Analyser la santé financière de Novartis AG (NVS) : informations clés pour les investisseurs

Vous regardez Novartis AG en ce moment, essayant de déterminer si leur transition vers une société spécialisée dans les médicaments innovants porte définitivement ses fruits, et la réponse courte est : oui, l'activité principale s'accélère, mais vous devez toujours surveiller les vents contraires des génériques. La société a réaffirmé ses prévisions pour l'ensemble de l'année 2025 en octobre, s'attendant à une croissance des ventes nettes à un rythme élevé à un chiffre taux d’intérêt et résultat opérationnel de base en hausse adolescents bas, ce qui est un signal fort de confiance du management. Honnêtement, la croissance est tirée par une poignée de produits phares, comme le médicament contre le cancer du sein Kisqali, qui a connu un énorme succès. +68% les ventes à taux de change constant bondissent au troisième trimestre 2025, et Scemblix, en hausse incroyable +95% dans la même période. Mais, pour être honnête, cette dynamique lutte contre l’érosion croissante des génériques, c’est pourquoi le consensus pour l’ensemble de l’année sur le bénéfice par action (BPA) de base se situe à un niveau solide, mais pas astronomique, $8.45 par action. La question n’est plus de savoir si elles peuvent croître, mais à quelle vitesse elles peuvent dépasser les falaises de brevets.

Analyse des revenus

Vous devez savoir où Novartis AG (NVS) gagne de l’argent, en particulier dans un contexte où le paysage pharmaceutique évolue si rapidement. Ce qu’il faut retenir directement de l’exercice 2025, c’est que la croissance robuste d’une poignée de médicaments clés en oncologie et spécialisés protège avec succès l’entreprise de l’impact important sur les revenus de la concurrence des génériques sur les blockbusters plus anciens.

Pour les douze derniers mois (TTM) se terminant le 30 septembre 2025, le chiffre d'affaires total de Novartis AG était d'environ 56,37 milliards de dollars. Cela représente un fort taux de croissance d’une année sur l’autre de 12.88%. La société a réaffirmé ses prévisions pour l'ensemble de l'année, s'attendant à une croissance des ventes nettes au cours de l'année élevé à un chiffre gamme. Voici un petit calcul : la croissance des volumes a contribué à hauteur de 14 points de pourcentage à la croissance des neuf premiers mois, mais la concurrence des génériques lui a retiré 3 points de pourcentage. C'est une bataille constante, mais ils la gagnent grâce à de nouveaux produits.

Les principales sources de revenus de Novartis AG sont désormais fortement concentrées dans la division Médicaments innovants, suite à la scission de l'activité génériques de Sandoz en 2023. Le marché américain est une région critique, comprenant près de un tiers du revenu total. Toute l’histoire de la croissance repose sur un groupe central de médicaments hautement performants et à marge élevée, que la société appelle ses marques prioritaires. Il ne s’agit pas seulement d’améliorations progressives ; ils génèrent des augmentations massives d’une année sur l’autre.

Pour être honnête, la croissance est très concentrée. Le changement le plus important dans la composition des revenus réside dans la dépendance croissante à l’égard de ces nouveaux produits à forte croissance pour compenser le déclin inévitable des médicaments plus anciens. Par exemple, le médicament à succès Entresto contre l’insuffisance cardiaque, qui a généré 2,3 milliards de dollars au premier trimestre 2025, est désormais confronté à une érosion des génériques aux États-Unis, aux côtés d'autres produits clés comme Promacta et Tasigna. C’est pourquoi le portefeuille d’oncologie et d’immunologie est si important.

La contribution de ces marques prioritaires à la croissance globale des revenus pour le troisième trimestre 2025 est frappante, montrant où vos investissements fonctionnent réellement :

• Scemblix (leucémie) : les ventes ont bondi 95% à 358 millions de dollars.
• Kisqali (cancer du sein) : les ventes ont bondi 68% à 1,33 milliard de dollars.
• Pluvicto (cancer de la prostate) : les revenus ont augmenté 45% à 564 millions de dollars.
• Kesimpta (sclérose en plaques) : les ventes ont grimpé 44% à 1,22 milliard de dollars.

Cette croissance explosive des nouvelles thérapies en est le moteur. La société renforce activement ce pipeline par le biais d'acquisitions ciblées, comme l'accord proposé avec Avidity, qui devrait faire passer le taux de croissance moyen des ventes entre 2024 et 2029 de 5 % à 6 %. Cette concentration sur la médecine spécialisée à grande valeur constitue un changement clair et délibéré dans leur modèle commercial. Pour une analyse plus approfondie de la valorisation de l'entreprise, vous pouvez consulter Analyser la santé financière de Novartis AG (NVS) : informations clés pour les investisseurs.

Mesures de rentabilité

Vous recherchez un signal clair de solidité financière, et pour Novartis AG (NVS), les indicateurs de rentabilité pour l'exercice 2025 en envoient certainement un. La concentration de la société sur son activité principale de médicaments innovants, à la suite de la scission de Sandoz, s'est traduite par des marges nettement supérieures à la moyenne du secteur. En termes simples, Novartis AG est une entreprise à marge élevée et de plus en plus efficace.

Voici un calcul rapide pour les douze derniers mois (TTM) se terminant le 30 septembre 2025. L'entreprise tire une valeur considérable de ses ventes, un signe essentiel de son pouvoir de fixation des prix et de son contrôle des coûts. Le bénéfice brut de Novartis AG pour cette période a été un solide 42,960 milliards de dollars, représentant un 14.82% augmenter d’année en année.

• Marge brute : À un maximum d'environ 76.3% (en juin 2025), cette marge est un moteur, montrant que le coût des marchandises vendues est très bien géré par rapport aux revenus.
• Marge opérationnelle : La marge opérationnelle publiée de 33.11% est un indicateur clair de l’efficacité opérationnelle, surtout par rapport à ses concurrents.
• Marge bénéficiaire nette : La marge bénéficiaire nette TTM s'élève à 26.49%, ce qui signifie que plus d’un quart de chaque dollar de chiffre d’affaires se répercute sur les résultats financiers.

C’est un avantage majeur. Les marges brutes élevées donnent à la direction un énorme tampon pour absorber l'augmentation des coûts de recherche et développement (R&D) ou de vente, généraux et administratifs (SG&A) sans gruger le bénéfice d'exploitation.

Efficacité opérationnelle et gestion des coûts

La véritable histoire ici n’est pas seulement la taille des marges, mais aussi la tendance. La direction de Novartis AG ne s'appuie pas uniquement sur des médicaments à prix élevé ; ils gèrent activement les coûts. Au troisième trimestre 2025, le chiffre d'affaires net a augmenté +7% (à taux de change constant), et le résultat opérationnel de base a augmenté du même montant, +7% (en monnaie constante). La marge opérationnelle core reste stable à 39.3% malgré les difficultés liées à la concurrence croissante des génériques sur le marché américain. Cette stabilité, face à l’érosion générique, est la définition de la discipline opérationnelle.

Les prévisions de la société pour l'année 2025 renforcent cette tendance, en s'attendant à ce que le bénéfice d'exploitation de base augmente autour de 15%, ce qui est un taux plus rapide que la prévision de croissance élevée des ventes à un chiffre. Cela implique une nouvelle expansion des marges grâce à des gains d’efficacité. Cette approche disciplinée du coût de service et des dépenses en R&D est ce qui différencie les sociétés pharmaceutiques de premier plan des autres.

Analyse comparative par rapport à l'industrie

Lorsque l’on compare Novartis AG à ses pairs, la force de sa rentabilité brille vraiment. L'industrie pharmaceutique est connue pour ses marges élevées, mais Novartis AG fait partie du groupe d'élite.

Pour être honnête, les moyennes de l’industrie pharmaceutique peuvent être faussées par les petites entreprises de biotechnologie non rentables. Pourtant, la comparaison est frappante :

Ce tableau montre que la marge opérationnelle de l'entreprise de 33.11% est nettement meilleur que la médiane des sociétés pharmaceutiques cotées aux États-Unis. Cette marge supérieure profile est le résultat direct de l'orientation stratégique de l'entreprise vers des médicaments innovants à plus forte valeur ajoutée et de sa gestion efficace des dépenses d'exploitation.

Si vous voulez comprendre qui mise sur cette rentabilité soutenue, vous devriez lire Explorer Novartis AG (NVS) Investisseur Profile: Qui achète et pourquoi ?

Structure de la dette ou des capitaux propres

Vous avez besoin d'une image claire de la manière dont Novartis AG (NVS) finance ses opérations massives, et la réponse courte est : ils utilisent une combinaison saine, mais ils sont à l'aise de s'endetter en ce moment parce que c'est bon marché et que leur crédit est excellent. L'endettement total de l'entreprise en septembre 2025 s'élevait à environ 32,022 milliards de dollars, un chiffre gérable compte tenu de leur taille et de leur trésorerie.

Le cœur de leur structure de capital est un équilibre entre 7,784 milliards de dollars en dette à court terme et 24,238 milliards de dollars en dettes à long terme et en obligations liées aux contrats de location-acquisition. Cette répartition montre une préférence pour le financement à long terme, ce qui est typique pour un géant pharmaceutique avec de longs cycles de développement de produits et des flux de revenus stables. Ils ne se bousculent pas pour rembourser leurs obligations à court terme, ce qui constitue un signal clé pour la stabilité.

Rapport dette/capitaux propres : un avantage calculé

Le ratio d’endettement (D/E) est votre mesure rapide du levier financier : la part de l’entreprise qui est financée par les créanciers par rapport aux actionnaires. Pour Novartis AG, le ratio D/E fin 2025 se situe autour de 0.72. Voici un petit calcul : pour chaque dollar de capitaux propres, ils détiennent environ 72 cents de dette. C'est un numéro très propre. Pour être honnête, la médiane du secteur des préparations pharmaceutiques était plus proche de 0.64 en 2024, Novartis AG est donc légèrement plus endettée que ses pairs, mais toujours dans une fourchette conservatrice. Ils ne sont certainement pas surendettés.

• Dette totale (septembre 2025) : 32,022 milliards de dollars
• Capitaux totaux (septembre 2025) : 44,330 milliards de dollars
• Ratio d’endettement : 0.72

L’avantage des cotes de crédit élevées

La capacité de Novartis AG à utiliser efficacement sa dette repose sur sa notation de crédit exceptionnelle, qui maintient son coût d'emprunt à un niveau bas. Des notations de crédit élevées signifient que le marché considère l’entreprise comme présentant un faible risque de défaut. Il s’agit d’un énorme avantage concurrentiel. Pour la dette à long terme, Moody's attribue une forte Aa3 notation avec une perspective stable, et S&P Global Ratings donne une note tout aussi impressionnante AA-, également avec une perspective stable. Il s’agit de notations de qualité investissement qui leur permettent d’exploiter le marché obligataire chaque fois qu’elles ont besoin de capitaux pour la R&D ou des acquisitions stratégiques.

Activité récente en matière d’endettement et stratégie de capital

À court terme, Novartis AG a été active sur les marchés de la dette, démontrant une stratégie claire pour financer la croissance et maintenir la flexibilité financière. Le 5 novembre 2025, ils ont émis 6 milliards de dollars en nouveaux titres de créance, notamment des obligations à taux variable et des obligations à taux fixe dont les échéances s'étendent jusqu'en 2055. Quelques jours plus tard, le 10 novembre 2025, ils ont émis un autre 925 millions de dollars et 550 millions de dollars en obligations internationales. Cette activité récente montre un choix délibéré de financer des initiatives stratégiques - telles que le développement de pipelines et d'éventuelles acquisitions complémentaires - avec de la dette, plutôt que de diluer les capitaux propres par l'émission de nouvelles actions. C'est une décision judicieuse lorsque vos coûts d'emprunt sont faibles. Cette concentration sur la stratégie à long terme est essentielle pour comprendre l'entreprise, et vous pouvez en savoir plus sur leurs objectifs primordiaux dans leur Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de Novartis AG (NVS).

Liquidité et solvabilité

Vous regardez Novartis AG (NVS) pour voir si ses finances à court terme sont solides, et les données de 2025 suggèrent une position de liquidité serrée mais gérable. Les ratios actuels et rapides de la société sont inférieurs au seuil de 1,0, ce qui signale techniquement un risque de liquidité à court terme, mais ses énormes flux de trésorerie liés à l'exploitation constituent une puissante compensation.

Le problème central est que Novartis AG fonctionne actuellement avec fonds de roulement négatif. Voici un calcul rapide : au troisième trimestre 2025, le total des actifs courants s'élevait à environ 28,198 milliards de dollars, tandis que le total des passifs courants était plus élevé à 32 000 milliards de dollars. Cela signifie que l’entreprise compte sur la génération de trésorerie future, et pas seulement sur les actifs disponibles, pour couvrir ses factures immédiates. Il s’agit d’une tendance courante parmi les grandes sociétés pharmaceutiques rentables, mais elle reste néanmoins à surveiller.

Ratios actuels et rapides : un examen plus approfondi

Les mesures traditionnelles de liquidité confirment cette position tendue. Le ratio de liquidité générale, qui compare tous les actifs courants aux passifs courants, se situe à environ 0.88. Ce chiffre est inférieur à la médiane du secteur, ce qui suggère que pour chaque dollar de dette à court terme, Novartis AG ne dispose que de 88 cents d'actifs qui seront convertis en liquidités d'ici un an. Le ratio rapide (ou ratio de test), qui exclut les stocks - un actif moins liquide - est encore plus bas à 0.62.

• Rapport actuel : 0.88 (En dessous de la marque de sécurité 1,0).
• Rapport rapide : 0.62 (Signe une forte dépendance à l’égard des stocks ou des flux de trésorerie).
• La moyenne du secteur est nettement plus élevée, donc Novartis AG est ici une exception.

Ce que cache cette estimation, c'est la haute qualité de leurs actifs courants non monétaires, comme les comptes clients de payeurs stables, et la prévisibilité de leurs ventes. Néanmoins, un ratio inférieur à 1,0 signifie que vous devez avoir confiance dans leur moteur de trésorerie.

Tendances du fonds de roulement et solidité des flux de trésorerie

L’évolution du fonds de roulement est quelque peu inquiétante, car les passifs courants augmentent plus rapidement que les actifs courants. Pour le trimestre se terminant le 30 septembre 2025, les actifs courants ont connu une baisse de 9,81 % d'une année sur l'autre, tandis que les passifs courants ont augmenté de 13,75 %. Cet écart croissant est à l’origine de la situation négative du fonds de roulement. Une part importante de l'augmentation des passifs courants est due à un Impôt anticipé suisse de 2,5 milliards de dollars sur le dividende annuel, qui a été mis en paiement en avril 2025. Il s’agit d’un événement planifié et non récurrent, et non d’un signe de stress opérationnel.

La véritable force de Novartis AG réside dans son tableau de flux de trésorerie. Pour les neuf premiers mois de 2025, le flux de trésorerie provenant des activités opérationnelles a été très fort 21,073 milliards de dollars. Cette capacité massive de génération de liquidités est ce qui atténue les faibles ratios de liquidité. Il s’agit d’une entreprise riche en liquidités, mais pas nécessairement riche en actifs au bilan.

Le flux de trésorerie d'investissement est caractérisé par des dépenses en capital (CapEx) d'environ 1,497 milliards de dollars pour la période de neuf mois, ce qui représente une perte relativement faible compte tenu de l'ampleur de l'entreprise. Le flux de trésorerie de financement est systématiquement négatif, car la société donne la priorité au rendement pour les actionnaires via des dividendes et des rachats d'actions, ce qui est typique d'une entreprise mature et génératrice de trésorerie. La santé financière globale de l'entreprise est bien notée, avec une forte solvabilité profile (score Altman-Z de 4.02) et une bonne capacité de remboursement de la dette (ratio dette/cash-flow libre de 1,87 ans).

Si vous souhaitez approfondir la manière dont cette situation de liquidité correspond à notre modèle de valorisation, consultez l’article principal : Analyser la santé financière de Novartis AG (NVS) : informations clés pour les investisseurs. Finances : projet de vision de trésorerie sur 13 semaines d'ici vendredi.

Analyse de valorisation

Vous regardez Novartis AG (NVS) et vous posez la question cruciale : le titre est-il surévalué, sous-évalué ou évalué correctement ? La réponse rapide est que, sur la base des mesures actuelles et du sentiment des analystes en novembre 2025, Novartis AG semble se négocier dans une fourchette « juste valorisée » à « légèrement surévaluée », d'autant plus que le cours de l'action est proche de son plus haut des 52 semaines.

Le marché intègre sans aucun doute le solide pipeline de la société et ses performances récentes, mais cela a poussé le titre au-dessus du prix cible du consensus, suggérant un potentiel de hausse limité à court terme. Au 17 novembre 2025, le cours de l'action de Novartis AG se négociait autour de $131.55, ce qui représente un solide gain par rapport à son plus bas niveau sur 52 semaines $96.06, mais il est également très proche du sommet sur 52 semaines $134.00.

Multiples de valorisation clés (exercice 2025)

Lorsque nous décomposons les principaux multiples de valorisation, nous observons un tableau mitigé. Le ratio cours/bénéfice (P/E) est un bon point de départ, car il montre combien les investisseurs sont prêts à payer pour chaque dollar de bénéfice. Le ratio P/E sur douze mois (TTM) de Novartis AG s'élève à environ 18.13 à partir de novembre 2025. Ce chiffre est généralement conforme ou légèrement inférieur à celui du secteur pharmaceutique dans son ensemble, mais il ne s'agit pas d'un jeu à forte valeur. Voici le calcul rapide sur les multiples majeurs :

• Ratio cours/bénéfice (P/E) : 18.13 (TTM)
• Ratio prix/valeur comptable (P/B) : 5.68 (Actuel)
• Valeur d'entreprise/EBITDA (EV/EBITDA) : 12.11 (TTM)

Le ratio Price-to-Book de 5.68 est assez élevé, ce qui indique que le marché valorise les actifs de Novartis AG bien au-dessus de leur valeur comptable, ce qui est typique pour une société pharmaceutique disposant d'actifs incorporels de valeur tels que des brevets et de la R&D. La VE/EBITDA de 12.11 Il s'agit d'une mesure plus complète, prenant en compte la dette et la trésorerie, et elle se situe près de la médiane à long terme de l'entreprise, ce qui suggère une juste évaluation du point de vue des flux de trésorerie.

Dividende et consensus des analystes

Pour les investisseurs axés sur les revenus, Novartis AG reste un payeur fiable. Le rendement du dividende à terme en novembre 2025 est d'environ 3.16%, qui est compétitif dans le secteur de la santé. Le ratio de distribution, basé sur le bénéfice ajusté, est un niveau confortable 49.1%, ce qui indique que le dividende est bien couvert par les bénéfices et laisse place à de futures augmentations et dépenses en capital.

Ce que cache cependant cette estimation, c’est le scepticisme des analystes quant à l’appréciation des prix à court terme. La notation consensuelle de quatorze maisons de courtage est une claire Tenir. Le prix indicatif moyen sur 12 mois est seulement $122.33, ce qui représente une réduction par rapport au prix de négociation actuel de $131.55. Cela implique que Wall Street prévoit une légère baisse ou, au mieux, une performance stable pour le titre au cours de l'année prochaine.

La répartition des notes des analystes est instructive :

La majorité reste à l’écart, attendant un catalyseur plus clair ou un meilleur point d’entrée. Si vous souhaitez approfondir les décisions stratégiques de l'entreprise, comme la récente acquisition d'Avidity Biosciences pour 12 milliards de dollars, vous pouvez lire notre analyse complète ici : Analyser la santé financière de Novartis AG (NVS) : informations clés pour les investisseurs. Votre prochaine étape devrait être de comparer l'objectif consensuel de $122.33 contre votre propre modèle de flux de trésorerie actualisés (DCF) pour voir si le marché dépasse la valeur fondamentale.

Facteurs de risque

Vous regardez Novartis AG (NVS) avec un œil attentif sur sa santé financière à court terme, et honnêtement, le plus grand risque pour 2025 est un problème pharmaceutique classique : la falaise des brevets, ou ce que nous appelons la perte d'exclusivité (LOE). La société est confrontée à une baisse importante de ses revenus alors que la concurrence des génériques touche enfin certains de ses médicaments les plus vendus sur le marché américain.

Le principal défi est que l'entrée des génériques pour des produits clés existants comme le médicament contre l'insuffisance cardiaque Entresto, le traitement de la leucémie Tasigna, et le médicament contre les troubles sanguins Promacta se passe maintenant. À des fins de prévision, Novartis AG a orienté la LOE américaine pour Entresto à la mi-2017.2025, bien que le calendrier exact soit encore lié aux litiges en matière de brevets et de réglementation. Il s’agit d’une exposition massive, étant donné qu’Entresto à lui seul a généré un impact stupéfiant. 7,7 milliards de dollars de revenus en 2024. Cela représente une énorme part des ventes à remplacer, mais ils ont un plan.

Voici un calcul rapide sur la menace générique et la réponse stratégique :

La principale stratégie d’atténuation est simple : accélérer la croissance des nouvelles marques prioritaires à marge élevée. Cela fonctionne définitivement, comme le Q3 2025 les bénéfices ont affiché une croissance robuste qui contribue à compenser l’érosion. Vous voyez des produits comme Kisqali (jusqu'à 68% au 3ème trimestre 2025) et Leqvio (+ 54% au troisième trimestre 2025) pour prendre le relais. C'est ainsi qu'une grande entreprise pharmaceutique survit à une falaise en matière de brevets : elle s'en sort en grandissant.

Au-delà du cycle de produit interne, les risques réglementaires externes sont également un facteur majeur, en particulier aux États-Unis. La refonte de la partie D de Medicare aux États-Unis, par exemple, a provoqué des ajustements bruts/nets négatifs qui ont fait pression sur le troisième trimestre. 2025 résultats. De plus, la bataille juridique contre le programme de négociation des prix des médicaments Medicare de l'Inflation Reduction Act (IRA) ne s'est pas bien déroulée pour l'industrie.

• Défaite réglementaire : Les tribunaux ont rejeté la contestation de Novartis AG contre le programme de négociation des prix de l'IRA en 2025.
• Vent contraire aux prix : Cela signifie que les prix négociés pour des médicaments comme Entresto entreront en vigueur 2026.
• Dilution de la marge : L'acquisition proposée d'Avidity, bien que stratégiquement solide pour la croissance à long terme (le TCAC des ventes prévu pour 2024-2029 passe de 5 % à 6 %), devrait entraîner une dilution de la marge de base à court terme de 1% à 2% au cours des trois prochaines années.

Les risques opérationnels sont également sur le radar de la direction. La volatilité géopolitique signifie qu’ils renforcent activement leur chaîne d’approvisionnement mondiale pour éviter les perturbations – une décision judicieuse compte tenu de la nature mondiale de la fabrication de médicaments. Néanmoins, leur solide situation financière, avec environ 16 milliards de dollars de cash-flow libre généré au cours des neuf premiers mois de 2025, leur donne un tampon substantiel pour gérer ces risques à court terme et poursuivre les investissements stratégiques, y compris les nouveaux 10 milliards de dollars programme de rachat d'actions.

Pour en savoir plus sur qui parie sur cette stratégie, vous devriez consulter Explorer Novartis AG (NVS) Investisseur Profile: Qui achète et pourquoi ?

Finance : Surveiller le 4ème trimestre 2025 relevé de notes des bénéfices pour toute orientation mise à jour sur la mi-2025 Date d’entrée du générique Entresto.

Opportunités de croissance

Vous regardez actuellement Novartis AG (NVS) et vous vous demandez si son moteur de croissance peut dépasser le risque de rupture des brevets. La réponse courte est oui, mais le chemin nécessite de la précision. La direction a réussi à rationaliser l'activité pour en faire une société spécialisée dans les médicaments innovants, et les prévisions financières pour 2025 reflètent cette orientation, en projetant une croissance des ventes nettes dans le chiffres élevés et la croissance du résultat opérationnel de base dans le adolescents faibles. La clé est la façon dont ils exécutent leur portefeuille.

Voici un calcul rapide : les estimations consensuelles des analystes pour l'exercice 2025 placent les revenus totaux entre 55,5 milliards de dollars et 56,4 milliards de dollars, avec un bénéfice par action (BPA) qui devrait se situer dans la fourchette de $8.86 à $8.96. Cette croissance n’est certainement pas une abstraction ; elle repose sur la performance de leurs principaux moteurs de croissance, qui génèrent des augmentations massives de volume malgré l'érosion croissante des génériques (la perte de ventes lorsque des versions génériques d'un médicament entrent sur le marché) pour des produits plus anciens comme Entresto, Promacta et Tasigna.

• Kisqali : Traitement du cancer du sein : les ventes ont bondi +68% (monnaie constante) au troisième trimestre 2025.
• Scemblix : Le traitement de la leucémie myéloïde chronique explose +95% (monnaie constante) au troisième trimestre 2025.
• Pluvicto : La thérapie par radioligands pour le cancer de la prostate s'est développée +45% (monnaie constante) au troisième trimestre 2025.
• Kesimpta : Le traitement de la sclérose en plaques a vu un +44% (monnaie constante) augmentation au troisième trimestre 2025.

Ce que cache cette estimation, c’est le potentiel d’un nouveau blockbuster. Par exemple, Leqvio, un traitement hypocholestérolémiant, est en passe de dépasser 1 milliard de dollars de ventes en 2025, atteignant officiellement le statut de blockbuster. C'est la nouvelle fondation.

Investissements stratégiques et avantage du pipeline

L'avantage concurrentiel de Novartis AG ne réside pas seulement dans quelques médicaments les plus performants ; il s'agit d'un changement stratégique vers des médicaments différenciés de grande valeur et des plateformes technologiques émergentes. Ils investissent activement dans la thérapie génique et cellulaire, l’ARNx et la thérapie par radioligands (RLT), ce qui représente un pari énorme sur l’avenir de l’oncologie. La société donne la priorité à son pipeline, qui contient plus de 30 candidats de nouvelles entités moléculaires (NME) potentiellement de grande valeur dans les essais cliniques.

Pour y parvenir, ils engagent massivement leurs capitaux aux Etats-Unis, un marché prioritaire. Dans le cadre d'une démarche majeure, Novartis AG a annoncé en avril 2025 son intention de dépenser 23 milliards de dollars pour construire et agrandir 10 installations à travers le pays. Il s’agit d’un engagement sérieux envers les capacités de fabrication et de R&D des États-Unis.

Regardez également le flux de transactions récent. Ils ont finalisé l'acquisition d'Anthos Therapeutics pour 925 millions de dollars en février 2025, renforçant ainsi leur pipeline dans le domaine des maladies cardiovasculaires. Cette stratégie d'acquisition ciblée est conçue pour combler les lacunes et accélérer la croissance dans leurs principaux domaines thérapeutiques : cardiovasculaire-rénal-métabolique, immunologie, neurosciences et oncologie. Vous pouvez voir comment tout cela est lié à leur vision à long terme dans leur Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de Novartis AG (NVS).

Leviers de croissance 2025 et actions à court terme

L'entreprise utilise à la fois l'innovation et la stratégie commerciale pour générer des résultats à court terme. Les résultats du troisième trimestre 2025 ont mis en évidence plusieurs victoires réglementaires récentes qui alimenteront les ventes en 2026 et au-delà, notamment l'approbation par la FDA de Rhapsido pour l'urticaire spontanée chronique (CSU) et de Vanrafia pour la néphropathie à IgA (IgAN).

Sur le plan commercial, ils s’attaquent de front à l’accès des patients. À partir de novembre 2025, Novartis AG lancera aux États-Unis une plateforme de vente directe aux patients permettant aux patients payant en espèces d'acheter du Cosentyx (un médicament contre le psoriasis et l'arthrite) à un prix abordable. 55% de réduction hors du prix catalogue. Cette décision contourne les canaux traditionnels des gestionnaires de prestations pharmaceutiques (PBM) et constitue une action claire visant à élargir la portée des patients et à garantir des parts de marché.

Le tableau ci-dessous résume les principaux moteurs de croissance et leurs performances récentes, vous montrant exactement d'où vient la dynamique des ventes en 2025.

La stratégie est claire : se concentrer sur un portefeuille plus petit et de plus grande valeur, investir massivement dans des plateformes de nouvelle génération comme RLT et utiliser des modèles stratégiques de tarification et d'accès pour maximiser les opportunités commerciales. C’est ainsi qu’un géant pharmaceutique gère le risque lié aux brevets et assure sa croissance pour la prochaine décennie.