Analyse de la santé financière de National Energy Services Reunited Corp. (NESR) : informations clés pour les investisseurs

Vous regardez National Energy Services Reunited Corp. (NESR) et vous voyez un casse-tête classique dans les services énergétiques : une forte rentabilité sous-jacente mélangée à des frictions de flux de trésorerie à court terme. Les résultats du troisième trimestre 2025, publiés en novembre, montrent que la discipline des coûts de l'entreprise fonctionne définitivement, avec un bénéfice net en hausse séquentielle de 16,7 % pour atteindre 17,7 millions de dollars, et un ratio d'EBITDA ajusté de la dette nette sur les douze derniers mois (TTM) restant exceptionnellement bas à seulement 0,93. C'est un excellent bilan. Mais vous constatez également une baisse des revenus de 12,2 % d'une année sur l'autre à 295,3 millions de dollars, alors qu'un contrat majeur est en transition en Arabie Saoudite, et les flux de trésorerie disponibles pour les neuf premiers mois de 2025 ont fortement chuté à 25,0 millions de dollars contre 103,0 millions de dollars pour la période précédente en raison de tensions sur le fonds de roulement. La grande opportunité, l'attribution massive du contrat de fracturation intégrée de Jafurah en Saoudite, vous donne une visibilité sur les revenus, mais le défi immédiat consiste à combler le fossé entre l'obtention de ce contrat à long terme et la pression actuelle sur la trésorerie d'exploitation. Il s’agit d’une histoire d’investissement stratégique et de risque d’exécution, et nous devons expliquer exactement ce que ces chiffres signifient pour votre décision d’investissement d’aujourd’hui.

Analyse des revenus

Vous regardez National Energy Services Reunited Corp. (NESR) et vous vous demandez d'où vient réellement l'argent, en particulier avec tout le bruit qui règne sur le marché de l'énergie du Moyen-Orient et de l'Afrique du Nord (MENA). La conclusion directe est la suivante : les revenus de NESR sont géographiquement concentrés et, en 2025, ont montré une croissance mitigée, avec des chiffres pour l'ensemble de l'année qui devraient rester stables malgré une forte baisse au troisième trimestre.

Pour l’ensemble de l’exercice 2025, National Energy Services Reunited Corp. s’attend à ce que son chiffre d’affaires total s’aligne sur le niveau de 2024 d’environ 1,30 milliard de dollars. Cette stabilité est une vision réaliste, étant donné que le chiffre d'affaires des douze derniers mois (TTM) au troisième trimestre 2025 s'élevait à environ 1,31 milliard de dollars, reflétant une croissance modeste d'une année sur l'autre de seulement +0.66%.

Les principales sources de revenus : services et géographie

National Energy Services Reunited Corp. est un fournisseur pur et intégré de services pétroliers axé presque entièrement sur la région MENA. L'activité se décompose en deux segments de services principaux de haut niveau : les services de production et les services de forage et d'évaluation. Les services de production, qui comprennent le tubage en serpentin, la stimulation et l'achèvement des puits, constituent la principale source de revenus de l'entreprise. C'est le cœur de l'activité.

La concentration géographique est un facteur clé dans votre évaluation des risques. Voici un calcul rapide sur l'endroit où les revenus sont ancrés :

• Arabie Saoudite : Comptes pour plus de 50% du revenu total.
• Quatre principaux pays : L’Arabie saoudite, Oman, le Koweït et les Émirats arabes unis contribuent collectivement 75-80% du chiffre d’affaires total de l’entreprise.

Cette orientation régionale assure la stabilité dans un marché mondial volatil, mais elle signifie également que les transitions contractuelles dans un seul pays, comme l'Arabie Saoudite, peuvent avoir de lourdes conséquences sur le chiffre d'affaires.

Volatilité d’une année sur l’autre et changements clés

Les résultats trimestriels 2025 montrent le caractère irrégulier (non-uniformité) inhérent au secteur des services pétroliers, en particulier lorsqu'il est lié aux contrats des grandes compagnies pétrolières nationales. Alors que le chiffre d'affaires du premier trimestre 2025 était 303,1 millions de dollars (un +2.1% augmentation d'une année sur l'autre) et le chiffre d'affaires du deuxième trimestre 2025 était 327,4 millions de dollars (un +1.0% d'une année sur l'autre), le troisième trimestre a connu un recul important.

Le chiffre d'affaires du troisième trimestre 2025 s'élève à 295,3 millions de dollars, ce qui représente une forte baisse d'une année sur l'autre -12.2%. Cette baisse est largement due à l'impact temporaire d'une transition contractuelle majeure en Arabie Saoudite, ainsi qu'au calendrier des ventes de produits, qui peut être incohérent. Pour être honnête, cette baisse a été partiellement atténuée par une croissance solide dans d’autres zones géographiques clés comme le Koweït, le Qatar et l’Irak. L’entreprise joue définitivement un long jeu dans la région.

Le changement le plus important à court terme est l’attribution du grand contrat intégré de Jafurah en Arabie Saoudite, qui positionne National Energy Services Reunited Corp. comme la plus grande entreprise de fracturation hydraulique (frac) au Moyen-Orient. Ce contrat, ainsi que l'accent mis sur les marchés du gaz non conventionnel dans la région MENA, constituent le principal moteur de croissance qui devrait générer un taux de chiffre d'affaires d'environ 2 milliards de dollars d’ici fin 2026. Vous pouvez approfondir les implications stratégiques de ce changement dans l’article complet : Analyse de la santé financière de National Energy Services Reunited Corp. (NESR) : informations clés pour les investisseurs.

Mesures de rentabilité

National Energy Services Reunited Corp. (NESR) affiche une rentabilité défendable profile en 2025, avec une forte efficacité opérationnelle compensant une baisse des revenus à court terme. Ce qu’il faut retenir, c’est que leur marge d’EBITDA ajusté (bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement) reste robuste, ce qui indique une excellente gestion des coûts même pendant les transitions contractuelles.

Pour le troisième trimestre 2025, NESR a déclaré un chiffre d'affaires de 295,3 millions de dollars. Ce qui est intéressant ici, c'est que le bénéfice net a en fait augmenté séquentiellement de 16,7 % pour atteindre 17,7 millions de dollars, malgré une baisse de 9,8 % du chiffre d'affaires. Il s’agit d’un signal clair que la direction s’efforce de contrôler les coûts, ce qui est certainement ce que vous souhaitez voir lorsque l’activité ralentit.

Voici un calcul rapide des principales marges de rentabilité pour le troisième trimestre 2025, par rapport au trimestre précédent :

La marge bénéficiaire nette (revenu net divisé par le chiffre d'affaires) est passée de 4,6 % au deuxième trimestre 2025 à 6,0 % au troisième trimestre 2025. Cette amélioration, même avec une baisse du chiffre d'affaires, met en évidence le succès de leur discipline en matière de coûts. La marge d'EBITDA ajusté, qui constitue un bon indicateur de la marge bénéficiaire d'exploitation dans le secteur des services pétroliers, est restée stable à environ 21,7 %. Cette stabilité témoigne de l’efficacité opérationnelle et de l’exécution disciplinée, même si de nouveaux contrats majeurs comme le grand contrat de fracturation intégré saoudien de Jafurah sont en cours.

Comparaison de l'industrie et efficacité opérationnelle

Si l’on considère l’ensemble du secteur, les ratios de rentabilité de NESR sont compétitifs, en particulier compte tenu de sa concentration sur la région du Moyen-Orient et de l’Afrique du Nord (MENA). À titre de comparaison, la marge brute médiane de l’industrie américaine de l’extraction de pétrole et de gaz en 2024 était d’environ 37,8 % et la marge opérationnelle était de 21,4 %. La marge d'EBITDA ajusté de NESR de 21,7 % est tout à fait conforme, ou légèrement supérieure, à cette référence générale de marge opérationnelle, ce qui est un signe positif pour une société de services souvent soumise à une pression sur les prix plus intense.

L’efficacité opérationnelle est la véritable histoire ici. La société a maintenu une marge d'EBITDA solide et stable malgré une baisse des revenus, principalement due à une transition de contrat en Arabie Saoudite. Ceci suggère que leurs coûts variables sont bien maîtrisés. Ils réalisent des investissements stratégiques, avec des dépenses en capital prévues pour 2025 se situant entre 140 et 150 millions de dollars, mais ils le font tout en maîtrisant étroitement leurs dépenses d'exploitation. De plus, la direction vise une marge d'EBITDA à long terme de 23 à 25 %, de sorte que le taux actuel de 21,7 % constitue une base solide pour la croissance future.

Pour être honnête, ce que cache cette estimation, c'est la véritable marge bénéficiaire brute GAAP, qui n'est pas explicitement détaillée dans les publications récapitulatives des résultats, mais la marge d'EBITDA ajusté stable indique que le coût des marchandises vendues (COGS) par rapport aux revenus est bien géré. Vous pouvez en savoir plus sur la santé financière de l'entreprise dans Analyse de la santé financière de National Energy Services Reunited Corp. (NESR) : informations clés pour les investisseurs.

La prochaine étape pour vous consiste à surveiller les résultats du quatrième trimestre 2025 pour vérifier l'augmentation prévue du taux de revenus, qui devrait aligner les revenus de l'année 2025 sur les niveaux de 2024, et voir si l'expansion de la marge commence à se matérialiser à mesure que de nouveaux contrats commencent à être exécutés.

Structure de la dette ou des capitaux propres

Si vous regardez National Energy Services Reunited Corp. (NESR), la première chose à remarquer dans son bilan est un engagement clair à réduire l’endettement. Ils privilégient définitivement le financement par actions et la génération de flux de trésorerie, ce qui est un signe de discipline financière dans un secteur à forte intensité de capital.

À la fin du troisième trimestre 2025, la dette totale de l'entreprise s'élevait à 332,9 millions de dollars. Ce total se répartit entre la dette à court terme, qui arrive à échéance dans un délai d'un an, et la dette à long terme, qui leur donne plus de répit. Voici le calcul rapide de leur dette au troisième trimestre 2025 profile:

• Dette totale : 332,9 millions de dollars
• Dette à court terme : 125,8 millions de dollars
• Dette à long terme : 207,1 millions de dollars (Calculé)

La bonne nouvelle est que la dette nette de l'entreprise (dette totale moins trésorerie) a diminué, passant de 274,9 millions de dollars fin 2024 à 263,3 millions de dollars au 30 septembre 2025. Cette diminution reflète les remboursements prévus de la dette à long terme effectués tout au long de l'année.

Le ratio d’endettement (D/E) est ce qui raconte la véritable histoire de leur mix de financement, montrant dans quelle mesure les opérations de l’entreprise sont financées par la dette par rapport aux capitaux propres. Un ratio inférieur signifie moins de risques. Pour National Energy Services Reunited Corp., le ratio D/E déclaré le plus récemment est d'environ 0.24. Pour être honnête, d’autres rapports récents le rapprochent de 0,37, mais quoi qu’il en soit, la tendance est claire.

Il s’agit d’une position très forte par rapport à l’industrie. Le ratio D/E moyen pour le secteur des équipements et services pétroliers et gaziers oscille généralement autour de 0.52. National Energy Services Reunited Corp. fonctionne avec un endettement nettement inférieur à celui de ses pairs, ce qui leur donne une marge de sécurité si le marché tourne au sud. C'est un énorme avantage concurrentiel.

L'entreprise équilibre activement sa structure de capital. En 2025, ils se sont concentrés sur le désendettement via des remboursements programmés de la dette, mais ils ont également eu recours à des manœuvres axées sur les actions. Par exemple, en mai et juillet 2025, ils ont réalisé une offre d’échange et une sollicitation de consentement liées à leurs bons de souscription en circulation. Ce type d'activité convertit la dilution future potentielle des capitaux propres en capitaux propres actuels, simplifiant ainsi la structure du capital et réduisant l'excédent de warrants. Ils donnent clairement la priorité aux flux de trésorerie et au financement par actions plutôt qu’à l’endettement nouveau et important, ce qui est une décision judicieuse compte tenu de la nature à forte intensité de capital du secteur des services pétroliers. Vous pouvez en savoir plus sur la situation financière plus large dans Analyse de la santé financière de National Energy Services Reunited Corp. (NESR) : informations clés pour les investisseurs.

Voici un aperçu des principaux indicateurs de levier au troisième trimestre 2025 :

Le ratio dette nette/EBITDA ajusté sur les douze derniers mois (TTM) de 0,93x est un autre indicateur clé, bien en dessous du niveau de 2,0x que de nombreux analystes considèrent comme un plafond conservateur. Ce faible effet de levier profile Cela signifie que National Energy Services Reunited Corp. a une capacité significative pour financer de futurs projets de croissance, comme le contrat récemment attribué à Saudi Aramco, sans avoir besoin immédiatement d'émettre de nouvelles dettes ou de nouveaux capitaux propres. La prochaine étape pour vous est de voir comment ce bilan solide se traduit par leur capacité à financer ces contrats majeurs.

Liquidité et solvabilité

Vous devez savoir si National Energy Services Reunited Corp. (NESR) dispose des liquidités nécessaires pour couvrir ses factures à court terme et financer sa croissance. Ce qu’il faut retenir directement, c’est que même si l’entreprise dispose d’un tampon d’actifs liquides décent, une récente accumulation de fonds de roulement met à rude épreuve les flux de trésorerie disponibles (FCF), de sorte que l’efficacité du recouvrement constitue le principal risque à court terme.

La position de liquidité de la société, c'est-à-dire sa capacité à faire face à ses obligations à court terme, est tendue mais généralement stable. A la fin du troisième trimestre 2025, le Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de National Energy Services Reunited Corp. (NESR) soutient leur stratégie à long terme, mais les indicateurs financiers à court terme racontent une histoire plus nuancée.

Ratios actuels et rapides : un tampon serré

Le ratio de liquidité générale (actifs courants divisés par passifs courants) de National Energy Services Reunited Corp. s'élève à 1,11. Un ratio supérieur à 1,0 signifie que l’actif à court terme dépasse le passif à court terme, ce qui est une bonne chose, mais il s’agit d’une faible marge. Le ratio de liquidité rapide, ou ratio de test, qui exclut les stocks pour mesurer les actifs les plus liquides, est de 0,93.

Voici le calcul rapide : un ratio rapide inférieur à 1,0 indique que sans vendre des stocks, l'entreprise ne peut pas couvrir immédiatement toutes ses dettes à court terme. Il ne s'agit pas d'une crise, mais cela révèle une dépendance à l'égard de la conversion des stocks ou, plus probablement dans ce secteur de services, du recouvrement rapide des comptes clients (C/R). C'est définitivement le numéro à surveiller.

• Ratio actuel : 1,11
• Rapport rapide : 0,93
• Trésorerie et équivalents (T3 2025) : 69,7 millions de dollars

Tendances du fonds de roulement et des comptes clients

L'évolution du fonds de roulement est la principale préoccupation en matière de liquidité. Le flux de trésorerie disponible (FCF) pour les neuf premiers mois de 2025 a chuté de manière significative à 25,0 millions de dollars, contre 103,0 millions de dollars pour la période de l'année précédente. Cette baisse n’était pas due à un effondrement soudain des revenus ; elle s'explique par une légère augmentation du fonds de roulement, en particulier une croissance des soldes des comptes débiteurs en raison de retards de recouvrement.

Pour être honnête, la direction a noté qu'une grande partie de ces recouvrements retardés ont été reçus au début du quatrième trimestre 2025 et elle s'attend à une amélioration significative des flux de trésorerie d'exploitation pour le quatrième trimestre. Néanmoins, une accumulation de comptes débiteurs constitue une fuite de trésorerie, et constitue un risque jusqu'à ce que ces recouvrements se stabilisent. Le ratio dette nette/EBITDA ajusté de la société reste modeste à 0,93x, ce qui constitue une base de solvabilité solide, mais la liquidité est une question de timing, pas seulement de dette totale.

Tableau des flux de trésorerie Overview (9 mois clos le 30 septembre 2025)

L’analyse des trois composantes des flux de trésorerie donne une idée plus claire de la destination des liquidités. La société est dans une phase d’investissements lourds, ce qui impacte sa génération de trésorerie immédiate.

Voici le raisonnement : le flux de trésorerie d'exploitation s'élevait à 125,7 millions de dollars. Le flux de trésorerie disponible s'élevait à 25,0 millions de dollars. Cela signifie qu'environ 100,7 millions de dollars ont été dépensés en dépenses d'investissement (CapEx) au cours des neuf mois, ce qui représente un investissement majeur dans la capacité future et dans les nouveaux contrats. Il s’agit d’un choix stratégique, qui n’est pas un signe de difficultés financières, mais il laisse moins de liquidités en banque, c’est pourquoi le solde de trésorerie est passé de 108,0 millions de dollars à la fin de l’année 2024 à 69,7 millions de dollars au troisième trimestre 2025.

Analyse de valorisation

Vous regardez National Energy Services Reunited Corp. (NESR) et posez la question centrale : s’agit-il d’un achat, d’une conservation ou d’une vente ? Sur la base des données de novembre 2025, le consensus du marché penche en faveur d'un achat modéré, mais un examen plus attentif des multiples de valorisation montre que le titre n'est plus une bonne affaire.

Le titre a connu une hausse significative. Honnêtement, il y a un an, National Energy Services Reunited Corp. se négociait près de son plus bas niveau sur 52 semaines, à 5,20 $. Aujourd'hui, en novembre 2025, il oscille autour de 14,25 $, proche de son sommet sur 52 semaines de 14,50 $. C'est un gain énorme, mais cela signifie que l'argent facile a disparu et que vous devez être précis sur la valorisation à partir de là.

National Energy Services Reunited Corp. est-il surévalué ou sous-évalué ?

La réponse courte est : son prix est basé sur la croissance, ce qui constitue un changement clé par rapport à sa fourchette de négociation historique. Nous devons examiner le ratio valeur d’entreprise/EBITDA (EV/EBITDA), qui est ma mesure préférée dans le domaine des services énergétiques car elle élimine le bruit de la dette et de la dépréciation (bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement). Voici le calcul rapide sur les multiples clés :

• Cours/bénéfice suiveur (P/E) : 19,16.
• P/E à terme : 11,88.
• Prix ​​au livre (P/B) : 1,45.
• EV/EBITDA : 5,35 (à terme).

Le P/E prévisionnel de 11,88 semble relativement attrayant, surtout si les analystes prévoient un BPA de 1,03 $ pour l’ensemble de l’exercice 2025. Mais l’EV/EBITDA raconte une autre histoire. Le Forward EV/EBITDA actuel de 5,35 est nettement supérieur à la moyenne sur 5 ans de la société de 3,48. Ce que cache cette estimation, c'est que même si le ratio est plus élevé, la société affiche également une croissance, avec un chiffre d'affaires du troisième trimestre 2025 atteignant 295,3 millions de dollars et un EBITDA ajusté à 64,0 millions de dollars. Le marché est prêt à payer une prime pour cette exécution.

Consensus des analystes et réalité des dividendes

Wall Street est globalement optimiste. La note consensuelle des analystes est un achat modéré. L'objectif de prix moyen sur 12 mois est d'environ 16,86 $, ce qui suggère une hausse potentielle d'environ 18,30 % par rapport au prix actuel. Cette fourchette cible va d'un minimum de 15,00 $ à un maximum de 19,00 $. Par exemple, JPMorgan Chase & Co. a récemment relevé son objectif de cours à 19,00 $ avec une note « Surpondération ».

Un facteur clé à retenir : National Energy Services Reunited Corp. est actuellement une entreprise axée sur la croissance et non sur le revenu. La société ne verse actuellement aucun dividende. Ainsi, votre rendement sera entièrement basé sur l’appréciation du capital et non sur le rendement. Le rendement du dividende est de 0,00 % et le ratio de distribution est N/A. Vous adhérez à l'histoire de Analyse de la santé financière de National Energy Services Reunited Corp. (NESR) : informations clés pour les investisseurs, pas un flux constant de revenus. C'est une distinction certainement importante pour votre stratégie de portefeuille.

Le cours du titre correspond à une hausse solide, mais pas spectaculaire. Les multiples de valorisation sont supérieurs aux moyennes historiques, mais les objectifs des analystes suggèrent que la croissance pourrait atteindre la barre des 16,86 $. L’action ici consiste à vérifier les prévisions du quatrième trimestre 2025 pour déceler tout signe indiquant que la prime de croissance est justifiée.

Facteurs de risque

Il faut regarder au-delà des gros chiffres pour comprendre les risques réels de National Energy Services Reunited Corp. (NESR), en particulier compte tenu de sa concentration dans la région du Moyen-Orient et de l’Afrique du Nord (MENA). Même si l'entreprise est rentable, elle déclare un bénéfice net de 17,7 millions de dollars et BPA dilué de $0.18 Pour le troisième trimestre 2025, l’environnement extérieur et l’exécution des grands contrats présentent de réels défis. Le titre a atteint un sommet de 52 semaines à $14.50 en novembre 2025, mais une partie importante de cette valorisation repose sur les performances futures, et pas seulement sur le chiffre d'affaires du dernier trimestre de 295,3 millions de dollars.

Honnêtement, le plus grand risque à court terme concerne les tensions géopolitiques. Les activités de NESR sont profondément liées aux plans de stabilité et de dépenses en capital des compagnies pétrolières nationales (NOC) dans la région MENA. Toute escalade du conflit ou tout changement majeur dans les quotas de production pétrolière de l’OPEP+ peut entraîner une forte volatilité immédiate des revenus. C’est un risque dont vous ne pouvez pas vous diversifier facilement.

Risques d’exécution opérationnelle et financière

Les récents résultats de l'entreprise mettent en évidence un risque opérationnel évident : l'exécution des contrats et la gestion du fonds de roulement. Pour les neuf mois clos le 30 septembre 2025, le flux de trésorerie disponible (FCF) a considérablement diminué pour atteindre seulement 25,0 millions de dollars, contre 103,0 millions de dollars pour la période de l'année précédente. Voici un calcul rapide : le flux de trésorerie d'exploitation s'élevait à 125,7 millions de dollars, mais les dépenses en capital (CapEx) en ont consommé 100,6 millions de dollars, ce qui laisse un FCF serré.

Ce que cache cette estimation, c'est l'augmentation des comptes clients (AR), qui est un signe classique de liquidités immobilisées dans des ventes qui n'ont pas encore été encaissées. De plus, la transition d'un contrat en Arabie Saoudite a entraîné une réduction de l'activité, ce qui a directement impacté les résultats du troisième trimestre 2025. Gérer ces contrats importants et complexes sans problèmes de trésorerie constitue sans aucun doute un défi opérationnel majeur.

• Volatilité des revenus : les revenus du troisième trimestre 2025 ont diminué de 12,2 % d'une année sur l'autre.
• Exécution du contrat : Il est essentiel d’accélérer avec succès le contrat majeur de fracturation intégrée saoudienne de Jafurah.
• Pression sur le fonds de roulement : l'augmentation des soldes AR réduit le flux de trésorerie disponible.

Stratégies d’atténuation et ambition de croissance

La direction fait face à ces risques en multipliant les contrats à long terme et de grande valeur et en se concentrant sur l'efficacité opérationnelle. L'obtention du contrat massif de Jafurah en Arabie Saoudite est le pilier stratégique de la croissance future, destiné à conduire l'objectif ambitieux du PDG d'un chiffre d'affaires de 2 milliards de dollars d'ici la fin de 2026.

Financièrement, le bilan reste stable, ce qui est une force. Le ratio dette nette/EBITDA ajusté est faible, à 0,93, sur la base de l'EBITDA ajusté des douze derniers mois (TTM). Ce niveau d'endettement modéré leur donne la possibilité de financer les CapEx nécessaires aux nouveaux contrats. Ils visent également des marges d'EBITDA ajusté à long terme de 23 à 25 %, en hausse par rapport à la marge du troisième trimestre 2025 d'environ 21,7 %, grâce à une réduction continue des coûts.

La stratégie consiste à échanger la volatilité des revenus à court terme contre des revenus contractuels à long terme, à marge élevée et stables. C'est un pari à gros enjeux sur l'exécution. Pour une analyse plus approfondie de la situation financière complète de l’entreprise, vous pouvez en savoir plus ici : Analyse de la santé financière de National Energy Services Reunited Corp. (NESR) : informations clés pour les investisseurs.

Prochaine étape : les gestionnaires de portefeuille devraient modéliser l'impact sur les flux de trésorerie d'un retard de 60 jours sur la montée en puissance du contrat Jafurah d'ici vendredi.

Opportunités de croissance

Vous voulez savoir où va la National Energy Services Reunited Corp. (NESR), et la réponse est simple : ils doublent leur mise sur le gaz et les gisements non conventionnels dans la région du Moyen-Orient et de l’Afrique du Nord (MENA). L’essentiel de leur croissance future est lié à l’obtention et à l’exécution de contrats massifs à long terme avec les compagnies pétrolières nationales (NOC), en particulier une victoire majeure qui les positionne pour une augmentation significative de leurs revenus en 2026.

Honnêtement, le plus grand catalyseur est l’attribution récente d’un contrat record. Cela change la donne.

Le gazoduc non conventionnel et sous contrat

La croissance de l'entreprise repose sur une orientation stratégique vers les ressources non conventionnelles, où elle est désormais la plus grande entreprise de fracturation hydraulique (fracturation) au Moyen-Orient. Ce n’est pas une petite victoire ; le contrat de Saudi Aramco pour le champ de Jafurah est le plus important contrat de service de l'histoire du secteur. Cette victoire garantit à elle seule la visibilité des revenus et la stabilité des marges pendant des années.

Voici un rapide calcul de ce que les analystes projettent à court terme :

• Estimation des revenus pour l’exercice 2025 : Environ 1,29 milliard de dollars.
• Estimation du BPA pour l’exercice 2025 : Environ $0.78 par action.
• Projection des revenus pour l’exercice 2026 : On s'attend à ce qu'il saute partout 1,65 milliard de dollars, une croissance de près 28%.
• Projection du BPA pour l’exercice 2026 : On prévoit une croissance d'ici 28.16% à environ $1.32 par action.

Ce que cache cette estimation, c'est le risque de montée en puissance, mais les résultats du NESR au troisième trimestre 2025 ont montré une résilience, avec un bénéfice net en hausse. 16.7% séquentiellement à 17,74 millions de dollars malgré une baisse temporaire des revenus due aux transitions contractuelles. C'est certainement le signe d'une forte discipline en matière de coûts.

Innovations de produits et expansion du marché

National Energy Services Reunited Corp. étend stratégiquement sa présence sur le marché au-delà de l'Arabie saoudite, une démarche nécessaire pour atténuer le risque de concentration des clients. Ils ont décroché de nouveaux contrats pluriannuels au Koweït, à Oman et aux Émirats arabes unis, ainsi que de multiples récompenses en Afrique du Nord dépassant 100 millions de dollars. Cette diversification régionale est cruciale pour une croissance durable.

De plus, ils favorisent de nouvelles technologies qui s'alignent sur les objectifs environnementaux et d'efficacité à long terme de la région. Il s’agit d’un moyen intelligent de sécuriser vos affaires futures :

• Plateforme de forage Roya : Commercialiser sa plate-forme de forage rotative orientable exclusive sur des marchés clés comme l'Arabie saoudite, Oman et le Koweït pour conquérir une part du marché du forage directionnel de plusieurs milliards de dollars.
• Traitement de l'eau NEDA : Piloter le traitement de l'eau produite et la récupération des minéraux de terres rares, qui transforment un coût d'élimination pour les clients en une source de revenus potentielle, soutenant les objectifs de développement durable.
• Objectif ESG : Investir dans des solutions telles que la récupération des torchères et la surveillance des émissions basée sur l’IA, qui deviennent non négociables pour les NOC.

Avantage concurrentiel et partenariats stratégiques

Le principal avantage concurrentiel de l'entreprise réside dans son profond engagement en faveur de la création de valeur dans le pays (ICV), qui constitue un mandat clé pour ses principaux clients. En 2024, environ 79% de leurs dépenses totales sont allées à des fournisseurs nationaux. Cette orientation en fait un partenaire privilégié par rapport aux concurrents internationaux qui ont du mal à répondre à ces exigences de contenu local.

Ils tirent également parti de leur position de pont entre l’expertise énergétique américaine et les compagnies pétrolières nationales de la région MENA. Par exemple, le projet Jafurah est une étude de cas sur la manière dont ils utilisent l’expertise, la technologie et l’efficacité américaines tout en renforçant le contenu local. Ce positionnement unique, en tant que société cotée au NASDAQ et axée sur la région MENA, constitue un puissant différenciateur.

Pour une analyse plus approfondie de leur bilan et de leur valorisation, vous devriez consulter l'article complet : Analyse de la santé financière de National Energy Services Reunited Corp. (NESR) : informations clés pour les investisseurs.