique et à forte capitalisation. Pour en savoir plus sur qui achète et vend des actions en ce moment, consultez Explorer LyondellBasell Industries N.V. (LYB) Investisseur Profile: Qui achète et pourquoi ?

Liquidité et solvabilité

Vous voulez savoir si LyondellBasell Industries N.V. (LYB) dispose des liquidités immédiates pour couvrir ses factures à court terme, et honnêtement, le tableau est celui d’une stabilité prudente, pas d’excès. Les ratios de liquidité de l'entreprise, en particulier le ratio de liquidité rapide, suggèrent une position serrée mais gérable, ce qui est courant dans l'industrie chimique à forte intensité de capital. Pourtant, leurs récents flux de trésorerie d’exploitation ont montré un fort rebond, qui constitue le véritable moteur de leur santé financière à court terme.

Au cours des douze derniers mois (TTM) se terminant le 30 septembre 2025, le ratio actuel de LyondellBasell Industries N.V. se situe à 1,57. Cela signifie que l'entreprise dispose de 1,57 $ d'actifs à court terme pour chaque dollar de passif à court terme. C'est confortablement au-dessus de la référence de 1,0, mais il s'agit d'une baisse par rapport aux 1,84 observés au cours de l'exercice précédent, reflétant l'environnement de marché difficile dans lequel ils ont traversé. Voici un calcul rapide de leur position immédiate et la plus liquide :

• Ratio actuel (TTM septembre 2025) : 1,57
• Ratio rapide (TTM septembre 2025) : 0,93

Le ratio rapide (ou ratio de test), qui exclut les stocks - souvent l'actif actuel le moins liquide - est de 0,93. C'est juste en dessous du préféré 1,0 et cela met en évidence la dépendance de l'entreprise à l'égard de la vente de ses stocks, qui étaient évalués à 4 568 millions de dollars au 30 juin 2025, pour couvrir entièrement ses obligations immédiates. C'est un risque clé à surveiller ; si la demande ralentit, il devient rapidement plus difficile de déplacer ces stocks. Les stocks constituent une composante majeure de leur fonds de roulement.

Le fonds de roulement de l'entreprise (actifs courants moins passifs courants) reste substantiel. Sur la base du bilan du 30 juin 2025, LyondellBasell Industries N.V. détenait 11 076 millions de dollars d'actifs courants totaux et 6 244 millions de dollars de passifs courants totaux. Cela se traduit par un fonds de roulement positif d'environ 4 832 millions de dollars. Il s'agit d'un solide tampon, mais la tendance est à une légère contraction par rapport aux fourchettes plus élevées observées au cours des périodes précédentes, ce qui est cohérent avec l'accent mis sur la gestion du fonds de roulement dans le cadre de son plan d'amélioration de la trésorerie.

C'est sur les tendances des flux de trésorerie que l'histoire devient la plus intéressante, en particulier à mesure qu'ils exécutent leur stratégie de réduction des coûts. Au cours du seul troisième trimestre 2025, LyondellBasell Industries N.V. a généré un solide flux de trésorerie provenant des activités d'exploitation (OCF) de 983 millions de dollars. Cette augmentation de l'OCF constitue un revirement significatif par rapport à l'utilisation de 579 millions de dollars de liquidités au premier trimestre 2025, démontrant que l'accent mis par la direction sur la génération de liquidités porte ses fruits.

Le déploiement de la trésorerie est équilibré, mais le rendement pour les actionnaires est une priorité. Pour vous donner une vision concrète du tableau des flux de trésorerie du troisième trimestre 2025 :

La société gère ses dépenses en capital (CapEx), avec 406 millions de dollars investis au troisième trimestre 2025. Elle s'engage également en faveur du rendement pour les actionnaires, en distribuant 443 millions de dollars de dividendes au cours du même trimestre. La bonne nouvelle est que l'OCF du troisième trimestre de 983 millions de dollars a facilement couvert à la fois les dépenses d'investissement et le versement de dividendes, ce qui est sans aucun doute le signe d'une opération saine et autofinancée à court terme. Ils ont également clairement indiqué que leur plan d'amélioration de la trésorerie est en passe d'atteindre un objectif de 600 millions de dollars en 2025, ce qui devrait renforcer davantage les flux de trésorerie disponibles.

Dans l'ensemble, LyondellBasell Industries N.V. dispose d'une position de liquidité solide, ancrée par un fonds de roulement positif et un solide flux de trésorerie d'exploitation au cours du dernier trimestre. La principale préoccupation est le Quick Ratio inférieur à 1,0, ce qui signifie qu'ils s'appuient sur leurs stocks pour faire face à toutes les dettes à court terme, mais la génération importante d'OCF fournit un contrepoids important à ce risque structurel. Pour en savoir plus sur l'orientation stratégique de l'entreprise, vous devriez consulter l'article complet sur Analyse de la santé financière de LyondellBasell Industries N.V. (LYB) : informations clés pour les investisseurs.

Analyse de valorisation

Vous regardez LyondellBasell Industries N.V. (LYB) après une année difficile, et la situation de valorisation est complexe : le titre semble bon marché par rapport aux multiples historiques, mais ce faible prix est le résultat direct de bénéfices sévèrement déprimés. Le consensus du marché est de « maintenir », reflétant cette tension entre des prix bas et des vents contraires cycliques persistants dans le secteur chimique.

Notre analyse suggère que LyondellBasell Industries se négocie actuellement avec une décote en fonction de sa valeur comptable, mais le ratio de distribution de dividendes extrêmement élevé signale un risque à court terme pour la durabilité du dividende si les bénéfices ne rebondissent pas rapidement. Il faut regarder au-delà du simple ratio P/E, qui est définitivement faussé par la récente chute des bénéfices.

Multiples de valorisation clés : sous-évalués ou surévalués ?

Lorsque nous examinons les mesures de valorisation traditionnelles à partir de novembre 2025, LyondellBasell Industries semble bon marché par rapport à ses moyennes historiques, ce qui est typique pour une entreprise cyclique au bas de son cycle. Le ratio cours/bénéfice (P/E) sur les douze derniers mois (TTM) n'est pas significatif pour le moment car la société a déclaré un bénéfice par action (BPA) négatif pour la période TTM se terminant en septembre 2025, un signe clair du ralentissement de l'industrie. Voici le calcul rapide des mesures prospectives :

• Ratio P/E à terme : Le P/E à terme se situe à environ 12.99. Ce chiffre est basé sur les bénéfices attendus pour 2025 et est inférieur à la moyenne générale du marché, ce qui suggère que le titre est sous-évalué si les prévisions de bénéfices se confirment.
• Ratio prix/valeur comptable (P/B) : Le P/B est faible à 1.33. Ce ratio compare la valeur marchande à la valeur comptable des actifs, et une valeur aussi basse suggère que le marché évalue l'entreprise à une légère prime par rapport à sa valeur liquidative.
• Valeur d'entreprise/EBITDA (EV/EBITDA) : L'EV/EBITDA est d'environ 10.24. Il s’agit d’une mesure cruciale pour les industries à forte intensité de capital comme la chimie ; bien qu'il soit plus élevé que ce que suggère le P/B, il indique toujours une valorisation raisonnable par rapport à la génération de flux de trésorerie opérationnels de l'entreprise avant dette et charges non monétaires.

Volatilité du cours des actions et consensus des analystes

L’évolution du cours des actions au cours des 12 derniers mois témoigne d’un pessimisme important des investisseurs. Au cours de l'année précédant novembre 2025, le cours de l'action de LyondellBasell Industries a augmenté diminué de 47,59%. Le sommet sur 52 semaines était un niveau élevé $85.25, alors que le récent cours de clôture oscillait autour du plus bas $43 à $44 gamme.

Cette forte baisse est directement liée à un environnement opérationnel difficile. Pourtant, les analystes de Wall Street ne paniquent pas ; la note consensuelle d'une vingtaine de maisons de courtage est « Conserver » ou « Neutre ». L'objectif de cours moyen sur 12 mois est d'environ $57.19, ce qui implique un potentiel de hausse si l'entreprise peut exécuter sa stratégie, sur laquelle vous pouvez en savoir plus dans leur Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de LyondellBasell Industries N.V. (LYB).

Rendement des dividendes et durabilité des versements

Les mesures de dividendes sont un point de discussion majeur pour LyondellBasell Industries. La société maintient un dividende annuel élevé de $5.48 par action, ce qui se traduit par un rendement en dividende substantiel d'environ 12.23% à fin 2025.

Mais voici une mise en garde : le taux de distribution des dividendes est dangereusement élevé. En raison des bénéfices négatifs sur le TTM, le ratio de distribution est alarmant. 3.15 (soit 315%). Cela signifie que la société distribue plus de trois fois son bénéfice net en dividendes, finançant ainsi les dividendes à partir de ses réserves de trésorerie ou de nouvelles dettes. Il ne s’agit pas d’une structure durable à long terme. Un rendement élevé est attrayant, mais un taux de distribution supérieur à 100 % signale un risque élevé de réduction future des dividendes si le cycle industriel ne se produit pas bientôt.

Facteurs de risque

Vous regardez LyondellBasell Industries N.V. (LYB) fin 2025, et le principal point à retenir est le suivant : l'entreprise traverse le ralentissement cyclique le plus profond depuis des décennies, mais ses réductions agressives de coûts et ses modifications de portefeuille constituent un pare-feu financier. Le plus grand risque à court terme reste la faiblesse prolongée de l'Europe et la volatilité des matières premières, mais l'objectif d'amélioration de la trésorerie de la société de 1,1 milliard de dollars sur 2025-2026 montre clairement la voie vers la résilience.

Risques externes : le ralentissement prolongé de la pétrochimie

Le principal risque auquel LyondellBasell est confronté est le ralentissement prolongé du secteur, qui a comprimé les marges à l'échelle mondiale. Nous avons constaté que cela a durement affecté leurs finances au troisième trimestre 2025, où la société a déclaré une perte nette de 890 millions de dollars. Cette perte s'explique en grande partie par 1,2 milliard de dollars de dépréciations d'actifs hors trésorerie dans les segments européens et Advanced Polymer Solutions, conséquence directe de la faiblesse des marchés pétrochimiques européens et automobiles mondiaux. C'est un environnement difficile ; Honnêtement, il s’agit du ralentissement le plus long que de nombreux analystes chevronnés aient connu.

Sur le plan opérationnel, il faut également tenir compte de la pression persistante exercée par la volatilité des coûts des intrants. Pour le quatrième trimestre 2025, la direction s'attend à ce que la hausse des coûts du gaz naturel et des matières premières en Amérique du Nord réduise les marges des polyoléfines intégrées, tandis que la demande européenne devrait rester modérée. De plus, l’offre excédentaire mondiale et la concurrence des importations continuent de faire pression sur les prix des polymères, ce qui rend plus difficile la hausse des prix.

• La faiblesse de la demande européenne constitue un obstacle majeur.
• Les coûts des matières premières augmentent en Amérique du Nord.
• L’offre excédentaire mondiale maintient les prix sous contrôle.

Défis d’exécution opérationnels et stratégiques

Même si l'environnement externe est difficile, LyondellBasell est également confrontée à des risques liés à sa propre transformation stratégique. La société se débarrasse activement de ses actifs non essentiels et sous-performants, ce qui introduit un risque d'exécution. Par exemple, la vente prévue de quatre actifs européens devrait entraîner une perte importante comprise entre 700 et 900 millions de dollars au moment de la clôture. Il s’agit du coût de la mise à niveau du portefeuille, mais cela a quand même un impact sur le bilan.

Un autre risque stratégique clé est le retard du projet de craquage d'éthylène Flex-2, d'une valeur de 2,5 milliards de dollars. Bien que ce report constitue une décision intelligente et disciplinée en matière d’allocation de capital – réduisant les prévisions de CAPEX pour 2025 de 200 millions de dollars à 1,7 milliard de dollars – il repousse les avantages attendus à long terme d’un actif à coût avantageux. Vous échangez la préservation de vos liquidités à court terme contre une croissance différée.

Enfin, il existe un risque d’arrêt opérationnel. Pour aligner la production sur la faible demande mondiale et effectuer la maintenance nécessaire, la société vise des taux d'exploitation plus faibles au quatrième trimestre 2025, dont environ 60 % pour les actifs O&P européens. Ce temps d'arrêt planifié, comme la pause de 40 jours au cracker de Wesseling, est financièrement prudent mais a un impact certain sur les volumes trimestriels.

Stratégies d’atténuation et solidité financière

La bonne nouvelle est que la direction n’attend pas seulement que le cycle s’inverse ; ils exécutent un plan d’atténuation complet à plusieurs niveaux. Ils sont en passe d'atteindre 1 milliard de dollars d'EBITDA annuel récurrent d'ici fin 2025 grâce à leur programme d'amélioration de la valeur (VEP). Il s’agit d’un changement structurel et non d’une solution ponctuelle.

Par ailleurs, le Plan d’Amélioration de la Trésorerie (CIP) s’avère être un outil puissant. L'objectif de flux de trésorerie supplémentaires a été élargi à 600 millions de dollars pour 2025 et à au moins 1,1 milliard de dollars sur 2025 et 2026. Voici un calcul rapide de l'objectif de 2025 : il comprend une réduction des coûts fixes de 200 millions de dollars et une réduction de 200 millions de dollars du fonds de roulement. Ils trouvent du cash partout.

Cette concentration sur la génération de trésorerie, qui s'est traduite par une forte trésorerie provenant des activités d'exploitation de 983 millions de dollars au troisième trimestre 2025, permet à LyondellBasell de maintenir un bilan solide avec 1,8 milliard de dollars de trésorerie et équivalents et 6,5 milliards de dollars de liquidités disponibles à la fin du troisième trimestre 2025. Cette solidité financière est ce qui leur permet de continuer à reverser 443 millions de dollars aux actionnaires sous forme de dividendes au troisième trimestre 2025. Vous pouvez en savoir plus sur la situation financière complète dans notre rapport détaillé. poste : Analyse de la santé financière de LyondellBasell Industries N.V. (LYB) : informations clés pour les investisseurs.

Opportunités de croissance

Vous regardez LyondellBasell Industries N.V. (LYB) dans un cycle pétrochimique difficile, la vraie question est donc de savoir comment ils pivotent pour la reprise. Ce qu'il faut retenir directement, c'est que même si les revenus à court terme sont stables, les réductions agressives des coûts et le changement stratégique de l'entreprise vers des produits durables à marge plus élevée devraient entraîner un rebond significatif des bénéfices.

Le cœur de leur plan de croissance repose sur une stratégie disciplinée à trois piliers : développer le cœur de métier, construire une activité rentable de solutions circulaires et à faibles émissions de carbone (CLCS) et accroître les performances. Ce ne sont pas que des paroles ; ils exécutent un plan d'amélioration de la trésorerie (CIP) de 600 millions de dollars pour 2025, et le programme d'amélioration de la valeur (VEP) est en passe de fournir au moins 750 millions de dollars d'amélioration de l'EBITDA annuel récurrent d'ici fin 2025. C'est un puissant levier interne.

Voici un rapide calcul sur les perspectives à court terme : les analystes prévoient que le chiffre d'affaires pour l'ensemble de l'année 2025 se situera autour de 30,16 milliards de dollars, avec un bénéfice par action (BPA) dilué estimé à $2.47. Pour être honnête, les prévisions de revenus reflètent un marché difficile, mais les chiffres des bénéfices suggèrent que la discipline opérationnelle commence à affecter les résultats. Pour rappel, le BPA ajusté du troisième trimestre 2025 était déjà solide à $1.01, dépassant les estimations de 0,81 $. Ils gèrent vraiment bien le cycle.

• Innovations produits : Investir dans MoReTec-1, leur première usine de recyclage avancée à l'échelle commerciale en Allemagne, conçue pour recycler les déchets d'emballages plastiques générés par plus de 1,2 million de citoyens allemands par an. Cette technologie exclusive est un différenciateur clé dans l’économie circulaire en pleine croissance (CLCS).
• Expansions du marché : Renforcer sa position sur la côte américaine du golfe grâce à une décision finale d'investissement visant à accroître la production de propylène, qui tire parti de son infrastructure existante à coût avantageux. Ils optimisent également leur empreinte mondiale en garantissant des approvisionnements en éthane et en naphta à des coûts avantageux en Arabie Saoudite.
• Mise à niveau du portefeuille : La vente de quatre actifs européens progresse, ce qui s'inscrit dans le cadre de leur stratégie de sortie d'activités non essentielles et à faible rendement. Cela renforce leur concentration sur les positions de leader.

Ce réoutillage stratégique confère à LyondellBasell Industries N.V. (LYB) un avantage concurrentiel durable. Leur base de production américaine à faible coût, alimentée par des matières premières de gaz naturel bon marché, leur confère une résilience structurelle face à leurs concurrents mondiaux. De plus, leur leadership technologique dans les technologies des polyoléfines constitue une forte barrière à l’entrée. L’avenir est moins une question de volume que de marge, et leur transition vers CLCS, visant un EBITDA supplémentaire d’au moins 1 milliard de dollars d’ici 2030 sur ce segment, montre qu’ils comprennent ce changement.

Si vous souhaitez en savoir plus sur qui adhère à cette stratégie, vous pouvez lire Explorer LyondellBasell Industries N.V. (LYB) Investisseur Profile: Qui achète et pourquoi ?

Le tableau ci-dessous résume les principaux facteurs financiers de l’année, en indiquant les priorités :

Ce que cache cette estimation, c’est le potentiel d’une reprise plus rapide que prévu de la demande de biens durables, ce qui pourrait faire grimper le chiffre du BPA. Néanmoins, la société donne la priorité à un bilan de qualité investissement et aux rendements pour les actionnaires, ayant restitué 443 millions de dollars aux actionnaires sous forme de dividendes au cours du seul troisième trimestre 2025.