Analyse de la santé financière de Science Applications International Corporation (SAIC) : informations clés pour les investisseurs

Vous considérez Science Applications International Corporation (SAIC) comme un acteur essentiel des services gouvernementaux, mais la situation financière récente présente une tension classique entre l'exécution à court terme et la stabilité des contrats à long terme. La société a clôturé son exercice 2025 sur des bases solides, enregistrant un chiffre d'affaires annuel de 7,479 milliards de dollars et un bénéfice net attribuable aux actionnaires ordinaires de 362 millions de dollars, ce qui est le genre de point d'ancrage que l'on souhaite chez un intégrateur de technologies de défense dont les activités sont liées à 98 % au gouvernement américain. Cependant, le défi immédiat est clair : leur rapport trimestriel le plus récent a montré un chiffre d'affaires de 1,77 milliard de dollars, soit une baisse de 2,7 % d'une année sur l'autre, ce qui a entraîné une baisse des actions malgré un bénéfice par action (BPA) nettement supérieur. L’opportunité, cependant, est indéniable, reposant sur un énorme carnet de commandes total estimé à 23,2 milliards de dollars au deuxième trimestre de l’exercice 2026, ce qui signifie que la demande future est définitivement là ; la vraie question est de savoir comment la direction, même avec les récents changements de direction, envisage de combler cet écart et de traduire dès aujourd'hui ces futures récompenses en une croissance accélérée et rentable.

Analyse des revenus

Vous avez besoin d’une idée claire de l’endroit où Science Applications International Corporation (SAIC) gagne de l’argent, et la conclusion est simple : il s’agit d’un entrepreneur gouvernemental, point final. Pour l’exercice 2025, SAIC a généré un chiffre d’affaires total de 7 479 millions de dollars, dont la quasi-totalité provient de contrats du gouvernement américain. Cette concentration est une force, mais c’est aussi le principal facteur de risque que vous devez surveiller.

Honnêtement, le gouvernement américain est le seul client qui compte ici.

Comprendre les principales sources de revenus de SAIC

Le modèle commercial de SAIC repose sur la fourniture d'intégrations technologiques et de services professionnels haut de gamme, et non sur la vente de produits de consommation. La principale source de revenus est en grande partie le marché fédéral américain. Au cours de l'exercice 2025, pas moins de 98 % des revenus totaux de l'entreprise provenaient de contrats directement avec le gouvernement américain ou de sous-traitances pour des travaux gouvernementaux. Cela signifie que la santé financière de l’entreprise est directement liée au cycle budgétaire fédéral et aux priorités en matière de dépenses de défense.

Les offres de la société couvrent un solide portefeuille de solutions sécurisées haut de gamme, notamment des services informatiques de mission, des services informatiques d'entreprise, des services d'ingénierie et des services professionnels, tous destinés à favoriser la transformation numérique de ses clients gouvernementaux. Vous pouvez voir leur objectif principal dans leur Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de Science Applications International Corporation (SAIC).

Contribution sectorielle et concentration de la clientèle

SAIC présente ses activités dans deux principaux segments à présenter : la défense et le renseignement et le secteur civil. Le segment Défense et renseignement est le moteur, englobant les travaux du ministère de la Défense (DoD) et de la communauté du renseignement. Le segment civil couvre les gouvernements fédéral, étatiques et locaux, en se concentrant sur des domaines tels que la sécurité des frontières et le soutien aux anciens combattants.

La concentration au sein du segment le plus important est frappante. Au cours de l'exercice 2025, le ministère de la Défense représentait à lui seul environ 52 % des revenus totaux de SAIC. Voici un calcul rapide de la manière dont les principaux segments ont contribué au chiffre d'affaires de 7 479 millions de dollars :

Taux de croissance et changements importants

En regardant les chiffres bruts, la croissance des revenus de SAIC pour l'exercice 2025 a été marginale de 0,47 % sur un an, soit une augmentation de 35 millions de dollars par rapport à l'année précédente. Mais ce chiffre est un peu trompeur. La mesure la plus révélatrice est la croissance organique (c'est-à-dire la croissance des opérations existantes, hors acquisitions ou cessions), qui s'est élevée à environ 3,1 % pour l'ensemble de l'année.

La différence est due à un changement significatif dans le flux de revenus : la cession (vente) de l’activité Supply Chain au cours de l’exercice précédent. Cette vente a créé un vent contraire par rapport au chiffre d'affaires, ce qui signifie que l'activité principale - l'intégration technologique et les services - connaît une croissance plus saine que ne le suggère le chiffre d'affaires total. La croissance de 3,1 % est principalement due à l'augmentation du volume des contrats existants et nouveaux, ce qui est un bon signe pour l'exécution des contrats et les nouveaux contrats, comme l'attribution du programme System Software Lifecycle Engineering de 1,8 milliard de dollars.

Étape suivante : Gestionnaire de portefeuille : évaluez l'exposition au risque de la concentration de 52 % du DoD par rapport aux dernières propositions budgétaires du Congrès pour l'exercice 2026 d'ici la fin de la semaine prochaine.

Mesures de rentabilité

Vous voulez savoir si Science Applications International Corporation (SAIC) gagne de l’argent de manière efficace, et la réponse rapide est que sa rentabilité est stable mais fonctionne avec les faibles marges typiques d’un grand entrepreneur de services gouvernementaux. Pour l'exercice 2025, SAIC a réalisé un bénéfice net de 362 millions de dollars sur 7,48 milliards de dollars de chiffre d'affaires, se traduisant par une marge bénéficiaire nette de 4.84%. Il s’agit d’un modèle commercial à faible marge et à volume élevé.

La santé financière de SAIC réside au cœur de sa structure de coûts et de son efficacité opérationnelle, comme en témoignent clairement ses marges brutes, opérationnelles et nettes. Les marges pour l’exercice 2025 montrent la pression exercée par le fait d’être un intégrateur technologique dans un environnement hautement compétitif et réglementé par le gouvernement.

• Marge bénéficiaire brute : La marge pour l’exercice 2025 était 11.93%. Il s'agit des revenus restant après avoir payé les coûts directs des services (main-d'œuvre, matériaux).
• Marge bénéficiaire d'exploitation : La marge était 7.53%. C'est ce qui reste après avoir couvert les frais généraux tels que la R&D et les frais administratifs (SG&A).
• Marge bénéficiaire nette : Le dernier point à retenir était 4.84%. Il s’agit du pourcentage des revenus conservé après toutes les dépenses, y compris les intérêts et les taxes.

Tendances en matière de rentabilité et d’efficacité opérationnelle

L’évolution des trois dernières années montre une volatilité, notamment au niveau des marges opérationnelles et nettes. La marge brute de SAIC a montré une légère tendance positive, passant de 11,53 % en 2023 à 11,71 % en 2024, et enfin à 11.93% en 2025. Cette amélioration constante suggère que la direction améliore définitivement la gestion des coûts de ses contrats, ou peut-être qu'elle réoriente la composition des contrats vers des travaux à marge plus élevée.

Cependant, les marges opérationnelles et nettes racontent une histoire plus complexe. La marge opérationnelle est passée d'un sommet de 9,95% en 2024 à 7.53% en 2025, et la marge nette a emboîté le pas, passant de 6,41% à 4.84% sur la même période. Voici le calcul rapide : une baisse comme celle-là, même avec une marge brute en hausse, signale des coûts non directs plus élevés, comme une augmentation des dépenses administratives, des frais d'intérêts plus élevés ou des frais ponctuels. Vous devez surveiller de près ces éléments de campagne SG&A ; ils grugent les gains opérationnels.

Comparaison du secteur : SAIC par rapport à ses pairs

Lorsque vous comparez les marges de SAIC à celles du secteur plus large de l'aérospatiale et de la défense, vous constatez une distinction claire entre une entreprise de services technologiques et un fabricant de défense. La marge bénéficiaire brute moyenne du secteur de l'aérospatiale et de la défense est d'environ 28.8%, soit plus du double de celui de SAIC 11.93%. C'est normal ; Le coût des marchandises vendues (COGS) de SAIC est principalement constitué de main d'œuvre, ce qui laisse un bénéfice brut inférieur à celui d'une entreprise vendant des produits manufacturés physiques de grande valeur, comme des avions ou des systèmes de missiles.

Néanmoins, la marge nette de SAIC de 4.84% est légèrement inférieur à la moyenne nette de l'ensemble de l'industrie de 5.7%. Plus important encore, sa marge opérationnelle de 7.53% est nettement inférieur à celui de certains segments pure-play des services fédéraux américains, qui ont déclaré des marges opérationnelles aussi élevées que 15.3% au cours de l’exercice 2025. Cet écart suggère que SAIC pourrait fonctionner avec une combinaison de types de contrats moins favorable, peut-être avec davantage de travaux à coût majoré (qui génèrent généralement des marges nettes de 7-8%) que les contrats à prix fixe, plus risqués mais plus rémunérateurs (qui peuvent atteindre 10-13% marges nettes). Pour maximiser réellement les retours sur investissement, SAIC doit poursuivre ses efforts en matière de transformation numérique et d'intégration technologique à plus forte valeur ajoutée, qui génèrent généralement de meilleures marges que les contrats traditionnels d'augmentation du personnel. Vous pouvez en savoir plus sur l'image complète dans le Analyse de la santé financière de Science Applications International Corporation (SAIC) : informations clés pour les investisseurs poste.

Structure de la dette ou des capitaux propres

Vous examinez Science Applications International Corporation (SAIC) et essayez de déterminer si leur croissance repose sur des bases solides ou si elle repose sur trop d’argent emprunté. La conclusion directe est la suivante : SAIC a un bilan nettement plus endetté que ses pairs, s'appuyant fortement sur la dette pour financer ses opérations et ses programmes de retour du capital, mais son solide flux de trésorerie aide à gérer le risque.

À partir de l'exercice 2025 (FY2025), la dette totale de SAIC se situe autour de 2,3 milliards de dollars, contre un total de capitaux propres d'environ 1,5 milliard de dollars. Il s’agit d’un chiffre substantiel, et c’est pourquoi le ratio d’endettement (D/E) de l’entreprise est un indicateur clé à surveiller. Pour en savoir plus sur l’impact de cela sur la valeur actionnariale, vous pouvez lire Investisseur d’Exploring Science Applications International Corporation (SAIC) Profile: Qui achète et pourquoi ?

Le tableau de l’effet de levier : ratio d’endettement

Le ratio d’endettement vous indique le montant de la dette qu’une entreprise utilise pour financer ses actifs par rapport à la valeur des capitaux propres. Pour SAIC au cours de l’exercice 2025, le ratio D/E est d’environ 1.61 (ou 161%). Voici un petit calcul : pour chaque dollar de capitaux propres, l’entreprise a contracté 1,61 $ de dette. Pour être honnête, il s’agit d’une stratégie courante dans le secteur des services gouvernementaux, où des contrats cohérents et à long terme fournissent des flux de trésorerie fiables, rendant le service de la dette moins risqué.

Néanmoins, le ratio de SAIC est élevé par rapport à l’ensemble du secteur. Le ratio D/E moyen pour le secteur de l'aérospatiale et de la défense est souvent cité plus près de 0,38 en novembre 2025. Le ratio de SAIC est quatre fois supérieur à celui de référence. Cela vous indique qu’ils utilisent définitivement la dette comme outil principal d’optimisation de la structure du capital.

• Dette/capitaux propres (exercice 2025) : 1.61
• Benchmark de l'industrie (aérospatiale et défense) : 0.38
• Dette à long terme (T3 de l'exercice 2025) : 1,94 milliard de dollars (net de la partie courante)

Financement récent et allocation de capital

SAIC gère activement cet endettement, et ne se contente pas de le laisser tranquille. Fin 2025, l’entreprise était en train de se refinancer et d’augmenter sa capacité. Une étape clé a été la clôture d'une offre privée de 500 millions de dollars de billets de premier rang échéant en 2033, le produit net d'environ 493 millions de dollars étant utilisé pour rembourser sa facilité de crédit renouvelable. De plus, ils ont modifié leur contrat de crédit pour établir une nouvelle facilité de prêt à terme garanti de premier rang de 1,1 milliard de dollars, venant à échéance en 2030. Ce type d'activité consiste à repousser les échéances et à obtenir de nouveaux capitaux à des taux qu'ils espèrent favorables.

La stratégie d'allocation du capital de la société montre une nette préférence pour les rendements pour les actionnaires alimentés par l'endettement plutôt que par l'émission d'actions. Leur ratio de levier net cible (dette nette / EBITDA ajusté) est d'environ 3,0x, ce qui est un niveau avec lequel ils sont à l'aise compte tenu de leur modèle économique durable. Ils se sont engagés à restituer le capital, en autorisant un programme de rachat d'actions de 1,2 milliard de dollars en décembre 2024 et en visant des rachats annuels de 350 à 400 millions de dollars. Cette stratégie de rachat est le principal moyen par lequel ils équilibrent le financement par emprunt : ils utilisent la dette pour financer les rachats, réduisant ainsi la base de capitaux propres et augmentant le bénéfice par action, au lieu d'émettre de nouvelles actions.

Liquidité et solvabilité

Vous examinez la capacité de Science Applications International Corporation (SAIC) à couvrir ses factures à court terme, et la conclusion rapide est la suivante : la société est une importante génératrice de liquidités, mais les ratios de liquidité de son bilan sont serrés. Il s’agit d’une structure courante pour un entrepreneur de services gouvernementaux avec des revenus hautement prévisibles et un inventaire minimal, mais elle mérite tout de même d’être examinée de plus près.

Pour l'exercice 2025, les positions de liquidité de Science Applications International Corporation - le ratio actuel et le ratio rapide - se situent toutes deux en dessous de la référence standard 1,0. Plus précisément, le ratio de liquidité générale, qui mesure le total des actifs courants par rapport au total des passifs courants, était de 0,83. Le ratio rapide (ou ratio de test), qui exclut les actifs moins liquides comme les stocks, était encore plus bas, à 0,69.

Voici un calcul rapide de ce que cela signifie :

• Ratio actuel de 0,83 : Science Applications International Corporation ne disposait que de 83 cents d’actifs à court terme pour couvrir chaque dollar de passif à court terme.
• Rapport rapide de 0,69 : Ils ne disposaient que de 69 cents des actifs les plus liquides (liquidités, créances) pour couvrir chaque dollar de passif à court terme.

Un ratio inférieur à 1,0 serait un signal d’alarme majeur pour la plupart des entreprises manufacturières ou de vente au détail. Mais pour un intégrateur technologique de premier plan comme Science Applications International Corporation, dont le principal client est le gouvernement fédéral américain, il ne s’agit pas définitivement d’une crise. Leurs créances sont de haute qualité et leur cycle de conversion en trésorerie est relativement rapide, ce qui leur permet de fonctionner avec un fonds de roulement négatif.

L'évolution du fonds de roulement reflète ce resserrement des liquidités. Science Applications International Corporation a récemment fonctionné avec un fonds de roulement négatif de -243 millions de dollars. Cela signifie que les passifs courants dépassent les actifs courants, une réalité structurelle pour de nombreuses entreprises de services qui collectent rapidement des liquidités (via des contrats gouvernementaux) mais ont des charges à payer importantes comme la masse salariale. Néanmoins, un fonds de roulement en diminution ou profondément négatif peut limiter la flexibilité opérationnelle si le cycle de paiement ralentit.

Pour être honnête, les états de flux de trésorerie de l’entreprise racontent une histoire beaucoup plus solide, qui constitue la véritable mesure de leur santé financière. Au cours de l'exercice 2025, Science Applications International Corporation a généré 494 millions de dollars de flux de trésorerie provenant des activités opérationnelles (CFO). Ce flux de trésorerie d’exploitation solide et prévisible leur permet de gérer des ratios de bilan serrés.

Les tendances des flux de trésorerie de l'entreprise montrent une stratégie claire de déploiement du capital. Même si le directeur financier est fort, les liquidités sont activement utilisées. Au cours du seul deuxième trimestre de l’exercice 2025, Science Applications International Corporation a déployé 226 millions de dollars de capital.

Les principaux mouvements de trésorerie comprennent :

• Flux de trésorerie opérationnel (CFO) : Fort de 494 millions de dollars pour l’exercice 2025, reflétant une facturation et un recouvrement efficaces sur les marchés publics.
• Flux de trésorerie d'investissement : Dépenses en capital minimales (CapEx), typiques pour une entreprise de services, qui contribuent à un flux de trésorerie disponible (FCF) élevé de 499 millions de dollars pour l'exercice 2025.
• Flux de trésorerie de financement : Fortement concentré sur le retour du capital aux actionnaires. Cela comprend d’importants rachats d’actions – 201 millions de dollars au deuxième trimestre de l’exercice 2025 – et des versements de dividendes. Ils gèrent également leur dette, la dette à long terme étant passée de 1,907 milliard de dollars à 1,84 milliard de dollars au cours d'un récent trimestre.

Ce que cache cette estimation, c'est le recours à leur contrat principal d'achat de comptes clients (facilité MARPA) pour gérer le fonds de roulement, comme en témoigne l'augmentation des liquidités utilisées par cette facilité au cours des dernières périodes. Il s’agit d’une forme de financement hors bilan qui permet de combler l’écart créé par le fonds de roulement négatif.

La principale force réside dans la génération de liquidités, mais le risque à court terme réside dans le coussin de liquidités. Si vous souhaitez comprendre les facteurs à long terme de ces flux de trésorerie, jetez un œil à leurs Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de Science Applications International Corporation (SAIC).

Voici un résumé des principaux indicateurs de liquidité :

Votre action : Suivez de près les flux de trésorerie opérationnels trimestriels ; toute baisse durable exercerait une pression immédiate sur la structure actuelle de la dette.

Analyse de valorisation

La question centrale pour Science Applications International Corporation (SAIC) à l’heure actuelle est de savoir si le marché a réagi de manière excessive au ralentissement des revenus à court terme, rendant le titre sous-évalué. Sur la base des dernières données de l'exercice 2025 et des mesures actuelles du marché, le titre semble se négocier à rabais par rapport à ses moyennes historiques et à ses pairs, ce qui suggère qu'il pourrait être sous-évalué.

Vous avez vu le cours de l’action chuter, et honnêtement, cela a été une période difficile. Les actions de SAIC se sont négociées sur une fourchette de 52 semaines entre un minimum de 87,92 $ et un maximum de 133,00 $. À la mi-novembre 2025, le titre oscillait près de son plus bas niveau sur 52 semaines, à environ 88,62 dollars, reflétant une forte baisse de 28,15 % au cours des 12 derniers mois. Cette évolution des prix est en grande partie une réponse à la baisse organique des revenus prévue par l'entreprise pour le prochain exercice financier, ce qui constitue un changement majeur pour un entrepreneur de services gouvernementaux. Investisseur d’Exploring Science Applications International Corporation (SAIC) Profile: Qui achète et pourquoi ?

Multiples de valorisation clés (exercice 2025)

Lorsque l’on examine les multiples de valorisation, le tableau devient intéressant. Le marché évalue SAIC de manière très conservatrice. Le ratio cours/bénéfice (P/E), qui compare le cours de l'action à son bénéfice par action (BPA), est actuellement d'environ 11,0 sur une base de douze mois glissants (TTM). Ce chiffre est faible pour un entrepreneur de défense stable et nettement inférieur à la moyenne du marché au sens large. Voici un calcul rapide des ratios clés, en utilisant le solide BPA dilué ajusté de la société pour l'exercice 2025 de 9,13 $ et l'EBITDA ajusté (bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement) de 710 millions de dollars.

Le faible ratio Price-to-Book (P/B) de 2,64 suggère également que la valeur marchande de l'entreprise n'est pas très supérieure à sa valeur comptable, ce qui peut signaler une sous-évaluation, en particulier pour une entreprise avec un retour sur capitaux propres (ROE) élevé comme SAIC.

• Rapport cours/bénéfice (P/E) : 11,0 (TTM)
• Prix au livre (P/B) : 2.64 (novembre 2025)
• VE/EBITDA : 9.17 (Valeur de l'entreprise par rapport à l'EBITDA ajusté)

Dividende et consensus des analystes

Pour les investisseurs axés sur le revenu, SAIC offre un dividende modeste mais solide. Le dividende annualisé de la société est de 1,48 $ par action, versé en versements trimestriels de 0,37 $. Cela se traduit par un rendement en dividende d'environ 1,61 % au cours actuel de l'action. Surtout, le taux de distribution du dividende est très sûr de 17,8 %, ce qui signifie que SAIC n'utilise qu'une petite partie de ses bénéfices pour financer le dividende, laissant ainsi beaucoup de flux de trésorerie pour la réduction de la dette et le rachat d'actions. Il s’agit sans aucun doute d’un dividende durable.

Les analystes de Wall Street se montrent prudents, ce qui est compréhensible compte tenu des perspectives de revenus. La note consensuelle des analystes couvrant le titre est « Conserver ». Cependant, l'objectif de prix moyen sur 12 mois est de 115,10 $, ce qui implique une hausse significative par rapport au prix actuel. Cet écart entre le prix actuel et le prix cible constitue l’opportunité pour un investisseur réaliste.

Facteurs de risque

Il s’agit de Science Applications International Corporation (SAIC), un important sous-traitant de la défense et des services gouvernementaux, et les risques à court terme sont centrés sur le rythme des dépenses fédérales. Honnêtement, le plus gros obstacle financier de SAIC n'est pas le manque de contrats : leur carnet de commandes estimé à la fin de l'exercice 2025 était solide. 21,9 milliards de dollars- mais plutôt la rapidité avec laquelle le gouvernement finance et exécute ces contrats.

Le principal risque externe est la volatilité du contexte des contrats fédéraux. Nous avons constaté que les agences mettent plus de temps à engager des fonds pour les contrats existants, sans compter que des retards d'attribution et des annulations de programmes continuent de se produire. Ce n’est pas seulement un problème mineur ; c'est ce qui a poussé SAIC à abaisser ses prévisions de revenus pour l'exercice 2026 à une fourchette de 7,250 milliards de dollars à 7,325 milliards de dollars, en baisse par rapport à la fourchette précédente de 7,60 milliards de dollars à 7,75 milliards de dollars. Il s'agit d'un déclin organique projeté de 2% à 3%. Il s’agit d’un obstacle important à la croissance des revenus que vous devez prendre en compte dans votre modèle.

Au-delà de la pression exercée sur le chiffre d’affaires, il existe des risques internes et financiers à surveiller de près. Le secteur des services gouvernementaux est extrêmement compétitif et il est essentiel de maintenir un solide ratio commandes/facturations (rapport entre les nouveaux contrats attribués et les revenus constatés). Les réservations nettes de SAIC pour l'ensemble de l'exercice 2025 ont abouti à un ratio commandes/facturation d'environ 0.9, ce qui signifie qu'ils ont comptabilisé plus de revenus que ce qu'ils ont enregistré dans les nouveaux contrats, ce qui peut peser sur la croissance future des revenus. En outre, le ratio de liquidité générale, une mesure clé de la liquidité à court terme, s'établissait à environ 0.87 à compter du quatrième trimestre de l’exercice 2025. Un ratio de liquidité inférieur à 1,0 suggère que l'entreprise pourrait être confrontée à certains défis pour couvrir ses dettes à court terme avec ses actifs courants, ce qui constitue un indicateur de liquidité à surveiller.

Voici un bref résumé des principaux risques et de la réponse de l'entreprise :

• Risque externe/de marché : Lenteur du financement gouvernemental et retards d’attribution.
• Risque opérationnel : Concurrence intense pour les contrats importants et complexes.
• Risque financier : Pression de liquidité, signalée par le 0.87 rapport actuel.

Pour être honnête, la direction prend des mesures claires pour atténuer ces risques. Sur le plan opérationnel, ils se concentrent sur l’efficacité et la gestion stratégique des coûts afin de maintenir la rentabilité, même avec des perspectives de revenus plus faibles. Ils ont relevé leurs prévisions de BPA dilué ajusté pour l’exercice 2026 à une fourchette de 9,40 $ à 9,60 $, malgré la réduction des revenus, ce qui montre leur concentration sur les résultats. Stratégiquement, ils ont annoncé une restructuration organisationnelle, regroupant cinq groupes commerciaux en trois (Army Navy ; Air Force, Space and Intelligence ; et Civil) afin de simplifier la structure et de se concentrer davantage sur les segments de clientèle clés, qui entrera en vigueur le 31 janvier 2026.

Ce changement organisationnel est une prochaine étape concrète pour garantir qu'ils puissent mieux capitaliser sur les opportunités, comme la récente 1,4 milliard de dollars commande de tâches dans le cadre du programme COBRA, qui est un contrat de cinq ans axé sur les technologies de défense avancées. La thèse à long terme reste intacte, mais le court terme est instable. Vous pouvez en savoir plus sur la situation financière complète dans notre article détaillé : Analyse de la santé financière de Science Applications International Corporation (SAIC) : informations clés pour les investisseurs.

Opportunités de croissance

Vous regardez Science Applications International Corporation (SAIC) et vous vous demandez d’où viendra le prochain dollar de croissance, en particulier avec le marché des contrats gouvernementaux qui montre une certaine instabilité. Honnêtement, l’essentiel à retenir est que SAIC se tourne vers des contrats de plus grande valeur et plus résilients, même si cela signifie une légère baisse à court terme du chiffre d’affaires.

Pour l'exercice 2025, SAIC a déclaré un chiffre d'affaires total d'environ 7,48 milliards de dollars, avec un résultat net à 362 millions de dollars, démontrant une base solide, quoique légèrement réduite, après la cession de l'activité Supply Chain au cours de l'année précédente. Cependant, la véritable histoire de la croissance future réside dans le retard total estimé à 21,9 milliards de dollars, qui constitue le pipeline des travaux futurs.

Voici un calcul rapide : cet arriéré constitue un énorme coussin, mais les prévisions révisées de revenus de l'entreprise pour l'exercice 2026 se situent désormais entre 7,25 et 7,325 milliards de dollars. Cela laisse entrevoir une attente réaliste d’une baisse organique de 2 à 3 %, en grande partie due à des attributions de contrats plus lentes que prévu et à une croissance des contrats dans le secteur gouvernemental. La stratégie sous-jacente est néanmoins solide.

La stratégie de croissance pluriannuelle de l'entreprise, qu'elle a présentée lors de sa Journée des investisseurs 2024, consiste à réorienter la composition du portefeuille vers des solutions sécurisées et haut de gamme. C’est là que les marges bénéficiaires sont nettement meilleures, en se concentrant sur les services informatiques de mission, d’entreprise et d’ingénierie. Ils intègrent rapidement les technologies émergentes, comme l’intelligence artificielle (IA), dans les opérations nationales critiques.

• Innovations produits : Intégrer les technologies émergentes dans l’informatique critique.
• Contrat gagné : Garantir de grands programmes à long terme axés sur la R&D.
• Répartition du capital : Restituer du capital aux actionnaires via des rachats.

Un exemple concret de ce pivot stratégique est l’attribution du contrat d’ingénierie de prototypes opérationnels hyper-innovants (HOPE 2.0) de 928 millions de dollars de l’US Air Force. Cet accord de cinq ans, qui a débuté en juillet 2025, finance les services d'ingénierie de mission de recherche, développement, test et évaluation (RDT&E), qui sont exactement le genre de travail à haute valeur ajoutée qui stimule la croissance future des bénéfices.

SAIC regarde également en dehors de sa clientèle traditionnelle du gouvernement américain, qui représentait 98 % de son chiffre d’affaires pour l’exercice 2025. Une initiative stratégique clé est leur première initiative internationale majeure en dehors des États-Unis, explorant les investissements et les partenariats dans le secteur aéronautique indien. Il s’agit d’une démarche judicieuse, quoique précoce, visant à diversifier leur exposition au marché.

L'avantage concurrentiel de l'entreprise est simple : il s'agit d'un intégrateur technologique de premier plan classé au Fortune 500, doté d'un portefeuille solide sur les marchés de la défense, de l'espace, du civil et du renseignement. Cette relation profonde et intégrée avec le gouvernement américain constitue un énorme obstacle à l’entrée pour les concurrents.

Pour vous donner une idée plus claire des projections financières, voici les orientations révisées pour le prochain exercice financier :

Ce que cache cette estimation, c’est le potentiel d’attributions de contrats importants et imprévus – la nature du travail gouvernemental signifie que les réservations peuvent être irrégulières. Ils ont également déployé 638 millions de dollars de capital au cours de l'exercice 2025, dont 527 millions de dollars destinés au rachat d'actions, ce qui augmente votre bénéfice par action (BPA) en réduisant le nombre d'actions. Il s'agit d'un engagement clair envers la valeur actionnariale.

Si vous souhaitez approfondir la valorisation et le risque profile, consultez l’analyse complète : Analyse de la santé financière de Science Applications International Corporation (SAIC) : informations clés pour les investisseurs.