Décomposer la santé financière de McKesson Corporation (MCK) : informations clés pour les investisseurs

Si vous regardez McKesson Corporation (MCK) en ce moment, le titre est clair : l'entreprise met en œuvre son changement stratégique, et les chiffres de l'exercice 2025 le confirment sans aucun doute. Ils affichent un chiffre d'affaires consolidé de 359,1 milliards de dollars, un solide 16% augmenter d'une année sur l'autre, ce qui se traduit par un bénéfice net GAAP de 3,30 milliards de dollars. Voici un calcul rapide : ce type de croissance du chiffre d'affaires, tirée en grande partie par le segment pharmaceutique américain et les produits spécialisés comme les médicaments GLP-1, montre que leur moteur de distribution principal est en plein essor, et ils sont revenus 3,5 milliards de dollars aux actionnaires par le biais de rachats et de dividendes. Néanmoins, un investisseur chevronné doit regarder au-delà des bénéfices ajustés (le BPA ajusté a atteint $33.05) et considérez les succès ponctuels, comme le 643 millions de dollars de la vente de leurs commerces de détail canadiens, ce qui constitue un nettoyage nécessaire, mais qui représente néanmoins un coût réel. Nous devons déterminer si la poussée continue vers les services oncologiques et biopharmaceutiques à marge élevée peut continuer à dépasser les pressions sur les prix du secteur. Examinons donc le bilan et les flux de trésorerie pour voir si cette dynamique est durable.

Analyse des revenus

Vous envisagez McKesson Corporation (MCK) en raison de sa taille massive et, honnêtement, l’ampleur de ses revenus est la première chose à comprendre. Le principal point à retenir pour l'exercice 2025 est que le chiffre d'affaires de McKesson s'accélère, tiré presque entièrement par sa puissance de distribution pharmaceutique aux États-Unis. Le chiffre d'affaires total consolidé atteint environ 359,1 milliards de dollars, représentant une forte 16.2% croissance d’une année sur l’autre. Il s'agit d'un bond significatif par rapport à la croissance de 11,65 % enregistrée l'année précédente.

La société est sans aucun doute un géant de la distribution pharmaceutique, et la répartition par segment le montre clairement. Voici un calcul rapide sur la provenance de l’argent :

Le segment pharmaceutique américain est le moteur, représentant plus de 9 dollars sur 10 apportés par McKesson. 17.6% au cours de l’exercice 2025, alimentée par des volumes de prescriptions plus élevés de la part de grands clients nationaux de détail et par une poussée délibérée vers les produits spécialisés, en particulier en oncologie.

Ce que cache cette estimation, c’est le pivot stratégique qu’effectue McKesson, qui a un impact sur les autres segments. Vous constatez une nette concentration sur les domaines à plus forte croissance et à marge plus élevée, comme les solutions en oncologie et biopharmaceutiques. Par exemple, le segment Prescription Technology Solutions (RxTS), qui fournit des logiciels et des services aux pharmacies, a enregistré un chiffre d'affaires de 5,22 milliards de dollars, représentant un solide 9.37% augmenter d’année en année. Cela représente une petite part du gâteau, mais elle croît rapidement.

Le changement le plus important reste toutefois la séparation prévue de l'unité Solutions médico-chirurgicales, qui distribue des fournitures et des équipements médicaux. Ce segment a apporté 11,39 milliards de dollars au cours de l'exercice 2025. McKesson se débarrasse également d'actifs internationaux non essentiels, après avoir cédé ses activités de vente au détail Rexall et Well.ca basées au Canada au troisième trimestre de l'exercice 2025. Le message est simple : doubler la mise sur les services pharmaceutiques et spécialisés aux États-Unis et rationaliser le reste. Si vous souhaitez approfondir la valorisation, vous pouvez en savoir plus sur Décomposer la santé financière de McKesson Corporation (MCK) : informations clés pour les investisseurs.

• L'accent est mis sur la distribution pharmaceutique et spécialisée aux États-Unis.
• L'oncologie et la biopharmaceutique sont des domaines de croissance clés.
• Medical-Surgical Solutions devrait être séparé.

Mesures de rentabilité

Si vous regardez McKesson Corporation (MCK), la première chose à comprendre est que l’entreprise fonctionne sur un modèle de volume massif et de marges extrêmement minces. C'est la nature du secteur de la distribution pharmaceutique, il faut donc considérer l'efficacité de leurs opérations au-delà du chiffre d'affaires important.

Pour l’exercice 2025 (FY2025), le tableau de rentabilité de McKesson est une histoire d’échelle. Le chiffre d'affaires consolidé pour l'ensemble de l'année a atteint un niveau stupéfiant 359,1 milliards de dollars. Mais quand on approfondit les marges, on voit la corde raide sur laquelle ils marchent. Les données des douze derniers mois (TTM), qui constituent la vue la plus récente à la fin de 2025, montrent à quel point ces marges sont réellement comprimées.

Voici le calcul rapide : A 3.6% la marge brute signifie que pour chaque dollar de produit vendu, il ne reste que 3,6 cents après le coût des marchandises vendues (COGS). Au moment où vous comptabilisez les dépenses d’exploitation, la marge nette se réduit à un peu plus d’un centime par dollar. C'est pourquoi l'efficacité opérationnelle est sans aucun doute le facteur le plus critique.

Efficacité opérationnelle et tendances des marges

L'évolution de la marge brute de McKesson est le signe le plus clair des pressions sur les coûts du secteur. La marge bénéficiaire brute a en fait diminué au cours des cinq derniers exercices, atteignant son plus bas niveau depuis cinq ans. 3.6% au cours de l’exercice 2025. Cette compression est une réalité structurelle dans la distribution pharmaceutique, motivée par des facteurs tels que la déflation des prix des médicaments génériques et le pouvoir d’achat des grands comptes nationaux de détail.

Néanmoins, la capacité de l'entreprise à accroître son bénéfice ajusté par action diluée (BPA) à $33.05 au cours de l'exercice 2025-a 20% par rapport à l'année précédente - montre une solide gestion des coûts en dessous de la ligne de bénéfice brut et un déploiement efficace des capitaux. Ils tirent davantage de bénéfices de leur énorme base de revenus, même si la marge bénéficiaire diminue.

• La marge brute est serrée, mais stable par rapport à ses pairs.
• La croissance du BPA ajusté montre un excellent contrôle opérationnel.
• La distribution spécialisée et l'oncologie sont des moteurs de marge clés.

McKesson gère également activement son portefeuille, par exemple avec l'intention annoncée de séparer l'activité Solutions médico-chirurgicales. Ce type de démarche stratégique vise à moderniser le portefeuille et à accélérer la croissance dans des domaines à marge plus élevée comme son segment Prescription Technology Solutions, qui vise un 11% à 12% croissance du résultat opérationnel sectoriel ajusté à long terme.

Comparaison sectorielle : le jeu des marges minces

Lorsque vous comparez McKesson Corporation (MCK) à ses pairs les plus proches dans le secteur de la distribution de soins de santé, vous constatez que ces faibles marges constituent la norme du secteur et non un problème spécifique à McKesson. Marge bénéficiaire brute de McKesson pour l'exercice 2025 de 3.6% est dans la lignée des concurrents :

• Marge bénéficiaire brute de Cardinal Health Inc. : 3.5%.
• Marge bénéficiaire brute de Cencora Inc. : 3.3%.

McKesson est légèrement en avance, mais la différence est minime. Cela signifie que leur avantage concurrentiel ne réside pas dans le fait de facturer davantage, mais dans le fait d'être la machine la plus efficace. Le jeu se gagne en cents, pas en dollars. Pour un examen plus approfondi des risques et des opportunités, y compris l'impact de leurs retombées stratégiques, consultez l'article complet sur Décomposer la santé financière de McKesson Corporation (MCK) : informations clés pour les investisseurs.

Finances : suivez la marge brute du troisième trimestre 2026 pour déceler tout signe de stabilisation ou de nouvelle baisse d'ici la fin de l'année.

Structure de la dette ou des capitaux propres

Lorsque l’on examine le bilan de McKesson Corporation (MCK), la première chose qui saute aux yeux est la manière dont elle finance sa croissance. Ils dépendent largement du financement par emprunt, mais il s’agit d’une stratégie calculée soutenue par des flux de trésorerie massifs, et non d’un signe de détresse. La clé réside dans leur structure de capital très inhabituelle, qui montre capitaux propres négatifs.

Au trimestre se terminant en septembre 2025, la dette totale de McKesson, la somme des obligations à court et à long terme, était d'environ 9,792 milliards de dollars. Voici le calcul rapide des composants :

• Dette à court terme et obligation de location-acquisition : 2 025 millions de dollars
• Dette à long terme et obligation de location-acquisition : 7 767 millions de dollars

Leur endettement est important, mais il est gérable pour une entreprise de cette envergure. Ils génèrent une tonne de flux de trésorerie.

Le ratio d’endettement négatif : un examen plus attentif

Le ratio d'endettement (D/E) de McKesson pour le trimestre se terminant en septembre 2025 était d'environ -5.63. Ce nombre négatif n’est pas un défaut dans le calcul ; c'est le résultat direct du fait que leurs capitaux propres totaux sont négatifs, à environ -1,739 milliards de dollars. Cette situation est courante parmi les entreprises qui ont mis en œuvre de manière agressive d’importants programmes de rachat d’actions pendant de nombreuses années, réduisant ainsi la part des actions dans leur bilan.

Pour être juste, un ratio D/E négatif constitue une comparaison directe avec la médiane du secteur 15.8% difficile pour le secteur de la santé dans son ensemble. Nous devrions plutôt examiner leur effet de levier sous l’angle de leur capacité à générer des liquidités. Leur ratio dette/EBITDA ajusté était très confortable. 1,5x au 30 septembre 2024, ce qui est bien en dessous du seuil de 2x que S&P Global s'attend à ce qu'ils maintiennent. C'est certainement la meilleure mesure ici.

Stratégie de financement et santé du crédit

McKesson Corporation équilibre sa structure de capital en utilisant la dette pour financer la croissance - y compris des acquisitions stratégiques - et en restituant du capital aux actionnaires via des rachats d'actions, ce qui a créé une position nette négative. La santé du crédit de la société reste solide, S&P Global Ratings confirmant sa notation de crédit d'émetteur à long terme à « BBB+ » et révisant ses perspectives à positive en février 2025.

Ces perspectives positives reposent sur l'hypothèse que McKesson continuera à générer un solide flux de trésorerie disponible, qui devrait être d'au moins 4 milliards de dollars par an, même en finançant des acquisitions et des rachats d’actions. Par exemple, la société a récemment annoncé son intention d'acquérir une participation majoritaire dans PRISM Vision Holdings LLC pour 850 millions de dollars et l'Institut de recherche et spécialistes du cancer de Floride pour 2,5 milliards de dollars, tous deux alignés sur leur stratégie visant à ajouter des services spécialisés à plus forte marge.

L'entreprise est également proactive en matière de refinancement. En septembre 2024, ils ont émis de nouveaux billets de premier rang non garantis, avec l'intention d'utiliser le produit pour rembourser leurs billets à 5,25 % qui arriveront à échéance en février 2026. Ce type d'activité est un moyen intelligent de gérer les charges d'intérêts et de lisser le calendrier des échéances de la dette. Si vous souhaitez comprendre les facteurs stratégiques derrière ces mouvements financiers, vous devriez consulter le Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de McKesson Corporation (MCK).

Liquidité et solvabilité

Vous devez savoir si McKesson Corporation (MCK) dispose de suffisamment de liquidités immédiates pour couvrir ses factures à court terme, et la réponse est oui, mais il s'agit d'un « oui » nuancé typique du secteur de la distribution pharmaceutique. Leurs ratios de liquidité semblent serrés sur le papier, mais leurs flux de trésorerie d’exploitation massifs et constants constituent la véritable force qui sous-tend leur santé financière.

Ce qu’il faut retenir, c’est que le modèle économique de l’entreprise – volume élevé, faible marge et utilisation efficace du crédit fournisseur – rend les ratios de liquidité traditionnels moins terrifiants qu’il n’y paraît. Vous avez affaire à une entreprise qui est définitivement riche en liquidités, et non en actifs au sens actuel du terme.

Voici un calcul rapide de leur position à court terme pour l’exercice clos le 31 mars 2025 :

• Rapport actuel : 0.90
• Rapport rapide (rapport acide-test) : 0.53

Un ratio actuel de 0.90 signifie que pour chaque dollar de passif à court terme (passifs courants de 61,60 milliards de dollars), la société ne détient que $0.90 en actifs circulants (55,398 milliards de dollars). Le Quick Ratio est encore plus bas car il supprime les stocks, moins liquides. C'est un classique profile pour un distributeur : il gère son fonds de roulement (actifs courants moins passifs courants) de manière très agressive, finançant essentiellement ses opérations en retardant les paiements aux fournisseurs (comptes fournisseurs).

Ce que cache cette estimation, c’est l’efficacité de leur cycle de conversion de trésorerie, c’est pourquoi la tendance de leur fonds de roulement est négative.

Tendances du fonds de roulement et des flux de trésorerie

Le fonds de roulement net de McKesson Corporation a atteint son plus bas niveau depuis 5 ans en mars 2025 à -10,448 milliards de dollars, poursuivant une tendance à la baisse pluriannuelle. Ce solde négatif est une particularité et non un bug de ce secteur. Cela montre que l'entreprise est très efficace pour collecter l'argent des clients (comptes clients) plus rapidement qu'elle ne paie ses fournisseurs (comptes fournisseurs). Ils utilisent l’argent de leurs fournisseurs pour financer leur croissance, ce qui est un acte puissant, quoique exigeant.

Pourtant, c’est dans les flux de trésorerie que McKesson Corporation brille vraiment, en fournissant le filet de sécurité ultime. Sur l'ensemble de l'exercice 2025, la société a généré des flux de trésorerie robustes :

Le 6,1 milliards de dollars en flux de trésorerie provenant des activités opérationnelles (CFO) est le signal le plus clair de solidité financière. Ce moteur opérationnel est si puissant qu'il en résulte 5,2 milliards de dollars en Free Cash Flow (FCF) après investissements. Ils ont utilisé une grande partie de ce FCF-3,5 milliards de dollars-de racheter des actions ordinaires (3,1 milliards de dollars) et verser des dividendes (345 millions de dollars), signalant la confiance de la direction dans sa génération continue de liquidités et sa structure de capital.

Forces et préoccupations en matière de liquidité

Leur principal atout réside dans le volume et la prévisibilité de leurs flux de trésorerie opérationnels, qui couvrent facilement leurs obligations à court terme malgré des ratios faibles. Le risque est qu’un changement soudain et défavorable des conditions de paiement des principaux fournisseurs ou un ralentissement des paiements des clients puissent rapidement mettre à mal cette situation négative du fonds de roulement.

La liquidité de McKesson Corporation est fondamentalement saine en raison de son rôle central dans la chaîne d'approvisionnement des soins de santé, mais vous devez toujours surveiller leurs jours à payer (DPO) et leurs jours de vente (DSO) pour vous assurer que l'écart de fonds de roulement ne se creuse pas trop rapidement. Pour approfondir les moteurs de cette stratégie financière, vous devriez être Exploration de l'investisseur McKesson Corporation (MCK) Profile: Qui achète et pourquoi ?

Analyse de valorisation

Vous regardez McKesson Corporation (MCK) après une hausse massive, et la question est simple : le titre est-il toujours un achat, ou sommes-nous en territoire surévalué ? Ce qu'il faut retenir directement, c'est que même si le titre se négocie à un prix supérieur à sa médiane historique, ses indicateurs prospectifs et son solide consensus de croissance suggèrent qu'il est évalué de manière raisonnable à légèrement sous-évalué si l'on prend en compte sa domination du marché et sa stratégie de déploiement de capitaux.

Les actions de McKesson Corporation ont été un moteur au cours de la dernière année. Honnêtement, la performance a été définitivement solide. Au cours des 12 derniers mois jusqu'en novembre 2025, le cours de l'action a bondi d'environ 38,01 %, avec un rendement cumulatif de près de 49,28 %. Cela a poussé le cours de l'action entre 842,09 $ et 850,77 $ à la mi-novembre 2025, proche de son sommet sur 52 semaines de 867,63 $.

McKesson Corporation (MCK) est-elle surévaluée ou sous-évaluée ?

Pour être précis, nous devons regarder au-delà du prix autocollant et vérifier les multiples de valorisation de base. Le ratio cours/bénéfice (P/E) courant, qui compare le cours actuel de l'action aux bénéfices des 12 derniers mois, se situe à environ 26,22. Voici un calcul rapide expliquant pourquoi le P/E prévisionnel est plus convaincant : les analystes prévoient une forte croissance des bénéfices, ramenant le P/E prévisionnel à environ 20,43. Ce multiple à terme est raisonnable pour un leader du marché dans le domaine de la distribution de soins de santé, en particulier un leader doté d'un solide pipeline de croissance de solutions technologiques de prescription (RxTS).

Le ratio valeur d'entreprise/EBITDA (EV/EBITDA), qui constitue une meilleure mesure pour les entreprises à forte intensité de capital comme McKesson Corporation car il inclut la dette, se situe actuellement autour de 16,89. Ce que cache cette estimation, c'est le programme agressif de rachat d'actions de la société, qui a réduit le nombre d'actions de plus de 4 % d'une année sur l'autre, augmentant ainsi les indicateurs par action. Pour en savoir plus sur la stratégie de capital, vous devriez être Exploration de l'investisseur McKesson Corporation (MCK) Profile: Qui achète et pourquoi ?

Un aperçu des principaux ratios de valorisation à partir des données de l’exercice fiscal de novembre 2025 :

Le ratio Price-to-Book (P/B) n'est pas une mesure utile ici, car McKesson Corporation a des capitaux propres négatifs. Ce n’est pas un signe de détresse, mais plutôt le résultat structurel d’années de rachats d’actions importants et d’un modèle commercial à faible marge et à volume élevé – un trait commun aux grands distributeurs pharmaceutiques.

Dividende et consensus des analystes

McKesson Corporation n'est pas une action à haut rendement ; il se concentre sur la croissance et les rachats d'actions. Le dividende annuel est actuellement fixé à 3,28 $ par action, ce qui se traduit par un faible rendement en dividende d'environ 0,38 %. Néanmoins, le dividende est extrêmement sûr, avec un ratio de distribution (le pourcentage des bénéfices versés sous forme de dividendes) d'environ 9,53 % seulement. Ce faible ratio donne à l'entreprise une grande flexibilité pour réinvestir ou poursuivre son programme de rachat.

The Street est largement optimiste sur le titre. À la mi-novembre 2025, le consensus des analystes est clairement favorable à un achat. Sur 13 analystes couvrant le titre, 84 % au total recommandent une note d'achat fort ou d'achat, et seulement 15 % suggèrent une note de maintien. Le prix cible moyen est fixé à 874,23 $, ce qui implique une légère hausse par rapport au prix actuel, mais la véritable opportunité réside dans la trajectoire des bénéfices à long terme.

• Note consensuelle : Acheter.
• Analystes recommandant un achat/achat fort : 84%.
• Objectif de cours moyen : $874.23.

Votre prochaine étape devrait consister à examiner le paysage concurrentiel et à déterminer comment le segment technologique de McKesson Corporation se positionne par rapport à des acteurs plus petits et plus agiles. Finance : Analysez l'impact d'une augmentation de 10 % du multiple P/E à terme sur le cours cible d'ici la fin du premier trimestre 2026.

Facteurs de risque

Vous regardez McKesson Corporation (MCK) après un exercice 2025 solide, où les revenus consolidés ont atteint un niveau considérable. 359,1 milliards de dollars, mais une grande entreprise comporte toujours de gros risques. Le principal défi pour McKesson n'est pas la demande, mais plutôt la navigation dans un environnement hyper-réglementé et à faibles marges tout en repoussant les vents contraires juridiques et opérationnels. Nous devons nous concentrer sur les domaines où l’argent réel est en danger : la réglementation et la compression des marges concurrentielles.

Honnêtement, le plus grand risque à court terme est le changement de réglementation. Le système de santé américain est un ballon de football politique et McKesson se trouve en plein milieu de la chaîne d’approvisionnement. Tout changement majeur dans les modèles de tarification ou de remboursement des médicaments – comme l’impact potentiel de la règle Medicare Part B de la nation la plus favorisée (NPF) sur les prix de vente moyens (ASP) – pourrait immédiatement réduire leurs marges déjà minces. De plus, l’ombre persistante des litiges liés aux opioïdes demeure, même si la société a enregistré une charge relativement mineure de 108 millions de dollars pour les passifs estimés au cours de l’exercice 2025. C’est un coût pour faire des affaires, mais ce n’est certainement pas un petit montant.

Les risques financiers et opérationnels sont plus subtils mais persistants. Le secteur de la distribution de médicaments en gros est un jeu de volume, et les marges brutes de McKesson ont diminué sur le long terme, ce qui témoigne d'une pression concurrentielle fondamentale. Voici le calcul rapide des récents problèmes opérationnels :

• Faillite de Rite Aid : McKesson a dû constituer une provision de 725 millions de dollars pour créances irrécouvrables, bien qu'ils aient pu en annuler 206 millions de dollars au cours de l'exercice 2025 grâce aux liquidités reçues.
• Fonds de roulement : la situation du fonds de roulement de l'entreprise était négative de 6,2 milliards de dollars à la fin de l'exercice 2025, en grande partie en raison de la manière dont elle gère les dettes et les traites.
• Coûts de restructuration : pour accroître l'efficacité, l'entreprise a engagé 298 millions de dollars en frais de restructuration au cours de l'exercice 2025.

L’entreprise s’attaque de front à ces risques. Leur stratégie consiste à réorienter le portefeuille vers des domaines à plus forte croissance et à plus forte marge comme l'oncologie et les soins spécialisés, ce qui est intelligent. Ils prévoient également de séparer le segment des solutions médico-chirurgicales en une société indépendante, une démarche visant à libérer de la valeur en concentrant le capital sur leurs principaux atouts. Il s’agit d’un jeu classique d’optimisation de portefeuille.

Ils investissent massivement dans la technologie et l’analyse des données pour améliorer la conformité et l’efficacité opérationnelle, mais les menaces de cybersécurité et le défi de l’intégration de grandes acquisitions, comme l’achat de 2,49 milliards de dollars de Community Oncology Revitalization Enterprise Ventures, se cachent toujours. Le risque d’intégration est réel.

Pour en savoir plus sur qui parie sur la stratégie de McKesson, vous devriez lire Exploration de l'investisseur McKesson Corporation (MCK) Profile: Qui achète et pourquoi ?

Opportunités de croissance

Vous recherchez une carte claire de la direction que prend McKesson Corporation (MCK) à partir de là, et la réponse courte est : plus profondément dans les soins spécialisés, qui sont un domaine à forte marge et à forte croissance. Le pivot stratégique de l'entreprise porte déjà ses fruits, l'exercice 2025 montrant une accélération significative, nous donnant une base solide pour les projections futures.

Le principal moteur de croissance reste le segment pharmaceutique américain. Pour l'ensemble de l'exercice 2025, McKesson Corporation a réalisé un chiffre d'affaires consolidé de 359,1 milliards de dollars, soit une augmentation de 16 % d'une année sur l'autre. Il s'agit d'un chiffre énorme, dû en grande partie à l'augmentation des volumes de prescriptions des clients de détail nationaux et à l'augmentation massive de la distribution de produits spécialisés, y compris les médicaments GLP-1.

Voici le calcul rapide de la rentabilité : le bénéfice ajusté par action diluée (BPA ajusté) pour l'exercice 2025 a atteint 33,05 $, soit une forte croissance de 20 % par rapport à l'année précédente. Cela démontre que l’orientation opérationnelle fonctionne, même dans un environnement de distribution complexe.

• Focus sur les médicaments de spécialité : des marges plus élevées, moins sensibles au volume.
• Croissance du volume de vente au détail : Forte performance des comptes nationaux.
• Génération de trésorerie : 5,2 milliards de dollars de flux de trésorerie disponible au cours de l'exercice 2025.

Affûtage stratégique du portefeuille

L'étape la plus cruciale pour la croissance future est l'optimisation du portefeuille, ce qui signifie que McKesson Corporation se débarrasse des actifs non essentiels pour concentrer le capital là où il obtient le rendement le plus élevé. La société a annoncé son intention de séparer son segment Solutions médico-chirurgicales en une société indépendante. Cette séparation, qui est une décision chirurgicale intelligente, permet à McKesson Corporation restante de doubler ses efforts sur des opportunités de croissance plus élevée et de marges plus élevées.

Les initiatives stratégiques se concentrent sur l'expansion des services spécialisés, en particulier dans les solutions d'oncologie, multispécialités et biopharmaceutiques. C’est ici que se rencontrent les innovations de produits et l’expansion du marché. Par exemple, la société a finalisé l'acquisition d'une participation majoritaire de 80 % dans PRISM Vision Holdings, LLC, l'un des principaux fournisseurs de services d'ophtalmologie et de gestion de la rétine, en avril 2025. En outre, l'accord visant à acquérir une participation majoritaire dans Core Ventures de Florida Cancer Specialists & Research Institute LLC, dont la clôture est prévue en juin 2025, renforce encore son leadership dans la gestion des pratiques communautaires.

Vous voulez vraiment voir une entreprise acheter de la croissance dans des domaines à forte demande comme l’oncologie, et c’est exactement ce que fait McKesson Corporation.

Échelle concurrentielle inégalée

L'avantage concurrentiel de McKesson Corporation ne réside pas seulement dans ce qu'elle achète ; il s'agit de leur immense échelle et de leur efficacité opérationnelle. Avec deux autres sociétés, McKesson Corporation représente plus de 90 % du secteur américain de la vente en gros de produits pharmaceutiques. Ce type d’échelle se traduit directement par un pouvoir d’achat supérieur et un réseau de distribution étendu et difficile à reproduire.

De plus, la société continue d'investir massivement dans les solutions technologiques de prescription (RxTS), qui constituent un avantage concurrentiel clé (un avantage commercial durable). Ce segment fournit des solutions et des technologies de chaîne d'approvisionnement basées sur les données qui améliorent les résultats pour les patients et l'efficacité opérationnelle de leurs clients, créant ainsi des relations clients plus solides. L'objectif de croissance du bénéfice d'exploitation ajusté à long terme pour le segment pharmaceutique américain a été mis à jour entre 6 % et 8 %, reflétant la confiance dans le maintien de cette croissance.

Trajectoire des gains futurs

Pour l’avenir, les prévisions financières de l’entreprise sont solides. L’accent stratégique mis sur l’oncologie et la biopharmacie devrait générer une croissance soutenue des bénéfices bien supérieure aux moyennes historiques. La direction a relevé et réduit sa fourchette prévisionnelle de BPA ajusté pour l'exercice 2026 entre 38,05 $ et 38,55 $ (à compter de septembre 2025), ce qui est un signal clair de confiance dans son plan. Cela représente une croissance prévue impressionnante de 15 % à 17 % par rapport au BPA ajusté de 33,05 $ pour l'exercice 2025.

Ce que cache cette estimation, c’est le potentiel d’une nouvelle hausse si le marché des produits pharmaceutiques spécialisés, en particulier dans des domaines comme le GLP-1, poursuit sa trajectoire explosive. L'objectif de croissance du BPA ajusté à long terme a également été relevé dans une fourchette de 13 % à 16 %, en hausse par rapport à la fourchette précédente de 12 % à 14 %, ce qui constitue un engagement important en faveur de la création de valeur future. Pour une analyse plus approfondie des données financières qui sous-tendent cette stratégie, vous pouvez lire l’analyse complète ici : Décomposer la santé financière de McKesson Corporation (MCK) : informations clés pour les investisseurs.

Votre prochaine étape devrait être de modéliser l'impact de la séparation médico-chirurgicale sur la marge restante de l'entité. profile, car c’est la dernière étape pour bien comprendre la nouvelle McKesson Corporation, plus ciblée.