Analyse de la santé financière de Newtek Business Services Corp. (NEWT) : informations clés pour les investisseurs

Vous regardez les derniers résultats financiers de NewtekOne (NEWT) et voyez un signal mitigé classique : un fort BPA battu mais un manque à gagner, ce qui est un risque à court terme que vous ne pouvez pas ignorer, en particulier avec les échanges boursiers autour du $10.05 à la mi-novembre 2025. Le chiffre principal est que la société a généré un bénéfice dilué par action (BPA) de $0.67 pour le troisième trimestre 2025, qui a largement dépassé l'estimation consensuelle de 0,63 $, reflétant un levier d'exploitation impressionnant, mais un chiffre d'affaires de 74,9 millions de dollars n'a pas répondu aux attentes, même avec un solide 19.3% croissance d’une année sur l’autre. Voici le calcul rapide : le BPA dilué depuis le début de l'année est déjà à $1.54, vers le haut 22% par rapport à l'année dernière, mais le ratio d'endettement élevé de 5.69 cela signale la nécessité d’un examen minutieux du bilan, ce qui est certainement un facteur. Pourtant, la direction poursuit une action massive 325 à 350 millions de dollars La titrisation du programme de prêt alternatif (ALP) est prévue pour le quatrième trimestre 2025, et ils versent un dividende trimestriel de $0.19 par action, ce qui se traduit par un 7.56% rendement annualisé. La question ne concerne pas seulement les performances passées ; il s'agit de savoir si la forte rentabilité - attestée par un 23.7% Le rendement des capitaux propres tangibles (ROTCE) peut dépasser les préoccupations du marché en matière de revenus et les risques inhérents à un effet de levier élevé. Voyons donc le tableau complet pour planifier votre prochaine étape.

Analyse des revenus

Vous avez besoin d’une image claire de la manière dont Newtek Business Services Corp. (NEWT) gagne de l’argent, en particulier à mesure que l’entreprise modifie son modèle commercial. Ce qu'il faut retenir directement, c'est que Newtek Business Services Corp. est en train de modifier avec succès sa base de revenus, avec un chiffre d'affaires total depuis le début de l'année (YTD) 2025 atteignant 211,5 millions de dollars, marquant une forte 16.0% augmenter par rapport à la même période en 2024. Cette croissance est certainement alimentée par ses segments de revenus hors intérêts.

Répartition des principales sources de revenus

Les revenus de Newtek Business Services Corp. sont fondamentalement la somme des revenus nets d'intérêts et des revenus hors intérêts, reflétant son évolution d'une société de développement commercial (BDC) à une société de portefeuille financière avec une filiale bancaire. Historiquement, l'entreprise reposait largement sur les gains issus de la vente de prêts garantis par l'État, mais le modèle actuel met l'accent sur une combinaison diversifiée de prêts et de solutions commerciales.

Les principales sources de revenus proviennent désormais de plusieurs segments d'activité clés, qui forment ensemble « l'avantage Newtek » pour les petites et moyennes entreprises :

• Services bancaires Newtek : Générer des revenus nets d’intérêts provenant de ses activités de prêts et de dépôts.
• Paiements Newtek : Revenus issus du traitement des commerçants et des solutions de paiement en temps réel.
• Prêts alternatifs Newtek : Revenus de son programme de prêt alternatif (ALP) et d’autres produits de prêt.
• Newtek Assurance et Paie : Revenus basés sur des honoraires provenant de la fourniture de services commerciaux essentiels.

Honnêtement, les revenus hors intérêts, provenant principalement des segments axés sur les services comme les paiements et l'assurance, restent un problème. source dominante de revenus, ce qui est le bon signe d’une clientèle fidèle et diversifiée.

Croissance et tendances des revenus d’une année sur l’autre

La croissance des revenus de Newtek Business Services Corp. en 2025 montre une solide dynamique, surtout si l’on considère les performances trimestrielles. Le chiffre d'affaires des douze derniers mois (TTM) se terminant au 3T25 s'est établi à un niveau robuste 380,36 millions de dollars, vers le haut 20.21% année après année. Ce taux de croissance est fort, mais il faut surveiller la volatilité trimestrielle courante dans ce secteur.

Voici un calcul rapide des performances de 2025 au cours des neuf premiers mois :

La capacité de l'entreprise à conduire un 16.0% L'augmentation des revenus depuis le début de l'année démontre que sa stratégie bancaire numérique gagne du terrain, même avec les vents contraires liés à ses activités historiques.

Analyse des changements importants dans les flux de revenus

Le changement le plus important est la liquidation prévue de l’ancienne filiale de prêt non bancaire de la Small Business Administration (SBA), connue sous le nom de NSBF. Ce segment n'accorde plus de prêts et est désormais une source de pertes en baisse, et non de revenus, avec une perte depuis le début de l'année 2025 d'environ 14 millions de dollars.

Ce que cache cette estimation, c’est l’avantage stratégique : la liquidation libère du capital et réduit les risques. Les prêts NSBF, en pourcentage du bilan consolidé, ont chuté de façon spectaculaire 32% au troisième trimestre 2024 à seulement 16% au troisième trimestre 2025. Cela montre une transition claire et accélérée vers un nouveau modèle bancaire et de services plus diversifié.

Aussi, le Programme de Prêts Alternatifs (ALP) devient un levier majeur. La société prévoit sa plus grande titrisation pour le quatrième trimestre 2025, qui devrait se situer entre 325 millions de dollars et 350 millions de dollars. Ce programme constitue un élément clé de la nouvelle stratégie de prêt, qui s'éloigne de l'ancienne structure de la BDC et s'oriente vers un modèle plus efficace en termes de capital. Pour un aperçu plus approfondi de la perception qu'a le marché de ces changements, vous pouvez lire Explorer Newtek Business Services Corp. (NEWT) Investisseur Profile: Qui achète et pourquoi ?

Prochaine étape : examiner les prévisions pour le quatrième trimestre 2025 et le succès de la titrisation ALP prévue pour évaluer l'impact sur les revenus sur l'ensemble de l'année.

Mesures de rentabilité

Vous recherchez une image claire de la rentabilité de Newtek Business Services Corp. (NEWT), pas seulement un chiffre global, et les dernières données de 2025 montrent qu'une entreprise a exécuté avec succès un changement stratégique qui entraîne une augmentation des marges. Ce qu'il faut retenir, c'est que les ratios de rentabilité de Newtek dépassent largement la moyenne du secteur bancaire américain dans son ensemble, principalement en raison de ses secteurs d'activité à marge élevée et de revenus hors intérêts et de l'amélioration de son efficacité opérationnelle.

Pour les douze derniers mois (TTM) précédant la fin du troisième trimestre 2025, Newtek Business Services Corp. a déclaré une marge bénéficiaire nette de 19,70 %. Pour mettre cela en perspective, le retour sur actifs (ROA) global de toutes les institutions assurées par la FDIC au deuxième trimestre 2025 n'était que de 1,13 %, ce qui démontre la capacité supérieure d'utilisation des actifs et de génération de bénéfices de Newtek. Cela représente une énorme différence dans l’efficacité avec laquelle ils transforment leurs actifs en bénéfices.

Analyse des marges : brute, opérationnelle et nette

La rentabilité de l'entreprise profile est unique en raison de son modèle économique diversifié, qui comprend une banque et des filiales non bancaires consolidées (comme le traitement des paiements électroniques et les solutions technologiques). Cette structure leur confère une marge brute inhabituellement élevée pour une société de services financiers, située à 93,95 % sur une base TTM. Cette marge est le résultat direct de leurs services de grande valeur, sans intérêts, dont le coût des revenus est relativement faible.

En descendant dans le compte de résultat, la marge bénéficiaire d'exploitation - que nous pouvons approximer en utilisant la marge du revenu net avant provisionnement (PPNR) - est également solide. Pour les neuf mois clos le 30 septembre 2025 (YTD 2025), le PPNR s'élevait à environ 85,8 millions de dollars sur un chiffre d'affaires total de 211,5 millions de dollars. Voici le calcul rapide : cela se traduit par une marge opérationnelle d'environ 40,5 %. Cette marge met en évidence le fort pouvoir de fixation des prix et la maîtrise des coûts avant prise en compte des provisions pour pertes sur prêts et des impôts.

La marge bénéficiaire nette finale de 19,70 % (TTM) est un chiffre puissant, montrant que près de vingt cents de chaque dollar de chiffre d'affaires chutent dans le résultat net.

Tendances et efficacité opérationnelle

La tendance en matière de rentabilité est à une nette amélioration et à une efficacité opérationnelle accrue (gestion des coûts). Le bénéfice net avant impôts pour 2025 depuis le début de l'année, d'environ 55,5 millions de dollars, représente une augmentation de 23,5 % par rapport à la même période en 2024. Cette croissance dépasse la croissance de 16,0 % du chiffre d'affaires total pour la même période, ce qui me dit que l'entreprise devient plus efficace, pas seulement plus grande.

La mesure la plus révélatrice de l’efficacité opérationnelle est l’amélioration du ratio d’efficacité (dépenses d’exploitation en pourcentage des revenus). Ce ratio s'est amélioré à 56,3 % au troisième trimestre 2025, contre 61,8 % au trimestre de l'année précédente. Un chiffre inférieur est préférable, et cette amélioration de 550 points de base montre une réelle discipline dans la gestion des coûts et l'évolutivité de leur modèle opérationnel à mesure que les revenus augmentent. Ils tirent davantage de profit de chaque dollar de revenus. La perte du portefeuille de prêts non bancaires SBA est également en baisse, projetée autour de 18 à 20 millions de dollars pour l'ensemble de l'année 2025, contre 28,7 millions de dollars en 2024, ce qui augmentera encore le bénéfice net.

• Surveiller la baisse des pertes du portefeuille NSBF existant.
• Recherchez une amélioration continue du ratio d’efficacité.
• Comparez le ROAA de Newtek de 3,06 % à celui de 1,13 % du secteur.

Pour en savoir plus sur qui parie sur cette performance, vous devriez considérer Explorer Newtek Business Services Corp. (NEWT) Investisseur Profile: Qui achète et pourquoi ?

Structure de la dette ou des capitaux propres

Si vous regardez Newtek Business Services Corp. (NEWT), maintenant NewtekOne, Inc., la première chose qui saute aux yeux est la forte dépendance de l'entreprise au financement par emprunt, ce qui est un point essentiel à comprendre pour tout investisseur. Il ne s’agit pas d’un bilan bancaire régional typique, et c’est intentionnel, compte tenu de son histoire et de son modèle commercial en tant que société holding financière dotée d’une importante branche de prêt non bancaire.

Le ratio d'endettement total (D/E) de Newtek Business Services Corp. (NEWT) au cours du trimestre le plus récent (3T25) s'élevait à un niveau significatif de 498,18 % (ou 4,98 : 1). Pour vous donner un peu de contexte, le ratio D/E moyen d’une banque régionale américaine est plus proche de 0,50 : 1. Cela signifie que pour chaque dollar de capitaux propres, l’entreprise finance près de cinq dollars par emprunt. Il s’agit d’un modèle à fort effet de levier, et c’est pourquoi vous devez dépasser les simples indicateurs bancaires. Le ratio dette à long terme/capitaux propres était à lui seul de 193,57 % au cours de la même période.

La stratégie de la société consiste à équilibrer cet effet de levier en gérant activement sa structure de capital, en se concentrant sur une combinaison de dettes garanties, de dépôts et de capitaux propres. Ils tentent sans aucun doute d’améliorer la structure de leur capital, ce qui est une décision judicieuse dans cet environnement de taux d’intérêt.

Voici un rapide calcul de leurs récents mouvements de capitaux au 3T25, qui montrent une nette volonté de renforcer le côté actions :

• Émission de 50 millions de dollars d'actions privilégiées de série B, augmentant ainsi le capital de première catégorie.
• Levé 30 millions de dollars de capitaux propres de base de catégorie 1 (CET1) grâce à une transaction avec Patriot Financial.
• Refinancement d'une facilité clé avec une nouvelle solution de financement de 95 millions de dollars via Goldman Sachs Alternatives.

Cette activité de levée de capitaux est une action claire visant à accroître les capitaux propres supplémentaires et à réduire la dette non garantie au niveau de la société holding. Toutefois, la machine à emprunter continue de fonctionner fortement pour alimenter la croissance des prêts. Par exemple, la société se prépare à son plus grand programme de titrisation de programme de prêt alternatif (ALP) au quatrième trimestre 2025, qui devrait se situer entre 325 millions de dollars et 350 millions de dollars. La titrisation n'est qu'un terme sophistiqué désignant la mise en commun d'actifs (prêts) et la vente d'obligations garanties par ceux-ci, ce qui constitue une autre forme de financement par emprunt pour leurs activités de prêt.

Ce que cache cette estimation, c’est le risque inhérent à un modèle à fort endettement : si les pertes sur prêts augmentent de manière inattendue, l’impact sur les capitaux propres est amplifié. Néanmoins, la direction s'efforce activement d'orienter le mix de financement vers des dépôts à moindre coût auprès de Newtek Bank, qui constitue une source de financement plus saine que les emprunts externes. La valeur comptable par action ordinaire était de 11,72 $ au 30 septembre 2025, ce qui constitue un chiffre clé pour suivre ce niveau d'endettement élevé.

Pour en savoir plus sur la manière dont ces leviers financiers affectent la rentabilité, vous devriez consulter l'article complet sur Analyse de la santé financière de Newtek Business Services Corp. (NEWT) : informations clés pour les investisseurs.

Liquidité et solvabilité

Vous regardez Newtek Business Services Corp. (NEWT) et constatez de faibles ratios de liquidité, mais pour une société holding financière qui possède une banque, vous devez regarder au-delà des mesures traditionnelles de style manufacturier. Ce qu'il faut retenir directement, c'est que même si le ratio de liquidité générale est faible, l'accès de la société au capital, la forte croissance des dépôts et le pipeline de titrisation d'actifs dressent le tableau d'une liquidité stratégique et contrôlée.

Les ratios de liquidité standards – Current Ratio et Quick Ratio – sont faibles et constitueraient un signal d’alarme pour une société d’exploitation typique. Pour l'exercice 2025, le ratio actuel s'établit à 0,67 et le ratio rapide est légèrement supérieur à 0,75. Cela signifie que Newtek Business Services Corp. possède moins d'un dollar d'actifs à court terme pour chaque dollar de passif à court terme. Le ratio rapide (qui exclut les stocks) étant supérieur au ratio actuel est inhabituel, mais l'essentiel est que pour un modèle centré sur la banque, les passifs à court terme incluent les dépôts des clients, qui sont collants et gérés différemment des comptes créditeurs.

Voici un calcul rapide de la position de liquidité par rapport à la trésorerie réelle : la société a déclaré un total de trésorerie et d'équivalents de trésorerie d'environ 381,374 millions de dollars à la fin du troisième trimestre 2025. Il s’agit d’un tampon solide et liquide. De plus, ils détiennent une quantité importante d'actifs très liquides, comme les prêts détenus en vue de la vente, qui s'élevaient à environ 757,001 millions de dollars. Il s’agit d’une source essentielle de liquidité immédiate et de génération de capital.

La véritable histoire en matière de liquidité réside dans les tendances du fonds de roulement, qui montrent un modèle économique gagnant en efficacité et attirant des financements de base. Le ratio d'efficacité de l'entreprise - une mesure des dépenses d'exploitation par rapport aux revenus - s'est considérablement amélioré, passant de 61,8 % au troisième trimestre 2024 à 56.3% au troisième trimestre 2025. Cela signifie qu’ils obtiennent plus de revenus pour chaque dollar de dépenses autres que d’intérêts. En outre, la base de financement de base augmente considérablement :

• Les dépôts des entreprises ont augmenté de 52 millions de dollars (17 % d'un trimestre à l'autre) au 3T25.
• Les dépôts de base des consommateurs ont augmenté de 95 millions de dollars (12 % d'un trimestre à l'autre) au 3T25.

Cette croissance des dépôts fournit une source de fonds stable et à moindre coût, ce qui améliore directement la qualité de leur fonds de roulement et réduit la dépendance à l'égard d'un financement de gros plus coûteux.

Flux de trésorerie : investissements et financements stratégiques

En regardant le tableau des flux de trésorerie overview, les tendances reflètent une entreprise dans une phase de croissance et de gestion stratégique du capital. Bien qu'un chiffre net complet de trésorerie provenant des activités d'exploitation (OCF) pour l'ensemble de l'année 2025 ne soit pas disponible, la forte rentabilité constitue la base. Le résultat net des six premiers mois de 2025 s'élève à 23,07 millions de dollars, qui constitue le point de départ d’OCF.

Les activités d'investissement et de financement sont au cœur de l'action, montrant un accès clair aux marchés des capitaux. Newtek Business Services Corp. gère activement son bilan par le biais de la titrisation (une activité d'investissement) et de l'émission de dettes/actions (une activité de financement). Ils ont exécuté une titrisation de portefeuille de prêts adossés à des actifs (ALP) au deuxième trimestre 2025 et en prévoient une autre, plus importante, au quatrième trimestre, qui devrait se situer entre 325 millions de dollars et 350 millions de dollars. Il s’agit d’un mécanisme cohérent et reproductible pour transformer les prêts en espèces.

Du côté du financement, ils ont renforcé leur capital d'environ 80 millions de dollars des actions privilégiées de série B et 30 millions de dollars des émissions d’actions ordinaires au 3T25. Ils ont également augmenté leurs installations d'entrepôt avec des partenaires comme Deutsche Bank et Capital One d'un montant combiné. 90 millions de dollars pour soutenir la croissance des prêts. C’est ce que vous voulez voir : une entreprise dotée d’un guide solide pour financer sa croissance. Ils ont également refinancé leurs activités commerciales auprès d'un 95 millions de dollars solution, qui leur donne une flexibilité en matière de capital jusqu’en 2026.

Le problème potentiel de liquidité dû au faible ratio de liquidité générale est définitivement atténué par le solde de trésorerie élevé et la capacité avérée à générer des liquidités à partir de la titrisation de prêts et de l'accès aux marchés des capitaux. L’entreprise utilise son bilan pour croître, pas seulement pour survivre. Pour en savoir plus sur qui parie sur cette stratégie, vous devriez consulter Explorer Newtek Business Services Corp. (NEWT) Investisseur Profile: Qui achète et pourquoi ?

Analyse de valorisation

Vous examinez Newtek Business Services Corp. (NEWT), une entreprise qui a subi une transformation importante, passant d'une société de développement commercial (BDC) à une société de portefeuille financière, et vous devez savoir si le prix actuel est une affaire ou un piège. Ce qu’il faut retenir directement, c’est que Newtek Business Services Corp. sous-évalué sur la base de sa valeur comptable et de ses multiples de bénéfices, mais la récente tendance baissière du titre et le consensus des analystes suggèrent une approche prudente. Tenir note, soulignant les risques liés à la transition.

Voici un calcul rapide expliquant pourquoi le titre semble bon marché sur le papier. Depuis novembre 2025, l'action se négocie autour du $10.00 marque, qui est proche de son plus bas niveau sur 52 semaines de $9.12, une forte baisse par rapport au sommet de 52 semaines de $14.87. Cette tendance sur 12 mois montre une baisse de plus de 30%, ce qui indique clairement le scepticisme du marché quant à sa transition bancaire et aux perspectives économiques à court terme pour les prêts aux petites entreprises.

Lorsque l’on examine les principaux multiples de valorisation, le tableau est convaincant pour un investisseur axé sur la valeur. Le ratio cours/bénéfice (P/E), basé sur les bénéfices des douze derniers mois (TTM), est un faible 4.56. Considérant que le consensus des analystes pour le BPA de l’exercice 2025 est d’environ $1.93, le titre se négocie avec une décote significative par rapport au P/E moyen plus large du secteur financier d'environ 21.85. De plus, le ratio Price-to-Book (P/B) est actuellement de 0,87 (trimestre le plus récent), ce qui signifie que vous ne payez que 87 cents pour chaque dollar de la valeur comptable de l'entreprise. C’est le signe classique d’un actif potentiellement sous-évalué.

Cependant, le ratio valeur d'entreprise/EBITDA (EV/EBITDA) est un peu plus élevé à 14.01. Ce multiple est souvent utilisé pour comparer des entreprises ayant des structures de capital différentes, et son niveau élevé suggère que le niveau d'endettement de l'entreprise est un facteur sur lequel le marché pèse lourdement. Le ratio d’endettement élevé de 5.69 est une raison évidente pour cette prudence.

• P/E (TTM) : 4.56 (Sous-évalué vs secteur).
• P/B (MRQ) : 0.87 (Négociation en dessous de la valeur comptable).
• VE/EBITDA : 14.01 (Indique le risque de levier).

L’histoire des dividendes est néanmoins solide. Newtek Business Services Corp. offre un rendement en dividende annuel à terme de 7.47%, avec un ratio de distribution gérable de 34.08%. Un $0.19 un dividende trimestriel en espèces a été versé en octobre 2025, démontrant l'engagement de l'entreprise à restituer le capital. Ce rendement est très attractif pour les investisseurs axés sur le revenu, et le faible taux de distribution suggère que le dividende est bien couvert par les bénéfices.

Le consensus de Wall Street fait écho à ce signal mitigé. La note moyenne des analystes est de Tenir, ce n'est pas un achat fort, malgré les faibles multiples de valorisation. L'objectif de prix consensuel est $14.25, ce qui implique une hausse substantielle d'environ 42.6% du prix actuel. Ce que cache cette estimation, c’est le risque d’exécution lié à la transition vers une société holding financière et les pressions actuelles sur son portefeuille de prêts traditionnel. Pour être honnête, le PDG a récemment acheté 10,000 actions à $10.22, montrant la confiance de l'intérieur.

Si vous souhaitez approfondir le soutien institutionnel et savoir qui génère le volume de ce titre, vous devriez consulter Explorer Newtek Business Services Corp. (NEWT) Investisseur Profile: Qui achète et pourquoi ?

Votre prochaine étape devrait consister à surveiller l'appel aux résultats du quatrième trimestre 2025 pour une mise à jour sur la titrisation du programme de prêt alternatif (ALP) et toute prévision révisée, car ce sera le véritable test du succès de la transition. Propriétaire : Équipe des relations avec les investisseurs : Suivre la mise à jour des prévisions pour le quatrième trimestre 2025.

Facteurs de risque

Vous regardez Newtek Business Services Corp. (NEWT), maintenant NewtekOne, Inc., et les chiffres généraux pour 2025 semblent un BPA fortement dilué de $0.67 pour le troisième trimestre 2025 et un chiffre depuis le début de l'année de $1.54. Mais en tant qu’analyste chevronné, je ne regarde pas seulement les risques structurels. L'entreprise opère selon un modèle de croissance élevée et d'endettement élevé, ce qui signifie que nous devons identifier trois domaines de risque clairs : la structure financière, la qualité du crédit et la transition opérationnelle.

Le risque financier le plus immédiat est l’endettement de l’entreprise. Honnêtement, le ratio d’endettement de 5,69 est élevé, même pour une société holding financière (FHC) qui s’appuie sur la dette pour financer ses opérations de prêt. Cet effet de levier élevé amplifie à la fois les gains et les pertes. Voici un petit calcul : une légère baisse de la qualité des actifs pourrait entraîner une baisse disproportionnée des capitaux, en particulier dans un environnement de hausse des taux où le coût des fonds reste un point de pression. Il s’agit d’une vulnérabilité structurelle évidente.

Le deuxième grand domaine est le risque de crédit, qui est directement lié au marché des petites et moyennes entreprises (PME) qu’elles servent. Ce marché est intrinsèquement plus volatil que celui des prêts aux grandes entreprises. Les projets de l'entreprise nés d'environ 1,9 milliard de dollars des prêts aux entreprises en 2025, soit une augmentation de 36 % par rapport à 2024, ce qui signifie que l’exposition au crédit augmente rapidement. Ce que cache cette estimation, c'est le risque profile de ces prêts.

• Risque du programme de prêt alternatif (ALP) : Les prêts ALP offrent des prêts à long terme, jusqu'à 25 ans un amortissement sans versements forfaitaires, ce qui est attractif pour les emprunteurs mais prolonge la durée du risque de crédit pour le prêteur.
• Sensibilité macroéconomique : La clientèle des PME est très sensible aux taux d'intérêt et à l'inflation « plus élevés et durables », ce qui pourrait exercer une pression sur leur capacité à assurer le service de leur dette.
• Prêts non performants (NPL) : Bien que la direction soit rentable, elles ont reconnu que leurs prêts non performants sont plus élevés que ceux de leurs pairs bancaires traditionnels en raison de la nature de leurs prêts.

Vous devez cependant comprendre les stratégies d’atténuation ici. NewtekOne troque les longues périodes d'amortissement contre une protection clé : elles prennent garanties personnelles pleines, solidaires et solidaires des propriétaires d'entreprise sur leurs prêts ALP et SBA. C'est une puissante incitation à la performance pour l'emprunteur. De plus, ils gèrent le risque de liquidité en vendant une partie importante – environ 75 % – de leurs prêts SBA 7(a), ce qui génère des gains à la vente et réduit le capital détenu sur ces actifs.

Enfin, il y a le risque opérationnel et réglementaire lié à leur transition d'une société de développement des affaires (BDC) à une société de portefeuille financière. La liquidation de la filiale de prêt non bancaire de la SBA, Newtek Small Business Finance (NSBF), reste un frein, rapportant une perte de 5 millions de dollars au premier trimestre 2025. Il s'agit certainement d'un vent contraire en baisse, mais il n'est pas nul. Ce changement signifie également qu’ils sont désormais réglementés par la Réserve fédérale, ce qui impose de nouvelles exigences en matière de capitaux et un contrôle réglementaire qui pourraient limiter leur modèle de croissance historiquement agressif.

Pour financer leur ambitieuse croissance des prêts, qui comprend les émissions du programme de prêts alternatifs qui devraient dépasser 400 millions de dollars en 2025, ils s’appuient sur une combinaison de sources de financement. Ils ont obtenu une augmentation de 70 millions de dollars à leur facilité de crédit renouvelable de Deutsche Bank pour l'ALP en juin 2025, la portant à 170 millions de dollars. Il s'agit d'une étape concrète pour gérer le risque de financement. De plus, leur stratégie consistant à utiliser la plateforme Newtek Advantage pour augmenter les dépôts fonctionne ; les dépôts atteignaient 1 milliard de dollars au 31 mars 2025. Cette concentration sur les dépôts de base est essentielle pour stabiliser leur base de financement face à un effet de levier élevé.

Pour en savoir plus sur qui parie sur ce modèle, vous devriez lire Explorer Newtek Business Services Corp. (NEWT) Investisseur Profile: Qui achète et pourquoi ?

Opportunités de croissance

Vous cherchez où Newtek Business Services Corp. (NEWT), ou NewtekOne tel qu'ils fonctionnent actuellement, trouvera sa prochaine vitesse, et honnêtement, cela se résume à deux choses : son évolution vers une banque numérique et la puissance de sa plateforme tout-en-un. La société s'éloigne de sa structure traditionnelle, ce qui va certainement atténuer certains freins aux bénéfices.

Le principal moteur de croissance est la transition complète vers une société holding financière centrée sur Banque Newtek, N.A. Cela leur permet de détenir l'intégralité de la relation client (dépôts, paiements et prêts), ce qui améliore considérablement leur ratio d'efficacité. Au premier trimestre 2025, le ratio d’efficacité s’est amélioré à 62.1%, en baisse par rapport à 70,6 % un an auparavant. C'est un signe clair que le nouveau modèle fonctionne. De plus, ils mettent activement fin à la filiale de prêt non bancaire SBA (NSBF), qui a vu sa perte diminuer de plus de 50 % par rapport au trimestre précédent, passant de 10,7 millions de dollars à une perte de seulement 10,7 millions de dollars au premier trimestre 2025. 4,9 millions de dollars. Moins de traînée signifie plus de profit potentiel.

La croissance future de leurs revenus est directement liée à leur capacité à vendre des solutions aux petites et moyennes entreprises (PME) via leur produit principal, Newtek Advantage. Cette plateforme est le fossé concurrentiel. Il combine les services bancaires, de prêt et les services aux entreprises en un seul écosystème, ce qui le rend collant pour les clients. Pour l’ensemble de l’exercice 2025, la direction a maintenu ses prévisions de bénéfice annuel par action (BPA) dans une fourchette de 2,10 $ à 2,50 $, un point médian qui implique un solide 17% Croissance du BPA, même avec des provisions pour pertes sur prêts plus élevées. Voici un calcul rapide de leurs objectifs de croissance des prêts et des dépôts pour 2025, qui sous-tendent ces prévisions de BPA :

• SBA 7(a) Financement des prêts : objectif 1,0 milliard de dollars.
• Origines de prêts ALP : cible 500 millions de dollars pour le programme de prêts alternatifs.
• Croissance des dépôts de Newtek Bank : objectif 345 millions de dollars, répartis entre les dépôts commerciaux et les dépôts des consommateurs.

Le programme de prêt alternatif (ALP) est un moteur de croissance majeur, préparant sa plus grande titrisation à ce jour. Pour soutenir cela, ils ont déjà agrandi un entrepôt avec Capital One, N.A., le faisant passer de 60 millions de dollars à 100 millions de dollars. Il s'agit d'une action concrète qui montre la confiance du marché dans la qualité et le volume de leurs prêts. Ils ont également soulevé 30 millions de dollars de fonds propres Common Equity Tier 1 et 80 millions de dollars de fonds propres de première catégorie, qui renforcent le bilan pour les initiatives de croissance futures.

Les initiatives stratégiques se concentrent sur l’approfondissement de leur pénétration du marché dans les domaines des paiements et de la technologie. L'embauche récente d'un nouveau directeur des revenus pour Newtek Merchant Solutions en novembre 2025 constitue une mesure claire visant à accélérer la croissance de ce segment, qui devrait générer environ 17 millions de dollars en EBITDA pour 2025. Il s’agit d’un puissant flux de revenus hors intérêts. Vous pouvez en savoir plus sur les fondements de cette stratégie dans Analyse de la santé financière de Newtek Business Services Corp. (NEWT) : informations clés pour les investisseurs.

Ce que cache cette estimation, cependant, c’est la volatilité potentielle de leurs revenus de vente issus des prêts SBA, qui peuvent fluctuer en fonction des taux d’intérêt. Néanmoins, l'avantage concurrentiel réside dans leur revenu net de pré-approvisionnement (PPNR) supérieur, qui atteint environ 25,2 millions de dollars au premier trimestre 2025, une augmentation de 47 % sur un an. Cette mesure montre que l’activité sous-jacente génère beaucoup de flux de trésorerie avant de comptabiliser les pertes sur prêts. L’avenir consiste à exécuter ce modèle intégré, et ils ont mis en place le capital et les personnes pour le faire.